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新金融市场学第一章

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第一章 金融市场概论 《金融市场学》课件

第一章 金融市场概论 《金融市场学》课件
（一）货币市场 ：货币市场是指以期限在一年及 一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融 市场。它的主要功能是保持金融资产的流动性， 以便随时转换成现实的货币。货币市场一般没 有正式的组织，所有交易特别是二级市场的交 易几乎都是通过电讯方式联系进行的。市场交 易量大是货币市场区别于其它市场的重要特征 之一。
（1）金融市场首先是反映微观经济运行状况的 指示器。
（2）金融市场交易直接和间接的反映国家货币 供应量的变动。
（3）金融市场有大量专门人员长期从事商情研 究和分析，能了解企业的发展动态。
（4）金融市场有着广泛而及时的收集和传播信 息的通讯网络，使人们可以及时了解世界经济 发展变化情况。
第二节 金融市场的类型
Money market is the market in which only short-term debt instruments are traded.
Capital market is the market in which long-term debt and equity instruments are traded.
Transaction costs Asymmetric information: adverse selection
and moral hazard
（二）配置功能
资源的配置，金融市场通过将资源从低效率利 用的部门转移到高效率的部门，从而使一个社 会的经济资源能最有效的配置在效率最高或效 用最大的用途上，实现稀缺资源的合理配置和 有效利用。
（二）资本市场
资本市场是指期限在一年以上的金融资 产交易的市场。一般来说，资本市场包 括两大部分：一是银行中长期存贷款市 场，另一是有价证券市场。通常，资本 市场主要指的是债券市场和股票市场。 它与货币市场之间的区别为：

金融市场学-第一章--导论

金融市场学-第一章--导论

本章学习重点金融资产的概念金融市场的概念及功能金融市场的参与者金融市场的发展趋势1.1 金融资产和金融产品1.1.1资产资产（asset）是有价值的所有权。

凭借这种所有权，所有人可以获得对未来财富的索取权（claim）。

资产包括如下两个特征：资产存在未来的经济价值（这是资产的价值所在）；资产被特定主体控制（这决定了资产价值由谁实现）。

根据有无物质形态，将资产分成两类：实物资产（real asset）：有形资产具有实体物质形态，能直接用于生产以创造未来财富，是社会财富的直接代表。

无形资产（intangible asset）：无形资产则是不具有实体形态的资产。

1.1.2金融资产的概念无形资产中的专利、商誉等尽管不具备实体形态，但是企业能将其直接运用到生产过程中创造财富，因此也被视为社会财富的直接代表。

无形资产中还有一类，其价值源自对企业或政府等单位的收入或财富的索取权，通常以凭证、收据、或其他交易合同形式表示。

我们称之为金融资产，比如银行存款、贷款合约、债券、股票等资产，它们的未来收益完全由社会实体经济的财富创造能力来决定。

1.1.3金融资产和实物资产的关系1、实物资产是社会财富的代表，可以直接用于生产消费，创造财富。

2、金融资产不是社会财富的直接代表，其的收益权来自于实物资产的财富创造能力，价值源于并依赖于实物资产的价值。

3、金融资产使得实物资产创造社会财富的能力有了流动性。

4、金融资产和实物资产在企业平衡表上容易区分。

5、金融资产的消除是通过一般的市场交易过程，实物资产则是通过事故或者自然损耗而逐渐消耗掉。

1.1.4金融资产的三个特征1、自身无价值，价格与其物质形态无关。

2、价值贮存。

3、流动性强于实物资产：不需要占有实物资产的物质形态就可以分享实物资产创造的财富收益。

1.1.5金融资产的种类金融资产根据其具体形式可以分成四个大类：1、信用货币（credit currency）：流动性最强的金融资产，是现代经济交换的基本媒介，也是用于衡量财富多少的基本标准。

金融市场学课后习题答案

金融市场学课后习题答案
②有利于国际投资和贸易的快速发展。金融全球化使资金的调拨迅速、方便，资金交 易成本大幅度降低，为投资、融资和贸易提供了便利。
③有利于全球金融体制与融资结构的整合。金融全球化促进全球金融体制的整合，有 利于金融机构加速改革和重组，提高金融体系的效率。首先，促使一些国家的专业银行制 度逐步向全能银行制度转变。其次，促进了以银行为主导的间接金融为主转向以直接金融 为主导的金融结构转变。
6、金融全球化的影响。
答：金融全球化的影响具有双重性：一方面，金融全球化提高了国际金融市场的效 率，高效地配置资源，促进了世界经济金融的发展，有利于增进全球福利。另一方面，全 球化也带来了一些消极影响，对各国金融体系的稳定性提出了挑战。
一、 金融全球化的积极意义
①有利于资金在全球范围内的高效配置。金融资本跨国界流动的增加，使有限的资金 在全球范围内得到了更合理的分配，起到了及时调剂资金余缺的作用。
2、金融中介的基本功能是什么？ 答：①充当信用中介。信用中介是指商业银行等金融机构从社会借入资金，再贷给
借款人，金融机构在社会货币供需过程中起着一种桥梁，或者说中介作用。信用中介是 金融中介最基本的职能，通过间接融资方式实现借贷者之间的资金融通。
②提供支付机制。如今，大多数交易并不使用现金，而是使用支票、信用卡、借记 卡和电子转账系统。这种付款方式称为支付机制，一般是由特定的金融中介提供的。
④反映功能。金融市场历来被称为国民经济的“晴雨表”，是公认的国民经济信号系 统。这实际上就是金融市场反映功能的写照。
从微观层面来讲，金融市场的功能还包括价格发现、提供流动性、降低交易成本、 示范作用等等。
4、金融创新的动因是什么？ 答：金融创新的动因归结为以下三个方面：
①顺应需求的变化。利率剧烈波动导致经济环境变化，激励人们创造一些能够降低利 率风险的新的金融工具。

第01章金融市场学

第01章金融市场学

二、直接融资和间接融资的比较
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（一）直接融资 1、 直接融资是指资金供给者与资金需求者通过一定的金融 工具直接形成债权债务关系的金融行为。 2、 在直接融资中，金融媒介的作用是帮助资金供给者与资 金需求者形成债权债务关系。在这个过程中，金融媒介并不因此 与资金供给者或者资金需求者之间形成债权债务关系。 3、 直接融资的工具： a.商业票据和直接借贷凭证； b. 股票和债券。 4、 直接融资的优势： a.资金供求双方联系紧密，有利于与合理配置资金， 提高资源使用效率。 b.筹资成本较低而投资收益较大。
第一节 金融市场含义与功能 第二节 金融市场的基本要素和市场类型 第三节 金融市场的沿革 第四节 金融市场的作用及其发展趋势
第二章
货币市场
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第一节 货币市场的基本特征和主要参与者 第二节 第三节 第四节 第五节 第六节 同业拆借市场 票据市场 国库券市场 可转让大额定期存单市场 回购协议
第五章 期货期权市场
第一章 金融市场的功能与构成要融是国民生活中一件非常重要的事情，它不但对国民经济 有着重要的作用，而且和每个人的工作、生活密切相关。金融是 一种货币资金的融通，是建立在信用基础上的，盈余方和赤字方 之间的货币资金的有偿流动。狭义的信用是指一种借贷关系。 市场是建立在一定的规则、价格规律基础上的特定的活动， 它是和商品经济密切相连的。金融市场学是研究在市场经济的条 件下，货币资金在市场各主体间的相互融通。
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金融工具一般具有期限性、流动性、风险性和收益性四个基本 特征： 1、 期限性是指金融工具一般规定了偿还期，也就是规定债 务人必须全部归还本金之前所经历的时间。 2、 流动性是指金融工具在必要时迅速转变为现金而不致遭 受损失的能力。 3、 风险性是指购买金融工具的本金和预定收益遭受损失的 可能性。一般包括两个方面：信用风险和市场风险。 4、 收益性是指持有金融工具所能够带来的一定收益。 金融 资产与金融工具是有区别的。金融工具对于持有者来说是金融 资 产，而对于发行者来说则是他们的负债。金融资产实际上是单位 或个人所拥有的以价值形态存在的资产，也是一种索取实物资产 的权利。

金融市场学教学课件 第一章金融市场概述

金融市场学教学课件 第一章金融市场概述

二、 金融市场的功能
金融市场通过组织金融资产的交易，在现代经济体系的运行 中发挥着非常重要的作用。其不仅为经济主体融资提供了极大的 便利，还具有其他多方面的功能。总的来说，金融市场的功能主 要有资金聚敛功能、资源配置功能、经济调节功能和信息反映功 能。
二、 金融市场的功能
1. 资金聚敛功能
想一想：
一、 金融市场主体
4. 金融机构
想一想：
列举几个我国现存的金 融机构。
金融机构包括存款性金融机构和非存款性金融机构。存款性金融机构是指通过吸收各 种存款而获得可利用的资金，并将之贷给需要资金的各经济主体及投资于证券等以获取收 益的金融机构。金融机构是金融市场的重要中介，也是套期保值和套利交易的重要主体。 存款性金融机构主要包括商业银行、储蓄机构和信用合作社等，其既是资金供应者，又是 资金需求者，几乎参与了金融市场的全部活动。非存款性金融机构不能像存款性金融机构 那样通过吸收公众存款来获得资金，而是通过发行证券或以契约方式聚集社会闲散资金， 主要有保险公司、养老基金、投资银行和投资基金等。
二、 金融市场的功能
3. 经济调节功能
金融市场的经济调节功能是指金融市场对宏观经济起着调节作用。一方面，在金融市场 的资源配置功能中已经谈到，投资者和筹资者为了实现自身投资利益最大化，在市场抉择中， 资金终将流向并且始终流向符合市场需要、效益高的投资对象，因为投资对象在获得资本后， 要保持高效益和较好的发展势头才能继续生存并发展壮大，否则就难以在金融市场上继续筹 资，发展就会受到后续资本供应的抑制。另一方面，市场价格机制的自发作用能够促进稀缺 资源得到最合理的配置，但不能使宏观经济避免周期性波动，因此，政府需要借助宏观经济 政策确保经济稳定。而金融市场的存在为政府实施宏观调控创造了条件，尤其是存款准备金、 再贴现和公开市场操作等货币政策工具的实施都必须以金融市场的良好发展为前提。

金融市场学讲义：第一章-PPT课件

金融市场学讲义：第一章-PPT课件

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二、经济与金融市场 经济体系中的资金流量：生产——支付流动，在生产单位（政府、企业）和 消费单位（居民）之间循环进行。生产与收入的循环流动相互依存，没有止 境。 市场在经济体系中的作用：资源配置 市场三类型：要素市场、产品市场、金融市场 金融市场的特殊性：市场参与者之间的关系不是单纯买卖关系，还包括借贷 关系和委托代理关系；交易对象是货币资金；无形市场有成为主流的趋势。 金融市场的意义：是储蓄转化为投资的渠道。金融市场的高度发达，可以极 大的提高储蓄转化为投资的效率，推动经济发展。随着经济全球化和一体化， 出现了经济金融化的趋势，金融市场成为市场机制的主导和枢纽。这是一个 有利有弊的趋势。
第一节：金融市场的概念与功能
• • • • • • 一、金融市场的概念 金融市场是整个金融系统的核心 金融学三路径：宏观货币经济学；微观银行学或微观金融中介学；金融市场 学。 金融市场的定义：以市场方式买卖金融工具的场所。包括四层含义： 第一，它是金融工具进行交易的有形市场和无形市场的总和。 第二，它表现金融工具供应者和需求者之间的供求关系，反映资金盈余者和 资金短缺者之间的资金融通的过程。 第三，金融工具买卖或交易过程中产生的运行机制，是金融市场的深刻内涵 和自然发展，其中最核心的是价格机制。 第四，金融工具种类繁多，不同的金融工具交易有不同的市场，所以金融市 场又是一个由许多具体市场组成的庞大市场体系，这是金融市场的外延。
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我们在哪些方面需要和金融市场打交道？ 存款的需要。 借贷的需要。在一个信用社会里，借贷是经济生活的润滑剂，不仅仅指企业 生活，也指个人生活。成家置业，事业发展，可能都需要借贷的支持。 保险的需要：人身，财产，养老。保障社会化而非政府包办是未来的发展趋 势。 投资的需要。同上，我们需要自己保障自己的未来。随着老龄化社会的到来， 政府的养老体系不堪重负，而且社会养老体系强调的是“保障”而不是“享 受，它是无法提供体面的生活的。 工作的需要。 其它需要。

第一章 金融市场概论《金融市场学》PPT课件

第一章 金融市场概论《金融市场学》PPT课件

金融市场的媒体
(2)证券经纪人；它是指在证券市场上充当交易 双方中介和代理买卖证券而收取佣金的中间商 人。
(3)证券承销人；它又称证券承销商,是指以包销 或代销方式帮助发行人发行证券的商人或机构。
(4)外汇经纪人；它又称外汇市场经纪人,是指在 外汇市场上促成外汇买卖双方外汇交易的中介 人。外汇经纪人既可以是个人,也可以是中介组织, 如外汇中介行或外汇经纪人公司等。
此外,金融公司、财务公司、票据公司、信托公 司、信用合作社以及国外金融机构,也在金融市场上 起着重要的中介作用。
1.2 金融市场的结构
1、按交易对象划分,金融市场可分为货币市场、资 本市场、外汇市场、黄金市场、保险市场和金融衍生 工具市场等。
2、按交割方式划分,金融市场可分为现货市场、期 货市场和期权市场。
1.3 金融市场的功能
5）财富功能：一个资本市场如果没有财富管理功 能,而只具有融资功能,那么这个资本市场就还只是一 个很低级的市场,它完全可以被传统的商业银行所代 替。资本市场之所以能在过去近百年的发展过程中生 生不息,就是因为这个市场所创造的产品具有财富管理 的功能,并且这种功能有很好的成长性,也有优良的风 险抵御机制。
金融市场的主体
金融市场的主体,即金 融市场的交易者,也就是 资金的供给者或资金的需 求者。
金融市场的交易者既 可以是法人,也可以是自 然人,一般包括政府、企 业、金融机构、机构投资 者、家庭或个人五类。
金融市
场的主 体
政府
企业
金融 机构
机构 投资 者
家庭 或个 人
金融市场的客体
金融市场的客体是指金融市场的交易对象或交易的 标的物,即通常所说的金融工具。
1.2 金融市场的结构

第1章 金融市场导论 《金融市场学》PPT课件

第1章 金融市场导论 《金融市场学》PPT课件

1.3.3债券
✓ 债券是债务人在筹集资金时，依照法律手续发行，向债权 人承诺按约定利率和日期支付利息，并在特定日期偿还本 金，从而明确债权债务关系的有价证券。
✓ 债券是确定债权债务关系的书面凭证，债券的发行者即为 债务人，投资者则为债权人。
1.3.4股票
✓ 股票是指股份公司发给股东作为入股凭证，股东凭此取得 股息收入的一种有价证券。股份公司是商品经济发展到一 定阶段的产物。
1.3.1货币头寸
✓ 货币头寸又称现金头寸，是指商业银行每日收支相抵后， 资金过剩或不足的数量。货币头寸是同业拆借市场重要的 交易工具。
✓ 货币头寸的价格即拆借利率，一般是由两种情况决定：一 是由双方当事人议定；二是借助于货币经纪人，通过公开 竞价确定。决定拆借利率最重要的因素，是当时货币市场 资金供求状况。
场。 ✓ （4）第四市场 ✓ 第四市场是指作为机构投资者的买卖双方直接联系成交的
市场。
1.6金融市场监管
✓ 1.6.1金融市场监督管理Байду номын сангаас必要性 ✓ 1.6.2金融市场监督管理的目标和原则 ✓ 1.6.3金融市场监督管理的主要内容 ✓ 1.6.4金融市场监督管理的机构及手段
✓ 证券交易所具有如下社会职能： ✓ ①创造了一个具有连续性和集中性的证券交易市场； ✓ ②形成公平合理的交易价格； ✓ ③保证充分的信息披露，便利投资与筹资； ✓ ④客观反映经济状况，引导资金投向。
1.5金融市场的分类
✓ 1.5.1按金融工具的品种划分 ✓ 1.5.2按期限划分 ✓ 1.5.3按中介特征划分 ✓ 1.5.4按交割方式划分 ✓ 1.5.5按金融资产的发行和流通特征划分 ✓ 1.5.6按成交与定价方式划分 ✓ 1.5.7按有无固定场所划分 ✓ 1.5.8按地域划分

金融市场学_01第一章_金融市场概论

金融市场学_01第一章_金融市场概论
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第一节 金融市场的概念及功能
（三）金融体系与金融市场
概念：由众多相互依存、相互作用的金融要素组成，具有一定 结构和功能并与社会经济环境存在密切关系的有机整体。
金融体系包括：金融市场、金融机构、金融工具和金融制度。
有时金融体系与金融市场这两个概念显得难以区分。实际上， 金融体系更多地是相对于实体经济体系而言的，而且相对于金 融市场的概念，它更偏重于在宏观层面上强调特征、性质和状 况，而金融市场则更侧重于金融产品的交易和机构运营管理的 机制。
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第一节 金融市场的概念及功能
三、金融体系的作用
（一）金融体系对经济增长的推动作用 • （1）影响储蓄率。 • 金融体系的风险分摊作用可以提高储蓄率，也可能减低储蓄率。
其中保险体系的发展可降低人们的储蓄愿望银行体系的发展也会 降低储蓄率。资本市场的风险分摊功能对储蓄率的影响则不明确。 • 消费信贷的发展会降低储蓄率。 • 最后，在金融压制和银行体系缺乏竞争的条件下，银行存贷差会 被人为扩大 • （2）将储蓄资金向企业转移。 • 在这个过程中，金融体系本身将吸收储蓄并将储蓄资金向那些需 要资金的企业融通，从而实现资源的余缺配置。但是，在不发达 或受压制的金融体系中，这部分资源会偏离合理的、用于补偿金 融服务的支出所需。
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综述
• 在交换中有价值的所有权就是资产；资产根 据是否具有实物形态可分为有形资产和无形 资产，有形资产也称实物资产；无形资产中 具有建立在债权债务关系基础上对另一方要 求在将来提供报偿的所有权或索取权的是金 融资产；金融资产中那些由金融机构设计与 开发的是金融产品；金融产品中那些可交易 的是金融工具。
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第一节 金融市场的概念及功能

1.《金融市场学》讲义

1.《金融市场学》讲义

《金融市场学》讲义第一章金融市场的概念与构成要素第一节金融市场的概念与构成要素一、金融市场的概念金融市场是指以金融资产为交易对象、以金融资产的供给方和需求方为交易主体形成的交易机制及其关系的总和。

这一概念有三个要点：一是金融资产的交易场所既可以是有形的亦可以是无形的；二是金融资产的供给方和需求方（资金供给者和资金需求者）形成的供求关系会在金融市场中得到反映；三是金融资产交易过程中的运行机制，特别是价格机制（利率、汇率、证券价格等），是影响金融市场健康运行的主要因素。

二、金融市场的构成要素金融市场的构成要素主要有三个方面：交易主体、交易对象和交易机制。

（识记，重点）（一）金融市场的交易主体金融市场主要的交易主体包括资金需求者、资金供给者和金融中介。

除投资者、筹资者和金融中介这三类最基本的交易主体之外，金融市场的交易主体还包括套期保值者（通过金融市场转嫁风险）、套利者（利用市场定价的低效率以获取无风险利润）和监管者（指中央银行和其他监管机构）等。

在金融市场上，有着众多的参与者，比如企业、居民、金融机构、政府机构、中央银行等。

这些参与者，都是金融市场的交易主体，扮演着一个或多个交易主体的角色。

（二）金融市场的交易对象金融市场的交易对象是金融资产。

金融资产是代表未来收益或资产合法要求权的凭证，因此也被称作金融工具。

早期的金融资产只包括债务性和权益性资产，这些资产统称为原生性金融资产。

随着金融市场的发展和金融创新的推动，现代金融资产除原生性金融资产外，还包括远期、期货、期权和互换等衍生性金融资产。

金融资产一般具有以下特征。

第一，期限性。

第二，收益性。

第三，流动性。

第四，风险性。

（三）金融市场的交易机制金融市场的交易机制，是金融资产交易过程中所产生的运行机制，其核心是价格机制。

这是因为：①价格是金融信息的传播者，价格变动情况是反映金融市场活动状况的一面镜子，是金融市场运行的晴雨表。

②价格是人们经济交往的纽带，金融资产在各个经济单位、个人之间的不停流转，必须通过价格机制才能实现。

金融市场学课件 第一章-金融市场概论(1)

金融市场学课件 第一章-金融市场概论(1)

2021年11月3日4时51分
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二、金融市场全球一体化的发展趋势 ❖ （一）金融市场一体化在经济全球化中的地位 ❖ （二）金融市场一体化的原因 ❖ （三）金融市场一体化的表现 ❖ （四）金融市场一体化的影响
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（一）金融市场一体化在经济全球化中的 地位
❖ 经济全球化的表现形式
➢ 金融市场交易直接和间接反映货币供应量的变动； ➢ 金融市场有大量专门人员从事商情研究和分析，并发表相关研究报告； ➢ 金融市场有着广泛而及时收集和传播信息的通讯网络，使人们可以及
时了解世界经济发展状况。
2021年11月3日4时51分
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宏观调控
❖ 金融市场通过引导资本形成及合理配置的机制 对微观经济部门产生影响，进而影响到宏观经 济活动；
2021年11月3日4时51分
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风险分散与转移
❖ 融资者通过发行股票将经营风险转移给投资者； ❖ 投资者通过买卖金融工具和组合投资转移和分散风险。
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综合反映
❖ 金融市场历来被称为国民经济的“晴雨表”和“气象台”，是公认 的国民经济信号系统。
➢ 金融市场是反映微观经济运行状况的指示器。金融资产价格的变化， 指导投资者对相关产业和部门的发展前景进行合理预测，并引导其资 金的投向；
关系说 金融资产供求关系及债权股权关系总和。
结构说 货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场的总称。
❖如何理解金融市场定义？ ➢交易对象的价值主要体现在对未来现金流的索取权上。索取权表现为固定的 或不确定的或剩余的货币量； ➢不同的交易对象反映供求双方之间不同的关系； ➢有形或无形的场所； ➢特殊的运行机制（最主要的是价格机制）。
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金融市场的出现
所谓金融，即资金的融通，它是商品货币关系 发展的产物，只要存在着商品货币关系，就必 然会有金融商品的融通活动。
所谓金融产品，是指资金融通过程的各种载体， 它包括货币、黄金、外汇、有价证券等。就是 说，这些金融产品就是金融市场的买卖对象.
@Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2007
现代经济体系有三类市场对经济运行起着主导 作用，它们分别是:
要素市场:要素市场是分配土地、劳动与资本 等生产要素的市场，
产品市场:商品和服务进行交易的市场 金融市场:在经济系统中引导资金的流向、沟
通资金由盈余部门向短缺部门转移的市场即为 金融市场。
@Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Departmity, 2007
@Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2007
成本的分类
总体而言，简单的分类可将交易成本区分为以下几项（ Williamson, 1975）：
第二节：对金融市场的影响因素
信用
中国古代的西周时期和西方的古希腊时期，
当时原始的有关“赊”与“欠”的个人信用 销售关系就已经存在。
事前的交易成本：签约、谈判、保障契约 等成本。
事后的交易成本：契约不能适应所导致的 成本；
讨价还价的成本：指两方调整适应不良的 谈判成本；建构及营运的成本；为解决双 方的纠纷与争执而必须设置的相关成本；
约束成本：为取信于对方所需之成本。
@Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2007
市场理论：看不见的手
1776年亚当·斯密在《国富论》说：“每个人都 试图用应用他的资本，来使其生产品得到最大 的价值。一般来说，他并不企图增进公共福利 ，也不清楚增进的公共福利有多少，他所追求 的仅仅是他个人的安乐，个人的利益，但当他 这样做的时候，就会有一双看不见的手引导他 去达到另一个目标，而这个目标绝不是他所追 求的东西。由于追逐他个人的利益，他经常促 进了社会利益，其效果比他真正想促进社会效 益时所得到的效果为大。”
历史曾有许多商品作为过货币，如贝壳、皮毛、 牲畜等。随着贵金属金银的出现，以及其所具 有的同质性、易分割、不变质、体积小而价值 大、便于携带等特点，便成为了天然的货币。
@Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2007
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1985年威廉姆森（Williamson）进一步将 交易成本加以整理区分为事前与事后两大 类。
搜寻成本：商品信息与交易对象信息的搜集。 信息成本：取得交易对象信息与和交易对象进行信息交换
所需的成本。 议价成本：针对契约、价格、品质讨价还价的成本。 决策成本：进行相关决策与签订契约所需的内部成本。 监督交易进行的成本：监督交易对象是否依照契约内容进
行交易的成本，例如追踪产品、监督、验货等。 违约成本：违约时所需付出的事后成本。
第一章
金融市场概论
@Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2007
学完本章后，你应该能够：
了解金融市场产生的原因和分类 掌握对金融市场的影响因素 了解金融市场的概念和主体 了解金融市场的主要类型 了解金融市场的主要功能 了解金融市场的发展趋势
@Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2007
科斯：交易成本
交易成本指达成一笔交易所要花费的成本，也 指买卖过程中所花费的全部时间和货币成本。 包括传播信息、广告、与市场有关的运输以及 谈判、协商、签约、合约执行的监督等活动所 花费的成本。
@Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2007
第一节 市场产生的原因和分类
三次社会大分工。 原始社会末期,第一次社会大分工产生的条件，
是原始人发明了弓箭，以后又学会了制陶术， 并懂得了驯养动物和种植植物。从而产生了原 始的农业和原始的畜牧业。 第二次大分工是指手工业从农业中分离出来。 其主要原因是由于金属工具的出现和使用，如 铁梨和铁斧的出现。提高了社会生产力。 第三次社会大分工是指社会上分化出一个不从 事生产而只从事商品交换的阶级——商人。
@Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2007
市场也就出现
最初的商品交换都是采取物物交换即商品与商 品直接交换的形式。
人们利用一般等价物作为物物交换的中介，大 大提高了交换的效率。