基金第十三章股票投资组合管理

基金的投资组合管理在金融领域中，基金的投资组合管理是一项关键任务。

基金投资组合管理旨在将投资者的资金合理配置在不同的资产类别上，以实现最佳的资本增值和风险管理。

本文将探讨基金的投资组合管理的重要性，方法和策略。

一、基金投资组合管理的重要性基金投资组合管理是一种通过分散投资风险来最大化回报的有效方法。

通过将投资分散在不同的资产类别上，如股票、债券、房地产和现金等，投资者可以降低投资组合的整体风险。

此外，通过投资多样化，投资者还可以获得更高的收益潜力，因为不同资产类别的表现通常是不同的。

基金投资组合管理还可帮助投资者实现长期的财务目标。

通过定期监督和调整投资组合，投资经理可以根据市场条件和投资者的偏好来优化投资策略。

这可以确保基金的投资组合始终与投资者的目标和风险承受能力保持一致。

二、基金投资组合管理的方法1. 资产配置资产配置是基金投资组合管理的核心方法。

它涉及将投资组合中的资金分配到不同的资产类别上，以实现最佳的风险收益平衡。

通过研究不同资产类别的历史数据和市场趋势，投资经理可以确定具体的资产配置策略，并根据市场条件进行动态调整。

2. 选择证券在资产配置确定后，投资经理需要选择具体的证券来实现该策略。

这需要综合考虑证券的质量、收益潜力、风险和流动性等因素。

投资经理可以通过基本面分析、技术分析和市场研究来评估证券的各种因素，并做出相应的投资决策。

3. 绩效评估绩效评估是基金投资组合管理的关键环节。

投资经理需要定期评估投资组合的绩效，以确保它与预期的目标保持一致。

评估绩效可以包括比较基准、投资回报率和风险控制等方面的指标。

根据评估结果，投资经理可以做出必要的调整和决策。

三、基金投资组合管理的策略在基金投资组合管理中，有几种常见的策略可供选择。

以下是其中一些常见的策略：1. 均衡策略均衡策略旨在将资金平均分配到不同的资产类别上。

这种策略适用于投资者对风险和回报都有较为平衡的需求，并且不希望过度集中在某一特定资产类别上。

2015年证券从业资格考试内部资料2015证券投资基金第十三章 股票投资组合管理知识点：低市盈率和低市净率● 定义：市盈率是股票价格与每股净利润的比值市净率则是股票价格与每股净资产的比值。

● 详细描述：1.基本分析是在否定半强式有效市场的前提下，以公司基本面状况为基础进行的分析，其内容包括公司的资本结构、资产运作效率、偿债能力、盈利能力和市场占有率等方面，还可以通过同行业的横向或上下游的纵向比较加深对公司基本面的了解。

2.所谓半强式有效市场就是证券当前价格完全反映所有公开信息，不仅包括证券价格序列信息，还包括有关公司价值的信息、有关宏观经济形势和政策方面的信息。

如果市场是半强式有效的，那么仅仅以公开资料为基础的分析将不能提供任何帮助。

因为针对当前已公开的资料信息，目前的价格是合适的，未来的价格变化依赖于新的公开信息。

而基本分析是通过对公司基本面相关公开信息的分析来决定投资策略，并获得超额利润的方法。

因此，基本分析一定是建立在否定半强式有效市场的基础之上的。

3.目前国际应用较多的基本分析方法主要有以下几类：低市盈率（P/E比率）和股利贴现模型。

4.低市盈率(P／E比率)： 选择“双低”股票作为自己的目标投资对象是目前机构投资者普遍运用的投资策略。

所谓“双低”就是低市盈率和低市净率。

市盈率是股票价格与每股净利润的比值市净率则是股票价格与每股净资产的比值。

选择市盈率和市净率较低股票的理论基础在于这两类股票的股价有较高实际收益的支持。

低市盈率指标受到普遍欢迎正是在股市过热之后，投资理念向价值回归的一种表现。

例题：1.以基本面分析为基础的投资策略,是在否定（）前提下的。

A.强式有效市场B.半强式有效市场C.弱式有效市场D.市场有效性正确答案：B解析：以基本面分析为基础的投资策略是在否定半强式有效市场的前提下，以公司基本面状况为基础，包括公司的资本结构、资产运作效率等方面，还可以通过同行业的横向或上下游的纵向比较加深对公司基本面的了解。

一、单项选择题(以下各小题所给出的4个选项中，只有1项最符合题目要求，请选出正确的选项)1．下列各项不属于对股票投资价值的估值方法的是（）。

A．市盈率模型B．市净率模型C．资本资产定价模型D．现金流折现模型2．按照对未来股利支付的不同假定，股利贴现模型可演化的形式不包括（）。

A．固定股利贴现模型B．内含增长模型C．三阶段股利贴现模型D．随机股利贴现模型3．积极型股票投资战略的目标是（）。

A．获取平均收益B．获取最大化利润C．获取超额收益D．上述全部正确4．根据我国《证券投资基金运作管理办法》，一只投资基金持有一家上市公司的股票不得超过该基金资产净值的（）。

A．10%B．15%C．20%D．25%5．按公司规模划分的股票投资风格通常不包括（）。

A．小型资本股票B．中型资本股票C．大型资本股票D．混合型资本股票6．道氏理论认为市场波动具有（）趋势。

A．4种B．3种C．2种D．1种7．目前国际应用较多的主要几种基本分析方法不包括下列（）。

A．权益资本比率B．低市盈率法C．股利贴现模型法D．内含报酬率法8．复制的组合包含的股票数越少，跟踪误差（），凋整所花费的交易成本（）。

A．越大，越低B．越大，越高C．越小，越低D．越小，越高9．从长期来看，小型资本股票回报率和大型资本股票回报率相比（）。

A．更低B．更高C．一样D．二者回报率没有可比性10．常见的市场异常策略不包括（）。

A．小公司效应B．低市盈率效应C．日历效应D．会计效应二、多项选择题(以下各小题所给出的4个选项中，有2个或2个上符合题目要求，请选出正确的选项)1．基金股票投资组合重大变动的披露内容包括（）。

A．整个报告期内买入股票的成本总额及卖出股票的收入总额B．对累计买入、累计卖出价值前20名的股票价值低于3%的，应披露至少前20名的股票明细C．报告期内累计买入、累计卖出价值超出期初基金资产净值3%的股票明细D．报告期内累计买入、累计卖出价值超出期初基金资产净值2%的股票明细2．反映股票基金投资业绩的指标有（）。

第十三章股票投资组合管理第一节股票投资组合的目的目的：1分散风险风险（随着组合证券数量的增而降，关联性低的证券组合可有效降个别风险。

组合投资能够减少直至消除各票自身特征所产生的风险（非），而只承担影响所有票收益率的因素所产生的风险（系统）。

）2实现收益最大化第二节票投资组合管理基本策略根据对市场有效性的不同判断，积极型票投资组合策略，消极型。

市场有效性是指票的市场价格反映影响票价格信息的充分程度。

全部信息强。

消极型是有效市场的最佳选择。

积极型和管理目标是超越市场。

第三节股票投资风格管理按公司规模分小型资本票、大型、混合型 3 种。

中小型资本票的战略风险高于大型资本票战略。

按股票价格行为所表现出来的行业特征：增长类、周期类、稳定类、能源类。

（后三种为非增长类）。

按公司成长性分类：增长类和非增长类（收益类）增长类超过经济发展速度，收益类与经济发展速度同步增长。

选取一定的指标描述公司的成长性1持续增长率即净资产收益乘以盈余保留率。

2红利收益率。

从红利收益率和市场对优秀增长类公司发出的价格信号来看，红利收益率通常和公司增长能力呈反向变化的关系。

持续增长率和红利收益率之间是负相关的关系。

增长类票有较高的盈余保留率和高的赢利性（或二者兼之）；非增长股票有较低的盈余保留率他赢利性。

股票投资风格指数：对票投资风格进行业绩评价的指数。

引入了风格指数的概念作为评价投资管理人业绩的标准。

股票风格管理：消极的管理及应用；积极的管及用。

第四节积极型股票的投资策略以技术分析为基础的投资策略是在否定弱势有效市场的前提下，以历史交易数据（过去的价格和交易量数据）为基础，预测单只票或市场总体未来变化趋势的一种策略。

道氏理论：道—琼斯平均指数主要观点：市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为；市场波动具有3种趋势；交易量在确定趋势中的作用；收盘价是最重要的价格。

超买超卖型指标：1简单过滤器规则：以一点上价格为参考基准，预先认定一个股价上涨或下跌的百分比。

《投资组合管理》投资组合管理是投资领域中的一个重要概念，它涉及到资金的配置、风险的管理以及投资绩效的评估。

在当今快节奏信息爆炸的社会，投资组合管理越来越受到人们的关注。

本文将详细介绍投资组合管理的概念、特点、方法以及未来发展趋势，以供参考。

一、概念投资组合管理是指根据投资者的风险偏好和投资目标，通过对不同资产进行组合配置，以期望在承担适当风险的情况下获得最大的收益。

投资组合管理的核心在于资产配置，即如何在不同的投资工具中进行分配，以达到最佳的风险收益平衡。

二、特点1. 风险管理：投资组合管理注重风险管理，通过分散投资、资产配置以及风险控制来降低投资组合的整体风险。

2. 收益最大化：投资组合管理旨在最大化投资组合的收益，在承担适当风险的基础上获取最高的回报。

3. 个性化定制：投资组合管理需要根据投资者的不同风险偏好和投资目标进行个性化定制，以满足投资者的需求。

4. 目标导向：投资组合管理的核心是以实现投资目标为导向，包括长期财务目标、风险承受能力等。

三、方法1. 资产配置：资产配置是投资组合管理的核心内容，通过对不同资产类别的配置，包括股票、债券、房地产等，以达到最佳的风险收益平衡。

2. 多样化投资：投资组合管理秉承多元化投资的原则，通过投资于不同类型的资产和市场，降低整体投资组合的风险。

3. 风险控制：投资组合管理要注重风险控制，包括对市场风险、信用风险和流动性风险的控制，以确保投资组合的稳健性。

4. 绩效评估：投资组合管理需要进行绩效评估，包括对投资组合的收益情况、风险调整后收益率以及相对于基准的表现进行评估。

四、未来发展趋势1. 量化投资：未来投资组合管理将越来越倾向于量化投资，通过大数据分析、人工智能等技术手段来提高投资决策的准确性和效率。

2. 社会责任投资：随着社会责任投资的兴起，投资组合管理将更多地考虑环境、社会、公司治理等因素，开展负责任的投资。

3. 自动化投资：未来投资组合管理将更多地采用自动化投资的方式，通过智能化投顾系统、机器人顾问等工具进行投资组合管理。

《基金》第十三章股票投资组合管理
2010-3-15
第一节股票投资组合的目的
一分散风险
二实现收益最大化
第二节股票投资组合管理基本策略
一消极型管理是有效市场的最佳选择
二积极型管理的目标：超越市场
第三节股票投资风格管理
一股票投资风格分类体系
（一）按公司规模分类
（二）按股票价格行为的分类
（三）按公司成长性分类
二股票投资风格指数
三股票风格管理
（一）消极的股票风格管理及应用
（二）积极的股票风格管理及应用
第四节积极型股票投资策略
一以技术分析为基础的投资策略
（一）道氏理论
（二）超买超卖型指标
（三）量价关系指标
二以基本分析为基础的投资策略
（一）低市盈率
（二）股利贴现模型
三市场异常策略
（一）小公司效应
（二）低市盈率效应
（三）日历效应
（四）遵循内部人的交易活动
四各投资策略的比较及主流变换
（一）对市场有效性的判定不同
（二）分析基础不同
（三）使用的分析工具不同
第五节消极型股票投资策略
一简单型消极投资策略
二指数型消极投资策略
（一）指数型投资策略理论基础与实践基础
（二）跟踪误差问题
（三）加强指数法。

第十三章 证券组合管理概述以及相关的理论第一节 证券组合管理的基本概念大多数可用于投资的证券具有不确定的收益，也就是说都有风 险 。

投 资 组 合 管 理 是 对 投 资 对 象 进 行 整 体 管 理 的 投 资 理 念 ，它 是 一 种 区别于对分散的个别资产进行管理的较新的投资管理方法。

基本分析和技术分析在投资管理中占相当比例，但是数量化的 组合投资管理是时代的趋势。

由于数量分析会遇到定量困难的问题， 还 不 能 "抛 弃 "传 统 的 分 析 方 法 。

三 种 分 析 方 法 本 身 没 有 优 劣 之 分 。

“组 合 ”英 文 是 portfolio， 是 指 个 人 或 机 构 投 资 者 同 时 拥 有 的 商 品、不动产投资、流动资产或其他资产的总称。

对于证券组合而言， 所拥有的对象是有价证券。

证 券 投 资 者 的 投 资 目 标 是 ：在 满 足 投 资 者 的 收 益 要 求 的 条 件 下 ， 风 险 最 小 ；或 在 可 接 受 的 风 险 水 平 之 内 ，获 得 的 收 益 最 大 。

投 资 者 构 建证券组合是对风险和收益的兼顾。

在现代资产组合理论中，可以证明，证券组合的风险随着其所 含 的 证 券 数 量 的 增 加 而 降 低 。

资 产 间 关 联 性 极 低 的 多 元 化 证 券 组 合 可 以 有 效 地 降 低 风 险 。

将 各 种 资 产 按 不 同 比 例 进 行 组 合 ，其 选 择 的 余 地 大，在给定风险下可提供获取更高收益的机会。

证券组合种类很多。

在美国，可以分为收入型、增长型、混合 型（收入型和增长型进行混合）、货币市场型、国际型及指数化型、 避税型等。

比较重要的是前面 3 种。

收入型证券组合追求基本收益（即利息、股息收益）的最大化。

能够带来基本收益的证券有：附息债券、优先股及一些避税债券。

增长型证券组合以资本升值（价差）为目标。