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营销与市场经济与社会发展研究公司治理结构对盈余管理的影响分析及对策成都大学 孙笑摘要：本文从影响盈余管理的内部因素出发，研究公司内部治理结构对盈余管理的影响，发现存在的问题，并就问题提出有效遏制公司治理结构对盈余管理影响的建议。
关键词：盈余管理；公司治理结构一、引言盈余管理行为是管理当局基于自身特定的利益，通过有意识的对公司盈利做出有利调整而对上市公司对外报告作出干预的行为。
盈余管理行为的负面作用远大于正面作用，这一行为不仅违背了会计信息的中立性和公允性，给企业、投资者、社会资源配置带来不利影响，还不利于证券市场和市场经济的稳定发展。
纵观国内外相关文献研究，影响盈余管理的因素众多，从外部来看，影响因素包括会计规范制度、证券市场监管制度等；从内部来看，影响因素包括股权激励制度、公司治理结构等。
本文从盈余管理动机出发，研究公司治理结构对盈余管理的影响。
二、公司治理结构对盈余管理的影响以上市公司为例，公司治理结构主要包括股权结构、董事会、监事会以及管理层四方面，下面就这四个层面一一分析其对上市公司盈余管理的影响。
第一，股权结构固有影响。
股东大会即为构成公司治理结构的主体。
股东是公司的最大出资方，一般通过股东大会来行使自己的权利，股东大会有权选举和更换董事、监事(职工代表除外)，有权对公司的重大经济事项进行决策。
我国多数上市公司存在着“一股独大”现象，股权集中度相对较高，极易发生大股东通过较高的控股地位侵害小股东利益的现象，然而上市公司一旦出现股权过度分散化，则又会出现股东无法有效约束和监督管理层，出现大量内部控制人进行盈余操作，造成利益损失。
因此国家作为公司的控股股东占有很高的控股权，但其一般委托相应的行政机关、政府官员作为股东代表或董事会成员行使股东权利，出于仅仅享受剩余控制权但不享有剩余索取权的原因，其缺乏监督动力，导致国有企业大股东缺位，造成国有企业管理层控制问题，引发盈余管理行为，无法避免地造成大量国有资产的流失，也损失了相关小股东的利益。
上市公司盈余管理的负面影响及其对策在当今的商业世界中，上市公司的财务状况备受关注。
盈余管理作为一种财务手段，被部分上市公司所采用。
然而，这种行为并非全然有益，它带来了诸多负面影响，同时也需要我们寻找有效的对策来加以应对。
一、上市公司盈余管理的负面影响（一）损害投资者利益上市公司通过盈余管理来操纵利润，可能会导致财务报表不能真实反映企业的经营业绩和财务状况。
投资者往往依据这些财务信息做出投资决策，如果信息失真，他们可能会错误判断公司的价值和发展前景，进而遭受经济损失。
例如，公司可能在某一时期虚增利润，吸引投资者买入股票，而随后利润又大幅下滑，股价暴跌，使投资者损失惨重。
（二）破坏市场资源配置效率资本市场的重要功能之一是实现资源的有效配置。
当上市公司进行盈余管理时，会干扰市场对企业真实业绩的判断，使得资金流向那些表面上业绩良好但实际经营不佳的公司，而真正有潜力和价值的公司可能无法获得足够的资金支持。
这无疑降低了整个市场的资源配置效率，阻碍了经济的健康发展。
（三）削弱企业的长期竞争力盈余管理往往侧重于短期的利润操纵，而忽视了企业的长期战略规划和核心竞争力的培育。
为了达到盈余目标，公司可能会削减研发投入、减少员工培训、降低产品质量等，这些短期行为虽然可能在短期内使利润看起来好看，但从长期来看，却损害了企业的创新能力、人才储备和品牌形象，削弱了企业在市场中的长期竞争力。
（四）影响会计信息质量盈余管理使得财务报表中的会计信息失去了真实性和可靠性。
会计信息作为企业内外各方了解企业经营状况的重要依据，如果被扭曲，不仅会误导利益相关者的决策，还会破坏整个会计行业的公信力，降低市场对会计信息的信任度。
（五）增加审计风险和监管难度对于审计机构来说，上市公司的盈余管理行为增加了审计的难度和风险。
审计师需要花费更多的时间和精力来辨别财务报表中的盈余管理迹象，以确保审计质量。
同时，也给监管部门带来了挑战，监管部门需要投入更多的资源来监测和查处上市公司的违规行为，维护市场的公平和秩序。
股权结构对上市公司盈余管理的影响研究
——以中字头企业为例
摘要：上市公司的盈余管理是全球资本市场的主要问题，严重影响了资本市场财务披露的规范性从而影响投资者的决策。
本文从股权结构的角度出发，研究股权结构对上市公司盈余管理的影响。
选取A股上市公司中的中字头企业为样本，通过建立回归模型的方式来分别研究股权属性中的股权属性、股权集中度和董事会独立性同盈余管理之间的关系。
得出如下结论：①高管持股和盈余管理呈负相关,机构持股和盈余管理呈正相关；②股权集中度与盈余管理呈正相关；③董事会独立性与盈余管理呈负相关。
关键词：股权集中度；股权属性；董事会独立性；盈余管理
Study of Chinese Listed Companies’ Ownership Structure And Earnings Management
——In The Case Of State Owned Listed Companies
Abstract: The financial reporting is one of the main problems of global capital market, and it seriously influence the standard of financial reporting thus influence investors’decisions. This paper study the earnings management from the point of ownership structure.It select state owned companies as sample to create a regression model to analyze the relationship between ownership concentration, equity attributes ,board independence and earnings management. We conclude the following conclusions: ①managerial ownership presents a negative relationship to earnings management but institutional ownership is positive; ②ownership concentration presents a
positive relationship to earnings management;③board independence presents a negative relationship to earnings management.
Keywords: Ownership Concentration; Equity Attributes; Board Independence
一、绪论
(一)选题背景及研究意义
上市公司一直以来都是国家的经济支柱，同时也是资本市场的载体，一旦上市，投资者可以在资本市场交易上市公司的股票来进行投资。
根据完全有效市场假说，股票的价格能够完全反应公司的价值，并且投资者能够及时获取所有正确的完整的信息。
但事实上，由于许多国家的上市公司为了维持公司的高价值，或者大股东为了实现私人利益最大化等原因，上市公司的财务披露信息会被高管盈余操纵，产生盈余管理现象。
许多学者从多角度研究不同因素对盈余管理的影响程度，最终发现股权结构是影响盈余管理的最大因素。
具体而言，股权结构能够影响高管决策，从而影响盈余管理，从而对资本市场财务披露的规范性产生重大影响。
本文所述的股权结构主要包括股权属性、股权集中度和董事会独立性。
其中股权属性是持股人的属性，主要包含高管持股和机构持股两大类。
股权集中度是指公司股权中大股东所占比例的高低。
董事会独立性是指董事会对管理活动监管的有效性和决策的独立性，防止高管滥用职权来谋取私利。
自1990年12月上海证券交易所正式营业，“老八股”上市以来，中国公司的上市进程由此展开。
到目前为止我国资本市场才运行24年多的时间，但目前沪深全部股票已有2791只，发展相当迅速。
数据显示，截止2014年末，中国
进入世界500强的公司有100家，并且中石化这样的巨头甚至达到了前三位。
即便如此，相对于美国英国上百年的历史，还稍显稚嫩，市场监管还有待完善。
虽然发达国家的资本市场运作相对成熟，但是他们同样存在盈余管理的问题，并且很严重，那么更别提中国资本市场了。
由于我国金融发展起步较晚，金融市场体系发展不健全、不完善、不成熟。
我国对金融体制的改革，是在我国确立了市场经济体系的有利背景条件下逐步开始的。
再加上国有上市公司占上市公司的绝大部分，许多高管为了自己的私利而操纵盈余，存在严重信息不对称现象，甚至在A股“庄家”的模式下，许多庄家为了牟取暴利，和上市公司高管合作来控制利空利好甚至财报信息的发布，释放利空时抢筹，释放利好时拉高出货，诱使一大堆散户套牢，而高管和庄家最后赚得盆满钵满。
这其实也是一种变相的盈余管理行为，充分体现了代理理论中大股东和小股东的冲突。
再加上经济全球化程度的加快，越来越多的人有更多的渠道来投资全球的资本市场，比如直接在网上开通美股账户，以及2015年沪港通的开通等等。
随着投资渠道的日趋丰富，中国的资本市场已经不再局限于本土内的竞争，而是要和更加完善和规范的西方资本市场竞争。
一旦中国盈余管理现象特别严重，会影响到资本市场的财务披露规范性从而导致投资者做出错误的决策。
面对一个长期信息不对称、不规范的市场，投资者的积极性会逐渐消失，最后转向更加健全的国外资本市场，使资本大量外流，促进了国外上市公司的发展。
因此，研究股权结构对盈余管理的影响对规范资本市场有至关重要的意义，长远来看也能更好地促进中国上市公司的发展。
本文主要是研究我国上市公司股权结构对盈余管理的影响，采用理论分析与
实证研究相结合的方法。
在对国内外文献和相关理论研究回顾的基础上，进行实证研究：运用SPSS软件进行建模回归分析，用Jones模型衡量盈余管理程度，分别研究股权属性对盈余管理的影响、股权集中度对盈余管理的影响、董事会独立性对盈余管理的影响。
本文旨在通过上述研究分析得出我国上市公司股权结构对盈余管理的影响，并在此基础上提出完善我国上市公司股权结构的建议，力求为规范我国资本市场的财务披露起到一定作用。
二、文献综述
股权结构是影响盈余管理的主要因素，它包括公司的股权属性、股权集中度和董事会独立性。
由于代理问题的存在，以及我国上市公司股权结构不是太完善，导致我国上市公司盈余管理现象比较严重。
当然，这个问题全世界的上市公司都存在，许多西方国家的学者已经对当地的上市公司做了大量的实证研究。
但由于我国的制度环境比较特殊，因此，针对我国制度环境下的上市公司的盈余管理的研究是需要的，同时也能优化我国上市公司的股权结构来规范市场，提高竞争力。
在股权属性对盈余管理的影响研究中，国内外学者对于机构持股和高管持股两大股权属性分别得出了两种不同的观点。
对于高管持股，部分人的观点认为高管持股比例与盈余管理呈负相关Warfield et al.(1995)研究发现当股权和管理权分离时，公司订立合同时通常会包含会计基础的限制，即限制管理者的公司价值减少（或者公司价值不最大化）的行为。
因此更低比例的高管持股会有更大的动机来管理账面数字从而解除合同中的行为限制。
部分人的观点认为高管持股比例与盈余管理呈正相关，Denis和McConnell(2003)认为在经理人和股东的利益不会完全一致的情况下，高比例的。
