美国存托凭证

从美国存托凭证(ADR)到中国存托凭证(CDR)--运作机制与中
国特色
谢永添
【期刊名称】《武汉金融》
【年(卷),期】2003(000)010
【摘要】@@ 中国存托凭证(CDR,Chinese Depositary Receipt)是我国证券市场计划推出的一种新的金融品种,推出CDR既是满足某些特殊企业(中国在海外上市企业)在我国资本市场的融资要求,也能为我国资本市场对外开放积累经验.CDR的设想直接来自于美国资本市场上一个非常成熟的投资工具--美国存托凭证
ADR(American Depositary Receipt).ADR于1927年由J P Morgan发明,是为了绕开英国法律的限制,使得美国投资者能够购买一家英国公司的股票.
【总页数】2页(P38-39)
【作者】谢永添
【作者单位】厦门大学,福建,厦门,361005
【正文语种】中文
【中图分类】F830.91
【相关文献】
1.浅析中国存托凭证(CDR) [J], 卫品秀
2.中国存托凭证(CDR)浅析 [J], 王亚琼
3.中国存托凭证(CDR)简介 [J], 王慧;
4.中国存托凭证（CDR）将很快推出 [J], 无
5.浅谈美国存托凭证ADR [J], 孙晓兰
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金融专业术语解释AUD (澳元) - 澳大利亚货币。

American Depository Receipts (ADR) (美国存托凭证) - 一份美国存托凭证代表美国以外国家一家企业的若干股份。

美国存托凭证在美国市场进行买卖，交易程序与普通美国股票相同。

美国存托凭证由美国银行发行，每份包含美国以外国家一家企业交由国外托管人托管的若干股份。

该企业必须向代为发行的银行提供财务资料。

美国存托凭证不能消除相关企业股票的货币及经济风险。

美国存托凭证可在纽约股票交易所、美国股票交易所或纳斯达克交易所挂牌上市。

American Stock Exchange (AMEX) (美国证券交易所) - 美国第三大股票交易所，位于纽约，处理美国交易证券总额的10%。

American shares (美国股票) - 由美国公司发行的股票。

Analyst (分析员) - 具备评估投资专长的金融专业人员，一般受聘于证券行、投资顾问机构或共同基金。

分析员对不同的证券作出买入、卖出或持有的建议。

为了提供全面的研究分析，分析员一般会专注于不同的行业或经济板块。

Arbitrage (套汇) - 利用不同市场的对冲价格，或者在同一市场不同的时间内，通过买入或卖出信用工具，同时在相应市场中买入相同金额但方向相反的头寸，以便从价格差额中获利。

中国外汇管理条例中所说的套汇，是指采用各种手段骗取和截取国家应得外汇的违法行为。

All or none (全部或没有) - 只在某价格内进行交易的命令。

Arrearage (欠款) - 逾期未结算的数额。

Amount (数目) - 账户内的所剩资金。

Acquirer (买者) - 购买某种商品的法人或者个人。

Ask (offer) (供应) - 卖方接受的价格，按此价格可以买入。

Advance (继续，上升) - advance in trade-扩大交易额；advance in prices-价格上升。

ADR上市模式比较和选择美国资本市场庞大、成熟而高效，历来是众多渴望募集资金以及提升国际知名度的海外企业的第一选择。

与此同时，我国巨大的消费市场以及持续的经济增长已经成功地吸引了全球投资者的目光，又因为中国企业向外发展的迫切需求和政府的积极支持，近几年来，有越来越多的中国企业远赴美国上市，而其中不少都选择以发行美国存托凭证的（American Depositary Receipts, ADR）方式进入美国证券市场。

鉴于此，本文将从对ADR的介绍入手，进而分析不同模式下ADR的上市特点，以期向拟在美国发行ADR 的国内企业提供些许参考。

一、美国存托凭证简介1、概念存托凭证（Depositary Receipts）指在一国证券市场上发行并流通的代表外国发行公司有价证券的可转让凭证。

ADR、GDR（Global Depositary Receipts）和EDR(European Depositary Receipts)等是根据存托凭证发行或交易地点的不同所作的命名。

如单是在美国证券市场发行，即为ADR；若在全球范围内发行，则谓之为全球存托凭证。

ADR作为可转让契约性票据代表了投资人对非美国公司、政府、或美国公司国外子公司股票之所有权。

2、上市模式美国存托凭证可分为无保荐的存托凭证（Unsponsored ADR）以及有保荐的存托凭证(Sponsored ADR)两大类。

无保荐的存托凭证是指由投资银行或者证券商根据对市场的分析或者投资人的要求，在境外直接购买已发行的基础证券，存入专门的保管银行，再委托另一存托银行发行的存托凭证，在这一过程中，发行基础证券的外国公司并不介入。

而有保荐的存托凭证则是由发行基础证券的外国公司与存托银行签订协议，在存托银行的协助下发行存托凭证，这种情况下，同样需要将基础证券存入保管银行。

另外，有保荐的存托凭证根据其不同的筹资能力，交易处所以及注册登记要求等，又可进一步分为第一级、第二级、第三级以及Rule 144A存托凭证四个细类。

关于金融的一些常用英语词汇英语是我们的学习生涯中是很重要的课程，只有坚持不懈，才能走向成功。

如果天天坚持学习，久而久之，不论是状元还是伊人，都会向大家招手。

下面是小编给大家整理的一些有关金融的英语词汇，希望对大家有所帮助。

流动负债Act of God Bond 天灾债券保险公司发行的债券，旨在将债券的本金及利息与天然灾害造成的公司损失联系起来Active Bond Crowd 活跃债券投资者在纽约股票交易所内买卖活跃的定息证券Active Income 活动收入来自提供服务所得的收入，包括工资、薪酬、奖金、佣金，以及来自实际参与业务的收入Active Investing 积极投资包含持续买卖行为的投资策略。

主动投资者买入投资，并密切注意其走势，以期把握盈利机会Active Management 积极管理寻求投资回报高于既定基准的投资策略Activity Based Budgeting 以活动为基础的预算案一种制定预算的方法，过程为列举机构内每个部门所有牵涉成本的活动，并确立各种活动之间的关系，然后根据此资料决定对各项活动投入的资源Activity Based Management 以活动为基础的管理利用以活动为基础的成本计算制度改善一家公司的运营Activity Ratio 活动比率一项用以衡量一家公司将其资产负债表内账项转为现金或营业额的能力的会计比率Actual Return 实际回报一名投资者的实际收益或损失，可用以下公式表示：预期回报加上公司特殊消息及总体经济消息Actuary 精算保险公司的专业人员，负责评估申请人及其医疗纪录，以预测申请人的寿命Acquisition 收购一家公司收购另一家公司的多数股权Acquisition Premium 收购溢价收购一家公司的实际成本与该公司收购前估值之间的差额Affiliated Companies 联营公司一家公司拥有另一家公司少数权益(低于50%)的情况，或指两家公司之间存在某些关联Affiliated Person 关联人士能影响一家企业活动的人士，包括董事、行政人员及股东等After Hours Trading 收盘后交易主要大型交易所正常交易时间以外进行的买卖交易After Tax Operating Income - ATOI 税后营运收入一家公司除税后的总营运收入。

***************************************************************************************试题说明本套试题共包括1套试卷每题均显示答案和解析基金从业资格考试_基础知识_真题模拟题及答案_第06套(99题)***************************************************************************************基金从业资格考试_基础知识_真题模拟题及答案_第06套1.[单选题]下列关于衍生工具交易单位的说法，错误的是（ ）。

A)交易单位又称合约规模B)在交易时，只能以交易单位的整数倍进行买卖C)当合约标的资产的市场规模、交易者的资金规模较大时，交易单位应该较小D)确定期货合约交易单位的大小时，主要应当考虑合约标的资产的市场规模、交易者的资金规模等因素答案:C解析:当合约标的资产的市场规模、交易者的资金规模较大时，交易单位应该较大。

2.[单选题]（ ）是欧洲第一个推行UCITS指令的国家。

A)爱尔兰B)卢森堡C)英国D)俄罗斯答案:B解析:卢森堡是欧洲第一个推行UCITS指令的国家，是目前全球最大的UCITS基金注册地。

1988年，卢森堡成为欧盟成员国。

同年3月，卢森堡国内以立法形式认可了《欧洲基金指令》，使卢森堡成为第一个将UCITS指令纳入国家法案之中的欧盟国家，这也帮助卢森堡成为投资基金的主要中心。

3.[单选题]量化投资是将投资理念及策略通过具体指标、参数设计体现到具体的模型中，让模型对市场进行不带任何情绪的跟踪。

量化投资策略有很多种类，包括自上而下的资产配置、行业配置和风格配置，以及自下而上的数量化（ ）。

A)基本分析B)选股C)分层分析D)选时答案:B解析:量化投资策有很多种类，包括自上而下的资产配置、行业配置和风格配置，以及自下而上的数量化选股4.[单选题]（ ）是计算投资者申购基金份额、赎回资金金额的基础，也是评价基金投资业绩的基础指标之一。

ADR和ADS来说几句»2007-04-16 1:12:47 pm分享：标签: ADR / ADSADR/ADRs American Depository Receipts 美国存托凭证ADS American depositary shares 美国存托股份美国存托凭证(ADRs)，允许外国的股票在美国股票交易所交易。

事实上，大多数的外国公司股票以这种方式在美国股票交易所交易。

美国存托凭证由美国的存托银行发行，每个ADR代表了一个或者多个外国的股票，或者一小部分股票。

当你持有ADR时，你有它所代表的外国股票的权益、凭证。

ADR是非常简单的。

例如，让我们来谈论CanCorp(加拿大的一家公司)的股票吧，它在加拿大的股票交易所交易，价格为5.75加元(相当于5美元)，一个美国银行买了一定数量的的股票，然后又卖掉了ADR以2:1这个比例。

所以每份ADR代表了CanCorp的两份股票，因此每份ADR应该卖10美元。

美国存托股份(ADS)，它是ADR所代表的实际基础股票。

也就是说ADS是实际交易的股票，当ADR代表了一些ADSs。

例如，如果美国的投资者想投资CanCorp，投资者要到经纪人那，然后购买的ADRs 相当于他想要购买的CanCorp股票的金额。

在这种情况下，ADRs代表了他购买的股票的凭证，ADSs代表了他投资CanCorp的基础股票。

翻译的不是很好，大家见谅！English:American depositary receipts (ADRs) allow foreign equities to be traded on U.S. stock exchanges; in fact, this is how the stock of most foreign companies trades in U.S. stock markets. ADRs are issued by U.S. depositary banks, and each one represents one or more shares of a foreign stock, or a fraction of a share. When you own an ADR, you have the right to obtain the foreign equity it represents, although most U.S. investors find it easier to own the ADR.For example, let’s say that shares of CanCorp (a fictitious Canadian company) sell on the Toronto Stock Exchange for C$5.75 (US$5). A U.S. bank buys a number of shares and sells ADRs at a ratio of 2:1. Therefore, each ADR represents two shares of CanCorp and thus should sell for US$10.ADRs are held in the vaults of the U.S. banks that issue them, although the shares they represent are actually held in the home country of the foreign-based corporation by a representative of the U.S. depositary bank. ADRs simplify the process of exchanging foreign shares: since it is only the receipts that are traded, investors do not need to worry about any exchange rate differences or the need to open special brokerage accounts. Furthermore, ADRs entitle investors to all dividends and capital gains.An American depositary share (ADS), on the other hand, is the actual underlying share that the ADR represents. In other words, the ADS is the actual share trading, while the ADR represents a bundle of ADSs. For example, if a U.S. investor wanted to invest in CanCorp, the investor would need to go to her broker and purchase a number of ADRs that equal to the amount of CanCorp shares that she wants. In this case, the ADRs are the receipts that the investor has to purchase, whereas the ADSs represent the underlying shares (CanCorp) in which she invested.来源：Investopedia存托凭证存托凭证(Depository Receipts,简称DR)，又称存券收据或存股证.是指在一国证券市场流通的代表外国公一有价证券的可转让凭证，属公司融资业务范畴的金融衍生丁具。

罗斯《公司理财》第9版笔记和课后习题（含考研真题）详解[视频详解]第31章跨国公司财务31.1复习笔记随着经济全球化的发展，跨国公司越来越多。

跨国公司经营必须考虑各种因素，其中包括外币汇率、各国不同的利率、国外经营所用的复杂会计方法、外国税率和外国政府的干涉等等。

公司财务的基本原理仍然适用于跨国公司。

外汇问题是跨国财务中最重要、最复杂的难题。

当跨国公司进行资本预算决策或融资决策时，外汇市场能为其提供信息和机会。

外汇、利率和通货膨胀三者的相互关系构成了汇率基本理论。

即：购买力平价理论、利率平价理论和预期理论。

跨国公司融资决策通常有以下三种基本途径：将本国货币用于国外经营业务、向投资所在国借贷和向第三国借贷。

三种途径各有优缺点。

1．有关专业术语（1）美国存托凭证（ADR）。

美国存托凭证是指在美国发行的一种代表外国股权的证券。

外国公司运用以美元发行的ADR实现外国股票在美国上市交易，来吸引更多的潜在的美国投资者群体。

这些ADR通常由投资银行持有并为其做市，它以两种形式存在：一是在交易所挂牌交易的ADR，称为公司保荐形式；另一种是非保荐形式。

这两种形式的ADR均可由个人投资和买卖。

ADR解决了美国与国外证券交易制度、惯例、语言、外汇管理等不尽相同所造成的交易上的困难，是外国公司在美国市场上筹资的重要金融工具，同时也是美国投资者最广泛接受的外国证券形式。

（2）交叉汇率。

交叉汇率是指两种货币之间（通常都不是美元）通过第三种货币联系起来的汇率。

美元是决定交叉汇率的中介货币。

例如，如果投资者想卖出日元买进瑞士法郎，他可能先卖出日元买入美元，随后又卖出美元买入瑞士法郎。

所以，虽然该交易只涉及日元与瑞士法郎，但是美元汇率起到了基准作用。

（3）欧洲货币单位。

欧洲货币单位是指1979年设计的由10种欧洲货币组成的一揽子货币，它是欧洲货币体系（EMS）的货币单位。

根据章程，EMS成员国每五年或者当出现某种货币权重发生25％或以上的变动时，都要重新估算一次ECU的组成。