罗斯公司金融第1-7章重难点(DOC)教案资料

罗斯《公司理财》重点知识整理说课材料第一章导论1. 公司目标：为所有者创造价值公司价值在于其产生现金流能力。

2. 财务管理的目标：最大化现有股票的每股现值。

3. 公司理财可以看做对一下几个问题进行研究：1. 资本预算：公司应该投资什么样的长期资产。

2. 资本结构：公司如何筹集所需要的资金。

3. 净运营资本管理：如何管理短期经营活动产生的现金流。

4. 公司制度的优点：有限责任，易于转让所有权，永续经营。

缺点：公司税对股东的双重课税。

第二章会计报表与现金流量资产 = 负债 + 所有者权益（非现金项目有折旧、递延税款）EBIT（经营性净利润） = 净销售额 - 产品成本 - 折旧EBITDA = EBIT + 折旧及摊销现金流量总额CF(A) = 经营性现金流量 - 资本性支出 - 净运营资本增加额 = CF(B) + CF(S)经营性现金流量OCF = 息税前利润 + 折旧 - 税资本性输出 = 固定资产增加额 + 折旧净运营资本 = 流动资产 - 流动负债第三章财务报表分析与财务模型1. 短期偿债能力指标（流动性指标）流动比率 = 流动资产/流动负债（一般情况大于一）速动比率 = (流动资产 - 存货)/流动负债（酸性实验比率）现金比率 = 现金/流动负债流动性比率是短期债权人关心的，越高越好；但对公司而言，高流动性比率意味着流动性好，或者现金等短期资产运用效率低下。

对于一家拥有强大借款能力的公司，看似较低的流动性比率可能并非坏的信号2. 长期偿债能力指标（财务杠杆指标）负债比率 = (总资产 - 总权益)/总资产 or (长期负债 + 流动负债)/总资产权益乘数 = 总资产/总权益 = 1 + 负债权益比利息倍数 = EBIT/利息现金对利息的保障倍数(Cash coverage radio) = EBITDA/利息3. 资产管理或资金周转指标存货周转率= 产品销售成本/存货存货周转天数= 365天/存货周转率应收账款周转率 = （赊）销售额/应收账款总资产周转率 = 销售额/总资产 = 1/资本密集度4. 盈利性指标销售利润率 = 净利润/销售额资产收益率ROA = 净利润/总资产权益收益率ROE = 净利润/总权益5. 市场价值度量指标市盈率 = 每股价格/每股收益EPS 其中EPS = 净利润/发行股票数市值面值比 = 每股市场价值/每股账面价值企业价值EV = 公司市值+ 有息负债市值- 现金EV乘数= EV/EBITDA6. 杜邦恒等式ROE = 销售利润率（经营效率）x总资产周转率（资产运用效率）x权益乘数（财杠）ROA = 销售利润率x总资产周转率7. 销售百分比法假设项目随销售额变动而成比例变动，目的在于提出一个生成预测财务报表的快速实用方法。

公司金融知识点总结(罗斯版).doc公司金融知识点总结（罗斯版）引言公司金融是研究企业如何有效地筹集、分配和管理资金以实现企业价值最大化的学科。

罗斯的《公司金融》是该领域内的经典教材，涵盖了公司金融的基本原理和实践应用。

本文档旨在总结罗斯版《公司金融》中的核心知识点。

第一部分：公司金融概述1. 公司金融的目标企业价值最大化：企业的主要目标是为股东创造价值。

代理问题：管理层与股东之间的利益可能不一致，需要通过适当的机制解决。

2. 金融市场的作用资本市场：长期资金的筹集和投资。

货币市场：短期资金的筹集和投资。

第二部分：估值与风险1. 现金流的估值现值（PV）：未来现金流按照某一贴现率折现到现在的价值。

终值（FV）：现在某一金额按照某一复利率增长到未来某一时间点的价值。

2. 风险与回报风险：投资的不确定性，通常用波动性或标准差来衡量。

回报：投资的预期收益。

3. 资本资产定价模型（CAPM）预期回报：无风险利率加上风险溢价。

风险溢价：投资者为承担额外风险所要求的额外回报。

第三部分：资本结构与融资决策1. 资本结构理论MM定理：在没有税收和破产成本的情况下，企业的资本结构不影响企业价值。

权衡理论：企业需要在债务融资的税收优势和破产成本之间权衡。

2. 融资决策内部融资：通过留存收益来筹集资金。

外部融资：通过发行股票、债券或借款来筹集资金。

第四部分：投资决策1. 净现值（NPV）规则投资决策：如果项目的NPV为正，则接受项目。

2. 内部收益率（IRR）投资决策：如果项目的IRR高于资本成本，则接受项目。

3. 投资项目评估敏感性分析：评估项目对不确定因素的敏感度。

情景分析：评估不同情景下项目的财务表现。

第五部分：股利政策1. 股利支付现金股利：公司向股东支付的现金。

股票回购：公司购买自己的股票，相当于支付股利。

2. 股利政策的影响因素公司成长阶段：成长型公司可能更倾向于留存收益。

股东偏好：不同股东对股利的偏好不同。

罗斯公司金融第1-7章重难点罗斯公司金融第1-7章重难点第一篇综述企业经营活动中三类不同的重要问题：1、资本预算问题（长期投资项目）2、融资：如何筹集资金？3、短期融资和净营运资本管理第一章公司理财导论1.1 什么是公司理财？1.1.1 资产负债表流动资产+固定资产(有形+无形) =流动负债+长期负债+所有者权益流动资产-流动负债=净营运资本短期负债：那些必须在一年之内必须偿还的代款和债务；长期负债：不必再一年之内偿还的贷款和债务。

资本结构：公司短期债务、长期债务和股东权益的比例。

1.1.2 资本结构债权人和股东V（公司的价值）=B（负债的价值）+S（所有者权益的价值）如何确定资本结构将影响公司的价值。

1.1.3 财务经理财务经理的大部分工作在于通过资本预算、融资和资产流动性管理为公司创造价值。

图1.3 企业组织结构图（P5）两个问题：1. 现金流量的确认：财务分析的大量工作就是从会计报表中获得现金流量的信息（注意会计角度与财务角度的区别）2. 现金流量的时点3. 现金流量的风险1.2 公司证券对公司价值的或有索取权负债的基本特征是借债的公司承诺在某一确定的时间支付给债权人一笔固定的金额。

债券和股票时伴随或依附于公司总价值的收益索取权。

1.3 公司制企业1.3.1 个体业主制1.3.2 合伙制1.3.3 公司制有限责任、产权易于转让和永续经营是其主要优点。

1.4 公司制企业的目标系列契约理论：公司制企业力图通过采取行动提高现有公司股票的价值以使股东财富最大化。

1.4.1 代理成本和系列契约理论的观点代理成本：股东的监督成本和实施控制的成本1.4.2 管理者的目标管理者的目标可能不同于股东的目标。

Donaldson 提出的管理者的两大动机：①（组织的）生存；②独立性和自我满足。

1.4.3 所有权和控制权的分离——谁在经营企业？1.4.4 股东应控制管理者行为吗？促使股东可以控制管理者的因素：①股东通过股东大会选举董事；②报酬计划和业绩激励计划；③被接管的危险；④经理市场的激烈竞争。

罗斯《公司理财》教材精讲（公司理财导论）【圣才出品】第1章公司理财导论1.1 本章要点本章介绍公司理财课程中涉及的基本概念，包括公司理财的主要内容、公司理财的⽬标以及对公司或企业的界定。

本章还会提出公司理财的⼀个重要观点：现⾦⾄上。

此外，为了实现两权分离状态下对股东利益的保护，有必要探讨公司的代理问题和控制权结构，以及解决代理问题的⼀些⼿段，⽐如法律等。

本章各部分要点如下：1．什么是公司理财所谓公司理财就是公司的投资和融资⾏为，这些⾏为的⽬的是为投资者创造价值。

公司的财务⾏为可以反映在财务报表中，事实上，从资产负债表就可以看到公司的资⾦运⽤（投资）和资⾦来源（融资）。

由于投融资的重要性，公司的财务经理具有重要作⽤。

2．企业组织要学习公司理财，⾸先要了解什么是公司或企业。

从法律⾓度，企业有三种组织形式，个⼈独资企业、合伙企业和公司制企业。

这三种企业在融资⽅⾯的情况各不相同。

3．现⾦流的重要性“现⾦⾄上”是公司理财的基本理念。

财务经理最重要的⼯作在于通过开展资本预算、融资和净营运资本活动为公司创造价值，也就是公司创造的现⾦流必须超过它所使⽤的现⾦流。

同学们需要理解公司财务活动与⾦融市场之间的现⾦流动。

4．公司理财的⽬标公司理财的⽬标是最⼤化现有所有者权益的市场价值。

但是由于现实中企业的复杂性，这⼀⽬标的实现还存在很多的约束。

5．代理问题与控制权现代企业很多采⽤股份公司的形式，这类公司的股东所有权和经营权之间存在两权分离，因此会导致股东和经理⼈之间的代理问题。

此外，公司还存在各种利益相关者，这些群体也会试图对公司的控制施加影响，甚⾄损及所有者。

6．法律法规企业在进⾏经营活动的过程中，受到很多法律的约束，包括规定企业法律地位的法律，针对上市公司的法律，针对公司治理的法律等。

各国不同的法律和治理要求，会在很⼤程度上影响企业的融资和投资⾏为。

作为全书的开篇，本章是学习公司理财课程的基础。

书中涉及的概念和观点，需要同学们理解和应⽤。

第一篇 综述企业经营活动中三类不同的重要问题：1、资本预算问题（长期投资项目）2、融资：如何筹集资金？3、短期融资和净营运资本管理第一章 公司理财导论1.1什么是公司理财？1.1.1资产负债表 ()++=+流动资产固定资产有形无形流动负债长期负债+所有者权益=流动资产-流动负债净营运资本短期负债：那些必须在一年之内必须偿还的代款和债务； 长期负债：不必再一年之内偿还的贷款和债务。

资本结构：公司短期债务、长期债务和股东权益的比例。

1.1.2资本结构 债权人和股东V （公司的价值）=B （负债的价值）+S （所有者权益的价值）如何确定资本结构将影响公司的价值。

1.1.3财务经理财务经理的大部分工作在于通过资本预算、融资和资产流动性管理为公司创造价值。

两个问题：1. 现金流量的确认：财务分析的大量工作就是从会计报表中获得现金流量的信息 （注意会计角度与财务角度的区别）2. 现金流量的时点3. 现金流量的风险1.2公司证券对公司价值的或有索取权负债的基本特征是借债的公司承诺在某一确定的时间支付给债权人一笔固定的金额。

债券和股票时伴随或依附于公司总价值的收益索取权。

1.3公司制企业1.3.1个体业主制 1.3.2合伙制 1.3.3公司制有限责任、产权易于转让和永续经营是其主要优点。

1.4公司制企业的目标1.4.1代理成本和系列契约理论的观点代理成本：股东的监督成本和实施控制的成本1.4.2管理者的目标管理者的目标可能不同于股东的目标。

Donaldson提出的管理者的两大动机：①（组织的）生存；②独立性和自我满足。

1.4.3所有权和控制权的分离——谁在经营企业？1.4.4股东应控制管理者行为吗？促使股东可以控制管理者的因素：①股东通过股东大会选举董事；②报酬计划和业绩激励计划；③被接管的危险；④经理市场的激烈竞争。

有效的证据和理论均证明股东可以控制公司并追求股东价值最大化。

1.5金融市场1.5.1一级市场：首次发行1.5.2二级市场：拍卖市场和经销商市场1.5.3上市公司股票的交易1.5.4挂牌交易第二章会计报表和现金流量重点介绍现金流量的实务问题。

罗斯公司理财讲义第1篇价值本书第一篇介绍公司理财的基础知识，一共包括三章。

第一章“公司理财导论”主要介绍公司理财中的基本概念；第二章“会计报表与现金流量”主要介绍公司主要财务报表和现金流量，前者是公司财务行为的结果和进行财务分析的基础，现金流量则是公司理财的核心和企业价值所在；第三章“财务报表分析与财务模型”主要介绍各种财务报表分析的方法和财务规划中采用的主要模型。

这三章共同构成公司理财课程的基础，也向同学们传递了公司理财的基本理念，就是价值分析，而价值分析的基础则是公司的财务报表和现金流。

第1章公司理财导论本章介绍公司理财课程中涉及的基本概念，包括公司理财的主要内容、公司理财的目标以及对公司或企业的界定。

本章还会提出公司理财的一个重要观点：现金至上。

此外，为了实现两权分离状态下对股东利益的保护，有必要探讨公司的代理问题和控制权结构，以及解决代理问题的一些手段，比如法律等。

本章各部分要点如下：1．什么是公司理财？所谓公司理财就是公司的投资和融资行为，这些行为的目的是为投资者创造价值。

公司的财务行为可以反映在财务报表中，事实上，从资产负债表就可以看到公司的资金运用(投资)和资金来源(融资)。

由于投融资的重要性，公司的财务经理具有重要作用。

2．企业组织要学习公司理财，首先要了解什么是公司或企业。

从法律角度，企业有三种组织形式，个人独资企业、合伙企业和公司制企业。

这三种企业在融资方面的情况各不相同。

3．现金流的重要性“现金至上”是公司理财的基本理念。

财务经理最重要的工作在于通过开展资本预算、融资和净营运资本活动为公司创造价值，也就是公司创造的现金流必须超过它所使用的现金流。

同学们需要理解公司财务活动与金融市场之间的现金流动。

4．公司理财的目标公司理财的目标是最大化现有所有者权益的市场价值。

但是由于现实中企业的复杂性，这一目标的实现还存在很多的约束。

5．代理问题与控制权现代企业很多采用股份公司的形式，这类公司的股东所有权和经营权之间存在两权分离，因此会导致股东和经理人之间的代理问题。

Capital budgeting 资本预算：长期资产的投资和管理过程。

Capital structure（资本结构）公司短期及长期负债与股东权益的比例。

The Net Working Capital Investment Decision (净营运资本short term)流动资产减去流动负债。

Stakeholders(利益相关者) 除股东和债权人以外，对公司的现金流具有要求权的人。

Proxy fight（表决权）表决权是指代表其他股东进行投票的表决权利。

股东因不满意而采取行动更换现有管理层的一个重要机制被称为表决权之争。

Accounting liquidity(会计流动性)各项资产转换成现金的容易程度和快速程度。

Liabilities(负债) 是企业在规定期限内偿付一笔现金承诺。

Stockholders’ equity(股东权益) 是对企业资产的一种剩余的和非固定的请求权。

EBIT（息税前利润）该直白哦总括了在计算所得税和筹资费用之前的收益。

product cost(产品成本) 是在一段时间内发生的总的生产成本（原材料、直接人工及制造费用）在损益表上作为wom已售产品的成本加以报告。

Average tax rate(平均税率) 将你的税单处以你的应税总额。

Marginal tax rate (边际税率) 当你每多挣1美元时所应缴纳的税款。

经营性现金流（operating cash flow）等于息税前利润加上折旧减去所得税，它反映的是经营活动产生的现金，不包括资本性支出和营运资本的要求。

企业的总现金流（total cash flow of the firm ）则包含了对资本性支出和净营运资本增加额的调整。

自由现金流（free cash flow）企业可以自由分配给债权人和股东的现金，因为这部分现金不是营运资本和固定资产投资所需的。

Change in net working capital（净营运资本的变动额）除了投资于固定资产，一家企业还可以投资于净营运资本。

公司金融知识点总结(罗斯版).docx公司金融知识点总结（罗斯版）引言公司金融作为一门应用广泛的学科，涵盖了公司如何有效地管理资金、评估投资决策、筹集资本以及分配利润等方面的知识。

罗斯的《公司金融》是该领域的经典教材，为学习者提供了一套系统的理论和实践框架。

本总结旨在梳理罗斯版《公司金融》的核心知识点，以帮助学习者构建扎实的理论基础和实践能力。

一、公司金融基础1.1 公司金融目标公司金融的核心目标是最大化股东价值，即通过合理决策提高公司的市场价值。

1.2 货币时间价值货币时间价值是金融决策的基础，涉及未来现金流的现值计算和投资回报的评估。

1.3 风险与收益风险与收益是投资决策中的关键因素，需要通过不同工具和策略进行管理和平衡。

二、财务报表分析2.1 财务报表构成包括资产负债表、利润表和现金流量表，它们是公司财务状况和经营成果的反映。

2.2 财务比率分析通过财务比率分析，可以评估公司的盈利能力、偿债能力、运营效率和市场价值。

2.3 杜邦分析杜邦分析是一种财务分析方法，通过分解净资产收益率来评估公司的财务表现。

三、资本预算3.1 投资决策标准包括净现值（NPV）、内部收益率（IRR）、盈利指数（PI）等，用于评估投资项目的财务可行性。

3.2 现金流估算准确估算项目的现金流是资本预算的关键，需要考虑初始投资、运营现金流和终结现金流。

3.3 风险分析在资本预算中，需要考虑项目的风险因素，如市场风险、技术风险和财务风险。

四、资本结构与融资决策4.1 资本成本资本成本是公司筹集和使用资金的成本，包括债务成本和股权成本。

4.2 杠杆效应杠杆效应是指债务融资对公司收益和风险的影响，需要权衡债务和股权的比例。

4.3 融资策略公司需要根据自身的财务状况和市场环境，制定合适的融资策略。

五、股利政策5.1 股利支付包括现金股利、股票回购等，是公司利润分配的重要方式。

5.2 股利政策类型包括稳定股利政策、恒定股利支付率政策、剩余股利政策等。

对外经贸大学金融硕士考研罗斯《公司理财》讲义第七章投资决策1.名词解释沉没成本：已经发生的成本，不属于增量现金流量。

副效应：分为侵蚀效应和协同效应（新项目减少/增加了原有项目的销售与现金流）。

增量现金流：公司投资与不投资某项目产生的现金流量差别。

税收账簿遵循IRS法则，股东账簿遵循财务会计准则委员会FASB的法则。

2.经营性现金流量OCF计算方法1.自上而下法：OCF=销售额-现金成本-税收2.自下而上法：OCF=净利润+折旧3.税盾法：OCF=（销售额-现金成本）x（1-t）+折旧x t3.约当年均成本法（不同生命周期的投资）将设备在周期内的成本折现后，除以年金系数，得到年均成本EAC（与销售额无关）。

一般计算步骤：OCF，NPV，EAC，例题见P-125。

2016年专业课考研真题答题黄金攻略名师点评：认为只要专业课重点背会了，就能拿高分，是广大考生普遍存在的误区。

而学会答题方法才是专业课取得高分的关键。

下面易研老师以经常考察的名词解释、简答题、论述题、案例分析为例，来讲解标准的答题思路。

(一)名词解析答题方法【考研名师答题方法点拨】名词解释最简单，最容易得分。

在复习的时候要把参考书中的核心概念和重点概念夯实。

近5-10年的真题是复习名词解释的必备资料，通过研磨真题你可以知道哪些名词是出题老师经常考察的，并且每年很多高校的名词解释还有一定的重复。

我们的考研专业课对每个科目都收集了重点名词，不妨作为复习的参考。

专业课辅导名师解析：名词解析答题方法上要按照核心意思+特征/内涵/构成/案例，来作答。

①回答出名词本身的核心含义，力求尊重课本。

这是最主要的。

②简答该名词的特征、内涵、或者其构成、或者举一个案例加以解释。

如果做到①②，基本上你就可以拿满分。

③如果除非你根本不懂这个名词所云何事，或者压根没见过这个名词，那就要运用类比方法或者词义解构法，去尽可能地把握这个名词的意思，并组织下语言并加以润色，最好是以很学术的方式把它的内涵表述出来。

第一章导论1. 公司目标：为所有者创造价值公司价值在于其产生现金流能力。

2. 财务管理的目标：最大化现有股票的每股现值。

3. 公司理财可以看做对一下几个问题进行研究：1. 资本预算：公司应该投资什么样的长期资产。

2. 资本结构：公司如何筹集所需要的资金。

3. 净运营资本管理：如何管理短期经营活动产生的现金流。

4. 公司制度的优点：有限责任，易于转让所有权，永续经营。

缺点：公司税对股东的双重课税。

第二章会计报表与现金流量资产 = 负债 + 所有者权益（非现金项目有折旧、递延税款）EBIT（经营性净利润） = 净销售额 - 产品成本 - 折旧EBITDA = EBIT + 折旧及摊销现金流量总额CF(A) = 经营性现金流量 - 资本性支出 - 净运营资本增加额 = CF(B) + CF(S)经营性现金流量OCF = 息税前利润 + 折旧 - 税资本性输出 = 固定资产增加额 + 折旧净运营资本 = 流动资产 - 流动负债第三章财务报表分析与财务模型1. 短期偿债能力指标（流动性指标）流动比率 = 流动资产/流动负债（一般情况大于一）速动比率 = (流动资产 - 存货)/流动负债（酸性实验比率）现金比率 = 现金/流动负债流动性比率是短期债权人关心的，越高越好；但对公司而言，高流动性比率意味着流动性好，或者现金等短期资产运用效率低下。

对于一家拥有强大借款能力的公司，看似较低的流动性比率可能并非坏的信号2. 长期偿债能力指标（财务杠杆指标）负债比率 = (总资产 - 总权益)/总资产 or (长期负债 + 流动负债)/总资产权益乘数 = 总资产/总权益 = 1 + 负债权益比利息倍数 = EBIT/利息现金对利息的保障倍数(Cash coverage radio) = EBITDA/利息3. 资产管理或资金周转指标存货周转率 = 产品销售成本/存货存货周转天数= 365天/存货周转率应收账款周转率 = （赊）销售额/应收账款总资产周转率 = 销售额/总资产 = 1/资本密集度4. 盈利性指标销售利润率 = 净利润/销售额资产收益率ROA = 净利润/总资产权益收益率ROE = 净利润/总权益5. 市场价值度量指标市盈率 = 每股价格/每股收益EPS 其中EPS = 净利润/发行股票数市值面值比 = 每股市场价值/每股账面价值企业价值EV = 公司市值 + 有息负债市值 - 现金EV乘数 = EV/EBITDA6. 杜邦恒等式ROE = 销售利润率（经营效率）x总资产周转率（资产运用效率）x权益乘数（财杠）ROA = 销售利润率x总资产周转率7. 销售百分比法假设项目随销售额变动而成比例变动，目的在于提出一个生成预测财务报表的快速实用方法。

第一章公司金融概述1.公司的组织形式（Forms of business organization）3种（1）个人所有制（proprietorship）——无限责任（Unlimitedliability）由个人所有的非公司制企业，对企业债务负有无限的个人责任（2）合伙制企业（partnership）——无限责任（Unlimited liability）由两个或两个以上的个人或法人联合组建的，以盈利为目的非公司制企业，每位合伙人对公司负有无限责任，为避免这一点，可以通过建立有限合伙公司（limited partnership），在这种合伙制下，某些特定的合伙人被指定为一般合伙人（general partners），其他合伙人则为有限合伙人（limited partners），在有限责任合伙制中，有限合伙人的责任仅以其在企业的投资额为限（Limited liability），而一般合伙人则承担无限债务责任。

（Unlimited liability）（3）公司制（corporation）——有限责任（Limited liability）众多所有者，按照法律建立的法律实体，公司所有者与管理者不同并相互独立。

（即所有权与经营权分离）好处：无限存续期、所有者权益易于转让、有限责任。

弊端：代理人成本（agenda cost）造成了所有者、债权人、社会各利益体与经理人的利益冲突。

（a conflict of interest）和对股东双重课税（对股东的股利收入征税外，还对公司收入征税）注：代理人问题(The Agency Problem):如何防止公司的管理者（managers）或代理人（agents）将自己的利益置于股东（Stockholders）或所有者（principal）的权益之上？因为管理者是被雇来代表公司所有者权益行事的代理人。

代理人问题可以通过公司治理来解决，公司治理指的是控制公司行为的一套规则，对象包括公司董事、管理者、员工、股东、债权人等。

罗斯公司金融复习重点第一章细节：独资企业和合伙制企业最要紧的优点是创办成本低，而企业成立之后缺点也会专门突出，要紧缺点如下：（1）无限责任（2）有限的企业寿命（3）所有权转让困难这三个缺点将导致第四个缺点（4）融资困难。

财务治理更全面的目标：使公司现有的所有者权益的市场价值最大化。

第二章资产负债表结构：反应公司拥有的资产及其来源左侧:从上到下按流淌性从大到小列出公司拥有的资产项目(分账面价值和市场价值)右侧:上半部分从下到下按短期到长期列出公司的负债下半部分列出公司的所有者权益编制基础：资产≡负债+所有者权益细节：一家企业资产的流淌性越高，越不可能面临短期负债偿付能力；从某种程度上来说，企业投资于流淌资产，就牺牲了投资于更高收益投资工具的机会。

净营运资本=流淌资产-流淌负债净营运资本为正，说明净营运资本显现溢余，以后能得到的现金将超过要付出的现金。

净营运资本为负，说明净营运资本显现短缺，以后能得到的现金将少于要付出的现金。

细节：在一家成长型企业中，净营运资本的变动额通常是正数。

第三章P40 表3-5 常见财务比率Ⅰ.短期偿债能力或流淌性比率流动负债流动资产流动比率= 流动负债存货流动资产速动比率-= 流动负债现金现金比率=Ⅱ.长期偿债能力或财务杠杆总资产总权益总资产总负债比率-= 总权益总负债负债权益比= 总权益总资产权益乘数= 利息息税前利润利息倍数= 利息折旧息税前利润现金保障倍数+=Ⅲ.资产利用或周转比率存货销货成本存货周转率= 存货周转率天存货周转天数365=应收账款销售收入应收账款周转率= 应收账款周转率天应收账款周转天数365= 总资产销售收入总资产周转率= 销售收入总资产资本密集度=Ⅳ.获利能力比率 销售收入净利润利润率= 总资产净利润）资产收益率（=ROA 总权益净利润）股东权益收益率（=ROE 负债权益比）（权益乘数权益总资产总资产销售收入销售收入净利润+⨯=⨯=⨯⨯=1ROA ROA ROE Ⅴ.市场价值比率每股收益每股价格市盈率= 每股账面价值每股市场价值市净率=杜邦恒等式：权益乘数总资产周转率利润率股东权益收益率⨯⨯=细节：ROE 受以下3个因素阻碍：1.经营效率（由利润率衡量）2.资产利用率（由总资产周转率衡量）3.财务杠杆（由权益乘数衡量）第四章现值，终止，复利（连续复利），利率提取，名义年利率，实际年利率书上例题 (￣▽￣)~*所有的投资法则…额…熟知?净现值法则，回收期法，贴现的回收期法，平均会计收益法，内部收益率法则（内含酬劳率法则），获利指数。