新能源行业投融资环境分析

第二章 新能源行业投资价值分析

2.1价值投资理论概述

价值投资是指在股票投资过程中，选择内在价值被低估或与同类型公司相比具有更高相对价值的上市公司的股票进行投资。价值投资的核心思想是运用某一标度方法测定股票的“内在价值”，并与该股票的市场价格进行比较，进而决定对该股票的买卖策略。

2.2价值投资分析方法概述

目前价值投资分析方法、理论主要有四大流派：价值流派、市场流派、学术分析流 派和心理分析流派。价值学派的基本观点是投资风险不是以市场价格为基础的，而是以企业的经济价值为基础，市场并不总是有效，投资分析能获得高于市场平均水平的收益率。市场学派的马克维茨和夏普创立并发展了资本资产定价模型，他们的观点为风险主要来自投资价格的波动，投资市场是有效的，为了规避风险，应进行多元组合投资。学术分析流派以及心理分析学派就不再多说了。

2.3影响价值投资的主要因素

宏观层面：宏观因素的变动是证券市场价格的重要影响因素，也是全局性和长期性 的。对其产生影响的因素主要有宏观经济因素、政治因素、法律因素、军事因素、文化因素、自然因素等等。

中观层面：中观行业分析是沟通宏观和微观的桥梁。行业因素主要是指行业发展状况和前景对证券市场价格的影响，它是介于宏观和微观之间的一种中观性影响因素，因而它对证券市场价格的影响主要是结构性的。行业基本面分析是判断行业内上市公司投资价值的重要依据之一，从行业角度来选择公司进行投资是比较普遍的投资方式。

微观层面：微观层面主要为公司因素，即上市公司的运营对证券价格的影响。上市公司经营状况的好坏对价格的影响极大，由于产权边界明确，公司因素一般只对本公司的证券市场产生深刻影响，是一种典型的微观影响因素。公司因素包括：公司的盈利能力、公司的财

务情况、公司的成长性、公司治理结构及公司在行业内的竞争力等。

2.4影响新能源价值投资的因素

2.4.1外部因素

近几年，受全球经济危机的影响，中国创业投资市场进入调整阶段，整体上升趋势 放缓，相比之下，中国清洁技术市场仍旧保持逆市增长的态势。中国国内生产总值增长率均在7%以上，人均GDP的增幅也很大，从1987年的1104元每人增长到2001年的7142元每人，增幅达5倍以上，2008年人均GDP为2460美元。中国已取得的经济成果和坚持开展的经济体制改革，已为下世纪的持续发展奠定了良好的基础，可以预言，中国具有稳定的经济基础以保证新能源行业的发展。环境问题日益引起世界各国的普遍重视，在中国保护环境已成为一项基本国策，各省市都在积极制定改善环境的具体措施，新能源将对环境保护及可持续发展产生积极影响。新能源行业是现代化产业，它与国民经济的发展有着千丝万缕的联系。能源是保障经济发展的重要物质基础，经济发展是能源发展内在动力，经济发展将带动能源发展，经济的波动会导致能源行业的波动，当能源供应不足时，经济发展将受到制约。通常，新能源行业与经济增长趋势大体是一致的。新能源行业与经济遵循各自不同的发展规律，彼此又互相影响，构成了一个关系复杂的系统。总而言之，我国政策上十分支持新能源行业的发展，各项法律政策促进了新能源行业的大力发展。

- 1 - 新能源企业融资现状

随着全球对环保的关注和能源转型的推进，新能源企业逐渐成为市场的热门领域。然而，新能源企业的发展离不开资金的支持，融资是企业发展的关键环节。目前，新能源企业在融资方面的现状有以下几个方面：

1. 传统融资渠道：新能源企业可以通过银行贷款、债券发行等传统融资渠道获得资金支持。但是，由于新能源企业的项目周期长、投资规模大，且存在技术风险和市场不确定性，传统融资渠道的融资难度较大。

2. 私募融资：私募融资是新能源企业获得资金的重要方式之一。私募融资可以帮助企业快速获得大量资金，并且融资过程相对灵活，风险较低。但是，私募融资需要投资者对企业的前景和潜在风险有一定的了解和信任，对于新兴企业来说有一定的门槛。

3. 股权融资：股权融资可以为新能源企业提供长期、稳定的资本支持。新能源企业可以通过IPO、定向增发等方式融资。但是，股权融资需要企业具有一定的实力和品牌影响力，且需要承担上市和披露信息等额外成本。

4. 创新融资：创新融资是新能源企业获得资金的新方式之一。目前，中国政府推出了一系列创新融资政策，如绿色债券、区块链融资等，为新能源企业提供了新的资金支持方式。

总之，新能源企业在融资方面需要多种方式相结合，创新融资和私募融资等新模式也需要进一步支持和推广。同时，企业也需加强自 - 2 - 身实力，提高品牌影响力，以便更好地获得资金支持。

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虚拟现实行业投融资现状分析

作者：刘炜亚 魏冬 石蕴伟 董博

来源：《商情》2017年第21期

【摘要】本文首先从虚拟现实行业及其投融资的相关概念、基本特征入手，用系统理论对虚拟现实行业及其资金支撑环境进行系统分析，再从基础上论述了对虚拟现实行业投融资问题研究的现实意义。此外介绍了近年来国外虚拟现实行业的投融资情况，考察了我国虚拟现实行业的投融资现状，分析了我国虚拟现实行业的投融资障碍，针对我国虚拟现实行业不同阶段提出了相应的对策建议。

【关键词】虚拟现实 投融资 发展趋势

一、虚拟现实行业产业链布局

近年来，众多国际巨头均参与了VR/AR的投资，如Facebook收购Oculus，三星推出GearVR，谷歌领投Magic Leap，微软推出HoloLens，索尼发布PS VR，HTC力推HTC Vive等。虚拟现实产业链包括硬件、软件、应用和服务。其中，硬件包括上游的零部件和中游的设备，零部件主要包括传感器、光学设备、芯片和显示屏；设备分为两部分，输出设备和交互设备。输出设备，即显示端，包括头盔类、眼镜类和一体机；交互设备，即捕捉反馈，包括动作捕捉、手势识别、声音感知等。软件主要指信息处理系统，即运算处理，主要包括采集合成、渲染呈现和物理反馈。应用即内容，开发不同的应用场景，制作多样化的内容，不断支撑VR九大应用，其中，企业级应用（To B）包括房地产、工程、零售、教育、医疗和军事；消费级应用（To C）包括游戏、直播和视频。服务，即分发运营，包括平台分发、内容运营和销售渠道等。

二、国内外VR产业投融资概况分析

2014-2016年，虚拟现实处于市场培育推广阶段。期间2014年VR得到阶段性突破，虽然除游戏以外的应用仍处于初期阶段，但关键技术在试验中得到进一步完善。Oculus、HTC、Sony三大国际巨头的虚拟现实终端显示头盔相继上市。同年，Facebook收购Oculus，将虚拟现实技术布局在社交和通讯平台，并计划将Oculus在游戏里的现有优势延伸到通讯、媒体和娱乐、教育等新的领域；投融资规模和结构分析按投资额统计，2015年全球VR领域共获得6.9亿美元投资；2016年，投资规模增长至23.2亿美元，增长率达236.2%，高于其他领域的投资增幅，硬件制作商是中国VR行业现阶段融资发展的重点产业。虚拟现实行业的生态布局显现雏形，终端设备也开始向消费级产品转变。虚拟现实领域的硬件基础和拍摄、制作技术也日趋成熟；2017-2019年，VR将进入快速发展期，产品应用推广提速，行业标准、及相互兼容应用、配件需求增长迅速，VR消费级市场认知加深，VR企业级市场逐步启动；工信部电子信息司指导的虚拟现实产业联盟投资促进委员会预计到2020年左右，虚拟现实市场将进入相龙源期刊网

（二）行业环境分析的内容

概念 1、行业：由---产品相似、竞争中相互影响的、一组企业构成。

2、行业环境分析是指：企业经营业务所处行业的

1. 行业结构

2. 行业内企业的行为方式

3. 行业平均绩效水平

4. 行业竞争程度

5. 利润潜力等

进行分析的过程

行业环境，对身处于其中的企业影响，远大于总体环境影响。

（二）行业环境分析的内容

分析的内容（五方面） 具体内容

1．行业的确定 确定企业经营业务、行业归属：

1) 是行业环境分析的首要内容，

2) 也是战略咨询和战略诊断的前提。

咨询人员，

1. 要了解和判断客户的经营活动范围，

2. 了解和判断客户的产品和市场处在何种具有独特发展规律和逻辑的行业之中。

2．行业历史

和发展趋势分析 确定了客户所处行业后，

要通过对这些(或这个)行业的历史和现状相关资料的分析，

了解行业演变过程中存在的机遇、威胁，

对行业未来发展趋势进行判断和预测。

3．行业结构分析 要着重分析：

1) 供给结构---厂商集中度、企业间竞争程度、市场占有率、进入壁垒大小

2) 需求结构---产品差异化和多元化程度、产品需求增长率

3) 产业链结构---行业内纵向一体程度

4) 行业结构的变化历史和发展趋势

4．行业内企业行为分析 ■要着重分析行业内企业在对历史上和当前的

1) 策略

2) 行为

3) 应对行业结构变化的反映

等行为模式进行深入的剖析。

■ 尤其是

处于同一战略群体中的企业 和 主要竞争对手的行为

是分析的重点，它们的战略博弈过程，体现了行业特点及行为模式。

5．行业关键成功因素分析 总结出行业内企业实现成功竞争所必须具备的条件

（二）行业环境分析的方法

SCP分析（结构/行为/绩效）：

1. 是产业组织分析方法；

2. 也是企业外部环境分析的基本方法

3. 主要用于对企业所处的 “产业、行业环境中” 影响战略的因素 进行静态和动态分析。

分析因素 分析内容