第十章 金融衍生品资产评估
【本章导读】本章主要阐述了金融衍生品的主要内容和方法。金融衍生产品是指其价值依赖于基础资产价值变动的合约。本章以股票指数期货、外汇期货、利率期货和期权为例，分别介绍了如何使用金融模型对这些金融衍生品的进行评估。在每一个小节，都首先阐述该金融衍生品的相关概念及特点，然后介绍相应的评估模型，最后辅之以相应的例题。
第一节 金融衍生品资产评估的特点
一、金融衍生品的概念
金融衍生产品是指其价值依赖于基础资产价值变动的合约。这种合约可以是标准化的，也可以是非标准化的。标准化合约是指其标的物(基础资产）的交易价格、交易时间、资产特征、交易方式等都是事先标准化的，因此此类合约大多在交易所上市交易，如期货。非标准化合约是指以上各项由交易的双方自行约定，因此具有很强的灵活性，比如远期协议。
金融衍生产品是与金融相关的派生物，通常是指从原生资产派生出来的金融工具。其共同特征是保证金交易，即只要支付一定比例的保证金就可进行全额交易，不需实际上的本金转移，合约的了结一般也采用现金差价结算的方式进行，只有在满期日以实物交割方式履约的合约才需要买方交足贷款。因此，金融衍生产品交易具有杠杆效应。保证金越低，杠杆效应越大，风险也就越大。
二、金融衍生品的种类
根据不同标准，可以将金融衍生品划分为不同的种类：
（一）根据原生资产分类
如果根据原生资产分类，大致可以分为股票、利率、汇率和商品。
如果再加以细分，股票类中又包括具体的股票和由股票组合形成的股票指数；利率类中又可分为以短期存款利率为代表的短期利率和以长期债券利率为代表的长期利率；货币类中包括各种不同币种之间的比值；商品类中包括各类大宗实物商品。
（二）根据产品形态分类 根据产品形态分类可以分为远期、期货、期权和掉期四类。远期合约和期货合约都是交易双方约定在未来某一特定时间、以某一特定价格、买卖某一特定数量和质量资产的交易形式。期货合约是期货交易所制定的标准化合约，对合约到期日及其买卖的资产的种类、数量、质量作出了统一规定。远期合约是根据买卖双方的特殊需求由买卖双方自行签订的合约。因此，期货交易流动性较高，远期交易流动性较低。掉期合约是一种内交易双方签订的在未来某一时期相互交换某种资产的合约。期权交易是买卖权利的交易。期权合约规定了在某一特定时间、以某一特定价格买卖某一特定种类、数量、质量原生资产的权利。期权合同有在交易所上市的标准化合同，也有在柜台交易的非标准化合同。
1中级财务会计
1第三章金融资产
金融工具:，是指形成一个企业的金融资产，
并形成其他单位的金融负债或权益工具的合
2同。
金融资产
金融负债
权益工具
衍生工具
以公允价值计量且其变动计
入当期损益的金融资产
持有至到期投资
贷款和应收款项
可供出售的金融资产金融资产交易性金融资产
指定为以公允价值
计量且变动计入当
期损益的金融资产
3以公允价值计量且其变动计
入当期损益的金融负债
其他金融负债金融负债
权益工具交易性金融负债
指定为以公允价值
计量且变动计入当
期损益的金融负债金
融
工
具
金融工具分类金融资产的分类:
公允价值金融资产；
可供出售金融资产
4可供出售金融资产；
持有至到期投资；
贷款和应收款项。
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融
资产，包括交易性金融资产和指定为以公允价
值计量且其变动计入当期损益的金融资产
5；
可供出售金融资产，是指初始确认时即被指定
为可供出售的非衍生金融资产，以及除下列各
类资产以外的金融资产：贷款和应收款项、持
有至到期投资、以公允价值计量且其变动计入
当期损益的金融资产。持有至到期投资，是指到期日固定、回
收金额固定或可确定，且企业有明确意
6图和能力持有至到期的非衍生金融资产。
贷款和应收款项，是指在活跃市场中没
有报价、回收金额固定或可确定的非衍
生金融资产。
2金融工具的分类
新准则对于金融资产和金融负债的分类有了很大
的变化，改变了以往按期限划分资产、负债类别
的做法而是
7的做法，而是按金融工具的属性和管理者意图进
行分类。金融工具的分类
金融工具的属性：
持有至到期投资：到期日固定；回收金额固定或可确
定；非衍生金融资产。
贷款和应收款项在活跃市场中没有报价回收金额
8贷款和应收款项：在活跃市场中没有报价；回收金额
固定或可确定；非衍生金融资产。
可供出售金融资产：在活跃市场有报价。
公允价值金融资产或负债：在活跃市场有报价、能够
可靠确定其公允价值；集中管理；衍生工具；书面文
件载明以公允价值为基础。
《资产评估》练习和答案第3章资产评估程序
第三章 资产评估程序
一、 单选
1 对不同的评估对象和评估目的而言，评估的基本程序应该是（ ）
A相通或相同 B完全不相同
C基本相同 D部分不相同
2 明确资产评估业务基本事项是鉴定评估业务约定书（ ）的一系列基础工作
A之前 B之后 C贯穿全过程 D与此无关
3 与委托人签订评估业务约定书的应当是（ ）
A注册资产评估师 B资产评估机构
C注册资产评估师和评估机构 D均可
4 资产评估计划的祥略程度取决于（ ）
A评估收费多少 B评估人员素质
C评估机构规模 D评估业务规模和复杂程度
5 评估人员应当（ ）获取评估所依据的信息
A独立 B联合 C独立或联合 D以任何方式 6 下列信息资料中属于资产所有者外部信息资料的是（ ）
A资产预期使用寿命 B客户及供应商基数
C委估资产交易情况 D技术发展趋势
7 一级信息与二级信息相比较（ ）
A可信度更高 B可信度较差
C可信度相同 D无可比性
8 一级信息是从信息源来的（ ）的事实
A部分处理 B未经处理
C变动过 D既含未处理的也含部分处理
二 多选
3 下列内容中属于鉴定评估业务约定书基本内容的是（ ）
A资产评估对象 B评估报告使用范围
C评估收费 D资产勘察方式
4 资产评估中搜集资产所有者内部信息应包括（ ）
A媒体信息 B产权证明
C财务报告 D公司组织结构
5 信息源的可靠性鉴定可通过下列（ ）因素考察判断
A渠道的可信度 B该渠道提供信息的动因
C该渠道是否拥有该信息 D该渠道的级别 6 评估中常用的逻辑分析方法主要有（ ）
A比较 B联系
C分析与综合 D推理
7 比较分析法是一种应用十分广泛的方法，在比较时应注意（ ）
第3章 金融资产
一、单项选择题
1、企业购入A股票10万股，划分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产（交易性金融资产），支付的价款为103万元，其中包含已宣告但尚未发放的现金股利3万元；另支付交易费用2万元，该项交易性金融资产的入账价值为（ ）万元。
A.103 B.100 C.102 D.105
【答案】B
2、某股份有限公司2017年3月30日以每股12元的价格购入某上市公司的股票50万股，划分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产（交易性金融资产）；购买该股票支付手续费10万元，5月22日收到该上市公司按照每股0.5元发放的现金股利，12月31日，该股票的市价为每股11元。2017年12月31日该交易性金融资产的账面价值为（ ）万元。
A.550 B.575 C.585 D.610
【答案】A
3、甲公司2016年1月1日购入面值为100万元，年利率为4%的A债券；取得时支付价款104万元（含已宣告尚未发放的利息4万元），另支付交易费用0.5万元，甲公司将该项金融资产划分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产（交易性金融资产）。2016年1月5日，收到购买时价款中所含的利息4万元，2016年12月31日，A债券的公允价值为106万元，2017年1月5日，收到A债券2016年度的利息4万元；2017年4月20日，甲公司出售A债券售价为108万元。甲公司出售A债券时确认投资收益的金额为（ ）万元。
A.2 B.6 C.8 D.1.5
【答案】C
4、基于上述例题，甲公司持有该项交易性金融资产累计的损益为（ ）万元。
A.12 B.11.5 C.16 D.15.5
【答案】B
【解析】－0.5+（106－100）+4+（108－106）＝11.5（万元）。
5、企业将以摊余成本计量的金融资产（持有至到期投资）重分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产（可供出售金融资产），在重分类日该债券的公允价值为50万元，账面价值为48万元，重分类日应作的会计分录为（ ）。
