关注定增破发的投资机会

定增破发股一览表最新定增价破发股达162只！潜力挖掘策略一览（名单）自4月14日行情调整以来，沪深两市多数个股股价明显回落，甚至出现股价跌破前期定向增发价格的情况。

分析人士认为，减持新规的出台，为股价处于定向增发价格之下的个股提供了上涨动力。

《证券日报》市场研究中心通过数据统计发现，从今日起截至2017年底，仍将有395笔定增限售股解禁，其中，二级市场最新股价跌破定向增发价的个股达到162只。

今日本文特从破定增幅度、市场表现和机构评级等三角度对上述个股进行分析解读，供投资者参考。

162只个股定增价破发《证券日报》市场研究中心根据数据统计发现，自今年6月7日起截至2017年末，两市将有395笔定向增发限售股解禁，其中176笔定增出现不同程度破发，合计涉及162只个股。

从破发幅度来看，在上述176笔定增中，共有130笔股票最新收盘价低于定增发行价10%以上，其中，中南文化(-49.17%)、中恒电气(-48.19%)、永贵电器(-44.12%)、芭田股份(-40.96%)、美盈森(-40.06%)等个股最新收盘价较定增发行价跌幅均超过40%，此外，金雷风电、众兴菌业、武汉凡谷、神州信息、冠昊生物、海翔药业等个股亦有1笔或2笔定增破发幅度超过35%。

对此，分析人士表示，作为上市公司实现外延式增长以及补充流动资金的重要途径，定向增发的实施往往吸引着市场上诸多关注目光，而定增发行价也常被看作是股价的“安全垫”，因此，出现定增破发的个股在其限售股解禁前有较大概率实现反弹走势，值得密切关注。

从上述定增破发项目的实际募集资金总额来看，海南航空(165.54亿元)、海航基础(160.00亿元)、比亚迪(144.73亿元)、中国动力(134.82亿元)、华映科技(100.00亿元)等公司均有达到或超过100亿元规模的定增项目出现破发，哈投股份、长江证券、*ST吉恩、哈投股份等公司也有规模超过50亿元的定增项目破发。

定增市场前景趋势定增投资在新变局下如何应机而变，未来定增市场会是如何发展的趋势呢?下文是定增市场前景，欢迎阅读!在折价率降低和发行速度减缓的情况下，定增市场的规模仍然在继续扩张，融资需求仍然十分旺盛。

2021年定增总融资规模约1.6万亿，其中一年期竞价项目发行约6000亿，同比增长约50%。

考虑由于各种原因停止发行的规模约960亿，未过发审会规模约500亿，那么2021年实际总融资需求在1.75万亿左右。

从以上三大趋势来看，总体市场环境虽不容乐观，但定增市场规模仍在继续扩大，预计2021年一年期定增市场规模将维持在5000-6000亿水平。

尽管随着增量资金不断涌入，定增市场投资平均绝对收益率收窄，但相较于二级市场的平均相对收益率依然存在，所以定增市场仍然有较高的配置价值，只是需要根据具体市场变化采取相应的策略。

定增市场持续大热的一个重要因素就是可以打折买股票。

但随着新进入资金，如保险、银行委外、产业资本、PE资金的大幅增加，竞价类定增折价明显收窄。

据Wind统计，2021年发行项目平均折价收窄至91%，剔除溢价发行项目，平均折价89.1%。

2021年高折价定增项目明显减少，全年8折以下项目不足30家，占比不到10%。

因新进资金汹涌，大项目折价效应也在消失，30亿元以上项目8折以下发行的仅7家，占比不到15%。

2021年各项定增新规频出，先是跨界定增被叫停，而后是“借壳上市”配套融资政策变化，规定禁止“借壳上市”配套融资。

对于定增项目的发行节奏，监管层亦主动调速。

Wind统计显示2021年下半年过会项目金额已呈下滑趋势。

2021年8月后，过发审会项目明显减少，月均330亿左右。

若按此速度推算，目前待审项目全部获批约需15个月。

监管层调控有助筛掉不良项目定增发行节奏控制，减少上市公司不必要的再融资规模，优化市场资源配置，是顶层设计的指导精神贯彻和落实。

对此，兴证资管创新投资部总监魏越锋认为，这与兴证资管自下而上“精品化投资”定增业务的内核是一致的：一方面，监管层已经帮投资者筛选掉一批质量不好的项目;另一方面，在控制发行节奏的情况下，拥有专业能力的机构可以依靠自己的投研实力，更加从容不迫地对定增项目进行全面的覆盖和研究。

定增破发率导语：近年来，中国资本市场定增破发率居高不下，引发了市场的广泛关注。

定增破发率的高低代表着市场对公司股价表现的预期，也直接影响着投资者的收益。

本文将对定增破发率进行深入分析，探讨其形成原因和影响因素，同时提出相应的对策和建议，以期为投资者和上市公司提供一些参考。

一、定增破发率的概念和影响定增破发率是指公司进行定向增发后，股票发行价格和首次公开发行价格的差距。

定增破发率高意味着公司筹资的效果不佳，投资者对公司的发展前景和估值存在疑虑，同时也会对公司的股价产生一定的压力，影响其股价表现。

定增破发率高也可能会影响公司的融资能力，增加公司的融资成本，影响公司的发展和经营状况。

定增破发率的高低不仅仅是公司自身的问题，更是市场对公司的一种评价。

一方面，高定增破发率可能会导致公司融资不畅，阻碍公司的发展。

另一方面，高定增破发率也可能会对公司的形象和信誉产生负面影响，进而影响公司的市值和竞争力。

二、定增破发率高的原因和影响因素1. 公司自身因素公司自身的经营状况、盈利能力和管理水平是导致定增破发率高的重要原因。

如果一个公司的盈利能力不佳、管理水平差，市场对其发展前景存在疑虑，那么定增破发率自然会较高。

此外，对于一些业绩虚增或虚假宣传的公司，市场对其定增破发率也会较高。

2. 市场供求关系影响市场的供求关系也是影响定增破发率的重要因素。

如果市场上存在大量的增发股票，而投资者对公司的发展前景存在疑虑，那么定增破发率也会相对较高。

此外，市场对整体经济形势的评价、政策环境的变化、投资者的情绪等都会对定增破发率产生一定的影响。

3. 法律法规和监管机制法律法规和监管机制对定增破发率也有一定的影响。

如果监管机构对公司的募资行为进行严格的监管和审查，对公司的披露要求更加严格，那么定增破发率可能会较低。

而如果监管机构对公司的募资行为的监管不力，对公司的披露要求宽松，那么定增破发率可能会较高。

综上所述，定增破发率的高低取决于公司自身的经营状况、市场供求关系、监管环境等多种因素。

上市公司定向增发投资机会分析统筹：陶毅执笔：邱亚桢许越洪报告日期：2007-04-03主要观点:1、2007年以来，共有25家上市公司实施了定向增发，共募集资金达214.64亿元，而今年以来发布定向增发意向的上市公司有77家，预计融资规模将超过560亿元。

2、目前上市公司的定向增发都存在一个较低的折价率。

2007年以来，25家上市公司定向增发的折价率普遍较低，折价率在50%-70%之间，平均价率为63%。

3、作为目前上市公司使用最频繁的融资手段，定向增发不仅为上市公司筹集了急需的资金，也为参与认购的各路机构带来了丰厚的回报。

4、实施过定向增发的上市公司股票存在超额收益。

以云南铜业定向增发为例，定向增发的超额收益率主要集中在董事会预案公告日到股东大会通过日以及证监会批准日至定向增发实施日这两个阶段，而定向增发实施后，超额收益率呈下降趋势。

一、定向增发的现状及分类定向增发，亦即非公开发行股票，是指上市公司采取非公开方式，向特定对象发行股票的行为。

自2006年5月国内证券市场融资开闸以后，定向增发作为上市公司十分偏爱的和种融资方式，一度呈现“千帆竞渡”的局面。

据统计，2006年，定向增发公司家数达51家，筹资额938.39亿元，分别占到融资公司总家数（141家）和筹资总额（2846.66亿元）的36.2%和33.0%，迅速超过配股和公开增发等成为上市公司再融资的主要手段。

而2007年以来，有25家上市公司实施了定向增发，共募集资金达214.64亿元，而今年以来发布定向增发意向的上市公司有77家，预计融资规模将超过560亿元1。

（见表1）表1：2007年实施定向增发的上市公司1来源：根据wind资讯统计而成据wind资讯统计而成上市公司纷纷选择定向增发作为其再融资的方式，主要是出于两个方面的原因，一个是因为定向增发的融资成本低廉，节约时间。

定向增发只需要找到特定的增发对象，经过询价后就可以轻松地完成募资的所有环节，一个月就可以完成融资，而如果采取公开增发，不但在财务上，要求上市公司最近3个会计年度加权平均净资产收益率不低于6%，还需要先刊登招股说明书，然后聘请承销机构，公开询价等必要程序，不但承销费用是定向增发的一倍左右，而且操作时间上也要比定向增发长得多。

上市公司定向增发投资机会分析统筹：陶毅执笔：邱亚桢许越洪报告日期：2019-04-03主要观点:1、2019年以来，共有25家上市公司实施了定向增发，共募集资金达214.64亿元，而今年以来发布定向增发意向的上市公司有77家，预计融资规模将超过560亿元。

2、目前上市公司的定向增发都存在一个较低的折价率。

2019年以来，25家上市公司定向增发的折价率普遍较低，折价率在50%-70%之间，平均价率为63%。

3、作为目前上市公司使用最频繁的融资手段，定向增发不仅为上市公司筹集了急需的资金，也为参与认购的各路机构带来了丰厚的回报。

4、实施过定向增发的上市公司股票存在超额收益。

以云南铜业定向增发为例，定向增发的超额收益率主要集中在董事会预案公告日到股东大会通过日以及证监会批准日至定向增发实施日这两个阶段，而定向增发实施后，超额收益率呈下降趋势。

一、定向增发的现状及分类定向增发，亦即非公开发行股票，是指上市公司采取非公开方式，向特定对象发行股票的行为。

自2019年5月国内证券市场融资开闸以后，定向增发作为上市公司十分偏爱的和种融资方式，一度呈现“千帆竞渡”的局面。

据统计，2019年，定向增发公司家数达51家，筹资额938.39亿元，分别占到融资公司总家数（141家）和筹资总额（2846.66亿元）的36.2%和33.0%，迅速超过配股和公开增发等成为上市公司再融资的主要手段。

而2019年以来，有25家上市公司实施了定向增发，共募集资金达214.64亿元，而今年以来发布定向增发意向的上市公司有77家，预计融资规模将超过560亿元1。

（见表1）表1：2019年实施定向增发的上市公司据wind资讯统计而成上市公司纷纷选择定向增发作为其再融资的方式，主要是出于两个方面的原因，一个是因为定向增发的融资成本低廉，节约时间。

定向增发只需要找到特定的增发对象，经过询价后就可以轻松地完成募资的所有环节，一个月就可以完成融资，而如果采取公开增发，不但在财务上，要求上市公司最近3个会计年度加1来源：根据wind资讯统计而成权平均净资产收益率不低于6%，还需要先刊登招股说明书，然后聘请承销机构，公开询价等必要程序，不但承销费用是定向增发的一倍左右，而且操作时间上也要比定向增发长得多。

封面文章Cover·Story小市值定增破发股解禁前的机会本刊记者张婷2015年6月，牛市狂欢之后，A股市场开启下跌模式，指数跌幅超过60％，多数个股走势十分萎靡。

不过，定增市场却似乎没有受到太多股灾的冲击，持续表现出欣欣向荣的景象——无论是募集资金还是定增数量都没有出现明显萎缩的迹象。

据Wind资讯统计显示，近一年来（2015年9月1日－2016年9月28日）已有908家公司实施定增，但是由于市场走势不佳，有112家公司目前二级市场股价已经跌破了当初的定增价，这意味着本来多以折价方式参与定增的大股东或者机构实际上已经处于浮亏的状态。

“牛市股票，弱市定增”。

这些跌破增发价的定增股不少都暗藏着一定的机会，是名副其实弱市下的“避风港”。

但是，并非所有的破增股都是“金矿”，值得我们去挖掘。

根据此前券商通过对历史统计数据研究发现，在定增股解禁前3个月左右，跌破定增价的标的超额收益较为明显。

如果更进一步研究可得知，总市值小于50亿元的破增股股价回补更强。

按照这样的标准，我们首先选取了限售股解禁日在明年1月底之前，且定增破发的公司进行统计，共有36家公司符合这一标准，而这其中，总市值小于50亿元的公司又有3家，投资者可以重点关注。

超过12％公司定增破发虽然今年以来A股市场走势较弱，但是定增市场却相当火爆。

相关统计数据显示，今年定增市场总募集金额超过万亿元，创下同期的历史新高。

同时，随着资产荒现象的蔓延，资金溢价参与增发的现象也层出不穷，众生药业、丽珠集团、上海电气、王府井等多家公司溢价增发无不显示出定增的独特魅力。

然而，在市场跌跌不休的背景下，前期实施定增的公司伴随着股价的下挫，将参与定增的机构套住其中。

Wind资讯统计显示，近一年来共有908家公司实施定增，截至9月28日收盘，定增破发的个股达到112家，占比12.33％。

其中有34家公司的股价倒挂超过15％。

（见表一）宁波港（601018）今年8月向控股股东宁波舟山港集团以8.08元/股的价格发行了3.73亿股，购买其持有的舟港股份85％的股份，目前宁波港二级市场股价不到5元，本次定072016年第38期Cover·Story封面文章增虽然大股东是以相关资产认购，但仍处于账面浮亏的局面。

宣布定增后大跌的股票能买吗
宣布定增后大跌的股票能否买入，需要综合考虑多个因素。

首先，分析定增的原因是十分重要的。

如果公司计划通过定增来筹集资金，用于企业的发展和扩张，同时有明确的使用目的和筹资计划，那么即使股票在短期内大跌，也可能是投资的机会。

在这种情况下，投资者可以根据公司的长期发展前景，考虑适当的买入时机。

其次，需要分析公司的财务状况和盈利能力。

如果公司本身财务状况不佳，存在债务过高或盈利能力低下的情况，那么即使股票价格大幅下跌，也可能不具备投资价值。

此时，投资者应该密切关注公司的财务报表和相关指标，判断其是否具备持续盈利的能力。

除此之外，还需要考虑市场环境和情绪因素。

宣布定增后，市场对于该股票的情绪可能会受到影响，投资者情绪低迷可能导致股价下跌。

在市场情绪恢复之前，股票可能仍然面临一定的下跌压力。

因此，投资者可以等待市场情绪稳定后再考虑买入。

最后，个体投资者的风险承受能力也是重要的考量因素。

投资者应该根据自身财务状况和风险承受能力，权衡投资风险和预期收益，并谨慎选择合适的投资策略。

总之，对于宣布定增后大跌的股票能否买入，需要综合考虑定增的原因、公司的财务状况、市场环境和个体投资者的风险承
受能力等多个因素。

只有在全面分析并考虑了这些因素后，投资者才能够做出合理的决策。

发掘“破净”、“破发”股的机会近期，A股市场出现反复震荡，整体重心不断下移,多只个股短期跌幅巨大,“超跌”再次成为当前市场的关键词，上市公司股价出现“破净”、“破发”现象更是屡见不鲜。

破净公司增多据Wind数据统计，截至9月8日，两市股价跌破净资产的公司共18家。

从板块特征看，钢铁股成为“破净”的重灾区，9家公司占全部“破净”公司的一半。

不过如果从跌破净资产的幅度看，轻工制造业的华泰股份[4.83-0.82%股吧研报]则是目前“破净”最严重的，以9月8日收盘价计算，公司市净率仅为0.51倍。

此外，值得注意的是，尽管目前正式跌破净资产的公司只有18家，但仍有不少公司的股价离“破净”近在咫尺，如中原高速[2.920.34%股吧研报]、深高速[4.08 0.00% 股吧研报]、南山铝业[8.100.62%股吧研报]、中海发展[6.990.58%股吧研报]、交通银行[4.670.21%股吧研报]等7只个股目前的市净率均已不足1.1倍。

有市场人士认为，从历史情况推断，“破净”公司频出往往意味着市场距离底部将近，但也有不认同者,认为以目前的“破净”股绝对数量去衡量判断底部来临还是有点武断,因为目前破净情况与A股历史上“破净”最为严重时期相比并无可比性，以2008年A股下跌到底部区域时为例,当时市场中就曾有12%的公司出现过“破净”纪录，在当时(2008年10月16日),“破净”公司高达144家,而目前仅18家而已。

破发公司潮涌在市场“破净”公司开始增多的同时，新股“破发”现象更是屡见不鲜。

截至9月8日，统计今年以来首发上市的216家公司，有63家公司上市首日的收盘价即在发行价格之下，88家公司目前收盘价低于首发价格，“破发”比例高达41%。

从折价幅度看，目前有28家公司股价相比首发价格缩水超过20%，华锐风电[24.24-1.02%股吧研报]、天瑞仪器[24.70-0.88%股吧研报]、庞大集团[28.321.40%股吧研报]、大智慧[14.601.39%股吧研报]、风范股份[22.250.23%股吧研报]、通裕重工[16.850.24%股吧研报]、海立美达[26.89-1.65%股吧研报]、佳士科技[18.37-0.60%股吧研报]8家公司的“破发”情况最为严重，折价幅度已超过30%。