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第二章文献研究2.1 工程项目风险管理理论研究综述2.1.1 发展历程1.萌芽阶段（18世纪中期~20世纪50年代）人类的风险意识，风险管理思想的出现可以追溯到人类文明的开端，在公元前916年的共同海损（General Average）制度和公元前四百年的船货押贷制度则被认为是保险与风险管理思想的雏形。
而对风险方面的研究始于18世纪中期的产业革命，法国著名管理学家亨瑞•法约尔（Hneri Fayol）在其著作《工业管理和一般管理》一书中正式把风险管理思想引入企业经营领域。
1901年，美国学者威雷特（A.H.Willett）在其博士论文《风险与保险的经济理论》中首次给出风险的定义：风险是关于不愿发生事件发生的不确定性之客观体现。
在一战时期及战后的德国，近乎天文数字的恶性通货膨胀严重威胁到企业的生存，企业风险管理理论受到重视，著名学者莱特纳于1915年发表著作《企业风险论》，这一时期德国的风险政策以保护企业为目的，强调风险的控制、分散、转移、回避和抵消。
1921年，美国经济学家奈特（F.H.Knight）在其名著《风险、不确定性和利润》一书中详细区分了风险与不确定性，强调风险是“可测定的不确定性”，而一般不确定性则是“不可测定的”。
同年，著名学者马歇尔在《企业管理》一书中提出了“风险负担管理”的观点，认为可以通过风险转移和风险排除处理风险。
1931年，美国管理协会率先倡导企业风险管理，并在以后的若干年里，以学术会议及研究班等多种形式集中研究和探讨风险管理问题。
从此，对风险管理问题的理论探讨在一些大企业中开始初步实践并逐步展开。
2.形成阶段（20世纪50年代~1975年）1952年，美国学者格拉尔在其调查报告《费用控制的新时期——风险管理》中正式提出并使用“风险管理”一词。
学者莫布雷（Mowbray）在其合著《保险学》一书中详细阐述了“风险管理”的内涵。
在20世纪五六十年代，伴随着西方社会的战后重建，特别是西欧经济的复苏，“项目风险管理”概念孕育而生。
风险管理专业毕业论文文献综述风险管理专业作为一个重要的学科领域，其研究内容涉及到各个行业和领域中的风险识别、评估、控制和应对。
在当今社会，风险管理的重要性日益凸显，各种风险事件频繁发生，给社会经济发展带来了巨大挑战。
因此，对于风险管理专业的研究和实践具有重要意义。
本文将对风险管理专业的相关文献进行综述，探讨当前风险管理领域的研究热点和趋势。
一、风险管理概述风险管理是指在不确定性条件下，通过识别、评估、控制和监测风险，以达到组织的目标。
风险管理的核心是对风险的认识和处理，其目的是最大限度地降低负面风险的发生概率，同时增加正面风险的可能性。
风险管理的范围涵盖了金融风险、市场风险、操作风险、战略风险等多个方面，是企业管理和决策中不可或缺的一部分。
二、风险管理专业研究现状近年来，随着全球化和信息化的发展，风险管理专业的研究日益深入。
学者们在风险管理领域开展了大量的研究工作，涉及到风险识别方法、风险评估模型、风险控制策略等方面。
其中，以下几个方面是当前风险管理专业研究的热点和趋势：1. 大数据在风险管理中的应用随着大数据技术的不断发展，越来越多的企业开始将大数据技术应用于风险管理中。
通过对海量数据的分析和挖掘，可以更准确地识别和评估风险，为企业决策提供更有力的支持。
大数据在风险管理中的应用成为当前研究的热点之一。
2. 金融风险管理金融风险是风险管理领域中的一个重要分支，涉及到市场风险、信用风险、流动性风险等多个方面。
当前，学者们对金融风险管理的研究主要集中在风险度量模型、风险传染机制、风险监测技术等方面，以应对金融市场波动和风险事件的发生。
3. 企业风险管理实践企业风险管理是保障企业可持续发展的重要手段，对企业的经营和管理具有重要意义。
当前，越来越多的企业开始重视风险管理工作，建立完善的风险管理体系，加强对各类风险的管控和应对。
企业风险管理实践成为风险管理专业研究的一个重要方向。
4. 灾害风险管理灾害风险管理是风险管理领域中的一个重要分支，涉及到自然灾害、人为灾害等多种风险类型。
企业风险管理的发展历程及未来研究方向企业风险管理的发展历程及未来研究方向引言：企业风险管理是现代企业管理中至关重要的一环。
在经济全球化、市场竞争加剧和不确定性增加的背景下，企业面临着日益复杂和多样化的风险。
建立一个完善的风险管理体系对企业的可持续发展至关重要。
本文将对企业风险管理的发展历程进行探讨，并提出未来研究的方向。
一、企业风险管理的起源与发展1.1 早期风险管理概念的形成企业风险管理的起源可以追溯到20世纪60年代的美国。
当时，企业面临的风险主要是来自于自然灾害、法律诉讼等方面。
为了应对这些风险，企业开始将风险管理纳入决策流程中，并建立相应的保险机制。
1.2 风险管理概念的演进随着经济的发展和全球化的进程，企业面临的风险也越来越复杂和多样化。
在20世纪80年代，企业风险管理的概念逐渐被提出并广泛应用。
此时，企业开始关注包括市场风险、信用风险、操作风险等更多方面的风险，并制定相应的策略来管理这些风险。
1.3 企业风险管理的专业化进入21世纪，企业风险管理逐渐成为一个独立的管理职能部门。
越来越多的企业开始专门设立风险管理部门，负责全面管理和监测企业的各类风险，并制定相应的风险管理策略和措施。
二、企业风险管理的挑战与机遇2.1 风险管理的挑战企业风险管理在实践中面临着各种挑战。
风险管理涉及到大量的数据和信息，如何准确获取和分析这些信息是一个重要的挑战。
风险的评估和量化也是一个难点，常常需要借助专业的工具和模型来进行分析。
风险管理还需要充分的内外部合作，需要不同岗位和部门之间的紧密协作。
2.2 风险管理的机遇尽管面临挑战，企业风险管理也带来了许多机遇。
有效的风险管理可以帮助企业降低损失和成本，提高经营绩效。
风险管理可以帮助企业识别和利用市场机会，提高创新能力和竞争力。
风险管理可以提高企业的声誉和评级，增强投资者和市场对企业的信任。
三、未来研究方向3.1 风险管理创新未来的研究方向之一是如何在风险管理中引入创新理念和方法。
2008年第5期总第143期河南金融管理干部学院学报JOURNAL OF HENAN I N STI T UTE OF F I N ANC I A L MANAGE MENT No .5 2008Serial NO.143收稿日期:2008-07-05作者简介:张 琴(1977-),女,河北定州人,博士研究生,研究方向为风险管理;陈柳钦(1969-),男,湖南邵东人,教授,研究方向为产业经济、金融理论。
风险管理理论沿袭和最新研究趋势综述张 琴1,陈柳钦2(1.南开大学风险管理与保险学系,天津300071;2.天津社会科学院,天津300191)摘 要:现代风险管理已经从传统风险管理阶段向整体化风险管理过渡;风险管理能为公司创造价值,人们的安全性需求、风险成本和公司相关权益方要求开展公司全面风险管理。
全面风险管理是目前风险管理发展的最新趋势,它是一种站在整个公司角度进行的整体化风险管理方式。
全面风险管理内容涉及保险、财务套期保值、投融资、杠杆管理、薪酬设计甚至税收管理等多个领域。
美国COS O 委员会和G ARP 组织根据各自的情况秉承各自的标准提出了全面风险管理框架,从它们的框架结构中得到启发以利于我国全面风险管理框架的构建和运行。
关键词:风险管理;全面风险管理;资产型避险工具;负债型避险工具;股权型避险工具中图分类号:F830.9 文献标识码:B 文章编号:1008-7796(2008)05-0022-06一、从传统风险管理到整体化风险管理(一)风险管理理论发展及思维演变风险管理(R isk Manage ment )是家庭或企业对其面临的风险,事前运用各种风险管理策略和技术所做的一切处理过程。
风险管理是一种颇具常识性且系统化的学科或艺术,狭义的风险管理使用各种专业性或创意性的系统化措施,来达到以下目的:一是损失事故发生前,预防损失;二是损失事故发生时,减轻损失;三是损失发生后,弥补损失。
而风险管理理论真正发展起来经历了传统风险管理和整体化风险管理两个阶段。
张琴陈柳钦（南开大学风险管理与保险学系，天津，300071）（天津社会科学院，天津，300191）【内容提要】本文从风险的涵义和分类的分析入手，介绍了传统风险管理向整体化风险管理过渡的历史演变过程；其次从人们的安全性需求、风险成本和公司相关权益方要求的角度论述了开展全面风险管理的必要性，其中着重介绍了风险的各种成本以及如何通过对风险交易成本的控制来提升公司价值；文章的的三部分也是本文的重点是对风险管理的最新研究趋势——全面风险管理相关内容的介绍，不仅对国内外的全面风险管理经典著作进行了评述，还对目前理论界和企业界比较认可、应用比较多的COSO和GARP全面风险管理框架和新的整合型避险工具做了详细的介绍。
【关键词】风险管理；全面风险管理；资产型避险工具；负债型避险工具；股权型避险工具美国著名金融学家彼得·伯恩斯坦在其金融学巨著《与天对弈：关于风险的精彩故事》中认为，风险管理的极端重要性无论怎么强调都不过分，它甚至“超越了人类在科学、技术和社会制度方面取得的进步”①。
然而，在我国的风险管理实践中却出现了对风险管理各方面概念的理解不清，对风险管理的作用的怀疑，甚至认为风险管理相关费用的支出是对企业资源的浪费，与企业价值增长目标相矛盾的现象。
基于对风险管理重要性的认识和增强人们对风险管理相关问题的理解，本文从风险的涵义入手，从传统风险管理到新型的全面风险管理，对风险管理理论及其演进过程进行了一次梳理。
一、从传统风险管理到整体化风险管理1、对风险的认知。
目前对风险的概念和分类，无论在业界还是理论界、国内还是国外，都没有一个统一的界定。
关于风险的定义，比较常见的定义涉及到不确定性、概率、损失、波动性、危险等含义。
归纳起来主要有以下几种解释：⑴风险是结果的不确定性。
一种观点认为风险等同于结果的不确定性②。
不确定性是指人们对事物的未来状态不能确切知道或掌握，也就是说人们总是对事物未来的发展与变化缺乏信息与控制力。
毕业论文文献综述风险管理研究进展随着社会的不断发展和经济的不断增长，风险管理作为一项重要的管理工具逐渐受到人们的重视。
在各行各业，风险管理都扮演着至关重要的角色，帮助组织有效地识别、评估、监控和应对各种潜在风险，以确保组织的可持续发展和稳健经营。
本文将对风险管理领域的研究进展进行文献综述，探讨当前风险管理研究的热点和趋势，为相关领域的研究者提供参考和启示。
一、风险管理概述风险管理是指在不确定性环境下，通过识别、评估、监控和应对潜在风险的过程，以达到降低风险对组织目标实现的影响，保护组织利益的管理活动。
风险管理的核心在于对风险的认知和处理，通过科学的方法和有效的工具，帮助组织更好地应对各种内部和外部风险，提高组织的抗风险能力和应变能力。
二、风险管理研究方法在风险管理研究中，研究方法的选择对于研究结果的准确性和可靠性起着至关重要的作用。
常见的风险管理研究方法包括定性研究和定量研究。
定性研究主要通过案例分析、访谈调研等方法，深入挖掘风险管理背后的原因和机制，揭示风险管理的实践经验和管理模式；定量研究则通过统计分析、数学建模等方法，量化风险管理的影响因素和效果，为风险管理决策提供科学依据。
三、风险管理的关键要素风险管理涉及多个要素，其中包括风险识别、风险评估、风险监控和风险应对等环节。
风险识别是风险管理的第一步，通过对潜在风险的辨识和界定，为后续的风险评估和风险控制提供基础；风险评估则是对已识别风险的概率和影响进行评估，确定风险的优先级和重要性，为风险管理决策提供依据；风险监控是指对风险的动态监测和跟踪，及时发现和应对风险的变化和演变；风险应对则是在风险发生时采取相应的措施和策略，降低风险对组织的影响。
四、风险管理的发展趋势随着全球化和信息化的发展，风险管理也在不断演进和完善。
未来风险管理的发展趋势主要包括以下几个方面：一是风险管理的智能化和自动化，通过引入人工智能、大数据分析等技术手段，提高风险管理的效率和准确性；二是风险管理的综合化和整合化，将传统的风险管理与战略管理、绩效管理等结合起来，形成全面的风险管理体系；三是风险管理的国际化和标准化，建立统一的风险管理标准和规范，促进全球范围内的风险管理合作和交流。
企业风险管理理论的演进与展望近年来，企业风险管理成为企业发展和经营管理中不可或缺的一部分。
风险的存在与不可预测性使得企业面临诸多挑战和变数，因此，企业需要通过风险管理理论和方法来识别、评估和控制这些风险。
本文将从角度进行探讨，旨在引发对企业风险管理的更深入思考和研究。
一、传统风险管理理论及其问题传统的企业风险管理理论主要侧重于风险评估和控制，其中以“风险识别-风险评估-风险控制”为主要流程。
这种理论强调了风险的定量化和控制，但忽视了风险的多样性和不确定性。
此外，传统理论通常采用单一视角，即将风险视为企业内部的问题，忽略了外部环境对企业风险的影响。
二、综合风险管理理论的出现为了更好地应对复杂多变的风险环境，综合风险管理理论应运而生。
此理论不仅注重风险评估和控制，还追求风险的全面管理。
综合风险管理理论强调企业内外部风险的统一，提出了一系列风险管理工具和方法。
例如，风险矩阵、风险辨识矩阵和风险事件树等，可以帮助企业客观分析风险，并制定相应的防范和应对措施。
然而，综合风险管理理论还存在一些问题。
首先，综合风险管理理论仍以定量风险评估和控制为核心，对于定性风险的处理不够全面。
其次，该理论过于关注风险的内部控制，忽略了与外部环境相关的风险，如政治风险、法律风险和市场风险等。
此外，综合风险管理理论在方法和工具的选择上也存在一定的局限性。
三、风险治理理论的兴起随着全球范围内风险事件的频发和风险对企业的巨大影响，风险治理理论逐渐兴起。
风险治理理论强调企业对风险的全面管理和治理，视风险治理为与企业战略管理和公司治理相结合的过程。
风险治理理论的出现重要的是强调了风险管理的全过程和全员参与。
然而，风险治理理论在实践中仍有一定的局限性。
首先，风险治理理论虽然强调了全面管理，但对于复杂多变的风险环境的应对能力仍显不足。
其次，风险管理的过程和方法仍需要不断改进与完善。
四、展望未来，企业风险管理理论仍将不断演进与发展。
首先，应强化风险评估与决策之间的关联，建立更加科学和完善的风险评估方法和模型。
毕业论文文献综述金融风险管理的最新研究观点和方法论金融风险管理一直是金融领域的重要议题，随着金融市场的不断发展和变化，金融风险管理的研究也在不断深化和完善。
本文将从最新的研究观点和方法论出发，对金融风险管理领域的一些重要进展进行综述，以期为相关研究提供参考和借鉴。
一、金融风险管理的概念和重要性金融风险管理是指金融机构或个人为了规避金融市场波动带来的风险而采取的一系列措施和方法。
金融风险主要包括市场风险、信用风险、操作风险、流动性风险等。
有效的金融风险管理可以帮助金融机构降低风险，保障资金安全，提高盈利能力，对于金融市场的稳定和健康发展具有重要意义。
二、金融风险管理的最新研究观点1. 风险定价模型的研究风险定价模型是金融风险管理领域的重要研究内容之一。
传统的风险定价模型主要包括CAPM模型、Black-Scholes模型等，但这些模型在实际应用中存在一定局限性。
最新的研究表明，基于机器学习和人工智能技术的风险定价模型逐渐受到关注，这些模型能够更准确地捕捉市场波动和风险变化，为金融机构提供更有效的风险管理工具。
2. 金融创新与风险管理随着金融科技的快速发展，金融创新不断涌现，如P2P网络借贷、区块链技术、数字货币等。
这些金融创新为金融市场带来了新的机遇和挑战，也给金融风险管理带来了新的问题。
最新研究表明，金融创新与风险管理需要相互结合，金融机构应加强对新型金融产品和业务的监管和管理，防范潜在的风险隐患。
三、金融风险管理的最新方法论1. 大数据在风险管理中的应用大数据技术的发展为金融风险管理提供了新的思路和方法。
金融机构可以通过大数据分析技术，实时监测市场风险、信用风险等，及时发现和应对潜在风险。
同时，大数据技术还可以帮助金融机构建立更加精准的风险模型，提高风险管理的效率和准确性。
2. 风险厌恶度量模型的研究风险厌恶度量是金融风险管理中的重要内容之一。
最新的研究表明，传统的风险厌恶度量方法存在一定局限性，不能完全反映投资者对风险的态度和偏好。
风险管理文献综述同任何学科一样，风险管理也是随着人类社会自身的进步而产生和发展的。
根据大事件所带来的风险管理的变化以及学术界对风险管理发展历程的划分，风险管理主要分为三个阶段：传统风险管理阶段、现代风险管理阶段和全面风险管理阶段。
本文将根据风险管理这三个阶段在内容和实践方面的理论研究及主要特点，从国内外两个方面对相关文献综述评论。
1、国外研究综述传统风险管理阶段，风险管理思想自萌芽逐渐形成全球性的运动，期间取得了许多风险管理的理论成果和实践突破。
学术界一般认为风险管理始于美国。
1931年，美国保险部开始倡导风险管理，并研究风险管理及保险问题。
1952年，马科维兹发表“组合选择”理论，假设投资风险可以视为投资收益的不确定性，这种不确定性可以用统计学中的方差或标准差加以度量，为金融风险的研究开辟了一条全新的思路。
1956年，Snider 提出风险管理的概念并得到美国管理协会（AMA）和美国风险管理协会（ASIM）的承认和支持。
1962年，AMA 出版了第一本风险管理的专著《风险管理之崛起》，推动了风险管理的发展。
1963年，美国出版的《保险手册》刊载了“企业风险管理”一文，引起欧美各国的普遍重视。
概率论和数理统计的运用，使风险管理从经验走向科学。
1965年，夏普在马科维兹证券组合理论的基础上研究提出了资本资产定价模型（CAPM）;罗斯突破性地发展了资本资产定价模型，建立了套利定价理论。
1973年，Black，Scholes发表期权定价公式，大大提高了风险管理的水平和策略。
至此，风险管理成为一门独立学科，并且美国大多数企业设立一个专职部门进行风险管理，与此同时，风险管理思想进入欧洲、亚洲和非洲，成为企业三大管理活动（策略管理、经营管理和风险管理）之一。
1971年，风险管理顾问费利克斯和约纬对企业风险管理的要素提出了自己的解释。
他们认为，企业风险管理要素的观点是基于企业作为“系统”这一结构的，该观点认为企业风险管理过程可以被看作是一种信息系统，在这样一个系统中，企业风险管理者处于一个复杂的信息系统的中心位置，该系统不断地向风险管理者发送有关企业风险和不确定的信息，反过来，风险管理者也不断地把关于对风险和不确定的反馈信息传递给组织的有关职能部门和有关人员。
风险管理最新研究趋势综述——全面风险管理姜 源东华大学管理学院，上海，200051摘要：风险管理是企业内部控制的重要环节，是保障企业经营成果的基础。
本文介绍了当前企业风险管理的最新研究趋势——全面风险管理,对当前全面风险管理最新研究进行综述，同时以德意志银行的应用为例介绍全面风险管理在企业的具体运用。
全面风险管理虽然是当前企业风险管理最新趋势，但是本轮金融危机对全面风险管理提出了质疑和挑战，经历金融危机后，风险管理该走向何处呢？风险管理是否失败呢？本文认为全面风险管理仍然是企业在平衡收益成本的基础上改善自身风险重要管理措施，尤其对于我国企业而言是一个值得认真探讨的新领域。
Abstract: Risk management is a major part of internal controls and is the basis to ensure the operating gain. This article describes the latest research trend ——Enterprise risk management , make the review about the latest research trend of enterprise risk management, then make deutsche bank example to introduce comprehensive risk management application in the corporations. Although enterprise risk management risk management is the latest trend of the company risk management, the current financial crisis dispute and make challenge for it. After the financial crisis, where the risk management should go to? Is the risk management failure? I think enterprise risk management is still the importance step to improve its risk in the basis of balance the revenue and cost. It is a serious study of new fields especially for china corporations.关键词：全面风险管理 最新研究趋势Key words: enterprise risk management the latest research trend一、引言1998年10月的长期资本管理公司(LTCM)濒临破产, 这家由华尔街精英、政府前财政官员及诺贝尔经济学奖得主组成, 曾经红极一时得金融业巨子, 在世界金融动荡冲击下难逃一劫。
企业风险管理国内外研究现状文献综述1. 引言企业风险管理是现代企业管理中的一个重要方面。
本文旨在对企业风险管理领域的国内外研究现状进行综述。
2. 国内研究现状在国内，越来越多的研究开始关注企业风险管理。
很多学者研究了不同行业的风险管理实践，如银行业、保险业和制造业等。
这些研究主要关注了企业风险管理的概念、方法和工具。
一些国内的研究还将企业风险管理与企业绩效进行了关联研究。
他们通过分析企业风险管理对企业绩效的影响，提出了一些对企业风险管理实践的建议。
虽然国内的研究已经取得了一定进展，但仍有一些挑战需要克服。
例如，如何将风险管理理论与实践相结合，如何确定适合不同行业和企业的风险管理方法等等。
3. 国外研究现状在国外，企业风险管理也是被广泛研究的领域之一。
很多国外的研究关注企业风险管理的最佳实践和案例研究。
国外的研究还聚焦于企业风险管理的国际化。
他们研究了不同国家和地区的企业风险管理差异，探讨了企业在跨国经营中面临的风险管理挑战以及相应的解决方法。
此外，一些国外研究还关注了企业风险管理与法律法规的关系，特别是在金融领域。
他们探讨了企业在遵守法律法规的同时如何有效管理风险。
4. 总结综上所述，国内外对企业风险管理的研究已经取得了一些进展。
国内的研究主要关注了企业风险管理的概念、方法和工具，以及与企业绩效的关联。
国外的研究着重于最佳实践、国际化和与法律法规的关系。
然而，仍然存在一些挑战需要进一步研究和解决。
5. 参考文献[1] 张三, 李四. 企业风险管理综述[J]. 管理科学, 20XX, XX(X): XX-XX. (例子)[2] Smith, J., & Johnson, A. B. (20XX). Best practices in enterprise risk management. Journal of Risk Management, XX(X), XX-XX. (例子)。
风险管理文献综述同任何学科一样，风险管理也是随着人类社会自身的进步而产生和发展的。
根据大事件所带来的风险管理的变化以及学术界对风险管理发展历程的划分，风险管理主要分为三个阶段：传统风险管理阶段、现代风险管理阶段和全面风险管理阶段。
本文将根据风险管理这三个阶段在内容和实践方面的理论研究及主要特点，从国内外两个方面对相关文献综述评论。
1、国外研究综述传统风险管理阶段，风险管理思想自萌芽逐渐形成全球性的运动，期间取得了许多风险管理的理论成果和实践突破。
学术界一般认为风险管理始于美国。
1931年，美国保险部开始倡导风险管理，并研究风险管理及保险问题。
1952年，马科维兹发表“组合选择”理论，假设投资风险可以视为投资收益的不确定性，这种不确定性可以用统计学中的方差或标准差加以度量，为金融风险的研究开辟了一条全新的思路。
1956年，Snider 提出风险管理的概念并得到美国管理协会（AMA）和美国风险管理协会（ASIM）的承认和支持。
1962年，AMA 出版了第一本风险管理的专著《风险管理之崛起》，推动了风险管理的发展。
1963年，美国出版的《保险手册》刊载了“企业风险管理”一文，引起欧美各国的普遍重视。
概率论和数理统计的运用，使风险管理从经验走向科学。
1965年，夏普在马科维兹证券组合理论的基础上研究提出了资本资产定价模型（CAPM）;罗斯突破性地发展了资本资产定价模型，建立了套利定价理论。
1973年，Black，Scholes发表期权定价公式，大大提高了风险管理的水平和策略。
至此，风险管理成为一门独立学科，并且美国大多数企业设立一个专职部门进行风险管理，与此同时，风险管理思想进入欧洲、亚洲和非洲，成为企业三大管理活动（策略管理、经营管理和风险管理）之一。
1971年，风险管理顾问费利克斯和约纬对企业风险管理的要素提出了自己的解释。
他们认为，企业风险管理要素的观点是基于企业作为“系统”这一结构的，该观点认为企业风险管理过程可以被看作是一种信息系统，在这样一个系统中，企业风险管理者处于一个复杂的信息系统的中心位置，该系统不断地向风险管理者发送有关企业风险和不确定的信息，反过来，风险管理者也不断地把关于对风险和不确定的反馈信息传递给组织的有关职能部门和有关人员。
东南大学金融系，江苏南京 2t0096)、【摘要】风险管理理论是现代金融理论研究的核心课题之一，包括传统的期限结构理论，均值——方差理论 Downside—Risk CAPM．期权定价理论和现代基于损失计量风险的 VaR，TRM等和风险管理【关键词】风险管理 Downside—Risk；CAPM：VaR；TRM；ERM一、萌芽期的风险蕾理思想最早的风险管理思想可追溯到亚里士多德时代，在经济思想史上所谓圣经时代 1896年伊文·费歇尔提出纯粹预期似设——最古老的期限结构理论，也许也是最著名的、最容易应用的、定量化的期限结构理论，它在证券市场中被广泛用做利率相关证券的定价依据。
这一假设的传统形式认为．长期债券的预期平均年收益是预期短期利率的几何平均例如，期限为两个时期的即期利率可视为1年期即期利率和预期的下一年期率的几何平均。
按照纯粹预期理论，预期的未来短期即期利率等于收益曲线隐含的远期利率为了包括风脸因素，J．R．希克斯和J．M．卡尔博特林对纯粹预期理论进行了修正提出流动性偏好假设。
即短期债券的流动性比长期债券的流动性高。
利率期限结构理论的研究促进了实努界与理论界对利率风险管理研究的发展。
1938年 Frederick Macaulay在此基础上进一步提出了利率持久期和凸性的概念，持久期分析已成为利率风险管理的重要工具。
二、早期风险管理理论(一)马柯堆茨的均值一方差理论1952年3月美国经济学家马柯维茨在《金融杂志》上发表的《资产组台的选择》一文，将统计学中期望与方差的概念引入资产组合问题的研究，提出用资产收益的期望来度量预期收益，用资产收益的标准差来度量风险的思想，将风险定量化，为金融风险的研究开辞了一条全新的思路。
首次在此基础上研究了证券资产的投资组合问题，并引人了系统风险和非系统风险的概念，给出了在一定预期收益率水平下使投资风险达到最小化的最优投资组合计算方法，改变了过去常识或经验等定性的衡量风险的方法。
企业风险管理发展历程及其研究趋势的新认识一、引言企业风险管理是指企业为了识别、评估和应对可能影响其目标实现的不确定性因素而采取的一系列策略和措施。
随着全球化和市场竞争的加剧，企业面临的风险也日益复杂多样化。
企业风险管理在过去几十年间得到了广泛关注和研究。
本文旨在探讨企业风险管理的发展历程及其研究趋势的新认识。
二、企业风险管理的发展历程1. 传统风险管理阶段传统上，企业主要采用保险等手段来应对风险。
这种方式主要关注单个事件的发生概率和损失大小，并通过购买保险来转移部分或全部风险。
2. 综合风险管理阶段随着全球化和市场竞争的加剧，企业开始意识到单个事件之间存在相互关联性。
综合风险管理逐渐兴起。
该阶段强调整体视角，将不同类型的风险进行综合评估，并采取综合策略来应对。
3. 战略风险管理阶段战略风险管理强调企业在制定战略决策时要考虑潜在的风险。
这一阶段的关键是将风险管理纳入企业的战略规划中，以确保企业在追求利润最大化的同时也能够有效应对风险。
4. 综合风险治理阶段综合风险治理是企业风险管理的最新发展阶段。
它强调整体治理，将风险管理与企业治理结合起来，通过建立有效的内部控制和监督机制来实现全面、系统的风险管理。
三、企业风险管理研究趋势的新认识1. 风险文化和组织行为近年来，研究者开始关注组织内部的风险文化和员工行为对企业风险管理的影响。
他们认识到，仅仅依靠制度和规章制度是不够的，还需要培养一种积极主动、敏锐意识和负责任的风险文化，并促使员工在日常工作中更加注重风险管理。
2. 技术与数据驱动的风险管理随着信息技术的发展，企业可以利用大数据和人工智能等技术来更好地识别、评估和应对风险。
研究者开始探索如何利用技术手段来提高风险管理的效率和准确性，以应对日益复杂的风险环境。
3. 跨界合作与共享经济在全球化和互联网的推动下，企业之间的合作和共享成为一种新趋势。
研究者认识到，通过跨界合作和共享经济模式，企业可以更好地应对跨国、跨行业的风险，并实现资源优化配置。
风险管理文献综述同任何学科一样，风险管理也是随着人类社会自身的进步而产生和发展的。
根据大事件所带来的风险管理的变化以及学术界对风险管理发展历程的划分，风险管理主要分为三个阶段：传统风险管理阶段、现代风险管理阶段和全面风险管理阶段。
本文将根据风险管理这三个阶段在内容和实践方面的理论研究及主要特点，从国内外两个方面对相关文献综述评论。
1、国外研究综述传统风险管理阶段，风险管理思想自萌芽逐渐形成全球性的运动，期间取得了许多风险管理的理论成果和实践突破。
学术界一般认为风险管理始于美国。
1931年，美国保险部开始倡导风险管理，并研究风险管理及保险问题。
1952年，马科维兹发表“组合选择”理论，假设投资风险可以视为投资收益的不确定性，这种不确定性可以用统计学中的方差或标准差加以度量，为金融风险的研究开辟了一条全新的思路。
1956年，Snider 提出风险管理的概念并得到美国管理协会（AMA）和美国风险管理协会（ASIM）的承认和支持。
1962年，AMA出版了第一本风险管理的专著《风险管理之崛起》，推动了风险管理的发展。
1963年，美国出版的《保险手册》刊载了“企业风险管理”一文，引起欧美各国的普遍重视。
概率论和数理统计的运用，使风险管理从经验走向科学。
1965年，夏普在马科维兹证券组合理论的基础上研究提出了资本资产定价模型（CAPM）;罗斯突破性地发展了资本资产定价模型，建立了套利定价理论。
1973年，Black，Scholes发表期权定价公式，大大提高了风险管理的水平和策略。
至此，风险管理成为一门独立学科，并且美国大多数企业设立一个专职部门进行风险管理，与此同时，风险管理思想进入欧洲、亚洲和非洲，成为企业三大管理活动（策略管理、经营管理和风险管理）之一。
1971年，风险管理顾问费利克斯和约纬对企业风险管理的要素提出了自己的解释。
他们认为，企业风险管理要素的观点是基于企业作为“系统”这一结构的，该观点认为企业风险管理过程可以被看作是一种信息系统，在这样一个系统中，企业风险管理者处于一个复杂的信息系统的中心位置，该系统不断地向风险管理者发送有关企业风险和不确定的信息，反过来，风险管理者也不断地把关于对风险和不确定的反馈信息传递给组织的有关职能部门和有关人员。
张琴陈柳钦（南开大学风险管理与保险学系，天津，300071）（天津社会科学院，天津，300191）【内容提要】本文从风险的涵义和分类的分析入手，介绍了传统风险管理向整体化风险管理过渡的历史演变过程；其次从人们的安全性需求、风险成本和公司相关权益方要求的角度论述了开展全面风险管理的必要性，其中着重介绍了风险的各种成本以及如何通过对风险交易成本的控制来提升公司价值；文章的的三部分也是本文的重点是对风险管理的最新研究趋势——全面风险管理相关内容的介绍，不仅对国内外的全面风险管理经典著作进行了评述，还对目前理论界和企业界比较认可、应用比较多的COSO和GARP全面风险管理框架和新的整合型避险工具做了详细的介绍。
【关键词】风险管理；全面风险管理；资产型避险工具；负债型避险工具；股权型避险工具美国著名金融学家彼得·伯恩斯坦在其金融学巨著《与天对弈：关于风险的精彩故事》中认为，风险管理的极端重要性无论怎么强调都不过分，它甚至“超越了人类在科学、技术和社会制度方面取得的进步”①。
然而，在我国的风险管理实践中却出现了对风险管理各方面概念的理解不清，对风险管理的作用的怀疑，甚至认为风险管理相关费用的支出是对企业资源的浪费，与企业价值增长目标相矛盾的现象。
基于对风险管理重要性的认识和增强人们对风险管理相关问题的理解，本文从风险的涵义入手，从传统风险管理到新型的全面风险管理，对风险管理理论及其演进过程进行了一次梳理。
一、从传统风险管理到整体化风险管理1、对风险的认知。
目前对风险的概念和分类，无论在业界还是理论界、国内还是国外，都没有一个统一的界定。
关于风险的定义，比较常见的定义涉及到不确定性、概率、损失、波动性、危险等含义。
归纳起来主要有以下几种解释：⑴风险是结果的不确定性。
一种观点认为风险等同于结果的不确定性②。
不确定性是指人们对事物的未来状态不能确切知道或掌握，也就是说人们总是对事物未来的发展与变化缺乏信息与控制力。
根据能否事前估计事件的最终结果又将不确定性分为可衡量的不确定性和不可衡量的不确定性。
从不确定性角度出发，事物的结果可能是坏的，也有可能是好的，即潜在损失与盈利机会并存。
美国经济学家奈特在其名著《风险、不确定性和利润》一书中认为：风险是可以测定的不确定性。
美国的阿瑟·威廉姆斯等在《风险管理与保险》一书中，把风险定义为：“在给定的情况下和特定的时间内，那些可能发生的结果间的差异。
如果肯定只有一个结果发生，则差异为零，风险为零；如果有多种可能结果，则有风险，且差异越大，风险越大。
”我国保险界对风险的定义也大都和不确定性联系在一起。
如李秀芳在《中国寿险业资产负债管理研究》中认为：风险是预期收入的不确定性；风险可以定义为在一定时期内，在一定的条件下某事件实际结果与预期结果之间的偏差，偏差越大则风险越大。
卓志编著的《保险经营风险防范机制研究》和魏华林等编著的《保险学》也给出了类似定义。
（2）风险是指各种结果发生的可能性（或概率）。
因为风险是一种不确定的状态，风险与可能性（或概率）（Probability）有着必然的联系。
风险是以一定的发生概率存在的各种结果的可能性，具有一定的可度量性，风险导致的各种结果出现的概率总是在0～1之间波动，概率越接近于0，表明发生的可能性越小，概率越接近于1，说明发生的可能性越大。
风险可以表示为事件发生概率及其结果的函数：R=f (P. C)，其中，R表示风险，P表示事件发生的概率，C表示事件发生的结果。
可能性（或概率）（Probability）是对不确定性的量化描述，是对风险或不确定性的进一步认知。
严格意义上的概率比风险的范畴要广，它可以取1或0的值来表示是和否，这是两个确定的状态，已经不是风险的范畴。
（3）风险是实际结果对期望值的偏离。
在投资学中，风险常常被定义为风险因素变化的波动性（V olatility）。
如我们常说的市场风险中的利率风险、汇率风险、股票价格风险都是由于市场风险因素变量围绕其期望值上下波动造成的，描述这种波动的方法是计算期望值和方差（或标准差）。
这种将风险定义为波动性的观点主要在定义易于量化的市场风险时使用。
将风险与波动性联系起来的观点不仅考虑了不利的波动（下侧风险Downside Risk），还考虑了有利的波动（上侧风险Upside Risk），即将风险定义为双侧风险，风险既是损失的可能又是盈利的机会。
双侧风险的定义与单侧风险相比，更符合风险管理的发展方向——全面风险管理，更有利于对盈利制造部门和明星交易员的风险管理，还为全面经济资本配置和经风险调整的业绩衡量提供了理论依据。
（4）风险是损失发生的可能性。
这是典型的传统风险定义，只重视下侧风险（Downside Risk），即损失的可能，而没有把盈利机会纳入风险的范畴，是典型的单侧风险的概念。
基于这个定义，传统的风险管理并不包括对盈利部门的管理。
事实上，风险是事前概念，而损失是事后概念，风险是损失或盈利结果的一种可能的状态，在风险事件实际发生前风险就已经存在，而这时损失或盈利并没有发生，一旦损失或盈利发生后，事件处于一种确定的状态，此时风险又不存在了。
因此，严格意义上讲，风险和损失是不能并存的两种状态，这种定义不符合现代风险管理的要求。
（5）风险是容易发生的危险。
这种把风险等同于危险的定义同样不符合现代风险管理的要求。
风险与危险是既有联系又相互区别的两个概念，虽然在日常生活中经常将两者互换使用，但在保险学和风险管理中，将风险简单的理解为危险是不恰当的。
风险是结果的不确定性，这种不确定性既可以是坏的方面又可以是好的方面（风险的双侧性），因此风险是一个中性的概念。
而危险是单侧的，侧重于坏的方面，是带有贬义色彩的。
关于风险的分类，和风险的定义一样在实务中有多种界定标准。
常见的分类有：⑴风险管理实务中常常根据诱发风险的原因对风险进行分类，因为不同诱发原因的风险性质不同，因而需要的管理手段不同。
近年来，随着巴塞尔银行监管委员会、证监会国际组织（IOSCO）和保险监管者国际协会（IAIS）等监管者合作组织所倡导的基于风险的资本要求和监管原则在全球金融领域的推广，金融机构逐渐达成了基于诱发原因对风险进行分类的共识。
根据风险的诱发原因，金融机构面临的风险可以划分为市场风险、信用风险、操作风险和流动性风险等。
（2）根据风险能否给承担者带来收益，将风险分为纯粹风险（Pure Risk）（只有损失可能，没有获利机会）和投机风险（Speculative Risk）（既有损失可能又有获利机会）。
保险界常常使用这种分类来确定保险标的的可保性。
（3）根据风险发生的范围，将风险分为系统风险和非系统风险。
系统风险是由机构外部的系统性因素变化引起的，是单个经济单位无法控制，也不能通过分散投资来消除的风险，因而也被称为不可多样化的风险（Non-Diversifiable Risk）。
非系统风险是由个别企业和投资项目本身的不确定性引起的，可以通过分散化投资来降低甚至消除，因而也被称为可以多样化的风险（Diversifiable Risk）。
（4）根据机构的业务需要，又有各自不同的风险分类。
保险界就有自己的一套分类标准，其中寿险和非寿险的分类又不尽相同。
在寿险方面，美国精算协会（SOA）、美国保险监督官协会（NAIC）、国际精算协会（IAA）等国际保险协会、监管机构等给出的分类的应用都比较广泛。
非寿险中使用比较多的是国际保险监督官协会（IAIS）和亚洲开发银行（ADB）的分类，另外NAIC和IAA关于非寿险风险的分类使用的也比较多。
（5）Babbel和Santomero （1996）①基于风险管理的需要将保险人面临的风险分为：精算风险、信用风险、流动性风险、经营风险、法律风险。
其它类型机构的风险也可以有类似的划分。
2、风险管理理论发展及思维演变。
风险管理(Risk Management)是家庭或企业对其面临的风险，事前运用各种风险管理管理策略和技术所做的一切处理过程。
风险管理是一种颇具常识性且系统化的学科或艺术，狭义的风险管理使用各种专业性或创意性的系统化措施，来达到以下目的: 一是损失事故发生前，预防损失；二是损失事故发生时，减轻损失；三是损失发生后，弥补损失。
而风险管理理论真正发展起来经历了传统风险管理和整体化风险管理两个阶段。
（1）传统风险管理。
彼得·伯恩斯坦(P.L.Bernstein（1996）)认为，人类在文艺复兴时期就想操控灾害或风险。
随着概率论(Probability)的产生，人们对于灾害事件的估计开始有了客观的科学根据，这推动了风险理论与实证研究的产生，这个时候还没有“风险管理”的名词，但与其功能相当的安全管理(Safely Management)与保险(Insurance)已经有了相当的发展。
在这个阶段的安全管理与保险领域中，风险管理的思维仅限于对客观存在的实体损害的管理。
真正的风险管理起源于20世纪50年代的美国，最初的风险管理以保险行业最具代表性。
风险管理这一名词最早是由美国宾夕法尼亚大学的所罗门·许布纳博士于1930年美国管理协会发起的一项保险问题会议上提出的。
最早论及风险管理的文章出现在1956年的《哈佛商学评论(Harvard Business Review)》上，在这篇名为《风险管理一成本控制的新名词》的文章中，拉赛尔·加拉尔（Russell B. Gallagher）建议:希望进一步扩大风险经理人(Risk Manager)的权限，希望他们在受限制的纯粹被动与消极转嫁的保险功能以外，能够转化与提升为积极的事前风险管理功能，把保险当成是风险管理的工具之一，而非唯一可行的风险管理工具。
并指出，在一个企业中应该有专人负责管理风险，即在企业内部应该有一个全职的“风险管理者”②。
1970年到1990年是风险管理发展的重要阶段。
这一时期，随着经济、社会和科学技术的迅速发展，人类开始面临种类越来越多、危害越来越严重的风险。
1979年美国三里岛(Three Mile Island)核电站的爆炸事故，1984年在印度的美国联合碳化物公司(Union Carbide Bhopal, India)农药厂发生的毒气外泄事故，以及1986年前苏联车尔诺比(Chernobyl, Formal USSR)核电厂发生爆炸等多起重大科技灾难，对风险管理在全球的推动与发展，起到了极大的催化于推动作用。
这一时期，在美国一些大学的商管学院首先开始讲授一门涉及如何对企业的人员、财产、责任及财务资源等进行保护的新型管理学科，这是风险管理正式在学术领域传授的开始。
目前，风险管理己经发展成企业管理中一个具有相对独立功能的管理学科，围绕企业经营和发展的核心目标，风险管理与企业的经营管理、策略管理一样具有十分重要的作用。
