央财国际金融第7章试题

第七讲汇率的决定一、单选题1、在金币本位货币制度下，汇率的决定基础是（）。

A、市场供求B、购买力平价C、黄金输送点D、铸币平价2、在一定时期内（如1年），决定一国货币基本走势的因素是（）。

A、国际收支B、财政状况C、通货膨胀D、利率水平3、从长期看，决定一国货币汇率走势的是（）。

A、相对经济增长率与货币供给增长率B、货币供给增长率与利率水平C、国际收支状况与利率水平D、相对经济增长率与利率水平4、当汇率从1美元=8元人民币上升为1美元=9元人民币时，则单价为810元人民币的某出口商品的美元价格是（）。

A、100美元B、90美元C、81美元D、110美元5、在购买力平价理论中，可用来预测实际汇率的是（）。

A、绝对购买力平价B、相对购买力平价C、利率平价D、绝对购买力平价和利率平价6、1973年春以后，国际汇率制度的性质属于（）。

A、固定汇率制度B、钉住汇率制度C、联系汇率制度D、浮动汇率制度7、购买力平价学说的理论基础是（）。

A、货币数量论B、价值理论C、外汇供求理论D、一价定律8、根据利率平价理论，当远期外汇汇率为贴水时，说明本国利率（）。

A、高于外国利率B、低于外国利率C、等于外国利率D、无法确定9、根据利率平价理论，外汇的远期汇率的升贴水率大约等于（）。

A、本国与外国的利息之差B、本国与外国的利息率之差C、本国与外国的通货膨胀率之差D、外国的远期汇率与即期汇率之差10、在纸币本位的固定汇率制度下，当外国货币价格上涨，有超过汇率波动上限的趋势时，各国货币当局调节汇率的惯用手段是（）。

A、提高贴现率B、降低贴现率C、冻结物价D、限制外国资金的流入二、多选题1、纸币流通制度下，影响一国货币汇率变化的因素有（）。

A、财政经济状况B、国际收支状况C、利率水平D、货币政策E、预期与投机因素2、决定一国货币汇率长期走势的因素有（）。

A、国际收支B、相对经济增长率C、相对利率D、货币供给增长率E、预期因素3、在其他条件不变的情况下，一国货币汇率上升将会使该国（）。

A、生产扩大B、物价下跌C、国民收入增加D、失业增加E、出口减少4、能使一国降低其受汇率波动影响的条件是（）。

A、较高的经济对外开放程度B、较低的经济对外开放程度C、商品生产多样化D、商品生产结构单一E、货币完全自由兑换5、购买力平价理论的两种形态是（）。

A、高级购买力平价B、低级购买力平价C、绝对购买力平价D、相对购买力平价E、平均购买力平价6、在固定汇率制度下，各国货币当局维持汇率波动上下限的手段和措施有（）。

A、贴现政策B、动用外汇储备干预外汇市场C、实行外汇管制D、增加货币供应量E、实行价格管制7、确定汇率的适度水平所采取的手段有（）。

A、增加国际收支顺差B、实行自由浮动汇率制度C、本币高估D、本币低估E、钉住政策8、汇率政策是一国宏观经济政策所包含的主要内容，其根本目的是（）。

A、促进本国经济增长B、影响国际资本的流出入C、维持本币对外币比价的相对稳定D、增加就业E、稳定物价9、一国汇率政策所追求的直接目标是（）。

A、促进本国经济增长B、影响国际资本的流出入C、维持本币对外币比价的相对稳定D、稳定物价E、实现本国对外经济贸易发展战略10、实现汇率政策目标的主要内容包括（）。

A、选择相应的汇率制度B、控制汇率变动幅度C、确定适度的汇率水平D、搞好国际协调与合作E、增加国民收入三、名词解释铸币平价黄金输送点绝对购买力平价相对购买力平价汇率制度汇率政策法定升值法定贬值本币高估本币低估四、计算题1、设1英镑的含金量为7.32238克纯金，1美元的含金量为1.50463克纯金。

在英国和美国之间运送1英镑黄金的各项费用约为0.03美元，试计算美国的黄金输出点和黄金输入点。

2、某瑞典公司欲在美国投资，它得到的银行报价为1美元=6.3550/6.3600瑞典克郎，则该公司投资1000万瑞典克郎将收到多少美元？五、简答题1、现代经济中影响汇率变化的因素有哪些？这些因素如何影响汇率？2、什么是购买力平价？它有哪两种基本形式？应当如何评价购买力平价理论？3、什么是利率平价？什么是CIP？什么是UIP？4、汇率决定的国际收支说的主要内容。

应当如何评价国际收支理论？5、汇率决定的货币主义（弹性价格）说的主要内容。

6、简述超调模型的主要内容。

7、汇率决定的资产组合理论的主要内容。

8、汇率决定的资产组合理论与货币主义理论在前提假定上有何重要不同？9、当前，在研究人民币汇率的决定时，主要可借鉴哪些西方汇率理论？六、论述题1、为什么现实中的人民币汇率常常出现高估或低估现象？参考答案一、单选题D A D D B D D B A A二、多选题1、ABCDE2、BD3、BE4、BC5、CD6、ABC7、CDE8、ADE9、BCE 10、ABCD三、名词解释1、指在金币本位货币制度下，两国货币单位含金量之比。

2、指在国际金本位货币制度下，汇率波动的上下限。

它包括黄金输出点和黄金输入点，黄金输出点等于铸币平价加上在两国之间运送单位黄金的运费、保险费及利息等；黄金输入点等于铸币平价减去在两国之间运送单位黄金的运费、保险费及利息等。

3、指两国一般物价水平之比，如果以ΣPa代表A国的一般物价水平，ΣPb代表B国的一般物价水平，R代表汇率，即一单位B国货币以A国货币表示的价格，用公式表示为：R=ΣPa/ΣPb。

绝对购买力平价实际上也是“一价定律”。

4、指两国货币汇率的变化，与同一时期内它们的物价水平的变动成比例。

如果R1和R0分别代表当期和基期的汇率水平，同一时期，A国物价水平变动率为Pa，B国物价水平变动率Pb，则相对购买力的公式为：R1=R0×Pa/Pb。

5、亦称“汇率安排”，指的是一国货币当局对本国货币汇率确定的原则、变动的基本方式所作的安排和规定。

6、指一国货币当局为达到一定的目的，通过金融法令的颁布、政策的规定或措施的推行，把本国货币与外国货币比价的确定或控制在适度水平而采取的政策手段。

它包含两项内容，一是汇率政策所追求的目标；二是贯彻汇率政策所采取的手段。

7、指在固定汇率制度下，个别通货膨胀较轻、国际收支在一定时期内具有顺差的国家，在其他国家的影响与压力下下，用法律明文规定提高本币的金平价和汇率，降低以本币所表示的外币的价格的做法。

8、指在纸币流通制度下，当一国纸币贬值十分严重，旧的黄金平价和汇率不能维持，而且勉强维持会进一步削弱其出口竞争力，消耗其有限的黄金外汇储备时，该国政府通过颁布法令，废除原来已经变得过高的纸币的黄金平价和汇率，规定新的、较低的黄金平价和汇率，提高以本币所表示的外币价格的做法。

9、也称汇率高估，即一国政府为了实现其汇率政策目标，超过本币的实际价值或国内与国外通货膨胀率差异的幅度，人为地提高本币的对外汇率。

10、也称汇率低估，即一国政府为了实现其汇率政策目标，以低于本币实际价值或国内与国外通货膨胀率差异的幅度，人为地低估本币，降低本币的对外汇率。

四、计算题1、解：（1）英镑与美元的铸币平价是：7.32236÷1.50463=4.8665即1英镑=4.8665美元（2）黄金输出点=4.8665+0.03=4.8965（美元）（3）黄金输入点=4.8665-0.03=4.8365（美元）2、解：瑞典公司以瑞典克郎兑美元，应以美元卖出价6.3600计1000÷6.3600=157.2327（万美元）∴该公司将收到157.2327万美元五、简答题1、（1）直接因素：外汇供求的变化。

外汇供给（商品与劳务的出口、收益收入和转移收入的增加、各类资本的流入等）；外汇需求（商品与劳务的进口、收益支出和转移支出的增加、各类资本的流出等）（2）深层次因素。

通货膨胀率差异、利率差异、经济增长率差异、中央银行的市场干预、市场预期、突发性事件。

2、购买力平价理论是由瑞典经济学家卡塞尔于1922年系统提出的，是西方汇率理论中最具影响力的一种理论，该理论认为两种货币的汇率取决于它们各自所代表的购买力，汇率的变动也是由于货币的购买力产生了相对变动而导致。

购买力平价有两种形式，即购买力平价的绝对形式: S=P/P* ( 弱形式：S=α· P/P*）和购买力平价的相对形式: dS /S = dP /P - dP*/P*对购买力评价理论的评价：该理论以货币数量论为基础，在各国放弃金本位制度的情况下，提出以国内外物价对比作为汇率决定的依据，说明货币的对内贬值必然引起货币的对外贬值，具有其合理性，揭示了汇率变动的长期原因。

但是，该理论也存在一些缺陷，主要表现在：（1）它仅着眼于表面现象，而未触及本质。

在纸币流通条件下，汇率从本质上讲是两国货币所代表的价值量之比，购买力之比或物价水平之比仅仅是其表面现象，因此，购买力平价理论是把现象当成本质来论述汇率的。

（2）它能够说明汇率的长期变化趋势，但就短期和中期汇率的变动趋势而言，它却缺乏说服力。

因为各国之间的国际收支、经济增长率、利率水平等方面的差异，以及各种突发事件等，都会引起资本在国际间的流动，并使市场上外汇供求关系发生变化，从而使汇率发生变化。

购买力平价理论忽视这些影响汇率变化的因素，以偏概全，失之片面。

（3）从技术操作角度看，它也存在漏洞。

因为在计算购买力平价时，编制各国物价指数的方法、范围、基期选择等方面存在着技术困难。

3、利率平价理论也称远期汇率理论，它是由英国经济学家凯恩思于1923年提出，后经西方国家一些经济学家发展而成的。

该理论阐述了汇率与利率之间的密切关系。

当各国利率存在差异时，投资者为获得较高的收益，就会把资本投向利率较高的国家。

但是，这一较高的投资收益率是否能够实现，不仅取决于利率，而且还取决于该国货币的汇率。

如果汇率发生对投资者不利的变化，则他有可能不仅得不到较高的收益，还会遭受损失。

为避免这种汇率风险，投资者往往会在远期外汇市场上卖出高利率国家的货币。

CIP是抵补的利率平价理论：it* + fp = it其中，it* 和it 分别是国外和国内利率，fp是远期（升）贴水率（高利率货币总是呈现贴水状态）。

UIP是不抵补的利率平价理论（UIP）：it* + ΔSe= it其中，ΔSe是本币的预期贬值率。

远期汇率是未来即期汇率的预测器。

4、国际收支理论是在英国经济学家葛逊（G.L.Goshen）提出的国际借贷理论的基础上发展而来的，经历了凯恩思主义的汇率理论和新凯恩思主义汇率理论两个发展阶段。

凯恩思主义汇率理论主要内容是：认为外汇汇率决定于外汇的供求，而外汇的供求又是由国际收支状况决定的。

经常帐户收支是影响外汇供求的决定性因素。

一国经常帐户收支状况取决于该国国民收入状况：国民收入下降，进口需求减少，贸易收支改善，则本币汇率上升；国民收入上升，进口需求扩大，贸易收支恶化，本币汇率下降。