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QFII制度影响中国股市的实证研究：行业视角一、引言2002年11月5日，《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》正式出台，2003年6月25日瑞士银行获准开立第一个QFII人民币特殊账户，至今，中国证券市场上已有41家QFII，总共获得亿美元的投资额度。
但一直以来，学术界对中国证券市场引入QFII制度的时机和利弊都有一些争议。
有人认为，管理层引入QFII可以吸引更多资金、引导投资理念变革、扩大市场的规模和容量、加速金融创新和证券市场国际化等。
但也有人认为，以中国证券市场目前的发展现状看，实施QFII制度为时过早，理由是我国股市特殊的股本结构造成的高股价格局，使得我国股市难以吸引到追求长期收益的国际证券资本，不仅如此，QFII的进入还可能加大股市的波动性。
股票市场剧烈波动一方面来自实施QFII制度后国内市场与国际接轨的预期，另一方面进入中国的国际证券资本主要是追求差价收益的投机性资本。
那么，引入QFII制度对我国证券市场的影响到底如何，这需要通过实证分析来检验。
一些学者以上证综指和深证成指的日收益率为研究对象，对我国股市的收益率及其波动性进行了实证检验，结果表明QFII对我国股市收益率及风险水平没有明显影响。
本文认为以股票市场为研究对象并不能真正反映QFII的运作绩效，因为QFII在我国股市的入市资金与整个市场容量相比较小(QFII持股占总市值的比重不到5%)，因此不会对指数产生大的利好效应，加之研究期内中国股市不断扩容，也抵消了QFII在增加资金供给方面作用的力度。
因此，不显著的结果并不能客观地说明QFII制度对未来我国股市的影响。
本文认为，从行业的角度来分析QFII实施以来的运行效果更为科学合理。
因为从年报所显示的QFII投资情况看，QFII持仓具有明显的行业集中的特点，对于一些成长性的重点投资行业，QFII集中看好并“扎堆持股”。
数据显示，QFII在2005年四季度增仓的行业中，60%的股票持股量集中在交通运输仓储业、电力煤气及水、金融保险业等三个重点行业中。
对ＱＦＩＩ制度的简要分析摘要随着02年QFII制度的实施，对我国证券市场的影响已可见端倪，简要分析QFII制度。
关键词QFII制度中国证券市场效应分析一．QFII制度1.QFIIQFII(Qualified Foreign Institutional Investors)，即合格的境外机构投资者制度，是一种有限度地引进外资、开放资本市场的过渡性制度，指允许合格的境外机构投资者在一定条件限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门账户投资当地证券市场，其资本利得、股息等经审核可转为外汇汇出的一种市场开放模式。
根据中国人民银行和证监会联合下发的《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》，中国QFII政策从2002年12月1日起正式实施。
作为一种过渡性的安排，QFII是对那些货币没有自由兑换、资本项目未完全开放的新兴市场国家或地区，实现有序、稳妥开放市场的特殊通道。
根据韩国、印度和我国台湾的经验，QFII制度的创意在于通过一国或地区资本市场与国际资本的有限制流动，成功解决了在资本项目管制条件下向外资开放本土证券市场的问题。
即实施QFII政策后，国际资本通过特定途径进入国内资本市场，中国资本市场将成为国际资本市场的重要组成部分。
同时国际资本的流入，也对我国新兴的证券市场产生积极的深刻的影响。
2、QFII机构投资的产业领域。
主要为（1）QFII机构投资对象多为上证180指数成份股那些流动性好、以蓝筹股为主体的上证180指数成份股成为了QFII机构一个理想的投资对象，其中低市盈率蓝筹股和中低市盈率绩优成长股对QFII机构极具吸引力，例如中国联通、招商银行、宝钢股份和中国石化等（2）主要的四类中国公司外国投资者重点研究的四类中国公司：一是自然垄断领域的上市公司，如机场、港口、高速公路和广电类公司；二是有中国特色的公司，如五粮液、古井贡等酒类公司以及具有劳动力成本优势的纺织品公司；第三是诸如TCL、青岛啤酒、联想等民族品牌公司；第四是资源类公司，包括煤矿、铁矿和旅游资源等，如黄山旅游等公司。
证券投资学行业分析证券投资学行业分析近年来，证券投资学行业持续发展，吸引着越来越多的投资者和专业人士的关注。
本文将从行业规模、市场竞争、发展趋势等方面进行行业分析，探讨证券投资学行业的现状和未来发展前景。
一、行业规模证券投资学行业是一个庞大的行业，涵盖了证券市场的各个环节。
根据统计数据显示，证券投资学行业在近几年保持了稳步增长的态势。
随着人们对资本市场的认知逐渐提高，越来越多的个人和机构开始参与证券投资学，推动了行业规模的不断扩大。
二、市场竞争目前，证券投资学行业具有一定的市场竞争程度。
一方面，行业内有众多的专业机构和机构投资者，例如证券公司、基金管理公司等，它们拥有丰富的经验和资源，在行业中占据着一定的市场份额。
另一方面，个人投资者也在逐渐增加，他们通过互联网等渠道获取行业信息，并自主进行投资决策。
三、发展趋势1.技术创新随着信息技术的发展和互联网的普及，证券投资学行业面临着技术创新的压力和机遇。
一方面，技术创新能够提高投资决策的准确性和效率，例如人工智能、大数据分析等技术的应用，可以帮助投资者更好地理解和预测市场走势。
另一方面，技术创新也改变了投资者的投资习惯，越来越多的投资者倾向于通过互联网平台进行投资交易，提高了行业的竞争度。
2.专业化和多元化随着证券投资学行业发展，人们对专业知识和技能的需求也越来越高。
越来越多的投资者倾向于寻求专业的投资咨询和理财规划服务，这给行业带来了发展机遇。
为了满足不同投资者的需求，行业内的机构也在不断扩大业务范围，提供更多样化的产品和服务。
3.风险管理和合规监管随着金融市场的波动性增加，风险管理和合规监管成为证券投资学行业发展的重要方向。
机构和投资者需要加强风险管理能力，提高投资回报并降低风险暴露。
同时，监管部门也加强了对证券市场的监管力度，加强合规性管理和舞弊行为打击力度，保护投资者的权益。
总结起来，证券投资学行业在持续发展的同时，也面临着许多挑战和机遇。
通过技术创新、专业化和多元化发展以及风险管理和合规监管加强，行业将迎来更好的发展前景。
中国证券行业的现状及前景分析关注当今证券行业，了解中国证券行业的现状及前景是证券工作者和投资者应该做的。
为了方便大家更好的了解中国证券行业的现状及前景。
下面是店铺为大家带来的关于中国证券行业的现状及前景分析。
欢迎阅读！中国证券行业的现状及前景分析篇1中国证券行业从无到有、从无序到逐步规范，进入相对快速的发展阶段，证券公司之间的竞争激烈程度不断提高，并呈现出以下特征：（1）传统业务竞争日趋激烈，积极探索创新业务模式中国证券行业各传统业务在金融产品和金融工具相对较少的情况下，同质化现象明显、竞争激烈。
其中，作为证券行业主要收入来源的经纪业务，同质化程度较高，随着新设营业部的放开以及非现场开户等政策的影响，以及其他理财产品的替代效应，市场竞争日趋激烈。
投资银行业务在中小项目井喷和大项目减少的背景下，部分证券公司采取差异化竞争策略，在争取大项目的同时着力发展中小项目，使得投行业务竞争变得更为充分，并逐步成为重要收入来源。
自营业务由于受股票二级市场行情影响，收入波动较大。
资产管理业务随着政策的放松发展迅速，各证券公司对资产管理业务也更加重视，竞争相对市场化，大型证券公司在人才、销售渠道等方面具有相对优势。
总体来看，在激烈的竞争环境下传统业务正逐步转型，各业务盈利模式也在不断改进和完善。
各项创新业务正处于积极探索中，但为证券行业盈利结构的改善、收入来源的增加奠定了基础。
首批试点各项创新业务的证券公司在人才、信息系统和管理经验等软硬件方面具有先发优势，已取得一定的优势地位。
但随着取得各创新业务资格的证券公司越来越多，竞争也愈加激烈。
（2）部分优质证券公司初步确立了行业领先地位中国证券行业在综合治理后整体进入快速成长时期，但无论从资本实力还是创新业务布局上，部分风险控制能力强、资产质量优良的证券公司初步确立了行业领先地位。
尤其在目前以净资本为核心的监管环境下，优质证券公司通过增资扩股、合资合作、并购重组、发行次级债、IPO发行、借壳上市等方式进一步充实了资本金，在资本规模上已形成较大的竞争优势。
2003年7月总第105期第4期黑河学刊H ei he J0um aIJul．，2003Ser i al N o．105N o．4Q FI I政策对我国证券市场的影响⑧周辉1，张慧2(1．天元证券经纪有限公司齐齐啥尔建设大街证券营业部，黑龙江齐齐哈尔161000；2．中国包装进出口天津公司，天津300222)【摘要】2002年12月1日《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》正式颁布实行，它标志着我国在资本市场对外开放、继续扩大吸引外资方面迈出了关键性的一步。
这一制度成功解决了在资本项目管制条件下向外资开放本土证券市场的问题。
Q FⅡ制度将给中国证券市场带来积极影响，但同时阻碍外资进入的一些问题也不容忽视。
【关键词】Q兀I；积极作用；阻碍原因【中图分类号】F832【文献标识码】A【文章编号】1009—3036(2003)04—003l_02Q nI(Q ual i f i ed For ei gn I nst i t ut i onal I nvest0Is)，民口合格的境外机构投资者制度，是指允许合格的境外机构投资者，在一定规定和限制下汇人一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门账户投资当地证券市场，其资本利得、股息等经批准后转为外汇汇出的一种市场开放模式。
它是一种过渡性制度安排，是那些货币没有自由兑换、资本项目未完全开放的新兴市场国家或地区实现有序、稳妥地开放证券市场的特殊通道。
随着我国正式加入啪，如何实现在人民币资本项目尚未自由兑换的情况下，与国际资本接轨，成为我国资本市场对外开放、吸引外资的一个紧迫问题。
通过借鉴韩国、印度及我国台湾地区的经验并结合我国实际国情，2002年12月1日，《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》正式实施。
目前推出的Q n I基本框架，可以说很好地坚持了“整体设计、循序渐进、稳步展开”的渐进开放模式，向证券市场国际化的方向迈出了决定性的第一步，必将对我国证券市场产生积极而深远的影响。
QFII对我国A股市场的投资偏好分析【摘要】在我国尚未完全开放资本市场的背景下，作为证券市场开放的重要一步，引入qfii制度无疑为我国资本市场注入了新的活力。
而qfii是依据a股市场上市公司的哪方面能力指标作为投资衡量标准进行投资决策的是非常值得我们思考的问题。
【关键词】qfii；a股市场；投资因素1.qfii在a股市场中持股的行业分布本文根据证券之星网站数据，以2007年第一季度至2013年第一季度qfii持仓数据为样本，参照中国证监会发布的《2013年1季度上市公司行业分类结果》，为qfii的持股特征进行系统考察和实证分析，明确qfii的持股偏好。
上市公司共分为十八个门类，其中qfii涉及其中十五个门类，分别为农林牧渔业、采矿业、制造业、电力热力燃气及水生产和供应业、建筑业、批发和零售业、交通运输仓储和邮政业、住宿和餐饮业、信息传输软件和信息技术服务业、金融业、房地产业、租赁和商务服务业、水利环境和公共设施管理业、文化体育和娱乐业、综合，其中制造业中主要的十大行业分别是电气机械及器材制造业、非金属矿物制造业、黑色金属冶炼及压延加工业、化学原料及化学制品制造业、计算机通信和其他电子设备制造业、酒饮料和精制茶制造业、汽车制造业、通用设备制造业、医药制造业、专用设备制造业。
从qfii重仓股的门类行业分布来看，制造业、电力热力燃气及水生产和供应业、建筑业、批发和零售业、交通运输仓储和邮政业、金融业和房地产业几大行业，是qfii出现最频繁的行业，可以看出qfii在a股市场中投资大多集中在制造业、批发零售业、交通运输仓储和邮政业、金融业以及房地产业。
而在制造业中，主要行业集中在电气机械及器材制造业、非金属矿物制品业、化学原料及化学制品制造业、计算机通信和其他电子设备制造业、通用设备制造业、医药制造业、专用设备制造业。
这几大行业在所有制造业行业中平均每年占到百分之63.5%，在2007年所占比例甚至达到了97%，占比最低的2010年，在制造业中所占比例也达到34%。
QFII在中国证券市场十年的发展和投资策略的研究【摘要】2003年7月9日，在上证综指为1503.31的点位上，首家qfii——瑞士银行，下了qfii在中国证券市场的第一单，买入了宝钢股份、上港集箱、外运发展和中兴通讯四只股票，拉开了qfii 正式投资中国a股市场的序幕。
本文分析和研究十年来qfii在中国证券市场的发展轨迹和投资策略。
【关键词】qfii；中国证券市场；发展；投资策略文章编号:issn1006—656x(2013)06-00022-012002年11月7日，中国证监会与中国人民银行联合发布《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》，2002年11月28日，国家外汇管理局发布了《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理暂行规定》，明确了qfii托管人管理、投资额度管理、帐户和汇兑管理以及监督管理等问题，这两个政策都于2002年12月1日起正式实行。
2002年12月1日上海证券交易所和深圳交易所分别发布了各自的《合格境外机构投资者证券交易细则》，标志着qfii进入实质性操作阶段。
一、qfii制度的含义qfii (qualified foreign institutional investors)制度，即合格的境外机构投资者制度，是指允许合格的境外机构投资者在一定条件和限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门账户投资当地证券市场，其资本利得、股息等经审核可转为外汇汇出的一种市场开放模式。
qfii制度作为一种过渡性制度安排，成为了那些货币没有自由兑换、资本项目未完全开放的新兴国家或地区实现有序、稳步开放的特殊通道。
二、qfii在中国的发展轨迹（一）qfii家数逐年递增随着2003年5月23日瑞士银行成为中国证券市场发展过程中第一家获得中国证监会资格批准的合格境外机构投资者，qfii获批的数量逐年增加，截止至2013年4月qfii的家数已达到220家。
其中，2003年12家，2004年13家，2005年7家，2006年18家，2007年0家，2008年23家，2009年19家，2010年13家，2011年29家，2012年72家，2013年（截至2013年4月份）14家。
QFII在我国发展现状问题及前景分析【摘要】本文主要围绕着QFII在我国的发展现状、存在问题和前景进行分析。
在当前情况下，QFII在我国市场占有率不断提升，但仍面临着市场准入门槛高、监管环境复杂等问题。
未来，随着我国金融市场的进一步开放和改革，QFII有望在我国发展壮大。
文中同时探讨了QFII在我国应该如何发展，提出了一些建议。
通过分析和讨论，可以看出QFII在我国有着广阔的发展前景，但应注意解决现存问题，完善监管政策，促进更加健康稳定的市场发展。
【关键词】QFII, 我国, 发展现状, 问题, 前景分析, 发展, 结论1. 引言1.1 引言在全球化经济的背景下，我国逐渐开放资本市场，吸引了越来越多的外资进入QFII市场。
作为开放的一个重要渠道，QFII在我国发展的现状备受关注。
本文旨在对当前QFII在我国的发展现状进行分析，并探讨其存在的问题和未来的发展前景。
通过深入研究，可以帮助我们更好地理解QFII在我国金融市场中的角色和影响力，为我们制定更加合理的政策和措施提供参考。
随着我国金融市场的不断发展和开放，QFII将扮演着越来越重要的角色，对我国经济的发展起到积极作用。
2. 正文2.1 当前QFII在我国发展的现状QFII（Qualified Foreign Institutional Investor）是指合格境外机构投资者，是指在中国证券市场进行境外投资的合格机构投资者。
随着中国资本市场的不断开放和改革，QFII在我国发展得到了迅猛的发展。
QFII投资额持续增长。
随着中国资本市场对外开放的步伐加快，越来越多的外国机构开始进入中国市场，增加了QFII的数量以及投资规模。
QFII参与市场活跃度提高。
QFII作为境外机构投资者，他们的资金实力和投资经验对中国资本市场的健康发展起到了积极的促进作用。
他们的参与使得市场更加活跃，成交量增加，提高了市场的流动性。
QFII的参与也提升了中国资本市场的国际化水平。
