基于蒙特卡洛法确定建设项目财务基准收益率摘要:本文针对行业财务基准收益率在企业投资建设项目时的局限性,根据影响项目的不确定因素,结合加权平均资金成本法,运用蒙特卡罗模拟法进行动态模拟,建立企业投资建设项目的基准收益率动态计算模型。
关键词:建设项目基准财务收益率蒙特卡洛模拟法随着中国市场体制的不断完善,建设项目投资主体也开始多样化。
一些大型项目的投资主体不再是政府独自承担,国内外企业以及国际金融机构等也开始作为投资主体进行建设项目投资。
企业在充分竞争的市场环境下进行项目投资时必定要面临投资决策的问题。
依据中国现行建设项目经济评价方法,项目投资决策过程中,财务基准收益率是对项目经济可行性进行评价的重要指标。
然而传统的财务基准收益率是由行业部门确定,多年内不会进行调整,面对快速多变的市场,如何制定合理的财务基准收益率,直接影响企业投资项目的经济效益与竞争力。
本文运用蒙特卡洛模拟法建立一个确定财务基准受益率的模型,计算财务基准收益率时考虑不确定因素的影响,所得结果更加接近现实,使之满足企业项目投资决策的需要。
1 传统财务基准收益率确定方法局限性对于行业收益率的测定是在确定行业分类的基础上进行,得出的结果是对于某一特定行业的全部投资项目基准收益率的一个下限。
而项目基准收益率需要考虑具体项目的机会成本、资金成本、风险回报等许多因素,是根据具体项目的实际情况而得出具有及时性的衡量值,比基准行业收益率更加注重项目的实际要求。
项目基准收益率是从投资人角度出发,而基准行业收益率是从国民经济角度出发,因此如果采用传统的方法确定项目基准收益率有可能会忽略投资人的利益。
企业要应对如今快速变化的市场做出决策,必须对项目进行最及时的客观评价,而行业收益率的测定的时间间隔较大,不能及时反映市场信息,以行业收益率作为项目基准收益率做出的项目评价缺乏及时性。
2 确定基准收益率模型在实际工作中,项目的基准收益率还会受银行利率、项目的资本成本、项目风险等因素的影响。
