收益管理王宇

重新计量设定受益计划
在进行了全面的评估和分析之后，我们可以开始重新设定受益计划。

首先，我们需要明确受益计划的目标和定位，包括受益人群的范围、帮助方式、资金使用等方面的设定。

其次，我们需要建立科学的评估体系，对受益计划的运作效果进行定期的评估和监测，及时发现问题并进行调整。

最后，我们需要建立健全的管理制度，包括资金管理、信息披露、风险控制等方面的制度建设，确保受益计划的稳健运行。

在重新设定受益计划的过程中，我们需要充分考虑受益人的需求和利益，确保受益计划能够真正帮助到他们。

同时，我们还需要考虑到受益计划的可持续发展，避免出现过度依赖某一资金来源或者出现资金浪费的情况。

最重要的是，我们需要建立一个开放、透明的受益计划管理机制，让社会各界都能够参与到受益计划的建设和监督中来，共同推动受益计划的健康发展。

总之，重新计量设定受益计划是一项重要的工作，需要我们全面的评估和分析，科学的设定目标和定位，建立健全的管理制度，充分考虑受益人的需求和利益，确保受益计划能够真正发挥作用，
帮助到真正需要帮助的人。

希望通过我们的努力，能够让受益计划更加健康、可持续地发展，为社会贡献更多的力量。

锚定效应和指数收益的预测——来自中国上证指数的证据王思怡【摘要】本文关注的是上证指数对其历史高点和其52周高点的锚定现象,用2005年到2015年的上证指数月度数据做了实证.本文希望探索在上证指数的高点过后指数是否会产生超额收益.在对上证指数进行时间序列分析中发现:上证指数前期的收益率不会对其未来的收益率有显著正向或者负向的影响;上证指数点位与其历史高点的比和其未来的收益间没有显著的相关关系,不可用于预测其未来收益;上证指数点位和其52周高点的比和其未来—年内的超额收益是正相关的,可以正向预测其未来收益.这说明在我国股票市场中存在对上证指数52周高点的锚定异象.【期刊名称】《金融经济（理论版）》【年(卷),期】2016(000)009【总页数】3页(P76-78)【关键词】锚定效应;股票收益预测;行为金融【作者】王思怡【作者单位】对外经济贸易大学金融学院,北京100029【正文语种】中文George和Hwang于2004年提出一只近来有好消息的股票价格处于或在其52周最高点附近，恰恰是交易者对好消息的反应不足到达顶点的时刻。

因此，52周最高点的接近度与截面数据的预期收益正向相关。

另一方面，Peng和Xiong于2006发现投资者有限注意力引发了类别学习行为，即，比起公司独特的信息，投资者更关注市场总体信息。

Yuan(2012)对美国股票市场道琼斯指数进行研究，认为中小投资者受有限注意力和处置效应的影响，指数位于高点时倾向于卖出持有的股票，导致事后市场收益显著为负。

Li和Yu(2012)提出了两个变量以描述投资者对新闻反应不足或过度的程度，即，道琼斯指数52周最高点和道琼斯指数历史最高点分别的接近度，发现52周最高点的接近度正向预测了未来市场总体收益，而历史最高点反向预测了市场总体收益。

我国现阶段关于52周高点和锚定效应的研究大多集中在股票市场的横截方面。

饶育蕾，徐莎，彭叠峰(2014)和吴晶，王燕鸣(2015)分别用用超额新闻量和异常交易量代理投资者的注意力，分析注意力因素对股价历史新高后期收益的影响。

浅谈收益管理（Yield Management）在中国饭店中的应用一、引言随着物质生活水平的提高和旅游业的发展，人们对于饮食住宿需求的多样化和个性化逐渐增加，饭店经营环境也越来越复杂和变化多端，所面临的竞争压力也越来越大。

饭店通过不断改进管理模式、提高服务质量和拓展业务范围等途径，企图获得更多的市场份额和利润水平。

其中，收益管理（Yield Management）不仅是饭店营销管理的重要手段，也是提高饭店经营效益的关键因素之一。

本文结合国内饭店实际情况，探讨饭店收益管理在中国应用的现状及面临的挑战，并提出几点对策建议。

二、收益管理的概念和目的收益管理（Yield Management），是指在保证服务质量和客户满意度的情况下，通过策略性的定价、商品组合、容量控制等方法，以达到最大的收益利润（Rosenthal, 2003）。

收益管理的目的在于优化饭店的收益利润，使饭店能够在综合经营效益方面达到最佳的利润水平。

其基本思路是将低价格的销售品预留给需求不高的客户群体或较早预订的客户，而将高价销售品留给需求大或较晚预订的客户群体。

因此，饭店的收益管理旨在利用时间差、需求差和容量差等因素，通过灵活调整价格、销售对象和供应容量来控制市场的需求，达到最大的经济效益。

三、收益管理在中国饭店中的应用现状收益管理这种先进的酒店管理方法，在我国饭店管理中应用不够广泛，也未完全形成系统化的理论体系。

造成这种现象的原因是多方面的，如行业环境的复杂性、饭店管理者的收益管理理念还不够成熟和饭店信息化技术的应用还存在着问题。

1. 行业环境的复杂性饭店经营的环境，尤其在中国这个餐饮人口大国，饭店经营管理面临的竞争环境要比其他国家的饭店经营竞争更为激烈和复杂。

其次，还有饭店客户的偏好、需求以及消费水平的不稳定性等问题，都给饭店收益管理带来了挑战。

2. 管理者的收益管理理念不够成熟还有一部分饭店管理者所采取的收益管理方式，往往只是定价，很难全面维护饭店的盈利能力。

Finance金融视线0522018年3月 资管新规对银行理财业务的影响 首都经济贸易大学金融学院 王宇摘 要：我国商业银行业务发展迅速，自2012年起，以资管业务为基础的银行理财业务兴起，银行理财业务呈野蛮式增长。

随着国际经济形势严峻，国内利率走高，经济发展速度放缓，银行理财业务存在很多监管漏洞、违规操作，一系列强化监管的政策不得不出台，以促进金融稳定发展。

2017年11月17日，中央人民银行发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》，也就是俗称的资管新规，就是针对商业银行理财业务进行了严格的监管。

资管新规对商业银行理财业务以及资管业务作出了明确的操作规范与监管措施，这将对商业银行理财业务造成很大变化，并大大降低商业银行存在的金融风险。

关键词：商业银行 理财业务 资管新规 金融风险中图分类号：F832 文献标识码：A 文章编号：2096-0298(2018)03(c)-052-021 银行理财业务的现状自从2012年起，我国的资产管理行业被放开，商业银行的理财业务就逐渐发展起来，2017年末银行理财的余额达到了29.54万亿，比2016年末的29.05万亿有小幅提升。

但是我们观察2015年末银行理财数据只有23.5万亿，可以说银行业务在前几年呈现出爆发式增长，是银行成长最快的业务。

细化来看，理财业务可以分为个人理财与同业理财。

目前，同业理财受金融去杠杆的影响，规模不断在收缩；个人理财业务依然在不断扩张，理财规模的扩大为商业银行持续不断的输送利润。

理财业务发展的如此迅速和资产管理的爆发式增长息息相关，银行的业务链条正是通过表内外理财业务吸纳资金，通过资金池操作、叠加杠杆、同业多层嵌套来进行资产管理赚取利润。

资管行业近年野蛮式的发展也引起了监管部门的关注，监管部门已经多次在公共场合指出资管业务目前存在着不规范操作、多层嵌套、刚性兑付、监管套利活动存在。

目前我国利率处于高点，银行多层嵌套利差缩小；面对美联储加息，国际油价上涨等因素，我国金融稳定面临压力；理财业务层层嵌套，资产负债端久期不一致，存在期限错配风险；资金池的资管业务操作使银行面临刚性兑付风险。

如何进行收益管理？收益管理是一种绩效优化策略，旨在实现最大化利润和业务增长。

在业务和竞争日益激烈的当今市场中，公司需要实时监测其收益，对市场变化做出反应，并调整收益管理策略以最大化业务利润。

在本文中，我们将探讨如何进行收益管理，以及收益管理对于公司的重要性。

收益管理一般分为三个阶段：预测阶段、优化阶段和执行阶段。

在预测阶段，公司需要对未来的市场趋势进行分析，以预测未来的利润。

在优化阶段，公司需要制定策略，以便在竞争激烈的市场中实现最大利润。

在执行阶段，公司需要监测收益，根据市场变化灵活调整策略。

首先，公司需要收集和分析市场数据。

通过对市场各种信息的搜集，包括消费者购买习惯、行业变动、竞争情况等，进行分析预测市场趋势和需求变化。

基于这些数据进行分析再结合业务运营信息和掌握的规律，制定和模拟多种策略，预测每个策略的收益结果。

通过对不同策略的比较，找出最优策略，并将其用于下一阶段的优化。

其次，在优化阶段，公司需要做好市场营销、价格设定、库存管理和销售分析。

为了实现最大利润，公司需要明确目标受众，开展一系列市场营销活动，促销产品。

此外，公司还需要考虑价格定位，根据市场需求和竞争对手的价格做出反应，最终确保产品在市场中的竞争力。

库存管理也是收益管理不可或缺的一部分，因为库存对于利润和现金流管理有着重要作用。

公司必须确保库存水平不过高，以避免过多的资金被凝结，并且也不过低，以避免缺货而失去销售机会。

另外，通过销售分析，公司可以更好地了解产品的销售和收入，并据此制定更好的收益管理策略。

最后，在执行阶段，公司需要采取实时反馈机制监测收益结果，并持续优化策略。

公司的收益管理策略需要随市场变化及时调整，以确保收益最大化。

这种灵活性和反应能力对于适应不断变化的市场条件至关重要。

总之，收益管理是一个复杂的过程，需要在不断变化的市场条件下加以处理。

在这个不断进步的时代中，公司需要保持警觉，根据市场变化调整战略，并在竞争中获得优势。

公募基金受益所有人认定标准公募基金受益所有人认定标准：财富之旅的导航秘籍嘿，你知道吗？在投资的奇幻世界里，就像哈利·波特要有魔法秘籍才能应对各种魔法挑战一样，投资公募基金也有它的“神秘认定标准”，要是搞不明白，小心你的财富之旅变成一场“混乱冒险”哦！**一、“身份揭秘：谁是真正的受益者？”**在公募基金的领域里，别做个“糊涂虫”，搞清楚谁是受益所有人就像是在迷雾中找到那盏明灯，指引财富增值的正确方向。

想象一下，公募基金就像一个巨大的宝藏箱，而受益所有人就是那个拥有打开宝箱钥匙的人。

但这把钥匙可不是随便给谁的！受益所有人是指最终控制、最终享有基金收益的自然人。

这可不像表面看起来那么简单，不能只看谁在名字上挂着，得深挖背后的实际控制关系。

比如说，老王通过各种复杂的股权结构和协议安排，实际上掌控着一只公募基金的收益走向，那老王就是这只基金的受益所有人。

再比如，一个家族通过一系列的操作，最终让家族中的小李获得了基金的主要收益，那小李就是这个家族在这只基金中的受益所有人。

**二、“层层筛选：揭开神秘面纱”**在筛选受益所有人的过程中，别像个“无头苍蝇”乱撞，得有方法有策略。

这就好比是一场精心设计的侦探游戏。

要通过股权关系、协议控制、表决权等多种线索来追踪和判断。

比如说，有些公司表面上是独立的，但实际上被另一家公司通过复杂的股权交叉控制着，这时候就得像福尔摩斯一样，抽丝剥茧，找出真正的控制者。

又比如，有些基金的受益关系被隐藏在一堆看似无关的合同和协议里，这就需要我们有一双“火眼金睛”，识别出那些关键条款，找出真正受益的那个人。

**三、“严格把关：守护财富大门”**对于受益所有人的认定，可不能“睁一只眼闭一只眼”，必须严格把关，就像守护城堡的卫士，不让任何可疑人员进入。

这就像是为财富城堡设置坚固的防线。

严格的认定标准能够防止不法分子利用公募基金进行洗钱、非法转移资产等勾当。

想象一下，如果没有严格的认定，那财富的世界岂不是要乱套了，坏人可以随意操纵基金，让我们这些普通投资者的利益受到严重损害。

收益权转让计划-概述说明以及解释1.引言1.1 概述在文章中我们将深入探讨收益权转让计划这一金融工具的重要性和影响。

收益权转让是指将特定权益的收益权进行转让的行为，其主要目的是为了实现资金的流动和投资回报的最大化。

通过本文的讨论，我们将介绍收益权转让的定义与概念、主要特点以及法律规定，以便帮助读者更好地理解这一金融工具的运作机制。

同时，我们还将探讨收益权转让的优势与劣势，未来发展趋势，并对整篇文章进行总结，为读者提供详尽的参考和指导。

希望通过本文的阐述，读者能够对收益权转让计划有更深入的了解，并在实践中取得更好的成果。

1.2文章结构文章结构部分的内容如下:文章结构部分主要介绍了本文的组织结构和内容安排，包括引言、正文和结论三个部分。

具体内容如下：1. 引言部分：介绍了整篇文章的背景和引入，包括概述、文章结构和目的等内容，为读者提供了对整篇文章的整体认识。

2. 正文部分：详细阐述了收益权转让的定义与概念、主要特点以及法律规定等内容，对收益权转让的相关知识进行了系统性的介绍与分析。

3. 结论部分：在对正文进行了深入分析和讨论之后，总结出了收益权转让的优势与劣势、未来发展趋势以及最终结论，为读者提供了对全文的完整概括和总结。

通过以上结构的组织，本文将全面介绍收益权转让计划的相关知识和内容，为读者提供了一份系统和完整的文章。

1.3 目的本文的目的是探讨和分析收益权转让计划在金融领域中的重要性和影响。

通过对收益权转让的定义、概念、特点以及法律规定的深入剖析，我们希望可以帮助读者更好地理解这一金融产品的运作机制，以及其在投资和资金管理中的作用。

同时，通过对收益权转让的优势与劣势的探讨，我们也希望可以为投资者和企业提供一些有益的参考，帮助他们更好地把握这一投资工具的风险和机遇。

最后，我们将结合未来发展趋势和结论总结，展望收益权转让计划在金融市场中的发展前景，为读者提供更多有价值的信息和思考。

通过本文的阐述，我们希望可以为读者提供一个全面而深入的视角，帮助他们更好地了解和判断收益权转让计划在金融领域中的地位和作用。

数字经济背景下互联网企业数据资产价值评估薛欣雨(兰州财经大学,甘肃兰州730000)摘要:互联网企业的扩张本质上是对数据流量的追逐,在经营活动中会产生大量数据资源,一套公平合理的评估方法,不仅有利于数据生产要素交易流通,还可以凸显一个互联网企业的核心竞争力㊂文章以互联网企业作为研究对象,以X企业为案例,运用多期超额收益法,评估出企业数据资产的价值,为互联网企业的数据资产评估提供参考㊂关键词:数据资产;价值评估;多期超额收益法中图分类号:F49文献标识码:A 文章编号:1007 6921(2024)03 0066 04数字经济高速发展的背景下,信息对整个社会的影响逐步提高到一个绝对重要的地位㊂信息量和信息传播的速度㊁信息处理的速度以及应用信息的程度等都以几何级数的方式在增长㊂数据资产作为信息交流的载体,已经成为互联网模式下企业不可或缺的一部分㊂2022年1月12日,国务院印发‘ 十四五 数字经济发展规划“,为数字经济发展指明了方向㊂数字经济成为国家战略,数字经济成为新的生产力,各个类型的企业都在积极地向数字化转型㊂2022年全球数字经济大会上明确指出要建立健全数据资产评估体系,推动数字经济高质量发展㊂数字经济发展进入新阶段,数据资产的交易体量也在不断增长,但是由于数据资产性质的特殊性,原有的评估方法并不能完全地使用㊂一方面,由于数据资产的非实体性,不需要计算折旧;另一方面,数据资产在不同的情景下带来的收益大不相同,因而用成本法和市场法对数据资产进行评估都不十分合适㊂而多期超额收益法,先用剩余法剥离数据资产的超额收益,再用数据资产专属折现率进行折现,可以更好地体现企业数据资产的价值㊂1相关的概念及特征1.1数据资产的特点数据资产不同于传统无形资产,具有时效性和增值性的特点㊂数据资产的时效性表现在价值会随着时间的变化而流失㊂由于数据资产没有实体,不能独立存在,必须依赖于计算机等有形技术,技术的更新迭代将直接影响数据资产的价值㊂数据资产的增值性表现在数据的规模可以不断累积,在企业正常经营的前提下,只需要极低的成本就可以使用数据资产,给企业带来收益,并且收益可以累积㊂1.2数据资产的概念及评估方法数据资产从资产角度被定义为企业拥有所有权或者使用权的,在未来会给企业带来经济效益的数据资源[1]㊂从数据角度定义为网络空间中有形㊁可读取㊁有价值的数据资源[2]㊂虽然学者对于数据资产的价值性达成了共识,但是对数据资产的资产特征和数据特征的定义各有侧重点,对于如何对数据资产进行评估一直没有定论㊂目前学术界对企业数据资产的评估方法主要有基于传统市场法㊁成本法㊁收益法进行改进的评估方法,例如对市场上影响数据资产价值的因素进行量化分析以便评估[3];对各种情境下数据资产产生的收益进行折现以便评估[4];对数据资产的成本细分以便评估[5]㊂还有部分学者结合其他领域,采取一些非传统的数字资产评估方法,例如机器学习法㊁层次分析法㊁实物期权法等㊂数据资产的评估方法一直没有形成规范,需要进一步的探索㊂1.3互联网企业的数据资产2024年2月内蒙古科技与经济F e b r u a r y2024 3541I n n e r M o n g o l i a S c i e n c e T e c h n o l o g y&E c o n o m y N o.3T o t a l N o.541收稿日期:2023-04-28作者简介:薛欣雨(1999 ),女,河南焦作人,硕士研究生,就读于兰州财经大学会计学院,资产评估专业㊂互联网企业是利用网络平台提供服务并获得收入的企业,与传统的以实体经济为主的企业相比,有广大的用户规模和数据量,且仍处于上升趋势㊂互联网企业的发展和扩张离不开对数据流量的追逐,在追逐的过程中会产生海量数据资源,倒逼企业更新数据分析技术,提炼有效信息,做出有效决策㊂在这一系列的过程中,最终形成了以数字资源为基础的高效信息交互的商业模式㊂在互联网企业里,数据要素替代了传统要素在企业中的地位,利用互联网可以时刻转化为能够流通的资产㊂正确合理地评估互联网企业的数据资产,能够明确企业以数据资产为基础的运营机制,降低不必要的成本消耗,促进企业与数字化的深度融合,挖掘用户潜力,还可以促进企业数据资产的流通,方便不同领域间跨界融合㊂2评估方案设计2.1多期超额收益模型的构建多期超额收益法与传统评估方法不同,首先用剩余法剥离数据资产的超额收益,其次将数据资产折现率区别于传统无形资产折现率,折现计算出企业数据资产的价值,公式如下:V=ðn t=1(E-E a-E b-E d)tˑ(1+r)-t(1)式中,V表示企业数据资产的价值,E是企业的自由现金流量,E a是企业固定资产贡献值,E b是企业流动资产贡献值,E d是不含数据资产的其他无形资产的贡献值,r是数据折现率,n是收益期㊂2.2折现率考虑到数据资产是一项特殊的无形资产,具有增值性㊁附着性㊁时效性的特点,折现率需要区别于普通无形资产㊂因而先采用加权平均资本成本法计算全部回报的折现率,加权平均资本成本法中的股权风险收益率根据资本资产定价模型来确定㊂再用企业的全部回报率代入流动资产和固定资产的回报率,逆向推出无形资产的回报率,公式如下:i c=(WA C C-W aˑi a-W bˑi b)/W c(2)其中,W a㊁W b㊁W c分别是固定资产㊁流动资产㊁无形资产占总资产的比重,i a㊁i b㊁i c分别是固定资产㊁流动资产㊁无形资产的投资回报率㊂最后,再从无形资产回报率中拆分出数据资产回报率,公式如下:i e=(WA C C-W aˑi a-W bˑi b-W cˑi c)/W e(3)其中,W e是数据资产占总资产的比重,i e表示数据资产投资回报率,其他含义同式(2)㊂2.3自由现金流量自由现金流量指满足投资需求之后的剩余现金流量㊂自由现金流量=净利润+折旧摊销-营运资本变动-资本性支出2.4流动资产贡献值流动资产贡献值的计算不需要考虑折旧,用流动资产年平均余额乘以回报率,流动资产回报率按照当前银行一年期回报利率4.35%计算㊂2.5固定资产贡献值固定资产贡献值可以拆分为折旧补偿和投资回报,固定资产投资回报率按照五年期银行贷款利率4.9%计算,折旧补偿根据折旧数额确定㊂2.6无形资产贡献值无形资产可以分为表内无形资产和表外无形资产㊂互联网企业的表内无形资产主要包括游戏特许使用权㊁视频与音乐内容以及文学版权等媒体内容㊂也包括商标㊁其他版权㊁电脑软件技术与客户关系等其他内容㊂表内无形资产的贡献值分为摊销补偿和投资回报㊂由于无形资产的周转周期长,因而采用5年期银行贷款利率4.9%计算㊂表外无形资产即商誉,根据剩余价值理论,可以将人力资本视作商誉来计算,可以根据应付职工薪酬和国家平均人才贡献率来计算㊂3案例分析3.1案例企业介绍X企业是一家互联网科技公司,总部位于中国深圳,成立于1998年,2004年在港交所上市㊂旗下有通信平台,工具性软件等,涉及游戏㊁视频㊁直播㊁新闻㊁音乐㊁文学等各个方面的数字内容㊂X企业在游戏领域尤为突出,游戏开发运营技术领先全球㊂根据财务报表,长期以来X企业业务收入中增值服务所占比重最高,说明X企业集团的主要收入依靠网络游戏和社交网络,在经营活动中会产生大量的轻资产㊂运用超额收益法评估X企业的数据资产,有助于对互联网行业企业的数据资产进行评估㊂3.2自由现金流预测根据X企业集团财务报表可以得到2018 2022年基本财务数据,运用一元线性回归,X企业2023 2027年营业收入预测值分别为6573.10亿元㊁7239.65亿元㊁7906.20亿元㊁8572.75亿元㊁9239.30亿元㊂薛欣雨㊃数字经济背景下互联网企业数据资产价值评估2024年第3期然后根据各个项目占收入的平均值为基础对未来5年的数据进行预测㊂X企业作为高新技术产业,按照15%的税率缴纳所得税㊂计算得出X企业2023 2027年自由现金流量,见表1㊂表1 X企业集团2023—2027年自由现金流量预测单位:百万元2023年2024年2025年2026年2027年营业收入657310723965790620857275923930营业成本368409405767443127474881517844财务费用1064811728128081388714967销售费用4330347694520865647760868管理费用100910111143121375131608141841利润总额142703157174171644186116200586所得税率/%1515151515净利润121298133598145897158198170498折旧与摊销71607788688613093391100652资本开支4271247043513745570660037营运资本增加额68367529822289169609自由现金流143357157894172431186968201505 3.3收益期与折现率由于数据资产具有时效性的特点,获得的超额收益有固定的期限,时间越久获得的收益越少,本文选择2023 2027年为收益期㊂对收益期内数据资产超额收益进行折现时,需要运用加权平均资本成本计算公式㊂选择以2023年中国人民银行公布的5年期贷款利率4.3%作为债务资本成本率㊂以2023年4月发行的电子式储蓄国债利率3.12%为无风险收益率㊂β值选取X 企业集团2018 2022年,以每年为单位,以沪深300指数为标的系数0.98㊂市场平均收益率取沪深300指数自2004年以来年化收益率7.81%㊂选择与X企业主要业务相近的互联网企业阿里巴巴和百度作为对照,计算出加权资本成本率分别为6.04%㊁6.05%㊁5.07%㊂再运用公式(2),利用回报率拆分法计算出无形资产回报率,见表2㊂表2 X企业及对照企业无形资产回报率单位:%公司名称流动资产占比流动资产回报率固定资产占比固定资产回报率无形资产占比WA C C无形资产回报率X企业35.864.353.424.912.826.0433.63阿里巴巴37.664.3510.134.913.396.0529.24百度54.454.356.134.910.075.0723.84通过计算可知同类型互联网企业中X企业㊁阿里巴巴㊁百度三者的无形资产回报率分别为33.63%㊁29.24%㊁23.84%,平均回报率为28.90%㊂考虑到X企业处于互联网企业中的领军位置,拥有庞大的数据资产,故选择平均回报率28.90%对数据资产进行折现㊂3.4对流动资产贡献值的预测选取X企业2022年流动资产占总资产比重35.86%为基础来进行预测,再根据2022年总资产增加额占营业收入的比重6.17%,可以计算出流动资产增加额占营业收入的比重2.21%,从而预测出X企业2023 2027年的流动资产,再乘以回报率,可以得到X企业集团未来5年流动资产贡献值㊂表3流动资产贡献值预测单位:百万元2023年2024年2025年2026年2027年收入657310723965790620857275923930期初流动资产565989580516596515613988632934流动资产增加额14527160001747318946157253期末流动资产580516596515613988632934790187年平均余额573252588515605252623461711560回报率/%4.354.354.354.354.35贡献值2493625600263282712130953 3.5固定资产贡献值预测根据X企业2018 2022年的财务报表数据,计算出资本性支出占营业收入比重的平均值6.50%,以及固定资产资本支出占资本性支出比重的平均值34.65%㊂固定资产的折旧额根据X企业2018 2022年固定资产折旧占营业收入比重的平均值3.49%来预测,固定资产回报率按照当前5年期银行贷款回报率4.9%来计算,X企业2023 2027年固定资产贡献值预测结果见表4㊂表4固定资产贡献值预测单位:百万元2023年2024年2025年2026年2027年收入657310723965790620857275923930固定资产期初余额5397845852369012712716528折旧2293125256275812990632232资本开支4272547058513905572360055固定资产资本支出1480416306178071930820809固定资产期末余额458523690127127165285106平均余额4991541376320142182810817回报率/%4.904.904.904.904.90投资回报2446202715691070530补偿回报48155304579262806769贡献值72617331736173507299总第541期内蒙古科技与经济3.6无形资产贡献值预测X企业2018 2022年无形资产摊销根据无形资产摊销占营业收入比重的平均值6.68%来预测2023 2027年无形资产摊销数额㊂根据2018 2022年X企业无形资产支出占资本开支比重的平均值4.8%来预测X企业2023 2027年表内无形资产的资本开支,最终得到X企业集团未来5年表内无形资产的贡献值,见表5㊂表5表内无形资产贡献值预测单位:百万元2023年2024年2025年2026年2027年营业收入312694377289482064560118554552期初无形资产1618021429621200139027355527无形资产摊销2089125206322063742137049表内无形资产支出20502258246626742882资本支出4271247043513745570660037期末无形资产142962120013902735552721360平均余额1523821314881051437290038443回报率/%4.904.904.904.904.90投资回报70055881442327211047补偿回报1648319888254112952529232贡献值2348825768298343224630278根据过去5年应付职工薪酬占收入的比重数据,取平均值15.82%来预测X企业2023 2027年表外无形资产的贡献值,2022年人才贡献率达到34.5%㊂表6表外无形资产贡献预测单位:百万元2023年2024年2025年2026年2027年营业收入312694377289482064560118554552应付职工薪酬107879130165166312193241191320回报率/%34.5034.5034.5034.5034.50贡献值3721844907573786666866006 4评估结果表7 X企业数据资产价值评价结果单位:百万元2023年2024年2025年2026年2027年自由现金流量151078166398181718197038212358流动资产贡献值2493625600263282712127977固定资产贡献值72617331736173507299无形资产贡献值3219732931336893447135276人力资本贡献值2869634624442395140250891数据资产超额收益5798765911701007669590915折现率/%28.9028.9028.9028.9028.90折现系数0.780.600.470.360.28合计20901根据上文对X企业2023 2027年未来现金流以及各类不同资产的贡献值预测数据整理计算得出表7㊂将预测的X企业未来自由现金流减去各类资产的贡献值,得到数据资产的超额收益,再根据折现率算出折现系数,求出在基准日X企业的数据资产是209.01亿元㊂5结束语文章基于多期超额收益法的评估思路,将数据资产的折现率区别于无形资产整体折现率,运用模型对X企业的数据资产价值进行评估,得出在基准日X企业的数据资产为209.01亿元的结论㊂X企业作为互联网企业巨头,拥有庞大的数据资产,评估它的数据资产价值有一定的参考性,有利于互联网行业企业对自身价值的深度挖掘,也有利于数字经济背景下数据资产交易体制的建立和完善㊂笔者采用尽可能科学的方法来对不同资产的贡献值进行预测,但仍然有一定的局限性㊂①在进行评估时所依据的环境是根据当下环境所进行的预测,与实际影响因素会有一定的偏差㊂②互联网企业的数据资产很难被单独的割裂出来,采用剩余法将其剥离,可能会导致其价值的变化㊂③该模型没有考虑数据资产随时间推移而发生的变化㊂在未来进一步的研究中,可以从对各种影响因素进行量化评估,考虑企业其他资产对数据资产的价值影响等方面完善评估模型,构建出更加完善的评估体系,营造更好的数据资产评估环境㊂[参考文献][1]李雨霏,刘海燕,闫树.面向价值实现的数据资产管理体系构建[J].大数据,2020(3):45-56.[2]朱扬勇,叶雅珍.从数据的属性看数据资产[J].大数据,2018(6):65-76.[3]李永红,张淑雯.数据资产价值评估模型构建[J].财会月刊,2018(9):30-35. [4]嵇尚洲,沈诗韵.基于情景法的互联网企业数据资产价值评估:以东方财富为例[J].中国资产评估,2022(2):29-38.[5]张志刚,杨栋枢,吴红侠.数据资产价值评估模型研究与应用[J].现代电子技术,2015(20):44-47,51.[6]肖铮.数字经济时代数据资产税收治理研究[J].上海立信会计金融学院学报,2021,33(6):92-103.薛欣雨㊃数字经济背景下互联网企业数据资产价值评估2024年第3期。

航空收益管理中定价模型的若干问题研究航空收益管理(Airline Revenue Management)技术,是航空公司应对市场挑战,提升市场核心竞争力,争夺、巩固市场,保障快速、平稳发展的必要技术手段和技术支撑。

随着航空运输业不断发展、壮大,航空网络运输优势凸显并被广泛采用,航空公司对航空网络收益管理技术的现实需求也日益迫切。

在深入分析了航空收益管理目前的研究现状和应用情况,尚缺乏通用的系统性理论支撑。

因此,论文将航空网络收益管理定为主要研究方向,试图完善和丰富机票定价模型理论,以及渗透其他学科理论来扩充超售管理理论,为更具复杂性的航空网络收益管理技术在理论上提供通用性的指导方案。

主要研究工作包括:考虑旅客订票需求随机性特点从而为建立单航段航空收益管理中的动态定价模型打下理论基础、阐述了单航段定价、超售与舱位控制的基本过程以及在具体案例中的实施情况、并推广到多航段航空机票定价、超售与舱位控制问题,用来解决实际问题,直至具有更高复杂性的航空网络定价、超售与舱位控制问题的一般性研究。

研究单航段航空收益管理阶段中,充分分析以往相关研究成果,在航空旅客订票行为的基础上,摒弃以往只考虑超售量未考虑旅客需求,提出了将航空机票预售期内旅客订票行为看作Poisson过程,且通过分析以机票销售额、旅客订票率、订票泊松强度等统计信息为前提,预测出未来航空机票剩余预售期内旅客订票量,利用高等概率论等基本数学理论,通过合理推导,建立了具有实际意义的考虑旅客随机性影响的航空机票动态超售模型。

并根据所建立的动态超售模型相应特点给出了具体求解方法,通过数值仿真对该建立模型的有效性和可操作性进行了验证。

为丰富和发展单航段航空收益管理理论,引入博弈论基础理论,讨论了航空公司与旅客间关于机票预售价格与需求的博弈关系,通过分析旅客出行成本,研究了关于票价博弈中旅客的选择行为;依据经济学基本原理中价格影响市场需求,提出了把机票价格影响旅客选择行为用来调节订票旅客数量,同时采用考虑随机性的动态超售模型的研究成果,建立了综合考虑旅客出行成本及旅客No-Show随机性等影响因素下的航空机票动态定价、超售与舱位同步控制模型,并通过具体实例计算,验证与分析了所建立的模型,有效的反应了模型的优越性。

赋权+转让+约定收益”的模式
这种模式可以在各种经济活动中看到，比如在金融市场上，投
资者可以通过赋权将资金转让给某个基金或者投资项目，而基金或
者投资项目则承诺给投资者一定的收益。

在商业交易中，也常常会
出现类似的模式，比如某公司将特定的权利转让给另一家公司，并
且约定在未来会获得一定的收益。

从赋权方来看，这种模式可以帮助他们将自己的权利或者资产
变现，实现资金的流动。

从转让方来看，可以通过获得赋权方的权
利或者资产，实现自己的经济目标或者扩大自己的经济实力。

而约
定收益则是这种模式的核心，它为双方提供了一种明确的回报机制，使得交易更加可预期和稳定。

总的来说，“赋权+转让+约定收益”的模式在经济活动中发挥
着重要作用，它为各方提供了一种灵活的交易方式，同时也需要双
方在交易中充分考虑风险和收益，以确保交易的顺利进行。

收益管理国内研究综述
徐晓丽
【期刊名称】《内蒙古财经学院学报（综合版）》
【年(卷),期】2014(012)004
【摘要】收益管理是在合适的时间、合适的地点、以合适的价格将产品销售给合适顾客的一种管理策略.文章对近5年的文献进行了统计、分析;对国内关于收益管理内涵的界定以及收益管理所包含的内容进行了梳理;对文献的研究目的、研究阶段、研究内容、研究方法以及研究领域进行了评价.文章对未来收益管理的进一步研究而言,具有重要的借鉴意义.
【总页数】4页(P66-69)
【作者】徐晓丽
【作者单位】内蒙古财经大学,内蒙古呼和浩特010070
【正文语种】中文
【中图分类】F274
【相关文献】
1.土地增值收益管理研究综述 [J], 朱一中;王哲
2.酒店收益管理绩效及其影响机制研究综述与展望 [J], 李沐纯;马素云
3.基于酒店收益管理的需求预测研究综述 [J], 张亚敏
4.酒店收益管理绩效及其影响机制研究综述与展望 [J], 李沐纯; 马素云
5.基于酒店收益管理的需求预测研究综述 [J], 张亚敏
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李晓峰：融资与效率并重回归PPP本意
王刚;王宇
【期刊名称】《交通建设与管理》
【年(卷),期】2016(0)19
【摘要】交通运输部科学研究院交通财富与金融研究所副所长李晓峰在＂PPP与交通基础设施投融资高端对话＂上做主题发言《投融资体制改革对交通行业PPP 的影响》,深入阐述了交通与PPP项目面临的各种新课题。

【总页数】3页(P58-60)
【关键词】李晓峰;PPP;经济梯度;投融资体制改革;名义增长;基础设施;私人消费;高端对话;国家统计局;三架马车
【作者】王刚;王宇
【作者单位】
【正文语种】中文
【中图分类】F512.3
【相关文献】
1.李晓峰:融资与效率并重回归PPP本意 [J],
2.回归本意提高效率 [J], 陈兵
3.融资激励和融资约束对PPP模式下公共产品提供效率的影响——基于不完全契约理论的一般均衡分析 [J], 蔡东方;孔淑红
4.回归投融资属性,PPP发展进入新阶段 [J], 尹昱
5.PPP回归投融资属性有效缓解投资难 [J], 尹昱[1]
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股市到了需要拯救的关口
金学伟
【期刊名称】《股市动态分析》
【年(卷),期】2005(0)18
【摘要】股票有形市场首先是为方便交易而产生的,其次才是促进融资,促进融资不是建立股票有形市场的初衷,而是它的派生功能。

股市存在的根本目的依然是促进交易,而不是促进融资。

退一步讲,即便是融资,我们也应充分考虑到市场的承受能力,是蓄水养鱼,还是竭泽捕鱼;考虑融资的社会成本和效益。

【总页数】1页(P22-22)
【关键词】有形市场;股市;融资;派生功能;关口;蓄水养鱼;社会成本;承受能力;根本目的;股票
【作者】金学伟
【作者单位】
【正文语种】中文
【中图分类】F832.51
【相关文献】
1.拯救股市需要央行与证监会的联动 [J], 余云辉
2.中国到了200年来的重要关口 [J], 管清友;
3.中国制造业到了转型升级关口 [J], 刘默
4.从中国概念股到A股——股市到了改革的关口 [J],
5.股市! 股市! 谁来拯救我们的股市? [J], 杨小洁
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我国证券市场吹哨人保护制度完善研究
蒋辉宇;周玮
【期刊名称】《中国证券期货》
【年(卷),期】2024()1
【摘要】随着证券市场违法行为的隐秘性不断增强,监管难度日益增加,吹哨人的存在则有效缓解了这一难题。

但是由于吹哨人的举报行为威胁到被举报人的利益,因此吹哨人常常面临着被报复的风险,证券市场吹哨人保护制度包括吹哨人身份信息保密、反报复保护、权利救济三方面的内容,而我国在这三方面均存在不完善之处,无法为吹哨人提供足够的保护。

在借鉴美国经验的基础之上,我国目前可以通过加强身份信息保密规则的制定、增加反报复保护制度、增设吹哨人权益救济制度来完善证券市场吹哨人保护制度,更好地保护吹哨人的合法权益。

【总页数】9页(P88-96)
【作者】蒋辉宇;周玮
【作者单位】安徽财经大学法学院
【正文语种】中文
【中图分类】D92
【相关文献】
1.比较法视角下我国商业秘密“吹哨人”责任豁免制度的完善
2.我国证券市场吹哨人制度问题探究
3.注册制下我国“证券吹哨人”制度研究——基于吹哨行为视角
4.我国与美国新冠疫情吹哨人制度的比较与完善
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