私募股权投资管理策略

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私募股权投资的风险及控制策略

作者：崔英

来源：《时代金融》2018年第08期

【摘要】随着经济的发展和社会建设水平的提升，很多投资模式都应运而生。在现代化的经济体系中，私募股权投资是比较突出的类型，并且对很多领域的持续发展，都产生了较好的效果。但是，该方面的投资，必须在风险控制上不断的努力，否则很有可能造成严重的亏损现象。文章就此展开讨论，并提出合理化建议。

【关键词】私募 股权 投资 风险 控制

我国在现阶段的发展中，正处于一个较为特殊的时期，为了在相关的工作成绩上不断的提升，应坚持对私募股权投资做出良好的风险控制。从客观的角度来分析，该项投资操作，隶属于高风险的投资，在回报率方面也非常突出，所以具有很强的诱惑力。在控制风险过程中，需要坚持从多个角度共同完成。

一、私募股权投资的风险

（一）信息不对称风险

就私募股权投资本身而言，其在进行的过程中，会受到很多因素的影响，倘若在信息方面展现为不对称的现象，将会严重加强投资的风险。首先，私募股权投资过程中，很多信息都展现为变化的特点，合作双方或者是多方，应该将自身应该提供的信息保持足够的透明，大家在一个优秀的合作环境内，才能获得最高的利益[1]。可是有些合作方，总是对其他人未给予足够的信赖，因此自己会私下保留一些信息，从表面上看，大家为自己考虑并没有错。但是在合作投资的情况下，有些人掌握信息较多，有些人掌握信息较少，这在各自的操作过程中就特别容易出现强烈的偏差现象，对收益和成本，都会造成严重的损失[2]。其次，信息不对称的情况下，有些人并没有主动的提供信息，在开会讨论和具体的操作过程中，信息不对称现象会严重影响到投资的操作进度，给最终的成绩造成较大的负面影响。

（二）私募股权的投资价值评估风险

现阶段的经济发展速度较快，想要在私募股权投资上获得良好的收益，还必须对投资价值评估风险做出一个正确的对待。首先，私募股权投资的风险，要比一般的投资风险更大一些，这其中涉及到的很多操作内容，都必须通过精准的数据分析和投资的走向趋势来完成，如果在任何一个方面，出现了过于乐观的态度，或者是对某些影响因素，没有做出充分的考虑，都有可能导致价值评估出现偏差现象，这对于最终的投资效益而言，并没有办法得到最大化，还有可能出现严重的损失现象[3]。其次，价值评估工作的开展，既要获得针对性，又要按照综合龙源期刊网

消费与投资经济与社会发展研究

私募股权投资的风险及控制策略

合肥爱意果园投资管理中心（有限合伙） 葛家林

摘要：目前伴随我国经济的迅速发展，新的投资渠道与方式也在不断涌现，而作为一种近年来新兴的投资方式，私募股权投资逐渐受到了越

来越多投资者的认可与欢迎。企业中会计是掌握公司正常运行管理的重要工作环节，在会计行业中，投资核算账目是企业重中之重的分支。但在私募股权投资方式得到大力推广的同时，投资者也要注意到该投资方式具有的风险性，科学制订投资控制方案，及时做好风险管理，避免造成严重的经济损失。关键词：私募股权投资；风险控制；策略

在现代社会经济高速发展中，私募股权投

资不仅以新型的投资方式获得了投资人的高度

认可，更直接影响了我国社会经济的发展。对

此，还需要相关的管理部门与投资企业充分结

合私募股权投资的实际情况，科学采取风险控

制策略，降低私募股权投资风险的发生概率，

促进投资人获得更好的投资效益。

一、私募股权风险特征

（一）外部风险

从现阶段的投资情况来看，通过分析与之

相关的且相对成熟的金融理论可以发现，在企

业的投资过程中，普遍都会面对比较多的风险

因素，从外部风险来看主要体现在系统性风险

因素中，对此，就需要投资企业综合多个方面

考虑，综合评估投资中可能存在的各项风险因

素。从私募股权投资的过程来看，在这一投资

方式下，企业更容易受到系统性风险的影响，

具体的体现则一般在其所处的外部环境，外部

风险的体现多在于利率与汇率等方面［１］。其中，

环境保护风险是比较特殊的外部风险之一，主

要体现在企业私募股权投资的进行过程中，会

有一些国家将保护环境作为理由要求企业针对

环境保护支付一定金额的费用，如此一来就必

然会影响企业的经济效益，使企业蒙受一定的

经济损失。

（二）内部风险

与上文中系统性风险相对应的，非系统性

风险通常指的就是企业所遭受的内部风险。对

于非系统性风险来说，一般情况下能够采取有

效的对策加以防控，通过管理对策的科学制定，

一般可以将内部风险控制在合理范围内。在私

私募股权基金的投资策略

私募股权基金的投资策略是一个复杂但极具吸引力的领域。很多投资者都在寻找高回报的机会，而私募股权基金则以其灵活的投资方式和潜在的高收益，成为了越来越多人的选择。想要理解这个领域，首先得掌握几个核心的理论框架，才能更深入地了解其运作模式和投资策略。

首先，私募股权基金的基本理念是“买入、增值、退出”。这一过程听起来简单，但每一步都蕴含着丰富的策略和考量。基金通常通过收购未上市公司或进行增资扩股，来实现其投资目标。在这过程中，投资者会深入分析目标公司的财务状况、市场前景和管理团队等。通过详细的尽职调查，投资者能更好地评估潜在的投资风险和回报。

接着，增值是私募股权投资的核心。在收购后，基金会通过多种手段来提高目标公司的价值。这可能包括优化公司的运营流程、提升管理水平、拓展市场份额，甚至是引入新的技术和人才。这里面最重要的就是基金管理团队的专业能力，毕竟，如何让一家公司焕发新生，取决于团队的判断和执行力。而这些努力最终都是为了提高公司的财务表现，以便在未来找到合适的时机退出，获得可观的回报。

退出策略是私募股权投资中至关重要的一环。退出的方式多种多样，比如IPO、并购或者是转售给其他投资者。每种方式都有其优缺点和适用的场景。比如，IPO可能会带来更高的回报，但过程复杂且时间漫长；而并购则可能相对快速，但可能会面临更高的谈判成本。因此，选择合适的退出时机和方式，对投资者来说至关重要。

除了基本的投资过程，私募股权基金还有很多独特的投资策略。比如，行业专注型策略。在这种策略下，基金可能会选择专注于特定的行业，如科技、医疗或消费品。这种专注使得基金能够深入了解行业动态，把握投资机会。对于专业能力强的团队来说，专注于特定领域能够更好地识别出具有增长潜力的公司，从而获得更高的回报。

此外，地理区域的选择也是一种常见的投资策略。某些基金可能会集中在快速发展的市场，如东南亚或非洲，期望在这些新兴市场中捕捉到高增长的机会。而另外一些基金可能则更倾向于投资于成熟市场，风险相对较低但回报也相对平稳的公司。无论是哪种策略，投资者在选择地理区域时，必须对当地的经济、法律环境和行业发展趋势有清晰的认识。

私募股权基金投资管理的研究　褚俊　（苏州大学东吴商学院，江苏　苏州２１５００６）　经营管理　

【摘要】近年来，私募股权基金投资作为投资基金的一种重要形式，在全球得到蓬勃发展，是一国支持和发展本国经济的一　种重要方式和途径，已经成为国际金融市场的重要组成部分。其无论在企业还是市场层面都发挥着重要的作用。　【关键词】私募股权基金；私募股权基金投资；发展前景　一、私募股权基金投资基本概况　（１）私募股权基金概念。私募股权基金一般是指从事私人　股权（非上市公司股权）投资的基金，是通过发行基金受益券募　集资金，交由专家组成的投资管理机构运作，基金资产分散投　资于不同的未上市企业股权，并提供增值服务，按投资约定分　享投资收益的金融工具。私募也是相对公募来讲的，是融资的　两种方式，当前我们国家的基金都是通过公开募集的，叫公募　基金。如果一家基金不通过公开发行，而是在私下里对特定对　象募集，那就叫私募基金。（２）私募股权基金特点。私募股权基　金投资是２０世纪以来全球金融领域最成功的创新成就之一。　随着在全球的迅速崛起和壮大，私募股权基金已经成为除了证　券发行和银行借贷外的第三大融资市场，发挥着越来越重要的　影响。其主要有私募资金渠道广阔、投资方式灵活、风险大回报　丰厚以及参与管理但不控制企业等特点。（３）私募股权基金组　织形式。目前私募股权基金组织形式主要有三种：公司型私募　股权基金、有限合伙制私募股权基金、信托型私募股权基金。　‘　表１三种组织形式比较　信托型　有限合伙型　公司型　企业所得税　暂时免征　免　双重征税　一次性募集，　承诺出资，灵　可分几次出　出资方式　不灵活　活　资，不太灵活　可按项目分　可按项目分　年度分配，有　收益分配　配，灵活　配，灵活　漏洞　一次性退还，　可按项目返　清算，复杂繁　本金回收　不灵活　还，灵活　琐　财产登记制度　制度缺位　明确　明确　二、私募股权基金投资的重要性　私募股权投资对于中国金融市场乃至整体经济发展都具　有重要作用，第一，私募股权投资有利于中小企业融资，快速推　进中小企业的整体成长，优化国家整体产业结构。第二，私募股　权投资有利于产业资源的整合，提高资源利用率，整合传统产　业发展。第三，私募股权投资利用多元的投资组合来实现分散　金融风险提升企业内涵，形成多层次的投资渠道。第四，私募股　权投资为资本市场提供优质的企业资源，提升企业的素质和持　续发展力，有助于促进资本市场的良性循环。　三、加强私募股权基金投资管理的对策　（１）加强对私募股权投资行业的全面认识。对私募股权投　资行业的整体评估，包括行业产业机构、竞争结构、产品结构、　行业规模、增长率、生命周期等，要想对私募股权投资行业有较　全面的了解，必须全面的认识这些内容。私募股权基金在进行　投资时，应深入分析以上因素，合理的分配有限的资源。（２）充　分了解被投资企业的资源能力。为了能够较好的选择私募股的　投资对象，必须要分析被投企业的资源能力。一般情况下，企业　的资源能力包括财力、技术、市场、人力、物力、环境和特殊资源　等方面。成本管理、资本运营、供应、生产、技术能力等构成了企　业的能力。另外，私募投资在选择投资对象时，还要注意考察被　投资企业核心团队的管理能力的分析与研究，要深入考察管理　团队的基本组成、知识结构和社会经验、创业的经历及其拥有　的社会资源等内容。（３）积极参与企业的管理。作为机构投资　者，私募股权投资企业投资后要积极参与企业的管理，要充分　利用其专业知识和经验来加强对公司的监管，从而取得一定的　成绩。另一方面，为了有效的对企业实施管理，私募股权投资企　业对于被投资企业要建立一定的约束、监管机制，从而强迫性　的促使被投资企业的管理层加强对公司管理，使公司利益最大　化，从而使公司有效的发展。最后，还可以考虑有丰富经验的外　聘专家来加强对管理人员的培训。（４）重视采用分阶段投资策　略。分阶段投资策略具体包括：做好各阶段资金需求情况的尽　职调查工作、掌握各阶段资金需求量和使用用途等信息，最后　合理的分阶段投入资金。为了使付出努力的投资者能够获得更　高的期望收益，分阶段投资策略比一次性投资策略更加有效。　分阶段投资策略的适用对象包括有形资产比例较低、资产专业　性较强的企业投资。这些企业可以通过增加投资轮数、缩短投　资间隔的方式加强对被投资企业的监控。　私募股权基金通过对企业的投资，为企业提供了新的融资　渠道，不仅降低了企业的融资成本，还提高了融资效率提升了　企业的整体形象。文章对私募股权基金投资管理进行了研究，　为推进我国多层次资本市场奠定了基础。　参　考　文　献　［Ｕｆ－Ｊ磊．我国私募股权投资基金发展研究［Ｊ］．．西南财经大学．２００８，　１１（１）　［２］王爱霞．私募股权投资基金发展研究一解决我国中小企业融资难　问题的有效途径［Ｊ】．．天津财经大学．２００９，５（Ｉ）　企业导报２０１３年第１期　９１