第六章短期资金筹集

四、并购支付方式——共有4种在支付方式的选择上,必须审慎地考虑下列因素的影响：①并购价格②不同的支付方式对未来资本结构和财务风险的影响【例题1·多选题】在选择杠杆并购方式时，需要目标公司具备的条件有（）A.有较高而稳定的盈利历史和可预见的未来现金流量B.目标公司应当与主并企业处于同一行业C.公司的利润与现金流量有明显的增长潜力D.具有良好抵押价值的固定资产和流动资产E.有一支富有经验和稳定的管理队伍【答案】ACDE【解析】杠杆并购需要目标公司具备如下条件：①有较高而稳定的盈利历史和可预见的未来现金流量；②公司的利润与现金流量有明显的增长潜力；③有良好抵押价值的固定资产和流动资产；④一支富有经验和稳定的管理队伍等【例题2·单选题】下列并购支付方式中,常用于管理层收购的是( )A.现金支付方式B.股票对价方式C.杠杆收购方式D.卖方融资方式【答案】C【解析】管理层收购中多采用杠杆收购方式。

所以选项C正确。

【例题3·单选题】下列并购支付方式中,常用于目标公司获利不佳，急于脱手的情况的是( )A.现金支付方式B.股票对价方式C.杠杆收购方式D.卖方融资方式【答案】D【解析】目标公司获利不佳，急于脱手多采用卖方融资方式。

所以选项D正确。

【例题4·多选题】下列关于并购支付方式说法中，不正确的有（）。

A.现金支付方式,是一种最简捷、最迅速的方式,但容易给并购企业造成现金支付的压力,同时可能使并购企业的资产流动性出现问题B.股票对价方式不会稀释企业集闭原有的控制权结构与每股收益水平C.杠杆收购方式多用于管理层收购中D.卖方融资方式的应用前提是企业集团有着良好的资本结构和风险承受能力E.杠杆收购方式可以使企业集团获得税收递延支付的好处【答案】BE【解析】股票对价方式可能会稀释企业集闭原有的控制权结构与每股收益水平；所以选项B不正确，卖方融资方式而非杠杆收购方式可以使企业集团获得税收递延支付的好处，所以选项E不正确。

1第6章投资方案的经济评价6.1 资金的时间价值•现在的钱=未来的钱？•资金与时间的关系•项目系统的现金流量2基本概念概念：资金时间价值是指资金在时间推移中的增值能力，不同时间发生的等额资金在价值上是不同的。

（时间、增值、不等值）研究目的：解决不同时间资金的可比性问题正确评价由于时间因素产生的经济效果3资金增值的表现形式P2191、将资金用于某一投资，可得到一定的利润，即资金增值了，这个增值就是资金的时间价值。

2、如果放弃了资金的使用权，相当于失去收益的机会，也就相当于付出了一定的代价。

这种代价形成了利息，也是资金的时间价值。

3、并不是所有的货币都有时间价值，只有把货币作为资金投入生产经营才能产生时间价值。

4（1）利息：指占用资金所付出的代价或放弃使用所得的报酬。

公式：Fn=P+In式中：Fn ：本利和P ：本金In ：利息下标n ：计算利息的周期数利息和利率P220（2）利率：利率是在一个计息周期内所得的利息额与本金之比，一般是用百分数表示。

公式：i=In/P ×%实际中，通常是先制定一个利率，再计算利息5提问问1：你购买了10万元的5年期国库券、年利率为3%，问：期末本利和为多少？问2：你从银行贷款10万，贷款利率为5%,5年后一次还款，需交银行多少本利和？6（1）单利1）概念：本金计息，息不生息2）基本计算式：In=P ×i ×n 3）本利和：F 1=P+p ×iF 2=P+P ×i+P ×i=P(1+2i)F n =P(1+n ×i)实际中银行的存款是单利。

国家发行的各种公债：像三峡债券、重点建设债券、包括国库券，按单利的计算上例1解：F 5=100,000×（1+5×3%）=115,000元。

单利与复利7（2）复利1）概念：本金计息，息也生息2）公式：第一年：F 1=P+P*i=P(1+i)第二年：F 2=P(1+i)+P(1+i)i=P(1+i)2………………………………第n 年：F n =P(1+i)n实际中，银行的贷款是按复利计算例2解：F 5=100,000×（1+5%）5=127,628元两者差127,628-115,000=12,628元8提问某人买房，贷款50万，利率6％，还款期限20年，用单利和复利计算20年后的本利和。

第十章营运资金概论（六章上）一、判断题。

1.营运资本有广义和狭义之分，狭义的营运资金又称净营运资金，是指流动资产减流动负债后的余额。

2.一般而言，短期资金的筹集风险要比长期资金风险小。

3.拥有大量现金的企业具有较强的偿债能力和承担风险的能力，因此，企业应该尽量多的拥有现金。

4.企业进行有价证券投资，既能带来较多的收益，又能增强企业资产的流动性，降低企业的财务风险。

5.如果一个企业的流动资产比较多，流动负债比较少，说明偿债能力较弱。

6.当长期资金的利息率和短期资金的利息率相差较少时，企业一般会较多地利用长期资金，较少地使用流动负债。

7.保守型筹资组合策略是将部分长期资产由短期资金来融通。

8.在资产总额和筹资组合都保持不变的情况下。

9.影响资产组合的因素有风险和报酬、企业所处的行业、经营规模及利息率的变化等。

10.在资金总额不变的情况下，如果流动负债的水平保持不变，则流动资产的增加会使流动比率下降，从而增加企业的财务风险。

11.在季节性企业中，流动资产的数量会随企业内外条件的变化二变化，时高时低，波动很大，而在非季节性企业则不是这样。

12.人为的流动负债是指由于企业的客户或内部职工故意拖欠而形成的企业的负债。

13.企业的流动负债率越高越好，因此，应该尽量使流动资产较多，流动负债较少。

14.一般来说，企业所用资金的到期日越短，其不能偿付本金和利息的风险就较大；繁殖，资金到期日越长，企业的筹资风险就越小。

15.短期资金的风险比长期资金小，而长期资金的成本比短期资金更高。

二、单项选择题1.下列表述中不属于营运资金特点的是（）。

A.企业筹集营运资金的方式一般比较少B.营运资金一般具有较强的变现能力C.企业营运资金的实物形态是经常变化的D.企业占用在流动资产上的资金周转一次所需的时间较短2.下列属于流动资产的特点的是（）A.占用时间长、周转快、易变现B.占用时间段、周转慢、易变现C.占用时间短、周转快、易变现D.占用时间长、周转快、不易变现3.在资产总额和筹资组合都保持不变的情况下，如果固定资产增加，流动资产减少，而企业的风险和盈利（）A.不变B.增加C.一个增加，另一个减少D.不确定4.下列关于现金的说法不正确的是（）A.现金是指可以用来购买武平、支付各项费用或用来偿还债务的交换媒介或支付手段B.现金主要包括库存现金和银行存款及定期存款C.现金是流动资产中流动性最强的资产，可直接支用，也可以立即投入流通D.拥有现金较多的企业具有较强的偿债能力和承担风险的能力5.下列关于短期投资的说法正确的是（）A.短期投资主要包括应收账款和有价证券投资B.企业进行短期投资，虽然能带来较好的收益，但会增加该企业的财务风险C.短期投资是指各种准备随时变现的有价证券以及不超过1年的其他投资D.企业对于短期投资的持有越多越好6.在企业做出筹资组合决策时，需要考虑的因素有（）A.风险与成本、行业性质、经营规模、利息率状况B.风险与成本、企业收益、经营规模、资产负债率大小C.风险成本、行业性质、经营水平、资产负债率大小D.风险与成本、企业收益、经营规模、利息率状况7.下列关于短期资金的长期资金的有关说法正确的是（）A.一般短期资金的风险比长期资金要小B.公司采用无到期日的普通股来融资，风险较小C.长期资金的利息率较高，所以在利息成本方面具有较大的不确定性D.长期资金的成本比短期资金要低三.多项选择题1. 营运资金的特点有（）A.营运资金的来源较固定，比较有保证B.营运资金的数量具有波动性C.营运资金的实物形态具有易变现性D.营运资金的周转具有短期性E.营运资金的实物形态具有变动性2. 下列关于营运资金的说法正确的是（）A.营运资金是企业占有流动资产上的资金B.营运资金就是毛营运资金，是指企业流动资产的总额C.营运资金有广义和狭义之分D.狭义的营运资金是指流动资产减流动负债后的余额E.营运资金的管理既包括流动资产的管理，又包括流动负债的管理3. 企业资产组合应该考虑的因素有（）A.风险B.利息率变化C.经营规模对资产组合的影响D.企业所处的行业E.报酬的高低4. 企业进行营运资金管理，应遵循的原则有（）A.认真分析成产经营状况，合理确定营运资金的需要数量B.在保证成产经营需要的前提下，节约使用资金C.企业应准确确认流动资产和流动负债的数量，以正确确认营运资金的数量D.加速营运资金周转，提高资金的利用效果E.合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保证企业有足够的短期偿债能力5. 利息率状况对企业筹资组合的影响是（）A.一般来说，由于长期资金的利息率高，因此企业较少使用长期资金，使用短期资金较多B.当长期资金的利息率和短期资金的利息率相差较少时，企业一般会较多地利用长期资金，而较少使用流动负债C.短期资金和长期资金利息率的波动都很大，不易确定D.当长期资金利息率远远高于短期资金利息率时，会促使企业较多地利用流动负债，以降低资金成本E.利息率对企业的筹资组合没有影响6. 企业的筹资组合策略有（）A.长期的筹资组合B.正常的筹资组合C.冒险的筹资组合D.短期的筹资组合E.报仇的筹资组合7. 关于筹资组合的策略说法正确的是（）A.正常情况下的筹资组合遵循的是短期资产由短期资金来融通，长期资产由长期资金来融通的原则B.冒险的筹资组合策略的资金成本较低，能减少利息支出，增加企业收益C.保守的筹资组合是将部分长期资产由短期资金来融通D.保守的筹资组合是将部分长期资产由长期资金来融通E保守的筹资组合风险较小，但成本较高，会使企业的利润减少8.下列关于企业资产组合说法正确的是（）A.持有大量流动资产可以降低风险B.流动资产持有太多，会降低企业的投资报酬率C.持有大量的固定资产可以降低风险D.固定资产持有太多，会降低企业的投资报酬率E.风险大的企业资产组合，可能的投资报酬率也较大；风险小的企业资产组合，可能的投资报酬率也比较小9.企业的资产组合的策略一般有（）A.简单的资产组合B.适中的资产组合C.冒险的资产组合D.保守的资产组合E.复杂的资产组合10.假设某企业根据以往的经验，流动资产的正常需要量一般占销售额的40%，正常的保险储备量占销售额的10%，则根据适中的资产组合策略，当销售额为200万元时，下列说法正确的是（）A.企业的流动资产应为100万元B.企业的流动资产应为50万元C.企业的保险储备量应为40万元D.企业的保险储备量应为20万元11.不同的资产组合对企业报酬和风险的影响主要有（）A.较多地投资于流动资产可以降低企业的风险，但会减少企业的盈利B.流动资产投资过多，而固定资产又相对不足，会使企业成产能力减少C.如果企业的固定资产增加，会造成企业的风险增加，盈利减少D.企业采用比较冒险的资产组合，会使企业的投资报酬率上升第十章营运资金概论答案一、判断题1.√2.×3.×4.√5.×6.√7.×8.√ 9.√ 10.× 11.× 12.× 13.× 14.√ 15.×二、单项选择题1.A2.C3.B4.B5.C6.A7.B三、多项选择题1.BCDE2.ACDE3.ABCDE4.ABDE5.BD6.BCE7.ABDE8.ABE9. BCD 10.ADE 11.ABE第十一章流动资产（六章下）一、判断题1、企业持有现金的动机主要是交易的动机和谨慎的动机。

第六章筹资决策一、填空题1.综合资本成本是由_________和_________两个因素决定的。

2.营业杠杆系数是_________与_________之商。

3.影响财务风险的因素主要有_________的变化、_________的变动、_________的变化、_________的变化。

4.所谓最佳资本结构，是指企业在一定时期使其_________最低，同时_________最大的资本结构。

5.每股利润分析法是利用_________来进行资本结构决策的方法。

二、单选题1.企业财务风险的承担者应是CA．优先股股东B．债权人C．普通股股东D．企业经理人2.如果企业存在固定成本，在单价、单位变动成本、固定成本不变，只有销售量变动的情况下，则AA．息税前利润变动率一定大于销售量变动率B．息税前利润变动率一定小于销售量变动率C．边际贡献变动率一定大于销售量变动率D．边际贡献变动率一定小于销售量变动率3.经营杠杆产生的原因是企业存在AA．固定营业成本B．销售费用C．财务费用D．管理费用4.与经营杠杆系数同方向变化的是BA．产品价格B．单位变动成本C．销售量D．企业的利息费用5.如果经营杠杆系数为2，综合杠杆系数为1.5，息税前利润变动率为20%，则普通能够股每股收益变动率为CA．40%B．30%C．15%D．26.676.用来衡量销售量变动对每股收益变动的影响程度的指标是指CA．经营杠杆系数B．财务杠杆系数C．综合杠杆系数D．筹资杠杆系数7.债券成本一般要低于普通股成本,这主要是因为CA．债券的发行量小B．债券的利息固定C．且债息具有抵税效应D．债券的筹资费用少8.更适合于企业筹措新资金的加权平均资本成本是按_________计算的CA．账面价值B．市场价值C．目标价值D．清算价值12.如果企业的股东或经理人员不愿承担风险，则股东或管理人员可能尽量采用的增资方式是CA．发行债券B．融资租赁C．发行股票D．向银行借款14.某公司股票目前发放的股利为每股2.5元,股利按10%的比例固定增长。

第六章具体经济业务的核算课后习题答案习题一（一）计算题1、目的：练习所有者权益各项目的构成及相互关系的确定。

资料：利和股份公司所属A公司200×年年初所有者权益总额为2 318 000元，年内接受某投资人的实物投资800 000元，接受现金投资260 000元，用资本公积金转增资本120 000元。

要求：计算年末公司的所有者权益总额是多少？解答：期末的所有者权益= 期初的所有者权益+ 本期增加的所有者权益- 期末所有者权益。

利和股份公司所属A公司年末的所有者权益= 2 318 000 +（800 000 + 260 000）= 3 378 000（元）2、目的：练习权责发生制与收付实现制假设下企业损益额的确定。

资料：利和股份公司200×年6月发生下列业务：（1）销售商品520 000元，其中400 000元当即收款，存入银行；另120 000元尚未收到。

（2）收到上个月提供劳务的款项100 000元存入银行。

（3）用银行存款支付本月的水电费7 200元。

（4）用现金30 000元预付下半年的房租。

（5）用银行存款6 000元支付本季度银行借款利息（其中本月2 000元）。

（6）本月提供劳务获得收入48 000元，款项未收到。

（7）按照合同规定预收客户的订货款200 000元，存入银行。

（8）本月负担年初已付预收款的产品本月销售，价款280 000元。

（9）本月负担的修理费5 000元（款项在下个月支付）。

要求：分别按收付实现制和权责发生制计算公司本月的收入、费用和利润各是多少，并对两种原则下确定的经营成果进行简要说明。

根据题意做如下的解答：（1）收付实现制：收入= 400 000 + 100 000 + 200 000 = 700 000（元）费用= 7 200 + 30 000 + 6 000 = 43 200（元）利润= 700 000 – 43 200 = 656 800（元）（2）权责发生制：收入= 520 000 +48 000 + 280 000 = 848 000（元）费用= 7 200 + 2 000 + 5 000 = 14 200（元）利润= 848 000 – 14 200 = 833 800（元）（二）业务题1.目的：练习有关资金筹集业务的核算。