证券投资学 13 证券投资技巧与策略34页PPT

一般使用红利贴现模型来确定证券的内在价值，即通过 一定折现率或风险调整率把未来一连串收入折算成为现在价 值，并以此确定证券的内在价值。
证券的投资价值
优先股的投资价值
非参加优先股的评 价
参加优先股的评价
案例
面额100元的非参加优 先股，年约定股息为8 元，投资期望的最低 收益率为12%，则该 优先股的价值评价为 多少？
根本性和持续时间长的特点。
宏观经济运行对证券市场的影响
反映宏观经济运行状态的基本变量 国内生产总值与经济增长率 消费总量 投资总量 货币供应量 财政收支 失业率 通货膨胀率 利率 国际收支 汇率
宏观经济运行对证券市场的影响
——国内生产总值与经济增长率 国内生产总值（GDP）及增长速度是衡量宏观经济运
证券的投资价值
普通股的投资价值
——基本评价模式
——零增长模型
实际运用中，评估 普通股的价值具有 相当难度，这主要 是用以评价的各项 参数都是未知数， 不易恰当确定。上 列公式中，又都是 未知数，需要进行 预测。
零增长模型案例
某普通股面值l元，每年获利0.08元，无风险资产的收益 率6%，市场组合的平均收益率10%，该股票的贝塔系 数为1.5。根据CAPM模型和零增长模型估算该股票的 合理投资价值。
普通股的投资价值
——变动型普通股的评价模式 假定股利增长率在持有期间维持在异常高或异常低的水 平ga，而一直到持有期结束时才恢复为正常增长率g
案例：假定某股票面值1元，基年股利为0.4元，未来3年 的增长率为10%，然后在第3年结束后再以正常比例5% 增长，预期投资收益率为12%，则该股票的评估价值为
基本分析的假设前提是：证券的价格是由其内在 价值决定的，价格受政治的、经济的、心理的等 诸多因素的影响而频繁变动，很难与价值完全一

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5、跟庄与套庄的操作
跟庄之前要判断清楚庄家的意图。 用逆向思维思考题材或消息的另一面。 要判断庄家实力的大小与做庄的手法。 踩准庄家“吸筹、拉升、出货”的三便及时逃庄。
⑴快速下跌出货法 ⑵无量阴跌出货法 ⑶边拉边跌出货法
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5、跟庄与套庄的操作
板块或个股会轮涨补涨是牛市的特征，板块或个 股会轮跌补跌是熊市的特征。
格言：牛市进场；熊市放假。 在熊市中操作，不仅需要高超的短线技巧，而且
利润十分有限，因只能靠抢反弹，稍不及时突出 就要长期被套。 在熊市保住本钱为第一位，赚钱为第二位。
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2、熊市中的操作技巧
熊市中，下影线指向那里，以后会达到那里。 熊市中每一次带量的反弹，都是出货的机会。 在熊市中，投资者的板块组合应紧跟热点走，市场中耐
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二、计划投资方法
百分之十投资法，又称哈奇计划法。它是以发明 人哈奇的名字命名的股票投资方法。
具体操作是：投资者将购进的股票在每周末计算平均 市值，并在月底再计算出月平均市值。若本月的平均 数比最近一次的最高价下降了10%，则股价有可能出 现下跌趋势，投资者便卖出全部股票。而不再购进。 等到他卖出股票的平均市值，由最低点回升了10%， 再行买进。这种方法，也就是当市场趋势发生了10% 的反向变动时,便改变投资地位。
之日。
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6、底部的操作技巧
持续下跌一段后出现低量，估价横走，在黄金比率时 间附近两次以上探底，底部逐步抬高。
成交量出现低量后，估价不创新低，股市对利空已经 麻木，绝大多数股评认为还没跌到底。
是底不反探。所有弱市不抢反弹，只要反弹，就可能 还要创新低。
KJD、RSI、MACD等指标底背驰。 底部的基本特征：所有板块基本上都轮跌了一遍，绝

10.熊市末期，即经过持续下跌一大段时间后，要重 视利多传言，反看利空传言。
11.股谚：利空出尽是利多。 12.当大多数人都失去信心的时候，就是新一轮的上
涨的机遇。 13.周K线运行的转折点通常放生在黄金比率时间。
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第二节 盘整市的操作技巧
一、盘整市的操作技巧 盘整市，指股价起伏不大，股市前景暖昧的 时常行情。其特征是交易萎缩，观望气氛浓重， 股价难以出现另人心跳的波动。
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1.盘整市中，大量股票涨跌空间均不大，股指上下两难，但 股指的相对平稳并不意味着板块的沉寂，也不意味着个股 的风险均已降低。
2.炒做理念上应注意以下几点： (1)多看少做，善于休养生息，利用盘整行情，多做些研究，
以待行情明朗之时有备而上。 (2)注意政策导向，多研究进期和下一阶段政策面的动向及对
相关板块可能带来的影响。 (3)短线为主，有利就跑，决不恋战。 (4)多关注那些业绩尚可、严重超跌处于山脚区域但近期逐步
放量的中低价个股，尤其是生不逢时、上市一路下跌后盘 稳的次新股。
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3.操作时应把握以下几点： (1)人弃我取，人取我予，不追涨杀跌，高不贪，低不惧。 (2)多看基本面，少看技术面，不盲目听信小道消息及古 评家推荐的个股。 (3)顺应政策导向，长线眼光选股，适当滚动操作。 (4)捕捉热点板块时要敏锐迅捷。
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二、熊市中的操作技巧 所谓熊市，是指卖方力量强劲、股价连连下挫、 股市普遍看跌的市场行情，亦称为空头市场。
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1.板块或个股会轮涨补涨是牛市的特征，板块或个 股会轮跌补跌是熊市的特征。
2.格言：牛市进场；熊市放假。 3.在熊市中操作，不仅需要高超的短线技巧，而且
利润十分有限，因只能靠抢反弹，稍不及时突出 就要长期被套。 4.在熊市保住本钱为第一位，赚钱为第二位。 5.熊市中，下影线指向那里，以后会达到那里。

具体而论，考量自身的投资能力或条件，需要着重分析的首先是自身 的财力，这也是最重要的方面。证券投资是大量资金投入、运用的过程。 单位获利能力不变，则投入资金量越大，盈利也越大；但证券投资受损 的可能性同样是很大的。单位损失水平不变，投入资金量越大，损失也 越惨重。盲目地孤注一掷，一旦投资失败，结果可想而知。正确的方法， 应是根据自己的收入与储蓄水平，以将家庭各种必要的开支（包括预防 性开支）扣除后的最大剩余额作为证券投资的最大投入额。至于举债投 资，更是不可取的。
【培训课件】证券投资方法与技巧
三、流动性强
所谓流动性强的证券，指的是那些交易活跃，流通渠道顺 畅，因而变现方便的证券。这一点对于证券投资来说也是十分 重要的。流动性强，意味着投资者可随时将其脱手变现，这将 大大降低持有风险。当投资者认为所持证券回报水平相对较 低，达不到自己的收益目标时，该证券较强的流动性就可以使 其方便地进行投资对象调换；而如果投资者认为所持证券风险 太大，较强的流动性也有利于其及时了结，以控制风险，减少 损失。此外，流动性强的证券特别是股票，作为经常被炒作的 品种，虽然价格波动相对较为频繁，但从长期来看，则大多会 保持逐步上升的态势，因而目前的损失在以后得以弥补的概率 也是较高的。正因为如此，无论是进行短线投机，还是中长线 投资，考虑投资对象流动性的强弱都是重要的。
【培训课件】证券投资方法与技巧
第二节 证券投资对象的选择
合理地选择投资对象，是证券投资成功的关键性因素。对于不同的投 资者来说，投资对象优劣的判断标准可能有很大的差别。一般而言，投资 者在选择证券时，需要结合自身的情况，着重考虑如下一些要求：
一、符合自身期望的特定投资目标
每个投资者的投资目标都存在一定差别。有的投资者十分看重市场收 益，为此甘愿承受较大的风险；有的投资者则十分谨慎，希望把收益的获 取建立在稳定可靠的基础上，甚至只是为了实现保值目标，因而不愿意冒 太大的风险；而不同类别的证券作为投资对象，其所能适应的投资目标显 然也不尽相同。例如债券特别是国债，由于风险很小，收益保障性很强， 就更适合后一类投资者；而股票尤其是高新技术产业领域的股票，以及那 些投机性较强、炒作力度较大的股票，则较适合前一类投资者的需要。投 资者应在充分考虑和确立自己投资目标的基础上，进行比较权衡。