度证券公司排名

证券行业深度研究一、板块表现弱于大盘，估值处于低位（一）证券板块在资本市场中的表现1.证券板块总市值位居市场前列，板块市值占比下降依据二级行业分类，截至2021 年12 月10 日，证券板块累计市值 3.37 万亿元，在所有二级行业中排名第5。

证券板块A股市值占比下降，截至2021 年12 月10 日，证券板块市值占比 3.34%，较上年末下降 1.09 个百分点。

2.板块股价表现弱于沪深300 指数,二级行业指数排名居后证券板块表现弱于沪深300 指数,在二级行业指数中排名居后。

2021 年初至今(截至12 月10 日)，证券板块下跌 6.19%，跑输沪深300 指数 3.19 个百分点,在104 个二级行业指数中排名第77 位。

（二）2020 年下半年以来板块上涨行情复盘2020 年 6 月下旬至7 月上旬：市场交投活跃叠加并购重组预期提升，提振板块股价表现。

金融业开放进入新阶段，外资券商进入加快，为了增强内资券商竞争力，打造航母级券商，市场传言银行试点券商牌照，并购重组预期提升。

与此同时，龙头券商中信证券与中信建投证券合并传闻发酵，连续涨停，引爆市场情绪。

7 月，沪深两市日均股基交易额高达13923.9 亿元，同比增长222.1%；两融余额快速攀升，风险偏好显著提升。

6 月15 日至7 月8 日, 证券板块区间收益达45.88%，跑赢沪深300 指数25.18 个百分点，板块市净率由 1.61 倍回升至 2.39 倍，相对全部A股溢价水平由 1.03 倍提升至 1.29 倍。

2021 年 5 月：财富管理风起，驱动板块估值提升。

居民借道公募基金进行权益资产配置，券商代销金融产品收入大幅增长，财富管理大发展，驱动板块估值提升。

流动性收紧预期改善叠加人民币升值外资大幅流入推动板块估值上行。

国内经济复苏不均衡，基础不稳固，宏观政策不急转弯，流动性收紧预期改善。

5 月份以来，十年期国债收益率跌破 3.1%，市场利率一度低于政策利率。

2009年券商研究员准确度排行榜2011-01-08 15:20:21| 分类：投资| 标签：|字号大中小订阅市面上各券商的研究报告多如牛毛，特别是对上市公司的评级更是各执一词。

我们经常看到，对同一家公司，不同券商的研究员给出完全相左的建议。

投资者究竟该听谁的？这需要对研究员报告的准确度进行评比，才能知道谁最值得信任。

时下所谓的“最佳研究员”评选，仅依据调查问券的主观评价，而非对报告的准确度进行客观评判。

这种评选的背后逻辑，难免是变相鼓励研究员站在买方立场发表意见。

本期《投资者报》独家推出“2009年券商研究员准确度排行榜”，通过数量化评价的制度约束，力求使报告评级重新回归其本来意义。

《投资者报》数据部花费数月时间，收集了42家国内知名证券公司、1042位研究员，自2008年7月1日至2009年6月30日期间公开发表的21300份上市公司研究报告，提取其评级意见，观察其后6个月的股票走势，并与同期大盘走势对比进行量化打分，统计它们的评级准确率。

这种如此大规模的、用客观标准进行的研究员评比，具有极大的说服力和可信度。

统计结果大大出乎意料，颠覆了我们心目中曾经的“最佳”。

超过50%的研究员错多对少，判断水准两极分化严重；且大券商的知名研究员纷纷落马，反倒是中小券商名不见经传的研究员脱颖而出；中投、广发证券综合成绩分列第一、二位；中金、国信垫底。

另外值得一提的是，挖掘价值固然重要，提示风险同样不容忽视，但研究员很少对不看好的公司出具“卖出”建议的报告，统计样本中仅有255份建议属于偏空性质，比例不足2%。

这明显不符合市场的正常运行规律。

其原因不难理解，研究员为了维护各种关系，自然不愿说“卖出”二字，顶多给个“中性”评级，但报告的客观性与公正性却大打折扣。

由于本期榜单对报告设置了半年的考察期，因此，选取的报告仅截至2009年6月30日，至于此后诞生的报告，我们将在今后进行准确度跟踪，继续为投资者去伪存真。

证券业协会公布的2021年度证券公司经营业绩指标排
名情况
中国证券业协会公布了2021年度证券公司经营业绩指标排名情况，包括净利润、净资本、证券经纪业务收入等38个排名指标，并据此对超百家券商进行排名。

具体来说，中信证券在20个指标上排名全行业第一，在净资本、净资产等资产规模指标方面居首位，并在营收、净利润等业绩指标方面排名第一。

此外，国信证券和东方证券分别在代理买卖证券业务收入和资产管理业务收入上排名第一。

在净资本规模方面，中信证券的净资本金额达到1212亿元，同比增加约亿元，较上年度上升一位至行业首位。

华泰证券的净资本规模达到亿元，同比增加约亿元，亦上升一位。

而国泰君安和海通证券的净资本未见明显增加，行业排名均下滑一位。

以上内容仅供参考，建议查阅证券业协会官网获取更准确全面的信息。

2010年证券公司排名标签：证券经纪杂谈分类：资料收集1 国信证券股份有限公司2 中国银河证券股份有限公司3 招商证券股份有限公司4 国泰君安证券股份有限公司5 广发证券股份有限公司6 海通证券股份有限公司7 华泰证券股份有限公司8 中信建投证券有限责任公司9 申银万国证券股份有限公司10 光大证券股份有限公司11 中信证券股份有限公司12 中国建银投资证券有限责任公司13 齐鲁证券有限公司14 安信证券股份有限公司15 联合证券有限责任公司16 方正证券有限责任公司17 中信金通证券有限责任公司18 长江证券股份有限公司19 兴业证券股份有限公司20 宏源证券股份有限公司21 华西证券有限责任公司22 东方证券股份有限公司23 中银国际证券有限责任公司24 中国国际金融有限公司25 平安证券有限责任公司26 浙商证券有限责任公司27 长城证券有限责任公司28 财通证券有限责任公司29 国元证券股份有限公司30 中信万通证券有限责任公司31 湘财证券有限责任公司32 信达证券股份有限公司33 东兴证券股份有限公司34 河北财达证券经纪有限责任公司35 东吴证券有限责任公司36 国金证券股份有限公司37 国海证券有限责任公司38 东海证券有限责任公司39 上海证券有限责任公司40 广发华福证券有限责任公司41 西部证券股份有限公司42 中原证券股份有限公司43 南京证券有限责任公司44 东北证券股份有限公司45 渤海证券股份有限公司46 中国民族证券有限责任公司47 东莞证券有限责任公司48 西南证券股份有限公司49 山西证券股份有限公司50 国联证券股份有限公司51 民生证券有限责任公司52 华安证券有限责任公司53 新时代证券有限责任公司54 华林证券有限责任公司55 财宝证券有限责任公司56 江南证券有限责任公司57 英大证券有限责任公司58 国盛证券有限责任公司59 万联证券有限责任公司60 国都证券有限责任公司61 广州证券有限责任公司63 金元证券股份有限公司64 信泰证券有限责任公司65 恒泰证券股份有限公司66 大通证券股份有限公司67 华龙证券有限责任公司68 太平洋证券股份有限公司69 华创证券经纪有限责任公司70 第一创业证券有限责任公司71 世纪证券有限责任公司72 中山证券有限责任公司73 华融证券股份有限公司74 红塔证券股份有限公司75 首创证券有限责任公司76 北京高华证券有限责任公司77 联讯证券经纪有限责任公司78 和兴证券经纪有限责任公司79 华鑫证券有限责任公司80 德邦证券有限责任公司82 爱建证券有限责任公司83 华宝证券经纪有限责任公司84 瑞银证券有限责任公司85 大同证券经纪有限责任公司86 银泰证券有限责任公司87 西藏证券经纪有限责任公司88 中天证券有限责任公司89 航空证券有限责任公司90 天风证券经纪有限责任公司91 天源证券经纪有限公司92 长财证券经纪有限责任公司93 众成证券经纪有限公司94 日信证券有限责任公司95 万和证券经纪有限公司96 西安华弘证券经纪有限责任公司97 川财证券经纪有限责任公司98 沈阳诚浩证券经纪有限责任公司99 陕西开源证券经纪有限责任公司。

证券行业2022年中报综述一、2022中报展现行业趋势：市场震荡阶段，大中小券商盈利能力分化ROE分化，头部券商盈利能力强。

上半年受市场波动影响，上市券商平均ROE为3.32%(同比-1.79pct)。

（1）头部券商ROE更稳定：前十大券商中仅海通、国信证券低于行业平均水平，此外中信建投ROE 为5.19%。

（2）中小券商呈现差异化：部分以自营为导向的中型券商ROE水平普遍低于行业平均，部分轻资产业务为导向或自营业务能力突出的券商表现优异，如华林证券ROE为4.53%，华安证券ROE为3.69%。

营收、净利润整体下滑，中小券商降幅更大。

上市券商2022H营收合计2475.3亿元（同比-19.3%），归母净利润合计713.7亿元（同比-27.3%）。

前十大券商归母净利润同比下降21.9%，其余券商降幅达38.5%。

收入结构上，轻资产业务收入占比有所增加。

上半年，自营业绩下滑是主要的拖累点，轻资本业务表现较为平稳，同比有下滑，但整体幅度不大。

经纪业务净收入占比增加至32%（同比+5pct），投行业务占比增加至14%（同比+2pct），资管业务收入占比增加至12%（同比+2pct）。

上半年净利润实现同比正增长的有4家券商，大多是重资本业务稳健的券商。

分别为华安证券（同比+17.9%）、国联证券（同比+15.4%）、方正证券（同比+9.3%）、中国银河（同比+1.7%）。

四家券商的自营收益率位居行业前15，自营业绩稳定了利润基础。

如国联作为小型券商自营业绩表现优异，得益于自营定位差异化，一方面自营收入占比近年有所提升，2022H固收占比90%，另一方面权益坚持客需导向，降低方向性自营规模。

（1）华安证券：另类、私募子公司扭亏为盈带来业绩增量，自营业务稳健性高于行业。

上半年，华安证券7.0亿元（同比+17.9%）：17.9%的净利润增量中：1、另类及私募子公司投资扭亏为盈，实现投资收益0.23亿元（去年同期亏损0.9亿元），带来1.13亿元净利润（占比16.1%）。

2007年度证券公司股票及债券承销金额排名名次公司名称承销金额（亿元）1 中国国际金融有限公司 1453.242 中信证券股份有限公司 1354.063 中国银河证券股份有限公司 989.664 中银国际证券有限责任公司 551.105 国泰君安证券股份有限公司 464.936 海通证券股份有限公司 426.207 瑞银证券有限责任公司 398.258 华泰证券股份有限公司 373.339 广发证券股份有限公司 319.2710 中信建投证券有限责任公司 282.4211 招商证券股份有限公司 277.0112 国信证券有限责任公司 265.0213 中国建银投资证券有限责任公司 221.6814 信达证券股份有限公司 204.3215 平安证券有限责任公司 171.1316 申银万国证券股份有限公司 159.2417 高盛高华证券有限责任公司 158.9418 第一创业证券有限责任公司 155.9819 光大证券股份有限公司 110.9320 东海证券有限责任公司 103.2621 齐鲁证券有限公司 85.3722 联合证券有限责任公司 84.2623 方正证券有限责任公司 81.8524 西南证券有限责任公司 78.6825 中国民族证券有限责任公司 76.1726 东吴证券有限责任公司 73.4327 山西证券有限责任公司 62.1128 国元证券股份有限公司 60.3129 南京证券有限责任公司 58.6630 兴业证券股份有限公司 52.8431 民生证券有限责任公司 51.4132 宏源证券股份有限公司 51.3133 东方证券股份有限公司 43.9234 华欧国际证券有限责任公司 42.8335 广州证券有限责任公司 42.6736 海际大和证券有限责任公司 39.2537 太平洋证券股份有限公司 38.1138 国都证券有限责任公司 34.3239 安信证券股份有限公司 33.5140 首创证券有限责任公司 33.4141 国海证券有限责任公司 32.3442 德邦证券有限责任公司 31.8543 恒泰证券有限责任公司 30.1344 渤海证券有限责任公司 29.4745 东北证券股份有限公司 27.9846 华龙证券有限责任公司 27.5647 长城证券有限责任公司 27.5548 国盛证券有限责任公司 26.2249 中原证券股份有限公司 21.0450 长江证券承销保荐有限公司 21.0451 国联证券有限责任公司 19.0952 国金证券股份有限公司 17.4253 红塔证券股份有限公司 16.1554 金元证券股份有限公司 15.0055 上海远东证券有限公司 13.9856 新时代证券有限责任公司 9.9957 华林证券有限责任公司 9.6058 财富证券有限责任公司 7.9759 万联证券有限责任公司 7.3260 长江证券股份有限公司 6.1061 华西证券有限责任公司 5.6062 浙商证券有限责任公司 5.2663 爱建证券有限责任公司 5.2464 西部证券股份有限公司 5.0165 东莞证券有限责任公司 4.9266 华安证券有限责任公司 2.7067 上海证券有限责任公司 1.5568 中信万通证券有限责任公司 0.7069 日信证券有限责任公司 0.1670 中山证券有限责任公司 0.08 注：承销业务承销金额排名的中位数为40.96亿元，不低于中位数的为排名前35家公司。

请务必阅读正文后的免责条款部分联系地址：北京市朝阳区望京街道望京东园四区2号楼中航资本中航证券金融研究所分析师：胡 江证券执业证书号：S0640519090001电话：************邮箱：***************券商行业周报：欺诈发行责令回购，合规监管再进一步行业分类：证券 2020年8月24日股市有风险 入市须谨慎推荐评级 中性基础数据（2020.08.21）沪深300指数 4,718.84 券商Ⅱ（申万） 7,602.62 行业总市值（亿元） 36,568.44 市净率 2.20近一年行业表现数据来源：Wind ，中航证券金融研究所市场表现本周（2020.08.17-2020.08.21）基准指数涨跌：沪深300(+0.30%)、上证综指（+0.61%）、深证成指（-0.08%）、创业板指（-1.36%）。

非银板块本周上涨1.41%，涨跌幅在28个申万一级行业中排第8。

子板块方面，券商上涨2.06%，保险上涨0.50%，多元金融上涨0.86%。

行业动态中证协：发布《证券公司2020年上半年度经营业绩排名情况》；证监会就《欺诈发行上市股票责令回购实施办法（试行）（征求意见稿）》公开征求意见；中证协：发布《关于推进证券行业数字化转型发展的研究报告》 核心观点8月21日，证监会就《欺诈发行上市股票责令回购实施办法（试行）（征求意见稿）》公开征求意见。

《实施办法》主要内容包括：明确适用范围，主要针对在招股说明书中存在隐瞒重要事实或编造重大虚假内容的行为；明确回购对象范围，回购对象为本次欺诈发行至欺诈发行上市揭露日或者更正日期间买入股票，且在回购方案实施时仍然持有股票的投资者，但负有责任的董监高、控股股东、实控人以及承销商不能成为回购对象；明确回购价格，投资者买入股价高于市场价的，以买入时价格回购；明确回购程序和方式，应在责令回购书要求的期限内制定回购方案，并在制定方案后5个交易日内发出回购要约并公告。

投资评级证券行业回顾暨2022年年度展望强于大市多业务驱动业绩向好，市场前景可期行业基本情况⚫ 核心观点：券商板块的上涨驱动因素主要是由政策周期和市场周期共同决定的。

两者也是券商股具有周期性的主要原因◼ 政策周期：监管部门通过政策影响市场投融资环境进而间接影响券商展业，最终会反映在券商的盈利能力变化导致股价波动。

◼ 市场周期：券商与其他行业最大的区别在于其行业景气度与资本市场表现好坏有着强关联，经纪业务、信用业务、自营业务等业务的表现均与市场情绪和景气度有关。

市场波动将影响券商的盈利能力，最终表现在股价的波动上。

⚫ 我们认为2022年券商板块值得持续关注：◼ 市场交投活跃，券商业绩向好，基本面得到支撑，估值具备性价比 ◼ 财富管理业务是券商未来业绩增长的重要突破口，甚至可以重估券商行业价值◼ 政策利好推动，北交所的成立将为券商业绩贡献增量多业务驱动业绩向好，市场前景可期。

预计2022年券商行业基于悲观/中性/乐观核心假设前提下的全行业营业收入分别为5081/5619/6238亿元，预计实现净利润1931/2529/2807亿元。

基于中性假设前提下，2022年营业收入同比增速16%，净利润同比增速14%。

⚫ 风险提示：政策施行效果不及预期甚至收紧、流动性紧缩、股基成交额大幅下滑、市场整体下行风险。

收盘点位 6595.18 52周最高 7801.69SAC 登记编号： S1340521070001Email ：***********************.cn研究助理：王文颢SAC 登记编号： S1340121070021Email ：************************.cn目录1 券商上涨行情的驱动因素之一：政策周期 (5)1.1政策对券商ROE的影响路径 (5)1.2政策周期变化与行业盈利回顾 (5)2 券商上涨行情的驱动因素之二：市场周期 (6)2.1市场周期景气度和流动性宽松形成“戴维斯双击” (6)2.2历史行情驱动因素回顾 (7)3 券商业务正在由单一化走向多元化 (10)3.1业务收入结构多元化 (10)3.2券商主营业务在财务报表中的体现 (12)4 证券行业盈利能力驱动因素 (14)4.1券商盈利能力应注重ROA和经营杠杆 (14)4.2历史角度证明，ROA和经营杠杆走势关联性强，同时决定ROE高低 (15)4.3证券行业的发展离不开重资本化与杠杆率的提升 (15)4.4北交所的设立将会成为证券行业下一个重要的业绩增长点 (16)5 前三季度券商分部业务梳理 (18)5.1前三季度增速稳定，仅投行业务出现轻微下滑，自营稳居营收规模及增速第一 (18)5.2经纪业务：市场景气度高企，财富管理业务是下一个业绩增长点 (19)5.3投行业务：股债业务增量或受益于北交所的设立 (22)5.4自营业务：投资规模稳步扩张，衍生品交易业务有望持续扩大规模 (23)5.5信用业务：融券或成为两融业务中的业绩增长点，股票质押减值损失风险持续下降 (25)5.6资管业务：集合资管产品公募化转型，定向资管规模持续收缩 (26)6 我们认为2022年券商板块值得持续关注 (29)7 券商板块盈利预测 (30)7 风险提示： (31)图表目录图表1政策周期变化与行业盈利情况 (5)图表2证券行业市场表现情况与政策周期事件关系 (5)图表3政策对券商ROE的影响路径 (6)图表4市场上行周期为券商提供“戴维斯双击” (7)图表5券商板块历史时期波动与市场周期因素梳理 (7)图表6 2008-2009券商板块走势 (8)图表7 2008-2009存贷款基准利率走势 (8)图表8 2012-2013券商板块走势 (8)图表9 2012-2013存贷款基准利率走势 (8)图表10 2014-2015券商板块走势 (9)图表11 2014-2015存款准备金走势 (9)图表12 2014-2015Q2两融余额大幅上升 (9)图表13 2014年-15年基建和房地产投资累计同比 (9)图表14 18Q3-19Q2券商板块走势 (10)图表15 19Q1社融超预期 (10)图表16 我国近年证券行业收入结构 (11)图表17 证券行业主营业务介绍 (11)图表18 证券业务可以分为价差类、通道类和利差类业务 (12)图表19 证券公司利润表科目收入明细 (12)图表20 证券公司利润表与资产负债表对应科目 (13)图表21 证券行业业务与ROE的关系 (14)图表22 近十年上市券商ROE、杠杆率均值走势 (15)图表23 近十年上市券商ROE、ROA均值走势 (15)图表24 近年来证券行业通过加速重资本化驱动行业收入利润增长 (16)图表25北交所公开发行上市标准 (17)图表26累计推荐挂牌家数前十（家，2021Q3数据） (17)图表27累计做市股票数前十（家，2021Q3数据） (17)图表28 2021年三季度证券全行业营收结构(%） (18)图表29 2021年前三季度分部营收及增速（亿元，%） (18)图表30 2021年单第三季度营收占比 (19)图表31 2021年单三季度分部营收及增速（亿元，%） (19)图表32股票市场交易活跃 (19)图表33 投资者数量持续增长 (19)图表34 2020年全球财富结构 (20)图表35 2020年全球金融资产结构 (20)图表36麦肯锡：2015-2020年中国个人金融资产结构 (20)图表37全球财富总额（万亿美元） (20)图表38中国前1%人口持有财富份额及基尼系数 (21)图表39 2019年中国城镇居民家庭资产负债调查情况 (22)图表40 2020年资产管理业务统计数据 (22)图表41目前基金投顾试点获批券商已达到27家 (22)图表42 月度股权融资规模情况 (23)图表43 月度债券承销规模情况 (23)图表44 近年上市券商自营投资规模 (23)图表45上证综指走势及涨跌幅 (24)图表46中证全债指数走势及涨跌幅 (24)图表47场外衍生品名义存续本金 (25)图表48 两融余额情况 (26)图表49 股票质押统计 (26)图表50 券商集合理财发行数量 (26)图表51 券商集合理财发行份额（亿份） (26)图表52 券商资管规模 (27)图表53 券商集合资管及定向资管增速 (27)图表54 分机构股+混公募基金保有规模（亿元，%） (27)图表55 分机构非货币公募基金保有规模（亿元，%） (28)图表56 2021年第三季度百强公司股+混/非货币公募基金保有规模（亿元）排名变动明细 (28)图表57 分机构股+混公募基金保有规模CR5 (28)图表58 非货币公募基金保有规模CR5 (29)图表59 券商行业PE与PB仍处低位 (30)图表60券商板块2021-2022年盈利预测（亿元，%） (30)图表61券商板块核心业务假设（亿元，%） (31)1 券商上涨行情的驱动因素之一：政策周期1.1 政策对券商ROE的影响路径券商的ROE表现受政策影响极大，呈正相关性且反应迅速。