贵州茅台与五粮液财务分析比较课件

贵州茅台与五粮液财务分析比较幻灯片1贵州茅台与五粮液财务分析比较,幻灯片2核心竞争力的含义一种不易被竞争对手仿效、能带来超额利润的独特的能力。

由技术、产品、质量、品牌、管理、文化等一个方面或多个方面综合能力构成。

, 特点:, 1、对顾客有价值, 2 、与竞争对手比有长久的优势, 3、不易被不易效仿，具有独特性幻灯片31、地理价值, 茅台镇有独特的地理、气候、土壤、水系、粮农作物和茅台酒千年传承演化而来、复杂的酱香型酿造工艺等诸多要素共同构成了茅台酒难以复制的稀有品质。

, 历史上曾有多次异地复制茅台酒的试验，但均以失败而告终，“离开茅台镇，就生产不出茅台酒” ，这是“茅台”令人羡慕的品牌传奇幻灯片4、绝妙的品质 2, 国酒茅台是世界三大蒸馏名酒之一，在世界蒸馏酒中，茅台酒蕴涵的成分最多、最丰富、最协调、最具层次感，微量成分多达1000多种。

, 茅台酒富含各种营养成分。

检测分析表明，茅台酒中含有人体必需的18种氯基酸、多种维生素和微量元素。

茅台酒是一种少见的“健康白酒”，其保健功能，是人们在生活中的切身体验，且已为现代医学科研成果所证实幻灯片5茅台酒的酿造原料, 1、酒好水一半，赤水河泉水甘洌为茅台酒酿造提供了优质水源。

, 2、茅台酒酿造所用的曲采用本地冬小麦制造，且对制曲用冬小麦有两项考核要求有两项考核要求:感官要求和理化指标。

, 3、茅台酒酿酒原料采用本地优质红缨子高梁是酿造茅台独特口味的重要因素 , 4、小麦和高粱完全采用达到绿色食品和有机食品标准幻灯片6酿造工艺, 将原始、古老的传统工艺与现代科技完美融合，既传统，又科学、合理 , 1、季节性生产:茅台酒酿造顺应自然季令变化的规律来进行，一年一个生产周期，“端午踩曲，重阳下沙投料”，同一批原料要历经八次摊凉及加曲堆积发酵、九次蒸煮、七次取酒的复杂生产过程。

, 2、长期陈酿:新酒烤出后，按照七个轮次、三种典型体不同年份分类，一律使用传统的陶瓷酒坛封装入库长期陈酿。

五粮液与贵州茅台财务报表分析第二章五粮液和茅台财务概况白酒行业现状分析白酒是中国传统蒸馏酒，中国白酒是世界闻名的六大蒸馏酒之一（其余五种是白兰地、威士忌、郎姆酒、伏特加和金酒）。

白酒是指以富含淀粉质的粮谷如高粱、大米等为原料，以中国酒曲即大曲、小曲或麸曲及酒母等为糖化发酵剂，采纳固态（个别酒种为半固态或液态）发酵，经蒸煮、糖化、发酵、蒸馏、陈酿、贮存和勾调而制成的蒸馏酒。

如：茅台酒、五粮液、汾酒、西凤酒、洋河大曲等。

2020年我国白酒制造业行业规模不断扩大，中国白酒制造行业实现累计工业总产值146,337,958,000元，比上年同期增加了%；实现累计产品销售收入141,190,334,000元，比上年同期增加了%；实现累计利润总额18,643,047,000元，比上年同期增加了%。

2020年我国白酒产量维持了较为迅速的增加。

2020年以来，白酒行业作为高端奢侈消费品的代表，在金融危机持续蔓延致使政府消费缩减、企业及个人消费能力下降、消费税从严征收（实际税负从25%上升至40%左右）、整治酒后驾车等负面因素的阻碍下，仍然维持了良好的上升势头，尤其是进入2020年下半年行业上升态势更为明确，企业效益进一步提升。

中国副食物流通协会数据显示，2020年，中国白酒行业工业总产值超过2000亿元，同比增加%，高于饮料酒制造业%的同比增加，所占比重达到%。

2020年全国白酒产量万吨，同比增加%，比2020年%的年度增幅提高8个百分点。

白酒行业产品销售率为%，行业销售形势稳中有升。

咱们以为，以后8-10年中国白酒行业整体将进入一个稳固进展期，中国白酒业出口增加将达到5%至10%，利润将达到20%。

短时间来看，估量2020年我国白酒制造行业整体增加速度将比2020年有所放缓，随后五年（2020-2021）行业增加速度大体上比较稳健，整体上将比2020年有所上升，2021年产值将达到8,亿元；收入年均增加率约为%，2021年收入将达到8,亿元；利润年均增加率约为%，2021年利润将达到1,亿元。

贵州茅台与五粮液的投资价值比较1、基本情况简介贵州茅台酒股份有限公司于2001年7月30日发行7150万普通A股，每股发行价格31.39元，共募集资金19.98亿元，发行后总股本2.5亿股。

公司股票2001年8月27日在上海证券交易所上市。

公司的主要发起人中国贵州茅台酒厂有限责任公司（集团公司）系国有独资企业，持有股份公司64.68%的股份。

宜宾五粮液股份有限公司在1997年8月，由宜宾五粮液酒厂独家发起，并拟向社会公开发行人民币普通股8000万股募集设立。

公司于1998年3月27日公开发行新股，发行价14.77元/股，共募集资金11.66亿，发行后总股本3.2亿股。

公司股票4月27日在深圳证券交易所挂牌交易。

1999年中报公司每10股转赠5股派12.5元人民币；2000年年报10配2股，配股价25元/股，募集资金7.67亿元；2022年中报10送4转赠3股派1元，年报10送1转赠2股派0.25元。

经过历次高送转配，目前公司总股本达到11.2975亿股，流通股本3.1824亿股。

公司大股东宜宾市国有资产管理局目前占有71.83%的股份，2002年3月11日，宜宾市国有资产管理局将所持股份全部无偿转给宜宾市国有资产经营有限公司，后者成为公司第一大股东。

2、公司规模与资产结构对比从2022年年报来看，五粮液的资产规模达到66.9亿元人民币，几乎为贵州茅台的2倍；五粮液现有员工14580人，为贵州茅台的4倍多。

贵州茅台的人均创造净利润较五粮液明显要高。

从职工结构来看，五粮液生产人员比例为89.1%，技术人员比例为8.54%，分别比贵州茅台高出4.3和5.3个百分点；五粮液销售人员与行政财务人员比例为0.54%和1.83%，分别比贵州茅台低3.4与6.2个百分点。

职工结构差异表明，五粮液在产品技术与生产方面投入了比贵州茅台更多的人力，贵州茅台行政人员所占比例过大，管理效率有待提高。

同时，根据两公司年报披露的员工素质情况来看，五粮液大专以上员工占5.71%，受过高中教育（含职高、中专、技校）的占47.93%；贵州茅台本科以上占3.33%，专科及以上占23.04%，高中及以下占76.97%。

贵州茅台公司与五粮液公司财务分析报告（一）偿债能力分析偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力。

偿债能力分析是指企业财务分析的一个重要方面，通过这种分析可以揭示企业的财务风险。

流动比率=流动资产/流动负债速动比率=速动资产/流动负债资产负债率=负债总额/资产总额权益乘数=资产总额/股东权益总额1、流动比率表明企业每1元流动负债有多少资产作为偿还保证，反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。

一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。

国际上通常认为，流动率的下限为100%，而流动比率等于200%较为合适。

2、速动比率表明每1元流动负债有多少速动资产作为偿还保障，速动比率比流动比率能够更加准确可靠的评价企业资产的流动性及其偿还短期负债的能力。

一般情况下，速动比率越高，表明企业偿还流动负债的能力越强。

国际上通常认为，速动比等于100%时较为适当。

3、资产负债率表明企业资产总额中，债权人提供资金所占的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。

一般情况下，资产负债率越小表明表明企业长期偿债能力越强。

但是，也并非说该指标对谁都越小越好。

从债权人来说，该指标越小越好，这样企业偿债越有保证。

4、权益乘数表明1元股东权益拥有的总资产。

它们是两种常有的财务杠杆计量。

一般情况下，产权比率越低，企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小，但企业不能充分地发挥负债的财务杠杆效应；权益乘数，表明企业所有者投入企业资本占全部资产的比重越大，企业的负债程度越高。

可以看出贵州茅台的流动比率比五粮液比率相对较高，同时速动比率也要高于五粮液速动比率，从流动比率和速动比率上判断贵州茅台在流动性和短期偿债能力上优于五粮液，而贵州茅台的资产负债率和权益乘数低于五粮液。

可以说茅台长期偿债能力优于五粮液，但是茅台的资产负债率过低，说明其财务杠杆比率较低，企业没有充分利用负债经营的好处，权益乘数较低，说明企业没有充分利用财务杠杆的作用。

摘要：本文以白酒行业中的宜宾五粮液股份有限公司和贵州茅台酒股份有限公司为研究对象，从投资者的角度对其2007、2008、2009、2010 年的财务报表进行了综合分析，对其基本财务数据的变动情况、偿债能力、资产经营能力、盈利能力以及行业成长性等方面进行了评价，并在此基础上对白酒行业投资提出了一些建议。

关键词：白酒行业上市公司财务分析一、行业概况据《中国酿酒产业“十二五”规划》，至2015 年，白酒行业的产量预计将达到960 万吨，比“十一五” 末期增长8%，年均递增1.5%，销售收入将达到4300 亿元，比“十一五” 末期增长60%。

我国白酒行业的发展即将步入黄金时代，白酒行业的整体发展水平将得到进一步提高。

同时我国白酒行业也将会面临更为严峻的考验，例如啤酒、葡萄酒等替代品的竞争，外资介入白酒行业步伐的加快，白酒行业长期处于小乱散的行业状态等，均为白酒行业的发展带来了极大的不确定性。

二、公司概况2.1 贵州茅台公司背景介绍茅台公司是国内白酒行业的标志性企业，主要生产销售世界三大名酒之一的茅台酒，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。

茅台酒历史悠久，源远流长，是酱香型白酒的典型代表，享有“国酒”的美称。

目前，公司茅台酒年生产量已突破一万吨，43°、38 °、33°茅台酒拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间，茅台王子酒、茅台迎宾酒满足了中低档消费者的需求，15 年、30 年、50 年、80 年陈年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白，在国内独创年代梯级式的产品开发模式。

公司产品形成了低度、高中低档、极品三大系列70 多个规格品种，全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场。

2.2 宜宾五粮液公司背景介绍宜宾五粮液公司是以五粮液及其系列酒的生产、销售为主要产业，同时生产经营、精密塑胶制品、大中小高精尖注射和冲压模具现代制造产业，以及生物工程为发展产业，药业工业、印刷业、电子器件产业、物流运输和相关的服务业的具有深厚企业文化的现代化企业集团。

五粮液集团与贵州茅台对比分析1、资产负债表资产负债表是反映公司在某一特定日期(往往是年末或季末)的财务状况的静态报告，资产负债表反映的是公司的资产、负债(包括股东权益)之间的平衡关系。

资产负债表由资产和负债两部分组成，每部分各项目的排列一般以流动性的高低为序。

资产部分表示公司所拥有的或所掌握的，以及其他公司所欠的各种资源或财产；负债部分包括负债和股东权益两项。

负债表示公司所应支付的所有债务；股东权益表示公司的净值，即在清偿各种债务以后，公司股东所拥有的资产价值。

资产、负债和股东权益的关系用公式表示如下。

资产=负债(广义)=负债(狭义)+股东权益公式中所列示的广义负债包括狭义负债和股东权益两部分。

2、损益表或利润及利润分配表公司损益表是一定时期内(通常是1年或1季内)经营成果的反映，是关于收益和损耗财政部的财务报表。

损益表是一个动态报告，它展示本公司的损益帐目，反映公司在一定时间的业务经营状况，直接明了地揭示公司获取利润能力的大小和潜力以及时性经营趋势。

如果说资产负债表是公司财务状况的瞬时写照，那么损益表就是公司财务状况的一段录像，因为它反映了两个资产负债表编制日之间公司财务盈利或亏损的变动情况。

可见，损益表对投资者了解、分析上市公司的实力和前景具有重要的意义。

损益表由三个主要部分构成。

第一部分是营业收入；第二部分是与营业收入相关性的生产性费用=销售费用和其他费用；第三部分是利润。

有的公司公布财务资料时以利润及利润分配表代替损益表，在实际运用中，前者似乎还更多一些。

利润及利润分配表就是在损益表的基础上再加上利润分配的内容。

3、现金流量表现金流量表是反映企业在一定会计期间经营活动、投资活动和筹资活动引起的现金流入与现金流出情况的报表。

其中的经营活动现金流量有助于预测企业未来获得现金的能力；现金流量表反映企业的偿债能力，在一定程度上提高会计信息的可比性，是连接资产负债表与损益表的桥梁，补充资料可提供更多的信息。

摘要：本文以白酒行业中的宜宾五粮液股份有限公司和贵州茅台酒股份有限公司为研究对象，从投资者的角度对其2007、2008、2009、2010年的财务报表进行了综合分析，对其基本财务数据的变动情况、偿债能力、资产经营能力、盈利能力以及行业成长性等方面进行了评价，并在此基础上对白酒行业投资提出了一些建议。

关键词：白酒行业上市公司财务分析一、行业概况据《中国酿酒产业“十二五”规划》，至2015年，白酒行业的产量预计将达到960万吨，比“十一五”末期增长8%，年均递增1.5%，销售收入将达到4300亿元，比“十一五”末期增长60%。

我国白酒行业的发展即将步入黄金时代，白酒行业的整体发展水平将得到进一步提高。

同时我国白酒行业也将会面临更为严峻的考验，例如啤酒、葡萄酒等替代品的竞争，外资介入白酒行业步伐的加快，白酒行业长期处于小乱散的行业状态等，均为白酒行业的发展带来了极大的不确定性。

二、公司概况2.1贵州茅台公司背景介绍茅台公司是国内白酒行业的标志性企业，主要生产销售世界三大名酒之一的茅台酒，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。

茅台酒历史悠久，源远流长，是酱香型白酒的典型代表，享有“国酒”的美称。

目前，公司茅台酒年生产量已突破一万吨，43°、38°、33°茅台酒拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间，茅台王子酒、茅台迎宾酒满足了中低档消费者的需求，15年、30年、50年、80年陈年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白，在国内独创年代梯级式的产品开发模式。

公司产品形成了低度、高中低档、极品三大系列70多个规格品种，全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场。

2.2宜宾五粮液公司背景介绍宜宾五粮液公司是以五粮液及其系列酒的生产、销售为主要产业，同时生产经营、精密塑胶制品、大中小高精尖注射和冲压模具现代制造产业，以及生物工程为发展产业，药业工业、印刷业、电子器件产业、物流运输和相关的服务业的具有深厚企业文化的现代化企业集团。

CHINA MANAGEMENT INFORMATIONIZATION/[收稿日期]2021-08-04[作者简介]王作功(1967—),男,河南人,教授,博士,主要研究方向:数字金融。

贵州茅台与五粮液财务对比分析刘德伟,王作功(贵州财经大学,贵阳550025)［摘要］我国是白酒消费大国,投资者对于白酒板块的热衷不言而喻,其中贵州茅台股价在2021年1月8日达到历史最高值(每股2648.91元)。

截至2021年3月,我国白酒行业市值排名前两位的分别是贵州茅台(2.5万亿元)与五粮液(1万亿元),同时,作为中国白酒行业的龙头企业,两者的净利润也同样位于前两位,2019年底分别是439.7亿元和182.3亿元。

贵州茅台和五粮液这两家公司的经营业绩和财务状况一直是广大投资者所关注的热点问题。

由于五粮液尚未公布2020年度财务报表,因此本文将选取2015年至2019年贵州茅台和五粮液的财务指标进行纵向对比,纵向对比分析的同时,也将这两家企业的财务数据进行横向对比。

经对比发现,两者均有较强的偿债能力和营利能力,但也均面临闲置资金偏多,从而导致机会成本较高的问题。

贵州茅台相比五粮液具有更好的营利能力,而五粮液的存货周转速度相对贵州茅台更快。

［关键词］白酒;贵州茅台;五粮液;经营业绩;财务状况doi:10.3969/j.issn.1673-0194.2022.01.003［中图分类号］F234.4［文献标识码］A［文章编号］1673-0194(2022)01-0013-040引言根据2020年公布的《中国酒类品牌价值排名100强》榜单,贵州茅台以3273.75亿元的品牌价值荣膺榜首,其后就是品牌价值2434.26亿元的五粮液。

2019年《财富》公布的全球未来50强榜单,五粮液排名第37位,贵州茅台排名第39位。

两者作为中国白酒行业的巨头,虽都以生产、销售白酒为主要业务,但在产品品种、营收能力等方面有很多不同点,本文通过财务指标对比从五个方面进行说明。