改进的杜邦分析体系及其应用.doc

全国中文核心期刊·财会月刊□改进的杜邦分析体系及其应用张原（副教授）王小娟（陕西科技大学管理学院西安710021）【摘要】房地产行业是关系民生的重要行业，本文通过利用改进的杜邦分析体系，结合趋势分析和因素分析法，对房地产的龙头企业——万科地产近三年的财务报表进行分析，全面了解万科的财务状况和经营成果，综合评价其发展前景，并且对万科经营过程中存在的问题提出相应的改进建议。

【关键词】万科杜邦财务报表分析我国的房地产行业自上世纪80年代兴起，已经进入求分享收益的无息负债债权人和要求分享收益的股东、了高速发展的阶段，并且对推动我国经济发展发挥着巨有息负债债权人，然后重新计量两者投入的资本，可得出大的作用。

然而，房地产行业受银行的信贷政策和税收政合乎逻辑的总资产净利率。

策调控的影响很大，近年来陷入了低迷。

2. 经营活动损益与金融活动损益没有进行区分。

对改进的杜邦分析体系克服了传统的杜邦分析体系存于大多数企业来说，金融活动是净筹资而不是投资，筹资在的一些缺陷，可以更清晰地发现企业存在问题的关键，活动不产生净利润而是支出净费用。

从财务管理角度来更有助于分析企业的财务问题。

因此，笔者通过运用改进看，企业的金融资产是指还没有投入到实际经营活动的的杜邦分析体系，以房地产行业的龙头企业——万科地资产，应将它与经营资产进行区分。

与此对应，金融损益产作为代表，对其2010 ~ 2012年的财务报表进行综合分也应与经营损益相区别，才能使经营资产和经营损益相析评价，发现万科经营中存在的问题并提出改进意见，同匹配。

因此，正确计量基本盈利能力的前提是区分经营资时也有助于房地产业的投资者做出正确决策。

产和金融资产，区分经营损益和金融损益。

一、传统的杜邦分析体系存在的缺陷 3. 金融负债与经营负债没有进行区分。

既然金融活杜邦分析体系，是利用各个主要财务比率间的内在动被分离单独考察，筹资活动的成本也就需要单独计量。

联系，对企业的财务状况和经济效益进行综合系统评价负债的成本只是金融负债的成本，而经营负债是无息负的方法。

杜邦改进分析体系的适用角度探讨改进的杜邦财务分析是一种常用的财务分析方法,在企业财务分析中占有重要作用,然而,仔细分解新的杜邦公式,分析各财务指标的特点会发现,一些公司业务外因素的变动,如改变会计师、审计人员,调整会计政策、会计估计时,指标可能产生较大波动,指标的实用性就会降低,定性分析证明,改进的杜邦分析体系仅有条件适用于股东回报分析。

标签：新杜邦分析;适用角度20世纪20年代,杜邦公司创造了一套自身财务分析体系,用来分析公司内部财务结构、变化状况,后经多次改进,逐渐把各种财务比率结合在一起,同时反映公司财务状况,并分析各个因素对财务状况的影响,从而为企业的管理决策提供依据。

然而,这个由各个财务指标合在一起来反映公司财务状况的指标并非是一个准确、全面的财务分析工具,其适用角度有待确定,对此,投资者和管理者在应用时也要注意该指标所能够解读的财务信息,从而确定其适用的财务范围和注意条件,避免以偏概全,作出错误的投资决策。

1 新杜邦分析的核心思想及指标要素1.1 区分金融和经营类资产、负债改进的杜邦分析体系区分企业的经营活动和金融活动,分别度量经营活动收益和金融活动收益(费用),以衡量企业的经营盈利能力和金融活动成本性(或收益性)。

经营活动规模一般以企业的经营资产为基础,扣除经营负债,得到企业的净经营资产,金融活动以企业的金融负债为基础,扣除金融资产,得到净金融负债(经营资产、负债和金融资产、负债的区别是是否有利息成本),这样,便得到净经营资产和净金融负债,同时,净金融资产=净金融负债+股东权益,按此要求,调整资产负债表,左侧为净经营资产,右侧为净金融负债和股东权益,左右两侧账面平衡。

1.2 区分有息负债和无息负债无息负债不造成企业的融资成本,是一项经营负债,有息负债有资金成本,财务杠杆作用强,利息支出构成企业财务费用的一部分,也是企业项目投资决策的重要参考依据。

改进的杜邦分析体系中,通常以财务费用估计有息负债的成本,调整的利润表中,将税前经营利润扣除财务费用得到税前净经营利润,上缴所得税得到税后净经营利润以反映企业的经营盈利成果,由于财务费用具有抵税作用,因此,常用净税后财务费用(净利息)衡量企业的有息负债成本,税前净经营利润与税后净财务费用相差得到企业的净利润。

试析杜邦分析法的改进与应用一、本文概述杜邦分析法，作为一种经典的财务分析工具，自其诞生以来，就在企业的财务战略规划和绩效评估中发挥着重要作用。

然而，随着商业环境的不断变化和财务理论的持续发展，传统的杜邦分析法逐渐显露出其局限性。

因此，本文旨在探讨杜邦分析法的改进与应用，以适应现代企业财务管理的需求。

本文将首先回顾杜邦分析法的基本原理和核心指标，分析其在企业财务分析中的应用现状。

随后，本文将深入探讨传统杜邦分析法的局限性，包括其对非财务因素的忽视、对动态变化的应对不足以及对新兴财务指标的吸纳不够等问题。

在此基础上，本文将提出一系列针对性的改进措施，包括引入非财务指标、加强动态分析以及融合新兴财务指标等，以构建更为全面和科学的财务分析体系。

本文还将通过案例分析的方式，探讨改进后的杜邦分析法在企业财务管理中的实际应用效果。

通过对比分析传统杜邦分析法和改进后杜邦分析法的应用情况，本文将展示改进后的杜邦分析法在提升企业财务分析准确性、指导企业战略规划以及辅助企业决策等方面的优势。

本文将总结杜邦分析法的改进与应用对企业财务管理的意义，并提出未来研究方向和展望。

通过本文的研究，旨在为企业在财务管理实践中更好地运用杜邦分析法提供有益参考和启示。

二、杜邦分析法的基本原理与局限性杜邦分析法，也称为DuPont Analysis，是一种广泛应用于财务分析的方法，主要用于评估公司的盈利能力和股东权益的回报率。

该方法的核心在于将公司的净资产收益率（ROE）分解为多个财务指标，从而深入理解公司的运营效率和财务结构。

杜邦分析法的基本原理在于ROE的分解。

ROE是反映股东权益收益水平的指标，等于净利润除以股东权益。

通过分解ROE，我们可以将其细化为净利率、资产周转率和财务杠杆倍数三个关键指标的乘积。

净利率反映了公司的盈利能力，资产周转率反映了公司的资产使用效率，而财务杠杆倍数则反映了公司的负债水平。

这三个指标的变化都会影响ROE的表现，从而为公司提供了改进的方向。

杜邦财务分析体系存在的问题及改进措施杜邦财务分析体系，有利于综合评价企业的经营业绩，找出制约企业发展的症结所在。

但是随着时代的发展，市场环境的不断变化，杜邦财务分析体系日趋露出不足之处，使得传统的杜邦财务分析体系已不能完全满足对企业财务进行准确分析的要求。

一、杜邦财务分析体系存在的问题及后果 1.杜邦财务分析体系没有包含资产成本这一重要因素。

没有包含资产成本这一重要因素而导致杜邦财务分析体系存在不可忽视的缺陷。

企业通过从股东处筹集的资本必须承担相应的资产成本即企业可以从现有资产获得的、符合投资人期望的最小收益率。

倘若企业在经营过程中仅仅以净利润作为衡量股东财富的标准，而忽视资产成本的存在，就会导致企业为追求短期利润而盲目投资，给企业的长期发展带来不利影响。

2.权益净利率指标单一。

单纯的用权益净利率这一指标来反映企业经营者的运营能力，往往会导致经营者为追求企业的高利润，社会的高评价，而做出错误的投资决策，使企业在权益净利率增长的情况下而实际利益却受到损害。

当企业的经营财务状况处于低谷时，经营者往往会选择一个只要能够提高权益净利率，即使它会给企业带来亏损的项目，借此来达到提高企业业绩的目的，然而这种错误的决策却仅能给企业带来表面“盈利”而实际“亏损”的不利局面。

再者作为杜邦分析法核心指标的权益净利率，与现金流量指标相比，不够真实，容易受公司操纵。

现金流量表是根据收付实现制编制的，可以减少人为操纵的空间，因此通过对现金流量的分析能评价企业的收益质量及获取现金的能力，预测企业未来的现金流量，准确的判断企业的偿债能力。

3.计算总资产利润率的“总资产”与“净利润”不匹配。

总资产是全部资产提供者享有的权利，而净利润是专门属于股东的，两者不匹配。

由于总资产净利率与“投入与产出”不匹配，该指标不能反映实际的回报率。

为了改善该比率，要重新调整其分子和分母。

4.无法有效满足企业加强内部管理的需要。

一方面，杜邦分析法主要是利用股东权益报酬率、资产净利率、权益乘数等主要财务指标间的关系综合分析企业财务状况。

改进的杜邦分析体系及其应用作者：陈虹宇来源：《合作经济与科技》2017年第17期[提要] 随着经济与环境的发展，传统的杜邦财务分析体系已不能完全满足企业对财务分析的需求。

本文基于杜邦分析法的部分缺漏之处进行改进，以上海医药为例进行应用，为完善杜邦分析体系提出建议。

关键词：杜邦分析；企业发展能力；现金流量；财务风险；上海医药中图分类号：F23 文献标识码：A收录日期：2017年6月15日一、杜邦分析体系简述杜邦分析体系指根据各主要财务比率指标之间的内在联系，建立财务分析指标体系，综合分析企业财务状况的方法，核心指标是净资产收益率，它由反映企业盈利状况、财务状况和营运状况的比率有机结合而成，共同组成一个完整的指标体系：第一层次：净资产收益率=总资产净利率×权益乘数，该层次反映的是企业资产盈利能力和偿债能力；第二层次：净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数，该层次反映的是企业的盈利能力、营运能力和偿债能力。

二、杜邦分析体系现有缺陷（一）缺乏对长期发展能力的分析。

发展能力在企业的各项能力中居于核心的地位，决定着企业价值最大化财务目标和企业可持续发展的实现。

杜邦分析体系对于企业的全面财务评价过分重视短期财务结果，可能会助长管理者的短期行为。

（二）忽视对现金流量表的分析。

杜邦分析体系侧重于对资产负债表和利润表指标的分析，忽略现金流量表的分析，使得分析结果具有一定的片面性，现金流量表不同于利润表和资产负债表以权责发生制为标准来归集收入与支出，它遵循收付实现制，从不同角度反映企业的经济活动。

对其进行分析可以从动态上了解企业现金变动情况和变动原因，判断企业获现能力，评价盈利质量。

（三）财务风险反映不全面。

财务风险是市场经济条件下企业资金运动的必然产物，杜邦分析体系侧重于净资产收益率的考核，这将有可能导致财务信息使用者过分运用资产负债率，利用提高资产负债率水平而达到提高净资产收益率的效果，导致财务杠杆的效用被过度夸大，资产负债率、财务杠杆效应以及企业面临的偿债压力呈正相关关系，因而就此产生的财务风险也就会越大。

现代经济信息242试析杜邦分析法的改进与应用探究王恺丽 长春工业大学摘要：杜邦分析法是分解财务比率的一种方式，主要是通过几种财务比率之间的内在联系，进行有效分析，以达到对企业获取利润能力以及绩效水平的方法。

但是作为一种财务分析方法，其自身也并不完美，在一些方面存在缺陷。

整体来说，杜邦分析法还存有缺陷，在现实中应用仍存有改进的空间，从而发挥更大的作用。

本文主要对杜邦分析法进行分析，针对缺乏现金流量等缺陷，做出改进，旨在为杜邦分析法在现实中的应用改进做出参考。

关键词：财务；杜邦分析法；应用；改进中图分类号：F275 文献识别码：A 文章编号：1001-828X(2019)024-0242-01引言杜邦分析法最早是由美国杜邦公司财务经理唐纳德森于1919年创建并使用，故名为杜邦分析法。

杜邦分析法作为一种比较具有综合性的财务总结方法，在现实中有着重大作用。

这种方法在企业中被广泛应用，它将企业的净资产收益作为基点，资产净利率与权益乘数作为分支，用金字塔式结构图进行表现，对财务数据进行解读。

运用这种方法，对企业内的业绩水平，绩效水平，盈利水平等各方面数据进行对比，对企业的运营进行合理的分析。

这种方法在现行企业中应用颇广，具有很大的应用价值，对其进行合理的运用对于企业的统计，及之后的发展都具有重要作用。

一、杜邦分析法广泛应用的原因首先杜邦分析法比较符合现代企业的管理目标，我国自改革开放以来企业的目标由原来的产值最大化变为之后的利润最大化，而随着市场经济的不断发展股东财富最大化也成了企业财务的目标。

这样的变化就使得杜邦分析法的特点与企业的财务目标十分契合。

此外杜邦分析法的财务分析具有全面化多样化的特点。

杜邦分析法包含了比等多种财务分析手段包括数据比率，数据对比，综合性比较强，能够对财务报表中的各个数据精准的进行分析，对于权利净利率的评估分析比较综合。

因此杜邦分析法在财务工作中往往能够使财务分析更加的全面，精准，这也是杜邦分析法在企业中发挥重要作用，收到大多数企业重视的原因。

杜邦分析体系的缺陷及改进改进的杜邦分析体系关键词杜邦分析现金流量EVA价值链一、杜邦分析体系简介杜邦分析法是一种利用资产负债表和利润表，通过计算分解权益净利率来评价公司盈利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。

其基本思想是将企业权益净利率逐级分解为多项财务比率乘积，（权益净利率＝资产净利率某权益乘数＝销售净利率某资产周转率某权益乘数），这样有助于深入分析比较企业经营业绩。

下图为杜邦分析图：因此管理者可以通过运用杜邦分析法来清楚地看到权益净利率的决定因素，以及销售净利润率与总资产周转率、权益乘数之间的相互关系。

如果公司权益净利率未达到期望水平，就可通过杜邦分析法找出具体原因，为报表分析者全面仔细地了解企业的经营和盈利状况提供路径。

因此在公司治理中引入杜邦分析体系有利于提高公司资产管理效率，并最终实现企业目标：股东权益最大化。

二、杜邦分析体系的缺陷首先，杜邦分析法注重对资产负债表和利润表的分析，而轻视现金流量表对企业现金流量的披露作用。

根据现行国际会计准则的规定，企业在编制资产负债表及利润表时需要采用权责发生制。

固然权责发生制在成本收益的配比上、对资源存量的反映上及负债的披露方面都有其优势，可是如果财务分析只是盯住这两张表，并凭借这单一计量制度上的数据来计算出一系列诸如权益报酬率、销售净利率等财务指标，就只能反映出企业静态的财务状况，这是有很大的局限性的，容易对企业的经营判断产生一定的影响。

其次，杜邦分析体系是从权益净利率出发，主要从企业盈利能力、营运能力、偿债能力三个方面来衡量企业业绩，然而用于评价的一系列财务指标多属于短期指标，无法反应企业长期的发展潜力，也无法清晰地表明企业的价值创造情况。

如果仅仅看重杜邦分析的结果就极易诱发企业管理者的短期行为。

因此杜邦分析法对企业的评价不够全面，存在有待改善的空间。

除此之外，由于存在会计政策的可选择性、会计计量的模糊性以及信息不对称等因素，使得净利润等财务指标指标极易被操纵，这无疑会误导会计信息使用者做出正确判断。

杜邦分析体系的改进与应用汇报人：日期:CATALOGUE目录•杜邦分析体系概述•传统杜邦分析体系的原理与计算方法•杜邦分析体系的改进与优化•杜邦分析体系的应用范围与场景•杜邦分析体系在实际应用中的案例分析•杜邦分析体系的未来发展趋势与展望杜邦分析体系概述01杜邦分析体系的定义一种财务分析方法，通过将财务指标分解成多个组成部分，以更深入地了解公司的财务状况和经营绩效。

该方法最早由美国杜邦公司开发，因此被称为杜邦分析体系。

杜邦分析体系的意义提供一种通用的财务分析框架，帮助投资者和管理者更好地理解公司的财务状况和经营绩效。

通过分解财务指标，揭示公司的盈利能力、营运能力和偿债能力，为决策提供支持。

与其他分析方法相比，杜邦分析体系具有直观、简洁、易于理解的特点。

010203杜邦分析体系的起源与发展发展随着时间的推移，杜邦分析体系逐渐被广泛应用于其他公司和领域，成为一种经典的财务分析方法。

改进针对传统杜邦分析体系的不足，一些学者和研究机构提出了改进方法，以更好地适应现代财务管理的需求。

起源20世纪初，美国杜邦公司开发了该方法，最初用于内部财务分析，以评估公司的投资风险和收益潜力。

传统杜邦分析体系的原理与计算方法02传统杜邦分析体系的原理核心思想传统杜邦分析体系的核心思想是将一个公司的财务表现通过多个具有内在联系的指标进行分解，从而把复杂的问题变得简单，便于投资者进行分析和理解。

分解指标传统杜邦分析体系通过将权益净利率（ROE）分解为三个主要组成部分，即资产周转率、税前利润率和权益乘数，来评估公司的盈利能力、营运能力和资本结构。

传统杜邦分析体系的计算方法权益净利率（ROE）= 净利润 / 股东权益资产周转率= 营业收入 / 平均资产总额税前利润率= 净利润 / 营业收入权益乘数= 平均总资产 / 平均股东权益传统杜邦分析体系主要关注短期的财务成果，这可能导致公司管理层为了提高ROE而采取一些短视的策略，如过度依赖财务杠杆等。

杜邦财务分析体系的改进现行的杜邦财务分析体系是以净资产收益率为核心指标，将偿债能力、资产运营能力、盈利能力有机结合起来，层层分解所构成的分析系统。

在杜邦财务分析体系中，净资产收益率＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数。

它虽能全面、直观地反映企业的财务状况，但若将其运用到上市公司的财务报告分析，则存在以下缺陷：①不能反映上市公司的特色。

如股东权益股份化、优先股股利、合并利润表中的“少数股东本期收益”项目等。

②不完全符合上市公司股东财富最大化的要求。

股东财富最大化是对企业未来价值的认可，考虑了时间价值和风险因素，而净资产收益率是在权责发生制下的财务报表中的反映，不能完全衡量股东价值。

③没有反映企业的现金流量。

利润指标在财务分析体系中起到了承上启下的连接作用，但是利润指标提供的财务信息远远比不上现金流量指标，特别是在当前利润操纵严重的情况下，财务报表使用者更关注企业是否有充足的现金流量。

④分析方法有局限性。

该方法局限于事后财务分析，事前预测、事中控制的作用较弱，不利于计划、控制和决策；其资料来源于财务报表，未能充分利用管理会计的数据，不利于加强内部控制；没有按照成本性态反映成本信息，不利于成本控制。

一、改进后的杜邦财务分析体系１．杜邦财务分析体系中各个因素指标的正确排序。

杜邦财务分析体系是运用相关财务指标之间的数量关系对净资产收益率进行推算，并在此基础上进一步分析各因素变动对净资产收益率的影响，从而为采取有效措施提高资产收益率和企业的盈利能力指明方向。

这种分析方法实质上是因素分析法的具体运用。

但现有杜邦财务分析体系的基本结构违背了因素分析法的基本原则，不能深刻揭示净资产收益率变动的根本原因和三个因素指标正确排序的依据。

实际上三个因素反映某种资源获利的能力是不同的，因此，杜邦财务分析体系中各因素指标的正确排序应为：净资产收益率＝权益乘数×总资产周转率×销售净利率。

1改进的杜邦分析模型原理传统的杜邦分析模型是分析企业经济运转情况的常用模型，而改进的杜邦分析模型在此基础上引入剩余经营现金净流量、净资产剩余现金回收率、净资产留存收益率等多个评价指数，以净资产剩余现金回收率作为核心，能够更准确地分析企业的经济运转情况[1]。

利用改进的杜邦分析模型计算净资产剩余现金回收率的公式总结如下：净资产剩余现金回收率=（销售净利率×总资产周转率×权益乘数）×留存收益率×留利现金比率。

2紫光国芯应用改进的杜邦分析模型下文运用改进杜邦分析模型并结合因素分析法，对紫光国芯近年数据进行分析。

通过表1中的有关数据，计算得到表2中的相关数据。

下文利用因素分析法，对各因素的变化引起净资产剩余经营现金回收率的变化程度进行逐层深入的分析[2]。

由表2及差额分析知：由于净资产留存收益率的提高，净资产剩余现金回收率改进杜邦分析模型的应用研究———以紫光国芯为例Research on the Application of Improved DuPont Analysis Model———Taking Ziguang Guoxin as an Example 欧阳双（中国财政科学研究院，北京100142）OUYANG Shuang(Chinese Academy of Fiscal Sciences,Beijing 100142,China)【摘要】随着经济全球化的发展，能否客观分析企业财务状况和经营活动成为决定当今企业能否在激烈的竞争中胜出的重要因素。

传统的杜邦分析模型已不能满足准确的企业财务分析要求，而改进杜邦分析模型可以突破传统杜邦分析模型的局限性。

论文提出改进的杜邦分析模型能合理地对企业进行财务评价，并将分析结论拓展应用到整个高新技术行业。

【Abstract】With the development of economic globalization,the objective analysis of the financial situation and business activities ofenterprises has become an important factor to determine whether enterprises can win in the fierce competition.The traditional DuPont analysis model can not meet the requirements of accurate financial analysis of enterprises,and the improved DuPont analysis model can break through the limitations of the traditional DuPont analysis model.The paper proposes that the improved DuPont analysis model can reasonably evaluate the financial performance of enterprises.The paper also extends the analysis conclusion to the whole high-tech industry.【关键词】紫光国芯；杜邦分析；改进；净资产剩余现金回收率【Keywords】Ziguang Guoxin;DuPont analysis;improvement;the recovery rate of residual cash of net assets【中图分类号】F426【文献标志码】A【文章编号】1673-1069（2019）12-0035-02【作者简介】欧阳双（1995-），女，北京人，研究生在读，从事审计和财务管理研究。

试析杜邦分析法的改进与应用一、概述杜邦分析法是一种被广泛应用的财务比率分解方法，最早由美国杜邦公司提出。

它通过将企业的财务指标进行分解，帮助管理者和投资者深入了解企业的财务状况和经营成果。

传统的杜邦分析法存在一些不足，如不能完整地评价财务活动对获利能力的影响，也不能准确地揭示经营活动的获利能力。

本文旨在通过借鉴国外财务报表分析的最新成果，针对传统杜邦分析法的不足提出改进方案，并提供在实际应用中的相关说明。

改进后的杜邦分析法将有助于更全面、准确地评估企业的财务状况和经营成果，为企业管理者提供更有效的决策依据。

1. 杜邦分析法的定义与背景杜邦分析法（DuPont Analysis）是一种经典的企业财务分析工具，它源于杜邦公司（DuPont de Nemours and Company）在20世纪初的实践与创新。

该方法的核心思想是通过分解企业的净资产收益率（ROE）来深入了解企业盈利能力的内在结构，并为管理层提供优化资源配置、提升整体盈利能力的策略指导。

杜邦分析法将ROE分解为净利率、资产周转率和财务杠杆三个关键指标，每个指标都反映了企业运营的不同方面，从而帮助企业从多个角度审视其财务状况和运营效率。

随着经济的发展和市场竞争的加剧，企业面临着越来越多的挑战和机遇。

传统的财务分析方法往往只关注单一的财务指标，难以全面反映企业的整体运营状况。

杜邦分析法的出现，为企业提供了一种全面、系统的财务分析框架，使得企业能够更好地了解自身的盈利能力和运营效率，为企业的战略规划和决策提供有力支持。

在当今的经济环境下，杜邦分析法仍然具有重要的应用价值。

随着信息技术的快速发展和大数据时代的到来，企业可以更加便捷地获取和分析各种财务数据，这为杜邦分析法的应用提供了更加广阔的空间。

同时，随着市场竞争的加剧和消费者需求的多样化，企业需要更加注重提高盈利能力和运营效率，以应对市场的变化和挑战。

深入研究和应用杜邦分析法，对于现代企业来说具有重要的现实意义和长远价值。

目录一．引言 (1)二．改进的杜邦财务分析体系 (2)三．服装行业上市公司杜邦财务分析 (3)3.1 样本的选取 (3)3.2 案例研究（以*ST中服为例） (4)3.2.1 *ST中服公司简介 (4)3.2.2 传统杜邦财务体系下进行分析 (5)3.2.3 改进后的杜邦财务分析体系进行分析 (6)四．总结 (7)参考资料 (8)附录 (9)杜邦分析体系的改进及其在企业中的应用——以服装行业上市公司为例姓名：摘要：杜邦财务分析体系（The Du Pont System）立足于企业绩效评价中最综合、最具代表性的指标--权益净利率出发,利用企业各财务比率之间的勾稽关系揭示企业的获利能力和取得收益的前因后果,满足经营者进行财务分析和绩效评价的需求。

本文主要通过介绍了对传统的杜邦分析体系的改进,并运用改进后的杜邦分析体系，以服装行业上市公司为例分析来具体说明各项指标所蕴含的财务信息。

关键词：杜邦分析体系；企业；财务；应用一．引言目前,对企业的业绩评价，已经成为理论界关注的热点问题之一。

建立合理的企业业绩评价体系,对提升企业的经营管理水平,增强企业的综合竞争力具有重要的意义。

在20世纪初,杜邦公司建立了以净资产收益率指标来评价企业业绩的杜邦分析法,建立了以财务评价指标为主的评价模式。

伴随着企业管理理论和实践的发展,杜邦分析法一直作为经典的评价方法,以其适用性广和操作性强的优势,仍为企业广泛使用着。

借助杜邦分析体系, 对财务指标进行分解、计算、分析, 层层细化之后，计算各种盈利能力、财务杠杆、资产使用效率,能够寻找经营管理中的薄弱环节, 同时对各公司的整体财务状况分析、对比和评价，从而为改善企业经营管理指出正确的方向。

杜邦财务分析体系（The Du Pont System）是一种比较实用的财务比率分析体系。

这种分析方法首先由美国杜邦公司的经理创造出来，故称之为杜邦财务分析体系。

这种财务分析方法从评价企业绩效最具综合性和代表性的指标-权益净利率出发，层层分解至企业最基本生产要素的使用，成本与费用的构成和企业风险，从而满足通过财务分析进行绩效评价的需要，在经营目标发生异动时经营者能及时查明原因并加以修正，同时为投资者、债权人及政府评价企业提供依据。

---文档均为word文档，下载后可直接编辑使用亦可打印---摘要随着我国社会的不断发展和经济全球化的不断深入，企业在国内的风险和不确定性持续增加，企业要想良好的经营更多的外部融资机会和良好的信誉是离不开对的，因此企业的经营情况得到的关注也每日增加。

客观评价企业对的经营情况对债权人，投资者，企业管理者等企业利益有关者而言有着越来越重要的地位。

杜邦分析体系作为财务分析的工具，因为这个体系有着自身的优势在许多企业有着广泛的应用。

这个体系以权益净利率为核心的比率，然后通过不断分解表现为销售净利率，权益乘数和资产周转率的乘积，以企业的经营和财务情况为评价目标。

虽然这样，随着大多数企业面临来自国内外相同传统的企业的竞争，筹资和投资活动的多样化，传统的杜邦分析体系对的弱点和缺点也慢慢显示出来。

为了更好对的客观评价企业平时对的经营对的情况，应用改进对的杜邦分析体系有着非常重要的现实意义。

首先，对于本文的选题背景和意义进行论述，说明和总结了国内和国外有关传统杜邦分析体系存在对的一些问题和一些有关对的改进研究，并说明了传统杜邦分析体系对的概念说明和功能。

其次，对应用于传统杜邦分析体系在财务运用和财务分析中的缺点，结合民办企业的具体情况对企业进行了修改和管理，本文应用了改进后的杜邦分析体系，增加了可持续增长率，现金指标等等。

最后，以郯城昌裕食品有限公司为案例，运用了传统杜邦分析体系和改进后的杜邦分析体系，结合从2010年到2015年的财务情况进行客观综合的点评，通过改进后和改进前的对比分析，对改进后等等杜邦分析体系的应用进行点评和总结，通过对比反应出改进后的杜邦分析体系的优点，能全面和精确的反映出日常经营的状况。

总体来说，本文应用改进后的杜邦分析体系的研究，让传统杜邦分析体系的缺点显示出来，提高传统杜邦分析体系的适用性，这样才能应用到其他企业，让企业充满活力。

关键词：改进杜邦分析体系昌裕财务分析目录一、引言 (1)（一）选题的背景和意义 (1)1.1.1选题背景 (1)1.1.2选题意义 (1)（二）文献综述 (2)1.2.1企业在日常经营中运用传统杜邦分析体系出现的问题 (2)1.2.2关于改进的杜邦财务分析体系的研究 (2)1.2.3关于改进杜邦分析体系的评价 (2)（三）本文的研究思路与方法 (3)1.3.1研究思路 (3)1.3.2研究方法 (3)（四）本文的基本框架 (3)二、杜邦分析体系有关的概念 (4)（一）传统杜邦分析体系的概念 (4)2.1.1传统杜邦分析体系的介绍 (4)2.1.2传统杜邦分析体系的功能 (4)三、传统杜邦分析体系的改进 (4)（一）用传统杜邦分析体系分析财务管理的不足之处 (4)3.1.1 没有对企业可持续发展的能力进行调查和分析 (4)3.1.2 没有区分经济活动和盈利活动 (4)（二）传统杜邦分析体系改进思路 (5)3.2.1 让企业经营向着可持续方向发展 (5)3.2.2 区分开经济活动和盈利活动 (5)四、改进后的杜邦财务分析体系运用：以郯城昌裕食品有限公司为例 (6)（一）郯城昌裕食品有限公司简介 (6)（二）改进的杜邦分析体系对改善昌裕的分析应用 (6)4.2.1 提高企业的利润，控制企业生产成本 (6)4.2.2 增快销售速度，关注企业存货 (6)4.2.3 控制企业负债，优化企业负债结构 (7)4.2.4 加强对现金的管理，提高盈利水平 (7)4.2.5 企业制定可持续发展目标 (7)五、改进后的杜邦分析体系在企业应用后的评价 (8)（一）制定目标，保障企业可持续发展 (8)（二）提高企业盈利质量，关注现金流量 (8)（三）区分开经济活动和盈利活动有利于直接反映企业的财务情况 (8)六、结论 (9)参考文献 (9)一、引言（一）选题的背景和意义1.1.1选题背景大家都知道，对一个企业进行财务分析运用传统的杜邦分析体系会有客观良好的评价效果，所以传统杜邦分析体系得到广泛应用。