财务造假案例分析

财务造假案例之一:“庄家”与“资本运作”

这个案例，是国内庄家们最常使用的所谓“财技”。

假设某国内上市公司，总股本1亿股，业绩较差，正常情况下可以取得每股利润0.1元，此时的每股股价5元，则市赢率50倍（5／0. 1＝50）。此时来了一个庄家，相中了这家上市公司，并经过一段时间购买了40％的股票，即4000万股，每股5元，庄家总共投入2亿元（4000万＊5元）。

接着，上市公司把一笔分文不值的劣质资产高价卖掉，假设劣质资产多卖了1亿元。暂时充当冤大头的买家往往就是庄家自己，则这笔买卖让庄家损失了1亿元，但让上市公司增加了1亿元利润，即每股利润提升1元，使每股利润达到1.1元（0.1＋1＝1.1）。如果上市公司的市赢率还保持50倍不变，则股价为55元（50＊1.1＝55）。此时庄家持有的股票市值为22亿元（4000万＊55元）。如果庄家能在这个价位卖掉股票，减去当初投入的2亿元和卖劣质资产损失的1亿元，庄家最终获利19亿元，投资汇报率850％（19亿／2亿－1＝850％）。

以上过程就是一个典型的做庄过程。当初庄家吃的亏越多，为劣质资产付出的越多，就能为上市公司创造更多的利润，从而庄家最终的收益就越大。实战中，过程会比较复杂，但本质上还是“空手套白狼”，也有人美其名曰为“资本运作”。但无一例外，庄家都是巧妙盗用了收入、利润、市盈率等概念和会计准则的灰色地带，将缺乏财务知识的投资者骗入局中，达到轻松获利的目的。

中国的股票市场上充斥了一批这样的公司，搞不清它们的主营业务是什么，成天买这卖那地搞“重组”，吃小亏、占大便宜地搞“资本运作”，形成了这个“系”那个“系”。而被重组的公司，去年还是ST，或者市赢率几百倍，今年每股利润就可以弄到1元多，市赢率只有10来倍，把普通投资者给绕得晕头转向，不知所措。你说，这种重组，到底将什么进行了重组？

财务造假案例之二:互相买卖

这个案例，是去年被揭发的美国上市公司一系列财务造假的典型一例，是电信运营商和宽带网络运营商惯用的伎俩。此案例中一般有两个上市公司合谋造假。我们假设这两家公司，都是电信运营商，一个叫公司A，一个叫公司B。

琼民源公司财务造假案例分析

引言概述：

琼民源公司是一家知名的食品企业，近期却因财务造假案例备受关注。本文将对该案例进行分析，从造假手段、影响以及应对措施等方面进行阐述，以期深入了解财务造假对企业的影响和应对方法。

一、造假手段

1.1 虚构销售收入：琼民源公司通过虚构销售订单和交易，夸大公司的销售额

，以提高财务报表的指标表现。

1.2 虚增应收账款：为了掩盖虚构销售收入，公司将虚假的应收账款列入财务

报表，以增加资产规模和盈利能力。

1.3 虚报利润：通过操纵成本费用、资产减值等方式，将实际亏损的财务数据

虚报为盈利，误导投资者和监管机构。

二、影响

2.1 市场信任破裂：财务造假案例使得市场对琼民源公司的信任受到严重破坏

，投资者对公司的股票和债券产生不信任感，股价暴跌，公司声誉受损。

2.2 资金链断裂：财务造假导致公司真实财务状况被掩盖，无法及时发现资金

问题，导致公司资金链断裂，无法正常运营，甚至面临破产风险。

2.3 法律风险增加：财务造假涉及虚假陈述和欺诈行为，公司可能面临法律诉

讼和处罚，高管甚至可能面临刑事责任。

三、应对措施3.1 加强内部控制：建立完善的内部控制制度，加强财务报表审计，提高财务

信息的真实性和可靠性，增强投资者信任。

3.2 加强监管力度：加强对上市公司的监管，加大对财务造假行为的打击力度

，提高违法成本，减少财务造假行为的发生。

3.3 提高公司治理水平：加强对公司高层管理人员的监督和约束，建立健全的

公司治理结构，提高决策的透明度和合规性。

四、结论

财务造假对企业的影响是深远的，不仅会损害公司声誉和市场信任，还可能导致资金链断裂和法律风险增加。为了应对财务造假，企业应加强内部控制，加大监管力度，提高公司治理水平。只有通过全面的应对措施，才能有效避免财务造假对企业的不良影响，保护投资者利益，维护市场秩序。

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会计造假案例分析

——南方保健

摘要：随着国内外越来越多的会计造假案例曝光，国际会计事务所的审计不力现象越来越严重，会计造假的原因和手段也引起人们的广泛关注，尤其是对初学者有很大的学习意义。使其充分认识财务信息质量的好坏不仅影响公司利益相关者了解企业信息而且对社会正常的经济秩序产生影响。本文意在通过对南方保健造假案例的剖析，探究其造假原因和方式，从而提出如何治理会计造假的建议。

关键字：会计造假 南方保健 契约调整

正文：一南方保健案例回顾：

美国最大的医疗保健公司南方保健日前对其前任审计师安永会计师事务所提起诉讼，称安永违背了合约且由于疏忽未能发现该公司高达27亿美元的会计舞弊。

上世纪80年代初，斯克鲁西创建了南方保健公司（Health-southCorporation）。他被誉为变革美国理疗业的灵魂人物。他创造性地提出将理疗和恢复性治疗等手术辅助环节从医院中独立出来运作的构想，并探索出一套低成本、高疗效的诊所运营模式。1986年南方保健完成新股发行并在纽约股票交易所上市。以后的十年，南方保健疯狂购并，2002年已发展成为全美最大的私立保健医疗公司。在全球拥有了1229家诊所，203家外科手术中心和117家疗养院，成为全美最大的保健服务商。正是这几年疯狂的扩张速度使南方保健消化不良，加上首席执行官斯克鲁西在董事会中的独断专行和过分追求个人成就感，最终使南方保健走上了财务舞弊的不归路。2003年3月南方保健的财务舞弊丑闻浮出水面，创下了上市公司财务舞弊涉案人员最多的纪录（11名高管人员涉案）。已经抖露出的25亿美元的虚假利润更使其成为仅次于世界通信的第二大“会计造假大王”。

然而，南方保健至少从1997年开始就使用各种会计造假手法对经营利润和资产负债表科目进行操纵，以满足华尔街的盈利预期。2002年8月，南方保健的CEO理查德·斯克鲁西和CFD威廉·欧文斯按照《萨班斯———奥克斯利法案》的要求，宣誓他们向SEC提交的2002年第二季度的财务资料真实可靠。宣誓后，欧文斯慑于安然和世界通信造假丑闻曝光后社会公众的反响和压力，于2003年3月18日向司法部门投案自首，供出南方保健的会计造假黑幕。已经抖露出的25亿美元虚假利润使南方保健成为仅次于世界通信的第二大“会计造假大王”。

洪良国际-案例分析

1.洪良国际IPO造假的财务表现

布料偏高的毛利率膨胀的销售额相悖的业绩报告虚增的现金流经香港证监会查实，洪良国际为达上市目的大肆进行财务包装，大幅虚构收入和利润，招股书所呈现的销售收入年复合增长率36%，税前利润年复合增长率更是高达60%，呈现出高成长和高获利能力的形象。

（1）布料偏高的毛利率?公司主要生产综合化纤类针织布料，属于传统的低毛利加工企业。最多的10%左右，但洪良国际2006-2008年报告的毛利率居高不下且逐年增长，分别为23%、25%和28%，远高于同业水平。2009上半年，洪良国际零售服装的平均售价由2008年的64.6元大跌28%至46.5元，但其毛利却奇迹般上升了近9%。2006年度营业额销售成本毛利653,380千元502,275千元151,105千元2007年度932,476千元697,969千元234,507千元2008年度1,266,050千元911,631千元354,419千元毛利率23%25%28%

（2）膨胀的销售额?2008年5月，洪良国际为发展零售业务以1.4亿元收购福建石狮麦根服饰。收购之后的13个月时间，为洪良国际带来匪夷所思的1.54亿元毛利，已超过原始投资额。2008年和2009上半年，此新增零售业务为洪良国际贡献了2.22亿元和2.45亿元收入，占当年新增收入的67%和77%。?根据香港证监会披露的资料，洪良国际在2006年到2008年的销售收入分别被夸大了约3.81亿元、7.09亿元及9.75亿元，当年实际收入被虚增了1.4倍、3.2倍及3.3倍。

（3）相悖的业绩报告?洪良国际招股说明书披露，2006年到2008年及2009上半年的税前利润分别为1.16亿元、1.95亿元、3.09亿元和2.43亿元，年复合增长率高达60%。?根据香港证监会的披露，2006年到2008年及2009上半年的税前利润分别夸大了1.02亿元、1.85亿及2.98亿元，虚构爆增8.3倍、18.5倍和27.1倍。