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第21章衰退与萧条一、判断题所有经济学家都同意当经济发生繁荣或衰退时，政府应采取适当政策来调节经济。
（）【答案】F【解析】并非所有的经济学家都主张政府调节经济，古典主义、新古典宏观经济学、货币主义、理性预期学派等认为任何旨在调节经济的政策都是无效的。
然而凯恩斯主义和新凯恩斯主义则认为经济调整是个长期而缓慢的过程，因此政府应采取适当政策来调节经济。
二、简答题1．与货币政策不相关的结果（1）在什么情况下系统性货币政策对经济波动并不重要？（2）问题（1）的结果是否意味着货币增长的不可预料部分不影响实际GDP？（3）问题（1）的结果是否可以推广至这一思想：所有政府政策的系统性影响对实际GDP无冲击？作为例子，考虑下述各项：①衰退期间削减劳动所得税率的政策。
②衰退期间增加政府商品与服务采购的政策。
③衰退期间实行更加慷慨的失业保险计划的政策。
答：（1）如果人们能够准确预期货币政策对通货膨胀的影响，且名义价格的调整不存在任何障碍，则名义价格会调整，使得实际工资、实际租赁价格、实际利率等实际经济变量保持不变。
此时，系统性的货币政策对经济波动并不重要。
如果存在管制、菜单成本、长期合约或其他阻碍价格灵活调整的障碍，则货币政策将产生实际影响。
（2）不是。
在一个价格能够完全灵活调整的经济体系中，仅有未预料到的货币政策变动才有可能产生实际影响。
（3）并不是所有的政府政策的系统性影响都对实际GDP无冲击。
货币政策在长期内不影响实际GDP，但是财政政策在长期内可以影响实际GDP。
①减税可以纳入家庭多时期的预算约束之中，在这种情况下，由于消费的平滑性，暂时性的减税不会改变消费模式，但是减税会提高工人当前的劳动供给，从而增加产出。
②衰退期间增加政府商品与服务的采购，这属于政府采购的暂时性上升，会产生微弱的收入效应。
因此，消费的减少相对较小，而投资则大幅下降。
③衰退期间更加慷慨的失业保险计划会增加人们的收入，但是这属于暂时性的收入增加，由于消费的平滑性，人们的消费增加也较少。
第16章货币需求一、判断题1．货币需求交易理论注重货币收益，货币需求资产组合理论注重货币成本。
（）【答案】F【解析】货币需求交易理论是分析去银行提款的成本，研究的是货币成本；货币需求的资产组合理论分析的是各种非货币资产提供的风险和收益，研究的是收益问题。
2．根据货币需求的资产组合理论，货币需求与财富数量和通货膨胀按同一方向、与其他资产的收益按相反方向变动。
（）【答案】F【解析】货币需求与通货膨胀、其他资产的收益呈反方向变动，与财富数量呈同一方向变动。
3．M2的范围大于M1，流动性也强于M1。
（）【答案】F【解析】M1包括通货、活期存款、旅行支票等，而M2除储蓄账户之外，还包括货币市场共同基金等，其范围大于M1，但流动性弱于M1。
4．鲍莫尔-托宾模型强调货币的交换媒介功能，将持有货币类比于企业持有存货。
（）【答案】T【解析】鲍莫尔-托宾从企业持有存货的角度来考虑持有货币的问题。
他们通过比较持有货币的成本与收益，找出最优货币持有量，从而在微观基础上说明了货币需求。
5．根据鲍莫尔-托宾模型，平均货币持有量或货币需求为（Y/2）1/2。
（）【答案】F【解析】根据鲍莫尔-托宾模型，去银行最优次数为：n*＝[iY/（2tc）]1/2，平均货币持有量为：Y/（2n*）＝[Ytc/（2i）]1/2。
二、单项选择题1．货币总量M1包括（）。
A．现金B．旅行支票C．活期存款D．以上都是【答案】D【解析】M1是狭义货币，包括那些能够直接、立即并且无限制地进行支付的货币，一般指通货和支票存款总额。
2．基础货币是指（）。
A．公众持有的通货加银行准备金B．公众持有的通货加银行存款C．M1D．全部银行存款【答案】A【解析】基础货币B是公众以通货形式持有的货币C和银行以准备金形式持有的货币R 的总量。
M1是通货和活期储蓄存款之和。
3．下面（）不影响货币需求。
A．一般物价水平B．银行利率水平C．公众支付习惯D．物价和劳务的相对价格【答案】D【解析】A项，根据货币需求的资产组合理论，一般物价水平的上涨将会减少货币需求；B项，根据货币需求的交易理论，当银行利率上升时，货币需求增加；C项，根据凯恩斯的货币需求动机理论，公众支付习惯会影响货币的交易性需求。
第12章货币政策与财政政策一、概念题1．预期性货币政策（anticipatory monetary policy）答：预期性货币政策指为了对估计到的未来将会发生的问题（例如通货膨胀的压力）作出反应而采用的货币政策。
比如，在一个预先防范的货币政策的例子中，央行不是对总需求与通货膨胀压力的现有情况作出反应，而是对经济如果增长过快，会发生通货膨胀的这种担心作出反应。
该政策的基本问题是：确定货币政策时，应当往前看。
2．投资税减免（investment tax credit）答：投资税减免指国家以法律形式规定的在一定条件下允许纳税人以用于某些方面的投资抵免一定税款的政策措施。
实行这种政策，表明国家是鼓励税收减免的，即国家为支持投资而在税收方面作出优惠的减免税的规定。
这种政策对鼓励和吸引投资有一定成效。
我国在改革开放中也使用了这种政策。
3．资产组合失衡（portfolio disequilibria）答：资产组合失衡指当人们在现行的利率而不是他们意愿的利率上选择持有更多某种资产（例如货币）时的情形。
资产组合指通过对不同资产进行组合，在追求最大收益或预期收益的同时，借助于非系统风险的消除以降低投资风险。
实际余额的增加将会导致资产组合的失衡，即在现行利率与收入水平上，人们持有的货币超过了他们的需要，这使资产组合持有人设法购买其他资产以降低其持有的货币量，因而改变了资产价格及其收益。
也就是说，货币供给的改变使利率发生了变动。
4．基点（basis points）答：基点在金融方面是指债券和票据利率改变量的度量单位。
利率一般以年化百分比为单位报价，1个基点是l个百分点年利率的l％。
5．流动性陷阱（1iquidity trap）答：流动性陷阱指即使利息率降到零也无法把储蓄动员出来加入到直接投资和消费中，即曲线是水平时的状况，又称“凯恩斯陷阱”。
当一定时期的利率水平降低到不能再低时，人们就会产生利率上升而债券价格下降的预期，货币需求弹性就会变得无限大，即无论增加多少货币，都会被人们储存起来。
第4篇行为的基础第13章消费与储蓄一、概念题1．巴罗—李嘉图等价定理（李嘉图等价）（Barro ricardo equivalence proposition（ricardian equivalence））答：李嘉图等价定理是英国经济学家李嘉图提出，并由新古典主义学者巴罗根据理性预期重新进行论述的一种理论。
该理论认为，在政府支出一定的情况下，政府采取征税或发行公债来为政府筹措资金，其效应是相同的。
李嘉图等价理论的思路是：假设政府预算在初始时是平衡的。
政府实行减税以图增加私人部门和公众的支出，扩大总需求，但减税导致财政赤字。
如果政府发行债券来弥补财政赤字，由于在未来某个时点，政府将不得不增加税收，以便支付债务和积累的利息。
具有前瞻性的消费者知道，政府今天借债意味着未来更高的税收。
用政府债务融资的减税并没有减少税收负担，它仅仅是重新安排税收的时间。
因此，这种政策不会鼓励消费者更多支出。
根据这一定理，政府因减税措施而增发的公债会被人们作为未来潜在的税收考虑到整个预算约束中去，在不存在流动性约束的情况下，公债和潜在税收的现值是相等的。
这样，变化前后两种预算约束本质上是一致的，从而不会影响人们的消费和投资。
李嘉图等价定理反击了凯恩斯主义所提出的公债是非中性的，即对宏观经济是有益处的观点。
但实际上，该定理成立前提条件太苛刻，现实经济很难满足。
2．政府储蓄（government saving）答：政府储蓄亦称“公共储蓄”，指财政收入与财政支出的差额。
若财政收入大于财政支出，就称财政盈余为正储蓄，如果财政收入小于财政支出，就称财政赤字为负储蓄，但一般说政府储蓄时指的是正储蓄。
政府储蓄可以通过增收、节支的手段来实现，但从目前大多数国家情况看，节支与增收均较困难，财政多呈现赤字，政府没有储蓄，反而需发行国债借老百姓的钱弥补财政赤字。
3．缺乏远见（myopia ）答：缺乏远见指家庭关于未来收入流的短视眼光，不能正确认识到未来的真正收入。
多恩布什《宏观经济学》（第12版）全套资料【教材＋笔记＋内容简介本章为导论性章节，简单介绍了三个相互联系的描述宏观经济的模型——特长期、长期和短期，将宏观经济学理论概括为三类模型予以介绍。
对于本章内容，学员作简单了解即可，历年研究生入学考试未在本章出过相关考题。
第2章国民收入核算一、名词解释1GDP和GNP[中山大学1999研；北京大学2011研]答：（1）GDP（国内生产总值）是既定时期中，一国所生产的全部最终产品和服务的价值。
它包括生产的商品和服务的价值等。
其中每种产出都以其市场价格计价，这些商品和服务的价值加在一起就得出GDP。
GNP （国民生产总值）是指一国或地区的国民所拥有的全部生产要素在一定时期内所生产的全部最终产品（物品和劳务）的市场价值。
GNP等于GDP加上从国外获得的作为本国生产要素的净报酬。
（2）GDP与GNP这两个统计指标在统计思想上反映了是按国土原则还是国民原则进行统计的区分。
GDP 按国土原则进行统计，凡是在本国领土上创造的收入，不管是否由本国国民所创造，都被计入国内生产总值。
GNP按国民原则进行统计，凡是本国国民收入，不管生产要素是否在国内，都被计入国民生产总值。
（3）国外要素支付净额（NFP）是指本国生产要素在世界其他国家获得的收入减去本国付给外国生产要素在本国获得的收入。
因此，国内生产总值就可以通过国民生产总值减去国外要素支付净额获得：GDP＝GNP－NFP。
2名义GDP[中山大学2002研]答：名义GDP指在既定时期中，以该时期的价格计价的，或者有时表示为以现值美元计价的最终产品的价值，即用生产物品和劳务的当年价格计算的全部最终产品的市场价值，它没有考虑通货膨胀因素。
由于通货膨胀等原因，价格可能会发生强烈变化，故为方便比较而引入实际GDP的概念。
实际GDP是指用从前某一年的价格作为基期价格计算出来的当年全部最终产品的市场价值。
二者之间的关系式为：实际GDP＝名义GDP÷GDP平减指数。
第1章导论说明：在许多中文译本中，Key Terms、Conceptual和Technical一般译为“关键词或关键术语”、“概念题”和“技术题”，不看习题的具体内容，相信大多数人难以理解其含义，为了更好地符合中国人的考试习惯，下面采用在研究生入学考试试题中常用的分类：概念题、简答题和分析题。
其他章节不再说明。
一、概念题1．总需求曲线（aggregate demand curve）答：总需求曲线表示产品市场和货币市场同时达到均衡时价格水平与国民收入间的依存关系的曲线。
总需求指整个经济社会在每一个价格水平下对产品和劳务的需求总量，它由消费需求、投资需求、政府支出和国外需求构成。
在其他条件不变的情况下，当价格水平提高时，国民需求水平就下降；当价格水平下降时，国民需求水平就上升。
总需求曲线向下倾斜，其机制在于：当价格水平上升时，将会同时打破产品市场和货币市场上的均衡。
在货币市场上，价格水平上升导致实际货币供给下降，从而使曲线向左移动，均衡利率水平上升，国民收入水平下降。
在产品市场上，一方面由于利率水平上升造成投资需求下降（即利率效应），总需求随之下降；另一方面，价格水平的上升还导致人们的财富和实际收入水平下降以及本国出口产品相对价格的提高从而使人们的消费需求下降，本国的出口也会减少，进口增加。
这样，随着价格水平的上升，总需求水平就会下降。
总需求曲线的斜率反映价格水平变动一定幅度使国民收入（或均衡支出水平）变动多少。
曲线斜率不变时，曲线越陡，则移动时收入变动就越大，从而曲线越平缓；相反，曲线斜率不变时，曲线越平缓（即投资需求对利率变动越敏感或边际消费倾向越大），则曲线移动时收入变动越大，从而曲线也越平缓。
政府采取扩张性财政政策（如扩大政府支出）或扩张性货币政策都会使总需求曲线向右上方移动；反之，则向左下方移动。
2．总供给一总需求模型（aggregate supply－aggregate demand model）答：总供给—总需求模型是把总需求与总供给结合在一起来分析国民收入与价格水平的决定及其变动的国民收入决定模型。
第19章金融市场与资产价格一、概念题1．套利（arbitrage）答：从广义上来说，套利指利用不同市场中某一方面（如汇率、利率、价格、风险水平等）的差异来获利的活动。
其基本方式是在一个市场购进（或借入）某种资产（如货币、商品、证券等），同时在另一个市场卖出（或贷出）同种资产。
具体来说，套利主要有以下几种形式：①货币套利，又简称为套汇，指利用不同外汇市场中同一种或多种货币的汇率差异，在汇率低的市场买进，同时在汇率高的市场卖出，以套取投机利润的活动。
根据我国外汇管理条例的规定，凡在我国境内的企业或个人采取各种方式，用人民币或物资非法换取外宾、侨民或其他个人和团体的外汇的行为，统称为套汇。
②利率套利，又简称为套利，指利用不同市场中利率的差异进行牟利的投机活动。
③商品套利，又简称为套购，指利用不同市场中同种商品的价格差异，在价格低的市场买进，同时在价格高的市场卖出，以套取投机利润的活动。
④证券套利，指利用不同的市场中同种证券的价格差异，通过贱买贵卖的方式以获取投机利润的活动。
目前，由于电子技术的广泛应用，以及交易信息的及时报道等原因，证券套利已基本不复存在。
⑤风险套利，又称之为收购套利。
从狭义上来讲，套利特指货币套利和利率套利。
2．面值（face value of pound）答：面值指债券票面上标明的金额，它是到期日支付给债券持有人的约定价值。
企业可根据不同认购者的需要，使债券面值多样化，既有大额面值，也有小额面值。
如果债券的卖价高于面值，称为溢价出售；如果债券的卖价低于面值，则称为折价出售；如果债券的卖价等于面值，称为平价出售。
债券共有的特点就是都具有到期日，要求公司在特定的期限内向债券持有者偿还债券面值。
债券面值也相当于公司借款的本金。
当然，并不是借钱之后只偿还本金就可以了，在借款期间，公司要定期向债权人支付利息，利息额是用债券面值乘以利息率算出的。
零息债券发行时是按低于票面值的价格出售，到期按面值收回，其差价即为投资人的收益。
息票债券（分期付息债券）的发行人每年需向债券持有人支付定额的利息（息票利息）直至债券的到期日，并于到期日偿还确定的最后金额，即债券面值。
3．债券的期限（maturity or term of bond）答：债券的期限指从债券发行一直到债券到期的时间间隔。
企业通常根据资金需求的期限、未来市场利率走势、流通市场的发达程度、债券市场上的其他债券的期限情况、投资者的偏好等来确定发行债券的期限结构。
各种债券有不同的偿还期限，短则几个月，长则几十年，习惯上有短期债券、中期债券和长期债券之分。
一般而言，当资金需求量较大，债券流通较发达，利率有上升趋势时，可发行长期债券，否则，应发行短期债券。
4．统一公债（永久性公债）（consol bond）答：统一公债又称“永久性公债”，是一种没有偿还期限、定期发放固定债息的特殊债券。
其表达式可以简化为P＝c/i，其中P表示债券的价格，c表示利息，i表示利率。
利用统一公债表达式可以合理地估算出像美国政府的30年期债券之类的普通长期债券的价格。
5．期限（maturities）答：期限是指法律规定或者当事人约定的一定时间，期限由事实构成，并以将来确定要发生的事实为内容。
固定收益证券的期限是指所借金额全部返还的时间长度，也就是到清偿全部借款为止的时间长度。
在本章，较常用的是债券期限，即从债券发行一直到债券到期的时间间隔。
6．期限贴水（term premium）答：期限贴水指债券到期日的利率低于即期利率。
长期利率等于当前短期利率与预期未来短期利率的平均值再加期限贴水。
如果投资人不考虑期限贴水，或者流动性贴水，则隐含的远期利率代表市场对于未来利率走势的预期。
期限贴水随时间推移而有较大变化，但长期利率的期限贴水一般要高一些。
期限贴水较高在一定程度上反映了长期债券价格不稳定的风险更大。
期限贴水大于零表示由于市场投资者偏好高流动性债券（此大多为短期债券），市场必须对到期期限较长的债券给予较高的报酬率。
7．息票（coupon）答：息票是附于债券上的利息票据，是债权人按期取息的凭证。
息票债券采用分次付息的方法，在每张债券上都按约定的付息次数附有若干张息票，每张息票上都标明该息票付息的日期和金额，到付息日时，持券人将到期息票剪下，到发行人指定的机构办理取息手续。
息票债券大多采用固定利率，分为记名和不记名两种。
8．净现值（net present value）答：净现值指在项目计算期内，按行业基准折现率或其他设定折现率计算的各年净现金流量现值的代数和。
净现值是一个折现的绝对值正指标，即在进行长期投资决策分析时，应当选择净现值大的项目。
净现值（NPV）＝∑（第t年的净现金流量×第t年复利现值系数）净现值是进行投资决策分析的一种工具，如果把整个企业的运转和经营看成一项投资的话，那么这一分析方法可应用于企业的全部营业活动和每个环节，从战略规划到管理控制、计划控制，从研究开发、生产、供应、销售、人力资源开发到财务运营，都可以用净现值来判断其是否会为企业创造价值并进行决策。
9．利率的期限结构（term structure of interest）答：利率的期限结构指影响利率的其他因素相同时，期限不同的金融资产收益率之间的关系。
它是在一个时点上因期限差异而产生的不同的利率组合，在本章中主要指债券利率期限结构。
通常用收益率曲线（又称“回报率曲线”）作为描述债券利率期限结构的工具。
它是用来刻画债券的期限与利率之间关系的曲线，其横轴为债券期限，纵轴为债券利率。
一般来说，收益率曲线有三种可能的形态：水平的曲线代表各种期限的债券利率相同，向上倾斜的曲线代表期限越长的债券利率越高，向下倾斜的曲线则代表期限越长的债券利率反而越低。
最常见的是向上倾斜的收益率曲线，因为一般情况下，长期债券的利率高于短期债券的利率。
利率的期限结构表现出两个现象：①各种期限证券的利率往往是同向波动的；②长期证券的利率往往高于短期证券。
对这两个现象的研究理论主要有：预期理论、市场分割理论和优先聚集地理论。
10．期限结构的预期理论（expectations theory of the term structure）答：期限结构的预期理论是关于确定长期债券利率的一种理论，该理论认为长期债券的利率等于该段期间内预期的未来短期利率的平均值。
例如，在当前市场上1年期债券的收益率是7%，预期明年的1年期债券的收益率是8%，后年的1年期债券的收益率是8.5%，那么当前市场上3年期债券的收益率应为：（7%＋8%＋8.5%）/3＝7.83%。
期限结构的预期理论的假设条件是：①具有完善的资本市场，资金的借贷双方能够正确合理地预期短期利率的未来值；②不同期限的债券可以完全替代，也就是说，不同期限的债券预期收益率必须相等。
在以上假设下，该理论表明预期未来短期利率高于当前市场短期利率时，收益率曲线向上倾斜，说明将来投资的回报要大于现在的投资；而预期未来短期利率低于当前市场短期利率时，收益曲线向下倾斜；而当预期短期利率不变时，收益率曲线则相应持平。
该预期理论可以说明短期利率和长期利率的同方向变动，也可以说明，收益率曲线向上或者向下倾斜，因为现在的短期收益率低或者高，人们会预期它将来上升或下降，从而带动收益率上升或下降。
但它却无法解释收益率曲线往往向上倾斜的原因。
11．现值（present value）答：现值又称为净现值，指在项目计算期内，按行业基准折现率或其他设定折现率计算的各年净现金流量现值的代数和。
现值是一个折现的绝对值正指标，即在进行长期投资决策分析时，应当选择现值大的项目。
净现值（NPV）＝∑（第t年的净现金流量×第t年复利现值系数）现值是进行投资决策分析的一种工具，如果把整个企业的运转和经营看成一项投资的话，那么这一分析方法可应用于企业的全部营业活动和每个环节，从战略规划到管理控制、计划控制，从研究开发、生产、供应、销售、人力资源开发到财务运营，都可以用现值来判断其是否会为企业创造价值并进行决策。
12．未抛补利率平价（uncovered interest parity）答：未抛补利率平价指投资者根据自己对未来汇率变动的预期，在承担一定的汇率风险的情况下进行投资活动，并根据利率的升贴水水平对未来汇率的变动作出预期的汇率决定理论。
在假定投资者采取风险中立，即对利率相等而风险不同的资产不加区分的前提下，在不进行远期交易时，投资者是通过对未来汇率的预期来计算投资活动收益的，如果投资者预期一年后的汇率为Ee f，则在外国金融市场投资活动的最终收入为：（Ee f/e）×（1＋i*）。
如果在本国市场上进行相应的操作以使两者相同，这样，在市场处于平衡状态时，有：1＋i＝（Ee f/e）×（1＋i*）。
整理可得：E P＝i－i*，其中，E P表示预期的汇率远期变动率，该式即为未抛补利率平价的一般形式。
其经济含义是：预期的远期汇率变动率等于两国货币利率之差。
在未抛补利率平价成立时，如果本国利率水平高于外国利率，市场将预期本币在远期升值。
再如，如果本国政府提高利率，当市场预期未来的即期汇率不变时，本币的即期汇率将下降。
利用未抛补利率平价的一般形式进行实证检验的并不多见，这是因为预期的汇率变动率是一个心理变量，很难获得可信的数据进行分析，并且实际意义也不大。
在经济分析中，对未抛补利率平价的实证研究一般是与对远期外汇市场的分析相联系的。
13．随机游走（random walk）答：随机游走又称随机变动，指一种随着时间变动而发生的并且无法预测的变动。
随机游走对于股市而言指股价的短期变动不可预测，各种投资咨询服务、收益预测和复杂的图形都毫无用处。
