- 彭海柱doc - 股票研究报告
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证券投资分析实验报告
证券投资分析实验报告课程: 证券投资分析专业班级: 市场营销姓名: 曾永华学号: 201130090139 指导教师: 崔光明2014年05月16日实验一:证券分析软件的使用实验日期:2014年03月25实验学时:2学时实验地点:经管学院四楼机房实验介绍:通过本次的讲授和实验，使学生能够掌握目前国内广泛使用的证券分析软件----“通达信证券交易系统”的使用方法，增强学生的实践能力和动手能力。
实验要求(报告):1、开机菜单的操作及使用2、F10键的使用3、将自己要提交个股分析报告的个股的名称、代码及所属行业、上市地点、流通市值、市盈率、市净率、换手率、量比等信息记录下来。
实验内容:个股的名称:海螺型材代码及所属行业:000619 建筑建材上市地点:深圳证券交易所流通市值:24.05亿市盈率:35.9市净率:1.043换手率:0.29%量比:1.03实验总结:了解“通达信证券交易系统” 的使用方法，了解了海螺型材的名称、代码及所属行业、上市地点、流通市值、市盈率、市净率、换手率等信息。
知道了F10是用来看个股的基本情况的。
为以后买卖股票增加了一点基础知识，会使用交易系统买卖股票，会使用通达信软件查看大盘状。
实验二:证券行情解读实验日期:2014年04月01实验学时:2学时实验地点:经管学院四楼机房实验介绍:(1)利用证券分析软件----“通达信证券交易系统” 通过本次实验教学使学生掌握解读证券行情的基本技能。
实验要求:(1)了解大盘及个股分时走势图。
读懂大盘领先指标和个股分时走势图。
学会运用分时图研判证券市场行情的基本技能(2)找出分时图为弓形、手枪形的个股各三支(附图)实验内容:个股分时走势图:白色曲线表示该种股票的分时成交价格。
黄色曲线表示该种股票的平均价格。
黄色柱线表示每分钟的成交量,单位为手(100股/手)。
1、手枪型金龙机电 300032 2014年4月1号枪型胜运股份 300090 2014年4月1号枪型明家科技 300242 2014年4月1号枪型2、弓形东方日升300118 2014年4月1号弓型雷曼光电300162 2014年4月1号弓型00038 梅泰偌 2014年4月1号弓型实验总结:通过本周的实验，我知道了分时图和观察股票的基本知识。
上证综指股票收益率波动特点分析
上证综指股票收益率波动特点分析以自回归条件异方差（ARCH）族模型为基础，结合上海证券市场的特点，试图拟合我国股票市场的波动特征，同时研究股票价格指数的波动规律和特点。
标签：上证综指；股票收益率波动；GARCH模型1 引言上世纪80年代，美国学者罗伯特·恩格尔和克莱夫·格兰杰提出了ARCH模型来描述证券市场波动性方差的时变性特征，此后不断发展深入，其相关拓展模型也相继推出，比如GARCH模型，TARCH模型等等。
这些模型在金融领域得到了广泛的应用。
中国股票市场仅仅20多年，从无到有，取得了巨大的成就。
特别是06年以来，股票市场规模不断扩大，上市公司质量也不断提高，沪深股市作为宏观经济晴雨表的作用越来越明显。
然而，我国证券市场毕竟处于发展初期，市场的波动性和风险要远远高于国外市场，特别是欧美等成熟市场。
因此，如何较为真实刻画和衡量股价波动成为广大学者研究的重点。
2 模型和数据2.1 模型介绍（1）ARCH模型。
美国学者罗伯特·恩格尔于1982年提出了ARCH模型，其具体形式如下yt=xtβ+ε（1）σ2t=α0+α1ε2t-1+α2ε2t-2+…+αqε2t-q（2）为保证条件方差σ2t＞0，要求α0＞0，αi＞0（i=1，2…，q）式1称之为均值方程，式2称之为条件方差方程。
基本的ARCH模型又衍生出许多变形，下面具体介绍GARCH模型、TARCH模型和EGARCH模型。
（2）GARCH模型。
罗伯特·恩格尔提出ARCH模型来描述误差的条件方差中可能存在的某种关联。
通过该模型，可以预测经济时间序列中基于某种非线性依赖的大变化。
GARCH模型的一般表示如下:yt=xtβ+ε（1）εt=ht·vt（2）h1=α0+α1ε2t-1+…+αt-1ε2t-q+β1ht-1+…+βpht-p=α0+qi=1αiε2t-1+pj=1βjh t-j（3）其中，p是GARCH项的最大滞后阶数，q是ARCH项的最大滞后阶数。
【最新文档】海越股份研究报告-word范文 (16页)
本文部分内容来自网络整理，本司不为其真实性负责，如有异议或侵权请及时联系，本司将立即删除！== 本文为word格式，下载后可方便编辑和修改！ ==海越股份研究报告篇一：行业分析报告第六次作业班级：金融1202班姓名：高强学号：201X324040202___________交通运输及仓储业__________行业分析报告操作记录格式：操作日志篇二：海坨可研报告(审改稿)第一章项目概要1.1项目背景按照我省“十二五”时期农业综合开发的指导思想、目标任务和政策措施，结合现行国家农业综合开发项目管理的有关规定，通过土地治理来改造中低产田，以提升现代农业建设水平，提高粮食产量，达到增产增收的目的。
吉林省西部地区，是我国东北西部松嫩平原的一部分，地势平坦，耕地后备资源和水资源丰富，是吉林省乃至全国最具农业发展潜力的地区之一。
但该区亦是典型的生态脆弱区、农牧交错带和环境变化敏感带，土地盐碱化、沙化和草原退化的“三化”问题日益突出，是制约吉林省西部地区农牧业发展的主要因素。
因此，从维护国家粮食安全的大局出发，以夯实农业生产基础为根本，以实现农业增效、农民增收和农村繁荣为目标，吉林省做出了增产百亿斤商品粮能力建设重大战略决策，并得到国务院的高度重视和关注。
根据吉林省农业综合开发办公室文件吉农发【201X】54号关于印发《201X年吉林省农业综合开发存量资金土地治理项目申报指南》的通知的有关规定，本着“增产、增收、改善生态环境”的原则，以西部土地整理工程为依托，以吉林省农业生态示范区建设为契机，以粮食增产为主线，利用现有资源优势，集成现代农业技术，进行中低产田改造任务。
201X年海坨乡中低产田改造项目建设项目区选择在海坨乡的姜家围子村，大安灌区二分干渠控制范围内的支渠Ⅱ-2-9和支渠Ⅱ-2-11控制的灌溉面积。
大安灌区为国家重点项目工程，目前正在建设中。
大安灌区位于松嫩平原西部嫩江下游右岸，吉林省大安市东半部。
东为嫩江一级阶地组成的大安台地，西为大安市安广及平安镇所在的台地；北临洮儿河口的月亮泡水库，南抵霍林河末端北岸及其河口至查干湖。
腾远钴业财务分析报告(3篇)
第1篇一、概述腾远钴业（股票代码：000959）成立于2003年，是一家主要从事钴产品研发、生产和销售的企业。
公司主要从事钴盐、钴粉、钴材料、钴合金等产品的生产和销售，产品广泛应用于新能源、电子信息、汽车制造等领域。
本报告通过对腾远钴业近三年的财务报表进行分析，评估公司的财务状况、经营成果和现金流状况，以期为投资者提供参考。
二、财务报表分析1. 资产负债表分析（1）资产结构分析根据腾远钴业近三年的资产负债表，我们可以看到以下资产结构特点：1）流动资产占比高：近三年，腾远钴业的流动资产占比逐年上升，说明公司短期偿债能力较强。
2）非流动资产占比低：非流动资产占比相对较低，表明公司长期资产投资较少，资金主要用于短期投资和流动资产。
（2）负债结构分析1）流动负债占比高：近三年，腾远钴业的流动负债占比逐年上升，说明公司短期偿债压力较大。
2）非流动负债占比低：非流动负债占比相对较低，表明公司长期债务较少，资金主要用于短期债务。
（3）所有者权益分析1）实收资本稳定：近三年，腾远钴业的实收资本保持稳定，说明公司注册资本充足。
2）未分配利润波动较大：未分配利润波动较大，主要受公司净利润和利润分配政策的影响。
2. 利润表分析（1）营业收入分析近三年，腾远钴业的营业收入呈逐年上升趋势，说明公司产品市场需求良好，销售规模不断扩大。
（2）营业成本分析近三年，腾远钴业的营业成本也呈逐年上升趋势，但增速低于营业收入增速，说明公司成本控制能力较强。
（3）毛利率分析近三年，腾远钴业的毛利率呈逐年上升趋势，说明公司产品附加值较高，盈利能力较强。
（4）净利润分析近三年，腾远钴业的净利润呈逐年上升趋势，说明公司盈利能力不断提高。
3. 现金流量表分析（1）经营活动现金流量分析近三年，腾远钴业的经营活动现金流量净额呈逐年上升趋势，说明公司经营活动产生的现金流入足以覆盖现金流出，经营状况良好。
（2）投资活动现金流量分析近三年，腾远钴业的投资活动现金流量净额波动较大，主要受公司投资项目建设进度和资金需求的影响。
股票分析报告范文3篇
股票分析报告范文3篇股票分析报告范文3篇201X股票分析报告范文篇一：院系：班级：专业：财务管理姓名：****学号：****摘要：通过对国际经济形势及中国经济形势分析;由于瑞普生物A股属于兽药行业，虽然天津瑞普生物技术股份有限公司所属行业为医药制造业，但是仍然以股票所属的兽药行业为背景进行相关的分析。
通过宏观的经济环境，行业生态分析;瑞普生物财务分析;股票技术、价格分析。
得出了近期瑞普生物交易量波动下降的态势,只是还不够明显。
加上现在的股市正处于熊市的不景气状态，只能给予谨慎投资的的建议。
一、宏观经济形势分析国际经济形势分析201X年国际环境仍然复杂严峻，国内经济运行中深层次问题尚待解决，但中国经济发展具有较多有利条件，有望进一步企稳回升，增长幅度区间将取决于国际大环境与内部深层次结构调整的进展。
预计201X年中国经济增速达8.2%左右。
稳增长是当前经济工作中的首要任务，同时需要处理好稳增长和调结构、转方式与深化改革间的关系。
通过稳定投资增长、优化投资结构，扩大结构性减税力度、适当降低增值税标准税率等措施实现经济稳中求进。
同时促进技术与制度创新，提高劳动力素质，培养经济长期增长潜力。
中国经济形势分析我国经济并未延续201X年下半年的企稳回升态势，GDP同比增长7.7%，较上年4季度回落0.2个百分点。
需求则表现为消费弱、投资稳、出口好转供给则表现为农业形势较好，工业增速偏低，三产增长分化。
通胀压力减轻，居民消费价格同比上涨4%，比上年同期回落1.4个百分点。
就业形势稳定，全国城镇新增就业303万人，完成全年计划目标的34%，比上年同期多增加14万人。
社会流动性宽松。
种种迹象表明，中国经济增长动力不足，复苏势头较为疲弱。
特别是民间固定资产投资一直处于减速通道，1季度增速比上年全年与上年同期分别回落0.7个和4.8个百分点，显示民间对未来经济发展和投资信心不足。
在商业银行不良资产风险逐步上升、金融风险防范力度不断加大的形势下，兽药行业企业的投资扩张也面临资金约束，并可能在未来经济复苏中埋下隐患。
股票投资分析报告文案
兖州煤业股票投资分析报告班级： 09金融保险学号： 0922270114—17—42姓名：汪哲黄凯常磊俊2011年 11 月 27 日1.宏观经济分析1.1经济指标分析2011年中国经济出现经济增长同比下降但物价涨幅同比上升的复杂局面，国家信息中心首席经济师兼经济预测部主任剑平称，我国依然将稳定物价总水平作为当前宏观调控的首要任务。
“物价上涨势头已初步得到控制，明年物价涨幅趋于回落将是大趋势。
”1.2 货币政策当前经济增长趋稳是主动调控的结果。
一段时期世界经济形势依然复杂多变，国际金融危机深层次影响继续显现，国经济发展也面临不少新情况、新变化、新挑战，但中国经济本身平稳增长的在动力较强，宏观经济有望继续保持平稳较快发展。
防稳健货币政策成效逐步显现，货币信贷增长向常态水平回归，与经济平稳较快增长相适应。
2011年9月末，广义货币供应量M2 余额为78.7万亿元，同比增长13.0%。
人民币贷款余额同比增长15.9%，比年初增加5.68万亿元，同比少增5977亿元。
前三个季度社会融资规模为9.80万亿元，融资方式多元化发展。
9月份非金融企业与其他部门贷款加权平均利率为8.06%。
9月末，人民币对美元汇率中间价为6.3549元，比上年末升值4.21%。
中国人民银行将按照国务院统一部署，以科学发展为主题，以加快转变经济发展方式为主线，继续实施稳健的货币政策，更加注重政策的针对性、灵活性和前瞻性，密切监测国外经济金融形势发展变化，把握好政策的力度和节奏，适时适度进行预调微调，巩固经济平稳较快发展的良好势头，保持物价总水平基本稳定，加强系统性风险。
央行6月21日在公开市场发行了10亿元一年期央票，中票利率跳升9.61基点至3.4019%。
继上周央行上调3月期央票发行利率后，一年期央票发行利率的再次上调，引发了市场强烈的加息预期。
中票利率其实质是中央银行债券。
央票发行意在回收流动性，短期投入股市的钱紧缩，利空。
股票分析实验报告(数据分析案例)
作业1：
5.写出我国所有的证券交易所名称，并找出世界范围内5家证券交易所的名称，完成下表
作业2：
1、找出所选股票历次大的价格波动周期，说明股价发生大的变动的主要原因，阐述当时的行业态势变化，以检验行业因素的变化对股价产生影响（不少于1000字）2分析目前我国的宏观经济状况，并预测对股票价格产生的影响（不少于1000字）
作业3
1.本实验如何入手？让我们先打开分析软件，在市场上随意挑选一只股票，然后打开它的信息栏，你就会看到在这一栏里有许多信息，比方说有公司的历史、公司大事、财务报表、分红扩股等等，这么多信息需要我们一个一个的处理，当你打开软件选取股票以后，请你填写如下表格。
作业4：
计算某只股票的移动平均值，找出所选择股票出现黄金交叉和死亡交叉的时间，给出你买卖
分析目前该股票价格走势的技术图形状况，并指出它是属于哪种技术形态，各自有哪些特征，预测股票价格未来走势。
作业五：
五、实验操作及作业
1.计算两只股票的MACD——趋势指标
找出来吗？如果找不出来，是否说明没有这样的情况发生？如果找出来了，说明什么问题？这支股票是：。
在股票中找出一支个股，使得MACD和WMS两个指标都失灵的情况你能找出来吗？如果找不出来，是否说明没有这样的情况发生？如果找出来了，这说明什么问题？这支股票是：。
3、运用各种技术指标制定投资策略，对我国的上证指数或深证指数以及某只个股进行分析,并写出有关投资策略的报告。
证券投资学案例分析报告
《证券投资学》案例分析（三）———股票发行定价案例一、案情（一）某股份股票发行定价案例某股份在本次股票发行前的总股本为5000万股，本次发行6000万股，发行日期为5月1日，当年预计税后利润总额为6500万元。
请：（1）用全面摊薄法计算每股税后利润；（2）用加权平均法计算每股税后利润；（3）如发行价定为10.7元，用加权平均法计算的发行市盈率是多少？（二）雪银化纤股份股票发行定价案例雪银化纤股份（以下简称雪银公司）拟发行股票3500万股，面值1元，采取溢价发行，由证券公司（以下简称公司）包销。
雪银公司在与公司确定股票的发行价格时，雪银公司提出，本公司盈利能力强，产品质量好，在市场上有较强的竞争实力，流通盘又小，因此认为应将股票发行价格定为7元/股为宜；公司认为，该股票所在行业前景不是很好，同类股票近期在二级市场上表现不很理想，而且大盘处于疲软状况，因此提出将发行价格定为4.5元/股较为合适。
后经双方协商，在对雪银公司现状和前景以及二级市场分析的基础上，将股票发行价格定为5.2元/股，并上报中国证监会核准。
[1]二、问题1、我国新股发行定价方式的发展沿革。
2、影响股票发行价格的因素。
3、我国股票发行定价的方式、过程。
4、世界主要国家发行定价方式。
5、对我国发行定价制度的思考。
三、评析股票发行价格是指股份将股票公开发售给特定或非特定投资者所采用的价格。
股票发行价格是股票发行中最基本最重要的容。
股票发行价格一般要经过定价过程，新股发行定价实际上是对拟发行公司进行估价，即将拟发行公司作为一个整体资产来看待，估计出其价值，再将估出的价值分推到全部股本的每一份上去。
[2]股票发行价格关系到发行人、证券公司和投资者三方利益，因此，发行定价非常重要。
若发行价格过低，发行人将难以筹集到满意的资金量，并且会增大发行成本，甚至损害股东利益；而发行价格过高，又会增大证券公司的发行责任和承销风险，抑制投资者的认购需要，影响股票上市后的流动性。
XX璇佸埜鎶曡祫椤鹃棶鎶曡祫缁勫悎链嶅姟鍗忚
XX证券投资顾问“投资组合”服务协议甲方：XX证券有限责任公司乙方：投资者本协议包含以下内容：（一）《XX证券投资顾问“投资组合”服务协议书》（二）《XX证券投资顾问风险揭示书》乙方已经完整、详细阅读上述文件并充分理解全部内容，甲方已经向乙方充分揭示证券投资有关风险，乙方根据自己对交易品种、交易期限、交易方式及其它相关需求，选择并接受上述第（一）、（二）文件条款的约束，乙方一旦通过网络页面点击确认或其它方式选择接受本协议后，服务协议立即生效。
乙方可以通过XX证券官方客服电话（XXXX）取消该服务。
XX证券有限责任公司郑重提醒投资者：为保护投资者的合法权益，请投资者在签署《XX证券投资顾问“投资组合” 服务协议》之前，务必确认《XX证券投资顾问“投资组合”服务协议》中的权利和义务，并根据自身的风险承受能力与财产状况需求等，选择合适的投资顾问服务产品。
客户在接受投资顾问服务过程中，应充分认识到“证券投资顾问的投资建议仅供客户参考，客户应当独立做出投资决定、独立承担投资风险。
” 本协议所涉风险揭示书、协议等文件均由我公司根据有关法律、法规、规章、等制定，我公司如修订相关内容，将在我公司XX手机证券" APP、"XX证券通达信版网上交易（至富版）”电脑客户端上以公告形式通知投资者，如投资者在公告规定的期限内未提出异议，即视为同意有关修订内容。
（一）XX证券投资顾问“投资组合”服务协议甲乙双方本着平等、互利、公平、自愿的原则，经双方充分交流和友好协商，根据《中华人民共和国民法通则》、《中华人民共和国合同法》、《证券投资顾问业务暂行规定》等有关规定，就乙方聘请甲方为其提供投资顾问服务事宜，达成以下协议，并承诺共同遵守：第一章投资顾问服务释义第一条本协议约定的证券投资顾问服务是指甲方接受乙方的委托，由甲方具备投资顾问资格的员工向乙方提供涉及证券及证券相关产品的投资建议服务，辅助乙方作出投资决策，并直接或者间接获取经济利益的经营活动。
中国股票市场的调研报告
中国股票市场的调研报告篇一：中国股市个人投资者状况调查报告中国股市个人投资者状况调查报告提交日期：20xx-8-17 12:25:00证券市场的基础是投资者。
然而由于种种原因，我们对投资者所知不多，特别是还很少能在定量的角度上了解中国股市一线投资者的基本状况与其基本诉求。
显然，实现这一目标的基础工作是建立一个科学、全面的投资者统计调研系统。
在有关各方的努力下，由深圳证券交易所综合研究所主办，华夏证券、国通证券、海通证券、湘财证券、西南证券、兴业证券协办的“中国股市个人投资者状况调查”开始这一实践尝试。
调查以问卷方式从证券市场一线获得约43．75万个调查数据，通过这些具有内在关联的数据所建立的数据库并进一步挖掘出的信息，调查基本实现了对中国股市个人投资者状况的统计描述。
目前，课题组完成了调查的初步成果报告。
以下为该报告的调查设计和调查结果综述部分。
一、调查设计调查目的：通过典型抽样方式，了解当前中国证券市场个人投资者的状况，包括其基本现状、投资行为状况、权益保护状况，以及他们对当前证券市场一些热点问题的看法。
调查方式：问卷调查。
问卷由91个题目组成，其中投资者基本情况11题、投资者行为32题、投资者权益与保护35题、投资者对若干热点问题看法13题。
为保证调查的质量，每一份问卷的解答均采用在调查问卷设计人员的指导下，采样点所在营业部的客户经理与其负责的被调查投资者直接沟通的方式进行。
样本设计：全国范围内完成2500份左右。
根据中国证券市场投资者分布与结构的实际，理论上采用六个中心城市的地域分层与投资者按散户、中户、大户划分的结构分层。
六个中心城市及其样本数量分别为深圳550份、上海600份、北京500份、xx300份、长沙280份、福州270份；每个城市调查的投资者中散户、中户、大户所占的比例原则上为60％∶35％∶5％。
回收样本说明：调查中实际共发放问卷2724份，回收的有效问卷2587份，回收率94．97％。
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摘要：医药行业在经历了2006年的相对低迷后，07年开始行业经济收入和效益均出现明显好转。
而国家从08年开始加大对医疗卫生的投入力度，使得医药行业在宏观经济减速的大环境下，少数几个仍然能够保持快速发展的行业。
但由于医药行业属于竞争性较强的行业，其行业内个股差异较大，行业整体属性不明显。
故而我们采取的投资策略是“轻行业，重个股”，以医改受益和内生增长为主题进行投资。
以医改受益和内生增长为主题进行投资——2008年医药行业投资策略本文作者：彭海柱一、07年医药行业收入和利润均呈现快速增长（一）医药行业今年前三季度收入和利润增长均创下近几年新高2007年1-9月，医药行业累计完成销售收入4162.7亿元（九大子行业），比去年同期增长26.64%，增幅与2006年同期相比提高了3.35个百分点。
由于2006年同期的医药经济增长出现了近五年来的较大滑坡,基数相对较低,故今年医药工业生产总值出现了一个较快的增长。
图1、近几年来医药工业总产值增长率0%5%10%15%20%25%30%1998年1999年2000年2001年2002年2003年2004年2005年2006年2007H07_3Q资料来源：MENET ，华泰证券研究所2007年1-9月，我国医药工业累计完成利润总额373.65亿元（九大子行业），比去年同期增长49.74%，增幅与2006年同期相比大幅提高了40.72个百分点。
从重点子行业来看，化学药品制剂业、医疗器械和中成药工业的利润增长速度高于全国平均增长水平，而化学原料药、卫生材料、生物制剂和中药饮片行业的利润增幅低于全国平均水平。
其中，2007年前三季度化学原料药工业累计完成利润总额61.87亿元，同比增长49.05%；化学制剂药工业累计完成利润总额112.24亿元，同比增长27.18%；中成药工业累计完成利润总额79.97亿元，同比增长59.45%；中药饮片工业累计完成利润总额7.62亿元，同比增长13.92%；生物制剂工业累计完成利润总额32.12亿元，同比增长30.81%；医疗器械工业累计完成利润总额39.02亿元，同比增长51.02%；卫生材料工业累计完成利润总额12.52亿元，同比增长25.07%。
图2、医药各子行业利润增速20406080100120化学原料药化学制剂药中成药生物制药医疗器械卫生材料0%10%20%30%40%50%60%70%资料来源：MENET ，华泰证券研究所（二）医药行业今年效益好转原因分析1、一是增长基数低。
由于一些众所周知的因素，2006年同期整个医药经济增速有所放缓，低基数为2007年医药工业效益强劲反弹奠定了基础。
2、成本费用控制良好今年1-3季度医药工业总体销售成本结构来分析，全国平均水平是工业产品销售成本所占比重达到69.34%，比2006年同期所占比重提升0.61个百分点。
医药行业反商业贿赂活动以及整顿和规范药品市场专项行动开展以来，医药企业加大了内部成本费用的控制，从这两年的运行情况看，取得较好的效果。
产品销售费用所占比重从2006年前三季度的13.34%下降到2007年同期的12.26%，下降了1.08个百分点。
表1、主要子行业成本费用控制良好指标 产品销售成本 产品销售费用 销售税金及附加 时间 07_3Q 06_3Q 07_3Q 06_3Q 07_3Q 06_3Q 化学制剂药 51.19% 50.15% 25.10% 27.01% 1.47% 2.13% 中成药 61.60% 61.09% 18.70% 20.66% 0.19% 0.05% 指标 管理费用 财务费用 利润总额 时间 07_3Q 06_3Q 07_3Q 06_3Q 07_3Q 06_3Q 化学制剂药 9.20% 10.03% 1.28% 1.66% 11.77% 9.01% 中成药 6.74% 7.60% 2.00% 2.14% 10.77% 8.46% 资料来源：MENET ，华泰证券研究所3、医院终端需求和第三终端全面回温 （1）医院销售大幅反弹2007年上半年16城市典型医院用药总金额162亿元，同比增长26.9%,比上年同期11.7%的增幅增加了15个百分点，比一季度增幅增加了3个百分点。
图3、医院市场今年增速回升501001502002503002004年2005年2006年2007H0%5%10%15%20%25%30%资料来源：MENET ，华泰证券研究所医院用药市场在规模放大的同时，其销售结构也发生了显著的变化，表现在：医院市场合资、进口药的比重在近年来呈上升趋势，2006年已经超过53%。
在今年5月新《处方管理办法》实施以后，预计合资、进口药品的医院市场份额还将进一步提高。
图4、进口和合资产品已经超过医院用药一半市场47.91%49.03%47.39%49.27%46.53%31.67%36.03%37.28%34.24%40.16%20.42%14.94%15.33%16.49%13.31%0%20%40%60%80%100%2002年2003年2004年2005年2006年国产合资进口资料来源：MENET ，华泰证券研究所 （2）第三终端市场需求快速增长第三终端主要指农村及城效结合部的市场，得益于“新农合”的实施，这方面的市场虽然基数小，但增长速度始终保持较快。
今年仍将有至少20%以上的增长。
二、未来我国的医疗体制将是以“需方为主，供方为辅”的综合模式2006至2007年，是中国医疗改革的反思、争议最多的两年，社会各界对医疗服务可及性、医患关系、医药分家、平价医院、公立医院的社会公益性、社区卫生服务体系的发展、医疗服务机构的监管、医疗保障制度的健全等发表了许多看法。
中共中央与06年明确了医疗体制改革原则、路线和目标。
原则：坚持公共医疗卫生的公益性质，在医疗卫生体制改革过程中，政府居于主导地位。
目标：建设覆盖城乡居民的基本卫生保健制度，为群众提供安全、有效、方便、价廉的公共卫生和基本医疗服务。
人人享有基本卫生保健服务，人民群众健康水平不断提高。
虽然中央明确定了医改的原则和目标，但具体怎样改，并没有明确说明。
理论上，医改归根结底可归纳为需方、供方和第三方。
需方也就是医疗筹资体制或医疗保障体系，其核心是解决医疗服务谁来付费的问题；供方就是医疗服务的提供者，其核心就是各类医疗服务机构的组织和制度结构的问题；第三方基本上就是政府，其核心问题是如何以有利于全社会的方式对需方和供方进行正确的干预。
需方的核心是“全民医保”，即以社会保险为主、商业保险为辅（完善三张网：城镇职工医保、城镇居民医保和新农合）；政府为居民参保提供补贴（政府补需方）；每位居民至少参加一种公立医疗保险，自愿参加商业性医疗保险；医保机构为参保者购买医疗服务；医疗机构，无论公立还是民营，可以市场化。
供方的核心是强调政府在医改过程中必须居于支配地位，强调公共医疗卫生的公益性。
即全部医疗资源由政府支配，实行收支两条线管理，医疗机构低价运行，基本药品统购统销（专利药和创新药仍实行市场化运作）。
实际上，由于医疗服务的特殊性，这两派的观点都有其优势特点，也有其局限性。
我们认为，中国作为一个大国，社会具有一定程度的二元特征，决定了我国的医疗体制改革将不会照抄世界上任何一国的现行医疗体制，即我国的医疗体制既不会是纯粹的“需方”模型，也不会是纯粹的“供方”模型，而是这二者的综合，这将决定了我国医疗体制是一个有中国特色的医疗保障体制。
这种体制将同时从需方和供方着手，即以“需方为主，供方为辅”的综合模式来推进我国的医疗体制改革。
（一）目前在需方的主要改革措施1、“新型农村合作医疗”模式将逐渐普及从03年开始，国家开始实行新型农村合作医疗保险制度，按照卫生部规划，到2010年，中国农村将普遍实行新型农村合作医疗制度，覆盖约7亿人。
国家每年将补助资金达300亿元，解决农民“因病致贫、因病返贫”的问题。
目前我国参加新型农村合作医疗的人口3.96亿，占全国农业人口的44.7%，已接近农村人口一半。
新型农村合作医疗保险制度与以前的农村合作医疗制度的最大区别是，新型农村合作医疗是中央和地方财政同时予以资金支持。
2、覆盖全体城镇居民的医保逐步逐步展开在原有的城镇职工医保基础上，一张覆盖全体城镇居民的包括中小学生、下岗职工等在内的医保系统全面启动。
（二）目前在供方的主要发展措施1、开始试行基本药物定点生产制度07年5月，国家食品药品监管局与发改委、卫生部联合下发了《关于加强城市社区农村基本用药定点生产、使用和价格管理的通知》，明确对定点生产产品实行单独制定价格，并要求将药品价格印在药品最小包装盒上。
同时，也明确了定点生产产品不实行集中采购，直接入围候选品种进入医疗机构采购。
确保定点生产城市社区和农村基本用药工作健康稳步地开展。
这是政府为保证廉价药供应采取的一项尝试性调控措施。
2、收支两条线管理有望成为一种过渡模式试运行由于短期内改变“医药分家”的难度较大（既要有大的投入，又要平衡各方利益）。
故“收支两条线”管理成为卫生部极力推广的一种改变“医药分家”的过渡方式。
所谓“收支两条线”是指公立医疗机构的各类收费继续按现有体制运行，但所收金额必须全额上缴卫生行政部门；而医疗机构的各项费用则由卫生行政部门负责资金分配。
预计08年在部分地区可能进行“收支两条线试点。
”三、2008年医药行业展望1、药价水平继续下降，酝酿中的药价改革带来行业经济增长的不确定性今年虽然其它各行各业的物价涨声一片，但据国家统计局的数据显示，占药品销售70%左右的西药的价格在7月份下降了0.9%，8月份下降了0.6%。
而与医改的整体方案相配套，目前酝酿中的药价改革将在以下几个方面体现：一是政府定价范围的药品将会增加。
二是控制流通环节加价率。
三是利用价格政策鼓励创新。
国家对保护期内的专利药、新上市的仿制药、首仿药将进行有区别的定价，以抑制企业重复建设。
总之，今后的药价改革可能由过去“暴风骤雨”式向渐进性的转变。
2、注册新政和GMP修订将促进规范发展2007年10月1日正式实行的新《药品注册管理办法》是2008年的一大政策看点，基主要变化是对“新药”给出重新界定，即已上市药品改变剂型、改变给药途径或增加新适应症，将不能再按照新药管理，不再视为新药注册审批。
其次是严格仿制药审批，技术审评时间由80个工作日延长为160个工作日；第三是采用“两级审批”的模式，即“多个单位联合研制的新药，只能由其中一个单位申请注册；获批后的新药品种包括同一品种的不同规格，只能由一个单位生产”。
新的药品注册办法出台，将有利于推动中国医药企业的创新过程，哪些缺乏创新依靠仿制药品盈利的企业生存将更为艰难，对产业集中度的提升有积极意义。