受访人：邵剑明
杭州市地铁集团党委书记、董事长
杭州|生活品质
Hangzhou | quality life
铁限公司运营，2号线、4号线由杭州市地铁集团运营。
应该说，与杭港地铁的合作是成功的，我们学到了香港地铁运营的许多经验，对他们来说，也学到了内地国有企业人性化管理的许多优点。
记 者：香港地铁特别的运营模式，让其成为全世界为数不多盈利的地铁。
这对杭州地铁有什么借鉴意义？
邵剑明：地铁是老百姓的“必需品”，但是是城市的“奢侈品”。
杭州地铁一期建设总投资约423.6亿元，二期建设总投资约768.5亿元，三期建设总投资为1426亿元。
如此巨大的投资，钱从哪里来？如何还本付息，
式是一种新型公私合作模式，是提供公共设施或服务的一种比较有效的方式。
PPP模式的成效有三方面：首先，由专业的人来做专业的事，提高了管理效率；其次，公私合营在体制和机制上具有优势；第三，能够解决短期资金短缺的问题。
杭州地铁1号线由杭港地。
PPP项目典型案例分析PPP项目典型案例分析一、引言公私合作（PPP）模式是一种创新的公共项目融资方式，通过公共部门和私营部门的合作，共同完成项目的投资、建设和运营。
这种模式可以有效利用私营企业的资本和效率优势，同时发挥公共部门的指导和监管作用，实现资源的最优配置和社会效益的最大化。
以下是一个PPP项目的典型案例分析。
二、案例介绍某市地铁建设项目是PPP模式的典型案例。
该项目总投资额为100亿元，包括60亿元的土建工程和40亿元的设备购买、安装和维护费用。
该市决定采用PPP模式筹集资金，并选定5家私营企业作为合作伙伴。
三、PPP模式的运作过程1.确定合作伙伴：该市根据自身需求，通过招标和竞争性谈判，选定了具有丰富地铁建设经验和良好信誉的5家私营企业作为合作伙伴。
2.成立联合体：5家私营企业联合组成PPP项目公司，负责该地铁项目的投资、建设和运营。
3.确定项目运作方案：PPP项目公司与该市政府签订协议，明确各自的权利和义务。
同时，PPP项目公司还确定了项目的运作方案，包括工程设计、施工计划、设备采购和安装等内容。
4.资金筹措：PPP项目公司通过发行债券、银行贷款等方式筹措资金，总投资额的60%由私营企业自行筹措，40%由政府出资。
5.项目建设：PPP项目公司按照运作方案开展项目建设，并聘请专业的项目管理公司进行工程管理和监督。
6.项目运营和维护：PPP项目公司在特许经营期内负责该地铁项目的运营和维护，并获得票务收入和其他商业收入。
特许经营期结束后，政府将收回项目的所有权和管理权。
四、PPP模式的效益分析1.资金效益：通过PPP模式，该市政府避免了巨大的财政压力，并实现了资金的合理配置。
私营企业的参与提高了资金的使用效率，降低了项目的投资风险。
2.管理效益：PPP项目公司引入了私营企业的管理理念和经验，实现了资源的优化配置和项目的精细化管理。
同时，政府部门的指导和监管作用也得到了有效发挥。
3.社会效益：该地铁项目的建设提高了该市的交通运输能力，缓解了城市交通压力，改善了市民的出行条件。
杭州地铁成立于2002年6月，是杭州市政府直属的国有全资企业，负责城市轨道交通的建设、运营、开发。
公司发展到现在，已经建成并运营三条地铁线，里程82公里，分别是1号线、2号线东南段和4号线首通段。
日均客流量77万人次。
在建项目6条线，里程168公里。
计划到2017年，通车里程数达到117公里，到2019年建成5条线，通车里程达到250公里。
到2022年亚运会之前建成10条地铁线，2条城际线，里程达446公里。
从数据来看，杭州地铁在发展速度上存在一定差距，需要在“十三五”期间加大投资力度，加快建设步伐。
杭州地铁在投融资创新方面的探索和尝试在“十三五”城市轨道交通大规模铺开建设形势下，杭州地铁面临的情况和形势和其他兄弟单位基本相同。
主要有两大挑战：一是业主单位的可持续发展问题。
城市轨道交通投资比较大，收入相对较低，光靠线路运营后的票务收入是不可能收回投资的，还是要靠政府在财政资金上给予支持，或是土地大量投入才能实现平衡。
不过，现在财政资金到位40%就不错了，缺口部分还是通过地铁来挂账，缺口不断扩大的话，光付利息基本上就可以把地铁业主拖垮。
二是融资难、融资贵的问题。
由于规模扩大，资本金下降。
现在情况还可以，再扩大的话，今后再想实现低成本融资，难度还是比较大的。
面对这些挑战，杭州地铁力做三件事情：一是在规范实施PPP 上盖物业综合开发杭州市地铁集团有限责任公司总经理朱少杰节约投资和运营成本上下工夫，在投资方面通过设计优化，实施过程管控，降低成本。
在运营方面，通过PPP 方式引进竞争机制，降低成本，目前效果不错。
二是充分挖掘地铁沿线土地价值，以弥补财政资金的缺口。
杭州地铁通过提前谋划、综合开发、价值挖掘、政策争取等措施，前几年取得了比较好的收益。
目前已经完成五个上盖地块的出让，面积540亩，取得出让金118亿元。
以1号线为例，其土地收入弥补财政缺口就可以达到自我平衡。
三是通过公司整体资产包装，提高公司信用等级，现在是AAA 级，通过各种各样的方式发行公司债、中期票据、融资租赁等方式多渠道筹措资金。
一、影子票价补贴模式概况城市轨道交通为民众提供优质、准点、便捷的公共交通客运服务，具有线网规划先行、投资金额巨大、运营成本高昂、客流培育周期漫长、“福 利票价”定价偏低等特点。
由于城市轨道交通被定 位为民生工程，属于准经营性项目，存在运营收益 难以覆盖运营成本的现实问题，因此城市轨道交通PPP 项目通常采用政府可行性缺口补助方式，主要包括影子票价付费模式、车公里付费模式。
其中，影子票价付费模式是我国推行PPP 项目初期较为 常用的方式，早在2006年4月，我国首个PPP 城 市轨道交通项目一一北京地铁4号线就已选用影子票价（测算票价）模式作为确定投资方运营收入的依据，此后陆续采用该付费模式的城市轨道交通PPP 项目有北京地铁14号线、北京地铁16号线、 杭州地铁1号线、泉州现代有轨电车项目等。
影子票价是预测（统计）运营成本（扣除其他 运营收入）与预测（统计）客流量的比值，是在未来约定周期内考虑一定合理利润率总成本的单位人 次票价。
“福利票价”定价显然不能完全反映运营成本和投资收益等财务特征，而影子票价从客流角度反映轨道交通项目，实现市场化盈亏平衡，能较好解决这一问题。
影子票价付费模式包含影子票价差额补贴、超额利润共享、客流风险分担与票价调 整机制等。
1. 影子票价差额补贴如果实际票价收入水平低于影子票价收入水 平，政府需就其差额给予项目公司补偿。
如果实际 票价收入水平高于影子票价收入水平，则项目公司 应将其差额的70%返还给政府。
当 T<T s ,则4=（4-7>巧；当 T>T S ,则P t =（7；-7；）x/；x70%o 式中，£为影子票价；乙为实际人次票价；爲为实际客流；厶为影子票价补偿；珂为票价部 分返还超额利润。
2. 客流■补贴机制客流预测结果由专业第三方出具，可作为投资谈判的基础和后期客流风险补偿的依据。
根据有关项目的PPP 协议约定，当客流量连续3年低于预测客流的80%,则项目公司可申请补偿，甚至退出 经营；反之，如果客流超出预测水平，则政府分享 超出预测客流10%以内票款收入的50%及超出预 测客流10%以上的票款收入的60%o80 | 2020年第10期理论■探讨■当F<F e,则—巧)x7；;当/>(1+10%)2爲2代，则7>=(£,-E)x7>50%;当打>/>(1+10%),则片=£,xl0%x7；x50%+(巧-7；xll0%)x7；x60%。
