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第1章案例思考题1．参见P8-112．青鸟的财务管理目标经历了从利润最大化到公司价值最大化的转变3．最初决策不合适，让步是对的，但程度、方式等都可以再探讨。
第2章练习题1．可节省的人工成本现值=15000*4.968=74520，小于投资额，不应购置。
2．价格=1000*0.893=893元3．（1）年金=5000/4.344=1151.01万元；（2）5000/1500 =3.333，介于16%利率5年期、6年期年金现值系数之间，年度净利需年底得到，故需要6年还清4．5．A=8%+1.5*14%=29%，同理，B=22%，C=13.6%，D=43%6．价格=1000*8%*3.993+1000*0.681=1000.44元7．K=5%+0.8*12%=14.6%，价格=1*（1+3%）/（14.6%-3%）=8.88元第二章案例思考题案例11．365721761+1%1+8.54%1267.182⨯⨯⨯=（）（）亿元2．如果利率为每周1%，按复利计算，6亿美元增加到12亿美元需要70周，增加到1000亿美元需要514.15周 案例2 1．2．可淘汰C ，风险大报酬小3．当期望报酬率相等时可直接比较标准离差，否则须计算标准离差率来衡量风险第3章 案例思考题假定公司总股本为4亿股，且三年保持不变。
教师可自行设定股数。
计算市盈率时，教师也可自行设定每年的股价变动。
趋势分析可做图，综合分析可用杜邦体系。
第四章练习题1. 解：每年折旧=（140+100）÷4=60（万元）每年营业现金流量=销售收入⨯（1-税率）-付现成本⨯（1-税率）+折旧⨯税率 =220⨯（1-40%）-110⨯（1-40%）+60⨯40%=132-66+24=90（万元）投资项目的现金流量为：10%,610%,410%,210%,2PVIF10%,1-140=40⨯0.564+90⨯3.170⨯0.826-40⨯0.826-100⨯0.909-140=22.56+235.66-33.04-90.9-140=-5.72（万元）（2）获利指数=（22.56+235.66-33.04）/（90.9+140）=0.98（3）贴现率为10%时，净现值=-5.72（万元）贴现率为9%时，净现值=40⨯PVIF9%,6+90⨯PVIFA9%,4⨯PVIF9%,2-40⨯PVIF9%,2-100⨯ PVIF9%,1-140=40⨯0.596+90⨯3.240⨯0.842-40⨯0.842-100⨯0.917-140=23.84+245.53-33.68-91.7-140=-3.99（万元） 设内部报酬率为r ，则：72.599.3%9%1099.3%9+-=-rr=9.41%综上，由于净现值小于0，获利指数小于1，贴现率小于资金成本10%，故项目不可行。
财务管理(王方华_第三版)习题答案第1章 财务管理总论【题1—1】（1）无限责任即467 000元；（2）因为600 000－36 000＝564 000＞467 000，即洪亮仍需承担467 000元，合伙人没有承担风险；（3）有限责任即263 000－90 000＝173 000元。
【题1—2】（1）若公司经营的产品增值率低则应争取一般纳税人，否则是小规模纳税人；（2）理论上的征收率＝［增值额/销售收入］×增值税率，若大于实际征收率应选择小规模纳税人，若小于则应选择一般纳税人，若相等是没有区别的。
【题1—3】25.92％【题1—4】应积极筹集资金回购债券。
第2章 财务管理基本价值观念【题2—1】（1）计算该项改扩建工程的总投资额：2000×（F/A，12%，3）=2000×3.3744=6748.80（万元）从以上计算的结果表明该矿业公司连续三年的投资总额为6748.80万元。
（2）计算该公司在7年内等额归还银行全部借款的本息的金额：67480.80÷（P/A，12%，7）=6748.80÷4.5638=1478.77（万元）计算结果表明，该项工程完工后，该矿业公司若分7年等额归还全部贷款的本息，则每年末应偿付1478.77万元。
（3）计算该公司以每年的净利和折旧1800万元偿还银行借款，需要多少年才能还清本息。
（P/A，12%，n）=6748.80÷1800=3.7493查1元年金现值表，在12%这一栏内找出与3.7493相邻的两个年金现值系数及其相应的期数，并采用插值法计算如下：以上计算结果表明，该公司如果每年末用1800万元来归还贷款的全部本息，需要5.29年可还清。
【题2—2】10年收益于2006年年初的现值为:800000×（P/A，6%，15）-800000×（P/A，6%，5）=800000×9.7122-800000×4.2124=4399840（元）【题2—3】P＝10×（P／A， 6％， 6）＝10×4.9173=49.173（万元）宋女士付给甲开发商的资金现值为：25＋49.173＝ 74.173 （万元）如果直接按每平方米6500元购买，宋女士只需要付出65万元，由此可见分期付款对她而言不合算。
第三章二、计算题1.计算该公司2014年的每股收益（EPS）。
本年归属于公司股东的净利润=500万元年初股份总数=1000万股发行新股增加股份数=300万股增加股份下一月起至年末的累计月数=8因回购减少股份数=140万股减少股份下一月起至年末的累计月数=6报告期月数=12发行在外的普通股加权平均数=1000+300×8/12-140×6/12=1130万股基本每股收益EPS=500/1130=0.44元2.要求（1）根据上述有关资料，计算谷一公司2014年的销售毛利与净利润；销售毛利=销售收入-销售成本=6700-5500=1200万元净利润=（销售收入-销售成本-管理费用-利息费用）×（1-所得税税率）=（6700-5500-460-310）×（1-25%）=322.5万元（2）计算其资产报酬率、营业利润率、成本费用利润率和净利润现金比率。
资产报酬率=净利润/总资产=322.5/8000=4.03%营业利润率=营业利润/营业收入=1200/6700*100%=17.91%成本费用利润率＝利润总额／成本费用总额＝(1200-460-310)/(5500+460+310)*100%=6.86%净利润现金比率＝经营现金净流量／净利润＝100/322.5×100%=31%三、案例分析案例1：KOMO公司（1）分析KOMO公司以上财务指标在2012年至2014年间的变化趋势。
销售净利率：从2012年到2014年，销售净利率总体呈上升趋势，且增长幅度逐年增加，由2012年的2.43%上升至2013年的2.49%，增幅为2.47%；而在2013年至2014年增幅为7.23%，有大幅度的提高。
销售毛利率：在这三年期间，KOMO公司的销售毛利率不断上升，2012年至2013年的增长幅度较为平缓，由2012年的14.55%上升至2013年的14.97%，增幅为2.89%；在2014年增幅迅速扩大，销售利率上升至16.49%，远远高于行业平均水平，较2013年增长了10.15%。
第1篇随着我国经济的快速发展，财务管理在企业运营中扮演着越来越重要的角色。
财务分析报告作为企业财务管理的核心环节，对于企业决策者、投资者以及债权人等各方利益相关者都具有重要的参考价值。
为了帮助广大读者深入了解财务分析报告，本文特推荐以下几本教材，供读者参考。
一、《财务分析》作者：王化成、黄世忠本书是我国财务管理领域的经典教材，由著名财务学家王化成、黄世忠教授主编。
本书系统介绍了财务分析的基本理论、方法和应用，内容丰富、结构严谨，适合作为高等院校财务管理专业本科生、研究生的教材，也可供企业财务人员、投资者等自学参考。
本书主要内容包括：1. 财务分析概述：介绍财务分析的定义、作用、原则和分类。
2. 财务报表分析：讲解资产负债表、利润表和现金流量表的分析方法。
3. 上市公司财务分析：分析上市公司财务报表，评估其经营状况、盈利能力和偿债能力。
4. 行业财务分析：研究行业财务指标，预测行业发展趋势。
5. 企业财务风险分析：识别、评估和防范企业财务风险。
6. 财务分析方法与工具：介绍财务分析常用的方法与工具，如比率分析、趋势分析、现金流量分析等。
二、《财务报表分析》作者：陈信元本书是我国著名财务学家陈信元教授所著，系统讲解了财务报表分析的理论、方法和技巧。
本书以财务报表为基础，深入剖析了企业的财务状况、经营成果和现金流量，适合作为高等院校财务管理专业本科生、研究生的教材，也可供企业财务人员、投资者等自学参考。
本书主要内容包括：2. 资产负债表分析：讲解资产负债表的结构、内容和分析方法。
3. 利润表分析：分析利润表的结构、内容和分析方法。
4. 现金流量表分析：讲解现金流量表的结构、内容和分析方法。
5. 财务报表综合分析：综合运用各种财务分析方法，评估企业的财务状况。
6. 上市公司财务报表分析：分析上市公司财务报表，评估其经营状况、盈利能力和偿债能力。
三、《财务分析实务》作者：张志宏、赵志刚本书以实际案例为基础，系统讲解了财务分析的理论、方法和技巧。
中国人民大学会计系列教材·第四版《财务管理学》章后练习参考答案第一章总论二、案例题答：（1）（一）以总产值最大化为目标缺点：1. 只讲产值，不讲效益；2. 只求数量，不求质量；3. 只抓生产，不抓销售；4. 只重投入，不重挖潜。
（二）以利润最大化为目标优点：企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。
这些措施都有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。
缺点：1. 它没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金时间价值；2. 它没能有效地考虑风险问题，这可能会使财务人员不顾风险的大小去追求最多的利润；3. 它往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向，即只顾实现目前的最大利润，而不顾企业的长远发展。
（三）以股东财富最大化为目标优点：1. 它考虑了风险因素，因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响；2. 它在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润也会对企业股票价格产生重要影响；3. 它比较容易量化，便于考核和奖惩。
缺点：1. 它只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用；2. 它只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不够；3. 股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的。
（四）以企业价值最大化为目标优点：1. 它考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；2. 它科学地考虑了风险与报酬的关系；3. 它能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。
缺点：很难计量。
进行企业财务管理，就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实现二者之间的最佳平衡，使企业价值达到最大化。
因此，企业价值最大化的观点，体现了对经济效益的深层次认识，它是现代企业财务管理目标的最优目标。
（2）青鸟天桥的财务管理目标是追求控股股东利益最大化。
（财务知识）王化成《财务管理学》听课记录20101105王化成《财务管理学》听课记录一、企业价值实现来源1、业务管理2、资本管理【很重要】二、授课内容第1讲财务管理目标第2讲财务报表分析第3讲企业业绩评价第4讲全面预算管理第5讲企业筹资管理第6讲企业投资管理第7讲企业分配管理第8讲企业资本运营三、课程特点1、注重理论和实务相结合如时间价值等简单的公式讲的少，因为学生基础好】2、战略和战术相结合注重战略：讲授内容不重视具体细节问题、而重视宏观战略问题3、系统和专题相结合注重专题：系统复习和专题讲授相结合4、刻苦和快乐相结合注重快乐：幽默故事、经典案例和问题讨论四、教材和参考书1.教材(1)王化成《财务管理》第三版，人大出版社(2)荆新、王化成、刘俊彦；《财务管理学》第五版，人大出版社(3)王化成《X公司财务管理》高教出版社2007版本2.参考书(1)王化成《高级财务管理学》第2版，人大出版社(2)王化成《财务管理案例点评》浙江人民出版社；2003(3)王化成《财务报表分析》北京大学出版社2007版本(4)爱莫瑞等著；荆新、王化成、李焰等译《X公司财务管理》，人大出版社五、具体内容讲解技巧3.财务管理目标(1)主要观点【书上有，不深入讲】；有人写论文说有18种观点①利润最大化重点讲短期行为，如何能长期化；忽视风险导致冒险行为（炒股短期盈利，随后可能会巨亏）；虚假利润（虚-上市X公司委托南方证券理财，而南方证券被接管：9家上市X公司委托其理财资产X公司，减值的计提大小从长虹0%-上汽100%不等；）②股东财务最大化【英国和美国】股价或投资报酬率计量。
引出资本市场上有效、弱势有效，举例康佳开发出手机导致某个股价的变化，应该到6.5，则如果开盘价格为6.5，则强势有效、低于6.5则半强势。
如果在信息公开之前能够购买股票，则是利用半强势下用内幕消息。
如果是强势效率，则利用内幕消息也不能够赚钱。
如果是利润最大化为目标，康佳则不会搞研发开发手机，因为开发手机只能够将来获利，眼前会导致利润下降壹定程度上能够减少冒险和短期行为③相关者利益最大化【日本和德国】不需要特别细化，只要向这个方向努力就能够了。
中国人民大学会计系列教材·第四版《财务管理学》章后练习参考答案第一章总论二、案例题答：（1）（一）以总产值最大化为目标缺点：1. 只讲产值，不讲效益；2. 只求数量，不求质量；3. 只抓生产，不抓销售；4. 只重投入，不重挖潜。
（二）以利润最大化为目标优点：企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。
这些措施都有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。
缺点：1. 它没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金时间价值；2. 它没能有效地考虑风险问题，这可能会使财务人员不顾风险的大小去追求最多的利润；3. 它往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向，即只顾实现目前的最大利润，而不顾企业的长远发展。
（三）以股东财富最大化为目标优点：1. 它考虑了风险因素，因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响；2. 它在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润也会对企业股票价格产生重要影响；3. 它比较容易量化，便于考核和奖惩。
缺点：1. 它只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用；2. 它只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不够；3. 股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的。
（四）以企业价值最大化为目标优点：1. 它考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；2. 它科学地考虑了风险与报酬的关系；3. 它能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。
缺点：很难计量。
进行企业财务管理，就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实现二者之间的最佳平衡，使企业价值达到最大化。
因此，企业价值最大化的观点，体现了对经济效益的深层次认识，它是现代企业财务管理目标的最优目标。
（2）青鸟天桥的财务管理目标是追求控股股东利益最大化。
