金融理财第四章投资规划思考题答案

23题：This question is asking for the present value of an annuity, but the interest rate changes during the life of the annuity. We need to find the present value of the cash flows for the last eight years first. The PV of these cash flows is:PVA2 = $1,500 [{1 – 1 / [1 + (.09/12)]⌒96} / (.09/12)] = $102,387.66Note that this is the PV of this annuity exactly seven years from today. Now, we can discount this lump sum to today. The value of this cash flow today is:PV = $102,387.66 / [1 + (.13/12)]⌒84 = $41,415.70Now, we need to find the PV of the annuity for the first seven years. The value of these cash flows today is:PVA1 = $1,500 [{1 – 1 / [1 + (.13/12)]⌒84} / (.13/12)] = $82,453.99The value of the cash flows today is the sum of these two cash flows, so:PV = $82,453.99 + 41,415.70 = $123,869.9924题The monthly interest rate is the annual interest rate divided by 12, or:Monthly interest rate = .104 / 12 Monthly interest rate = .00867Now we can set the present value of the lease payments equal to the cost of the equipment, or $3,500. The lease payments are in the form of an annuity due, so:PV Adue = (1 + r) C({1 – [1/(1 + r)]⌒t } / r )$3,500 = (1 + .00867) C({1 – [1/(1 + .00867)]⌒24 } / .00867 ) C = $160.7625题Here, we need to compare to options. In order to do so, we must get the value of the two cash flow streams to the same time, so we will find the value of each today. We must also make sure to use the aftertax cash flows, since it is more relevant. For Option A, the aftertax cash flows are:Aftertax cash flows = Pretax cash flows(1 – tax rate)Aftertax cash flows = $175,000(1 – .28)Aftertax cash flows = $126,000The aftertax cash flows from Option A are in the form of an annuity due, so the present value of the cash flow today is:PV Adue = (1 + r) C({1 – [1/(1 + r)]⌒t } / r )PV Adue = (1 + .10)$126,000({1 – [1/(1 + .10)]⌒31 } / .10 )PV Adue = $1,313,791.22For Option B, the aftertax cash flows are:Aftertax cash flows = Pretax cash flows(1 – tax rate)Aftertax cash flows = $125,000(1 – .28)Aftertax cash flows = $90,000The aftertax cash flows from Option B are an ordinary annuity, plus the cash flow today, so the present value:PV = C({1 – [1/(1 + r)]⌒t } / r ) + CF0PV = $90,000{1 – [1/(1 + .10)]⌒30 } / .10 ) + $530,000PV = $1,378,422.3026题The cash flows for this problem occur monthly, and the interest rate given is the EAR. Since the cash flows occur monthly, we must get the effective monthly rate. One way to do this is to find the APR based on monthly compounding, and then divide by 12. So, the pre-retirement APR is: EAR = .11 = [1 + (APR / 12)]⌒12– 1; APR = 12[(1.11)1/12 – 1] = 10.48%And the post-retirement APR is:EAR = .08 = [1 + (APR / 12)]⌒12 – 1; APR = 12[(1.08)1/12 – 1] = 7.72%First, we will calculate how much he needs at retirement. The amount needed at retirement is the PV of the monthly spending plus the PV of the inheritance. The PV of these two cash flows is:PV A = $20,000{1 – [1 / (1 + .0772/12)⌒12*20]} / (.0772/12) = $2,441,554.61PV = $1,000,000 / (1 + .08)20 = $214,548.21So, at retirement, he needs: $2,441,554.61 + 214,548.21 = $2,656.102.81He will be saving $1,900 per month for the next 10 years until he purchases the cabin. The value of his savings after 10 years will be:FV A = $1,900[{[ 1 + (.1048/12)]⌒12*10– 1} / (.1048/12)] = $400,121.62After he purchases the cabin, the amount he will have left is: $400,121.62 – 320,000 = $80,121.62 He still has 20 years until retirement. When he is ready to retire, this amount will have grown to: FV = $80,121.62[1 + (.1048/12)]⌒12*20 = $646,965.50So, when he is ready to retire, based on his current savings, he will be short:$2,656,102.81 – 645,965.50 = $2,010,137.31This amount is the FV of the monthly savings he must make between years 10 and 30. So, finding the annuity payment using the FVA equation, we find his monthly savings will need to be: FVA = $2,010,137.31 = C[{[ 1 + (.1048/12)]⌒12*20 – 1} / (.1048/12)]C = $2,486.1227题To answer this question, we should find the PV of both options, and compare them. Since we are purchasing the car, the lowest PV is the best option. The PV of the leasing is simply the PV of the lease payments, plus the $1. The interest rate we would use for the leasing option is the same as the interest rate of the loan. The PV of leasing is:PV = $1 + $520{1 – [1 / (1 + .08/12)⌒12*3]} / (.08/12) = $16,595.14The PV of purchasing the car is the current price of the car minus the PV of the resale price. The PV of the resale price is:PV = $26,000 / [1 + (.08/12)]⌒12*3 = $20,468.62The PV of the decision to purchase is:$38,000 – 20,468.62 = $17,531.38In this case, it is cheaper to lease the car than buy it since the PV of the leasing cash flows is lower. To find the breakeven resale price, we need to find the resale price that makes the PV of the tw o options the same. In other words, the PV of the decision to buy should be:$38,000 – PV of resale price = $16,595.14PV of resale price = $21,404.86The resale price that would make the PV of the lease versus buy decision is the FV of this value, so:Breakeven resale price = $21,404.86[1 + (.08/12)]⌒12*3 = $27,189.2528题First, we will find the APR and EAR for the loan with the refundable fee. Remember, we need to use the actual cash flows of the loan to find the interest rate. With the $2,100 application fee, you will need to borrow $202,100 to have $200,000 after deducting the fee. Solving for the payment under these circumstances, we get:PV A = $202,100 = C {[1 – 1/(1.00567)⌒360]/.00567} where .00567 = .068/12 C = $1,317.54 We can now use this amount in the PV A equation with the original amount we wished to borrow, $200,000. Solving for r, we find:PV A = $200,000 = $1,317.54[{1 – [1 / (1 + r)]⌒360}/ r]Solving for r with a spreadsheet, on a financial calculator, or by trial and error, gives:r = 0.5752% per monthAPR = 12(0.5752%) = 6.90% EAR = (1 + .005752)⌒12– 1 = .0713 or 7.13%With the nonrefundable fee, the APR of the loan is simply the quoted APR since the fee is not considered part of the loan. So:APR = 6.80% EAR = [1 + (0.068/12)]⌒12– 1 = .0702 or 7.02%29题Here, we need to find the interest rate that makes us indifferent between an annuity and a perpetuity. To solve this problem, we need to find the PV of the two options and set them equal to each other. The PV of the perpetuity is:PV = $20,000 / rAnd the PV of the annuity is:PVA = $35,000[{1 – [1 / (1 + r)]⌒10 } / r ]Setting them equal and solving for r, we get:$20,000 / r = $35,000[{1 – [1 / (1 + r)]⌒10 } / r ]$20,000 / $35,000 = 1 – [1 / (1 + r)]⌒10 .057141/10 = 1 / (1 + r)r = 1 / .5714⌒1/10 – 1 r = .0576 or 5.76%30题。

第4章金融机构本章思考题1．试述金融机构的功能。

答：金融机构通常提供以下一种或多种金融服务：（1）金融中介机构的基本功能：在市场上筹资从而获得货币资金，将其改变并构建成不同种类的更易接受的金融资产。

这构成金融机构的负债和资产业务。

（2）金融机构的经纪和交易功能：代表客户交易金融资产，提供金融交易的结算服务；自营交易金融资产，满足客户对不同金融资产的需求。

（3）金融机构的承销功能：提供承销的金融机构一般也提供经纪或交易服务，帮助客户创造金融资产，并把这些金融资产出售给其他市场参与者。

（4）金融机构的咨询和信托功能：为客户提供投资建议，保管金融资产，管理客户的投资组合。

2．试述金融机构的基本类型。

答：按照不同的标准，金融机构可划分为不同的类型：（1）按照金融机构的管理地位，可划分为金融监管机构与接受监管的金融企业。

（2）按照是否能够接受公众存款，可划分为存款性金融机构与非存款性金融机构。

存款性金融机构主要通过存款形式向公众举债而获得其资金来源；非存款性金融机构则不得吸收公众的储蓄存款。

（3）按照是否担负国家政策性融资任务，可划分为政策性金融机构和非政策性金融机构。

政策性金融机构是指由政府投资创办、按照政府意图与计划从事金融活动的机构。

非政策性金融机构则不承担国家的政策性融资任务。

（4）按照是否属于银行系统，可划分为银行金融机构和非银行金融机构。

（5）按照出资的国别属性，又可划分为内资金融机构、外资金融机构和合资金融机构。

（6）按照所属的国家，还可划分为本国金融机构、外国金融机构和国际金融机构。

3．西方国家的中央银行有哪几种制度形式？答：西方国家的中央银行制度主要有四种形式：（1）单一的中央银行制度。

即在一国范围内单独设立一家中央银行，通过总分行制，集中行使金融管理权，多数西方国家采取这种制度。

（2）二元的中央银行制度。

即在一国范围内建立中央和地方两级相对独立的中央银行机构，分别行使金融管理权，如美国、德国。

1.当你增加时间的长度时，终值会发生什么变化，现值会发生什么变化？答：当增加时间长度时根据公司PV=C/(1+r)^t得到现值会减少（dwindle，diminish），而终值FV=C*(1+r)^t会增加。

2.如果利率增加，年金的终值会有什么变化？现值会有什么变化？答：当利率增加时，终值增大，现值FV=C(1/r-1/(r*(1+r)^t))得现值会减小分析这两道题都考察了对终值和现值的概念的理解:终值：一笔资金经过一个时期或者多个时期的以后的价值，如果考察终值就是在现在或将来我得到一笔资金C那么这笔资金在更远的未来将会价值多少，如果考察现值则是将来我得到一笔钱那么它现在的价值是多少（在某个固定的折现率下）3.假设有两名运动员签署了一份10年8000万的合同，一份是每年支付800万，一份是8000万分十次，支付金额每年递增5%，哪种情况最好答：计算过程如下图：u由上图的应该选第一种4.贷款法是否应该要求贷款者报告实际利率而不是名义利率？为什么？答：他们应该报告实际利率，名义利率的优势只是在于它们方便计算，可是在计算机技术发达的今天，计算已经不再是一个问题5.有津贴的斯坦福联邦贷款是为大学生提供帮助的一种普遍来源，直到偿还贷款才开始付息。

谁将收到更多的津贴，新生还是高年级的学生？请解释答：新生将获得跟多的津贴，因为新生使用无息贷款的时间比高年级学生长。

详细数据如下：由此可见新生的津贴=22235-20000=2235；而高年级的学生为1089根据下面的信息回答接下去的5个题：6.由计算得到如果500美金若在30年后要变成10000则实际年利率是10.5%,我想应该是GMAC的决策者认为公司的投资收益率大于10.5%7.如果公司可以在30年内的任意时间内以10000元的价格购买该债券的话，将会使得该债券更具有吸引力8.1）这500元不能影响我后面30年的正常生活，也就是我说我是否有500元的多余资金；2）该公司是否能够保证在30年后我能收到10000元3）当前我认为的投资收益率是否高于10.5%，若高于10.5%则不应该考虑投资该债券我的回答是：是取决的承诺偿还的人9.财政部的发行该种债券的价格较高因为财政部在所有的债券发行者中信用最好10.价格会超过之前的500美元，因为如果随着时间的推移，该债券的价值就越接近10000美元，如果在2010年的看价格有可能会更高，但不能确定，因为GMAC有财务恶化的可能或者资本市场上的投资收益率提高。

财务管理习题集第一章总论·复习思考题1、什么是企业财务管理?它的研究对象是什么？2、简要论述企业资金运动存在的客观必然性。

3、什么是企业的资金运动？它包括哪几个阶段？4、企业的财务关系主要有哪些？如何处理好企业与各方面的财务关系？5、企业的三种组织形式各有哪些特点和优缺点？6、企业财务管理的目标是什么?利润最大化与股东财富最大化的本质区别是什么?7、为什么股东与经营者、股东与债权人会产生冲突？如何协调他们的冲突？8、什么是企业的理财环境？研究企业的理财环境有何意义？·练习题一、填空题1、企业的资金运动分为、、等三个阶段。

2、企业财务管理的目标主要包括、、、。

3、金融市场上利率的构成要素包括、、、、。

4、企业财务管理的环境主要包括、、。

二、单项选择题1、资金的实质是(）A、商品的价值表现B、货币资金C、财产物资的价值表现D、再生产过程中运动着的价值2、在资本市场上向投资者出售金融资产，比如发行股票和债券等，从而取得资本的活动，属于（）A、筹资活动B、投资活动C、收益分配活动D、扩大再生产活动3、作为财务管理的目标，每股收益最大化目标与利润最大化目标相比，其优点在于（）A、能够避免企业的短期行为B、考虑了资本时间价值因素C、反映了创造利润与投入资本之间的关系D、考虑了风险价值因素4、反映公司价值最大化目标实现程度的指标是（）A、销售收入B、市盈率C、每股市价D、净资产收益率5、委托代理矛盾是由于（）之间目标不一致产生的。

A、股东与监事会B、股东与顾客C、股东与董事会D、股东与经营者三、判断题1、财务管理的目标取决于企业的总目标.（）2、企业财务管理是一种实物管理。

（）3、资金的分配是筹资的目的和归宿，也是筹资的实现和保证。

（)4、以企业价值最大化作为财务管理的目标有利于社会资源的合理配置，从而实现社会效益最大化。

（）5、以每股收益最大化最为财务管理的目标，考虑了货币的时间价值，但没有考虑投资的风险价值。

1. 当你增加时间的长度时，终值会发生什么变化，现值会发生什么变化？答：当增加时间长度时根据公司PV=C/(1+r)A t得到现值会减少(dwindle，diminish)，而终值FV=C*(1+r)At会增加。

2. 如果利率增加，年金的终值会有什么变化？现值会有什么变化？答：当利率增加时，终值增大，现值FV=C(1/r-1/(r*(1+rFt))得现值会减小分析这两道题都考察了对终值和现值的概念的理解：终值：一笔资金经过一个时期或者多个时期的以后的价值，如果考察终值就是在现在或将来我得到一笔资金C那么这笔资金在更远的未来将会价值多少，如果考察现值则是将来我得到一笔钱那么它现在的价值是多少(在某个固定的折现率下)3. 假设有两名运动员签署了一份10年8000万的合同，一份是每年支付800万，一份是8000万分十次，支付金额每年递增 5% ，哪种情况最好答：计算过程如下图：u12. 5T733354舉一忡t*况*■二沖耆况63S. <4e>3& 04年1667. M Oflfc-蠹ML D虽百嘶fiOQi m.sa49& 97sao TSh.294沮0鼻1115m.^6髯& 29SzaSr 钿亍晒L弊TT E颐 d 72監BL EB审60496th 70191. 23IQ 旦计9CW0, 003H 也69由上图的应该选第一种4. 贷款法是否应该要求贷款者报告实际利率而不是名义利率？为什么？答：他们应该报告实际利率，名义利率的优势只是在于它们方便计算，可是在计算机技术发达的今天，计算已经不再是一个问题5. 有津贴的斯坦福联邦贷款是为大学生提供帮助的一种普遍来源，直到偿还贷款才开始付息。

谁将收到更多的津贴，新生还是高年级的学生？请解释答：新生将获得跟多的津贴，因为新生使用无息贷款的时间比高年级学生长。

详细数据如下：输入变童APR 6. 25%备朗金额5000期限<1) 4期眼(2) 3实師利率8. 57%借款总瓠< 1 >20000借款总颔< 2 > 15000输出变崖终值(1) 贮厶235. 67终值(2)¥1® 089. 51由此可见新生的津贴=22235-20000=2235 ;而高年级的学生为1089根据下面的信息回答接下去的5个题：6. 由计算得到如果500美金若在30年后要变成10000则实际年利率是10.5%,我想应该是GMAC的决策者认为公司的投资收益率大于10.5%7. 如果公司可以在 30年内的任意时间内以 10000元的价格购买该债券的话，将会使得该债券更具有吸引力8. 1）这500元不能影响我后面 30年的正常生活，也就是我说我是否有 500元的多余资金；2）该公司是否能够保证在30年后我能收到10000元3）当前我认为的投资收益率是否高于10.5%，若高于10.5%则不应该考虑投资该债券我的回答是：是取决的承诺偿还的人9. 财政部的发行该种债券的价格较高因为财政部在所有的债券发行者中信用最好10•价格会超过之前的500美元，因为如果随着时间的推移，该债券的价值就越接近10000 美元，如果在2010年的看价格有可能会更高，但不能确定，因为GMAC有财务恶化的可能或者资本市场上的投资收益率提高。

基础知识部分第1 页(共56 页)第一章理财规划基础一、单项选择题1、财务自由主要体现在()。

①是否有适当、收益稳定的投资②是否有充足的现金准备③投资收入是否完全覆盖个人或家庭发生的各项支出④是否有稳定、充足的收入2、在财务安全的模式下,收入曲线一直在支出曲线的()。

①平行②下方③上方④右方3、单个家庭为了应对重大疾病、意外灾难、犯罪事件、突发事件等的开支,预防某些重大的事故对家庭的短期冲击所需的现金储备称作()。

①日常生活储备②意外现金储备③家族支援现金储备④追加投资储备4、下属于客户非财务信息的是()。

①社会保障情况②风险管理信息③投资偏好④工资、薪金5、单身期的理财优先顺序是()。

①职业规划、现金规划、投资规划、大额消费规划②现金规划、职业规划、投资规划、大额消费规划③投资规划、职业规划、现金规划、大额消费规划④大额消费规划、职业规划、现金规划、投资规划6、理财规划师对客户现行财务状况的分析不包括()。

①客户家庭资产负债表分析②客户家庭现金流量表分析③财务比率分析④客户婚姻、子女状况7、持续理财服务不包括()。

①定期对理财方案进行评估②不定期的信息服务③不定期的方案调整④定期到客户单位做收入调查8、客户进行理财规划的目标通常为财产的保值和增值,下列哪一项规划的目标更倾向于实现客户财产的增值()。

①现金规划②风险管理与保险规划③投资规划④财产分配与传承规划9、以下哪一项属于客户的财务信息()①客户下女情况②客户收入状况③客户理财目标④客户理财需求10、下列关于理财规划步骤正确的是()。

①建立客户关系、收集客户信息、分析客户财务状况、制定理财计划、实施理财计划、持续理财服务②收集客户信息、建立客户关系、分析客户财务状况、制定理财计划、实施理财计划、持续理财服务③建立客户关系、收集客户信息、制定理财计划、分析客户财务状况、实施理财计划、持续理财服务④建立客户关系、分析客户财务状况、收集客户信息、制定理财计划、实施理财计划, 持续理财服务基础知识部分第2 页(共56 页)11、按照最新«理财规划师国家职业标准»的规定,理财规划师所要遵循的执业原则不包括()。

公司理财学原理第四章习题答案二、单项选择题1.某人希望在5年末取得本利和20000元，则在年利率为2％，单利计息的方式下，此人现在应当存入银行（ B ）元。

A.18114B.18181.82C.18004D.18000【答案解析】现在应当存入银行的数额＝20000/（1＋5×2％）＝18181.82（元）。

2.某人目前向银行存入1000元，银行存款年利率为2％，在复利计息的方式下，5年后此人可以从银行取出（ B ）元。

A.1100B.1104.1C.1204D.1106.1【答案解析】五年后可以取出的数额即存款的本利和＝1000×（F/P,2%,5）＝1104.1（元）。

3.某人进行一项投资，预计6年后会获得收益880元，在年利率为5％的情况下，这笔收益的现值为（ B ）元。

A.4466.62B.656.66C.670.56D.4455.66【答案解析】收益的现值＝880×（P/F,5%,6）＝656.66（元）。

4.企业有一笔5年后到期的贷款，到期值是15000元，假设存款年利率为3％，则企业为偿还借款建立的偿债基金为（A ）元。

A.2825.34B.3275.32C.3225.23D.2845.34【答案解析】建立的偿债基金＝15000/（F/A,3%,5）＝2825.34（元）。

5.某人分期购买一辆汽车，每年年末支付10000元，分5次付清，假设年利率为5％，则该项分期付款相当于现在一次性支付（C ）元。

A.55256B.43259C.43295D.55265【答案解析】本题相当于求每年年末付款10000元，共计支付5年的年金现值，即10000×（P/A,5%,5）＝43295（元）。

6.某企业进行一项投资，目前支付的投资额是10000元，预计在未来6年内收回投资，在年利率是6％的情况下，为了使该项投资是合算的，那么企业每年至少应当收回（ D ）元。

金融理财师考试《投资规划》试题（网友回忆版）一[单选题]1.某资产组合由一年期国债（视为无风险资产）与沪深300指数基金（视为市（江南博哥）场组合）构成，该资产组合的P系数是0.72，则该组合中一年期国债的权重为A.72%B.50%C.28%D.16%参考答案：C参考解析：假设该组合中国债的权重为w0，则该组合的P系数＝（1－w0）P M＝0.72，已知P M＝1，可求出w0＝28%。

[单选题]2.已知无风险资产收益率为5%，市场组合的预期收益率为15%。

理财师测算某股票组合的预期收益率为20%，该组合的P系数为1.3。

根据资本资产定价模型，理财师的以下判断正确的是()。

A.该股票组合价值被高估B.该股票组合价值被低估C.该股票组合的定价是合理的D.该股票组合不存在套利机会参考答案：B参考解析：根据资产定价模型求该组合的预期收益率，r＝r f＋P（r M－r f），且P＝1.3，r f＝5%，r M＝15%，可求出该组合的预期收益率＝15%＜20%，因此在该理财师看来，此股票组合的价值被低估了，该定价是不合理的，且目前存在套利机会。

[单选题]3.以下不属于构造套利组合需要满足的条件是()。

A.不需要投资者追加任何额外投资B.组合的系统性风险为零C.组合的收益不为零D.组合中的各项资产处于均衡状态参考答案：D参考解析：套利投资组合需要满足以下3个条件：①不需要追加额外投资；②投资组合的因素风险（或者说系统风险）为0；③投资组合的收益不等于0。

而组合的各项资产处于均衡状态不属于构造套利组合需要满足的条件。

[单选题]4.关于套利定价理论（APT）和资本资产定价模型（CAPM）之间的关系，以下说法错误的是()。

A.CAPM只能用P系数解释风险的大小，而APT可以解释风险的来源B.因为APT没有对投资者偏好做出假定，所以其适用范围更广C.根据APT，投资者可根据自己对待风险的态度，回避掉自己不愿意承担的风险D.CAPM假定了投资者对待风险的态度，即属于风险中性参考答案：D参考解析：CAPM假定了投资者都是风险规避者，当面临其他条件相同的两种选择时，他们将选择具有较小标准差的投资组合。

《投资学》习题及其参考答案《投资学》习题第1章投资概述《》一、填空题1、投资所形成的资本可分为和。

2、资本是具有保值或增值功能的。

3、按照资本存在形态不同，可将资本分为、、、等四类。

4、根据投资所形成资产的形态不同，可以将投资分为、、三类。

5、按研究问题的目的不同，可将投资分成不同的类别。

按照投资主体不同，投资可分为、、、四类。

6、从生产性投资的每一次循环来，一个投资运动周期要经历、、、等四个阶段。

二、判断题1、资本可以有各种表现形态，但必须有价值。

（）2、无形资本不具备实物形态，却能带来收益，在本质上属于真实资本范畴。

（）3、证券投资是以实物投资为基础的，是实物投资活动的延伸。

（）4、直接投资是实物投资。

（）5、投机在证券交易中既有积极作用，又有消极作用。

（）6、投资所有者主体、投资决策主体、投资实施主体、投资存量经营主体是可以分离的。

（）三、多项选择题1、投资主体包括（）A．投资所有者主体B．投资决策主体C．投资实施主体D．投资存量经营主体E．投资收益主体2、下列属于真实资本有（）A．机器设备B．房地产C．黄金D．股票E．定期存单3、下列属于直接投资的有（）A．企业设立新工厂B．某公司收购另一家公司51%的股权C．居民个人购买1000股某公司股票D．发放长期贷款而不参与被贷款企业的经营活动E．企业投资于政府债券4、下列属于非法投机活动是（）A．抢帽子B．套利C．买空卖空D．操纵市场E．内幕交易四、名词解释投资投资主体产业投资证券投资直接投资间接投资五、简答题1、怎样全面、科学的理解投资的内涵？2、投资有哪些特点？3、投资的运动过程是怎样的？4、投资学的研究对象是什么？5、投资学的研究内容是什么？6、试比较主要西方投资流派理论的异同？第2章市场经济与投资决定一、填空题1、投资制度主要由、、等三大要素构成。

2、一般而言，投资制度分为和两类。

3、投资主体可以按照多种标准进行分类，一种较为常用的分类方法是根据其进行投资活动的目标，把投资主体划分为和。

第4章参考答案1.效率边界的特点(1)效率边界是一条向右上方倾斜的曲线。

这一特点源于证券投资中的“高收益、高风险”的原则，能够提供较高期望收益的投资组合必然也伴随着较高的风险，因此，效率边界是整体向右上方倾斜的。

(2)效率边界是一条上凸的曲线。

效率边界是可行集的子集，那么有效集上的任意两点再构成组合仍然是可行的，如果效率边界存在凹陷的部分，那么这一凹陷处将不再是有效的。

我们可以用图4-23还解释其原因。

图中V 、W 两点之间存在凹陷，这两点的连线仍然是投资组合的可行集，对于同一风险水平而言，V 、W 连线上的组合集的期望收益要高于凹陷处的期望收益，在这种情况下，凹陷处将不再是投资组合的效率边界。

因此，效率边界必须是上凸的。

2.对于理性投资者(风险厌恶者)来说，无差异曲线簇具有如下特征：(1)无差异曲线的一个基本特征就是无差异曲线不能相交。

落在不同的无差异曲线上的投资组合为投资者带来不同的满足程度，因而一个组合不可能同时落在不同的无差异曲线上，这也就是说不同的无差异曲线不能相交。

(2)投资者都拥有正斜率、下凸的无差异曲线。

这是因为投资者是风险厌恶的，承担较高的风险必须要有相应的高收益进行补偿，因此无差异曲线斜率为正；当投资者已经承担了较高的风险，要进一步增加风险，就要求获得更多的收益补偿，所以无差异曲线呈现下凸特征。

(3)无差异曲线的弯度取决于投资者的风险态度。

虽然理性投资者都具有风险厌恶特征，但各自的风险厌恶程度却会有所不同。

不同风险厌恶程度的投资者的无差异曲线的斜率是有E （p r ）VWp图4-23差别的，斜率越大，表明为了让投资者多承担相同的风险所提供的风险补偿越高，说明该投资者的风险厌恶程度越高。

图4-24给出了不同风险厌恶程度的投资者的无差异曲线。

图4-24(a)表示风险厌恶程度强的投资者的无差异曲线；图4-24(b)表示风险厌恶程度剧中的投资者的无差异曲线；图4-24(c)表示风险厌恶程度弱的投资者的无差异曲线。

80000
费用
费用
已发生
1-5年末
建筑物向外 出租的租金
设备成本 折旧
10000
2000000 2000000/5=400000
收入
资产 费用
1-5年末
现在 1-5年末
设备的再售 价值
单位原材料 成本
100000
第1年10，以后逐年涨3%
收入
费用
5年末
1-5年末
摘要 原材料库存 应付账款 7天的销售额 4周或28天的采购额

规模问题
Stanley Jaffe和Sherry Lansing刚刚购买了一部 电影的版权，以下是预计的CF和NPV、IRR。
第0期现金流量 第1期现金流量 NPV@25 % -$10 $40 $22 小预算 大预算 -$25 $65 $27 IRR(%) 300 160
IRR与NPV不一致是因为IRR忽略了项目的规模
3 A A：-798.42=C * 0.10
4 A B：-916.99=C * 0.10
A：C=-321.05
B：C=-289.28
三、考虑风险调整的NPV方法
---考虑的更长远和全面些

引入通货膨胀问题 引入现金流的不确定问题 引入贴现率的不确定问题
1+名义利率=（1+实际利率）*（1+通货膨胀率）
税后资本成本 10%
不在现金流中
筹资流的进一步解释p138
流向公司 的现金流量
公司的资金：
本金利息
债权人
筹资
股东
现金流估算总结

估计项目初始现金流 p136
1.资本化支出（主要是固定资产投资支出） I0 2.费用化支出（包括筹建费、培训费以及可费 用化的运输费、安装费等等） E0 3.净营运资本变动 （指垫支的营运资本） Δ W0 4.原有设备出售时的净现金流量及其纳税效应 S-（S-B0）T

《金融学》复习思考题一、填空题1、是由足值货币向现代信用货币发展的一种过渡性的货币形态。

代用货币2、在现代经济中，信用货币存在的主要形式是和。

现金银行存款3、是新型的信用货币形式，是高科技的信用货币。

电子货币4、所谓“流通中的货币”，就是发挥职能的货币和发挥职能的货币的总和。

流通手段支付手段5、从货币制度诞生以来，经历了、、和四种主要货币制度形态。

银本位制金银复本位制金本位制信用货币制度6、金银复本位制主要有两种类型：和。

平行本位制双本位制7、在格雷欣法则中，实际价值高于法定比价的货币是。

良币8、在格雷欣法则中，实际价值低于法定比价的货币是。

劣币9、金本位制有三种形式：、、。

金币本位制金块本位制金汇兑本位制10、货币制度的四大构成要素是：货币的币材、货币的单位名称、本位币和辅币的发行、铸造、流通程序、准备金制度。

11、目前，世界各国普遍以金融资产的强弱作为划分货币层次的主要依据。

流动性12、狭义货币M1由和，构成，广义货币M2由M1加构成。

流通中现金支票存款储蓄存款13、货币制度最基本的内容是。

币材14、在现代经济中，信用货币的发行主体是。

银行15、“金融”一词在广义上指由货币及两大类活动引致的经济行为。

信用16、借贷活动中产生的利息或者利率是的价格。

借贷资金17、一级市场融资是指在时发生的融资活动。

发行融资工具18、二级市场融资是指在时发生的融资活动。

已发行的融资工具再交易19、商业信用的方向性是指它只能沿着的方向提供。

商品的生产者到商品的需求者20、信用的要素由信用活动的主体、客体及三个方面的因素构成。

信用活动的基础21、信用的基础性要素包括三要素。

品德能力资本22、按是否可转让分类，采用记帐式发行的国债是的国债。

可转让23、按是否可转让分类，采用凭证式发行的国债是的国债。

不可转让24、出口国银行为扶植和扩大本国商品出口，向或国外的进口商提供的贷款称之为出口信贷。

本国的出口商25、根据中央银行的基本性质与特征及其在世界中央银行制度形成过程中的历史作用来看，是最早全面发挥中央银行功能的银行。

投资学第九版中文答案第四章1基础题1、单位投资信托基金的运营费用应该较低。

因为一旦信托设立，信托投资组合是固定的，当市场改变时，它不需要支付投资组合经理不断监控和调整投资者组合的费用。

因为投资组合是固定的，所以单位投资信托基金几乎没有交易成本。

2、a 单位信托基金：大规模投资的多元化，大规模交易的低成本，低管理费用，可预测的投资组合成分，投资组合的低换手率。

b 开放式基金：大规模投资的多元化，大规模交易的低成本，专业的管理可以实现在机会出现时的买入或卖出，记录交易过程。

c 个人自主选择的股票和债券：没有管理费用，在协调个人所得税的情况下实现资本利得或者损失，可以根据个人风险偏好来设计投资组合。

3、开放式基金是有义务以资产净值赎回投资者的股票,因此必须保持手头现金及现金证券以满足潜在的赎回。

封闭式基金不需要现金储备,因为对封闭式基金不能赎回。

封闭式基金的投资者希望套现时，他们会出售股票。

4、平衡基金以相对稳定的比例投资于每个资产类别，供投资者投资整个资产组合时选择使用。

生命周期基金属于平衡基金，其资产配置取决于投资者的年龄构成。

积极的生命周期基金，持有大量的股票，是面向年轻的投资者，而保守的生命周期基金，则持有大量的债券，主要针对年长的投资者。

相比之下，资产配置基金会根据对每一个板块相对业绩的预测而显著改变基金在每一个市场的资产配置比例。

因此资产配置资金更强调市场时机的选择。

5、与开放式基金不同，其基金股份随时准备以资产净值赎回，封闭式基金作为一种证券在交易所中交易，因此，它的价格可以偏离它的净值。

6、交易所交易基金的优势：交易所交易基金持续地交易，并且可以通过保证金来购买和出售当交易所交易基金出售时，没有资本利得税（股票只是从一个投资者转移到了另一个投资者）投资者直接从经纪人处购买，从而基金节省了直接向小投资者销售的成本，这种费用降低了管理费用。

交易所交易基金的劣势：价格可能偏离资产净值（不像开放式基金）在从经纪人手中购买时，必须支付费用（不像免佣基金）中级题7、发行价格包括6%的前端费用，也即销售费用，意味着每一美元的支付，仅能得到$0.94 的股票净值。

2013A F P金融理财基础习题参考答案--CICFP江苏管理中心--一、单选题1、以为中心到以中心反映的是营销服务理念的基础性变革..A、客户、产品B、理念、行为C、产品、客户D、行为、理念2、理财规划的最终目标是要达到.A财务独立B财务安全C财务自主D财务自由3、财务自由主要体现在A是否有适当、收益稳定的投资B是否有充足的现金准备C投资收入是否完全覆盖个人或家庭发生的各项支出D是否有稳定、充足的收入4、以下不属于个人财务安全衡量标准的是A是否有稳定充足收入B是否购买适当保险C是否享受社会保障D是否有遗嘱准备5、对于时下社会上流行的“月光族”来说;最需要进行的是A消费支出规划B现金规划C风险管理与保险规划D投资规划6、是独立中介理财机构理财发展方向..A、银行理财B、信托理财C、第三方理财D、保险理财7、财务规划只有实现了;才能实现人生各阶段收支的基本平衡..A、财务规划B、自我实现C、财务安全D、财务自由8、客户进行理财规划的目标通常为财产的保值和增值;下列项规划的目标更倾向于实现客户财产的增值.A现金规划B风险管理与保险规划C投资规划D财产分配与传承规划9、是指个人或家庭对自己的财务现状安全有充分的信心;认为现有的财富足以应对未来的财务支出和其他生活目标..A、风险保障B、财务平衡C、财务安全D、财务自由10、理财规划要解决的首要问题是A、收支相抵B、财务自由C、财务安全D、财务预算11、理财规划师进行任何理财规划时首先考虑和重点安排的目标是..A、投资规划B、养老保障C、教育保障D、现金保障12．为了应对客户家庭主要经济收入创造者因为失业或其他原因失去劳动能力对家庭生活造成严重影响;进行的现金保障是..A．家族支援储备B.日常生活覆盖储蔷C.意外现金储备D.投资资金储备13、家庭消费模式中要有三种类型：收大于支、收支相抵、支大于收;关于这三种类型说法正确的是A．在这三种模式中收入主要是工薪类收入;家庭的各项支出统一叫做“支出”B.在收大于支出和收支相抵型的消费模式中;收入曲线一直在消费曲线的上方;此时家庭便达到了财务安全的目标C.收支相抵型的家庭如果在初始时期就有一定投资;只要投资是盈利的．经过较长时间还是可以实现财务自由的D.“月光旅”属丁收支相抵型的消费模式14、下列关于理财规划步骤正确的是..A．建立客户关系、收集客户信息、分析客户财务状况、制定理财计划、实施理财计划、持续理财服务B．收集客户信息、建立客户关系、分析客户财务状况、制定理财计划、实施理财计划、持续理财服务C．建立客户关系、收集客户信息、制定理财计划、分析客户财务状况、实施理财计划、持续理财服务D．建立客户关系、分析客户财务状况、收集客户信息、制定理财计划、实施理财计划、持续理财服务15、以为标准的确立标志着注册理财规划师职业认证发展到了成熟阶段..A、4PB、4EC、3PD、3E16、理财规划师职业操守的核心原则是A个人诚信B勤奋C客观公正D严守秘密17、CFP四个E代表的意义;下列叙述错误的是cation-教育训练B.Examination-考试认证C.Experience-工作经验D.Excellence-卓越表现18、下列违反客观公正原则的是..A．理财规划师以自己的专业知识进行判断B．理财规划过程中不带感情色彩C．因为是朋友;所以在财务分配规划方案中对其偏袒D．对于执业过程中发生的或可能发生的利益冲突应随时向有关各方进行披露19、假如利率是15％;你想在5年后获得2万元;你需要在今天拿出多少钱进行投资20、假如你现在21岁;每年收益率10％;要想在65岁时成为百万富翁;今天你要一次性拿出多少钱来投资A.12;862B.15;091C.14;427D.16;03321、据研究;1802－1997年间普通股票的年均收益率是8.4%..假设Tom的祖先在1802年对一个充分分散风险的投资组合进行了1;000美元的投资..1997年的时候;这个投资的价值是多少A.6;771;892;096.95B.6;986;652;140.25C.4;980;076;214.03D.7;011;097;364.7522、富兰克林死于1790年..他在自己的遗嘱中写道;他将分别向波士顿和费城捐赠1;000元..捐款将于他死后200年赠出1990年时;付给费城的捐款已经变成200万元;而给波士顿的已达到450万元..请问两者的年投资回报率各为多少%4.9%B.3.87%4.3%23、假如我现在投资5;000元于一个年收益率为10％的产品;我需要等待多久该投资才能增长到10;000元24、假设钱女士为儿子5年后的出国留学准备资金;预计需要20万元人民币;某理财产品以复利计算年息为6%;现需要购买多少该理财产品才能保证5年后儿子的出国费用25、1626年荷兰人花了大约25美金从印弟安人手中买下了曼哈顿岛..按8%的年复利计算;这25美金值现在2011年的多少美金A.1.76451×1014B.1.84538×1014C.1.60928×1015D.1.54097×101426、6年分期付款购物;每年初付200元;设银行利率10%;该项分期付款相当于购价为元的一次现金支付A958.16B758.20C1200D354.3227、某项目;前3年无资金流入;从第3年末开始每年流入500万元;共有5年资金流入..假设年利率为10%;其终值为万元.A2994.59B3052.55C1813.48D3423.2128、某企业拟建立一项基金计划;每年初投入10万元;若利率为10%;5年后该项基金本利和将为元.A671561B564100C871600D61050029、某人希望在5年后取得本利和1万元;用于支付一笔款项.若按单利计算;利率为5%;那么;他现在应存入元.A8000B9000C9500D780030、某人在年初存入一笔资金;以后4年每年年末取出1000元;利率为3%;则此人应在最初一次存入银行的钱数为元..A3717.1B4000C3822.3D4115.631、某校准备设立永久性奖学金;每处计划颁发36000元资金;若年复利率为12%;该样现在应向银行存入元本金..A450000B300000C350000D36000032、某人民币理财产品以复利计息;年息为3%;李女士购买10000元人民币这一理财产品;3年后李女士获得累计值是多少元人民币A、30909元B、10927元C、1200元D、12000元33、刘姥姥希望在5年之后能够拥有14859.47元;你建议她做这样一笔投资：投资的年利率8%;每季度计息1次;那么;她现在应该投入..A.如果按单利计息;她需要投入3471.05元B.如果按复利计息;她需要投入3270.28元C.如果按单利计息;她需要投入10767.73元D.如果按复利计息;她需要投入10000.00元34、如果你期初投资了10000元;年利率为10%;每半年付息一次;那么5年后你将收回元..A.12762.82B.16105.10C.16288.95D.25937.4235、某机器设备每年可节约成本2万元;寿命十年;无残值..若市场利率为7%;则最多花多少钱买此设备划算36、在普通年金终值系数的基础上;期数加1．系数减1所得的结果．在数值上等于..A.普通年金现值系数B.即付年金现值系数C.普通年金终值系数D．即付年金终值系数37、一个投资者要每年年底领取8000元的年金;共领取15年;现在是年初．年贴现率为lO％．请问这笔年金的终值是..A.254180B.40150C.60849D.16243038、王先生持有的一种面值为100元的每年附息票债券;5年到期;到期收益率为10%..如果息票利率为7%;则该债券现在的价值为元..39、王先生持有的另一种面值为100元的每年附息票债券;5年到期;到期收益率为10%..如果息票利率为8%;则该债券现在的价值为元..40、王先生购买了某公司2000年1月1日发行的期限为10年的债券;票面利率为8%;每年付息1次;面额为100元;市场同类债券的利率为8%;2001年l月1日市场利率上升为9%;则此债券的价格应为元..A.88B.94C.100D.11041、A公司在2001年1月1日发行5年期债券;面值100元票面年利率为10%;于每年12月31日付息;到期一次还本..如果2001年1月1日同类债券的利率是9%;则该债券的发生价格应为A、95.82B、103.89C、109.64D、115.3242、某零息债券还剩3.5年到期;面值100元;目前市场交易价格为86元;则其到期收益率为 ..A14％ B16.3％ C4．4％ D4.66％43、某面值100元的5年期一次性还本付息债券的票面利率为9％;1997年1月1日发行;1999年1月1日买进;假设此时该债券的必要收益率为7％;则买卖的价格应为计算过程保留小数点后四位..A125．60元B100．00元C89．52元D153．86元44、如果你期初投资了10000元;年利率为10%;每半年付息一次;那么5年后你将收回元..A.12762.82B.16105.10C.16288.95D.25937.4245、某一固定资产投资方案在经济上认为是有利的;其净现值的最低标准应该是A.大于1B.大于0C.小于1D.小于046、某技术方案的计算期为10年;净现金流量见表;基准收益率为10%;则该技术方案的财务净现值为万元..A．330.00B．88.56C．80.51D．189.4747、已知某技术方案;其净现金流量如图所示单位：万元..该技术方案行业基准收益率为10%;则其净现值为万元..A．30.50B．78.09C．130.45D．460.0048、接上题;该技术方案的内部收益率为..A．13.34%B．14.56%C．13.45%D．8.98%49、根据家庭生命周期理论;中年家庭的核心策略是A、进攻型B、稳健型C、攻守兼备型D、防守型50、某客户今年61岁;手中有工作积累的存款10万元;下列是客户事宜的投资产品..A、成长型基金B、保险C、国债D、平衡型基金51、根据生命周期理论;人从出生到死亡会经历婴儿、童年、少年、青年、中年和老年阶段;结合不同的阶段制定理财规划非常必要;一般而言理财规划的重要时期是指A婴儿、童年、少年B童年、少年、青年C少年、青年、中年D青年、中年、老年52、在生命周期理论中;时期的家庭成员不再增加;整个家庭成员的年龄都在增长;经济收入增加的同时花费也随之增加;生活已经基本稳定..A家庭与事业形成时期B家庭与事业成长期C单身期D退休期53、小李刚刚毕业;正准备为事业好好打拼;短期内不考虑结婚..他的理财顺序应该是..A职业规划、现金规划、消费支出规划、投资规划B现金规划、职业规划、子女教育规划、消费支出规划C投资规划、消费支出规划、现金规划、退休养老规划D消费支出规划、职业规划、现金规划、投资规划54、家庭与事业成长期的理财优先顺序是..A．保险规划、子女教育规划；投资规划；养老规划、现金规划；税收筹划B．现金规划；保险规划、子女教育规划；投资规划；养老规划、税收筹划C．子女教育规划；现金规划；保险规划、投资规划；养老规划、税收筹划D．子女教育规划；保险规划、投资规划；养老规划、现金规划；税收筹划55、退休前期的理财优先顺序为..A．退休规划、投资规划、税收筹划、现金规划、财产传承规划B．财产传承规划、退休规划、投资规划、税收筹划、现金规划C．投资规划、现金规划、财产传承规划、退休规划、税收筹划D．税收筹划、现金规划、财产传承规划、退休规划、投资规划56、日常生活储备主要是为了..A．应付家庭主要劳动力因为失业或者其他原因失去劳动能力;或者因为其他原因失去收入来源的情况下;保障家庭的正常生活B．应对客户家庭因为重大疾病、意外灾难、犯罪事件、突发事件等的开支所做的准备;预防一些重大事故对家庭短期的冲击C．应对客户家庭的亲友出现生产、生活、教育、疾病等重大事件需要紧急支援的准备D．保留一部分现金以利于及时投资股票、债券等57、下列引起民事法律关系产生、变更、消灭的法律事实属于行为的是..A人的出生B人的死亡C时间的经过D签订合同58、下列各项物权中;不属于他物权的是..A典权B所有权C抵押权D质权59、依照继承法的规定;继承权的主体只能是..A自然人B国家C企业D社会团体60、遗嘱继承人的范围是..A与法定继承人的范围相同B与法定的继承人的范围不同C公民或法人D公民、法人、国家或其他组织61、杨某15周岁;智力超常;大学3年级学生..杨某因有某项发明;而与刘某达成转让该发明的协议..该转让协议的效力如何 ..A该转让协议有效B该转让协议效力未定C转让协议无效D该转让协议可撤销62、张某有两个儿子;张甲和张乙;二人均已成家;并各育有一子;张甲在2002年发生意外身亡;张某在2003年也过世;未留遗嘱;下列说法正确的是..A张某遗产归张乙所有B张甲妻子可以代张甲继承遗产C张甲的儿子可以继承张某的遗产D张甲的儿子继承张某的遗产是转遗继承63、王某自丈夫去世后;一直与公婆居住在一起;尽了主要赡养义务..王某有一子黄某..王某的公公去世后..A黄某可以代位继承其父应继承的份额;王某无继承权B王某可以作为第一顺序继承人;黄某不得代位继承C王某可以作为第一顺序继承人;黄某有代位继承D王某属于可以适当分得一些财产的人;但无继承权64、代位继承人可以是被继承人的子女的A祖父母B配偶C孙子女D外祖父母65、债的原因不包括..A．合同B．不当得利C．动产的交付D．无因管理二、案例题案例一：王先生购买普通住宅一套;150平方米;房款共计70万元..由于王先生目前积蓄不多;于是决定从银行贷款;贷款七成;采取等额本息方式还款;20年还清假设贷款利率为6％..根据案例回答66-71题..66、按照国家规定;王先生取得房屋产权需要交纳契税;计算依据为房屋的成交价..当地契税率为3％;对于自用普通住宅减半征收..则王先生需要交纳契税..A10500元B24000元C16800元D84000元67、按照国家规定;购房者与房地产商签订商品房买卖合同时;按照购房金额的一定比例贴花..则王先生需要交纳的印花税..A120元B84元C168元 D350元68、按照国家规定;王先生与商业银行签订个人购房贷款合同时;需要交纳的印花税..A24.5元B84元C168元D240元69、王先生的每月还款额..A3511元B5311元C5713元D7531元70、王先生第一年所还利息为..A47691元B21358元C13082元 D29044元71、第一年所还本金为..A47691元B21358元C13082元D29044元案例二：徐先生现年45岁;在一家知名外资企业担任部门经理;每月工资收入为17;000元..由于徐先生现住地与上班地点相距较远;加之公司附近小区可能有较好的升值空间;他决定在公司附近再买一套住房..徐先生经过慎重考虑看中了一套总价90万元的二居室新房;为此准备向银行贷款60万元..根据案例回答72-79题..72、徐先生每月应纳个人所得税..A2;865元B2705元C2675元D2475元73、如果贷款期限为30年;贷款利率为5.5%;则在采用等额本息还款方式的条件下;每月还款额为..A3;540.27元B3;440.27元C4;127.32元 D3;406.73元74、如果采用等额本金方式;则利息总额为..A475;575元B496;375元C605;346元D590;246元75、采用等额本金还款方式的条件下;第二个月的还款额..A4;355.03元B4;716.67元C4;409.03元D4;416.67元76、在采用等额本金还款方式的条件下;倒数第二个月的还款额..A1;681.94元B1;981.94元C1;674.31元D1;764.31元77、等额本息还款方式与等额本金还款方式所支付的利息总额之差是..A130;250元B125;021元C130;049元D127;562元78、依据现行税制;徐先生向银行贷款应当就所签订的贷款合同缴纳印花税..A1;80元B3;00元C18元D30元79、依据现行税制;徐先生向开发商购买住房应当就购房合同缴纳的印花税..A450元B270元C2;700元D4;500元案例三：张先生请理财规划师为他的子女做教育规划..他的孩子还有5年上大学;现在大学每年的各种费用大概在15000元左右..他认为政府贷款作为教育资金的来源;在做规划时也应该考虑进来..另外;假定不考虑通货膨胀;投资报酬率为8%;学费的上涨率为每年l%..根据案例回答80-85题80、在为张先生估算教育费用时;要按预计通货膨胀率计算所需要的费用..A.子女入学第一年B.接受高等教育所需的全部C.大学本科教育结束的D.子女出国留学的81、张先生孩子上大学第一年时;他至少要准备的第一年费用约为元..A.15000B.15765C.160765D.1574082、如果张先生决定在孩子上大学当年就准备好大学4年的费用;不考虑4年间的投资所得;他共计准备的费用应为元..A.64013B.60000C.63060D.5412183、如果考虑4年间的投资所得;张先生在孩子上大学当年共计准备的费用应为元..A.64013B.60000C.63060D.5639384、如果张先生决定现在开始通过定期定额每年年末投资来筹集孩子4年大学教育所需要的费用;在上述投资回报率假设下;张先生每年需要投入A.64013B.9613C.10824D.5412185、为了筹集教育费用;一旦有突发事件;张先生询问如果在孩子上大学当年以10%的年利率借得50000元;10年还清;则每年应偿还的金额为A.7002.4B.5000C.8956.5D.8137.3案例四：柳先生和妻子今年都刚刚43岁;他和妻子两人每个月收入合计大约5;000元;月支出近3;000元..现在家里有银行存款10万元..假设柳先生和妻子计划在50岁时退休;预计在柳先生退休后再生存25年;并且假设他们退休后每个月花费需要3;200元已考虑了通货膨胀因素..假设二人退休后每月领取的基本养老保险金为1;200元..假设柳先生在退休前后的投资收益率均为5%..柳先生请理财规划师为他和妻子作退休养老规划..根据案例回答86～90题..86、柳先生在50岁时需准备退休基金才能实现自己的生活目标..A.338;235 元B.340;791 元C.342;120 元D.343;546 元87、如果按年复利计息;他们现在开始以10万元存款进行投资;预期投资收益率为5%;则这10万元钱在退休时会变成..A.133;823 元B.140;710 元C.109;412 元D.151;266 元88、柳先生将现在每月的结余2;000元投资于1.8%的定息工具;那么在柳先生退休时这笔钱会变为..A.178;900 元B.162;734 元C.129;165 元D.194;595 元89、根据 87、88题;柳先生的退休资金的缺口约为..A.38;013 元B.72;144 元C.23;936 元D.44;595 元90、如果柳先生还想在50岁退休的话;那么他需要每月增加银行存款约..A.284 元B.302 元C.210 元D.239 元案例五:王先生在2000年采用按揭贷款购房;支付首付40万元;并取得房屋的产权证..2002年王先生与赵女士结婚;婚后两人共同向银行偿还购房贷款40万元..夫妇用婚后积蓄与张先生合资成立某有限责任公司;公司的出资情况分别是：王先生50万元、赵女士20万元、张先生30万元..2007年王先生与赵女士协议离婚;解散原有公司..此时他们的房产价值达到200万元;公司股份已增值到200万元;两人在财产分割上产生分歧..根据案例五回答91～96题..91、在房产的分割上;赵女士能够分到的财产为 ..A100万元 B200万元C20万 D10万元92、在办理财产分割手续时;该房产应该被视为 ..A夫妻共同财产 B王先生的个人财产C赵女士的个人财产 D无法判断93、如果婚后双方已经约定该房屋为夫妻共同财产;则离婚后赵女士在房产的分割上能够得到 ..A100万元 B200万元C20万 D40万元94、在股份有限责任公司的分割上;赵女士可以分得 ..A20万元 B35万元C70万 D140万元95、该有限责任公司属于 ..A夫妻共同财产 B王先生的个人财产C赵女士的个人财产 D无法判断96、如果在离婚后;王先生和赵女士同意不解散公司;且张先生也同意公司继续经营..则三人对原公司的持股比例变为 ..A王先生50％、赵女士20％、张先生30％B王先生35％、赵女士35％、张先生30％C王先生70％、赵女士0％、张先生30％D王先生O％、赵女士70％、张先生30％案例六：张先生离婚后与郑女士结婚..张先生与前妻李女士育有一子一女;儿子小强8岁由父亲抚养;女儿小倩4岁由母亲抚养..郑女士与张先生结婚前抚养一女;女儿小青6岁..2006年张先生去世;留下大笔遗产;张先生并未立下遗嘱..根据案例六回答97～100题97、不属于张先生的第一顺序继承人的是 ..A李女士 B郑女士 C小强 D小倩98、小青从小由张先生和郑女士夫妇教育抚养长大;则小青对张先生的遗产 ..A有继承权 B无继承权C可有可无 D无法判断99、小强和小青之间是关系..A旁系血亲 B旁系姻亲C拟制旁系血亲 D自然血亲100、遗嘱生效条件不包括 ..A遗嘱人必须有遗嘱能力B遗嘱必须是遗嘱人的意思表示C遗嘱中所处分的财产须为遗嘱人的个人财产D遗嘱不能违反社会公共利益和社会公德案例七：赵刚男和黄丽女夫妇二人父母均已过世..赵刚的弟弟赵强好吃懒做;经常靠赵刚接济.. 2002年;女儿赵莎与工程师郑涛结婚;2004年生育一子郑天天..儿子赵峰大学四年级..2005年3月赵莎因病去世..郑涛因工作繁忙;经常将儿子郑天天交给赵刚夫妇照管..2006年5月;赵刚开车途中与一辆违章行驶的汽车相撞;当场死亡..赵刚夫妇的住房经评估折合人民币40万元;银行存款有20万元..在料理赵刚后事过程中;家人发现赵刚生前立有两份遗嘱;一份在2005年3月订立;经过了公证机关公证;将自己的全部财产平均分成两份;分给黄丽和郑天天；另一份在2006年4月订立;是本人亲自书写的;遗嘱中将自己所有财产留给妻子黄丽..根据案例;请回答101～112题..101.理财规划师在为客户制定财产传承规划时;的说法错误..A.可以通过设立遗嘱进行财产传承规划B.要完全尊重客户的财产传承意愿;而无须考虑是否合法C.可以通过设立遗嘱信托实现客户的财产传承意愿D.财产传承规划只能针对客户的个人财产设立102.赵刚的遗产总额为..A.60万元B.40万元C.30万元D.20万元103.赵刚遗产分割前;黄丽的财产为..A.20万元B.30万元C.40万元D.50万元104.赵刚遗产应当按照方式进行分配..A.法定继承B.遗嘱继承C.遗赠扶养D.代位继承105.本例涉及关系..A.代位继承B.法定继承C.转继承D.遗赠106.黄丽一共获得遗产..A.15万元B.25万元C.30万元D.40万元107.在94题的情形下;黄丽的财产约有..A.45万元B.55万元C.70万元D.90万元108.郑天天可以得到遗产..A.0B.10万元C.15万元D.25万元109.不属于赵刚的法定继承人..A.赵强B.黄丽C.赵峰D.郑天天110.赵峰得到遗产..A.0B.10万元C.15万元D.30万元111.如果赵刚没有留下遗嘱;那么的说法错误..A.赵峰可以分得赵刚的遗产B.郑天天可以分得赵刚的遗产C.赵强可以分得赵刚的遗产D.黄丽可以分得赵刚的遗产112.关于本案例;正确的是..A.郑涛可以成为第一顺序继承人B.赵强虽然不是赵刚的第一顺序继承人;但属于法律规定被特殊照顾的人C.本例不涉及遗赠扶养关系D.郑涛可以分得赵刚的遗产三、多项选择题113、衡量个人或家庭的财务安全性的标准;包括其是否有稳定、充足的收入;个人是否有发展的潜力;是否有适当的住房外;还包括A是否享受社会保障B是否有适当、收益稳定的投资C是否有充足的现金准备D是否有额外的养老保障计划E是否购买了适当的财产和人身保险114、理财规划的定义强调A、理财规划是全方位的综合性服务B、理财规划最终在于金融产品的配置C、理财规划强调个性化D、理财规划是一生的规划E、理财规划通常是由专业人士提供115、理财规划的原则包括A、整体规划B、提早规划C、增值优先D、风险管理优于追求利益E、消费、投资与收入相匹配116、关于复利下列说法正确的是A.所谓复利;指在计算利息时;每次都按照原先融资双方确认的本金计算利息;每次计算的利息并不转入下一次本金中..B.所谓复利;指每一次计算出利息后;即将利息重新加入本金．从而使下一次的利息计算在上一次本利和的基础上进行;即通常所说的利滚利C.复利体现了资金的时间价值D.同样的本金;用复利法计算的到期本利和高于用单利法计算的本利和;期限越长差距越大E.在复利计算方式下才能更科学地考虑投资的收益和成本117、单身期的理财目标是A、租赁房屋B、满足日常支出C、偿还教育贷款D、储蓄并小额投资积累经验E、储蓄118、家庭与事业形成期的理财目标有A、购买房屋、家具B、增加收入C、用建立应急基金D、购买保险E、建立退休基金119、理财规划必须和不同的生命周期、不同的家庭模型相结合才能产生最佳的实践效果..王老先生即将退休;他的理财重点应该是A现金规划B消费支出规划C投资规划D子女教育规划E退休养老规划120、处于退休期阶段的老年家庭;理财规划师应该为其重点关注的理财规划包括：A风险管理规划B现金规划C投资规划D财产传承规划E消费支出规划121、单身期的理财规划应侧重于..A现金规划B消费支出规划C教育规划D财产分配规划E投资规划122、债券的基本要素包括A.票面价值B.债券价格C.发行期限D.偿还期限E.票面利率123、影响债券价值的因素有..A票面利率B剩余到期期限C面值D市场利率E发行时间124．下列选择中应认定为无效的民事行为..A．某甲与某县政府商定;某甲赠给某县政府一台轿车;但实际上此台轿车归某乙所有B．间歇性精神病人;在确能证明发病期间实施的民事行为C．某甲把一幅古画真品错当成复制品卖给某乙D．11岁的某丙接受了从英国来的叔叔送给他的一台电脑;价值1.5万元E．已经参加工作的16岁刘某;和他人签订了一份标的为10万元的合同125．刘升与王强的代理合同于6月2日结束;6月4日刘升以王强的名义与牛雨签订了一份买卖光碟的合同;在此情形下..A．合同无效B．王强可追认该合同;从而承受该合同的权利义务C．王强不追认该合同时;应由刘升承担相关的合同责任D．牛雨可催告王强在1个月内予以追认;如王强未作表示;视为拒绝追认。

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六、套期保值比率的确定
确定套期保值所需的期货合约的规模，最重要的 是要决定使用期货合约的数量与风险现货数量的比例， 即最佳套期保值比率。
) F：在套期保值期限内，期货价格F的变化( F F2 F1 ) S ：S 的标准差 F ： F 的标准差 Cov(S , F ) ： S 和 F 之间的协方差 ： F 和 S 之间的相关系数 h ：套期保值比率，即每单位商品对应的期货合约的数量 ：单位商品的套期赢利
第四章 期货交易策略
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本章学习指导
本章内容
本章主要阐述套期保值策略、基差策略和投机 策略的相关原理、作用、操作过程和应用。
大纲要求
要求理解套期保值、投机的定义、原理、作用、 分类，掌握基差、基差风险的含义，会计算套期保 值比率、套期保值的利润、保值资产的有效价格， 熟练掌握各种策略的操作，并能够进行盈亏分析。
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第一节
套期保值策略
一、套期保值的基本原理
套期保值是指在现货市场某一笔交易的基础 上，在期货市场上做一笔价值相当，期限相同但 方向相反的交易，以期保值。 套期保值的两个基本原理： 1.同一品种的商品，其期货价格与现货价格 受到相同的因素的影响和制约，虽然波动幅度会 有不同，但其价格的变动趋势和方向有一致性。 2.随着期货合约到期日的临近，期货价格和 现货价格逐渐聚合，在到期日，基差接近于零， 两价格大致相等。
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B :开仓时，近月合约与远月合
约的价差 B’ :平仓时，近月合约与远月 合约的价差 买近卖远套利的赢利= B’– B 可见，买近卖远套利的盈亏 实际上取决于两次交易的价差变 化：若开仓价差小于平仓价差， 即价差上涨，则赢利；若开仓价 差大于平仓价差，即价差下跌， 则亏损。

AFP金融理财师投资规划第4篇普通股投资分析第14章股票分析与选择综合练习与答案一、单选题1、（）也被称为“酸性测试比率”。

A.流动比率B.速动比率C.保守速动比率D.存货周转率【参考答案】：B【试题解析】：流动比率虽然可以用来评价流动资产总体的变现能力，但人们（特别是短期债权人）还希望获得比流动比率更进一步的有关变现能力的比率指标。

这个指标被称为“速动比率”，也被称为“酸性测试比率”，是从流动资产中扣除存货部分，再除以流动负债的比值。

2、下列指标的计算，使用一张财务报表不能得出的是（）。

A.资产负债比率B.销售净利率C.销售毛利率D.存货周转率【参考答案】：D【试题解析】：存货周转率的计算涉及资产负债表和利润表，资产负债比率、销售净利率和销售毛利率的计算只需要利润表。

3、反映企业应收账款周转速度的指标是（）。

A.固定资产周转率B.应收账款周转率C.股东权益周转率D.总资产周转率【参考答案】：B【试题解析】：应收账款周转率是销售收入与平均应收账款的比值。

它反映年度内应收账款转为现金的平均次数，说明应收账款流动的速度。

4、国民生产总值物价平均指数是（）。

A.按当年不变价格计算的国民生产总值与按基年不变价格计算的消费物价指数的比率B.按当年不变价格计算的国民生产总值与按基年不变价格计算的零售物价指数的比率C.按当年不变价格计算的国民生产总值与按基年不变价格计算的国民生产总值的比率D.按当年不变价格计算的国民生产总值与按基年不变价格计算的批发物价指数的比率【参考答案】：C【试题解析】：没有试题分析5、下面关于货币政策对证券市场的影响，错误的是（）。

A.一般来说，利率下降时，股票价格就上升；而利率上升时，股票价格就下降B.如果中央银行大量购进有价证券，会推动利率下调，推动股票价格上涨C.如果中央银行提高存款准备金率，货币供应量便大幅度减少，证券市场价格趋于下跌D.如果中央银行提高再贴现率，会使证券市场行情走势上扬【参考答案】：D【试题解析】：如果中央银行提高再贴现率，商业银行资金成本增加，市场贴现利率上升，社会信用收缩，证券市场的资金供应减少，使证券市场行情走势趋软。