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国际金融第八章

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东财国际金融学第八章国际收支平衡表

东财国际金融学第八章国际收支平衡表

一、国际收支国际收支是一国居民与非居民在一定时间内各种往来而引起的全部货币收付活动或国际交易。

三方面要点：1.国际收支反映的内容是货币记录的交易；2.国际收支记录必须是一国居民与非居民之间的交易。

居民是指一个国家的经济领土内具有一定经济利益中心的经济单位。

一国大使馆驻外机构是所在国的非居民，国际组织是任何国家的非居民。

3.国际收支是一个流量的概念。

国际收支是对一定时期内的交易总计，不同于存量概念的国际投资头寸。

二、国际收支平衡表结构。

国际收支平衡表系统记录反映一国国际交易，以货币为计量单位、运用复式借贷记账原理及国际收支特定账户分类编制的。

1. 内容：国际收支平衡表分为两类账户：第一类是经常账户，反映商品、服务进出口以及净要素支付等实际资源流动的账户。

另一类是资本与金融账户，反映资产所有权流动。

（1）经常账户经常账户是记录实际资源在国际间交易行为的账户。

具体分类为货物和服务、初次收入、二次收入①第一类是货物和服务。

②第二类是初次收入。

初次收入是指由于提供劳务、金融资产和出租自然资源而获得的回报，包括雇员报酬、投资收益、其他初次收入。

其中雇员报酬是指我国居民户主向非居民雇员支付，或非居民向我国居民支付的劳务报酬；投资收益是指金融资产投资获得的利润、股息、再投资收益，不包括资本利得和损失；其他初次投入是指将自然资源让渡给另一主体使用而获得的租金收入，以及跨境产品和生产的征税和补贴。

③第三类是二次收入。

指居民和非居民之间的经常转移，是无关于经济回报的现金和实物的转移。

（2）资本和金融账户包括资本账户和金融账户1. 资本账户居民与非居民之间的资本转移，以及非生产、非金融资产的取得和处置。

2. 金融账户发生在居民和非居民之间涉及金融资产和金融负债的各项交易。

金融账户细分为非储备性性质账户和国际储备资产。

①非储备性质的金融账户，包括直接投资、证券投资、金融衍生工具和其他投资。

直接投资：一国的投资者对另一国企业的对外投资，以获得对企业的生产经营所有权、控制权并获得长期持久利益。

第八章 国际间接融资

第八章 国际间接融资

二、国际金融机构贷款
全球性国际 金融机构贷款
国际货币基金 组织贷款
世界银行集团贷款
区域性国际金融机构 贷款
亚洲开发银行
非洲开发银行
泛美开发银行
三、政府贷款
（一）政府贷款的含义及特点 一国政府利用财政或国库资金向另一 国政府提供的优惠性贷款，也称政府援助 贷款。 前提条件是两国友好的关系； 申请程序复杂； 规模较小； 有附加条件。
一、国际商业银行贷款 （一）国际商业银行贷款的含义及特点
又称为国际商业贷款，是指一国政府、银行和企业由于资金紧缺或 外汇不足，在国际金融市场上向外国商业银行筹措的贷款。 贷款用途不受限制； 贷款金额虽然较大在，但手续简便； 贷款条件严格，成本高； 贷款风险高； 国际商业银行贷款的规模受到国际商业银行吸收入 存款规模的限制。
3、负债率 负债率=（一国外债余额÷ 负债率=（一国外债余额÷国民生产总值） ×100% 参考标准是10%，超过这一比例就有可 参考标准是10%，超过这一比例就有可 能对外债过分依赖。
4、短期外债比率 是一国期限在一年或一年以下的短期外债 占整个外债的比例，是衡量一国外债期限 结构是否合理的指标。 5、其他债务衡量指标 如一国当年还本利息额对当年国民生产总 值的比率，参考系数为5%；外债总额与 值的比率，参考系数为5%；外债总额与 本国黄金外汇储备额的比率，国际公认控 制在3 制在3倍以内较为稳妥。
（二）国际商业银行贷款的类型
短期贷款；中长期贷款
双边贷款；联合贷款；国际银团贷款
（三）国际银团贷款
直接银团贷款： 由国际银团内各家贷款银行直接向外国借款人贷款， 整个贷款工作包括各家贷款银行发放贷款和借款人偿还贷款， 均由指定的代理行统一管理。
间接银团贷款： 由国际贷款银团牵头行向外国借款人贷款， 然后该行将参加贷款权分别转售给其他银行。

《国际金融理论与实务(修订版)》第八章国际资本流动与国际融资概要

《国际金融理论与实务(修订版)》第八章国际资本流动与国际融资概要

2. 经营租赁 经营租赁(Operation Lease)，也称服务性租赁(Service Lease)， 是—种不完全支付租赁，规定出租人除提供融资外，通常也提供特别 服务，如保险和维修等。经营租赁有下列特点。 第一，不完全支付。基本租期内，出租人只能从租金中收回设备的部 分垫付资本，需通过该项设备以后多次出租给多个承租人使用，才能 补充未收回的那部分投资和其应获利润。因此，租期较短，短于设备 有效寿命。 第二，可撤销。在租赁期满之前，承租人预先通知出租人就可中止合 同，退回设备，以租赁更先进的设备。 第三，租赁物由出租人批量采购，这些物件多为具有高度专门技术， 需要专门保养管理，技术更新快，购买金额大，且通用性较强并有较 好二手货市场，垄断性强的设备，需要有特别服务的厂商。出租人提 供维修管理、保养等专门服务并承担过时风险，负责购买保险，因此， 租金较金融租赁高得多。 第四，在经营租赁方式下，承租人账务上仅作为费用处理，而资产仍 在出租人的账簿上。这种租赁业务一般由制造厂商租赁部或专业租赁 公司经营。
(二) 短期资本流动 短期资本流动主要有以下几种类型 1. 贸易资金流动 2. 银行资金流动 3. 保值性资本流动 4. 投机性资本流动 投机者一般是利用以下几种市场行情的变动进行投机活动 (1) 利用外汇市场汇率的变动进行投机性的外汇买卖 (2) 利用利率的变动或国别利差，将资本从利率低的国家调往 利率高的国家，以取得较高的利息收益 (3) 利用国际证券市场价格的变动，调动短期外汇资金买卖不 同国家的证券，以牟取投机利润。
3. 国际贷款 (1) 政府贷款(2) 国际金融机构贷款(3) 国际银行贷 款 4. 出口信贷 (1) 出口信贷的利率，一般低于相同条件资金贷放市 场利率，利差由国家补贴。 (2) 出口信贷的发放与信贷保险紧密结合。 (3) 国家成立发放出口信贷的机构，制定政策，管理 与分配国际信贷资金，以弥补私人商业银行资金的不 足，改善本国的出口信贷条件，加强本国出口商夺取 国外销售市场的能力。 卖方信贷和买方信贷

国际贸易与国际金融考试题库第八章外汇市场与外汇交易

国际贸易与国际金融考试题库第八章外汇市场与外汇交易

第八章外汇市场与外汇交易一、单项选择题1. 外汇市场报价中，对（A ）的报价不是把美元作为基础货币的。

A. 澳元B. 人民币C. 日元D. 瑞士法郎2.银行对于现汇的卖出价一般（ A ）现钞的买入价。

A. 高于B. 等于C. 低于D. 不能确定3.一般情况下，一种汇率的表示通常有（ B）位有数字。

A. 4B. 5C. 6D. 74.下列国家中不使用间接标价法的是（C ）。

A. 英国B. 新西兰C. 瑞士D. 南非5.我国银行公布的人民币基准汇率是前一日美元对人民币的（ D）。

A. 收盘价B. 银行买入价C. 银行卖出价D. 加权平均价6.国际主要外汇交易市场中，历史最悠久、平均日交易量最大的是（ B）。

A. 纽约外汇交易市场B. 伦敦外汇交易市场C. 新加坡外汇交易市场D. 东京外汇交易市场7.国际主要外汇交易市场中，地处欧、亚、非三洲交通要道，占据得天独厚的时区优势，几乎全天都可以和国际各大外汇市场进行交易的是（C ）。

A. 纽约外汇交易市B. 伦敦外汇交易市场C. 新加坡外汇交易市场D. 香港外汇交易市场8.亚洲最大的外汇交易中心是（D ）。

A. 香港外汇交易市场B. 中国外汇交易市场C. 新加坡外汇交易市场D. 东京外汇交易市场9.即期交易中，标准交割日是指（C ）。

A. 成交当日交割B. 成交后第二日交割C. 成交后第二个营业日交割D. 成交时双方协议的交割日10、若某日外汇市场上A银行报价如下：美元/日元：119.73/120.13欧元/美元：1.1938/1.1970Z先生要向A银行购入1欧元，要支付多少日元（B ）？A. 142.9337B. 143.7956C. 100.0251D. 100.628211.若某日外汇市场上A银行报价如下：美元/日元：119.73/120.13美元/加元：1.1490/1.1530Z先生要向A银行卖出10000日元，能获得多少加元（D ）？A. 72.69B. 72.20C. 96.30D. 95.6512.若某日欧元兑换美元的汇率是：1.0500/1.0550，则美元兑换欧元的汇率为（ A）。

国际金融学-国际收支不平衡的调节

国际金融学-国际收支不平衡的调节
（2）相比较而言，在各国政策制定者的心目中，出现顺差要比出现逆差来 得好，以至于有些人认为逆差才算是国际收支不平衡，顺差不算是不平衡。
（3）相比较追求国际收支量上的平衡而言，各国政府更重视追求国际收支 结构上的平衡。
（4）对于某些国家来说，在特殊时期，上述第四种情况的国际收支状况可 能是一种政策性的选择，即为了达到一定的政策目标，政府采取的一种策略。
CHAPTER ➢第二节 国际收支不平衡的原因及调节
一、国际收支不平衡的原因
（一）一般原因 1.周期性不平衡 周期性不平衡(cyclical disequilibrium)是指一国经济周期波动引起该国国 民收入、价格水平、生产和就业发生变化而导致的国际收支不平衡。 2.货币性不平衡 货币性不平衡(monetary disequilibrium)是指一国货币增长速度、商品成 本和物价水平与其他国家相比，如发生较大变化而引起的国际收支不平衡。
CHAPTER ➢第一节 国际收支不平衡的概念及其影响和评价
二、国际收支不平衡对经济的影响
（1）不利于对外经济交往。 （2）如果一国长期处于逆差状态，不仅会严重消耗一国的储备资产，影响 其金融实力，而且还会使该国的偿债能力降低，如果陷入债务困境不能自拔， 这又会进一步影响本国的经济和金融实力，并失去在国际上的信誉。
CHAPTER ➢第二节 国际收支不平衡的原因及调节
一、国际收支不平衡的原因
3.结构性不平衡 结构性不平衡(structural disequilibrium)是指当国际分工的结构(或世界 市场)发生变化时，一国经济结构的变动不能适应这种变化而产生的国际收支不 平衡。 4.收入性不平衡 收入性不平衡(income disequilibrium)是指由于各种经济条件的恶化引起 国民收入的较大变动而引起的国际收支不平衡。 5.临时性不平衡 临时性不平衡是指短期的由非确定或偶然因素引起的国际收支不平衡。

第八章 国际融资 《国际金融实务》PPT课件

第八章 国际融资 《国际金融实务》PPT课件
（一）短期出口贸易融资
• （4）出口押汇。 • 出口押汇是指出口商发货后，将出口商品的货运单据抵押给出口方银行
申请融资。根据不同的结算方式，出口押汇可分为信用证出口押汇和跟 单托收出口押汇。 • （5）远期票据贴现。 • 远期票据贴现是指银行或贴现公司有追索权买入未到期的已承兑的远期 票据，为客户提供短期融资业务。
（一）出口信贷
二、中长期国际贸易融资
• 出口信贷主要表现出以下特点： • （1）贷款发放对象为出口大型设备或技术的企业，为本国产品（主要是大型成
套设备）及技术的出口提供服务。 • （2）利率较低。 • （3）风险较大。 • （4）与保险、担保相结合。
（一）出口信贷
二、中长期国际贸易融资
• 2.出口信贷的形式 • 出口信贷主要有买方信贷和卖方信贷两种形式。 • （1）买方信贷。 • 买方信贷是目前国际上出口信贷的主要类型，是指为了扩大本国大型机械设备或技术的出
一、短期国际贸易融资
（一）短期出口贸易融资
• （2）商品抵押贷款。 • 如果出口商所出口的商品不是自行生产的，而是进行采购的，
这时可以以国内货物作为抵押，从银行取得贷款。银行在提供 此项贷款时，往往以货物市值的一定百分比贷出资金，而且随 市价变动而调整。如果银行已贷出资金，且抵押品市价下跌， 那么银行往往要求出口商归还部分贷款，或提供新的抵押品。
金；管理与应收账款有关的账户；收取应收账款；对债务人的拒付提供坏账 担保。来自二、中长期国际贸易融资
中长期国际贸易融资
• 中长期国际贸易融资是指在国际贸易过程中，进出口商通 过不同方式或手段获得的期限在一年以上的资金融通。中 长期国际贸易融资主要用于改善企业资本结构，解决中长 期资金不足的问题。实际上，中长期国际贸易融资不仅是 一种融资方式，也是企业争夺出口商品市场的竞争手段。

《国际金融学》讲义(第八章汇率制度).

《国际金融学》讲义
第四篇 管理篇
• 第八章
第一节
汇率制度与汇率政策
汇率制度的选择
一、汇率制度的概念与分类 汇率制度 （exchange rate regime）指一国货币当
局对本国汇率水平的确定、汇率变动方式等问题所作的 一系列安排或规定。汇率制度是重要的汇率政策工具， 它制约着汇率水平的变动。汇率制度的选择是制定汇率 政策的主要任务之一。 根据国际货币基金组织1999年对汇率制度的重新分 类，并按照汇率由完全固定到完全浮动的顺序，我们将 汇率制度安排分为八种(如下表）：
７、不预先公布干预方式的管理浮动（无区间的有管理浮动）
８、自由浮动（独立浮动）
26
47
32
46
资料来源：IMF，international financial statistics,1999.4 & 2001.5
1.无独立法定货币的汇率安排
指一国采用另一国的货币作为唯一法定货币， 包括美元化或货币联盟 dollarization or monetary union ），美元化的典型特征就是美元替代本国货 币进行流通，如巴拿马和厄瓜多尔等拉美国家。货 币联盟的典型代表是欧元的形成，在联盟内流通着 超越国家主权的单一货币，建立统一的中央银行。
3.其它传统的固定钉住制度
指汇率波动围绕中心汇率上下不超过 1％，包括固 定比率钉住单一货币、钉住货币篮子和钉住合成货币 SDR 。在金本位制下，两国货币的价值量之比表现为 其含金量之比，即铸币平价。在布雷顿森林体系下， 各国当局通过虚设的金平价来制定中心汇率，并通过 外汇干预、外汇管制或经济政策等把汇率限制在很小 的波动范围。
2.货币局制度
指货币当局明确规定本国货币与某一外国可兑换货 币保持固定的交换比率，并且对本国货币的发行作特殊 限制以保证履行这一法定义务的汇率制度。 货币局制度要求货币当局发行货币时，必须有等值 的外汇储备作保障，并严格规定汇率，没有改变平价的 余地，也对货币政策形成了制度性制约。 货币当局被 称为货币局。 特点：货币发行的多少取决于可用作准备的外币 数量的多少，货币局无货币发行的主动权。主要采取地 区是香港。

国际公司金融习题答案--第八章(1)教学内容

国际公司金融习题答案第八章课后习题参考答案1．什么是会计风险，会计风险是如何产生的？会计风险也叫折算风险，指未预期的汇率变化对国际公司的合并财务报表产生的影响。

对于国际公司而言，国外子公司的财务报表通常是由子公司采用当地货币计算、编制的，所以在编制合并报表以前，母公司首先要将外国子公司用外币编制的财务报表转换为用母公司的记账货币编制的财务报表。

在编制合并财务报表时，如果子公司所有账户都采用同一折算汇率，则折算后子公司会计报表将不存在不平衡的情况，反之，如果用不同的汇率折算不同的会计科目，则折算后子公司财务报表可能出现不平衡。

2．列出流动/非流动法折算外币会计报表的规则。

流动资产和流动负债应按现行汇率进行折算，非流动资产与非流动负债应按历史汇率折算，大多数收益项目要按照会计期内的平均汇率进行折算，但是对于收益表中那些与非流动资产与非流动负债相关的收入和费用项目（如折旧费用），则需按照相应的资产负债表项目的历史汇率进行折算。

3．时态法和货币/非货币法折算外币会计报表有何区别?时态法是针对货币/非货币法的缺陷提出的。

货币/非货币法要求折算汇率必须依据资产负债的类型进行选择，即货币性资产负债项目使用现行汇率，非货币性资产负债项目使用历史汇率，而时态法中折算汇率是依据成本计价基础（历史还是市场）的不同进行选择的。

4．1982年美国财务会计准则委员会颁布了第52号公告，代替第8号公告作为外币会计报表的折算标准，这是否提高了公司盈余的质量？该如何判别？确实提高了公司盈余的质量。

8号公告要求：美国的国际公司将外国子公司财务报表折算成美元时必须使用时态法，要与公认会计准则保持一致。

52号公告规定：美国公司必须采用现行汇率法将以外币表示的资产负债折算成以美元表示的资产和负债，收益上的所有外币收入和费用项目以会计期间的加权平均汇率折算。

FASB-52中最重要的一点是允许汇兑损益从母公司资产负债表中作为一个单独的权益账户进行累计，不再影响当期损益，进行累计的独立账户成为“累积折算调整”（CTA）。

主要外汇交易形式--高等教育自学考试辅导《国际金融》第八章第二节讲义2

正保远程教育旗下品牌网站 美国纽交所上市公司(NYSE:DL)自考365 中国权威专业的自考辅导网站官方网站： 高等教育自学考试辅导《国际金融》第八章第二节讲义2主要外汇交易形式三、传统外汇市场上的其它交易形式1.套汇交易套汇业务是利用不同外汇市场的汇率差异，在同一时刻，在汇率低的市场大量买进某种外汇，再在汇率高的市场卖出，以套取投机利润的外汇交易。

根据套汇交易者在套汇过程中利用的外汇汇率多少的不同，套汇交易可分成直接套汇和间接套汇两种类型。

直接套汇：套汇投机者利用两地外汇市场的汇率差异所进行同时买进卖出外汇的交易，又被称为两角套汇或两国或两地套汇。

间接套汇：包括三角套汇和多角套汇。

三角套汇指套汇投机者利用三个外汇市场的汇率差异进行同时买进卖出，再买进再卖出外汇的外汇交易。

而多角套汇，是指在四个或四个以上的外汇市场进行的套汇活动，又被称为复合套汇。

[补充内容]由于差异的种类不同，套汇可分为地点套汇、时间套汇。

一般来说，要进行套汇必须具备以下三个条件：（1）存在不同的外汇市场和汇率差价；（2）套汇者必须拥有一定数量的资金，且在主要外汇市场拥有分支机构或代理行；（3）套汇者必须具备一定的技术和经验，能够判断各外汇市场汇率变动及其趋势，并根据预测迅速采取行动。

否则，要进行较为复杂的套汇将事倍功半。

地点套汇地点套汇（space arbitrage ）是指套汇者利用不同外汇市场之间的汇率差异，同时在不同的地点进行外汇买卖，以赚取汇率差额的一种套汇交易。

地点套汇又可分为直接和间接两种套汇。

A.直接套汇（direct arbitrage ）。

又称两角套汇（two pointsirbitrage ），是指利用同一时间两个外汇市场的汇率差异，进行贱买贵卖，以赚取汇率差额的外汇买卖活动，例如，在同一时间内，出现下列情况：London ￡1=US$1.4815／1. 4825New York ￡l=US$1.4845／1 .4855 若某一套汇者在伦敦市场上以￡l=US$1. 4825的价格卖出美元，买进英镑，同时在纽约市场上以￡1=US$1.4845的价格买进美元，卖出英镑，则每英镑可获得0.0020美元的套汇利润。

国际金融理论与实务习题答案ppt作者孟昊第8章课后习题答案

第八章参考答案一、填空题1、筹资人所在国货币，贷款人所在国货币，可自由兑换货币；2、短期国际贸易融资，长期国际贸易融资；3、政府贷款，国际金融组织贷款，国际银行贷款；4、无追索或有限追索；银团贷款方式；5、建设一经营一转让方式，“特许权融资方式”。

二、不定项选择题1、ABC；2、ABD；3、CD；4、ABCD；5、D；6、A；7、BC；8、ABCD；9、ABCD；10、ABC三、判断分析题1、×国际融资的主体更加广泛，范围也较以前大大扩展，不仅包括资金、机器设备、原材料、商品等要素，还包括知识产权、对物产权、行为权利等无形资产。

2、×国际融资当事人所在国家的政府，从本国政治、经济利益出发，调控本国的货币流量，维持本国国际收支的平衡，以及审慎管理本国金融机构，会对本国居民的对外融资行为进行管制。

3、√4、×政府贷款也称外国政府贷款或双边政府贷款，是指一国政府利用财政资金向另一国政府提供的贷款。

5、×由于BOT项目具有有限追索的特性，BOT项目的债务不计入项目公司股东的资产负债表。

五、简答题1、融资即融通资金，指在金融市场上，运用各种金融手段，通过各种相应的金融机构而进行的，使资金从剩余部门流向不足部门的活动。

具体包括：货币资金持有者之间的融通，实物资金持有者和货币资金持有者之间的融通，实物资金持有者之间的融通。

如果资金融通涉及其他国家，超越了国境，则是国际融资。

国际融资具有以下特点：(1)国际融资的复杂性；(2)国际融资的风险性大；(3)国际融资的被管制性。

2、国际融资的方式纷繁复杂，不同的融资方式操作规程、风险、收益等都有所不同。

(1)根据是否通过金融中介人，可将国际融资分为直接融资和间接融资两方面。

国际直接融资方式有国际股票融资、国际债券融资，同时也包括海外投资基金融资、国际并购融资等。

国际间接融资根据贷款主体的不同可分为外国政府贷款、金融组织贷款、国外商业银行贷款等，还有融资与物权相结合的国际租赁方式。

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第一节 弹性分析法
• （二）J曲线效应 曲线效应
TB
0
t
第二节 乘数分析法
• 乘数论 乘数论(Multiplier Approach)，又称 ， 收入论或收入分析法(lncome 收入论或收入分析法 Approach），分析的是在汇率和价格 ），分析的是在 ），分析的是在汇率和价格 不变的条件下收入变动在国际收支调 的条件下收入变动 不变的条件下收入变动在国际收支调 整中的作用。 整中的作用。
第五节 对国际收支理论发展的评论
•B=Y-A=X-M=△R △
第一节 弹性分析法 • 研究在什么情况下贬值能够改善贸易收支改善 • Ex ＋ Em ＞1 • （当出口商品的需求弹性和进口商品的需求弹 性之和大于1时 贸易收支才能改善。） 性之和大于 时，贸易收支才能改善。） • Ex ＋ E m ＞1 国际收支因本币贬值而改善 • Ex ＋ E m ＝1 国际收支状况保持不变 • Ex ＋ E m ＜1 国际收支应贬值而趋于恶化
第三节 吸收分析法
• 三、贬值对国际收支的影响
将吸收分为诱发性吸收和自主性吸收： 将吸收分为诱发性吸收和自主性吸收： A=D+aY, a为边际吸收倾向 为边际吸收倾向 则本币贬值对国际收支的影响就取决于 本币贬值后△ 是否大于 是否大于0： 本币贬值后△B是否大于 ： ＝（1-a） △B＝ △Y－ △ A＝（ ）△Y- △D ＝ － ＝（
第二节 乘数分析法
• 五、哈伯格条件 本币贬值改善国际收支的条件： 本币贬值改善国际收支的条件：
ηx+ηm>1+m
出口和自主性进口的变动除了直接带 来国际收支的变动外，还会通过国民 来国际收支的变动外， 收入的变化，导致诱发性进口的变动， 收入的变化，导致诱发性进口的变动， 从而进一步影响国际收支状况。 从而进一步影响国际收支状况。
第四节 货币分析法
• 一、假设前提 • ①在充分就业均衡状态下，一国的实 充分就业均衡状态下，一国的实 均衡状态下 际货币需求是收入和利率等变量的稳 际货币需求是收入和利率等变量的稳 定函数。 定函数。 • ②从长期看，货币需求是稳定的，货 从长期看，货币需求是稳定的， 币供给变动不影响实物产量。 币供给变动不影响实物产量。 • ③贸易商品的价格是由世界市场决定 从长期来看， 的，从长期来看，一国的价格水平和 利率水平接近世界市场水平。 利率水平接近世界市场水平。
第八章 国际收支理论
• • • • •
第一节 第二节 第三节 第四节 第五节 论
弹性分析法 乘数分析法 吸收分析法 货币分析法 对国际收支理论发展的评
第一节 弹性分析法
收入不变的条件下汇率变动对于一国 • 在收入不变的条件下汇率变动对于一国 国际收支调整的作用。 国际收支调整的作用。 • 汇率变动通过国内外产品之间，以及本 汇率变动通过国内外产品之间， 国生产的贸易品（ 国生产的贸易品（出口品和进口替代品 与非贸-易品之间的相对价格变动， ）与非贸-易品之间的相对价格变动，影 响一国进出口供给和需求， 响一国进出口供给和需求，从而作用于 国际收支。 国际收支。
第一节 弹性分析法
• 二、马歇尔——勒纳条件 马歇尔 勒纳条件 本币贬值（ 上升 上升） 本币贬值（e上升）——在绝对价格不 在绝对价格不 变条件下， 变条件下，本国商品劳务的相对价格 下降——出口量增加、进口量减少， 出口量增加、 下降 出口量增加 进口量减少， 单位商品劳务的进口支出增加——贸 单位商品劳务的进口支出增加 贸 易收支变化不确定 TB=X•Px−M• (ePm) TB=X↑•Px−M↓• (e↑Pm)
第四节 货币分析法
• 五、政策含义
核心：国际收支逆差时， 核心：国际收支逆差时，收缩国内信贷 • 国际收支失衡本质上是一种货币现象 • 国际收支失衡是一种暂时现象。如果 汇率不 国际收支失衡是一种暂时现象。 变，则一国为支撑持续不断逆差最终必定会 耗尽储备 • 国际收支反映实际货币余额（货币存量）对 国际收支反映实际货币余额（货币存量） 名义货币供应量的调整过程 • 国际收支失衡可以通过国内货币政策而不是 汇率调节来纠正
Ms＝Md
外汇市场干 储备R↓ 预、储备R↓
第四节 货币分析法
• 四、结论 • 第一，国际收支是一种货币现象，国 第一，国际收支是一种货币现象， 际收支逆差实际上就是一国国内名义 货币供应量超过了名义货币需求量。 货币供应量超过了名义货币需求量。 • 第二，国际收支的调节，实际上反映 第二，国际收支的调节， 的是实际货币余额（货币存量） 的是实际货币余额（货币存量）对名 义货币供应量的调整过程。 义货币供应量的调整过程。
第二节 乘数分析法
• 六、国际反馈的作用
假设世上只有A、 两个大国 两个大国。 国出口就是 国出口就是B 假设世上只有 、B两个大国。A国出口就是 国进口， 国的进口就是 国的出口。 国的进口就是B国的出口 国进口，A国的进口就是 国的出口。 假定最初A国出口增加，这便意味着 国进口的 假定最初 国出口增加，这便意味着B国进口的 国出口增加 增加。 国的国民收入会随之下降， 增加。但B国的国民收入会随之下降，导致 国 国的国民收入会随之下降 导致B国 进口支出的减少， 国出口收入的减少。 进口支出的减少，即A国出口收入的减少。 国出口收入的减少
1 (C0 + I + G + X − M 0 ) Y= 1− c + m
1 1− c+ m
对外贸易乘数
第二节 乘数分析法
• 四、贸易收支的收入分析
B＝X－（M0+m•Y）
m (C0 + I + G + X − M 0 ) B = X − M0 − 1− c + m
上式表面：一国可以通过需求管理政策来 上式表面：一国可以通过需求管理政策来 需求管理 调整国际收支。 调整国际收支。
第四节 货币分析法
二、基本模型
M = M M S = m( D + R )
S d
M = Pd f ( y, i)
dHale Waihona Puke 令m = 1M = M = D+ R
S d
S
∆R = ∆M − ∆D
第四节 货币分析法
三、模型分析
M = M = D+R
S d
国内信 贷 D↑ 国际收 支赤字
Ms>Md
对国外商品和金 融资产的需求↑ 融资产的需求
• 二、基本精神 • 进口支出是国民收入的函数，自主性 进口支出是国民收入的函数， 支出的变动通过乘数效应引起国民收 入的变化，从而影响进口支出。 入的变化，从而影响进口支出。 （注重的是收入效应）
第二节 乘数分析法
• 三、对外贸易乘数
C=C0+c•Y M=M0+m•Y Y=C0+c•Y+I+G+X-(M0+m•Y)
第二节 乘数分析法
•
一、前提条件 – 汇率不变（e）； 汇率不变（ ）； – 利率不变，不考虑国际资本流动， 利率不变，不考虑国际资本流动， 将国际收支等同于贸易收支； 将国际收支等同于贸易收支； – 国内外商品劳务的绝对价格不变（ 国内外商品劳务的绝对价格不变（ Px和Pm不变）。 不变）。
第二节 乘数分析法
第一节 弹性分析法
–本币贬值对贸易收支的影响取决于 本币贬值对贸易收支的影响取决于e 本币贬值对贸易收支的影响取决于 的变动幅度对比， 、X、M的变动幅度对比，即取决于 、 的变动幅度对比 进出口数量对汇率变动的反应， 进出口数量对汇率变动的反应，亦即 取决于进出口弹性 进出口弹性。 取决于进出口弹性。 –在进出口供给弹性无穷大的假设下， 无穷大的假设下， 在进出口供给弹性无穷大的假设下 进出口数量和贸易收支的变动将完全 进出口需求价格弹性。 取决于进出口需求价格弹性 取决于进出口需求价格弹性。
总弹性： 总弹性： ηx+ηm>1+m+m*
第三节 吸收分析法
吸收分析法， • 吸收论又译吸收分析法，有时也称支 吸收论又译吸收分析法 出分析法， 出分析法，分析的是收入和支出在国 际收支调整中的作用。 际收支调整中的作用。
第三节 吸收分析法 一、假设前提——充分就业 假设前提 充分就业 二、主要内容 1. 国民收入模型 – Y=C + I+X－M － – X－ M ＝Y －（ C + I ）= Y－A X－ Y－ – 国际收支差额 =贸易收支差额 贸易收支差额B 贸易收支差额 =国民收入－国民吸收 国民收入－ 国民收入 2. 基本结论 • Y= A 国际收支平衡 • Y﹥A 国际收支顺差 ﹥ • Y﹤A 国际收支逆差 ﹤
第一节 弹性分析法
T = M (q, Y ) − qM (q, Y )
* *
∆T ∆M ∆M ∆q = −q −M ∆q ∆q ∆q ∆q
*
M ∆M q ∆M q = ( • *− • − 1) q ∆q M ∆q M
* *
M * = (η + η − 1) q
*
M = qM
*
第一节 弹性分析法
第三节 吸收分析法
贬值影响△ 贬值影响△Y ： 闲置资源效应 贸易条件效应
贬值影响吸收： 贬值影响吸收： 现金余额效应 收入再分配效应 货币幻觉效应 其他效应
＝（1-a） △B＝ △Y－ △ A＝（ ）△Y- △D ＝ － ＝（
第四节 货币分析法
• 货币论 货币论(Monetary Approach)，又可 ， 译为货币分析法。弹性论、 译为货币分析法。弹性论、乘数论和 吸收论都强调商品市场流量均衡在国 际收支调整中的作用， 际收支调整中的作用，而货论则强调 货币市场存量均衡的作用。 货币市场存量均衡的作用。
三、时滞和J曲线效应 时滞和 曲线效应 （一）贬值时滞 第一，在贬值之前已经签订的贸易协 第一， 议必须按照原来的数量和价格执行 • 第二，即使在贬值后签订的贸易协议 第二， 出口供给仍然要受认识、决策、 ，出口供给仍然要受认识、决策、资 生产周期等的影响， 源、生产周期等的影响，而进口商则 有可能会认为现在的贬值是以后进一 步贬值的前奏，从而增加进口。 步贬值的前奏，从而增加进口。 • • •