期货期末复习

期货期末考试重点总结一、期货基本知识概述1. 期货概念及特点：期货是一种标准化合约，合约买卖方约定在未来的某个日期、以约定价格和数量交割一定标的物的交易方式。

2. 期货交易的参与者：期货交易的参与者主要包括投资者、交易所、期货公司和期货经纪人等。

3. 期货合约的结算方式：期货合约可以进行实物交割或现金交割。

实物交割是指按照合约约定的标准，将标的物实际交付给买方。

现金交割是指按照合约约定的价格差额结算。

4. 期货价格形成机制：期货价格由供求关系决定，主要受到市场预期、供需关系和风险偏好等因素的影响。

5. 期货交易的风险管理：期货交易是一种高风险的投资方式，投资者应该了解和掌握风险管理方法，包括保证金制度、止损策略和期货套利等。

6. 期货交易策略：期货交易策略包括趋势跟踪策略、套利策略和交易系统等，投资者可以根据市场情况选择合适的交易策略。

二、期货市场的基本知识1. 期货交易所的分类：根据业务范围和交易品种的不同，期货交易所可以分为商品期货交易所和金融期货交易所。

2. 期货合约的分类：期货合约主要包括商品期货、金融期货和股指期货等。

3. 期货市场的交易方式：期货市场的交易方式主要分为开盘集合竞价交易和连续竞价交易。

4. 期货市场的交易规则：期货市场有一套严格的交易规则，包括市场开放规定、交易时间、交易手续费和交易细则等。

5. 期货交易的结算方式：期货交易的结算方式主要分为日内结算和隔夜结算两种。

三、期货交易的基本技术指标1. 即期价格与期货价格的关系：即期价格是指商品在市场上的现货价格，期货价格是指合约约定的将来交割的价格。

二者之间有着密切的关联性。

2. 期货市场的多空兴奋指标：多空兴奋指标是衡量投资者多头和空头的心理指标，可以通过市场的交易量和持仓量等数据进行分析。

3. 期货市场的成交量与持仓量分析：成交量和持仓量是市场的重要指标，可以用来判断市场的活跃程度和投资者的情绪。

4. 期货价格的交易日内走势分析：期货价格在交易日内会出现一定的波动，分析价格走势可以判断市场的走势和趋势。

期货期末考试试题答案一、单项选择题1. 期货合约的交易场所是：A. 证券交易所B. 期货交易所C. 银行D. 保险公司答案：B2. 下列哪项不是期货合约的基本要素？A. 标的物B. 交割日期C. 交易价格D. 交易数量答案：C3. 期货交易的主要功能不包括：A. 价格发现B. 风险管理C. 赚取利润D. 资金管理答案：D二、多项选择题1. 期货交易的特点包括：A. 杠杆效应B. 标准化合约C. 可实物交割D. 双向交易答案：A, B, C, D2. 以下哪些因素可能影响期货价格？A. 供求关系B. 宏观经济政策C. 市场预期D. 交易者情绪答案：A, B, C, D三、简答题1. 请简述期货交易的风险管理功能。

答：期货交易的风险管理功能主要体现在通过期货合约的买卖，投资者可以对冲现货市场的价格波动风险。

例如，生产商可以通过卖出期货合约锁定销售价格，消费者可以通过买入期货合约锁定购买成本，从而减少价格波动带来的不确定性。

2. 什么是期货合约的杠杆效应？答：期货合约的杠杆效应是指投资者只需支付一定比例的保证金即可控制较大价值的期货合约。

这种机制使得投资者可以用较小的资金参与较大规模的交易，但同时也放大了盈亏的风险。

四、计算题1. 假设某投资者以每吨1000元的价格买入10吨铜的期货合约，保证金比例为10%，请计算该投资者需要支付的保证金金额。

答：投资者需要支付的保证金金额 = 1000元/吨× 10吨× 10%= 1000元。

2. 如果上述期货合约的价格在交割前上涨至每吨1200元，投资者选择平仓，计算该投资者的盈亏情况。

答：投资者的盈利 = (1200元/吨 - 1000元/吨) × 10吨 = 2000元。

五、论述题1. 论述期货市场与现货市场的关系及其对经济发展的影响。

答：期货市场与现货市场是相互联系、相互影响的两个市场。

期货市场通过提供价格发现和风险管理功能，帮助现货市场参与者更好地预测价格走势和规避风险。

期权期货期末复习资料一、期权1. 期权的定义和基本特征期权是指在特定时间、特定价格买入或卖出一定量商品的权利。

期权的基本特征包括：行权价格、到期日、标的资产、权利金等。

2. 期权的类型和特点期权按行权方式可分为欧式期权和美式期权，按标的资产可分为股票期权和商品期权。

期权的特点包括：不对称性、杠杆效应、不确定性、灵活性。

3. 期权的定价模型期权的定价模型有黑-斯科尔斯模型、二叉树模型、蒙特卡罗模型等。

二、期货1. 期货的定义和基本特征期货是指在未来某一时间按照协议约定的价格买入或卖出一定数量的标的资产的合同。

期货的基本特征包括：标的资产、合约交割月份、合约交割方式等。

2. 期货交易和价格发现机制期货交易包括开仓、平仓、交割等环节，期货交易的价格发现机制包括报价和竞价两种方式。

3. 期货风险管理和投资策略期货风险管理包括价格风险管理和交割风险管理，投资策略包括套利策略、趋势跟踪策略、动态对冲策略等。

三、期权和期货的比较1. 相同点期权和期货都是衍生品，可以实现对标的资产的投资和风险管理。

2. 不同点期权是在未来以某个价格购买或卖出标的资产的权利，而期货是在未来按照协议约定的价格买入或卖出一定数量的标的资产的合同。

期权的风险和成本相对较低，但灵活性和杠杆效应较高，适合进行差价套利等策略；期货的杠杆效应相对较低，但成本和风险相对较高，适合进行风险对冲等策略。

四、结论期权和期货都是重要的金融工具，其基本特征和定价模型不同，适用于不同的投资策略和风险管理需求。

在实际投资中，应根据具体情况选择适合自己的工具和策略。

期货复习资料期货复习资料期货市场是金融市场中的一个重要组成部分，它提供了一种可以交易标的物的金融工具，被广泛应用于风险管理和投机交易。

对于投资者来说，掌握期货市场的基本知识和技巧是非常重要的。

本文将为大家提供一些期货复习资料，帮助大家更好地理解和应用期货市场。

一、期货市场的基本概念期货是一种标准化合约，合约双方约定在未来某个特定时间按照事先约定的价格买卖一定数量的标的物。

期货市场的交易主体包括期货交易所、期货经纪商、期货投资者等。

期货市场的交易特点包括杠杆效应、高流动性、透明度高等。

二、期货市场的功能期货市场具有风险管理和价格发现的功能。

投资者可以利用期货市场进行套期保值，降低交易风险。

此外，期货市场的价格也可以反映市场供求关系，为其他金融市场提供参考。

三、期货合约的交易和结算期货合约的交易是通过期货交易所进行的，投资者可以选择开仓或平仓来参与交易。

开仓是指投资者买入或卖出期货合约，平仓是指投资者将持有的期货合约卖出或买入。

期货合约的结算有实物交割和现金结算两种方式，不同的合约有不同的结算方式。

四、期货交易的风险管理期货交易涉及到杠杆效应，投资者需要注意风险管理。

一方面，投资者可以通过适当的仓位控制和止损策略来降低风险。

另一方面，投资者还可以利用期权等衍生品工具进行风险对冲。

五、期货市场的技术分析技术分析是期货交易中常用的分析方法之一。

投资者可以通过图表、指标等工具来分析市场走势和价格趋势，以制定交易策略。

技术分析的核心思想是市场的历史行为可以预示未来走势。

六、期货市场的交易策略期货市场的交易策略多种多样，投资者可以根据自己的风险偏好和市场判断来选择适合自己的策略。

常见的交易策略包括趋势跟踪、套利交易、日内交易等。

七、期货市场的监管和风险防范期货市场的监管是保障市场秩序和投资者权益的重要环节。

监管机构负责制定和执行相关法规，监督市场交易行为。

投资者在参与期货交易时需要遵守相关规定，并注意防范市场风险。

期货期末考试重难点汇总金字塔式买入卖出：金字塔式买入卖出，属于期货投机的一种方法，具体做法是：如果建仓后市场行情与预料相同并已经使投资者获利，可以增加持仓。

增仓应遵循以下两个原则：第一，只有在现有持仓已经盈利的情况下，才能增仓。

第二，持仓的增加应依次递减，形成稳定的金字塔模式。

资金管理概念：资金管理是指严格控制期货投资使用资金的比重，使之不超过一定限定，其主要目的是通过对头寸规模的限制来控制总资金面临的风险。

它包括：投资组合的设计、投资资金在各个市场上的分配、止损点的设计等方面。

原则：一般来说，资金管理分四个方面：第一，投资额应限定在全部资本的1/3至1/2以内为宜。

也就是说交易者投入市场的资金不宜超过其总资本的一半。

剩下的一半做备用，以应付交易中的亏损或临时性的支出。

第二，根据资金量的不同，投资者在单个品种上的最大交易资金应控制在总资本的10%20%以内。

这一措施可以防止交易者在同一市场上注入过多的本金，从而将风险过度集中在这个市场上。

第三，在单个市场中的最大总亏损金额宜控制在总资本的5%以内。

第四，在任何一个市场群中所投入的保证金总额宜限制在总资本的20%30%以内。

意义：资金管理是期货交易中一个十分重要的保护策略，严格的资金控制，投入到单次操作的资金量较小，即使交易部位有很大的亏损，但总资金仍然是比较安全的，还有挽回损失的本金机会，不至于一招失利满盘皆输。

金融期货指是交易双方在金融市场上，以约定的时间和价格，买卖某种金融工具的具有约束力的标准化合约。

以金融工具为标的物的期货合约。

金融期货一般分为三类，外汇期货、利率期货和股票指数期货。

金融期货引作为期货交易中的一种，具有期货交易的一般特点，但与商品期货相比较，其合约标的物不是实物商品，而是传统的金融商品，如证券；货币、利率等。

金融期货交易产生于本世纪70年代的美国市场，目前，金融期货交易在许多方面已经走在商品期货交易的前面，占整个期货市场交易量的80％。

期货期末复习资料一、名词解释1、期货经纪公司是指依法设立的以自己的名义代理客户进行期货交易并收取一定手续费的中介组织。

2、期货合约指由期货交易所统一制订的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量的实物商品或金融商品的标准化合约。

3、期货结算所是指负责期货交易结算（包括合约到期的交割结算和未到期的平仓、持仓结算等）担保合约的履行及管理保证金、风险基金的有限责任机构或部门。

4、市价指令是批客户委托经纪人按当时最佳的价格为其立即成交的一种指令。

其特点是成交迅速，风险较大。

5、套期保值者是指通过持有与其现货市场头寸相反的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要进行的交易的替代物，以期对冲现货市场风险的机构和个人。

6、实物交割是指期货合约的买卖双方于合约到期时，根据交易所制订的规则和程序，通过期货合约标的物的所有权转移，将到期未平仓合约进行了结的行为。

7、期货交易所是专门进行期货合约买卖的场所，一般实行会员制，即由会员共同出资联合组建，每个会员享有同等的权利与义务，交易所会员有权在交易所交易大厅内直接参加交易，同时必须遵守交易所的规则，交纳会费，履行应尽的义务。

8、远期合同交易是买卖双方签订远期合同，规定在未来某一时期进行实物商品交收的一种交易方式。

9、期货交易主体是指直接或委托期货经纪机构进行期货交易的自然人、法人或其他经济组织。

10、期货市场是一种具有高度系统性和严密性的规范化的市场。

由特定的市场组织要素构成，他们相互依赖又相互制约，形成一个完整的组织结构体系。

11、套利交易也称价差交易，指期货交易者在期货交易市场上买进一定数量的期货合约的同时，卖出一定数量其他相关的期货合约，然后再适当的时候对两种期货交易部位进行平仓，从而赚得一定利润的做法。

12、涨跌停板制度又称每日价格最大波动限制制度，即指期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得不高于或者低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将被视为无效报价，不能成交。

期货市场学复习基础概念：1期货交易：是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动，是一种高度组织化的交易方式，对交易对象，交易时间交易空间等方面有较严格的限定。

2期货合约：是指由期货交易所统一制定，规定在将来某一特定是时间和地点交割一定数量和质量标的物受法律约束的标准化的协议和契约。

3套期保值：是指在期货市场上买进或者卖出与现货商品或资产相同或相关，数量相等或相当，方向相反，月份相同或相近的期货合约，从而在期货和现货两个市场之间建立盈亏冲抵机制，以规避价格波动风险的一种交易方式。

4基差：是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与同种的某一特定期货合约价格间的价差，基差=现货价格—期货价格，正向市场，基差为正.5基差交易：是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协议同意的基差来确定双方买卖现货商品的价格的交易方式。

6套期图利：简称套利，也叫价差交易。

是指利用相关市场或相关合约之间的价差变化，在买入或卖出某种期货合约的同时，卖出或买入相关的另一种合约，并在某个时间同时将两种合约平仓的交易方式。

7期权：又称选择权，它是指定确定的日期或这个日期之前，持有人所享有的依照实现约定的价格买进或者卖出某种确定商品或期货的权利。

8敲定价格：又称执行价格或履约价格，是指期权购买者得以依据合约规定买进或卖出相关商品或期货合约的价格。

9看涨期权：是指期权买方按照一定的价格，在规定的期限内享有向期权卖方购入某种商品或期货合约的权利，但不负有必须买进的义务。

10欧式期权：指期权的购买方只有在期货合约期满日到来之时才能要求行使其权利的期权。

美式期权：指期权购买方于合约有效期内任何一天均可行使其权利的期权形式。

11结算保证金制度：每个结算会员都必须在结算所内存有一笔结算保证金，这是一笔保证合约履行的资金，作为结算会员或其他由结算会员代为结算的期货交易者进行期货合约结算提供担保。

12无负债结算制度：交易结算所根据每种期货在交易日最后时刻所达到的最高价格和最低价格的平均价或者交易日的加权平均价作为结算价格，用以结算期货合约差价和盈亏，英语部分可返还期货交易者或在交易结算所结存，亏损部分经由结算会员补交，若结算会员保证金账户上保证金金额仍高于最低保证金水平则交易仍可进行，反之则不允许进行下一次交易。

第一章1.期货概念：期货是以某种大宗产品及金融资产为标的标准化可交易合约。

2.国际期货市场的发展趋势：1.交易中心日益集中2.改制上市成为潮流3.交易所合并愈演愈烈4.金融期货发展势不可挡5.交易方式不断创新6.交易所竞争加剧，服务质量不断提高3.我国期货市场的发展历程1.我国期货市场的产生起源于20世纪80年代的改革开放。

出现了两个问题，现货价格失真；市场本身缺乏保值机制。

1988年3月第七届人大第一次会议《政府工作报告》要求探索期货交易。

2.初创阶段。

1990年10月12日郑州粮食批发市场经国务院批准作为我国第一个商品期货市场起步。

1991年6月10日深圳有色金属交易所宣告成立，1月18日正式开业。

1991年5月28日上海金属交易所开立。

1992年9月我国第一家期货经纪公司—广东万通期货经纪公司成立。

93年各类期货交易所50多家期货市场陷入无序状态，直接影响到期货市场功能的发挥。

3.治理整顿阶段。

1993年11月，国务院发布《关于直至期货市场盲目发展的通知》，标志着第一轮治理整顿的开始。

98年国务院发布《进一步整顿和规范期货市场的通知》，开始了第二轮治理整顿。

93年期货交易所数量精简合并为3家，为郑州商品市场交易所、大连商品交易所和上海期货交易所，期货品种由35变为12个。

95年底，330家期货经纪公司重新审核获得“期货经纪业务许可证”。

99年期货经纪公司最低注册资本金提高到3000万人民币。

99年6月国务院颁布了《期货交易管理暂行条例》《期货交易所管理办法》《期货经纪公司管理办法》《期货经纪公司高级管理人员任职资格管理办法》《期货从业人员资格管理办法》相继发布实施。

2000年12月中国期货业协会成立，报纸这中国期货行业自律管理组织诞生。

4.规范发展阶段。

2006年5月中国期货保证金监控中心成立。

2006年9月中国金融期货交易所在上海挂牌成立。

2010年4月推出了沪深300股票指数期货。

4.期货交易的基本特征：1.标准化合约，交易双方不需就交易条款进行协调。

1.1 When a trader enters into a long forward contract, she is agreeing to buy the underlying asset for a certain price at a certain time in the future. When a trader enters into a short forward contract, she is agreeing to sell the underlying asset for a certain price at a certain time inthe future.1.2. A trader is hedging when she has an exposure to the price of an asset and takes a position in a derivative to offset the exposure. In a speculation the trader has no exposure to offset. She is betting on the future movements in the price of the asset. Arbitrage involves taking a position in two or more different markets to lock in a profit.1.3. In the first case the trader is obligated to buy the asset for $50. (The trader does not havea choice.) In the second case the trader has an option to buy the asset for $50. (The trader does not have to exercise the option.)1.4. The investor is obligated to sell pounds for 1.4000 when they are worth 1.3900. The gain is (1.4000-1.3900) ×100,000 = $1,000.The investor is obligated to sell pounds for 1.4000 when they are worth 1.4200. The loss is (1.4200-1.4000)×100,000 = $2,0001.5. You have sold a put option. You have agreed to buy 100 shares for $40 per share if the party on the other side of the contract chooses to exercise the right to sell for this price. The option will be exercised only when the price of stock is below $40. Suppose, for example, that the option is exercised when the price is $30. You have to buy at $40 shares that are worth $30; you lose $10 per share, or $1,000 in total. If the option is exercised when the price is $20, you lose $20 per share, or $2,000 in total. The worst that can happen is that the price of the stock declines to almost zero during the three-month period. This highly unlikely event would cost you $4,000. In return for the possible future losses, you receive the price of the option from the purchaser.1.6 One strategy would be to buy 200 shares. Another would be to buy 2,000 options. If the share price does well the second strategy will give rise to greater gains. For example, if the share price goes up to $40 you gain [2000($40$30)]$5800$14200,⨯--,=,from the second strategy and only 200($40$29)$2200⨯-=,from the first strategy. However, if the share price does badly, the second strategy gives greater losses. For example, if the share price goes down to $25, the first strategy leads to a loss of 200($29$25)$800⨯-=, whereas the second strategy leads to a loss of the whole $5,800 investment. This example shows that options contain built in leverage.1.7 The difference between Exchanges and Over-the-Counter Markets is that in an exchange markets buyers and sellers meet in one central location to conduct trades and in an over the counter market buyers and sellers in different location that are ready to buy or sell over the counter to any one who comes up and are willing to pay the price.1.9 An exchange-traded stock option provides no funds for the company. It is a security sold by one investor to another. The company is not involved. By contrast, a stock when it isfirst issued is sold by the company to investors and does provide funds for the company.1.10 If an investor has an exposure to the price of an asset, he or she can hedge with futures contracts. If the investor will gain when the price decreases and lose when the price increases, a long futures position will hedge the risk. If the investor will lose when the price decreases and gain when the price increases, a short futures position will hedge the risk. Thus either a long or a short futures position can be entered into for hedging purposes.If the investor has no exposure to the price of the underlying asset, entering into a futures contract is speculation. If the investor takes a lo ng position, he or she gains when the asset’s price increases and loses when it decreases. If the investor takes a short position, he or she loses when the asset’s price increases and gains when it decreases.1.11 he farmer can short 3 contracts that have 3 months to maturity. If the price of cattle falls, the gain on the futures contract will offset the loss on the sale of the cattle. If the price of cattle rises, the gain on the sales of the cattle will be offset by the loss on the futures contract. Using futures contracts to hedge has the advantage that it can at no cost reduce risk to almost zero. Its disadvantage is that farmer no longer gains from favourable movements in cattle prices.1.13. The holder of the option will gain if the price of the stock is above $52.50 in March. (This ignores the time value of money.) The option will be exercised if the price of the stock is above $50.00 in March. The profit as a function of the stock price is shown in Figure S1.1.1.14.The seller of the option will lose money if the price of the stock is below $56.00 in June.(This ignores the time value of money.) The option will be exercised if the price of the stock is below $60.00 in June. The profit as a function of the stock price is shown in Figure S1.2.1.16The trader makes a gain if the price of the stock is above $26 in December.1.18. The company could enter into a long forward contract to buy 1 million Canadian dollars in six months. This would have the effect of locking in an exchange rate equal to the current forward exchange rate. Alternatively the company could buy a call option giving it the right (but not the obligation) to purchase 1 million Canadian dollars at a certain exchange rate in six months. This would provide insurance against a strong Canadian dollar in six months while still allowing the company to benefit from a weak Canadian dollar at that time.1.19. The statement means that the gain (loss) to the party with the short position is equal to the loss (gain) to the party with the long position. In aggregate, the net gain to all parties is zero.1.20 The trader sells 100 million yen for $0.0080 per yen when the exchange rate is $0.0074 per yen. The gain is 10000006⨯. millions of dollars or $60,000.The trader sells 100 million yen for $0.0080 per yen when the exchange rate is $0.0091 per yen. The loss is 10000011⨯. millions of dollars or $110,000.1.22 A long position in four month but option can provide insurance against the exchange rate falling below the strike price . It ensures that the foreign currency can be sold at least the strike price.1.24 The arbitrageur should borrow money to buy a certain number of ounces of gold today and short forward contracts on the same number of ounces of gold for delivery in one year. This means that gold is purchased for $500 per ounce and sold for $700per ounce. Assuming the cost of borrowed funds is less than 20% per annum this generates a riskless profit.1.26 The investment in call options entails higher risks but can lead to higher returns. If the stock price stays at $94, an investor who buys call options loses $9,400 whereas an investor who buys shares neither gains nor loses anything. If the stock price rises to $120, the investor who buys call options gains2000(12095)940040600$⨯--=,An investor who buys shares gains100(12094)2600$⨯-=,The strategies are equally profitable if the stock price rises to a level, S , where100(94)2000(95)9400S S ⨯-=--or100S = The option strategy is therefore more profitable if the stock price rises above $100.1.28 The trader has a long European call option with strike price K and a short European put option with strike price K . Suppose the price of the underlying asset at the maturity of the option is T S . If T S K >, the call option is exercised by the investor and the put option expires worthless. The payoff from the portfolio is then T S K -. If T S K <, the call option expires worthless and the put option is exercised against the investor. The cost to the investor is T K S -. Alternatively we can say that the payoff to the investor in this case is T S K - (a negative amount). In all cases, the payoff is T S K -, the same as the payoff from the forward contract. The trader’s position is equivalent to a forward contract with delivery price K . Suppose that F is the forward price. If K F =, the forward contract that is created has zero value. Because the forward contract is equivalent to a long call and a short put, this shows that the price of a call equals the price of a put when the strike price is F .2.3 保证金账户最大的变动范围为($4000-$3000)=$1000,所以当银价格上涨到5.2+1000/5000= $ 5.4每盎司时，将收到保证金催付通知，如果没有及时补足保证金，合约将被强制平仓。

期货交易实务期末复习(计算题)文章作者[ 牛晶顺] 发布者[李小琼] 点击次数[ 1044 次]计算题１、某一投资者在期货经纪公司开了一个交易帐户，随后打入资金５０万元币，在１９９２年２月初，它们以２２００元／吨价格买入２５０手大连大豆９月份到期的期货合约，后来首先下跌至２０９０元／吨，假如当天的结算价为２０８５元／吨，请计算该交易的浮动盈亏为多少？同时根据浮动盈亏确定是否追加保证金，如果追加保证金需要追加多少保证金？在３月下旬，大豆价格上涨，该投资者以２２８０元／吨全部平仓，试计算该交易者这一交易回合的交易结果，同时说明该交易者的结算保证金、初始保证金、维持保证金是多少？［注：大豆的交易保证金是固定的，为每手１８００元，期货经纪公司收取的手续费为３０元／手／单边］解：（1）当日新增持仓盈亏（浮动盈亏）=（2085-2200）Χ（250Χ10）=-115Χ2500=-287500v（2）初始保证金=1800Χ250=450000（元）手续费=30Χ250=7500（元）账户余额=500000-287500-7500=205000（元）维持保证金=450000Χ75%=337500（元）追加保证金=450000-205000=245000（元）（3）买空盈利=（2280-2200）Χ250Χ10-250Χ30=200000-7500=192500（元）２、革有色金属冶炼厂在３月份计划未来５个月生产１号电解铜３００００吨，预计近期出厂价为１８０００元／吨，即期货价为１８１００元／吨，估计到产出月会出现下列情况：（1) 现货价降５％，期货价降１０％：（2) 现货价降１０％，期货价降５％每张合约为５吨，每张合约的交易佣金为５０元／单边。

请问该厂应采取何种交易策略，并计算出各种情况下的交易盈亏情况。

解：（1）现货价格=18000Χ（1-5%）=17100（元）期货价格=18100Χ（1-10%）=16290（元）做卖出套期保值：卖空盈利=910Χ30000-（30000÷5）Χ50Χ2=2730000-600000=26700000（元）解：（2）现货价格=18000Χ（1-10%）=16200（元）期货价格=18100Χ（1-5%）=17195（元）做卖出套期保值：卖空亏损=895Χ30000+（30000÷5）Χ50Χ2=26850000+600000=27450000３、某铝材厂１９９９年５月份计划用铝锭６００吨，１９９９年３月作计划时，现货价为１３２００元／吨，当月的期货价为１３３００元／吨，估计在５月份会出现下列情况：（1) 现货价涨价５％，期货价涨价１０％（2) 现货价涨１０％，期货价涨５％其中交易成本为４５元／手，每手合约为５吨，请问该厂应用何种保植策略，并计算出各种情况下的交易盈亏结果。