固定收益证券复习

固定收益证券投资期末复习提纲考试注意：a.因为计算题量大，人手须必备一个高级计算器，考试时想向同学借，同学是没时间借给你的，最好带尺子列表格、画图；b.计算题题量有点大，所以前面客观题时间要放少点，注意时间安排；c.如没有特殊要求，计算题答案保留小数点后三位；d.计算题旁有一些标准统一要求的，如统一按半年还是年，务必要按题目要求来；e.单选、判断和多选的答案务必填到前面的表格框里，不然不给分。

一、题型：名词解释——4*3分=12分判断题——10*1分=10分单项选择题——10*1分=10分多项选择题——5*2分=10分计算题——5*8分=40分投资分析题——2*9分=18分二、怎么复习？一切范围以PPT为准，所以刚开始复习时要求认真结合书本，看两遍PPT后（这样才能写出前几题的客观题），再进行重点复习（计算部分）；计算题重点如下：一定掌握债券内在价值计算（一切计算题的基础，尤其现值/终值之和计算公式及一些特殊的债券，如永久债券等）；掌握债券收益率计算，各种收益率的计算，如总收益的三个来源分解、总收益率、被提前赎回的收益率、YTM、CY、HPR等；掌握债券价格波动性衡量中基点价格值、久期与凸性的计算（近似法与表格法都要掌握），尤其是久期与凸性两者相结合进行衡量的方法；掌握即期利率与远期利率之间的换算，掌握解鞋带法推导收益率曲线；掌握利率远期合约、利率期货合约的个别计算；掌握利率互换的原理计算；掌握每次平时练习中的计算同PPT上的例题。

所以目前要做的事就是先把PPT，结合课本好好完整看两遍。

例题要自己都再做一遍，别想着考试时再第一次脱离开来自己一个人做，第十八周，老师会再给出具体点的范围。

第一章概览1、如何理解固定收益证券？固定收益证券是指其发行人未来向其持有人支付的货币流量将符合某种合约规定的证券。

（1）代表了其持有人的一种权利；（2）发行人未来要支付一定的货币流量；（3）发行人未来支付的货币流量要符合某种合约约定；（4）发行人未来支付的货币流量并不一定是固定不变的。

2、固定收益证券有哪些种类？（1）债务证券类；（2）股权证券类的优先股；（3）资产证券化类。

3、债券的特征体现在哪些方面？（1）偿还性；（2）收益性；（3）安全性；（4）流动性。

4、说明债券与股票的联系与区别。

（1）联系：债券与股票都属于有价证券、债券与股票都是筹措资金的手段、债券和股票的收益率互相影响；（2）区别：债券与股票的权利体现不同的关系、债券与股票的发行目的不完全相同、债券与股票的期限有着不同的属性、债券与股票的债息或股息收益情况存在差异、债券与股票的风险水平不同。

5、说明债券的完整过程。

6、债券可以如何分类？第二章债券发行和偿还1、说明债券发行方式的种类。

（1）直接发行是指债券发行人不依靠中介机构，自己直接向债券认购人出售债券。

间接发行是指债券发行人依靠中介机构的帮助，由中介机构来代理完成债券发行事宜。

（2）公开募集是指债券向全社会公开发行，一般不具体指定债券发行对象或者对债券发行对象做过多的限制。

私下募集是指债券不向全社会公开发行，而是只允许特定类别的投资者承购债券。

（3）竞价发行是指由代表债券认购人方面的竞价人通过一定的竞价程序来决定债券发行价格的方式。

定价发行是指由债券发行人单方面确定债券发行价格、而后由债券认购人认购的方式。

2、债券主要的发行方式有哪些？（1）承购包销法，是指债券发行人与债券承销人签订承购包销合同，由债券承销人负责其所承受的债券发行的销售任务。

（2）招标发行法，是指债券发行人先不规定债券发行价格（或其他某一债券发行条件），由投标人直接竞价，然后发行人根据投标所产生的结果来发行债券。

名词解释：1、投资：为了获得可能但并不确定的未来值而作出牺牲确定的现值的行为。

有时间性、不确定性、收益性三个特征。

2、实物资产：创造收入的资产，且一旦拥有就可以直接提供服务。

包括土地、建筑、机器、知识等。

3、金融资产：实际资产的索取权，定义实际资产在投资者之间的配置。

4、债券回购交易：是指债券买卖双方在成交同时就约定于未来某一时间以某一价格双方再行反向成交的交易，是以债券为抵押品拆解资金的信用行为。

5、债券：公司、企业、国家、地方政府及政府有关部门为筹措资金向社会公众发行的、保证按规定时间向债券持有人支付利息和偿还本金的凭证。

6、金融债券：是一种由金融机构发行的，以解决资金来源以及资金去向时限的不匹配而发行的债券。

7、国库券：指国家财政当局为弥补国库收支不平衡而发行的一种政府债券。

因国库券的债务人是国家，其还款保证是国家财政收入，所以它几乎不存在信用违约风险，是金融市场风险最小的信用工具。

8、扬基债券：在美国债券市场上发行的外国债券，即美国以外的政府、金融机构、工商企业和国际组织在美国国内市场发行的、以美元为计值货币的债券。

“9、欧洲债券：票面金额货币并非发行国家当地货币的债券。

是指以外在通货为单位，在本国外在通货市场进行买卖的债券。

10、年金：一系列固定金额的现金收付称为年金，满足三个条件，定期支付相同金额、每次支付所相隔的时间固定、于每次支付时计算复利。

11、当期收益率：只持有债券一期而不卖出债券，所能得到的报酬率。

12、到期收益率：指投资者购买债券后一直持有至到期日为止（中途不转让），所能获得的年报酬率。

13、修正的久期：当利率发生微小变动时，债券价格的变动幅度。

14、凸性：当利率上涨时，久期会高估债券价格下跌的幅度，而利率下跌时，久期则低估债券价格上涨的幅度。

15、可转换债券：它可以转换为债券发行公司的股票，通常具有较低的票面利率。

从本质上讲，可转换债券是在发行公司债券的基础上，附加了一份期权，并允许购买人在规定的时间范围内将其购买的债券转换成指定公司的股票。

固定收益证券试题及答案一、单项选择题（每题2分，共20分）1. 固定收益证券的主要风险不包括以下哪一项？A. 利率风险B. 信用风险C. 流动性风险D. 汇率风险答案：D2. 以下哪个不是固定收益证券的特点？A. 收益固定B. 投资期限长C. 风险较低D. 价格波动大答案：D3. 债券的票面利率与市场利率的关系是：A. 总是相等的B. 总是不等的C. 有时相等，有时不等D. 以上都不对答案：C4. 如果市场利率上升，而债券的票面利率保持不变，那么债券的：A. 价格上升B. 价格下降C. 价格不变D. 与市场利率无关答案：B5. 以下哪个不是固定收益证券的种类？A. 政府债券B. 企业债券C. 股票D. 金融债券答案：C6. 债券的到期收益率是指：A. 债券的票面利率B. 债券的当前市场价格C. 投资者持有到期的年化收益率D. 债券的发行价格答案：C7. 以下哪个因素不会影响固定收益证券的收益率？A. 发行主体的信用等级B. 债券的期限C. 市场利率水平D. 投资者的风险偏好答案：D8. 债券的久期是指：A. 债券的到期时间B. 债券的加权平均到期时间C. 债券的票面金额D. 债券的发行时间答案：B9. 以下哪个不是影响债券价格的因素？A. 债券的票面利率B. 债券的信用等级C. 债券的发行量D. 市场利率的变化答案：C10. 以下哪个是固定收益证券投资的主要目的？A. 资本增值B. 获得稳定的现金流C. 参与公司决策D. 投机取利答案：B二、多项选择题（每题3分，共15分）11. 固定收益证券的收益来源主要包括哪些？（ACD）A. 利息收入B. 股票升值C. 资本利得D. 再投资收益12. 以下哪些因素会影响固定收益证券的信用风险？（ABD）A. 发行主体的财务状况B. 经济环境的变化C. 投资者的个人偏好D. 法律和政策环境13. 固定收益证券的流动性通常与以下哪些因素有关？（ACD）A. 债券的发行量B. 债券的票面利率C. 市场交易的活跃度D. 债券的到期时间14. 以下哪些措施可以降低固定收益证券的投资风险？（ABD）A. 分散投资B. 选择信用等级较高的债券C. 增加投资金额D. 关注市场利率变动15. 固定收益证券的久期与以下哪些因素有关？（ABC）A. 债券的现金流时间B. 每笔现金流的金额C. 每笔现金流的现值D. 债券的票面利率三、判断题（每题1分，共10分）16. 固定收益证券的风险总是低于股票。

固定收益证券-课后习题与答案.第1章固定收益证券概述1．固定收益证券与债券之间是什么关系？解答：债券是固定收益证券的一种，固定收益证券涵盖权益类证券和债券类产品，通俗的讲，只要一种金融产品的未来现金流可预期，我们就可以将其简单的归为固定收益产品。

2．举例说明，当一只附息债券进入最后一个票息周期后，会否演变成一个零息债券？解答：可视为类同于一个零息债券。

3．为什么说一个正常的附息债券可以分拆为若干个零息债券？并给出论证的理由。

解答：在不存在债券违约风险或违约风险可控的前提下，可以将附息债券不同时间点的票面利息视为零息债券。

4．为什么说国债收益率是一国重要的基础利率之一。

解答：一是国债的违约率较低；二是国债产品的流动性在债券类产品中最好；三是国债利率能在一定程度上反映国家货币政策的走向，是衡量一国金融市场资金成本的重要参照。

5．假如面值为100元的债券票面利息的计算公式为：1年期银行定期存款利率某2+50个基点－1年期国债利率，且利率上限为5%，利率下限为4%，利率每年重订一次。

如果以后5年，每年利率重订日的1年期银行存款利率和国债利率如表1.4所示，计算各期债券的票面利息额。

表1.41年期定期存款利率和国债利率重订日第1次第2次第3次第4次第5次1年期银行存款利率（%）1.52.84.15.46.71年期国债利率（%）2.53.04.55.87.0债券的息票利率4%4%4.7%5%5%解答：第1次重订日计算的债券的票面利率为：1.5%某2+0.5%-2.5%=1%，由于该票面利率低于设定的利率下限，所以票面利率按利率下限4%支付。

此时，该债券在1年期末的票面利息额为100某4%=4元第2次重订日计算的债券的票面利率为：2.8%某2+0.5%-3%=3.1%，由于该票面利率低于设定的利率下限，所以票面利率仍按利率下限4%支付。

此时，该债券在2年期末的票面利息额为100某4%=4元第3次重订日计算的债券的票面利率为：4.1%某2+0.5%-4.5%=4.2%，由于该票面利率介于设定的利率下限和利率上限之间，所以票面利率按4.7%支付。

第二单元固定收益证券一、债券的基本要素(一)债券的票面价值(二)债券价格：发行价格、买卖价格(三)偿还期限(四)票面利率：付息利率、零息利率附息债券：债券票面上附有息票的债券。

零息债券：票面没有息票的债券，如贴现债券等二、债券的其他要素(一)嵌入选择权1、赎回条款：对发行人有利2、回售条款：对投资者有利3、可转换债券：对投资者有利(二)抵押、担保条款三、债券的类型(一)按发行主体分类1、政府债券：实物债券、凭证式国债、记账式国债2、金融债券：我国免利息3、公司债券：可转换公司债和分离交易可转债(债券、期权分离)4、国际债券：外国债券(在国外发行自己国家货币的债券)和欧洲债券(在国外发行不是发行所在地国家货币的债券)(二)按偿还期限分类短期债券：一年或一年以下中期债券：一年以上十年以下长期债券：十年以上永久债券：无期债券(三)按计息方式分类1、附息债券2、贴现债券3、单利债券4、累进利率债券：利率按照期限分为不同的等级(四)按债券利率浮动与否分类1、固定利率债券2、浮动利率债券(五)按是否记名分类1、记名债券2、不记名债券(六)按有无抵押担保分类1.信用债券2、担保债券四、债券的偿还方式1、到期偿还债券2、期中偿还债券j定时偿还k随时偿还l买入偿还3、展期偿还---发行债券时规定，投资人有权决定在债券到期后继续按原定利率持有债券到某一个指定偿还日期的做法。

五、债券市场债券买卖的市场，有三类：(一)柜台交易商业银行与债券发行人签订承销协议。

柜台交易为债券的零售市场，是一个个人投资者和企事业单位为主要投资者的市场。

(二)交易所债券市场1、投资者类型以及交易的债券品种：除银行外的投资者，记账式国债、上市企业债券和可转换债券。

2、交易规则：债券成交原则---竞价原则;竞价方式---和股票方式相同;投资起点与费用：以10张或整数倍进行申报。

3、交易程序：开户、委托、成交、清算和交割、过户(详见*债券的交易)(三)银行间债券市场银行间债券市场是债券的批发市场，投资者是大机构投资者。

固定收益证券期末试题一、选择题1. 根据发行主体的不同，固定收益证券可以分为以下哪种类型？A. 企业债券B. 政府债券C. 股票D. 人民币存款2. 收益率曲线是用来表示不同期限的债券收益率之间的关系的图形。

以下哪种情况可以导致收益率曲线倒挂？A. 经济衰退预期B. 通胀预期上升C. 政府债务水平下降D. 股票市场上涨3. 债券的名义本金是指：A. 购买债券时需要支付的本金B. 债券的面值C. 债券的发行价D. 债券的剩余偿还本金4. 下面哪种固定收益证券是由中央政府发行的？A. 地方政府债券B. 金融债券C. 中票D. 国债5. 利率风险可以通过以下哪种方法来管理？A. 多元化投资组合B. 套利交易C. 期货交易D. 外汇交易二、填空题1. _________是指固定收益证券的到期时间。

2. 成交量和交易金额之间的关系可以通过计算_________来表达。

3. 政府债券是由_________发行的一种固定收益证券。

4. 利率风险可以通过买入_________来进行对冲。

5. 债券的票面利率是指债券到期时按_________支付的利息。

三、简答题1. 简要说明固定收益证券的基本特点和投资风险。

固定收益证券是指具有固定还本付息期限的金融工具，其特点包括：- 收益权明确：债券持有人在固定的时间间隔内会获得固定的利息收益，同时在债券到期时可以收回本金。

- 本息保障：发行债券的主体会根据约定的利息和还本计划按时支付债券持有人的利息和本金。

- 流动性较高：固定收益证券在二级市场具有一定的流动性，投资者可以通过买卖债券来获得资金。

- 本金回收时间较长：债券的期限可能较长，投资者需要考虑资金的锁定期。

固定收益证券的投资风险主要包括：- 利率风险：债券价格与市场利率呈反向关系，市场利率上升会导致债券价格下降。

- 信用风险：发行债券的主体信用状况恶化或违约可能导致无法按期支付利息和本金。

- 流动性风险：二级市场上固定收益证券的买卖可能受限，投资者可能无法按时变现。

固定收益证券名词解释外国债券：指某一国借款人在本国以外的某个国家发行以发行市场所在国货币为计价货币的债券。

欧洲债券，指借款人在本国境外市场发行，不以发行市场所在国的货币为计价货币的国际债券。

国际债券的重要特征是，发行人和投资者属于不同的国家，筹集的资金来源于国外金融市场。

即期利率：就是零息债券（纯贴现债券）的到期收益率。

是在给定时点上零息债券的到期收益率远期利率：是指从未来某个日期开始的远期债务合约所要求的利率。

可赎回债券：发行人有权在特定的时间按照某个价格强制从债券持有人手中将其赎回。

可回售债券：赋予投资者在规定日期将债券按照面值回售给发行人的权利的债券。

货币时间价值：是指货币以一定的利率水平，经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。

YTM：到期收益率CY：当期收益率（CY）=C/PC=年利息额P=债券的当前市价HPR：持有期回报。

持有期收益率是投资者投资于股票的综合收益率。

做市商制度：指在债券市场上，由具备一定实力和信誉的债券经营机构作为特许交易商，不断地向公众投资者报出某些特定债券的买卖价格（即双边报价），并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和债券与投资者进行债券交易。

最典型、完善的交易商报价驱动制度就是做市商制度债券价格波动的不对称性：收益率上升导致价格下跌的幅度比等规模的收益率降低带来的价格上涨的幅度小。

价格风险：“荷兰式”价格招标：修正久期：凸性：在收益率变化比较大的情况下，为了更精确地估计债券价格的变化，必须考虑价格。

利率期限结构：由于收益率曲线将各种国债的到期收益率与期限联系起来，因此又被称为利率期限结构。

利率风险结构：期限相同的各类债券的利率之间所以存在差别，是因为在信用风险、流动性以及税收规定方面存在差别。

通常，将上述三种因素造成的利率（到期收益率）差异统称为利率的风险结构。

应计利息：净价交易制度：。