2020年我国玉米期货价格趋势分析

2021年（第42卷）第2期下半月析分H AN G Q I N G F E N XI 2020年玉米市场分析及2021年预测高瑞娟1，崔国庆2（1.北京博亚和讯农牧技术有限公司，北京100085；2.河南省畜牧总站）2020年，玉米成为社会关注度最高的粮食品种，因价格快速上涨一跃成为市场关注的焦点。

2020年全球新冠肺炎蔓延，粮食安全再次被推至风口，投资市场对粮食炒作升温，恰逢国内玉米去库存收尾，而下游饲料需求明显恢复，贸易商囤粮看涨叠加资本炒作及东北台风天气影响等，产需缺口被市场放大，玉米价格在沉寂四年后迎来快速上涨的一年，价格创六年新高。

国内玉米价格高企，为稳价保供，国家增加谷物进口，受中美签署第一阶段经贸协议影响，美国玉米和高粱增幅明显，且国内小麦饲用消费明显升温，谷物替代增加，挤占部分玉米消费，缓解玉米价格非理性上涨。

1全球：中国需求增加，全球玉米库存降至五年低位12月份USDA 数据显示，预计2019-2020年度全球玉米产量11.16亿t ，较2018-2019年度下降716万t ，主要因美国产量下调1830万t ，而中国、巴西、欧盟等国家产量上调抵消部分产量下降幅度，全球产量仍处于历史第三高位。

2019-2020年度全球玉米消费11.27亿t ，较2018-2019年度下降29万t ，处于历史第二高位。

因2019-2020年度中国期末库存下降964万t ，美国下降573万t ，导致2019-2020年度全球期末库存下降1643万t 至3.03亿t ，降至五年新低。

需求弱稳，库存降幅明显，库存消费比下调至26.93%，同比下降1.5个百分点。

USDA 预计2020-2021年度全球玉米产量11.43亿t ，较2019-2020年度增加2735万t ，主要因美国、巴西产量上调。

2020-2021年度全球玉米消费11.52亿t ，较2019-2020年度增加2493万t ，受中国、巴西、阿根廷需求增加提振。

行业报告|行业研究周报农林牧渔证券研究报告 2020年11月15日投资评级 行业评级 强于大市(维持评级)上次评级 强于大市作者 吴立 分析师SAC 执业证书编号：S1110517010002**************魏振亚 分析师SAC 执业证书编号：S1110517080004 ******************陈潇 分析师SAC 执业证书编号：S1110519070002 **************王聪 分析师SAC 执业证书编号：S1110519080001 **************林逸丹 分析师SAC 执业证书编号：S1110520110001 *****************资料来源：贝格数据相关报告1 《农林牧渔-行业研究周报:2020年第45周周报：“十四五”规划，指明农业哪些投资机会？》 2020-11-082 《农林牧渔-行业研究周报:2020年第44周周报：三季报后，如何看待农业板块投资机会？》 2020-11-013 《农林牧渔-行业研究周报:2020年第43周周报：拉尼娜现象预期下继续推荐种植链投资机会！》 2020-10-25 行业走势图2020年第46周周报：美国大豆和玉米库存降至七年最低，国际国内农产品价格有望继续共振上行！1、11月10日，美国农业部因预期产量下降和出口强劲，本年度玉米和大豆库存将降至七年来最低水平。

CBOT 大豆和玉米期货今年三季度以来持续大幅走高。

叠加当期拉尼娜现象，全球产量或再受影响，我们预计国际和国内农产品价格有望继续共振上行。

种植产业链景气周期有望全面启动： 1）种业：粮食安全的基石，转基因政策或加速。

转基因技术或显著提升粮食单产，粮食安全重要性提升或加速转基因政策推进，行业转升升级或加速。

重点推荐：【隆平高科】、【大北农】，其次【荃银高科】、【登海种业】等。

2）农资：重点推荐【新洋丰】：被忽视的低估值农资龙头。

复合肥行业或迎来景气拐点，公司作为磷肥及复合肥行业龙头，成本优势显著，渠道布局更加完善；公司业绩拐点有望到来，预计未来三年有望保持高增长；估值有望提升。

玉米行业分析报告三篇玉米(Zea mays L.)是禾本科的一年生草本植物。

又名苞谷、苞米棒子、玉蜀黍、珍宝米等。

原产于中美洲和南美洲，它是世界重要的粮食作物。

下面是整理的一些关于玉米行业的文章，期望对你有所帮助。

玉米行情分析今年以来，玉米期货连续8 个月持续走高，由1 月份的1900 点开头上涨，7月31 日冲高到2366 点，创6 年来的高，年内涨幅达21.56%。

南方玉米按种植时间的不同，分为春季玉米和夏季玉米两种，眼下正是春季玉米的收获季节。

上周，大连玉米消灭反弹，但不改季节性调整格局。

消息上，东北玉米有倒伏的报导;根本面，政策粮出库加快，同时粮马上上市，因而供给步入宽松阶段。

上周五，玉米主力2101 合约收于2296 元/吨，周跌幅29 元/吨。

国联期货分析师吉明向期货日报记者表示，尽管美中关系存在很大不确定，但中方进口美国谷物的承诺照旧进展着。

消息上，东北玉米因台风而消灭倒伏现象，市场担忧产量和质量消灭下降。

但这是局部性的，后期贸易商出库量将渐渐增大，加上10 月份东北玉米上市顶峰，供给应当充分。

仓单方面，截至9 月3 日，大连玉米的注册仓单为33.5 吨，较前周略减0.2 万吨。

“现货方面，南北港口报价消灭波动式回落。

截至9 月3 日，北方锦州港二等以上水分15%的玉米平舱价为2240—2260 元/吨(周环比-30 元);南方广东蛇口港报2300—2320 元/吨(周环比-50 元)。

据农业农村部监测，7 月份全国生猪存栏环比增长4.8%，同比增长13.1%。

这是自2023 年4 月份以来生猪存栏首次实现同比增长。

可以预见，随着生猪产量快速恢复，饲料需求必将显著增长。

据USDA8 月最数据，预估2023/2023 年度我国玉米产量为26000 万吨(-77 万吨)，需求量增加300 万吨至27700 万吨，产需缺口扩大至1700 万吨，估量期末库存下降1002 万吨至19405 万吨(库/消比为70%)。

收稿日期：2020-12-14作者简介：李圣军（1981-），男，山东齐河人，博士，高级经济师，国家粮油信息中心决策服务处副处长，主要研究方向：粮食问题，E-mail：****************2019/20年度玉米市场回顾及2020/21年度展望李圣军(国家粮油信息中心,北京100038)摘要:2019/20年度玉米市场连续第4年出现产需缺口,政策性玉米大量投放,饲用玉米大规模替代,叠加新冠肺炎疫情影响,国内玉米消费减少,供需缺口收窄。

市场价格大幅上涨,年度涨幅超过400元/吨,春节前以“震荡”为主,春节后以“上涨”为主。

临储拍卖“连拍连涨”,后期短暂回调后受东北“三场台风”影响,看涨预期增强,资金炒作力度大,价格明显上涨,其中东北玉米价格创历史新高。

2020/21年度玉米价格预计将高位运行,价格上涨压力较大。

关键词:玉米;价格市场;展望中图分类号:S828;[S8-9]文献标识码:A文章编号:1673-4645(2021)01-0038-05开放科学(资源服务)标识码(OSID ),扫一扫,了解文章更多内容2019/20年度的玉米市场供需总体保持偏紧状态，连续第4年出现产需缺口，除了玉米及其替代品持续进口外，临储玉米和一次性储备玉米合计成交超过6500万吨。

但在玉米去库存接近尾声、生猪养殖逐步恢复等因素影响下，市场多元主体看涨预期较强，临储玉米拍卖可谓“连拍连涨”，大量成交玉米结转至2020/21年度。

全年度玉米价格涨幅超过400元/吨，创2016年玉米收储制度改革以来的年度最高涨幅。

但从价格绝对水平看，除东北地区创历史新高外，华北和南方地区总体属于“恢复性上涨”，尚处于“合理区间”。

2020/21年度受东北“三场台风”影响，市场看涨预期较强，资金借机大肆炒作，玉米市场价格“高开高走”，全年度玉米价格都高位运行，上涨压力较大。

12019/20年度玉米市场供需概况2019/20年度的玉米市场在预期减产和养殖触底反弹中开场，玉米及其替代品大量进口，临储玉米和一次性储备玉米大规模投放；而受新冠肺炎疫情、玉米及其替代品进口和国产小麦、稻谷替代等众多因素影响，再加上玉米大幅涨价对下游需求的抑制，年度玉米需求总量有所减少。

一一一一一一下半月维泉：专注动物功能型维生素研发1各方主体积极收购，推动玉米价格高位上行11月玉米价格先跌后涨。

经历10月大幅上涨，高价提振到货，进入11月，北港玉米价格率先下跌，产区迎一波集中上量，市场价格冲高回落；经过持续近半个月的回调，在陈粮大涨的背景下，企业备货时间前移，积极建库的同时中储粮库点相继开收且价格高于市场价，支撑玉米价格止跌反弹；下旬产区雨雪天气影响购销，再次推动价格高位上涨。

分地区来看，截至11月26日，东北产区深加工收购价格较10月底上调50~150元，收购区间在2300~2470元/吨；华北企业收购价格跟随到货量变动，收购区间在2534~2630元/吨，较10月底波动30元左右。

11月北港价格率先下跌，南方港口及产销区陆续跟跌，中旬随着产区价格上涨且降雪天气影响到货，北方港口再次提价刺激到货，南北联动，受到货成本支撑广东港价格跟涨。

但随着南北港口价格倒挂导致北港库存增加，贸易商开始控量采购。

2020年11月玉米均价2463元/吨，环比上涨2.3%，同比上涨30.5%（图1）。

（数据来源：博亚和讯）图12016-2020年（11月）全国玉米均价走势图10月玉米进口量同比增加11倍，1-10月累计进口量已经超玉米年度配额。

据海关数据显示，2020年10月中国玉米进口量为114万t ，同比增1151.1%；1-10月玉米累计进口量为782万t ，同比增加97.3%，已经超玉米年度配额720万t 的水平。

2020年10月中国小麦进口量为63万t ，同比增加126.9%；1-10月小麦累计进口量为669万t ，同比增加163.6%。

2020年10月中国大麦进口量为134万t ，同比增加98.3%；1-10月大麦累计进口量为598万t ，同比增加13.4%。

2020年10月中国高粱进口量为53万t ，同比增加372.9%；1-10月高粱累计进口量为402万t ，同比增加449.2%。

玉米市场政策回顾及2020年展望2020年作为玉米收储市场化改革元年，玉米市场可谓跌宕起伏。

2020年相关政策持续出台，玉米价格涨跌互现，下游需求风云变幻。

从年初的停止临储收购预期，导致行情震荡下行，到新粮上市前由于优质玉米稀缺，玉米价格一直表现较强，而随着新粮上市，市场预期普遍偏空，开秤价格再度大幅下行，但11月份天气、物流、粮质、农户惜售等因素齐发力，玉米价格年末逆势反弹，而进入12月后，上量压力又促使玉米价格松动。

我们将从政策、供需、价格、深加工、养殖、物流等多方面回顾2020年国内玉米市场情况，并对2020年玉米市场做出展望。

2020年我国玉米价格走势回顾与展望2020年虽然是玉米市场化的第一年，但玉米走势依然带有强烈的政策色彩，全年基本围绕着玉米的收抛储情况以及政府的降库存和调结构的政策预期展开。

2020年，国内玉米市场价格整体呈现震荡走低的态势，截至2020年12月底，全国玉米均价为1621元/吨，较年初下跌341元/吨，跌幅为17.4%。

整体而言，经过2020年一年的调整，国产玉米竞争力已经有所加强，国内外玉米差价大幅缩小，进口玉米及进口玉米替代品受到明显抑制，但依然未能解决国内玉米高库存的问题。

(一)1~5月底单边下行阶段。

2020年初因收储工作的进行，市场价格初期走势较为平稳，但随着收储工作的进行，加上历史库存越来越高，市场预期普遍偏空，期货市场上一度出现恐慌性下跌。

两会期间对玉米去库存问题的讨论，也导致玉米期货价格快速下跌，玉米现货价格也同步下跌，但相对于玉米期货市场的激烈反应，现货市场反应相对滞后，但下跌趋势相同。

(二)6月逆势上行阶段。

进入6月份，因前期临储大量收购，导致市场粮源偏紧，同时由于企业库存处于低位。

随着有序拍卖启动，企业急于补库，拍卖初期成交情况良好，市场价格反弹，再加上有关方面有意通过控制临储轮出节奏支撑玉米价格，造成市场上优质玉米严重短缺，市场价格出现大幅反弹。

我国玉米生产现状及发展趋势摘要：本文从我国玉米的生产情况、用途和加工业发展现状、流通格局、发展趋势四个方面对我国玉米的生产现状及发展趋势作了综述。

其中我国玉米的生产现状是近几年面积的持续增加，出现生产过剩、库存较大的问题，受国际环境影响进出口量缩减，价格呈下降趋势，整个玉米市场疲软。

为解决此问题，通过农业侧结构改革,去库存、改善供求关系，调减玉米面积，在补齐优质品种，节约成本的基础上，“推进市场定价、健全生产者补贴制度”，使国内玉米能够跟进口的玉米相抗衡，既保护农民种粮积极性，又维护国家粮食安全。

最后对我国的玉米发展进行了展望，提高玉米单位面积产量、改善玉米品质、关注玉米加工业，尤其是玉米深加工是我国玉米未来发展的趋势。

关键词：玉米生产;产量;生产现状；发展趋势1.绪论研究的目的：研究我国玉米生产中出现的生产过剩，库存大的问题和不足，通过农业侧结构改革制定去库存、改善供求关系，进一步调减“镰刀弯”等非优势主产区玉米面积，“推进市场定价、价补分离改革，健全生产者补贴制度”，使国内玉米能够跟进口的玉米相抗衡，既保护农民种粮积极性，又维护国家粮食安全。

研究的意义：玉米在我国是一种重要的粮食、饲料和经济作物，在农业生产中占有重要的地位。

玉米的种植和产量直接影响到人的生活、收入及农业的发展，了解我国玉米的种植情况，改善生产条件，加强管理，提高产量，增加收益，对带动国民经济发展具有重要意义。

2.我国玉米的生产情况2007-2015年我国玉米面积的持续增加和产量的提高，使我国玉米供大于求，出现过剩。

为解决此问题，让国产玉米有竞争力，2016年在“镰刀湾”指导意见的推动下，全国玉米播种面积调减3000万亩，2017年继续调减1000万亩，国家在补齐优质品种，节约成本的基础上，进一步推进玉米市场定价、价补分离改革，健全生产补贴制度，2017年国内玉米市场既存在希望又阻力重重。

2.1我国玉米的栽培历史玉米，约在16世纪中期，我国就开始引进种植。

当前及2020年我国物价走势分析作者：张延群来源：《中国经贸导刊》2020年第16期新冠肺炎疫情对我国经济和社会造成了冲击，也对全球和我国的物价走势产生了深远的影响。

本文分析了我国2020年物价走势，预测2020年CPI物价涨幅会保持在较低的水平，通缩压力不容忽视。

一、当前物价走势的综述我国经济在新冠肺炎疫情这场冲击中经受住了考验，除畜肉和生鲜产品价格出现短时较大涨幅外，其他类商品供给充足，价格保持基本稳定，反映出我国强大的商品生产和供给能力。

受春季季节性因素以及新冠肺炎疫情的影响，2020年1—2月我国CPI出现了较大的涨幅，3月份以来随着全国复工复产逐步加快，交通物流逐渐恢复，以及近期对食品“保供稳价”措施的持续加力，3、4月份CPI环比，特别是食品价格环比开始出现较大幅度的下降。

受国际石油价格大幅下跌的影响，3、4月份国内PPI同比和环比都出现下降，且跌幅有所扩大。

二、影响CPI变动的主要因素目前影响物价变动的因素主要有以下五个：一是较高的CPI涨幅仍然是由猪肉价格的上涨引起的，其他类商品和服务微涨或微跌，面临通缩的压力。

二是国内大部分商品供过于求，需求不足，存在较大负向产出缺口，是影响物价变动走势的主要因素。

三是国际原油和大宗商品价格出现了大幅下跌，2020年3月以来美国WTI原油和布伦特原油价格均下跌50%以上，目前价格在低水平周围大幅波动，成为我国进口和PPI价格下降的主要因素。

四是一些国家出台了限制粮食出口的政策，为国际粮食价格的上涨增加了不确定性。

五是国内外需求大幅放缓，对2020年物价产生向下的压力。

三、2020年CPI物价走势分析考虑上述五种因素，2020年CPI物价指数将出现较温和的上涨。

（一）猪肉价格开始回落，对CPI同比涨幅的影响将逐渐降低直至消失2019年下半年国家明确提出对生猪市场和销售实现“保价稳供”的政策，采取多种措施促进生产，生猪基础产能恢复，效果已经开始显现。

国庆节前后玉米价格仍有下调空间-价格行情据了解，自上周新季玉米临储政策公布后，华北及东北产区玉米价格均有所下跌，尤其华北地区价格跌幅较大，普遍跌破1元/斤（2000元/吨），新陈玉米价格基本一致。

与此同时，新玉米上市压力逐渐显现，南北港口玉米行情弱势依旧。

此外，目前距离“国庆”节越来越近，国内生猪及玉米深加工副产品价格却持续走弱，为本就低迷的国内玉米市场再次施压。

国庆节后，北方夏季玉米陆续收获上市以后，市场将进一步承压。

具体分析如下：市场表现表现一：东北产区贸易商收购态度谨慎。

据有关部门调查了解，截止目前，辽宁和吉林地区新季玉米已陆续开始收割，且各地质量参差不齐，同时，辽宁地区新粮价格偏低且报价多样，拖累市场价格持续走低。

截止目前，吉林省部分深加工企业14%水分二等新玉米收购价格2050-2080元/吨，内蒙古通辽地区深加工企业收购价格为2100-2120元/吨，均比上周下降50元/吨；辽宁沈阳地区一等玉米贸易商出库价格为2100-2120元/吨，比上周下降80元/吨。

此外，今年临储玉米收购价格有所下调，在新玉米上市初期，农民观望情绪料加重。

对于今年玉米选择哪个时间段卖出，大家表示暂惜售观望，等待市场行情。

而东北当地多数贸易主体对新季市场较为不看好，去年部分囤粮赌后市的贸易商亏损较为严重，所以今年在国家政策收购尚未开展之前，不会擅自开秤收购，待市场行情逐渐明朗后再考虑入市。

今年贸易策略为寻找代储机会并做好订单式销售，减少市场风险稳定自身收益为原则。

表现二：华北产区新粮上市数量逐渐增多。

近期，华北产区玉米市场新粮上市数量逐渐增多，山东、河北等地春玉米供应量持续增加，河南南部夏玉米也陆续开始上市，受此影响，山东地区深加工企业收购价大幅下跌，河南、河北部分企业也相继下调收购价格。

截止目前，山东潍坊地区14%水分二等新玉米深加工企业收购价为1880-1980元/吨，比上周五下降170-210元/吨；菏泽地区深加工企业收购价为1920-1960元/吨，比上周五下降140元/吨；河北石家庄地区深加工企业收购价为1900-1940元/吨，比上周五下降160元/吨。