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第5章资本成本与资本结构（习题及解析）第5章资本成本与资本结构一、本章习题（一）单项选择题1．资本成本包括( )。
A．筹资费用和使用费用 B．筹资费用和利息费用C．借款利息、债券利息和手续费用 D．利息费用和向所有者分配的利润2．企业在使用资本过程中向股东支付的股利或者向债权人支付的利息属于( )。
A．固定费用 B．不变费用 C．筹资费用 D．用资费用3．在计算个别资本成本时，不必考虑筹资费用的是（）。
A．普通股成本 B．债券成本 C．长期借款成本 D．留存收益成本4．某企业向银行取得借款500万元，年利率7％，期限3年。
每年付息一次，到期还本，所得税税率25％，手续费忽略不计，则该项借款的资本成本为（）。
A．3.5％ B．5.25％ C．4.5％ D．3％5．某企业按面值发行100万元的优先股，筹资费率为2%，年股息率为9%，若该企业适用的的所得税率为25%，则该优先股的资本成本为（）。
A．9% B．2% C．9.18% D．6.89% 6．某企业以赊销方式销售甲产品，为了吸引客户尽快付款，企业给出的信用条件是(2/10，n/30)，下面描述正确的是（）。
A.10天之内付款，可享受0.2%的折扣B.折扣率是2%，折扣期是30天C.10天之后30天之内付款，可享受2%的折扣D.10天之内付款，可享受2%的折扣7．某企业发行5年期债券，债券面值为1000元，票面利率8％，每年付息一次，发行价为1100元，筹资费率2％，所得税税率为25％，则该债券的资本成本是（）。
A．7.13％ B．5.57％ C．5.82％ D．6.15％8．某公司拟增发新的普通股票，发行价为15元/股，筹资费率为3%，该公司本年支付股利为1.2元，预计股利每年增长5%，所得税率为25%，则该普通股资本成本为( )。
A．12.37% B．10.83% C．12.99% D．13.66%9．假定某企业的权益资本与负债资本的比例为60∶40，据此可断定该企业（）。
第五章资金成本和资本结构习题第五章资金成本和资本结构习题单项选择题1、企业在进行追加筹资决策时,使用( )。
A、个别资金成本 B、加权平均资金成本 C、综合资金成本D、边际资金成本2、下列个别资金成本属于权益资本的是()。
A、长期借款成本 B、债券成本C、普通股成本D、租赁成本3、下列筹资方式,资金成本最低的是()。
A、长期债券 B、长期借款C、优先股 D、普通股4、留存收益成本是一种()。
A、机会成本B、相关成本C、重置成本D、税后成本5、在固定成本不变的情况下,下列表述正确的是( )。
A、经营杠杆系数与经营风险成正比例关系B、销售额与经营杠杆系数成正比例关系C、经营杠杆系数与经营风险成反比例关系D、销售额与经营风险成正比例关系6、下列对最佳资本结构的表述,正确的是()。
A、最佳资本结构是使企业总价值最大,而不一定是每股收益最大,同时加权平均资金成本最低的资本结构。
最佳资本结构是使企业每股收益最大,同时加权平均资金成本最低的资本结构。
最佳资本结构是使企业息税前利润最大,同时加权平均资金成本最低的资本结构。
D、最佳资本结构是使企业税后利润最大,同时加权平均资金成本最低的资本结构。
7、按( )计算的加权平均资金成本更适用于企业筹措新资金。
A、账面价值权数 B、市场价值权数C、目标价值权数D、可变现净值权数8、企业的()越小,经营杠杆系数就越大。
A、产品售价B、单位变动成本C、固定成本 D、利息费用9、某企业生产一种产品,该产品的边际贡献率为60%,企业平均每月发生固定性费用20万元,当企业年销售额达到800万元时,经营杠杆系数等于( )。
A、1.04B、1.07C、2D、410、当企业负债筹资额为0时,财务杠杆系数为( )。
A、0B、1C、不确定D、11、某企业发行面额为1000万元的10年期企业债券,票面利率10%,发行费用率2%,发行价格1200万元,假设企业所得税率33%,该债券资本成本为( )。
2020年中级会计师考试《财务管理》考点：资本成本与资本篇知识点关系：财务管理 >> 第五章筹资管理（下） >> 第三节资本成本与资本结构 >> 资本成本【考情分析】考频：★★★★★历年真题涉及：2020年、2020年单选题，2020年多选题，2020年判断题，2020年综合题【考点精讲】：资本成本资本成本是衡量资本结构优化水准的标准，也是对投资获得经济效益的最低要求，通常用资本成本率表示。
企业所筹得的资本付诸使用以后，只有项目的投资报酬率高于资本成本率，才能表明所筹集的资本取得了较好的经济效益。
（一）资本成本的含义资本成本是指企业为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和占用费用。
资本成本是资本所有权与资本使用权分离的结果。
对出资者来说，因为让渡了资本使用权，必须要求取得一定的补偿，资本成本表现为让渡资本使用权所带来的投资报酬。
对筹资者来说，因为取得了资本使用权，必须支付一定代价，资本成本表现为取得资本使用权所付出的代价。
资本成本能够用绝对数表示，也能够用相对数表示。
用绝对数表示的资本成本，主要由以下两个部分构成。
1.筹资费筹资费，是指企业在资本筹措过程中为获取资本而付出的代价，如向银行支付的借款手续费，因发行股票、公司债券而支付的发行费等。
筹资费用通常在资本筹集时一次性发生，在资本使用过程中不再发生，所以，视为筹资数额的一项扣除。
2.占用费占用费，是指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价，如向银行等债权人支付的利息，向股东支付的股利等。
占用费用是因为占用了他人资金而必须支付的，是资本成本的主要内容。
（二）资本成本的作用1.资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据各种资本的资本成本率，是比较、评价各种筹资方式的依据。
在评价各种筹资方式时，一般会考虑的因素包括对企业控制权的影响、对投资者吸引力的小、融资的难易和风险、资本成本的高低等，而资本成本是其中的重要因素。
第五章资本成本与资本结构一单选题：1．在计算个别资本成本时，需要考虑所得税抵减作用的的筹资方式有（）A.银行借款B.留存收益C.优先股D.普通股2．在计算个别资本时，既不考虑所得税的抵税作用，又不考虑筹资费用的是（）A.长期借款成本 B.债务成本 C.留存收益 D.普通股成本3．某企业发行总面额为500万元的10年期债券，票面利率为12%，发行费用率为5%，企业所得税税率为25%。
该债券采用溢价发行，发行价格为600万元，该债券的资金成本为（不考虑时间价值因素）（）A.6.1 4%B.7.89%C.8.04%D.10.16%4．某公司普通股每股发行价格为150元，筹资费用率为7%，预计下期每股股利为15元，以后每年的股利增长率为3%，该公司的普通股成本为（）A.13.75%B.13.25%C.10.75%D.12.75%5．下列属于“净收益理论”的认识有（）A.负债程度越高，企业价值越大B.资本结构与公司价值无关，决定公司价值的应是其营业收益C.负债越多，企业加权平均成本越高D.无论财务杠杆如何变化，企业加权平均资本成本是固定的。
6．某公司的经营杠杆系数为2。
预计息税前利润将增长10%，在其他条件不变的情况下，销售量预计增长（）A.5%B.10%C.15%D.20%7．如果企业的资金来源全部为自有资金，且无优先股存在，则企业财务杠杆系数为（）A.等于0 B.等于1 C.大于1 D.小于18．经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数之间的关系为（）A. DTL=DOL+DFLB. DTL=DOL- DFLC. DTL=DOL*DFLD. DTL=DOL/DFL9．某企业资本总额为150万元，权益资本为55%，负债利率为12%，当前销售额为100万元，息税前利润为20万元，则财务杠杆系数为（）A.2.5B.1.68C.1.15D.2.010．关于财务杠杆系数的表述，错误的有（）A.它是由企业资本结构决定的，债务资本比率越高，财务杠杆系数越大B.它受到销售结构的影响C.财务杠杆系数可以反映财务杠杆作用的大小D.它反映财务财务风险，即财务杠杆系数越大，表明财务风险越大11．关于经营杠杆系数的说法，正确的有（）A.在产销量的相关范围内，提高固定成本总额，能够降低企业的经营风险B.在相关范围内，产销量上升，经营风险加大C.在相关范围内，经营杠杆系数与产销量呈反向变动D.对于某一特定企业而言，经营杠杆系数是固定的，不随着产销量的变动而变动12．利用每股收益无差别点进行企业资本结构分析时，（）A.当预计销售额高于每股盈余无差别点时，权益筹资比负债筹资有利B.当预计销售额高于每股盈余无差别点时，负债筹资比权益筹资有利C.当预计销售额等于每股盈余无差别点时，权益筹资比负债筹资有利D.当预计销售额低于每股盈余无差别点时，负债筹资比权益筹资有利13，企业全部资本中，权益资本与债务资本各占50%，则企业（）A.只存在经营风险B.只存在财务风险C.存在经营风险和财务风险D.经营风险和财务风险可以相互抵消14．某企业资金总额为1000万元，负债总额为400万元，负债利息率为10%，普通股50万股，所得税率为25%，息税前利润为200万元，不存在优先股股份。
资本结构和资本成本资本结构和资本成本是公司财务管理中的两个重要概念，对于企业的经营和发展具有重要影响。
资本结构指的是公司所采用的不同权益和负债的比例，而资本成本则是指企业为筹集资金所支付的成本和负担。
本文将围绕资本结构和资本成本展开讨论，并分析其对企业经营决策的影响。
首先，资本结构对企业经营决策的影响是显著的。
不同的资本结构会直接影响到企业的融资成本、债务风险和股权结构。
一般来说，企业可以通过两种方式筹集资金：债务融资和股权融资。
债务融资指的是通过借款或发行债券的方式进行资金筹集，而股权融资则是通过发行股票或吸收股东投资来筹集资金。
不同的资本结构选择会直接影响企业的资金来源和融资成本。
例如，债务融资方式可以降低企业的融资成本，因为借款利率通常低于股票发行成本。
然而，债务融资也会带来债务风险，加大企业的偿债压力。
此外，资本结构还会对企业的股权结构和公司治理产生影响。
资本结构中的股权比例决定了公司的股东权益和控制权。
例如，当企业的股权比例较高时，股东对企业的控制权也较大，而当股权比例较低时，公司经营权可能更多地掌握在经理层手中。
不同的股权结构会带来不同的公司治理问题和利益关系，影响到企业的经营决策和发展方向。
其次，资本成本对企业经营决策的影响也是不可忽视的。
资本成本指的是企业为筹集资金所支付的成本和负担，包括债务利息、股权风险溢价等。
资本成本的高低直接影响到企业的投资收益率和项目可行性。
一般来说，企业希望资本成本越低越好，因为这意味着可以以更低的成本融资和投资。
如果企业的资本成本过高，将会抑制企业的发展和投资意愿。
此外，资本成本还与企业的资本预算和投资决策密切相关。
资本预算是指企业对于投资项目的评估和选择，以确定投资项目的可行性和收益。
企业需要考虑投资项目的现金流量、风险和期限结构等因素，并使用折现率来计算投资项目的净现值。
折现率即资本成本率，它影响到企业对投资项目的决策。
如果投资项目的预期收益率超过资本成本率，那么该项目就被认为是可行的，企业可以选择投资。
资本成本与资本结构的关系资本成本和资本结构是财务管理中两个重要的概念。
资本成本是企业为了筹集资金所必须支付的成本，它反映了企业筹资的难易程度以及企业的融资成本。
而资本结构指的是企业筹集资金时所采用的不同融资方式的组合。
资本成本与资本结构之间存在着紧密的关系。
资本结构的选择会影响到资本成本的大小，而资本成本的高低又会对企业的资本结构产生影响。
首先，资本结构的选择会对资本成本产生影响。
资本结构包括债务和权益两种形式，企业可以通过债务融资或者权益融资来筹集资金。
不同的融资方式对应着不同的成本，债务融资的成本包括利息支付，权益融资的成本包括股东权益的回报。
一般来说，债务融资的成本相对较低，因为债务融资所需支付的利息可以通过税收抵免，而权益融资的成本相对较高，因为股东权益的回报没有税收抵免的优势。
因此，在资本结构的选择上，企业需要考虑到不同融资方式的成本，以及企业自身的税收状况，从而选择最适合的资本结构，以降低资本成本。
其次，资本成本的高低会对企业的资本结构产生影响。
资本成本的高低直接影响着企业筹资的难易程度，资本成本越高，企业筹资的难度就越大。
当企业面临高成本的筹资环境时，会倾向于选择债务融资来降低成本。
这样一来，企业的资本结构就会偏向于债务，即债务比例相对较高。
相反，当企业面临低成本的筹资环境时，会倾向于选择权益融资来提高股东权益的回报。
这样一来，企业的资本结构就会偏向于权益，即权益比例相对较高。
因此，资本成本的高低会对企业的资本结构产生重要的影响。
综上所述，资本成本与资本结构之间存在着紧密的关系。
资本结构的选择会影响到资本成本的大小，而资本成本的高低又会对企业的资本结构产生影响。
企业在决策过程中需要综合考虑这两个因素，选择最适合的资本结构，以降低资本成本，提高企业的竞争力和盈利能力。
