下载文档原格式
与传统信用文化所理解的信用不同，在市场经济条件下，信用是两个经济主体或多个经济主体之间，为了某种交易和经济生活的需要，建立在诚信基础上的履约能力。
对一个成熟的市场经济社会，作为信用交易保证的信用调查评级、信用支付工具和信用管理技术，是人们日常经济生活的一个重要组成部分。
信用产品已经成了在市场上可以生产加工、销售的商品，其商品的销售量越大，信用交易的规模就越大。
美国的信用体系，体现了市场经济条件下信用和信用产品的基本内涵。
归纳起来，主要有四个突出特点：一、重视信息公开的法制建设，为建立信用体系提供了丰厚的政务信息资源信息公开，又称行政公开，其主要含义是，政府有义务公开政府在行使行政管理权过程中形成的各种信息，或者说公民个人或团体有权知悉并取得行政机关的文件、档案资料和其他信息。
美国建立了信息公开的法律制度。
最重要的法律是 1966年的《信息自由法》、1972年的《联邦咨询委员会法》和1976年的《阳光下的联邦政府法》。
上述三个法律改变了过去行政机关对政府文件的态度，是美国政治、法律领域一次革命性变革。
其核心思想是，原则上所有政府信息都要公开，不公开即保密是例外；政府信息具有公共产品的性质，一切人获得信息的权利是平等的；政府对拒绝提供的信息负有举证责任，必须提供拒绝的理由；政府机关拒绝提供信息时，申请人可以向法院请求司法救济。
法律规定公众可以利用三种方法了解和获得政府信息：一是必须在联邦登记（一种政府公报）公布的文件，主要包括机关组织、机关职能和工作方法、程序方面的制度，对公众权利和利益有影响的政策和规则；二是行政机关主动公开的文件，这些文件也是用来指导行政机关行动的，实际效果相当法律法规，行政机关不能实施秘密的法律；三是依请求而公开的文件，一切没有免除公开的政府文件都可以依请求公开。
法律还要求美国行政机关的会议必须向公众公开，允许公众观察，每次举行会议时，会议机关应在一星期前发出举行会议的通告；举行不公开的会议，要经过相当复杂的程序。
掌控命门---美国信用评级机构如何影响国际货币金融体系幕后君主《世界是平的》作者托马斯．弗里德曼曾经如此写道：“以我之见，当今社会有两大超级权力机构，那就是美利坚合众国和穆迪评级。
美利坚合众国用炸弹摧毁你，穆迪通过降低你的债券评级毁灭你。
而且，相信我吧，有时，谁也说不准这两者谁更厉害。
”1997年亚洲金融危机期间，美国总统克林顿的政治顾问卡维尔(Jame Carv l le)曾经公开宣称：“过去我总以为，如果能转世的话，下一次我将选择做总统、教皇或棒球打击王。
但是现在我觉得，下一辈子，我要操作债券。
身在债券市场，你可以任意威吓他人。
当然，如果能够像评级机构主管那样，对债券价格颐指气使，就更神气了。
”1996年，全球著名咨询公司麦肯锡出版一项长期研究成果《无疆界市场》，核心思想是“全球资本市场对主权国家政府的牵制越来越多，而主权国家对资本市场的控制力却日渐削弱。
”该书宣告：谁掌控全球资本市场的定价权，谁就掌控了全球资金的流向，就掌控了主权国家的货币政策和金融政策，就掌控了主权国家兴衰成败的命脉。
试问：当今世界，谁掌控着全球债券市场和资本市场的定价权呢？答案是：那就是以穆迪、标准普尔为代表的美国信用评级机构。
或许很少有人真正相信信用评级机构有如此巨大的力量，很多人可能认为弗里德曼、卡维尔和麦肯锡言过其实，耸人听闻。
然而，真正理解当代全球经济内在运行机制之人，就能明白为什么信用评级是整个国际货币金融体系的命门和枢纽，就能明白上述评论绝非夸夸其谈，它们的确蕴含着异常深刻的真理，的确揭示了当代全球货币金融体系最残酷的现实。
想想吧，如果没有良好的信用评级，任何政府、企业和金融机构都无法进入国际债券市场，信用评级是任何债券发行人进入国际债券市场和资本市场必备的通行证。
如果信用评级达不到投资级别，那么债券发行人即使能够勉强发行债券，也将付出极高的代价（只能发行收益率极高的垃圾债券）。
如果信用评级被长期维持在投资级别之下，那么债券发行人就可能永远无法跨入国际债券市场和资本市场大门。
标准普尔信用评级方法简述 (1)（STANDARD ＆POOR） (1)一．概述 (2)1．1标准普尔信用评级系统的定义 (2)1．2标准普尔信用评级系统的主要方法 (2)1．3标准普尔信用评级的基本原则 (2)1．4信用等级的划分 (2)二．评级系统的程序及方法 (4)2．1评级委员会 (4)2．2基本情况调查 (4)2．3会见评级对象 (5)2．4评级委员会会议 (5)2．5监督和跟踪 (5)三．信用评级的方法和运用 (6)3．1企业信用评级的要素 (6)3．2信用风险分析要素说明 (6)四全球远景 (10)4．1商业风险 (10)4．2财务风险 (10)4．3资产价值的评估 (11)4．4净负债 (11)4．5收入表现方式 (11)4．6国家(全民)所有制企业 (11)4．7资本市场和融资渠道 (11)4．8临时负债 (11)五评级指标 (12)5．1企业财务风险指标 (12)5．2评级中需要注意调整的几点 (13)5．3评级指标方程式 (13)5．4商业风险调节指标 (14)总结 (15)标准普尔《信用评级》方法概要（STANDARD ＆ POOR）本文是在通过对美国标准普尔公司《企业信用评级》系统分析后所做出的归纳总结。
此外，因为时间的关系不能对标准普尔公司《企业信用评级》系统进行非常细致的说明；因此在本文中只做一个阐述。
一．概述1．1标准普尔信用评级系统的定义标准普尔公司《信用评级》系统是根据评估客体的当前情况，对他们长期和短期的财务信用做出一个综合的评价。
它包括以下几个方面的基本概念：➢信用评级是对受评客体某项债务的偿付能力，而不是受评客体的市场价值。
➢信用评级仅仅是一种专家意见，不作为决策的唯一依据；仅供参考。
➢信用评级是对特定的风险进行揭示，而不是客体的全部风险。
1．2标准普尔信用评级系统的主要方法标准普尔《信用评级》的评估方法主要有两种：定量分析和定性分析。
定量分析：也称评估模型法，即是以反映企业经营活动的实际数据为分析基础通过数学模型来测定信用风险的大小；主要是通过企业的财务报表来进行分析。
美国信用体系的总体构架美国是一个征信国家。
所谓征信国家，就是说一个国家的信用管理体系比较健全，形成了独立、公正且市场化运作的征信服务企业主体，从而保证以信用交易为主要交易手段的成熟市场经济能健康发展。
在这样的国度，可以快速取得资本市场、商业市场上任何一家企业和消费者个人真实的资信背景调查报告，企业和消费者已经形成自觉培育和维护自己良好信用的习惯。
在征信国家做生意和生活，信用的缺失是一件很可怕的事情，不少企业和个人因此断送了事业或生活中应有的便利。
美国信用体系具备了征信国家的基本内涵，既有比较完善、有效的信用管理体系，也有完全市场化运作的信用服务企业主体，还有对信用产品有强烈需求的信用产品使用者。
美国信用体系主要由三部分组成。
完善的法律体系和健全的信用管理体系美国有比较完备的涉及信用管理各方面的法律体系，将信用产品加工、生产、销售、使用的全过程纳入法律范畴。
美国对信用管理的立法主要集中在20世纪60－80年代，目前已经形成信用管理的法律框架。
这些法律主要有公平信用报告法、公平信用机会法、公平债务催收作业法、公平信用结帐法共15部。
征信国家信用管理体系的重要组成部分，是明确政府管理部门的职能和建立失信惩戒机制。
美国政府对信用管理法案的主要监督和执法机构分两类：一类是银行系统的机构，包括财政部货币监理办公室、联邦储备系统和联邦储蓄保险公司；一类是非银行系统的机构，包括联邦贸易委员会、国家信用联盟办公室和储蓄监督局。
这些政府管理部门对信用管理主要有六项功能：（1）根据法律对不讲信用的责任人进行适量惩处；（2）教育全民在对失信责任人的惩罚期内，不要对其进行任何形式的授信；（3）在法定期限内，政府工商注册部门不允许有严重违约记录的企业法人和主要责任人注册新企业；（4）允许信用服务公司在法定的期限内，长期保存并传播失信人的原始不良信用记录；（5）对有违规行为的信用服务公司进行监督和处罚；（6）制定执行法案的具体规则。
投资银行学重点答案名词解释：1投资银行：是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。
2 公募与私募：公募又称公开发行，是指发行人通过中介机构向不特定的社会公众广泛地发售证券，通过公开营销等方式向没有特定限制的对象募集资金的业务模式。
私募是指向小规模数量投资大户（通常35个以下）出售股票3定向增发：是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为，规定要求发行对象不得超过10人，发行价不得低于公告前20个交易市价均价的90%，发行股份12个月内(认购后变成控股股东或拥有实际控制权的36个月内)不得转让。
4注册制:是指证券发行申请人依法将与证券发行有关的一切信息和资料公开，制成法律文件，送交主管机构审查。
主管机构只负责审查证券发行申请人提供的信息和资料是否履行了信息披露义务的一种证券发行审核制度。
5核准制:是指证券发行人不仅必须公开其发行证券的真实情况，而且该证券必须经政府证券主管机关审查符合若干实质条件才能被获准发行。
6尽职调查:投资团队对企业的历史数据和文档、管理人员背景、企业市场、管理、技术、财务等以及可能存在资金风险和法律风险做全面深入的审核。
是对商业计划书的全面审核，既是发现企业的价值，同时也要发现企业的风险。
7信用经纪业务:是指投资银行作为经纪商，在代理客户买卖证券时，以客户提供部分资金或有价证券作为担保为前提，为其代垫交易所需资金或有价证券的差额，从而帮助客户完成证券交易的业务行为8 投资级债券: 是指达到某一特定债券评级水平的公司债或市政债券，该类债券一般被认为信用级别较高，存在很小的违约风险。
9 风险资本：是一种以私募方式募集资金，以公司等组织形式设立，投资于未上市的新兴中小型企业（尤其是新兴高科技企业）的一种承担高风险、谋求高回报的资本形态。
10 敌意并购：亦称恶意并购，通常是指并购方不顾目标公司的意愿而采取非协商购买的手段，强行并购目标公司或者并购公司事先并不与目标公司进行协商，而突然直接向目标公司股东开出价格或收购要约。
资本市场信用评级标准资本市场信用评级标准是用于评估债券发行人或债券的信用质量和违约风险的一套指标和评级系统。
这些标准有助于投资者了解债券的风险和回报，并帮助债券发行人获得更好的融资条件。
下面将详细介绍资本市场信用评级标准的相关内容。
资本市场信用评级标准主要由国际信用评级机构（如标普、穆迪和惠誉等）制定。
这些机构评估债券发行人的违约风险，并根据一系列指标对其进行评级。
评级通常采用字母等级，例如AAA、AA+、A-等，其中AAA表示最高的信用质量，而D表示违约。
资本市场信用评级标准主要考虑以下几个方面：1.债券发行人的财务状况：评级机构会对债券发行人的财务报表进行分析，评估其偿债能力和债务水平。
这些指标包括债务与资产比率、现金流量覆盖率和利息支付能力等。
2.债券发行人的经营环境：评级机构会考虑债券发行人所处行业的竞争环境、市场前景和监管风险等因素。
例如，如果一个行业面临着激烈的竞争和不确定的市场条件，评级机构可能会给予较低的信用评级。
3.债券发行人的管理层能力：评级机构会评估债券发行人的管理层能力和治理结构。
如果一个公司的管理层经验丰富、决策合理、治理结构完善，评级机构可能会给予较高的信用评级。
4.债券的担保和保障：评级机构会考虑债券是否有担保和保障措施，例如抵押品、保证金或担保人等。
有担保和保障的债券通常具有较低的违约风险，因此可能会获得较高的信用评级。
5.宏观经济环境：评级机构会考虑宏观经济环境对债券发行人的影响。
例如，如果一个国家的经济增长放缓或通货膨胀率上升，评级机构可能会给予较低的信用评级。
总体而言，资本市场信用评级标准是一个综合考虑多个因素的评估体系。
它有助于投资者了解债券的风险和回报，并帮助债券发行人获得更好的融资条件。
然而，投资者应该注意，信用评级只是一种参考，不能完全代表债券的风险，投资者还需要进行自己的独立研究和评估。
美国主要征信机构及业务美国征信业以商业性征信公司为主体，并由民间资本投资建立和经营。
从简单征信服务到比较完善的现代信用体系的建立，美国经历了170多年的历史，它们独立于政府和金融机构之外，是第三方征信机构，并且按照市场经济的法则和运作机制，以营利为目的，向社会提供有偿的商业征信服务。
按照第一节的介绍，美国征信企业根据征信评估对象的不同主要分为三类，一类是企业征信机构，第二类是消费者个人征信机构，第三类企业征信机构——邓白氏公司第一类企业征信机构主要针对一些中小企业，通过对这些中小企业进行征信，收集这些企业的信息并进行加工处理，进而形成这些征信机构自身的企业数据库。
当外部的金融机构、企业以及个人需要相关信用产品时，这些机构可利用自己的技术向这些客户提供信用评级、授信支持以及决策分析等多种服务。
在企业征信机构中，最为著名的是邓白氏公司，下面具体介绍该公司提供的主要产品及服务。
(1)商业资信报告。
邓白氏商业资信报告是被全球企业广泛使用的资信产品。
借助邓白氏覆盖全球200多个国家及地区的信息网络，企业可以方便及时地全方位了解其客户的资信状况，并交叉核实自己已掌握的客户信息，监控老客户或问题客户的风险变化，还可以最快地洞悉新客户的信用状况，为业务决策提供信息支持。
邓白氏商业资信报告主要包括：注册信息，历史记录,付款记录和付款指数，财务信息，公共信息，营运状况及企业家族关系,以及邓白氏评级风险指数和行业标准。
(2)信用管理咨询服务。
是由邓白氏的商务咨询顾问，运用邓白氏信用风险管理知识，为企业提供的旨在帮助企业建立和调整其信用管理体系的咨询服务，以支持企业更好地管理客户和应收账款，减少坏账，优化现金流量。
邓白氏商务咨询顾问首先通过与企业各相关部门的访谈，了解企业的行业状况、业务需求和现有信用管理水平。
然后提供项目报告，协助企业确立其今后发展各阶段的信用管理目标，提出相应的信用管理解决方案，并为项目的具体实施提供支持和培训。
The CAMELS Rating System1、CAMELS评级系统的目的？CAMELS评级系统旨在对商业银行及其他金融机构的业务经营、信用状况等进行的一整套规范化、制度化和指标化的综合等级评定，以降低风险，加强金融机构的科学监管，促进金融机构稳健、规范、持续发展。
2、CAMELS评级系统的主要内容？CAMELS评级系统的主要内容是通过对金融机构“资本的充足程度、资产质量、管理水平、盈利水平和流动性、市场风险敏感度，”等六项考评指标，采用五级评分制来评级商业银行的经营及管理水平(一级最高、五级最低)。
(一) 资本充足性(Capital Adequacy)主要考察资本充足率，即总资本与总资产之比。
总资本包括基础资本和长期附属债务。
基础资本包括股本金、盈余、未分配利润和呆账准备金。
(二)资产质量(Asset Quality)主要考察风险资产的数量；预期贷款的数量；呆账准备金的充足状况；管理人员的素质；贷款的集中程度以及贷款出现问题的可能性。
(三)管理水平(Management)主要考察银行业务政策、业务计划、管理者经历与经验及水平、职员培训情况等一些非定量因素。
这方面的评价是比较难的，因为没有量化指标和比率，一般情况下，都通过其他量化指标得出相关结论。
经营管理水平日的评价标准：一般以令人满意或非常好等定性分析为标准。
(四)盈利状况(Earnings)主要考察银行在过去一、两年里的净收益情况。
盈利状况评价标准：以资产收益率1％为标准，以此进行评价。
资产收益率=净收益／平均资产(五)流动性(Liquidity)主要考察银行存款的变动情况；银行对借人资金的依赖程度；可随时变现的流动资产数量；资产负债的管理、控制能力；借入资金的频率以及迅速筹措资金的能力。
流动性的评价标准：没有确定的标准，只有与同类、同规模的银行横向比较，才能确定优劣与强弱。
（六）市场风险敏感度(Sensitivity 0f Market Risk)考察银行利率风险管理能力和汇率应变能力，考察其银行资产、负债的市场价值及资本净值情况等。
美国资本市场信用评级体系2004-06-26 03:47美国是世界上最发达的信用国家。
由于既有完善、健全的管理体制，又有一批运作市场化、独立、公正的信用服务主体，使得信用交易成了整个市场经济运行的主要交易手段，在这一信用交易运转体系中，信用评定机构发挥了独特的作用。
美国目前提供信用评定服务的机构高度集中，主要有三大类：一是资本市场上的信用评估机构，他们对国家、银行、证券公司、基金、债券及上市公司进行信用评级，这种公司目前美国只剩下三家，即穆迪(Moody’s)、标准普尔(Standard & Poor’s)和惠誉国际(Fitch Rating)；二是商业市场上的信用评估机构，他们在商业企业进行交易、或者企业向银行贷款时提供信用调查和评估，这类机构首推邓白氏公司(Dun & Bradstreet)；三是消费者信用评估机构，他们专门提供消费者个人信用调查情况，如全联公司（Trans Union）、Equifax公司和益百利公司（Experian）。
不久前，笔者走访了惠誉国际和穆迪等评级公司，本文仅就美国资本市场信用评级体系及做法作一初浅介绍。
一、美国信用评级体系概述（一）对信用评级内涵的界定关于信用评级的概念，各公司没有统一说法，但内涵大致相同，用惠誉国际首席顾问Charles Brown的话说，主要包括三方面：首先，信用评级的根本目的在于揭示受评对象违约风险的大小，而不是其他类型的投资风险，如利率风险、通货膨胀风险、再投资风险及外汇风险等等。
其次，信用评级所评价的目标是经济主体按合同约定如期履行债务或其他义务的能力和意愿，而不是企业本身的价值或业绩。
第三，信用评级是独立的第三方利用其自身的技术优势和专业经验，就各经济主体和金融工具的信用风险大小所发表的一种专家意见，它不能代替资本市场投资者本身做出投资选择。
需要澄清的是：信用评级不同于股票推荐。
前者是基于资本市场中债务人违约风险作出的，评价债务人能否及时偿付利息和本金，但不对股价本身作出评论；后者是根据每股盈利（EPS）及市盈率（PE）作出的，往往对股价本身的走向作出判断。
前者针对债权人，后者针对股份持有人。
信用评级的作用是显而易见的，主要表现在三个方面：（1）降低投资风险由于中小投资者不可能获得证券发行人的全部信息，因此难以对众多证券进行精确分析和选择。
通过评估机构对拟发行的债券还本付息的可靠程度进行客观、公正和权威的评定，可以加强贷款人与借贷人之间的信息流通，提高证券投资和交易的质量，降低投资风险和监控成本。
（2）确定融资成本的依据债券评级的结果往往成为债券的定价基础。
在资本市场，金融工具风险与发行利率成反方向变动，一般来说，资信等级越高的证券，越容易得到投资者的信任，能够以较低的利率发行；而资信等级低的证券，风险较大，只能以较高的利率发行。
（3）扩大证券交易主体的范围通过对证券的评级，使资本市场的参与者不仅有大的机构投资者，也有中小投资者，扩大了证券交易主体的范围，拓宽了资金来源渠道，从总体上有助降低借贷成本、提高投资效益。
（二）美国信用评级的成因与发展美国信用评级制度的产生与发展是与资本市场融资活动密切相关的。
自19世纪初，美国资本市场先后经历了国债发行时代、州债发行时代和铁路债券发行时代，1841年，美国人路易斯？塔班就在纽约建立了第一个商人信用评级机构，随着融资活动的增多，投资主体从开始的个人投资者为主逐渐发展到以投资银行为主，中立机构开始发行简易投资情报资料，由投资者订阅，向他们发布各种债券的优劣信息，帮助他们进行投资选择，这是信用评级的初期阶段。
20世纪30年代大危机后，人们开始日益重视证券和其它金融工具的还本付息能力，在这之前，美国资本市场上大部分公司发行的债券都是有担保的债券，但大危机中，有担保债券的发行公司因无法偿还债务而发生倒闭的情况明显高于无担保债券的发行公司，原因在于担保只是在公司发生倒闭时对实物资产回收的一种保障，并不能够降低公司发生倒闭的风险，因此投资者逐渐将注意力从实物资产担保转向企业本身的经营状况和财务状况，这使信用评级服务的理念和手段得到了进一步发展。
在此期间，逐步推出了公司债券信用评级、债务工具信用评级、市政债券信用评级、商业票据信用评级等多项业务。
从20世纪70年代起，信用评级行业逐步走向成熟，主要评级机构除对各类债券、基金、商业票据等金融工具进行评级外，还对企业、金融机构、国家主权进行评级。
穆迪、标准普尔和惠誉国际等公司通过兼并和收购，确立了在行业内的主导地位，并开始向国际化方向发展。
近年来，随着国际资本市场直接融资活动的增加，要求进行信用评级的国家也益愈增多，目前，所有国家和企业若要到国际资本市场融资，必须经两家以上的评级机构评定信用级别。
信用等级的高低决定了融资成本和融资数量，如果某种债券的信用级别低，美国法律规定部分养老基金和对冲基金是不能购买的，而且融资企业的信用等级一般不能超过国家的主权信用级别，这就意味着，如果国家的主权信用等级低，那么在国际资本市场融资的所有本国企业都会加大融资成本。
由于这种原因，国际专业信用评级机构的评估结果就显的越发重要。
二、信用评级机构目前国际公认的专业信用评级机构只有三家，分别是穆迪、标准普尔和惠誉国际。
穆迪公司的创始人是约翰•穆迪，他在1909年出版的《铁路投资分析》一书中发表了债券资信评级的观点，使资信评级首次进入证券市场，他开创了利用简单的资信评级符号来分辨250家公司发行的90种债券的做法,正是这种做法才将资信评级机构与普通的统计机构区分开来，因此后人普遍认为资信评级最早始于穆迪的铁道债券资信评级。
1913年，穆迪将资信评级扩展到公用事业和工业债券上，并创立了利用公共资料进行第三方独立资信评级或无经授权的资信评级方式。
穆迪评级和研究的对象以往主要是公司和政府债务、机构融资证券和商业票据，最近几年开始对证券发行主体、保险公司债务、银行贷款、衍生产品、银行存款和其他银行债以及管理基金等进行评级。
目前，穆迪在全球有800名分析专家，1700多名助理分析员，在17个国家设有机构，2003年评级和分析的债券总额超过30兆美元，其股票在纽约证交所上市交易（代码MCO）。
标准普尔由普尔出版公司和标准统计公司于1941年合并而成。
普尔出版公司的历史可追溯到1860年，当时其创始人普尔先生(Henry V. Poor)出版了《铁路历史》及《美国运河》，率先开始金融信息服务和债券评级。
1966年标准普尔被麦克劳？希尔公司(McGraw Hill)收购。
公司主要对外提供关于股票、债券、共同基金和其他投资工具的独立分析报告，为世界各地超过22万多家证券及基金进行信用评级，目前拥有分析家1200名，在全球设有40家机构，雇用5000多名员工。
惠誉国际于1913年由约翰？惠誉（John K.Fitch）创办，起初是一家出版公司，他于1924年就开始使用AAA到D级的评级系统对工业证券进行评级。
近年来，惠誉进行了多次重组和并购，规模不断扩大。
1997年公司并购了另一家评级机构IBCA，2000年并购了DUFF & PHELPS，随后又买下了Thomson Bankwatch，目前，公司97%的股权由法国FIMALAC公司控制，在全球有45个分支机构，1400多员工，900多评级分析师，业务主要包括国家、地方政府、金融机构、企业和机构融资评级，迄今已对1600家金融机构、1000多家企业、70个国家、1400个地方政府和78%的全球机构融资进行了评级。
自1975年美国证券交易委员会SEC认可上述三家公司为“全国认定的评级组织”或称“NRSRO”（Nationally Recognized Statistical Rating Organization）后，三家公司就垄断了国际评级行业。
据国际清算银行（BIS）的报告，在世界上所有参加信用评级的银行和公司中，穆迪涵盖了80％的银行和78％的公司，标准普尔涵盖了37％的银行和66％的公司，惠誉公司涵盖了27％的银行和8％的公司。
每年的营业收入穆迪约15亿美元，标准普尔为10多亿美元，惠誉国际为5亿美元左右。
三、信用评级程序主要的信用评级公司都遵循基本的工作程序和操作步骤，但在具体案例上会有区别，以惠誉国际为例，评级主要分成几个程序：1、评级准备惠誉国际在受到银行或发债企业评级委托后，开始进行信用风险评价的准备工作，一般首先要组建评估小组，指定评估分析师，并与被评企业建立工作联系，将评估所需的资料清单发给受评企业，请受评企业按照资料清单准备评估材料，并在指定时间内提交给评估小组。
2、实地调研为采集一手资料，分析师要现场访谈发债企业的管理层，访谈对象包括行政、财务、投资项目、销售、计划发展等部门的负责人，了解企业经营、管理和财务方面的情况，决策者对外部环境的分析及内部实力的把握，企业未来发展设想，决策程序、决策层的稳定性及主要决策者的详尽情况等，以对受评企业经营情况建立感性认识。
此外，分析师还要对与发债企业有债权债务关系的其它部门或企业进行调查与访谈，这主要包括向企业提供贷款的商业银行、大额应付帐款的债权人、企业应收帐款的主要欠款方等，调查的目的是了解发债企业历史资信情况、目前债务的真实压力以及资金回笼情况等。
3、初评在资料和实地考察的基础上，分析师根据特定的测算模型，整理数据，并输入计算机进行定量处理。
同时，对行业发展趋势、政治及国家监管环境、基本经营和竞争地位、管理水平和财务状况等方面进行定性评价，初步确定受评企业的信用风险级别，并将分析报告提交给公司内部信用评审委员会（Credit Committee）进行审核。
4、终评（Committee Rating）信用评审委员会对评估小组提交的分析报告进行讨论、质疑、审核，评级结果必须经评审委员会三分之二以上的评审委员同意，方才有效。
如果初评结果遭否决，而分析师对终评有异议，还可以启动内部上诉争议程序（Internal Appeal）。
5、级别公告（Notification）企业信用风险评级一般都以订阅的方式向外界披露。
6、跟踪监测（Maintance & Surveillance）为适应外部环境及条件的变化，惠誉国际还要定期对受评企业进行跟踪复评，复评一般由原项目小组人员负责实施，分为不定期跟踪和定期复评。
复评一般只进行微调，除非发生重大变化，评级机构通常不对评级结果做重大调整。
为保证整个过程的独立性、公正性和透明度，在惠誉内部有一套管理机制，受理评级委托的行政部门和信用等级评定部门是绝对相互独立的，行政部门只对外签订评级委托合同，但不介入评级的具体过程；分析师只根据资料进行评估，但对评估合同的费用等概不介入，不会出现“拿人的手短，吃人的嘴短”的问题。
