固定收益证券分析讲义

固定收益培训讲义31. 引言本讲义是固定收益培训的第三部分，将重点介绍固定收益工具的种类和特点以及其在投资组合中的应用。

固定收益工具是投资者经常使用的一种投资工具，可以提供稳定的收益和资本保值的特点。

2. 固定收益工具的种类2.1 债券债券是一种固定收益工具，是借款人向债权人发行的一种债务凭证。

债券通常具有固定的期限和利率，债券持有人可以按照约定的利率获得固定的利息，并在到期日收回本金。

2.2 国债国债是国家债务的一种表现形式，由政府发行，通常具有较低的风险和较稳定的收益。

国债通常是最安全的固定收益工具之一，其收益率也可以作为市场上其他债券的基准。

2.3 企业债企业债是企业向投资者发行的债务凭证。

与国债相比，企业债通常具有较高的风险和收益率。

企业债的收益率往往受到发行企业的信用评级以及经济环境的影响。

2.4 抵押债券抵押债券是以抵押资产为担保的债券，通常由房地产和汽车等有价值的资产作为抵押品。

抵押债券的特点是有较低的风险和相对较高的收益率。

2.5 可转换债券可转换债券是一种具有债券和股票双重属性的债券。

持有人有权将债券转换为发行公司的股票。

可转换债券通常具有一定的收益率和较高的投资回报。

3. 固定收益工具的特点固定收益工具具有以下特点：3.1 固定收益固定收益工具在发行时就确定了一定的利率或收益率，投资者可以根据这一利率或收益率获得确定的收益。

这与股票等其他投资工具不同，其收益与市场的波动无关。

3.2 资本保值在正常情况下，固定收益工具的本金在到期日可以得到全额回收。

这为投资者提供了一定的资本保值特性，尤其是对于风险偏好较低的投资者来说。

3.3 风险和收益的权衡不同类型的固定收益工具具有不同的风险和收益特点。

投资者可以根据自身的风险承受能力和收益要求来选择适合自己的固定收益工具。

4. 固定收益工具在投资组合中的应用固定收益工具在投资组合中可以起到以下作用：4.1 收益增加固定收益工具可以为投资组合提供稳定的现金流和收益来源。

固定收益证券分析（讲义）第1讲导论1.固定收益证券（Fixed Income Security）1.1概念（Definition）1.1.1 不同的界定首先，是有价证券（指标有票面金额，证明持有人有权按期取得一定收入并可自由转让和买卖的所有权或债权凭证。

有价证券是虚拟资本的一种形式，它本身没价值，但有价格。

有价证券按其所表明的财产权利的不同性质，可分为三类：商品证券、货币证券及资本证券）。

其次，是收益固定的，且预先知道取得收益数量和时间的有价证券。

①固定收益证券是指持券人可以在特定的时间内取得固定的收益并预先知道取得收益的数量和时间。

②Investopedia: An investment that provides a return in the form of fixed periodicpayments and the eventual return of principal at maturity.③Wikipedia: Fixed income refers to any type of investment that yields a regular (orfixed) return.④Fabozzi: A fixed income security is a financial obligation of an entity thatpromises to pay a specified sum of money at specified future dates（是一种表明债权债务关系的契约凭证，持有人有按约定条件（如面值、票息和期限等）向发行人取得利息和到期收回本金的权利）。

1.1.2关键词（keyword）1.1.2.1Financial obligation: 体现双方的权利和义务，由条款（Covenant）来界定；①Affirmative covenantA.to pay interest and principle on a timely basis;B.to pay all the taxes and other claims when due;C.to maintain all properties used and useful in the borrower’s business in goodcondition and working order;D.to submit periodic reports to a trustee stating that the borrow is incompliance with the indenture.②Negative covenant: set forth limitations and restrictions on the borrower’sactivities, such as imposing limitations in the borrower’s ability to incur additional debt unless certain tests are met.1.1.2.2 Specified: 体现固定收益特性，即取得收益的数量和时间预先知道。