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第七章_国家信用与公债管理

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国家信用与公债的信用管理

国家信用与公债的信用管理

国家信用与公债的信用管理1. 介绍国家信用是一个国家在社会和国际上的声誉和信用度。

公债是国家向公众发行的债务工具，用于筹集资金以满足国家公共支出需求。

国家信用与公债的信用管理是指国家对其信用度和公债的管理和监控，旨在保护国家信用的稳定和可靠性。

2. 国家信用管理2.1 国家信用评级国家信用评级是指对国家信用情况进行评估和评级的过程。

一般由国际信用评级机构负责进行评级，这些评级机构会根据一系列指标进行评估，包括国家的经济状况、财政状况、法律和政策环境等。

评级结果将国家的信用等级分为不同的等级，例如AAA、AA、A等等。

评级结果将直接影响国家的借贷成本和国际交易的信任度。

2.2 国家财政状况国家财政状况是衡量一个国家财政健康状况的重要指标。

包括国家的预算收入、支出、赤字和债务水平等。

一个国家的财政状况良好意味着国家能够及时支付债务和满足公共需求，从而获得更高的信用评级。

2.3 国家法律和政策环境国家的法律和政策环境对国家信用管理也起着重要作用。

一个国家稳定的法律制度和有利的政策环境能够增加国家的信用度，吸引更多的投资者和资本进入该国。

政府必须制定和执行合理的法律和政策来维护国家信用的稳定。

3. 公债的信用管理3.1 公债发行公债发行是指国家向公众发行债务工具以筹集资金的过程。

在发行公债之前，国家需要制定明确的发行计划，并确定债券种类、发行方式和发行量等。

发行公债的过程需要充分考虑市场需求和投资者的信任度。

3.2 公债评级公债评级是对特定公债进行评估和评级的过程。

评级机构会根据公债的信用风险、偿还能力、利率收益等因素对公债进行评级。

公债评级结果将直接影响公债的发行成本和投资者的信心。

在评级过程中，国家需要提供充分的信息和透明度来增加投资者对公债的信任。

3.3 公债偿还公债偿还是指国家按照合约规定的时间和方式偿还公债本金和利息的过程。

国家需要制定合理的偿还计划，并确保按时偿还公债，以维护国家信用的稳定。

第7章 国债练习

第7章 国债练习

第七章国债一单项选择题：1、国债是指下列债务中的（）（A）私人债务（ B ）企业债务（c）政府债务2、国债发行的信用原则，意味着在债券或借款到期时（）（A）需要还本付息（B）不需偿还（C）只需付一定的利息3、我国的国债事业最早发行国内公债是在（）（A）北洋军阀时期（B）清朝末年（C）国民党统治时期4、新中国成立后，1950年我国发行的国债是（）（A）国家经济建设公债（B）人民胜利折实公债（C）国库券5、提出“国家如果不能消灭国债，国债必然消灭国家”的所谓“公债亡国论”的经济学家是（）（A）大卫休谟（B）威廉配第（C）瓦格拉6、下列指标中，反映政府偿债能力的是（）（A）当年国债发行额（B）当年国债还本付息额占当年财政收入的比重（C）历年累计债务总额7、按能否在交易市场上自由买卖为标准，国债可分为（）（A）政府借款和发行债券（B）内债和外债（C）可转让国债和不可转让国债8、按付息方式为标准，国债可分为（）（A）到期一次还本付息国债与定期付息国债（B）内债与外债（C）短期国债、中期国债和长期国债9、国债平价发行是指（）（A）政府债券以低于票面价值出售（B）政府债券以高于票面价值出售（C）政府债券按其票面价值发行10、合理的国债利率水平与市场资金供求大小，一般两者的关系是（）（A）反方向变化（B）正方向变化（C）无联系11、国债回购交易，其实质是指（）（A）一种短期资金的借贷交易（B）场外交易（C）证券交易所交易12、国债一次性偿还法是指（）（A）在证券市场按市价买回尚未到期的国债（B）分批按比例偿还（C）在国债短期日按票面额一次全部还清本息13、国债预算列支偿还形式是指（）（A）设立偿还基金偿还（B）当年国债偿还额列入当年财政支出预算（C）“借新还旧”偿还14、付息国债是指（）（A）短期国债（B）政府借款（C）发行时就规定了票面利率或附有息票的国债15、国债直接销售方式中，与认购者直接谈判确定发行条件的推销机构是（A）政府财政部门（B）中介或代理机构（C）各个政府部门二多项选择题：1、国债通常指国家公债的简称，按其举债的形式包括（）（A）政府借款（B）内债（C）外债（D）发行债券2、国债与税收相比不同的是（）（）（）（）（A）国债遵循信用原则，具有偿还性（B）国债认购一般具有自愿性的原则（C）国债是以国家为主体的分配关系（D）国债是以国家信誉为基础3、下列所述国债产生的必要条件中，资本主义社会已具备的是（）（A）有国家财政上需要（B）有平等对立的经济关系（C）有大量闲置的货币资本（D）有货币信用制度的发展4、新中国成立至1979年期间，我国发行的国债有（）（A）人民胜利折实公债（B）国家经济建设公债（C）国库券（D）转换债券5、下列经济学家中，对公债持积极态度的是（）（A）威廉配第（B）亚当斯密（C）大卫李嘉图（D）凯恩斯6、下列内容中，体现国债负担的是（）（A）国债认购者将收入使用权暂时让渡（B）政府承担国债到期还本付息的压力（C）国债是一种延期税收，将增加纳税人的负担（D）代际之间的负担7、国债以政府举债的形式可分为（）（A）中期国债（B）定期付息国债（C）政府借款（D）发行债券8、按照国债发行价格与债券票面价值的关系，发行价格可分为（）（A）平价发行价格（B）折价发行价格（C）溢价发行价格9、从预算安排角度看，下列内容属于国债偿还资金来源的形式是（）（A）预算资金偿还（B）设立偿还基金偿还（C）预算列支偿还（D）“借新还旧”偿还10、下列方法中，属于国债比例偿还法的是（）（A）平均比例偿还（B）逐年递增（减）比例偿还（C）买销偿还（D）一次性偿还11、下列指标中，反映国债规模的是（）（A）当年发行债务总额（B）当年到期需要还本付息的债务总额（C）政府偿还率（D）国债负担率12、下列内容中，属于国债功能的是（）（A）降低关税（B）弥补财政赤字（C）调节经济（D）筹集建设资金三判断题1、错2、对3、对4、对5、错6、错7、错8、错9、错10、对1、国债是指一国发行的国债总额。

国家信用与公债的信用管理

国家信用与公债的信用管理

国家信用与公债的信用管理引言国家信用是指一个国家在国际和国内社会中所享有的声誉和信任度。

它是国家经济发展和维持金融稳定的重要因素之一。

公债作为一种国家债务工具，是国家筹集资金的重要途径之一。

在国家信用与公债之间有着密切的关系，信用管理对于国家公债的发行和债务管理具有重要影响。

本文将探讨国家信用与公债的信用管理。

一、国家信用的概念和特点1. 国家信用的概念国家信用指的是一个国家在国际和国内社会中所享有的声誉和信任度。

它包括了国家的政治信用、经济信用和社会信用等方面。

国家信用是国家形象的体现，它关系到国家的发展和国际地位。

2. 国家信用的特点国家信用具有以下特点：•长期性：国家信用的形成和维持需要一定的时间，它是一个长期的过程。

•复杂性：国家信用的形成和影响因素众多，包括经济状况、政治稳定、法律体系等。

•具有网络性：国家信用是一个网络系统，它与国际社会和国内社会的各个方面相互联系。

二、公债的概念和种类1. 公债的概念公债是指国家或政府出于筹集资金的需要而发行的债务工具。

它是一种国家借贷的形式，通常用于资金的筹集和国家建设。

2. 公债的种类公债可以分为以下主要种类：•国债：由中央政府发行的债务工具，用于筹集国家经常性开支和资本性开支的资金。

•地方债：由地方政府发行的债务工具，用于筹集地方经常性开支和资本性开支的资金。

•企业债：由国有企业或其他企业发行的债务工具，用于筹集企业经营和发展的资金。

•农村债：由农村合作社或村集体经济组织发行的债务工具，用于筹集农村发展和农民生产的资金。

三、国家信用对公债的影响国家信用对公债的发行和债务管理具有重要影响。

它不仅影响公债的发行成本，还决定了公债的投资者信心和市场接受度。

1. 发行成本一个信用良好的国家通常能以较低的利率发行公债，因为投资者对其信任度较高，对偿债能力有信心。

相反，一个信用不好的国家需要支付更高的利率来吸引投资者。

2. 投资者信心和市场接受度国家信用的好坏决定了投资者对公债的信心和市场对公债的接受度。

新版“经济法概论（法律类）”笔记第七章

新版“经济法概论（法律类）”笔记第七章

第七章财政法律制度 ⼀、财政与财政法概述： 1、财政的⼀般原理： （1）财政的概念：指国家和其他公共团体为满⾜公共欲望⽽取得、使⽤和管理资财的活动的总称。

（2）财政的特征： 基本特征：财政的主体是国家，以国家的强制⼒为保障。

财政活动以法律为依据，促进国家实现⾃⾝职能 财政的⽬的是满⾜公共欲望，实现公共需要 财政内容包括财政收⼊、⽀出、管理三个部分，并围绕公共欲望这⼀中⼼展开。

引申特征：强制性、⾮营利性、永续性 （3）财政的职能：分配收⼊（最原始、最基本职能）、配置资源、保障稳定 2、财政法的概念： （1）概念：是调整在国家为了满⾜公共欲望⽽取得、使⽤和管理资财的过程中发⽣的社会关系的法律规范的总称。

（2）调整对象：是在国家取得、使⽤和管理资财的过程中发⽣的社会关系，即财政关系。

（3）特征：国家主体性、法域特定性、调整对象的独特性 3、财政法的地位：财政法是经济法的部门法，并且是经济法的宏观调控法中的重要部门法 4、财政法的体系： （1）概念：是指财政法的各类法律规范所组成的和谐统⼀的整体。

它应当是内外协调的，即对外要求财政法与其他部门法要和谐共处，对内要求组成财政法的各类法律规范要协调互补。

（2）财政法体系构成： ⼴义：预算法（财政法的核⼼法）、税法、国债法、政府采购法、转移⽀付法 狭义：不包括税法的财政法体系 ⼆、预算法律制度： 1、预算与预算法概念： （1）预算的概念：指国家预算，是国家对会计年度内的收⼊和⽀出的预先结算，包括中央预算和地⽅预算。

（2）预算法的概念：是调整在国家进⾏预算资⾦的筹集、分配、使⽤和管理过程中发⽣的经济关系的法律规范的总称。

（3）前两者的关系：两者是经济基础与上层建筑的关系，预算活动作为预算法予以规范的对象，必须依预算法来进⾏。

预算作为⼀种法律⽂件，是⼀种⼴义上的预算法，在特定的时期具有法律约束⼒。

（4）预算法的地位：在财政法的体系中，预算法是核⼼法、⾻⼲法。

财政学公债和公债管理

财政学公债和公债管理

• 第三个阶段从1979年开始至今。公债作为一种 政策工具正式走向我国宏观经济的舞台，在宏 观调控中发挥了重要作用。
• 二、公债的概念 • （一）公债的性质
• 1.公债是一种特殊的信用范畴 • 2.公债是一种特珠的财政范畴
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（二）公债的特征 自愿性，有偿性与灵活性 收益性，流动性与安全性 （三）有关公债几组相关概念 公债和国债 公债和准公债 公债和国家信用 公债和公债券
• 2. 社会应债能力指标 • （1）国债负担率。它是指当年国债累计余额与 当年经济总规模的比例关系。用公式表示为： • 国债负担率 • =当年国债余额÷当年GDP×100% • （2）国债借债率。国债借债率指政府当年的国 债发行规模与当年GDP的比例关系，用公式表示 为： • 国债借债率 • =当年国债发行额÷当年GDP×100%
方式与交易秩序的管理。
流通市场管理的重要任务是拓宽流通渠道，
• 我国公债流通市场发展中存在几个 主要问题： • 一是进入流通市场的公债的规模偏 小，品种结构单一，市场不够活跃； • 二是相关法律法规建设滞后，不能 有效地规范市场秩序； • 三是交易方式受到限制，而且市场 分割，流动性不足。
我国国债规模的各项指标
国债偿债率（%） 国家财政 8.68 4.74 5.55 10.11 13.68 16.45 16.41 11.59 8.60 9.04 9.93 13.25 13.42 12.40 14.24 2.41 2.12 中央财政 23.77 16.75 8.82 16.45 28.62 28.68 25.81 18.17 13.33 14.28 15.12 24.24 24.43 23.71 26.98 9.76 9.20 中央财政 30.40 24.82 48.93 54.36 54.09 55.41 70.91 67.54 65.85 63.50 64.33 60.99 65.88 78.88 88.91 71.02 64.56 国债负担率 （ %） 4.82 4.45 6.89 5.65 6.43 7.40 10.01 12.92 15.28 16.70 18.46 19.40 18.52 17.64 16.23 19.59 16.96 国债借债率 （ %） 1.73 1.10 2.20 2.58 2.72 3.24 4.86 4.89 5.21 5.02 5.80 4.44 4.21 3.74 4.11 3.06 2.74

第七章 国债

第七章 国债
凭证式国债为记名国债，可以挂失、提前兑取、在银行 质押贷款，但不得更名，不可流通转让。 凭证式国债从购买之日开始计息，到期一次还本付息， 不计复利，逾期兑付不加计利息。 凭证式国债自1994年面向城乡居民发行以来，对筹集财 政资金、促进经济发展、满足人民群众投资需求，发挥 了重要作用，已经成为深受广大群众喜爱的投资品种。
第一节 国债概述与功能 一 国债及其相关概念




国债：一国中央政府为了筹集财政资金而举借的债。国债所筹 集的资金属于财政资金。国债是一种特殊的财政范畴。 国债的特征：自愿性、有偿性、灵活性 国债与公债：国债是公债的重要组成部分。 公债包括：中央政府举借的公债，称国家公债，简称国债； 地方政府举借的公债，称为地方公债，简称“地方债”。 （在我国，地方政府无权发行公债）。 国债与国家信用：国债是国家信用的组成部分。 国家信用：国家（或政府）以信用方式筹集和运用资金。 国债：中央政府以信用方式筹集资金。 公债券与国库券 国库券：政府为弥补年度内国库收支不平衡而发行的短期债 券（期限不超过一年）







储蓄国债（电子式），财政部在境内发行，通过试点商业银行面向个人投资 者销售、以电子方式记录债权的不可流通人民币债券。 储蓄国债（电子式）从开始发行之日起计息，付息方式分为利随本清和定期 付息。 财政部通过承办银行于付息日或到期日将该期国债利息或本金拨付投资者 指定的资金账户，转入资金账户的本息资金作为居民存款由承办银行按活期 存款利率计付利息。 储蓄国债（电子式）实行实名制，不可流通转让，但可以办理提前兑取、 质押贷款、非交易过户、开立储蓄国债（电子式）持有证明(财产证明)等。 储蓄国债（电子式）推出固定利率固定期限和固定利率变动期限两个品种。 （1）固定利率固定期限类：国债期限和计息利率（即票面利率）是唯一的， 在发行时已经确定，付息方式有利随本清和定期付息两种。利随本清的固定 利率固定期限类计息方式类似于现有的凭证式国债。 如：3年期固定利率固定期限储蓄国债（电子式），票面利率3.14％，按年 付息。 （2）固定利率变动期限类。投资者除选择持有到期外，有权在持满规定年 限后申请终止债权债务关系。终止投资按照事先约定的利率计息。 如：10年到期的固定利率变动期限国债，到期年利率为5%，起息日2006年 7月1日。可以于持有满3年、5年、7年后终止投资，满3年的利率为3%，满5 年的利率为3.5%，满7年的利率为4%。终止投资申请期为终止投资分档到期 日前二十个工作日。

公债学课件第七章外债概述


外债产生于国家信用
国家信用的三种形式 ： 国家货币发行（先是铸币后是纸币）——中国 是世界上最早发行纸币的国家（北宋的“交 子”）； 国家贷款——历史上王莽的生产性贷款（岁什 一）、王安石的水利建设贷款（10%利息）及 其“青苗法”变法中对农户40%年息贷款（民 间高利贷则倍息或十倍）； 国家借款——外债往往是一国扩军备战、弥补 财政赤字的手段。
长”。
债务周期理论
20世纪70年代费舍尔（FISCHER）等提出， 主要内容：一国的借贷地位会随经济发展、国 际收支的变化而动态变化，即由不成熟的债务 人到成熟的债务人，经由债务减少人和不成熟 的债权人阶段，最终演变为成熟的债权人。 债务周期在现实中也许存在。由不成熟的债务 人转变为成熟的债权人，如近代的英国。 不是所有国家都能完成债务周期理论中假设角 色的顺利转变。

双重性：外债这种资本输出既有逐利 （或剥削）性，又有创造性。 马克思为此意味深长地引用诗人歌德的 诗句： 既然痛苦是快乐的源泉， 那又何必因痛苦而伤心？

外债的产生与发展
外债哪里来？外债从信用中来（最初的 外债是国际贸易发展中的信用行为）。 与西方学者注重从国际贸易角度研究外 债不同，马克思强调殖民制度、海外贸 易及商业战争是外债的温床，从而揭示 外债产生的历史条件。
钱纳里的“两缺口理论”


美国经济学家H.B.Chenery于1962提出，阐述外资 （含外债）与经济发展关系的重要理论。 两缺口理论认为，欠发达国家客观上存在投资与储蓄 之间的缺口、进口与出口之间的缺口，外资（包括外 债）可以弥补这两个缺口并解除这些发展约束，从而 “不仅加快增长速度，而且加强自我运用资源取得持 续发展的能力。” 外资的需求量起初由投资－储蓄缺口决定，随着经济 发展，后来主要由进口－出口缺口决定。“外部资源 对增长的贡献可大可小，视接受国家的响应政策而 定”。对发展中国家而言，利用外资的根本目的是实 现“从依靠援助的增长转变为自我保持的增

国家信用与公债管理

国家信用与公债管理一、引言作为一个国家，维护和管理其信用是至关重要的。

国家信用是指国家在经济、政治和社会层面的声誉和形象。

而公债则是国家为了满足财政需求而发行的债券。

国家信用与公债管理密切相关，它们相互影响，互为支撑。

二、国家信用的重要性国家信用是国家发展和繁荣的基石之一。

良好的国家信用可以吸引投资、促进经济增长，并帮助国家在国际间建立声誉。

国家信用还与国家安全密切相关，强大的国家信用可以增强国家的国际地位，从而保障国家的利益。

三、国家信用评级国家信用评级是对一个国家信用状况进行评估的过程。

通常由国际信用评级机构进行，包括标准普尔、穆迪和惠誉等。

这些评级机构会根据一系列指标，如国家经济状况、政府财政状况、政治稳定性等，对国家信用进行评级。

评级结果通常以字母或符号表示，如AAA、B等。

四、公债的类型国家发行的公债有多种类型。

其中包括国债、地方政府债券、企业债券等。

不同类型的债券适用于不同的财政需求和市场状况。

国债是国家发行的债券，通常用于满足财政支出和项目投资的需要。

地方政府债券是地方政府为满足财政需求而发行的债券。

企业债券则是由公司发行的债券，用于筹资运营和扩大生产。

五、国家信用与公债管理的关系国家信用与公债管理是相互影响的。

一个国家的信用状况会影响其债券发行的利率和规模。

如果一个国家信用评级较高，市场上对其债券的需求会较大，这将降低债券的利率和提高债券的发行规模。

相反，若一个国家信用评级较低，市场上对其债券的需求会减少，这将导致债券利率上升和发行规模减少。

公债管理的同时也会影响国家信用。

一个国家对公债的管理要有一定的规划和控制，以保证债务的偿还能力和债务的可持续性。

如果一个国家的公债管理不善，如债务过高、还款压力过大，将严重影响国家的信用状况，并可能导致经济危机。

六、改善国家信用与公债管理的措施为了改善国家信用和公债管理，一些措施可以采取：1.提高财政透明度：一个国家应该加强财政信息的公开透明度，及时披露国家债务情况和财政状况，以增加市场对国家信用的信任。

公债管理制度范文

公债管理制度范文公债管理制度范文第一章总则第一条为了规范公债管理，保障国家财政安全，维护金融秩序，提高资金利用效率，促进经济发展，制定本制度。

第二条公债管理制度是政府借款行为的管理制度，适用于中央和地方政府的债务管理。

第三条公债管理应当注重科学决策、规范运作、风险控制、信息公开、监督问责的原则，加强政府债务风险管理。

第四条公债管理应当遵守国家法律法规和金融监管政策，坚持市场化、法治化原则，推动公债市场化发展。

第二章债务管理体制第五条建立健全的债务管理组织体系，确保公债管理工作有序进行。

第六条中央政府设立国务院债务管理机构，地方政府设立省级债务管理机构。

第七条国务院债务管理机构负责中央政府的债务管理，省级债务管理机构负责地方政府的债务管理。

第八条债务管理机构负责编制债务规划、拟定债务融资方案、管理债券发行及承销、偿还债务等工作。

第三章债务规划与预算管理第九条公债管理机构应当编制长期债务规划和年度债务计划，确保债务规模和融资渠道合理。

第十条债务计划应当与财政预算相衔接，确保债务偿还能力和财政可持续性。

第十一条债务规划和预算管理应当充分考虑国家经济发展需求、财政收支平衡和债务风险控制。

第十二条债务规划和预算管理应当注重信息公开，公开债务融资金额、用途、期限、费用等相关信息。

第四章债券发行和承销第十三条债券发行应当按照市场化原则进行，尊重供求关系、市场定价、合理定价，保护投资者利益。

第十四条债券发行应当充分披露发行条件、募集资金用途、风险因素等信息，确保投资者知情权。

第十五条债券发行机构应当建立健全风险管理体系，加强募集资金监管，确保债务偿还能力。

第十六条债券承销机构应当按照法律法规和承销合同的规定，履行承销义务，保证承销质量。

第五章债务偿还和风险管理第十七条债务偿还应当按照合同约定和债务计划进行，确保债务按时足额偿还。

第十八条债务偿还机制应当与债务融资用途和项目运营效益相衔接，提高债务偿还能力。

第十九条债务风险管理应当进行风险评估和控制，建立风险预警机制，加强风险监测和防范。

《管理学公债》课件


公债市场运作模式
1
公债市基础概念。
2
公债市场双方的优势与劣势
探讨公债市场的买方和卖方之间的优势和劣势。
3
公债市场交易的流程与规则
讲解公债市场的交易流程、常用规则和交易方式。
公债市场的监管与发展趋势
公债市场监管机构和法律法规
介绍公债市场监管机构和相关法律法规的作用和影响。
提出公债市场进一步发展 和完善的相关建议和措施。
公债市场的发展历程及现状
回顾公债市场的历史发展和目前的市场状况。
公债市场未来发展的趋势
展望公债市场未来的发展方向和相关趋势。
结论与建议
1 公债管理的重要性和 2 企业如何科学合理地 3 公债市场的进一步发
作用
管理公债
展和完善建议
强调公债管理在企业和社 会经济中的重要性和作用。
提供关于如何科学合理地 管理公债的建议和实施策 略。
管理学角度分析公债
公债对企业影响的分析
探讨企业发行和持有公债对经营决策和财务状 况的影响。
公债对社会影响的分析
探索公债对社会经济运行和发展的影响，以及 公债政策的效果。
公债评估和风险管理
公债评估的基本原则
介绍评估公债信用风险的方法和要素。
公债风险的分析和应对策略
讲解如何识别和管理公债的风险，以保护投资者和 发行方的利益。
《管理学公债》PPT课件
欢迎大家来到《管理学公债》的PPT课件。在这个课件中，我们将从管理学的 角度出发，深入探讨公债的定义、种类、发行和市场运作等方面内容。
概述
什么是公债
探索公债的定义和特征，了解公债在金融领域中的重要性。
公债的种类和特点
介绍不同类型的公债以及它们的特点和用途。
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（2）国债发行规模风险管理策略： 定量分析法 数理手段法
2）外债发行规模风险管理 （1）外债发行规模风险调剂指标： 偿债率 偿债率是指当年的外债本金和利息偿还额占当 年贸易和非贸易外汇收入之比。国际上一般认 为，这一指标保持在 20％为宜，最高不要超过 25％。
负债率 负债率是指一国对外债务的负担程度。具体用 什么指标来衡量负债率，从不同的角度和出发 点，大致有四种观点：
4.国债投资者结构管理 国债投资者即国债持有人，指在国债二级市场 上买卖政府债券的个人、各种养老保险基金、银行 和外国投资者。 从世界各国的实际情况来看，政府债券的主要投 资者是各种机构投资者，如养老保险基金、基金管 理人、银行。这样的国债投资者结构是健全的国债 市场的重要标志，其优点有三：一是基金长期持有 国债，有利于市场稳定；二是银行持有国债可以为 中央银行实行公开市场操作创造条件；三是有利于 实行招标或承购包销等市场发行方式，降低国债发 行成本。
3.国债发行风险综合管理 实证分析表明：投标竞争不足、利率定价偏高、投资主体 弱小、市场准入较严、政策告示不强，是形成当前国债综 合管理风险的潜在因素。对策论研究结果证明：分布推进 发行方式竞争化、利率水平市场化、投资主体机构化、市 场准入宽松化、公开操作告示化、债务管理规范化，应是 一种合适的市场化推进方式。事实上，多重价格竞争、二 次加权定价、基数均衡曲线、充分预示信息，均为化解发 行风险提供了综合分析的技术手段。
（三）国家信用风险与宏观经济 首先，国债发行规模过大，未清偿国债余额 过多，将会给未来经济带来沉重的负担。 其次，国债规模不合理会导致通货膨胀。政 府举债规模持续增加，意味着社会总需求的扩 大，若规模超出了现实经济可以承受的水平， 则会带来通货膨胀预期。 再次，国债流通可能会将资源排挤出商业领 域，即产生一定的“挤出效应”。 最后，国债的偿还有可能引发财政风险。
（三）国家信用的基本特征 1.国家信用与银行信用相比较所具有的特征 1）国家主体性 2）政策性 3）计划性 4）稳定性 5）广泛性
2.国家信用与其它财政范畴相比所具有的特征 1）自愿性 2）有偿性 3）灵活性
（四）公债、国债和国库券 1.公债 中央公债（简称国债） 公债 地方公债（简称地方债）
1.西方经济学对国家信用问题的认识 古典经济学家斯密、穆勒都反对公债的发行 萨伊把公债的立足点植根于政府与人民的信 用关系上，这是他的信用理论的独到之处，正 因如此，他对政府的不信任就反映在他对持有 公债的否定态度上。 凯恩斯肯定了公债发行对经济发展的巨大作 用。
2.国家信用发生的前提条件 1）是国家财政的需要 2）社会闲置资金的存在 3）货币信用制度的发展
2.我国国家信用形式 1）从财政收支看 （1）财政收入信用 发行政府债券 借款 存款 社会保险基金 （2）财政支出信用 财政有偿投资（债务资金运用） 财政周转金 小型技改贷款 基本建设拨改贷
2）从信用层次看 （1）中央财政信用 财政部信用（主要指国债） 财政部委托信用（中央各部门发行的专项债券； 基本建设拨改贷） （2）地方财政信用 各种形式的周转金； 预算外专户存储； 地方公债
内债发行规模与社会经济承受能力的适应程 度：国债负担率 （指一定时期的国债累计余额 占GDP 的比例，国债累计余额相当于当年的财 政收入总额，也被国际上公认为国债规模的最 高警戒线。 ）
内债发行规模与财政偿债能力的适应程 度：财政收入偿债率（指国家用于偿还 内债债务支出占财政收入的比例 ）
内债发行规模与财政支出之间的适应程 度：债务依存度（指当年的国债发行规 模与财政支出的比例 ）
四种观点
外债余额占同期商品及劳务出口外汇收 入额的比重，一般应保持在100％左右； 外债余额与同期国民生产总值的比率， 一般不应超过20％； 外债还本付息额占同期国民生产总值的 比率，一般应控制在5％以内； 年末利息支付额占同期国民生产总值之 比，一般应控制在3％以内。
债务率 是指外债余额与当年贸易与非贸易外汇 收入之比。
第七章
国家信用与公债的信用管理
一、国家信用的内涵及其对经济增长的作用 二、国家信用风险 三、国家信用管理
一、国家信用的内涵及其对经济增长的作用 （一）国家信用的内涵 内涵：国家信用（也称财政信用），是以国家 （中央和地方政府）为主体，按照信用原则筹 集和运用财政资金的一种再分配形式。它包括 两个方面的内容：一是国家运用信用手段筹集 资金，如发行国库券、地方政府债券、财政统 借统还外债等；二是国家运用信用手段供应资 金，如以有偿的方式安排的某些财政支出。
按发行的地域分为：国内公债和国外公债； 按发行的主体分为：中央政府公债（国债） 和地方政府公债； 按偿还期限分为；短期公债、中期国债、长 期公债； 按公债的流动性分为：可转让公债和不可转 让公债； 按举债的方式分为：强制公债和自由公债；
2.国债 国债是一国中央政府作为债务人，按照法律 的规定或合同的约定，向其他经济主体承担一 定行为的义务所形成的债权债务关系。这一关 系的建立导致政府有了国债收入。因此，经济 界有这样的说法：国债是政府以债务人身份取 得财政收入的一种手段。同时，国债是一种借 贷，属于信用关系。
（三）国债流通管理 1.流通规模管理 1）国债流通规模的衡量指标 衡量国债流通规模的指标有绝对指标和相对指标两种。绝 对指标有： 国债流通规模＝国债自营买卖交易额＋国债代理买卖交易额 国债自营买卖交易额＝国债自营买入额＋国债自营卖出额 国债自营库存＝国债自营买入额－国债自营卖出额
相对指标有： 国债流通率＝国债流通规模/国债累计发行规模 ×100％ 国债余额流通率＝国债流通规模/国债余额×100％ 证券国债流通率＝国债流通规模/全社会证券流通 规模×100％
二、国家信用风险
（一）国家信用风险的类型 1、国债风险。 2、财政周转金形成的风险。 3、地方政府债务风险。
（二）国家信用风险的特殊性 1.国家信用风险具有隐蔽性 2.国家信用风险程度与政府对国家信用的依赖 性同方向变化 3.国家信用的可持续性与国家财政风险程度反 方向变化 4.风险积累到一定程度会对宏观经济产生巨大 的负面影响 5.国家信用风险一般不会剧烈爆发
3.国库券 国库券是一种可转让公债，是短期国债的 最主要形式，期限有 3 个月、 6 个月、 9 个月、 最长不超过 1 年。其面额多样，可大可小。国 库券一般不记名，不按其付息，债券上只有票 面金额，而不载明利率，但出售时按票面金额 打一定折扣发行，到期按票面金额足额还本。
（五）国家信用对经济增长的作用 1、国家信用是商品经济发展的需要 2、国家信用是充分发挥财政职能的需要 3、国家信用的发展有助于提高财政支出效益 4 、国家信用是推动发展中国家经济增长和社 会发展的客观要求
2）国债流通期限结构管理 总体来看，一个国家政府债券的流通期限结构 的特点是由很多因素形成的。如国民储蓄的特点、 投资者的构成、居民消费结构的特点、金融体系的 特点、国债二级市场的流动性等等。一个合理的国 债流通期限结构的特点是长期、短期、中期国债相 结合，品种丰富，各期限国债相互搭配、相互补充， 形成一体化的流通品种系列。
（2）外债规模风险管理的思考 外债和外资是发展中国家特别需要的经济资源， 它提供了一种发展的机遇。一方面，国际资本寻找 出路和市场，另一方面，我们的现代化建设需要资 金和技术，这两方面的结合是顺乎潮流、强国富民 的好事。然而，东南亚国家的债务危机不能不引起 我们的思考。鉴于历史的教训，我们对待外债规模 应该始终持谨慎的态度。
3.国债流通品种结构管理 从债券形式来看，我国发行的国债可分为凭证式、无记 名式和记账式三种。其中凭证式国债为非流通国债，后两 种为可流通国债。 流通国债与非流通国债的结构关系可以总结为：可流通 国债是国债的主要品种，非流通国债是国债的重要补充和 组成部分。可流通国债规模过小以及流通国债与非流通国 债的比例失调，会对市场交易规模、市场流动性等将产生 不利影响。这构成了国债流通品种结构风险管理的重要内 容。
3）国债曲线管理的流动性效应分析 国债曲线管理的流动性效应，是指国债管理上 通过调整国债期限从而改变国债的流动性程度，来 影响整个社会的流动性状况，从而对经济施加膨胀 性或紧缩性的影响。 国债期限的流动性效应的传导过程可表述为： 国债的流动性程度变动 社会的流动性状况变动 经济活动水平变动
4）期限结构与国债流通规模的相关性分析 （ 1 ）中长期债权所占比重的高低是制约国 债流通规模的主要因素； （ 2 ）中长期债务的“中间段”可能形成国 债流动市场交易量的峰值； （ 3 ）持续转期的债务规模也可能制约国债 交易规模。
2）国债流通规模对货币流量的影响 处于准货币地位的流通国债的换手对货币流通 量将产生两方面影响：一是弥补货币流通量的不足， 帮助物质商品实现其社会价值；二是排挤信用货币 量，引发通货膨胀。
3）国债流通规模的临界值 在考虑这一问题时通常考虑的四个关键性的指 标有：国债流通率、国债余额流通率、证券国债流 通率、流通国债需要的货币量。因为这些指标反映 了国债流通的这一过程和主要方面，同时又具有简 洁、便于业务部门进行实际操作的基本特点。
2.国债流通结构管理 1）国债收益率曲线和流通结构管理 国债收益率曲线是描述在某一点上一组上市交易的国 债收益率和它们剩余期限之间相互关系的数学曲线。通过 二级市场的流动性所形成的国债收益率，反映市场利率的 期限结构，揭示市场利率的总体水平，推动流通市场发展， 并为中央银行制定货币政策、进行利率调控和市场风险监 管提供了重要的依据。
5.国债流通风险综合管理 除了关注对流通规模、流通结构的管理外，还 必须综合考虑国债市场交易技术、交易方式、市场 体系的布局与构建以及市场机制等诸多方面的风险 管理，以建立完整、全面的国债流通市场风险管理 机制；在合理控制市场风险的基础上，进一步扩大 国债流通市场的交易规模，增进市场容量，促进国 债流通市场在广度、深度上的提高，充分发挥国债 流通在整个宏观经济中的作用。 就实践而言，做市报价、库存头寸、非对称信息、 市场分割、监管缺陷，构成了当前国债流通综合管 理风险的可能性因素。