煤炭行业数据周报

石油化工组分析师：许隽逸（执业S1130519040001） xujunyi ＠AI 算力驱动IDC 扩张，将带动用电需求提升行情回顾◼ 本周（3.27-4.1）上证综指上涨0.22%，创业板上涨1.23%，公用事业板块下跌0.30%，环保板块下跌0.95%，煤炭板块上涨0.88%，碳中和板块上涨1.47%。

每周专题：◼ AI 算力要求催生数据中心规模扩张，IDC 用电量需求增大。

由ChatGPT 引爆的各类AI+应用落地对算力提出要求，IDC 建设有望加速。

根据OpenAI 公开信息披露，ChatGPT 训练阶段总算力消耗约为3640PF-days ，对应IDC 装机功率需求2.68万千瓦。

根据Similarweb 的数据，截至1M23 ChatGPT 日活约1300万人，每人平均1000字左右的问题，对应运行阶段每日算力消耗约为3000PF-days ，对应IDC 装机功率需求66.3万千瓦、全年用电量需求约22亿千瓦时。

随着模型迭代、参数量的扩大，以及日活人数的扩大，相关算力需求将成倍增加。

◼数据中心能耗大，机房空调节能升级成为数据中心节能有效途径。

数据中心在带来强大算力的同时，耗电量也逐步上升。

2021年，全国数据中心耗电量达2166亿度，约占全国总耗电量的2.6%。

2021年10月发改委发布《关于严格能效约束推动重点领域节能降碳的若干意见》，其中提出“到2025年，数据中心电能利用效率普遍不超过1.5”。

当前空调系统占据数据中心耗能首位，因此在保证可用性基础上，机房空调节能升级成为创新重点。

节能高效要求的驱动下，液冷技术从2016年占比24.5%提升2019年33.4%，我们预计液冷技术将进一步替代风冷空调，建议关注专注节能降耗机房空调的龙头企业英维克（通信组覆盖）、申菱环境。

行业要闻：◼ 3月31日，国家能源局发布关于加快推进能源数字化智能化发展的若干意见。

意见指出，到2030年，能源系统各环节数字化智能化创新应用体系初步构筑、数据要素潜能充分激活，一批制约能源数字化智能化发展的共性关键技术取得突破。

申港证券股份有限公司证券研究报告行业研究行业研究周报动力煤价走弱 双焦走势偏强——煤炭开采投资摘要：市场回顾：截至12月24日收盘，煤炭板块周上涨0.25%，沪深300指数下跌0.67%，煤炭板块涨幅领先沪深300指数0.92%。

从板块排名来看，煤炭行业周涨幅在申万31个板块中位列第12位，年初至今涨幅为45.49%，在申万31个板块中位列第1位。

每周一谈：动力煤价走弱，煤企或加速转型：前期中央经济工作会议会议提出要立足以煤为主的基本国情，抓好煤炭清洁高效利用，推动煤炭与新能源优化组合，预计行业企业在政策导向明晰后有望加速转型，结合前期发改委关于长协煤价的调整意见，长期行业盈利改善与转型预期有望推动板块持续价值修复；近期煤炭保供政策仍在执行，同时气温偏暖使得电厂日耗有所降低，港口煤炭库存与电厂库存均回升，截至12月24日秦皇岛港煤炭库存为509万吨，周同比+0.89%（-0.98pct ），环比+3.88%（+3.28pct ）；动力煤价格显著回落，秦皇岛港口煤价（Q5500）周降140元/吨至940元/吨，随着全国多地寒潮降温，电厂日耗有回升空间，预计随着发改委的引导与煤炭定价机制改革的推进，煤价波动区间逐步向长协价靠拢，继续关注山西煤矿透水事故及陕西冬季安检行动对供给端的短期冲击；双焦采购增加，价格走势偏强：中钢协数据显示12月（至中旬）生铁日产198.12万吨，同比-17.24%，环比-3.71%，从生铁口径来看，12月焦炭需求略有回落；本周全国高炉开工率小幅回落，但钢厂焦炭采购积极性有所改善，主要源于南方区域钢厂盈利维持高位，厂内焦炭库存继续增加；焦煤价格受主产地安检行动影响持续回升，京唐港山西产主焦煤价格周上涨100元/吨至2450元/吨，焦企利润再度承压，目前钢厂利润仍处于高位，后续钢企对焦价的压制有望减弱；在采暖季错峰生产、冬奥会限产以及空气污染等因素的影响下，高炉生产受限致使煤焦需求偏弱，但产业链利润回升叠加焦煤供给端冲击，煤焦价格有望整体走强；市场影响：煤炭行业盈利改善与转型预期有望推动板块迎来价值重估，短期煤价回落不改长期好转趋势；煤焦需求受制于生铁产量持续低迷，但边际有所改善，短期煤焦价格在产地安检力度加强背景下有望走强；投资策略：重点推荐受益长协煤价中枢上行、现金流充裕、分红率高的陕西煤业、兖矿能源，长期关注受益于焦煤价增与国改深化的山西焦煤。

煤炭开采证券研究报告 2021年11月21日投资评级 行业评级 强于大市(维持评级)上次评级 强于大市作者彭鑫分析师SAC 执业证书编号：S1110518110002 吴鑫涛 联系人资料来源：贝格数据相关报告1 《煤炭开采-行业研究周报:20211112一周煤炭动向：煤炭日产量再创新高，寒潮下预期需求逐步回升》 2021-11-142 《煤炭开采-行业点评:天风问答系列之11月煤炭核心三问三答》 2021-11-083 《煤炭开采-行业研究周报:20211105一周煤炭动向：补库时期下游库存逐步回升，供暖季来临需求预期向好》 2021-11-07行业走势图20211119一周煤炭动向：用煤旺季逐步来临，下游采购积极性提升本周观点：动力煤：供给方面，产地煤矿生产积极，增产保供有序推进。

需求方面，目前保供效果明显，电厂库存快速提升。

但是随着新一轮寒潮天气降临，近期电厂日耗也迅速增长。

截至11月17日，沿海八省电厂日耗180.6万吨，较上期增加11.1万吨。

在此电厂补库的关键节点，部分刚需电厂水泥化工担心冷空气活动影响，加之预判到煤价即将触底企稳，本周开始补库，增派拉煤船舶赶往北方港口拉煤。

截止11月17日，环渤海九港合计下锚船高达246艘，较上周同期增加63艘。

总体来看，目前生产端保供的决心以及落地的强度不断提升，供应持续增加。

并且铁路发运情况良好，供应端畅通。

同时需求端正值用煤旺季，电厂日耗逐步回升，叠加新一轮冷空气即将到来，旺季即将启动，后期多关注政策及供需格局变化情况。

焦煤：供给方面，国内供应恢复，部分港口澳煤逐步通关，焦煤供应端恢复较快。

需求方面，焦化厂综合开工率较上周略有下降，焦化厂炼焦煤库存及可用天数都有所上升。

总体来看，焦煤供应端恢复较快，下游库存回升，预计短期炼焦煤价或将偏弱运行。

焦炭：供给方面，焦化厂开工较上周有所下降。

需求方面，钢厂高炉开工率继续回落，钢厂和港口焦炭库存有所下降，焦化厂焦炭库存有所回升。

[Table_StockAndRank]资料来源：信达证券研发中心煤炭行业首席分析师S1500518070001+86 10 83326952***********************杰煤炭行业分析师S1500519110001+861083326923*******************冲煤炭行业分析师S1500520100002+86 10 63080940*******************市西城区闹市口大街9号院1号楼100031[Table_Title]动力煤价高位回调，企业盈利触底回升！2021年1月23日[Table_Summary][Table_Summary]➢供应平稳，销售良好，产地煤价稳中上涨。

本周陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价615.0元/吨，周环比持平；大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）695.0元/吨，周环比上涨85.0元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）541.0元/吨，周环比上涨42.0元/吨。

主产地供应基本平稳，销售良好，价格整体维持上涨。

➢下游拉运积极性不减，港口库存低位震荡。

本周国内重要港口（秦皇岛、曹妃甸、国投京唐港）周内库存水平均值974.65万吨，较上周的998.57万吨减少23.92万吨，周环比下降2.40%。

本周下游采购热情不减，截至1月21日，环渤海地区四大港口（秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港、京唐港东港）的货船比（库存与船舶比）为5.2，周环比下降0.51。

➢气温回升日耗回落，预期生变煤价回调，料回调幅度有限。

截至1月22日，秦皇岛港动力末煤(Q5500)山西产平仓价925.0元/吨，周环比下跌55.0元/吨。

国际煤价，截至1月21日，纽卡斯尔港动力煤现货价87.90美元/吨，较上周上涨0.25美元/吨，周环比上涨0.29%。

截至1月22日，动力煤期货活跃合约较上周同期下跌76.4元/吨至650.8元/吨，期货贴水274.2元/吨。

■投资建议：我们推荐1）盈利稳健，历史维持高分红，或明确高分红计划的高股息标的，如露天煤业、中国神华、陕西煤业、平煤股份等，2）新能源转型标的山煤国际、美锦能源；3）喷吹煤龙头潞安环能。

■风险提示：宏观经济预期扭转不及预期，库存去化进程慢于预期，煤炭价格大幅下跌，焦化行业环保政策变化。

内容目录1. 本周观点 (5)1.1. 行业动态分析 (5)1.2. 风险提示 (5)2. 本周市场行情回顾 (6)2.1. 本周煤炭板块跑赢大盘 (6)2.1.1. 煤炭板块跑赢大盘 (6)2.1.2. 各煤炭板块走势 (6)2.1.3. 煤炭及子行业走势：煤炭板块中本周炼焦煤子板块涨幅最大 (7)2.2. 本周煤炭行业上市公司表现 (7)2.2.1.本周永东股份涨幅最大 (7)2.2.2.本周金能科技跌幅最大 (8)3.本周行业动态 (9)4.本周上市公司动态 (13)5.本周煤炭数据追踪 (15)5.1产地煤炭价格 (15)5.1.1山西煤炭价格追踪 (15)5.1.2陕西煤炭价格追踪 (16)5.1.3内蒙古煤炭价格追踪 (17)5.1.4河南煤炭价格追踪 (18)5.2中转地煤价 (18)5.3国际煤价 (19)5.4库存监控 (20)5.5下游需求追踪 (21)5.5.1下游价格跟踪 (21)5.5.2下游煤耗监控 (23)5.6运输行情跟踪 (23)图表目录图1：本周煤炭板块跑赢大盘 (6)图2：本周焦炭子板块跌幅最大为1.2% (6)图3：本周永东股份涨幅最大 (7)图4：本周金能科技跌幅最大 (8)图5：山西动力煤均价较上周下跌 (15)图6：山西炼焦精煤均价下跌 (15)图7：山西无烟煤均价与上周持平 (16)图8：山西喷吹煤均价与上周持平 (16)图9：陕西动力煤均价与上周持平 (17)图10：陕西炼焦精煤均价与上周持平 (17)图11：内蒙古动力煤均价较上周下跌 (18)图12：内蒙古焦精煤均价与上周持平 (18)图13：河南冶金煤均价与上周持平 (18)图14：秦港5500大卡动力末煤价格较上周下跌 (19)图15：广州港山西优混5500大卡动力煤价较上周下跌 (19)图16：京唐港山西产主焦煤价格与上周持平 (19)图17：纽卡斯尔NEWC动力煤现货价下跌 (20)图18：理查德RB动力煤现货价上涨 (20)图19：欧洲ARA港动力煤现货价上涨 (20)图20：澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价格下跌 (20)图21：秦港场存量上涨 (21)图22：广州港场存量下跌 (21)图23：京唐港炼焦煤库存下跌 (21)图24：6大发电集团煤炭库存可用天数下跌 (21)图25：唐山二级冶金焦价格与上周持平 (22)图26：上海螺纹钢价格下跌 (22)图27：华鲁恒升（小颗粒）尿素价格上涨 (22)图28：普通硅酸盐水泥价格上涨 (22)图29：6大发电集团日均耗煤量上涨 (23)图30：中国海运煤炭CBCFI指数上涨 (23)图31：波罗的海干散货指数BDI指数上涨 (23)表1：煤炭及子行业本周累计收盈 (7)表2：山西动力煤产地价格较上周下跌 (15)表3：山西炼焦精煤产地价格较上周下跌 (15)表4：山西无烟煤产地价格与上周持平 (16)表5：山西喷吹煤产地价格与上周持平 (16)表6：陕西动力煤产地价格与上周持平 (16)表7：陕西炼焦精煤产地价格与上周持平 (17)表8：内蒙动力煤产地价格较上周下跌 (17)表9：内蒙炼焦精煤产地价格与上周持平 (17)表10：河南冶金精煤产地价格与上周持平 (18)表11：秦皇岛港动力煤价格较上周下跌 (19)表12：广州港煤炭价格较上周下跌 (19)表13：京唐港主焦煤价与上周持平 (19)表14：秦皇岛港库存较上周上涨 (20)表15：本周焦炭价格与上周持平 (21)表16：上海螺纹钢价格下跌 (22)表17：华鲁恒升（小颗粒）价格上涨 (22)表18：普通硅酸盐水泥价格上涨 (22)表19：6大电厂日均耗煤量上涨 (23)表20：煤炭运费指数上涨 (23)1. 本周观点1.1. 行业动态分析动力煤港口价格小幅下降，产地价格涨跌互现：据Wind数据，截至8月14日秦皇岛Q5500动力煤平仓价报收于551元/吨，周环比下降6元/吨。

行业报告 | 行业研究周报煤炭开采证券研究报告 2020年08月23日投资评级 行业评级 强于大市(维持评级)上次评级 强于大市作者彭鑫 分析师SAC 执业证书编号：S1110518110002 ****************资料来源：贝格数据相关报告1 《煤炭开采-行业研究周报:20200814一周煤炭动向：高温支撑需求回暖，煤炭价格趋于稳定》 2020-08-162 《煤炭开采-行业研究周报:20200807一周煤炭动向：经济复苏超预期，关注下半年业绩有望提升的煤炭板块》 2020-08-093 《煤炭开采-行业研究周报:20200724一周煤炭动向：中美摩擦加剧，关注低估值、确定程度较高的煤炭板块》 2020-07-26行业走势图20200821一周煤炭动向：需求持续回暖，港口煤价强势运行本周观点：动力煤：供给方面，鄂尔多斯伊旗部分矿近期煤管票增加供应后产量增加，而其他矿区余票不多，下周可能会停产；陕西、山西地区供应稳定；需求方面，目前华东华南等多地还处于高温天气，尽管电厂库存有所下降，但仍以去库存为主。

部分电厂有招标释放，但是压价较低，叠加局部地区水泥错峰生产，水电运行情况良好，对火电形成制约，整体需求不强。

港口煤炭库存有所下降；总体来看，煤炭供给偏紧，下游需求整体不强。

随着部分地区高温天气的持续，我们预计短期内煤炭市场将平稳运行，后期需关注下游电厂补库存情况。

焦煤：供给方面，国内煤矿、洗煤厂开工率仍高；需求方面，下游焦化厂炼焦煤库存以及平均可用天数都有所上升。

总体来看，本周炼焦煤市场平稳运行，我们预计短期内焦煤价格将平稳运行，后期需关注下游焦炭需求情况。

焦炭：供给方面，焦化厂生产相对高稳；需求方面，钢厂高炉开工高稳，本周钢厂库存有所下降，但仍居高位，近期以按需采购为主。

焦化厂和港口库存都有所上升；总体看来，上游供给充足，下游库存有所上升，本周焦炭价格强势运行。

受下游钢厂库存水平偏高影响，我们预计短期内焦炭或将稳定运行，后期需关注钢厂补库情况。

2022年7月11日行业研究实行尖峰电价，Q3火电盈利能力边际改善——公用事业行业周报（20220711）公用事业 本周SW 公用事业一级板块上涨3.19%，在31个SW 一级板块中排名第2；沪深300下跌0.85%，上证综指下跌0.93%，深圳成指下跌0.03%，创业板指上涨1.28%。

细分子板块中，火电上涨9.12%，水电上涨1.95%，光伏发电上涨3.34%，风力发电上涨1.08%，电能综合服务上涨2.97%，燃气上涨1.49%。

本周公用事业涨幅前五的个股分别为赣能股份（+61.09%)、建投能源（+25.65%)、华电国际（+20.81%)、粤电力A （+16.98%)、皖能电力（+15.76%)；周跌幅前五的分别为大连热电（-8.72%)、世茂能源（-4.28%)、江苏新能（-3.60%)、深南电A （-3.10%)、中闽能源（-2.32%)。

投资观点：分时电价迎来升级，尖峰电价今夏正式推开。

2021年7月，国家发改委印发《关于进一步完善分时电价机制的通知》，旨在引导电力用户削谷填峰，为构建以新能源为主体的新型电力系统、保障电力系统安全稳定经济运行提供支撑。

2022年7月大规模尖峰电价进入实施阶段。

从各地新版峰谷电价政策来看，尖峰时段主要集中在夏季正午、傍晚两个时间段。

从执行季度来看，除云南外，所有的区域电网都将尖峰电价执行时间设置在夏季（6月、7月、8月、9月或日最高气温≥35℃等）；从日内尖峰时段上来看，尖峰时段集中在正午10:00-12:00、傍晚16:00-19:00这两个时间段，部分地区电网则将尖峰时段设置在20:00-23:00之间的夜间时段，各地主要将尖峰时段设置在电网负荷高峰期。

分时电价的深入推进进一步提升了火电作为调节电源的收益。

由于光伏机组的高出力时段一般在上午10点至下午4点，夏季的出力水平更高；而风电的高出力时段主要在夜间，冬季出力水平更高，二者的出力曲线和电网负载曲线有明显的偏差，所以在夏季、冬季的正午或者傍晚时段等高负载时间对于火电有确定性需求。

证券研究报告|行业周报2021年11月21日煤炭开采保供稳价取得阶段性成效，动煤企稳，双焦弱势运行本周行情回顾：中信煤炭指数报收2368.6点，上升2.51%，跑赢沪深300指数2.5pct ，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第4位。

重点领域分析：动力煤：保供稳价取得阶段性成效，供需两旺下煤价已有企稳迹象。

截至本周五，港口Q5500主流报价1090元/吨左右，周环比下跌约10元/吨，价格已有企稳迹象。

产地方面，增产保供有序推进，产地煤矿生产积极，煤炭供应进一步增加；同时，下游用户情绪转好，市场成交活跃度提高；主产地整体价格趋稳，少数煤矿反弹上涨20-50元不等。

港口方面，新一轮寒潮天气即将降临，下游补库压力加大，叠加上周港口封航、锚船数量累积，本周调出量出现跃升。

此外，随着下游补库拉运积极性增强，本周港口下锚船数量持续增加、创年内新高，后市或现拉运高潮。

下游方面，随着保供力度不断加码，电厂存煤提升明显；但随着新一轮强冷空气来袭，日耗有快速增长预期，考虑部分燃煤电厂库存仍然同比偏低，终端刚性拉运补库需求仍将持续。

整体而言，随着增产保供以及政策限价等政策强有力执行，煤炭供应量位居年内高位，港口及电厂库存有明显提升，煤价有下行压力。

未来随着气温下降，用煤需求预期转好，部分电厂、水泥厂等开始询价采购，市场新增货释放有所增多，市场或将企稳，后期多关注政策、天气及终端需求释放情况。

焦煤：供需矛盾根本性扭转，市场加速回调。

本周炼焦煤价格大幅下跌，主焦煤和肥煤价格回落幅度较大；截至本周五，京唐港山西主焦报收2750元/吨，周环比下跌1000元/吨。

本周，主产地煤矿供应相对稳定，多数煤矿维持正常生产，部分煤矿因为出货不畅，库存持续累积，影响产量有所下滑。

进口蒙煤方面，受疫情影响，策克及二连口岸仍闭关中，甘其毛都口岸通关4天，日均通关458车，较上周同期增加114车；受下游采购情绪低迷、国内煤价继续下调影响，本周蒙煤价格延续弱势，但当前价格已接近贸易商成本线，降价节奏和幅度已经明显放缓，目前蒙5原煤主流报价降至现汇价1300~1350元/吨，精煤价格下调至现汇价2450~2500元/吨。

ede青海出台电力储能项目补贴方案，利好储能产业发展证券研究报告所属部门 | 行业公司部 报告类别 | 行业周报 所属行业| 电力 报告时间| 2021/01/23分析师白竣天 证书编号：S1100518070003 *******************川财研究所北京 西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034上海 陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120深圳 福田区福华一路6号免税商务大厦32层，518000成都 中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B 座17楼，610041——电力行业周报（20210123）❖川财周观点1月18日，青海省下发《关于印发支持储能产业发展若干措施（试行）的通知》，《支持储能产业发展的若干措施(试行)》明确：将实行“新能源+储能”一体化开发模式，新建新能源配置储能容量原则上不低于10%，时长2小时以上。

新建、新投运水电站也需同步配置新能源和储能系统，使新增水电与新能源、储能容量配比达到1∶2∶0.2。

同时对"新能源＋储能”、"水电＋新能源 + 储能”项目中自发自储设施所发售的省内电网电量，给予每千瓦时0.10元运营补贴，经省工业和信息化厅认定使用本省产储能电池60%以上的项目，再增加每千瓦时0.05元补贴，补贴对象为2021、2022年投产的电化学储能项目，补贴时限暂定为2021年1月1日至 2022年12月31日。

新能源发电具有间歇性和不稳定性的特点，随着新能源装机容量的不断提高，由此引发的消纳问题日益凸显，储能在其中占据至关重要的地位。

目前，我国光伏、风电电站在不加装储能的情形下已初步步入平价拐点，但配置储能将进一步提升电站建设成本，导致部分电站不具备经济性，阻碍新能源装机规模的进一步扩大。

“可再生能源+储能”项目补贴方案能够在一定程度解决电站加装储能的经济性问题，有助于新能源产业链打破消纳瓶颈，同时，也有助于储能行业加速发展。

煤炭行业研究/行业周报报告摘要：近期，国家统计局公布了8月煤炭产业相关数据，具体如下：1. 煤炭生产及相关方面，原煤生产降幅收窄：8月份，生产原煤3.3亿吨，同比下降0.1%；日均产量1051万吨，环比增加25万吨。

1—8月份，生产原煤24.5亿吨，同比下降0.1%；由于进口端政策持续收紧，未出现放松迹象，煤炭进口降幅继续扩大：8月份，进口煤炭2066万吨，环比减少544万吨，同比下降37.3%；1—8月份，进口煤炭2.2亿吨，同比增长0.2%；港口煤炭综合交易价格持续下跌：8月28日，秦皇岛港5500大卡、5000大卡和4500大卡煤炭价格分别为每吨551元、497元和442元，比7月31日分别下跌4元、6元和6元。

2. 电力方面，由于高温天气来临，居民及生产用电需求端正增长；且经济复苏拉动各产业需求持续增长，电力生产增速较快且年内首现正增长：8月份，发电量7238亿千瓦时，同比增长6.8%，增速比上月加快4.9个百分点；日均发电量233.5亿千瓦时，环比增加14.1亿千瓦时。

1—8月份，发电量47728亿千瓦时，同比增长0.3%。

分品种看，8月份，火电发电增速由负转正，同比增长6.2%； 3. 水泥及焦炭方面，在基建、地产等下游产业逐步复苏的拉动下，产量均呈现正增长局面：水泥产量22489万吨，同比增长6.6%，增速较上月增长3.0%；焦炭产量4128万吨，同比增长2.9%，增速较上月增长2.6%；4. 工业及地产方面，在宏观经济持续恢复的情况下均有一定程度的增长：8月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.6%（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），增速较7月份加快0.8个百分点。

从环比看，8月份，规模以上工业增加值比上月增长1.02%。

1至8月份，工业增加值同比增长0.4%，而1至7月份为下降0.4%，累计增速实现由负转正。

房地产开发投资稳步增长，带动煤炭产业链大宗商品需求端的持续上升：1至8月份，全国房地产开发投资88454亿元，同比增长4.6%， 增速比1至7月份提高1.2个百分点。