宏观调控背景下的房地产行业发展趋势和投资策略DOC7
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房地产行业的房地产开发策略在快速发展的时代背景下,房地产行业作为一个重要的经济支柱,面临着诸多挑战与机遇。
随着市场需求的变化和政策调控的不断深化,房地产开发企业需要制定科学合理的开发策略,以应对日益复杂的市场环境。
本文将探讨几种有效的房地产开发策略。
一、市场调研与分析在制定开发策略之前,深入的市场调研与分析是至关重要的。
企业需要了解目标市场的需求,包括:1.人口统计:分析目标区域的人口规模、年龄结构、收入水平等基础数据。
2.市场需求:结合当地的经济发展状况,评估住房、商业用房和其他物业的需求。
3.竞争分析:研究竞争对手的项目,了解其价格、产品定位及市场表现,以避免重复开发和资源浪费。
通过系统的市场调研,企业能够确定最具潜力的开发区域和项目类型,为后续开发打下良好的基础。
二、科学的选址策略选址是房地产开发成败的关键因素之一。
开发企业在选择项目地点时,应考虑以下几点:1.交通便利性:交通条件直接影响房屋的吸引力,良好的交通网能够提升项目的价值。
2.配套设施:如学校、医院、商业中心等的配套建设,直接关系到项目的居住体验和生活便利性。
3.政策导向:关注政府的城市发展规划及政策,选择符合政策导向的区域进行开发。
只有在综合评估以上因素后,企业才能选择出一个具备良好发展前景的项目地点。
三、产品多样化随着消费者需求的多样化,房地产开发企业需要采取产品多样化策略,针对不同客户群体推出相应产品。
这包括:1.住宅产品:根据家庭结构变化,开发不同面积、户型的住宅,满足刚需、改善性需求以及投资需求。
2.商业物业:开发商业综合体、写字楼、购物中心等,满足消费者多元化的购物和办公需求。
3.生态住宅:结合生态、环保理念,开发绿色建筑,吸引对生活品质有高要求的客户。
实施产品多样化战略,能够有效扩大市场覆盖面,提高市场竞争力。
四、合理的资金筹措和风险管理在房地产开发过程中,资金的合理筹措和风险管理至关重要。
企业可以采取以下措施:1.多元化融资渠道:结合银行贷款、证券融资、私募基金等多种方式进行融资,降低资金成本。
房地产投融资的风险和对策近年来,随着经济的不断发展,我国房地产企业在不断地寻求转型,将多领域和正规化作为总体转型的目标,但是房地产行业的投资和融资活动在很大程度上影响着房地产行业的发展和房地产企业的运行状况。
一般来讲,房地产企业良好的投资和融资行为,能够使房地产企业拥有充足的资金,促使房地产企业更好地开展经营活动,并且还会对周边地区的发展起到良好的带动作用[1]。
换句话说,房地产行业的投资和融资行为直接关系着房地产行业的整体发展水平。
但是,现阶段房地产行业的投资和融资风险问题突出,使得房地产行业的发展在一定程度上受到了影响。
基于这种状况,房地产行业和企业应该采取相应的措施,推动房地产行业和企业走上可持续发展的道路。
一、房地产的投资风险(一)周期性的风险房地产投资首先要考虑的是周期性风险,举个例子来讲,崛起的万通中心、现代城、万科城等,其崛起的原因和周期性风险密不可分,比如在日本、美国等国家出现的次贷危机等,都伴随着都周期性跳楼风险问题的出现。
房地产行业本身是一个风险系数比较高的行业,这是因为其投资和收益周期比较长,这意味着房地产盲目的投资会有很高的风险。
我国房地产行业周期性风险出现的原因是房地产行业呈现出了明显的周期性波动。
房地产周期性波动的规律,可以通过三个指标来表现出来,即房地产销售额增长、销售面积增长和投资额增长。
根据对房地产投资风险周期性波动的相关资料研究表明,我国房地产行业从1984年开始出现了三个发展时期和四个低估时期,这在很大程度上说明了房地产行业带有周期性风险。
(二)政策性风险房地产行业的政策性风险主要表现在两个方面,一方面是经济体制改革的风险。
经济体制改革的风险是通过经济体制来对整个房地产行业产生影响的,通常经济体制决定着国家的未来经济发展方向,一旦国家对经济体制进行了改革,那么相应的房地产行业也会受到影响。
另一方面是土地使用制度改革的风险。
土地使用制度的改革会对整个房地产行业的成本产生很大的影响。
受持续调控影响,多数房企有可能面临规模萎缩、转行、甚至被并购、被迫退出的危(wei)险。
现在,根据对房地产市场自调控政策以来的形势分析、对房企面临的风险及今后的发展,我从以下几方面谈谈我的看法:以‚调结构、稳物价、保民生‛为基调,中央政府继续推进房地产调控政策。
‚国八条‛、房产税试点改革先后落地,‚限购‛、‚限价‛、‚限贷‛等政策全面升级,限购城市从 2022 年的不足 20 个大幅增加到 40 多个; 2022 年7 月初,国务院常务会议明确‚二三线城市也要限购‛,限购城市数增加到近 50 个; 2022 年 10 月底,保障房 1000 万套的建设计划提前实现;中央规定商品房明码标价防止房地产企业坐地起价,要求各地制定房价控制目标,并以问责制确保地方政府执行力度,地方‚限价令‛相继出台。
始于 2022 年的房地产调控在 2022 年陆续细化,行政与经济手段持续跟进。
调控政策的步步惊心,基本上都环绕着‚房价‛这块蛋糕。
忧参半,中小房企业绩大幅下滑,资金链趋紧。
行业的优胜劣汰将加剧。
济形势,包括房价的走势来看,房价增长的势头得到了控制。
房价下行的压力变得越来越大。
性。
,国家的房地产调控的政策将持续,而且高压的态势还会持续的影响。
密集出台的调控政策,从短期内带来的影响看到,,楼市泡沫被挤压。
在泡沫被挤压之后,房地产企业的资金链受到威胁,以前那种粗放式的经营方式和管理模式势必面临巨大挑战。
审时度势,调控政策对低端商品住宅的影响大于高端住宅;对一线城市房地产市场的影响大于二三线城市;对调控政策敏感和影响最大的是一线城市,然后是省会城市、经济中心城市和计划单列城市,最后才是三线四线城市。
调控政策冲击影响是按照这个顺序递减的。
三四线城市本来异地买家就不多,房地产市场主要就是本地市场,他们的商品住宅价格的利润空间和跌幅空间都不大。
从辨证的角度,对房地产企业来说,每一次政策组合拳之后,都是反身再进入的一次良机。
宏皓:当前宏观经济综合分析与应对策略当前经济运行出现了一系列稳定向好的积极信号。
但伴随着政策的松动,物价上涨开始加快,资产泡沫局部显现。
未来宏观调控政策框架应针对性地适时调整。
宏皓表示,“中国经济由高速到中速背后是经济结构和增长动力转换,是一种平衡转向另一种平衡,现在经过6年的回落以后,已经非常接近底部,过度看空中国经济前景理由不足。
预计2016年下半年或者2017年上半年会触底。
”判断的依据是投资增速,即目前中国投资增长速度在10%左右,固定资本形成的增长速度很可能是5%—6%,非常符合触底特征。
经济发展形势直接影响到中小企业的生存状况.目前大部分财富管理公司跑路,大都因为中小企业挣不多钱无法偿还借贷资金,这也是导致近期民间借贷如此繁荣的根本原因.宏皓教授目前对宏观经济形势分析如下:经济运行初站稳1。
当前外贸形势严峻,多因素将带动出口逐步好转。
进出口整体延续同比下降走势,经季节调整法调整后出口呈现逐月回稳势头。
一季度,我国进出口、出口和进口值延续同比下降的走势。
从各月情况看,经季节调整法调整消除春节长假因素,1月、2月、3月进出口同比分别下降6.7%、2。
9%和3。
3%;其中出口同比逐月回稳,分别为下降4。
2%、下降0.8%和增长0.9%,进口同比分别下降10.3%、5。
5%和8%.当前外需仍显疲弱,过去一年多以来全球贸易量处于萎缩状态。
由于主要经济体以及亚洲周边国家出口都在负增长,全球出口增速降幅超过中国,2014年中国出口占全球份额约12。
3%,2015年超过了13%,比重仍在上升.当前全球经济格局的转变对中国出口带来压力.近年来美国、日本等发达国家制定再制造业化战略,带来全球制造业分工格局出现新变化,发达国家经济增长对中国出口的依赖度下降.在国内要素成本上升、资源环境硬约束加重、制造业去产能压力加大的背景下,传统出口行业生存空间受到挤压.在外需缓慢回暖以及多方面积极因素共同作用下,2016年我国出口形势有望改善.一是美欧经济弱势复苏可能带动外需环境缓慢改善。
深圳房地产现状、发展趋势和对策分析【摘要】深圳作为中国改革开放的前沿城市之一,房地产市场一直备受关注。
本文通过对深圳房地产现状的分析,探讨了当前市场的特点和问题。
对未来深圳房地产发展趋势进行了预测,提出了一些可能的发展方向。
在对策分析部分,针对现有问题提出了一些应对措施和建议,希望能够引导市场朝着更健康、可持续的方向发展。
总结回顾部分对前文进行了概括,展望未来,指明了深圳房地产市场可能的发展方向。
通过建议措施部分,提出了一些建议,希望能够对深圳房地产市场的发展起到一定的助推作用。
通过本文的分析,可以更全面地了解深圳房地产市场的现状、发展趋势和对策分析,为相关领域的决策者提供参考和借鉴。
【关键词】深圳、房地产、现状、发展趋势、对策分析、引言、背景介绍、研究目的、研究范围、正文、总结回顾、展望未来、建议措施。
1. 引言1.1 背景介绍深圳作为中国改革开放的前沿城市之一,房地产市场一直备受关注。
近年来,随着经济的快速发展和人口的持续增加,深圳的房地产市场也呈现出一系列新的特点和趋势。
从政府调控政策到市场需求变化,都对深圳房地产市场产生了深远影响。
深圳的房地产市场发展与城市经济的密切相关,因此需要深入了解深圳的经济状况和产业布局。
房地产市场的发展也直接关系到居民的生活质量和城市的可持续发展,因此对深圳房地产市场的背景介绍有助于我们更好地理解市场的现状和未来发展趋势。
1.2 研究目的深圳房地产的研究目的是为了更好地了解目前市场状况,预测未来发展趋势,提出有效的对策和措施,推动深圳房地产行业的健康发展。
通过对现状的分析,可以发现市场存在的问题和挑战,为制定合理的发展计划和政策提供依据。
预测发展趋势可以帮助投资者和开发商做出合理的决策,降低风险,把握机遇。
对策分析则是针对市场现状和未来趋势,提出针对性的解决方案,以达到促进行业健康发展的目的。
深圳房地产的研究目的不仅在于了解行业发展的规律,更重要的是为政府和企业提供参考,指导其未来的发展策略和规划,促进深圳房地产市场的可持续发展。
浅谈新形势下房地产行业的PEST分析及对策摘要:本文通过pest工具分析了当今房地产企业所处的外部环境,并提出针对企业应对这些外部环境变化的策略。
关键词:pest分析,房地产外部环境;应对策略自从上个世纪八十年代住房改革以来,我国的商品房市场一路繁荣昌盛,尤其自二零零二年以后,各行各业的资本纷纷涌向房地产行业,市场一度过热。
近年来,国家纷纷出台各种法律法规对房地产市场进行调控,再次把房地产行业推向了风口浪尖。
格局和形势在变,房地产企业该何去何从?一、pest模型pest是一种企业所处宏观环境分析的模型,所谓pest即政治(political),经济(economic),社会(social)和科技(technological)的英文缩写,这些都是企业的外部环境因素,通常不受企业掌握,因而也被戏称为“有害物pest”。
通过这些外部环境的分析,企业更容易认清形势,抓住机遇,减少行业风险。
二、新形势下房地产行业的pest分析1.政治法律环境因素面对房地产行业的过分火热,以及房价的迅猛飞涨,近来年,国家相继出台了诸多法律法规,旨在给房地产行业降温。
(1)财务杠杆能力变弱房地产开发企业利用其强大的负债能力获取财务杠杆利益已经成为行业公开的秘密,而二零零七年九月央行银监会关于加强商业性房地产信贷管理通知指出“商业银行不得向房地产开发企业发放专门用于缴交土地出让金的贷款”,“对项目资本金(所有者权益)比例达不到百分之三十五或未取得土地使用权证书、建设用地规划许可证、建设工程规划许可证和施工许可证的项目,商业银行不得发放任何形式的贷款”,这些都使得房地产开发企业的财务杠杆一下变弱。
(2)对购房者的限制央行银监会关于加强商业性房地产信贷管理通知中,对购房的首付比例提出了进一步要求,并对二套房的购买提出了严格要求,而随后又取消了购房贷款利率优惠政策。
而今年年初,北京、天津、上海等地又相继出台了限制外地人购房的政策。
这些都无疑使得本已出现下滑的房地产市场雪上加霜。
2023年房地产金融政策梳理随着全球经济的不断发展和变化,房地产行业一直是各国政府高度关注的领域之一。
2023年,随着国际形势的不断变化,各国在房地产金融政策上也将迎来新的调整和变革。
本文将对2023年房地产金融政策进行深入梳理和探讨,以帮助读者更好地了解这一重要领域的发展趋势和未来走向。
一、宏观经济政策对房地产市场的影响1.宏观经济政策调控宏观经济政策一直是影响房地产市场的关键因素之一。
2023年,随着各国经济发展的不确定性因素增加,宏观调控对房地产市场的影响将更加凸显。
其中,货币政策的调整将直接影响房地产金融市场的融资成本和融资渠道。
2.金融监管政策2023年,各国将继续加强对金融机构和金融市场的监管,特别是对房地产金融市场的监管。
这将直接影响房地产市场的融资渠道和融资成本,进一步影响房地产市场的供求关系和价格波动。
3.财政政策调整政府的财政政策也将影响房地产市场的供求关系和价格水平。
在2023年,各国政府可能会通过调整税收政策、土地政策等手段来影响房地产市场的发展,以及对房地产金融市场的影响。
二、房地产市场供求的影响因素1.城市化进程随着城市化进程的不断加快,城市人口的增加将直接影响房地产市场的供求关系和价格水平。
不同城市的发展速度和城市规划对房地产市场的影响也将有所不同。
2.土地供应土地供应是房地产市场供给的关键因素。
在2023年,各国政府将继续加大对土地供应的调控力度,以引导房地产开发方向和规模,从而影响房地产市场的供给结构。
3.居民购房需求居民购房需求是房地产市场需求的主要来源。
由于居民收入水平、城市化程度和政策调控的不断变化,居民购房需求将直接影响房地产市场的供求关系和价格水平。
三、房地产金融市场的政策调整1.融资渠道的多元化2023年,房地产金融市场将迎来融资渠道的多元化趋势。
各国政府将通过发展债券市场、促进房地产信托基金等方式,拓宽房地产企业的融资渠道,从而缓解银行信贷的过度依赖。
房地产行业未来趋势分析指标一、政策导向在过去的几十年里,我国房地产行业的发展很大程度上受到了政策导向的影响。
从限购、限贷到限价、限售,政策的调整对房地产市场的供需关系、价格走势以及投资热情都产生了深远的影响。
在未来,政府将继续发挥宏观调控的作用,通过政策手段引导房地产市场健康发展。
因此,房地产企业需要密切关注政策动态,及时调整经营策略。
二、经济发展房地产行业与经济发展密切相关。
随着我国经济的持续增长,人民生活水平的提高,以及城市化进程的推进,房地产市场需求将持续旺盛。
同时,随着我国经济发展进入新常态,经济增长速度放缓,房地产市场也将面临调整。
在未来,房地产行业将更加注重质量、效益和可持续性发展。
三、人口结构人口结构是影响房地产市场需求的重要因素。
随着我国老龄化问题的加剧,年轻人口占比下降,未来房地产市场的需求结构将发生变化。
一方面,老龄化可能导致住房需求减少,另一方面,年轻人口的减少也可能影响房地产市场的投资热情。
因此,房地产企业需要关注人口结构变化,调整产品结构和营销策略。
四、科技创新五、市场竞争随着房地产行业的不断发展,市场竞争日益激烈。
大型房地产企业通过兼并重组、多元化发展等手段,不断提升自身竞争力。
而中小型房地产企业则面临着生存压力,部分企业将逐渐退出市场。
未来,房地产行业将呈现“大鱼吃小鱼”的格局,市场份额将更加集中。
六、国际化发展随着我国改革开放的不断深入,房地产行业将面临更多的国际化挑战和机遇。
一方面,外资企业将进入我国房地产市场,带来新的竞争压力;另一方面,我国房地产企业也将寻求海外市场布局,实现国际化发展。
在未来,房地产行业将逐步走向全球化,企业需要具备国际视野和竞争力。
房地产行业的未来趋势将受到政策导向、经济发展、人口结构、科技创新、市场竞争和国际化发展等多方面因素的影响。
房地产企业需要密切关注这些趋势变化,及时调整发展战略,以应对未来的挑战和机遇。
在房地产行业的未来趋势分析中,我们将深入探讨影响市场的关键指标,这些指标不仅揭示了行业的现状,更预示着未来的发展方向。
宏瞧调控背景下的房地产行业开展趋势和投资策略内容提要:房地产行业受宏瞧调控碍事较大,而房地产企业自身又具有信息不透明和业绩动摇较大等特点,因此,我们给予该行业中性的投资评级;关于房地产上市公司我们的投资思路是坚持选择投资业绩稳定、可持续经营能力强的龙头企业,如万科A。
一、今年以来房地产行业开展回忆今年以来,国家采取的一系列操纵投资高速增长的政策措施成效明显,国房景气指数处于回落态势。
但7月份“国房景气指数〞为,比6月份微升点〔如图1〕。
其中,房地产开发投资额、新开工面积、竣工面积等指标增幅走低,而商品房平均销售价格仍接着攀升。
图1:国房景气指数数据来源:国家统计局1、房地产开发投资额增幅回落1-7月份,全国累计完成房地产开发投资6055亿元,同比增长28.6%,增幅比往年同期回落个百分点。
其中,商品住宅完成投资4111亿元,同比增长28.1%;办公楼投资297亿元,增长31.5%;商业营业用房投资766亿元,增长35.6%。
2、开发土地面积和房屋竣工面积的增幅明显回落1-7月份,全国完成开发土地面积9560万平方米,同比增长12.2%,增幅比往年同期明显回落;本年购置土地面积亿平方米,同比增长6%;全国累计完成房屋竣工面积亿平方米,同比增长12.9%,增幅比往年同期下落个百分点。
3、商品房销售状况维持良好,销售价格依旧上升1-7月份,全国商品房完成销售面积亿平方米,同比增长25.2%;商品房累计销售额3657亿元,同比增长41.4%;全国商品房平均销售价格为2724元/平方米,同比提高12.9%,是1996年以来同期的最高增幅。
分地区瞧,全国有12个地区商品房平均销售价格的提高幅度超过10%,其中,江西、甘肃和天津等6个地区价格提高幅度超过20%。
4、商品房空置面积增幅接着回落7月末,全国商品房空置面积为9678万平方米,同比下落0.8%,已是自4月份以来连续第3个月下落。
分地区瞧,上海、天津和湖北等12个地区的商品房空置面积为负增长。
宏观调控背景下的房地产行业发展趋势和投资策略内容提要:房地产行业受宏观调控影响较大,而房地产企业自身又具有信息不透明和业绩波动较大等特点,因此,我们给予该行业中性的投资评级;对于房地产上市公司我们的投资思路是坚持选择投资业绩稳定、可持续经营能力强的龙头企业,如万科A。
一、今年以来房地产行业发展回顾今年以来,国家采取的一系列控制投资高速增长的政策措施成效明显,国房景气指数处于回落态势。
但7月份“国房景气指数”为105.25,比6月份微升0.07点(如图1)。
其中,房地产开发投资额、新开工面积、竣工面积等指标增幅走低,而商品房平均销售价格仍继续攀升。
图1:国房景气指数数据来源:国家统计局1、房地产开发投资额增幅回落1-7月份,全国累计完成房地产开发投资6055亿元,同比增长28.6%,增幅比去年同期回落5.5个百分点。
其中,商品住宅完成投资4111亿元,同比增长28.1%;办公楼投资297亿元,增长31.5%;商业营业用房投资766亿元,增长35.6%。
2、开发土地面积和房屋竣工面积的增幅明显回落1-7月份,全国完成开发土地面积9560万平方米,同比增长12.2%,增幅比去年同期明显回落;本年购置土地面积1.87亿平方米,同比增长6%;全国累计完成房屋竣工面积1.18亿平方米,同比增长12.9%,增幅比去年同期下降24.8个百分点。
3、商品房销售状况保持良好,销售价格依然上升1-7月份,全国商品房完成销售面积1.34亿平方米,同比增长25.2%;商品房累计销售额3657亿元,同比增长41.4%;全国商品房平均销售价格为2724元/平方米,同比提高12.9%,是1996年以来同期的最高增幅。
分地区看,全国有12个地区商品房平均销售价格的提高幅度超过10%,其中,江西、甘肃和天津等6个地区价格提高幅度超过20%。
4、商品房空置面积增幅继续回落7月末,全国商品房空置面积为9678万平方米,同比下降0.8%,已是自4月份以来连续第3个月下降。
分地区看,上海、天津和湖北等12个地区的商品房空置面积为负增长。
其中,上海商品房空置面积同比下降37.7%,是下降幅度最大的地区。
二、宏观调控政策对房地产行业的影响国家近期出台的一系列政策,从土地供应、银行信贷、机构监管和产业政策等各方面对房地产行业逐步进行规范和完善,将引导房地产行业向着更加理性、成熟和健康的方向发展,将会提高行业的进入壁垒,那些资金规模小,缺乏可持续经营发展能力的公司将会逐步被市场淘汰。
而对于具有规模品牌核心竞争力的公司将会不断获得壮大。
近期政府出台的抑制房地产投资过热的政策有:银监会:2月26-3月26日发布了《商业银行房地产贷款风险管理指引(征求意见稿)》――调整购房个人贷款收支比例设置,加强信贷管理。
央行:4月11日宣布,从2004年4月25日起,提高存款准备金率0.5个百分点――限制商业银行的信贷盲目扩张,房地产业是信贷调控的首要对象之一。
发改委等:3月9日联合下发标注为“特急”的《关于清理整顿现有各类开发区的具体标准和政策界限的通知》――缩减开发区的数量和规划用地规模,防止开发区过多过滥、违规用地等突出问题,促进开发区规范、协调发展。
国务院:4月28日发出通知,决定适当提高钢铁、电解铝、水泥、房地产开发固定资产投资项目资本金比例――提高项目资本金比例,抬高行业进入门槛。
这一系列的宏观调控的紧缩政策表明政府十分关注房地产行业高速增长可能带来的风险,在前阶段紧缩政策未能达到效果的情况下,越来越希望通过产业政策和信贷政策来加大调控力度,以抑制投资的过快增长。
这些政策表明了政府降温房地产投资的决心和进一步紧缩政策的预期,将在一定程度上抑制商业银行对房地产开发贷款的投放。
在目前房地产行业融资渠道比较单一的状况下,房地产企业很难从银行以外的渠道获得开发资金,紧缩政策必将会拉紧房地产企业的资金链,实力不强的开发商面临较大的困难。
融资难度的加大意味着房地产开发商的开发成本的提高,无疑将加速房地产公司优胜劣汰的过程。
有品牌、实力,管理能力较强的公司将获得较大的发展空间,并获得更多的政府的支持;而实力不强、信用资质较低、历史包袱沉重、负债率较高、盲目扩张的房地产开发商将被逐渐淘汰出局。
三、支持房地产行业发展的因素在宏观紧缩的背景下,国房景气指数出现了回落,而商品房销售面积继续保持快速增长,商品房平均销售价格继续攀升,这表明房地产市场需求保持旺盛,行业前景依然看好。
1、消费结构升级继续支持房地产行业发展消费者的消费观念发生变化,将增加市场需求。
从国家统计局2000年公布的城镇居民家庭住房现状调查的数字分析,全国平均使用面积为52平方米,与人们期望的住房水平,还有较大的差距。
所以,中国的房地产市场发展空间非常大。
图2:全国城镇居民家庭住房现状调查数据来源:国研网从住房消费结构来看, 居民个人购房需求快速增长是房地产市场较快发展的基础。
2002年,个人购买新旧住房和建房支出总额约8000亿元,居民住房支出已成为支撑房地产市场需求的主体,成为房地产业发展的根本动力。
目前,个人购房比重已接近90%,其中个人购买住宅商品房的比例达到94.2%。
1992年、1993年个人购房在整个房屋销售总面积中占比分别为34%和44%,而近年来,个人购房面积占比直线上升,从1998年的58%上升到2002年的80%以上,已经成为推动房地产需求的决定性力量。
图3:个人购房比例趋势数据来源:申万研究所2、大规模城镇化进程将支持房地产行业发展1998年以来,我国城镇化进程明显加快,城镇每年增加的非农业人口大都在800万-1000万人。
城镇人口比重增幅较快。
按照发展规划,到2005年城市化水平将达到40%以上。
据预测,到2020年,我国城市化水平将达到52%左右,每年将增加0.8%-1.0%。
表1:城市化水平预测大规模城镇化进程的直接后果就是城市人口的增加。
据估计,2010年中国城市人口将超过5亿,人口城市化率将达到40%。
城市人口的急剧增长带来了巨大的住房需求,而更为重要的是这一进程还远远没有结束,将推动住宅需求的长期持续增长。
我们认为大规模城镇化的政策在未来10年都不会改变,我国将进入城镇化率40%到60%的加速扩张阶段,成为影响商品住宅需求的最重要因素。
图4:城市人口增长趋势数据来源:申万研究所四、房地产行业未来发展趋势1、投资增速放缓,行业盈利水平降低2004年,房地产市场将继续保持相对稳定的发展,但增幅预计会比高速增长的2003年有所下降,同时,企业的竞争和两极分化将会加剧,行业的盈利水平将会降低。
土地市场趋紧、供给总量减弱将抑制和影响投资的速度与增幅,信贷规模的控制将直接影响到投资的增长速度。
2003年6月央行发布了“121号”文件(《关于进一步加强房地产信贷业务管理的通知》),房地产信贷规模开始逐步紧缩。
今年适当提高房地产等四个行业项目资本金比例和控制信贷资金流入等政策,又一次拉紧房地产企业的资金链,在产业政策和货币政策的双重配合下,房地产行业的进入门槛提高,融资难度加大,意味着房地产开发商的开发成本提高,将在中长期内对房地产行业的供给产生一定的抑制作用。
2、企业融资渠道将趋向多元化宏观紧缩对整个房地产业的发展格局开始产生重大影响。
其中,最直接的影响就是对房地产企业融资渠道的冲击,导致资金密集型的房地产企业被迫寻求新的融资方式和渠道,这意味着房地产融资将趋向多元化。
直接融资将成为最好的选择。
房地产企业若能通过资本市场融资或再融资,可从容化解房贷紧缩政策所带来的影响,缓解来自房地产项目资金需求方面的压力。
可以预见,出于融资方面的考虑,会有越来越多的大型房地产企业加入到“买壳”上市的行列中。
房地产信托将脱颖而出。
去年央行121号文的颁布后,房地产开发商以银行作为主渠道的融资方式受到限制,房地产信托经过一段时间在局部地区的试探之后,去年第四季度全国共发行房地产信托37个,募集资金35亿元,比第三季度骤增了22个、22.9亿元,占所有信托产品的数量和金额的比重也上升了一倍左右。
房地产信托将成为除银行以外房地产业全新的融资平台,将会对房地产业的产业发展起到越来越大的作用。
房地产基金将有可能出现。
房地产基金的出现及发展将会对房地产业的持续健康发展产生深远的影响。
对房地产企业来说,可以通过获得房地产投资基金而大大拓宽融资渠道,解决资金瓶颈问题。
而对于投资者来说,不仅可以从房地产基金中获得较高的投资收益率,还能有效地规避风险。
3、优势企业群体将脱颖而出在央行121号文件出台后,随着业务流程的规范,使房地产业的资金密集型产业特点迅速显现,最直接的效应就是行业内两极分化不可阻挡。
而2003年9月1日国务院18号文件《关于促进房地产市场持续健康发展的通知》给出了明确的政策信号:“对符合条件的房地产开发企业要加强信贷支持力度”,同时“对空置量大的房地产开发企业,要限制其参加土地拍卖和新项目的申报”。
这些内容一旦实施,可以说在提高行业进入门槛的同时,那些拥有专业化优势、品牌优势和市场优势的企业将获得高速发展的机会,这既顺应了目前行业内加快集约整合的趋势,也会带来规范行业管理、提升行业竞争力,提高土地开发价值、降低银行金融风险的系列效应。
随着政策效应的逐渐显现,行业内两极分化将日益严重,具有规模优势、资金优势、土地储备优势和管理优势的企业将脱颖而出。
4、结构性矛盾将有望缓解目前我国房地产在快速发展的同时,存在着很多深层次的问题,最主要的是结构性矛盾。
比如从增长结构上看,存在结构性增长不平衡和区域性投资扩张过热的矛盾。
总的表现在:部分城市房地产开发规模过大、房地产价格上涨过快、住房供求结构失衡和空置量增加、对银行资金的依赖很严重等。
对出现的种种问题,政府部门和金融机构非常重视,今年以来,以杭州、上海、南京等城市为主的长三角地区相继出台了一揽子遏制炒房的政策,主要包括杭州征收“二手房交易税”、上海出台“期房限转”政策、南京实施“购房实名制”等,这些政策的出台表明地方政府对房地产市场的监管力度正在逐步加强,目的是维持房地产市场持续、稳定的发展。
因此,可以预期未来房地产行业的结构性矛盾有望得到缓减。
五、房地产板块投资建议1、房地产板块总体评价总体评价房地产板块应从两个角度来看:一方面,从行业发展状况上看,房地产行业近年来发展态势不错,市场需求旺盛,消费结构的升级、居民住房需求的扩大,城镇化的加速、大规模城市建设和拆迁力度的加大等等都为房地产行业的发展营造了很好的宏观环境;而从房地产企业自身来看,不少企业的项目经过前几年的建设之后已经陆续进入收获期,从业绩的波动周期上看,这些企业的业绩将进入快速提升期。
从这一方面来看,我们对房地产企业持比较乐观的态度。