我国上市公司股权结构中一股独大的问题探究

上市公司治理结构关键词上市公司治理结构问题对策证券市场成立以来，我国上市公司在借鉴了欧美上市公司公司治理的理论与实践的经验的情况下，在摸索适合自身的公司治理结构方面取得了长足的进步。

但是，我国上市公司的治理结构仍然存在着很多问题。

一、我国上市公司治理结构存在的主要问题（一）股权集中度过高，结构不合理我国国有股份公司的股权结构是由国有股、法人股和公众股组成的。

从实际情况看，公司的股权结构是一种畸形股权结构，表现为“第一大股东一股独大，国有股一股独占”。

这种不合理的股权结构带来了许多问题。

比如，董事会独立性不强，监事会的功能非常有限等等。

（二）“内部人控制”现象严重内部人控制的根本原因是国有资产所有者管理缺位。

在多层委托代理关系下，真正的股东即全体人民实际上对经理层难以形成有效的监督，从而导致控制权由经理层掌握，造成了事实上的所有者空缺。

所有者的缺位往往使有关部门的政府官员、国有资产代表和企业经营者成为共同的“内部人”，通过合谋侵吞国有资产获取个人利益，造成国有产权流失，以及通过占用上市公司资金、关联交易等侵害中小股东的利益。

（三）外部监控机制不健全主要表现在三个方面：一，银行等作为债权人对公司实施的监控作用较小。

现行法律禁止商业银行向证券业和非金融行业进行股权投资，这些行业的公司董事会中没有任何来自商业银行的代表。

二，由于我国绝大多数上市公司控股方的股份为不可流通股份以及由此导致的上市公司经营者与主管部门之间的特殊关系，使通过并购来接管上市公司进而改进公司绩效的努力也大打折扣。

三，我国资本市场的现状与目前的股权结构极大地限制了经理市场在约束公司经营者行为方面的作用。

（四）董事会的独立性不够一方面是董事长与总经理职位的合二为一，另一方面则是经营管理层占据董事会的大多数席位，形成内部董事占优势的格局，于是管理层可以对自我表现进行评价。

董事会由大股东掌握或由内部人控制，比较难以形成独立的董事会来保证健全的经营、决策机制。

“一股独大”背景下中国上市公司董事会治理的困境与出路“一股独大”指的是某一家公司在市场上控制了绝对的市场份额和影响力，成为了该行业的独大者。

在中国上市公司中，一些行业的领军企业往往处于一股独大的地位，这种现象给董事会治理带来了诸多困境。

本文将围绕这一问题展开讨论，探讨董事会治理的困境及出路。

一、一股独大的背景与董事会治理困境在我国许多领域，存在一些行业巨头，这些企业在市场上拥有绝对的话语权和市场份额。

这些行业巨头通常具有强大的资源垄断性，拥有完善的产业链和市场影响力，形成了一种一股独大的市场格局。

在这种市场格局下，董事会治理面临着诸多困境。

一股独大的企业往往掌握着绝对的话语权，可以通过控股股东的身份来操控董事会的决策，使得董事会变成名义上的议事机构，实际上成为了控股股东的代理机构。

这种现象使得董事会成为了形式主义的控制工具，无法发挥其正常的监管和决策功能。

一股独大企业往往形成了内部利益集团，董事会成员之间存在着利益勾结和权力寻租的现象。

这种现象使得董事会的独立性和公正性受到了严重的挑战，董事会成员往往更多地代表着内部利益而非公司整体利益，严重影响了董事会的决策效率和决策质量。

一股独大的市场格局使得企业在管理上形成了高度集中的特点，董事会的管理模式往往也较为集权化。

董事会成员缺乏对市场的敏锐性和创新意识，导致企业在市场变革和发展中缺乏灵活性和创造性。

这种不足在市场竞争中容易暴露出来，影响企业的长期发展和可持续性。

一股独大的市场格局给董事会治理带来了严重的困境，使得董事会的独立性、公正性和决策效率受到了严重的挑战，影响了公司的健康发展和长远规划。

针对一股独大情况下的董事会治理困境，下面提出一些解决方案和出路：需要建立起董事会独立性和公正性的机制。

在现行法规的基础上，需要进一步完善董事会的组成机制和运转规则，增强董事会的独立性和公正性。

通过设立独立董事的比例要求、董事会决策的透明度和监督机制等措施，来确保董事会的独立性和公正性。

浅析我国上市公司股权结构存在的问题及优化对策作者：张健来源：《中国乡镇企业会计》 2012年第5期一、股权结构与公司治理的关系1.高度集中股权结构下的公司治理加强法制建设和政府监管行为对高度集中的股权结构至关重要，当产权清晰时，大股东对产权有完整的占有、使用、处分和收益权，有足够的激励和能力对管理层实施有效的监督。

当股权结构高度集中时，控股股东会派出代表担任董事长。

由于控股股东的持股比例高，股东结构稳定，公司被收购的可能性很小，代理权争夺机制难以发挥作用。

在高度集中的股权结构下，不利于经理的更换，而且小股东可能会受到占绝对控制权的大股东的剥削。

2.高度分散股权结构下的公司治理通常，在其他条件不变的情况下，股权结构的分散在外部治理机制上对接管有利，公司的股权结构越分散，委托人有效监督代理人的程度越低，对公司绩效的影响越不利。

一方面，在分散的股权结构下，公司的管理者都是从人才市场聘用的，股东不能对其进行直接控制，二者的利益很难一致。

另一方面，分散的股东之间很难达成一致意见，持股比例小的股东侧重关心股票的短期收益，不重视企业的长远发展。

二、我国上市公司的股权结构存在的问题1.国有股比重过高我国的上市公司中国有股持股主体通常是以深圳投资管理公司、国有资产管理局、国有资产经营公司等，其中管理机构有行政机构、事业法人和企业法人等。

在公司股权中的国有股权的最终所有人均由中央政府来代为行使的，流通性极差，在相关法律中限制其流通和运作，来保持资产的价值，但是国有股的比重过高，会导致一系列的问题出现。

在现阶段的我国上市公司总的股本中，国家股和国有法人股所占的比重相当的高，大约占到了百分之六十左右，我国的上市公司股权结构中不但表现出第一大股东的持股比例过高，而且有相当大的一部分上市公司的前五大股东之间具有关联交易，存在极为密切的内部关联关系，他们不能独立为企业做决策，使公司发展滞后。

2.国有大股东的所有者缺位，中小股东利益被损害国有股大股东的所有者缺位，具体表现在，国家股股东对公司的控制具有两个不合理的状态：由于所有者的缺位表现在经济上是责任心的控制而不是资本性的控制管理，而处于的状态是超弱的控制状态；由于行政级别和权利的设置使得国有股股东在政治上处于超强控制状态，两种状态十分极端，均不能使得上市公司治理进一步完善，反而使得公司治理变动缺失，最明显的表现是国有企业的领导实行行政任命制度，最终使得企业不能够长远的发展，也同时损害了全体股东的利益。

浅谈中国股权集中结构带来的问题及对策摘要：现今，中国上市公司股权集中结构已经成为普遍的现象，由此引发的大股东侵害小股东利益的问题较为突出。

本文就此分析中国上市公司股权集中结构的背景、由此引发的大股东对小股东利益侵害问题以及股权集中对公司价值的影响，并在此基础上，提出一些建议。

关键词：股权集中大股东中小股东企业的所有权结构是否合理是公司治理中的重要问题。

在欧美国家中，股权较为分散，传统委托代理问题，即股东与代理人的冲突较为显著。

而在我国，上市公司普遍存在着股权集中的情形，随着公司治理的不断完善和发展，建立在信息不对称基础上的传统委托代理问题已经不再是上市公司面临的主要问题，大股东与中小股东之间的利益冲突日趋显著。

股权集中结构对公司价值具有重大的影响，如何解决股权集中带来的问题显得尤为重要。

一、股权集中制在中国的背景建国以来，中国资本市场迅猛发展，但同时，也出现了一些问题。

在证券市场形成初期，对国有股流通问题的回避，导致了后续股权分置的不利局面。

非流通股与流通股并存，而非流通股的持股成本较低，造成同股不同价、不同权。

非流通股占公司股份的三分之二左右，因而大股东对公司拥有绝对的控制权，中小股东的利益受到大股东决策的制约。

在这种情形下，大股东与中小股东的利益并不一致。

大股东更看重公司的净资产的升降，股票价格的升降对其并无影响。

相反地，中小投资者更看重股票市值的升降。

由于信息不对称的存在，大股东极有可能利用中小投资者的资金，通过非法交易，侵害中小股东的利益。

2005年，国家实施了股权分置改革，目的就是使大股东与中小股东的利益趋于一致，解决大股东掏空公司的问题。

然而，尽管改革后实现了股票的全流通，大股东对公司的控制局面却没有改变，加之法律环境并不完善，内幕交易和市场操纵等行为仍层出不穷，扰乱了市场秩序，问题并没有的到根本的解决。

二、对目前大股东侵害中小股东利益的理论探讨大股东在企业中拥有大量股权，相比其他股东而言，更有动力对企业提供监督服务，从而强迫代理人更好得管理企业，避免代理人滥用职权等行为，因此，这种监督在一定程度上提高了公司的价值。

我国上市公司股权结构中一股独大的问题探究“一股独大”一般指在上市公司股本结构中，某个股东能够绝对控制公司运作。

包括：占据51%以上的绝对控股份额；不占绝对控股地位,只是相对于其它股东股权比例高,但其它股东持股分散，而且联合困难，使该股东仍然可以控制公司运作.对于我国上市公司的一股独大问题从来就不缺少讨论者,以前是讨论的主要是国有资本在上市公司中一股独大的问题，现在随着民营企业上市的增多，尤其是在创业板推出之后，民营企业创始人一股独大的现象也引起了人们的注意.由于我国的特殊国情,国有股一股独大和家族股一股独大产生的原因,导致的结果以及相应的对策都是不一样的。

所以,以下就对这两种一股独大的形式做简单的讨论。

国有股一股独大的现状及利弊分析我国大多数上市公司的股权结构以国家股和法人股等非流通股为主,尤以国家股比重最大，股权结构显得很不合理。

可以说，中国上市公司股权结构中国有股独大现象之形成，是与中国国有企业的改制相联系的,中国政府在寻求经济体制的改革,政企分开，建立现代企业制度之路上选择了国有企业公司化改制之模式。

从而形成了上市公司国有股独大这一具有中国特色的股权结构形式。

国有企业在改制的时候实行国有股一股独大还是有很大的积极意义的，在市场经济初期,国有股的存在保证了市场的稳定。

因为有国家作为后盾,企业不管在融资还是在政策上都享受了很多便利，这些国有企业往往还是生存了下来。

然而，随着市场经济的深入,国有企业的弊端也逐渐显现出来了,这种还依赖国家的经营方式是不能适应现代企业的发展要求的，与众多股权合理的民营企业相比,企业显得活力不足，发展受到了很大的阻碍。

具体的弊端有：1、股权结构不合理导致的内部人控制现象由于股权的过度集中而形成的内部人控制，是我国上市公司的独有现象。

国有上市公司形式上建立了规范的法人治理结构，但却无法发挥应有的制衡。

往往大股东一人说了算，大股东个人可以代表国家股,他的个人意志可以左右企业的重大决策，而这些决策对企业产生的影响实际上对他个人的利益影响并不大，这就使大股东甚至可以随意做出一些决策，错了有国家买单。

国有企业“一股独大”的股权改革分析引言：国有企业是中国经济的重要组成部分，具有很强的垄断和集中力量的特点。

由于一度存在“一股独大”的股权结构，导致了一些问题的产生。

为了加强国有企业改革，中国政府开展了一系列的股权改革措施，旨在推动国有企业持续健康发展。

本文将对国有企业“一股独大”的股权改革进行分析，探讨其原因与影响，并提出相应的改革建议。

一、问题原因分析1.历史原因：国有企业在计划经济时代具有垄断地位，股权结构单一。

在改革开放初期，国有企业的改革主要以股份制为基础，但股权分散度仍然不高，导致“一股独大”的情况。

2.政策原因：政府长期以来对于国有企业的管理存在某种程度上的干预，通过政策和行政手段来实施宏观调控。

这种干预逐渐形成了一种路径依赖，导致资源配置的不合理和股权结构的僵化。

3.制度原因：国有企业在代表国家利益和社会稳定的也面临着缺乏竞争和激励机制的问题。

股权集中度过高，使得国有企业在决策、管理方面缺乏灵活性，难以适应市场经济的需求。

1.经济效率低下：“一股独大”导致国有企业缺乏竞争压力，经营效率低下，成本过高，资源浪费严重。

这不仅影响了国有企业的发展，也对整个经济的发展产生了负面影响。

2.产业结构过度集中：国有企业的股权结构僵化，导致了国有经济在一些重要行业和关键领域过于集中。

这种结构使得整个经济风险加大，也不利于培育市场竞争和创新。

3.社会公平问题：股权集中导致了国有企业内部利益分配的不公平，一些“官僚资本”形成了“舞台资本”，滋生了腐败行为。

这不仅加剧了社会贫富差距，还降低了社会公众对国有企业的信任感。

三、股权改革措施分析1.引入战略投资者：通过引入具备先进管理经验和资本实力的战略投资者，可以改变股权结构，增加竞争机制。

战略投资者可以帮助国有企业提高经营效率，推动企业的改革和发展。

2.多元化股权结构：通过股权多元化改革，可以降低国有企业的股权集中度，提高企业的灵活性和竞争性。

引入市场化机制，吸引社会资本参与国有企业改革，推动国有经济的改革与发展。

我国上市公司治理存在的问题及对策研究一、引言上市公司治理结构是公司制度的核心，良好的治理结构可以提升公司的价值，保障股东和利益相关者的权益。

然而，当前我国上市公司治理存在一些问题，影响了公司的健康发展。

本文将探讨我国上市公司治理存在的问题，并提出相应的对策建议。

二、我国上市公司治理存在的问题1. 股权结构不合理我国很多上市公司存在股权过于集中、一股独大的现象，这容易导致大股东对公司的操纵和控制，损害中小股东的利益。

2. 董事会职能不健全董事会作为公司治理的核心机构，存在职能不健全、运作不规范的问题。

董事会成员的选任程序、董事会决议的表决方式等方面存在缺陷，可能导致董事会无法有效履行其职责。

3. 监事会作用有限监事会作为公司内部的监督机构，其职能的发挥受到很多限制。

监事会成员的选任、监事会的权限、监事会的运作方式等方面存在不足，导致监事会无法有效监督公司的运营。

4. 经理人激励机制不健全我国上市公司经理人激励机制不健全，缺乏长期激励措施。

经理人的薪酬往往与短期业绩挂钩，导致经理人可能追求短期利益而忽视公司的长期发展。

三、对策建议1. 优化股权结构通过引入机构投资者、分散股权等方式，优化股权结构，降低大股东的持股比例，防止一股独大的现象。

这有助于保障中小股东的权益，促进公司的民主管理。

2. 加强董事会建设完善董事会的选举程序和表决方式，提高董事会的独立性和专业性。

加强董事会对管理层的监督和制衡，确保董事会对公司和股东负责。

3. 强化监事会作用增强监事会的独立性和权限，改善监事会成员的选任程序和运作方式。

提高监事会对董事会和管理层的监督效果，防止公司内部出现违规行为。

4. 完善经理人激励机制建立长期激励措施，将经理人的薪酬与公司的长期业绩挂钩。

实施股权激励计划，鼓励经理人关注公司的长期发展，提高公司的价值。

四、结论我国上市公司治理存在的问题包括股权结构不合理、董事会职能不健全、监事会作用有限以及经理人激励机制不健全等。