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第九章资本收益分配-PPT文档资料

第九章资本收益分配-PPT文档资料

股利分பைடு நூலகம்政策类型
类型1:剩余股利政策
公司家数 所占比率
88 49％ 35 21 36 19％ 12％ 20％
类型2:固定或持续增长股利政策 类型3:固定股利支付率政策 类型4:不分红(低分红)股利政策
第一节
资本收益分配的核心
资本收益分配的对象是息税前利润,包括税 后利润、所得税、利息支出。税后利润分配是 关键，因而它是资本收益分配的核心。
一、 利润分配顺序
1.弥补以前年度亏损 5年内税前利润弥补，5年后税后利润弥补 2.提取法定公积金 税后利润的10%，达到注册资本50%可不提取。 3.提取任意公积金 转增股本后留存公积金不得低于转增前注册资本的 25%。 4.向股东分配股利 回购后暂未转让或注销的股份不参与利润分配。

三、 股利分配政策的类型
（一）剩余股利政策 1、定义：是指在公司有着良好的投资机会时,根据一定的目标资本结构,测算出投 资所需的权益资本,先从盈余当中留用,然后将剩余的盈余作为股利予以分配。 2、步骤： （1）设定目标资本结构，即确定权益资本与债务资本的比率。在此资本 结构下，加权平均资金成本将达到最低水平； （2）确定目标资本结构下投资所需的股东权益数额； （3）最大限度地使用保留盈余来满足投资方案所需的权益资本数额； （4）投资方案所需权益，资本已经满足后若有剩余盈余，再将其作为股 利发放给股东。 3、理由 奉行剩余股利政策，意味着公司只将剩余的盈余用于发放股利。这样做的 根本理由在于保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。
例11-1：2019年6月18日，青岛海尔股份有限公司董事会发布 了2019年度利润分配实施公告如下： 青岛海尔股份有限公司2019年度利润分配方案已经2019年5月 20日召开的公司2019年度股东大会审议通过，利润分配方案 为： (1)发放年度：2019年度。 (2)发放范围：截止到2019年6月24日下午上海证券交易所收 市后，在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司登记在册 的全体股东。 (3)本次分配以1338518770股为基数，向全体股东每10股派发 现金红利2 00元(含税)，代扣个人所得税(税率为10%)后每 10股派发现金红利1 80元，共计派发股利267703754元。 (4)实施日期：股权登记日为2019年6月24日，除息日为2019 年6月25日，现金股利发放日为2019年7月1日。

公司财务管理课件第十章资本收益分配

公司财务管理课件第十章资本收益分配
市场条件
市场状况的变化会影响资本收益分配方式和比 例。
资本收益分配的风险与回报
• 风险是指投资者在追求资本收益时面临的不确定性和损失的可能性。 • 回报是指投资者通过资本收益分配获得的利润。
资本收益分配的案例
股票分红
公司通过发放股票作为分红，增 加股东持股量。
税收影响
税收政策会影响资本收益分配的 金额和形式。
3 资本收益分配的影响因素
盈利、股东权益、税收和市场条件对资本收 益分配产生影响临风险，通过资本收益分配获得回 报。
5 资本收益分配的案例
股票分红、税收影响和盈利情况都是资本收 益分配的实际案例。
6 资本收益分配的未来发展趋势
未来资本收益分配可能受到技术创新、政策 变化和市场需求的影响。
盈利情况
公司盈利水平直接影响资本收益 分配的比例和方式。
总结
1 资本收益分配的概念与形式
资本收益是指投资者通过持有公司股份所获 得的收益，分配形式包括现金分红、股票回 购和股利再投资计划。
2 资本收益分配的实践操作
选择合适的分配方式、最大化投资者收益， 并考虑股东利益、投资者期望和公司发展需 求。
2
选择何种资本收益分配方式
根据公司盈利情况、股东需求和市场状况选择合适的分配方式。
3
如何最大化投资者收益
通过精确预测市场需求、合理控制成本和持续创新来提高投资者收益。
资本收益分配的影响因素
盈利
公司盈利水平直接影响资本收益分配的规模和 方式。
税收
税收政策对资本收益分配产生直接影响。
股东权益
股东权益决定了公司能够分配给股东的比例。
公司财务管理课件第十章 资本收益分配
资本收益分配是指将公司盈利的一部分返还给投资者的过程。本章将介绍资 本收益分配的概念、形式、实践操作、影响因素、风险与回报，并以实际案 例加以说明。

【学习课件】第十章资本收益分配

【学习课件】第十章资本收益分配
者、员工
（二）资本保全原则 收益分配是对资本增值部分的分配
（三）兼顾各方面利益原则
（五）分配与积累并重原则
（六）投资与收益对等原则 按投资比例分配
完整版ppt
10
课外阅读：股份制企业利润的特点
股份制企业的股利分配四大特点
1.应坚持公开、公平和公正的原则 2.应尽可能保持稳定的股利政策
宏观经济的波动性会引起企业经济的不稳定，应尽量避免股利的忽高忽 低对投资者信心的影响。
13
利润分配表1-1
可供分配利润： 减： 计提法定盈余公积金
计提法定公益金 计提职工奖励及福利基金-外资投资企业 计提法定储备基金-外资投资企业 提取企业发展基金-外资投资企业 利润返还-中外合作经营 可供投资者分配的利润 减：应付优先股股利 提取任意盈余公积 应付普通股股利 转作资本（或股本）的普通股股利 未分配利润
完整版ppt
14
第二节 资本收益分配核心
一、收益分配政策概述 （一）概念
是指在法律允许的范围内，可供管理当局选择的， 有关净利润事项的方针及对策。
股份公司→股利政策 （二）意义 1.1 在一定程度上决定企业对外再筹资能力； 1.2 在一定程度上决定企业市场价值。
完整版ppt
15
二、确定股利政策应考虑的因素
（一）股利分配当事各方的利益要求 1、股东及其利益要求
股东利益要求： 现金股利收益→税负→风险 资本利得收益→税负→风险 投资目的：
控制股东及其利益要求——占股份较高 关联股东及其利益要求——占股份较低 零股东及其利益要求——获取投资收益
完整版ppt
16
2、债权人及利益要求——股利政策不能削弱企业偿债能力 短期债权人：短期偿债权能力、资产的流动性 长期债权人：发展前景、长期偿债权能力、经营风险、 财务风险

资本收益分配-PPT精品文档

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实验重点与难点：

重点：

资本收益分配的顺序、经济效果； 股利分配理论与政策。

难点：
利用EXCEL创建与运用资本收益分配模型，并 将其运用于财务决策。
实验设备：

计算机
EXCEL电子表格
实验原理：
一、利润分配的顺序：
1.弥补企业亏损 2.缴纳所得税 3.税后利润的分配



用于抵补被没收的财物损失，支付违反税法规定的各 项滞纳金和罚款； 弥补超过用所得税前利润弥补期限、按规定可用税后 利润弥补的亏损； 按税后净利润扣除前两项后的10%法定盈余公积金； 按规定计提公益金； 向投资者分配利润。源自二、收益分配对利股的影响：
股利无关论 股利相关论
三、股利政策模式

固定股利或稳定增长股利政策 固定股利支付率政策 较低的正常股利加超额股利政策 剩余股利政策
实验资料：
1、某公司年终利润分配前的有关资料，如表7-1所示：
项目 上年未分配利润 本年度税后利润 股本（500万股，每股1元） 资本公积 盈余公积 所有者权益合计 每股市价 金额（万元） 1000 2000 500 100 400 4000 40
资本收益分配决策原理与模型
——基于EXCEL电子表格平台
实验目的与要求：


利用EXCEL创建与运用资本收益分配模型， 掌握资本收益分配的顺序、经济效果；掌握 股利分配理论与政策。 要求：通过本实验，运用EXCEL电子表格中 的相关函数，创建资本收益分配模型。要求 学生会利用计算机，快捷地进行财务决策。
该公司决定：本年按净利润15%提取盈余公积（含公益金）， 发放股票股利10，按发放股票股利后的股数派发现金股利每股0.1 元。假设股票市价与每股账面价值成正比。 要求：计算利润分配后每股市价。

资本收益及其分配izbb.pptx

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12 000 公司价值
0 12 000
12 000一ຫໍສະໝຸດ 股利无关论ABC公司资产负债表（发放股利）
资产
现金（发行新股筹资） 固定资产 未来投资项目的NPV （投资额2 000元） 资产总额
负债和股东权益
2 000 公司债 9 000 新股东权益 1 000 老股东权益
12 000 公司价值
0 2000 10000
最优股利支付率是一个四因素函数：
投资者偏好 未来投资机会 目标资本结构 未来净收益
后三者确定剩余股利政策
（一）剩余股利政策
某公司现有盈利150万元,可用于发放股利,也 可用于留存。 假设该公司的最佳资本结构为30%的负债和70% 的股东权益。 根据公司加权平均的边际资本成本和投资机会计 划决定的最佳资本支出为120万元。该公司拟采取 剩余股利政策， 则该公司的股利发放额和股利支 付率为：
股票股利
（二）对股东的意义 1、可使股东得到股票价值相对上升的好处。 2、向股东传递信息，增强股东信心，稳定股价。 3、可取得节税利益。
（三）对公司的意义 1、可以控制现金流出 2、可以控制股票价格 但在某些情况下，也会被认为是公司资金周转不灵
的征兆，降低投资者对公司信心，引起股价下跌。
四、股票分割
老股东获得20%的现 金，新股东拥有20% 的公司股份，公司价 值保持不变
一、股利无关论
ACC公司目前有2 000元现金既可用于项目投资 （净现值为1 000元），也可用于支付股利。假设该公 司的投资决策和资本结构保持不变，那么，股利政策对 公司价值会产生什么影响？
为讨论方便，假设该公司面临两种选择：
（三）对公司的影响 1、降低股票市价。
2、为新股发行做准备。 3、有助于公司兼并、合并政策的实施。 （四）对股东的影响 1、可能会增加股东的现金股利。 2、会给投资人信息上的满足。

《资本收益分配》幻灯片PPT

《资本收益分配》幻灯片PPT

〔2〕税收差异理论。Litzenberger、Ramaswamy为代 表 股利（所得税较高）
股票投资收益
资本利得（所得税较低）
认为应该少分配，多留存，对股东是有利的。
四、股利分配政策
股利分配政策的核心问题是确定分配与留存的比例， 即股利支付比率问题。归纳起来主要有四种类型：
1、剩余股利政策 2、固定股利政策 3、固定股利支付率股利政策 4、低正常股利加额外股利政策
例：
某公司2021年3月16日发布公告：公 司董事会在2021年 3月15日的会议上决定，上年度股息红利 分配方案为每10股 派4元〔含税〕；股权登记日为2021年3 月26日，股利实际支 付时间为2021年4月2日。
2、股利支付的方式
1、现金股利〔Cash Dividends〕 指股份公司以现金的形式发放给股东。 一般要求企业要有足够的现金。现金股利发放的多少主 要取决于公司的股利政策和经营业绩。 2、财产股利〔Property Dividends〕 是指用现金以外的资产分派股利。 〔1〕实物股利。发给股东实物资产或实物产品，多用于 采用额外股利的股利政策。 〔2〕证券股利。 最常见的财产股利是以公司拥有的其 他公司的有价证券来发放股利。
实达股份有限公司利润分配表（2007年）
单
位：万元 项目
本年实际
一、利润总额
3000
加：年初未分配利润
-1000
二、可分配利润
2000
减：应交所得税
660
减：提取法定盈余公积金
134
三、可供股东分配利润
1206
减：分配优先股股利
200
减：提取任意公积金
201
减：分配普通股股利
500

财务管理资本收益分配PPT57页

11
课外阅读：国有企业利润分配的基本程序
税后利润的分配程序：
1.用于抵补被罚没的财物损失，支付违反税法 规定的各种滞纳金和罚款； 2.税后补亏； 3.按税后净利扣除前二项后的10%计提法定盈 余公积金； 50%-25%的注册资本 4.按规定计提公益金 5.向投资者分配利润。
12
利润分配表1-1
可供分配利润： 减： 计提法定盈余公积金
22
评价
剩余股利政策是一种变动股利政策 剩余政策下，股利发放额每年将会随投资机会和盈 利水平的变动而变动。 优点： 1.1 能保持理想的资本结构 缺点： 1.1 不利于投资者安排收入与支出 1.2 不利于公司树立良好的形象 适合范围：企业发展初期
23
(二)固定股利率政策
股利支付率=股利/盈余 股利=股利支付率×盈余
行业
建筑材料 医药卫生 食品业 办公设备
石油 化学 电力
1980-1994 平均股利支付率（%）
20.8 21.8 28.6 32.7 39.7 51.8 79.8
33
课外阅读：股利理论
股利无关论（ MM理论） MM理论认为：在一定的假设条件下，股利政策不会对 公司价值或股价产生任何影响。一个公司的股价完 全受公司的获利能力和风险组合决定，而与公司股 利政策无关。 该理论假定条件：见P243
2.4 股东的稳定收益 股东对收益稳定性的偏好
18
3、企业因素 3.1 盈余的稳定性
盈余相对稳定性的企业→高股利政策 盈余不稳定性的企业→低股利政策
3.2 资产的流动性
高速成长的企业，资产流动性较差，为了财务灵活性，低股利政策。
3.3 举债能力
举债能力强的企业→宽松股利政策
3.4 未来投资能力

范本财务管理课程PPT 第六章收益及分配管理.ppt


最新.课件
2
• 企业的全部收入主要包括企业营业收入、 投资收益、公允价值变动收益和营业外取 得的收入等；全部成本费用支出是指企业 在经营活动过程中营业成本、发生的销售 费用、管理费用、财务费用，交纳的各种 税金（不含增值税），发生的资产减值损 失、公允价值变动损失和营业外活动发生 的支出等。
• （二）收益构成
最新.课件
7
（三）营业收入的预测
1、营业收入预测的程序 ①确定预测对象
②搜集、整理有关数据、资料，并进行分析 比较
③根据预测对象，选择适当的预测方法，提 出数学模型，对销售情况作出定性分析和 定量测算
④分析预测误差
⑤评价预测效果
最新.课件
8
2、营业收入预测的方法
①判断分析法。判断分析法是一种常用的定 性分析方法，主要是通过一些具有丰富经 验的企业经营管理人员、有销售经验的工 作人员或者有关专家对市场未来的变化进 行分析，以判断企业在一定时期内某种产 品的销售趋势。这种方法预测所需时间短， 费用成本比较低，但是，它是凭人的主观 来判断的，准确性难免受到影响。
最新.课件
10
调查分析法是销售预测中常用的方法，但 这种方法费用成本较高，而且因为被调查 者主观判断的偏差可能会影响预测的准确 性，实际工作中可以将调查分析法与判断 分析法相结合，以提高预测的准确性。
③趋势分析法。趋势分析法是企业根据销售 的历史资料，用一定的计算方法预测出未 来的销售变化趋势。
最新.课件
11
第二节成本费用管理
• 一、营业成本
• 营业成本，即销售产品的生产成本，亦即 销售产品的制造成本
• （1）直接材料：直接材料是指构成产品实 体或者有助于产品形成的原料、材料及外 购半成品等。

财务管理课件-资本收益分配

➢ 1．理論上，企業資本各組成要素帶來的收 益之和應是企業資本收益分配的對象。實務 中，為什麼主要將息稅前利潤作為企業資本 收益分配的對象。
➢ 2．在股利Hale Waihona Puke 配政策中如何體現當事各方的 利益要求？
➢ 3．試述制定股利政策時需要考慮的因素。
➢ 4．試述股利政策的主要類型及其適用對象。
➢ 5．公司實施股票分割和股票回購分別會產 生什麼樣的財務影響？
➢ 在這一股利政策下，各年股利額隨企業經營的好 壞而上下波動，獲得較多盈餘的年份股利額高， 反之獲得盈餘少的年份股利額就低。
➢ （三）穩定性股利支付政策
➢ 股利支付的穩定性是吸引投資者的一個重要 特點。這裏所說的穩定性是指企業的股利支 付呈線形趨勢，尤其是向上傾斜的趨勢。在 其他條件相同的情況下,各期支付穩定股利 的股票比那些各期支付的股利極不穩定的股 票所要求的價格要高。因為，股東投資前種 股票的風險較小，股東投資後種股票的風險 較大。
➢ 三、股利政策的主要類型
➢ （一）剩餘股利政策
➢ 剩餘股利政策主張，企業的盈餘首先用於可接受 投資專案的資金需要。
➢ 在滿足了可接受投資專案的資金需要之後，若還 有剩餘，則企業才能將剩餘部分作為股利發放給 股東。
➢ 採用剩餘股利政策時，應遵循以下四個步驟：
➢ （1）設定目標資本結構，即確定權益資本與債 務資本的比率，在此資本結構下，加權平均資本 成本將達到最低水準；
➢ 第一節 資本收益分配基礎
➢ 一、資本收益分配的對象 ➢ 在實務中企業資本收益分配的對象主要包括息稅
前利潤。 ➢ 二、資本收益分配的原則 ➢ （一）按順序分配的原則 ➢ （二）按比例分配的原則 ➢ （三）按政策分配的原則
➢ 三、資本收益分配的順序

公司财务管理课件第十章资本收益分配


负债股利
总结词
负债股利是公司以负债的方式向股东分配股利，股东收到的 是负债而非现金或资产。
详细描述
负债股利是指公司以负债的方式向股东分配股利，如公司债 券或应付账款等。这种股利分配方式通常在公司的负债较高 时采用，可以优化公司的资本结构。
03
资本收益分配的程序
确定可供分配的资本收益额
计算可供分配的资本收益额
Байду номын сангаас
债务成本
企业需评估债务成本，合理安排资本收益分配，以降低 财务成本。
THANKS
感谢观看
股票股利
总结词
股票股利是公司通过增发股票的方式向股东分配股利。
详细描述
股票股利是指公司通过增发股票的方式向股东分配股利。这种股利分配方式的优 势在于，公司不需要支付现金，而是通过增加股东的持股比例来分配利润。
财产股利
总结词
财产股利是公司以非现金财产的方式 向股东分配股利。
详细描述
财产股利是指公司以非现金财产的方 式向股东分配股利，如公司股票、债 券、其他资产或实物等。这种股利分 配方式通常在现金流量不足或需要减 少现金支出时采用。
来发展。
固定股利支付率政策
总结词
固定股利支付率政策是一种将公司每年发放 的股利与当年实现利润挂钩的策略。
详细描述
在这种政策下，公司根据固定的股利支付率 从当年利润中确定应支付的股利。这种政策 的优点在于能够使公司的利润分配与利润增 长保持同步，避免利润波动对股东收益的影 响。然而，如果公司的利润水平不稳定或下 降，固定股利支付率政策可能会导致公司无 法按照约定支付股利。
未来投资需求
企业需评估未来投资项目所需资 金，合理安排资本收益分配，以 满足项目资金需求。
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12000
二、股利相关论
1、论点 股利政策影响公司的股票价格。 主要观点： （1）“在手之鸟”理论。 （2） 投资者类别效应论。 （3） 信息效应论。 （4） 税收效应论。
2、理由 股利无关论假设条件不存在，公司的股利分配受到 许多因素的制约。
二、股利相关论
（一）、“一鸟在手”理论
这一理论的主要代表人物是M.Gordon 和 D.Durand等。
12 000 公司价值
0 12 000
12 000
一、股利无关论
ABC公司资产负债表（发放股利）
资产
现金（发行新股筹资） 固定资产 未来投资项目的NPV （投资额2 000元） 资产总额
负债和股东权益
2 000 公司债 9 000 新股东权益 1 000 老股东权益
12 000 公司价值
0 2000 10000
广义的股利政策包括确定： 股利发放比例； 股利支付程序； 股利支付方式；
狭义的股利政策是指股利发放比例。
一、股利无关论
1、论点 股利政策对公司的股票价格不会产生影响。
2、假定 完全竞争、信息完备、无交易成本、投资者理性
3、理由 （1）投资者并不关心公司股利的分配。 （2）公司价值完全由投资的获利能力决定。
股票投资收益率=股利收益率 + 资本利得 （风险小） （风险大）
通常将这种理论称之为“在手之鸟”理论，即：“双鸟 在林，不如一鸟在手”。
二、股利相关论
（二）差别税收理论
差别税收理论是由Litzenberger 和 Ramaswamy 于1979年提出的。
股利收入所得税率高于资本利得所得税率 资本利得税要递延到股票真正售出的时候才发生 支付股利的股票必须比具有同等风险但不支付股利
发行新股筹资， 公司价值保持 不变
一、股利无关论
3.公司不发放现金股利，股东自制股利
出售股份前老股 东拥有公司的 100%的股份
老股东通过出售20% 的股份创造自制股利, 股票价值暂时减少了 20%
老股东获得20%的现 金，新股东拥有20% 的公司股份，公司价 值保持不变
一、股利无关论
ACC公司目前有2 000元现金既可用于项目投资 （净现值为1 000元），也可用于支付股利。假设该公 司的投资决策和资本结构保持不变，那么，股利政策对 公司价值会产生什么影响？
资产减值损失是指各项资产由于减值所可能发生的损失。
公允价值变动损益是指各项资产由于公允价值变动所发生的损益。
投资收益是指企业对外投资所取得的收益或发生的损失。
利润
毛利=营业收入—营业成本 息税前利润=税后利润+所得税费用+利息费用 税前利润=息税前利润—利息费用 净利润=税前利润—所得税费用 经济利润=息前税后利润—全部资本成本
第十章 资本收益及其分配
第一节 利润与利润分配 第二节 股利政策的基本理论 第三节 股利政策的类型 第四节 股利支付程序与方式
一、利润的构成
净利润 = 利润总额-所得税
利润总额 ＝营业利润＋营业外收入－营业外支出
营业利润 =营业收入－营业成本－营业税金及附加－销售费用 －管理费用－财务费用－资产减值损失 ＋公允价值变动损益＋投资收益
企业经营者和其他职工参与收益分配的规定： （1）取得企业股权的，与其他投资者一同进行企
业利润分配； （2）没有取得股权的，在相关业务实现的利润限
额和分配标准内，从当期费用中列支。
第二节 股利政策的基本理论
股利政策是关于股份公司是否发放股利、发 放多少股利、何时发放股利以及以何种形式发 放股利等方面的方针和策略。
二、股利相关论
（二）差别税收理论
B公司现在每股价值应为预期未来价值的现值，即
每股价格 108.5 96.44(元) 1 0.125
B公司股票的税前收益率为
税前收益率 112.5 96.44 100% 16.65% 96.44
第三节 股利政策类型
一、影响股利政策的因素
（一）法律因素 1、防止资本侵蚀的规定 2、资本积累的规定 3、无力偿付债务的规定 4、超积累限制 （二）股东因素 1、税负 2、股东的投资机会 3、保证控制权
其中： 息前税后利润=息税前利润—息税前利润所得税
二、利润分配
企业缴纳所得税后的利润，称为税后利润(净利润)。 一般按下列顺序分配:
1、弥补以前年度亏损； 2、提取10%的法定公积金； 3、提取任意公积金（比例由投资者决议） 4、向投资者分配利润。
(1)支付优先股股利。 (2) 支付普通股股利。
利润分配
的股票提供一个更高的预期税前收益率，才能补 偿纳税义务给股东造成的价值损失
二、股利相关论
（二）差别税收理论
假设股利所得税率为40%，资本利得的所得税为零。现有 A，B两个公司，有关资料如下： A公司当前股票价格为100元，不支付股利，投资者期望一 年后其股票价格为112.5元。因此股东期望的资本利得是 每股12.5元。则股东税前税后期望收益率为12.5%
期望收益率 112.5 100 100% 12.5% 100
二、股利相关论
（二）差别税收理论
B公司除在当年年末支付10元的现金股利外，其他情况与 A公司相同。扣除股利后的价格为102.5元（112.5-10） 由于B公司股票与A公司股票风险相同，B公司的股票也应当 或能够提供12.5%的税后收益率 在股利所得税率为40%的情况下，股利税后所得为6元 （10×60%），B公司股东每股拥有的价值为108.5元 (102.5+6)。为提供12.5%的收益率，B公司现在每股价值 应为预期未来价值的现值，即
一、股利无关论
1.公司拥有剩余现金发放股利
发放现金股利前原 始股东拥有公司 100%的股份
发放20%的现金股 利，公司价值减少 20%，但股东财富 保持不变
一、股利无关论
2.公司发行新股筹资，发放现金股利
发放现金股利前原 始股东拥有公 司100%的股份
发放20%的现 金股利，假设该公司面临两种选择：
不发放现金股利，直接用2 000元进行项目投资； 发放现金股利，然后发行新股筹资2 000元用于项目投资
一、股利无关论
ABC公司资产负债表（不发放股利）
资产
负债和股东权益
现金（用于项目投资） 固定资产 未来投资项目的NPV （投资额2 000元） 资产总额
2 000 公司债 9 000 股东权益 1 000 (1000股)