周鸿祎及奇虎360发展分析23页PPT

与周鸿祎面对面（交流完整版）时间：2012年3月19日地点：奇虎360公司主办方：雪球文字实录：周鸿祎（开场白）：这样的会是第一次，我代表360和我们的管理团队对大家表示感谢。

我就坐着说吧，今天特别不凑巧我们CFO和我们的财务副总在美国路演，所以今天的会议由我来跟大家做沟通，也欢迎大家来提问。

我就讲10分钟，把更多问题留给大家，我就一个感觉，很多人问我说上市后有什么变化？其实没有什么变化，我们公司的环境非常朴素，我也不愿意拿大家的钱去很高档的宾馆跟大家去开会，产品做的好我们自然会口碑流传，上市对我们来说压力很大，过去我们是小公司，很多人把我们当成大公司，我们的一举一动都会把它放大，会特别的关注。

从去年上市，我们应该是3月11号日本大地震我们是开始路演，有人说要不要停止，我说我们还是选择坚持走下去，一转眼上市一年，也交了差不多四份财报，这一年是蛮充实的，很多公司上市的时候，都在美国找一个大哥，是美国的什么什么这种模式非常常见，大家一说美国的大哥干的很好，在中国翻版基本很容易沟通，360这个模式是比较独特的，到目前全球就我们一家独创的模式，我们一听起来比较难以理解，说你是做杀毒软件的，说你又不卖钱，说你是通过浏览器，国内大家对搜狗、腾讯、百度认可更深一些，当初我们上市花了很多努力去解释这么一个模式。

在一年中，我们至少做到和上市的时候做的承诺，我们四个季度财报来看远远都超出了当时的承诺。

我个人在公司里还是坚持一个理念，我在互联网干了将近15、16年，我们看了无数公司是昙花一现，我坚信一个公司最大的价值，第一，无论短期内创造收入，我坚信用户离不开你的服务是一个公司最大的价值，这个公司不赚钱，但是每天都在用，对你这个品牌认知，建立信任，这个公司价值是用户来体现的，用户很认可你。

我上次开投资会的时候，我常常跟Facebook做比较。

AIM都变成了大公司的工具，没有做出独立模式，今天很多用户离不开腾讯，这就奠定了它今天的基础。

周鸿炜1970年10月4日生于湖北黄冈，360公司董事长、知名天使投资人。

1992年，大学本科毕业于西安交通大学电信学院计算机系，获学士学位。

1995年始，周鸿祎就职于方正集团。

2004年3月，周鸿袆就任雅虎中国总裁。

2006年8月，周鸿袆投资奇虎360科技有限公司，出任奇虎360董事长。

[1] 2011年3月30日，周鸿祎带领奇虎360在美国纽交所上市。

创业之路周鸿祎从3721开始。

3721的名字由“三七二十一”而来。

公司由周鸿祎创立1998年成立至2008年，一直专注于中文上网服务，是中文上网服务的开创者和行业领导者。

作为一个拥有数千万用户的互联网基础服务提供商，3721公司正在全力推动中国互联网的中文化和本地化。

企业将自己的公司名、产品名注册为3721网络实名，客户输入自己的名字就可以直达自己的网站，为企业带来更多的商业机会。

同时，3721网络实名统一企业网上网下名称，把企业品牌、字号等网下的知名度和影响力扩大到网上，在保护品牌资源的同时，成为企业的网上招牌。

2008年，已经有超过30万家的企事业单位注册了3721网络实名，注册3721网络实名已经成为企业上网的第一步。

2001年10月，3721公司率先在中国互联网企业中宣布盈利。

2003年，雅虎斥资1.2亿美元收购了3721公司。

2008年，3721公司在华东、华南、华中、西北、西南设有分支机构，业务遍及中国内地所有县级以上城市，及中国香港、中国台湾、中国澳门，拥有近4000家的渠道合作伙伴。

2009年1月4日，中国雅虎正式放弃发展3721和雅虎助手的业务的发展。

3721是由周鸿祎创办的，并且最终以1.2亿美元卖给雅虎。

1998年周鸿祎以中文网址“3721”起家。

2003年，中国互联网正处于低潮时，周鸿祎将3721以1.2亿美元的价格卖给了雅虎，随后出任雅虎中国区总裁，并于2005年离开。

对于这段经历，周鸿祎表露过悔意。

回忆当初，周鸿祎说觉得市场上已经有了百度，于是便接过了当时有品牌、有搜索的雅虎递出的橄榄枝。

中国互联网的界，周鸿祎绝对是个人物：他和李彦宏抢过生意打过官司、和马云相互“封杀”对方、抢过丁磊的地盘、连杨致远都亲自给VC写信说不要投资给他、和管网站注册报备的CNNIC干过仗，现在则让互联网安全同行寝食难安，和马化腾的也恰过架。

纵观其履历，周鸿祎仿佛就在不停的争斗中前行，我们就来看看周鸿祎战天斗地的人生Page-4出生周鸿祎出生于1970年10月，湖北黄冈人初中父母均是测绘工程技术人员，因此周鸿祎得以假公济私，在初中时候就得以接触当时还相当金贵的苹果机高中数学、物理竞赛频繁获奖，可见“少时了了大未必不佳”。

正是由于周鸿祎在竞赛上的频繁斩获，在同龄人尚在悬梁刺股准备高考时，他已经怀揣多个大学的提前录取的OFFER，待价而沽了。

事实上这个选择过程并没有给他带来多少困惑，offer中只有西安交大提供计算机专业，周故此选择了西安交大。

Page-5大学我知道复旦有理科基地班的编制，周鸿祎88年作为大一新生所就读的班级是类似于这个理科基地班的理工试验班。

而周所在的班级有能上能下的制度，学期考试如2门课不到70分，就转到普通班，所以大学4年，周读的很苦，但是基础打得很扎实。

值得一提的是，周在大学期间因为打抱不平，被对方纠集校外人员捅了一刀，周的腰上至今留有伤疤。

从这点依稀可以看出，年轻的周鸿祎的确是一个有正义感的好同志，而且更为可贵的是他的战天斗地的性格，并没有因为这次教训有所收敛，而一个庸碌的周鸿祎是当不起我们40来位师生来研究的。

Page-6研究生相比炼狱一般的本科，周鸿祎的研究生读的相当轻松自在，基本只有最后半年在做学问，最后混出一个硕士文凭。

那个时候周对自己的人生定位已经比较清晰了，不甘于作一辈子程序员，他并没有选择保送直研本专业硕士，而是选择了经济管理专业。

周从研一开始创业，先是做反病毒产品，做出来后，在全国大学生的“挑战杯”比赛中获了奖，周头脑一热，一个人跑到北京，围着中关村一家一家公司地跑，挨个向人家推销自己的产品，结果自然是无功而返。

奇虎360的十年，就是用这五大阶梯培养关键人才的！2016年7月，作为国内用户体量最大的产品之一，以及360公司的核心拳头产品，“360安全卫士”这款桌面杀毒安全软件，迎来了它发布10周年的日子。

至此，周鸿祎和他所创办的360，也已经走过了10年有余。

从发布之日起不到一年时间内，360安全卫士就已经超越了江民金山等一干安全行业的老大哥，成为行业第三，覆盖用户达到三千多万，快速发展的背后是其强有力的人才“精兵”策略。

今天，我们就一起回顾这10年，看360在人才培养方面，是通过什么打下了今天的江山。

STEP1 ：飞扬计划通过奇虎360校园招聘，层层选拨，择优录取的新员工，都会参加“飞扬”训练营。

该训练营是360学院针对应届毕业生特点及360企业文化与核心理念，设计开发的为期一年的学习和培训方式的组合，让新员工经过专业培训来为正式上岗做好充分的准备。

训练营主要通过三大块以实现对新人的培养：集训、实习、实战项目，具体包括岗前产品体验、课堂授课、模拟训练、实战项目等内容，有效帮助应届生完成从学校人到职业人的转变，掌握提高技能和职业化能力的方法，为自己成长奠定坚实的基础。

项目设计◇目标让校招新员工能理解、认可并融入360公司文化，能以360人的行为标准来规范自己的行为，发挥更大潜力、具备更高的忠诚度。

◇学习培养方案•集训环节——2～4周，文化价值观同化，规范360公司的员工行为标准。

其中关键环节是小组任务，每个小组都有特定的任务：公司品牌宣传、飞扬训练营宣传、教务支持、对外赛事的沟通组织工作、毕业典礼筹备组等。

•实训环节——2个月，训练员工的动手能力，提高实际操作技能，锻炼员工在实操过程中的沟通和合作能力，以及客服困难的意志力。

•训后跟踪——培养半年以上，跟踪员工进入部门后的表现，及时给予文化、思想和职业化上的引导。

◇学习方式集训环节——课堂授课为主（理论授课、团队游戏等多种形式）、户外拓展为辅。

◇衡量指标集训理论考试成绩、集训小组任务得分、优秀学员评比、实训得分、训后工作表现评估、项目经理评语，综合各维度得分。

360闪电上市背后：周鸿祎的特立与独行周鸿祎（新浪科技配图）原题：《周鸿祎会改变吗？》周鸿的360接下来将会以一个什么样的心态和姿态在中国互联网的世界中成长和发展？“改变”恐将是一个最重要的关键词。

他可以“特立”，但不能再继续“独行”。

夏勇峰｜文纽约，2011年3月30日早上8点，天气微凉。

奇虎360公司(以下简称“360”)董事长周鸿祎走到纽约证券交易所门口，抬眼就看见门前上方挂着1米余高的横幅，两边写着“QIHU Listed NYSE”的大字。

横幅上方，从左到右分别立着美国国旗、中国国旗和带有360标识的旗帜。

风衣、西服、领带、粉色衬衣，周鸿祎以这样一副之前少有的穿着，在横幅下留下了自己的历史一刻。

360在这一天正式于纽交所挂牌交易，发行价14.5美元，开盘即达到27美元，大涨86.2%；之后股价开始一路上扬，最高达到34.4美元；当天最终收报于34美元，首日涨幅134.5%。

以此计算，奇虎360公司市值达到39.56亿美元，超过搜狐的33.26亿美元，位居中国互联网前10位。

直到此时，360团队悬了4个多月的心才真正放下，许多参与到上市进程中的人，内心有了修成正果的感觉。

周鸿祎也很高兴，但与其他人相比，他一定会多些别样的心绪。

这一天，距离2003年11月21日周鸿祎将3721卖给雅虎过去了7年零4个月。

在这7年多时间里，腾讯上市、百度上市、阿里巴巴上市……中国互联网迅速而深刻地发生着巨变。

许多当初并不起眼的公司一路高歌，成长为业界巨擘。

当年用1.2亿美元卖掉3721时，周鸿祎显得意气风发。

但他没有想到，这个决定所付出的代价，要用这么多年绕这么大个弯子，才能重新回到中国互联网的主战场。

周鸿祎说他曾经一直觉得360上市是一件很遥远的事情。

他一直以来的乐趣都是做产品、做用户，自由自在。

他不喜欢上市后变成“华尔街的奴隶”，面对每个季度的报表压力，完成目标成了第一要务。

“我们又不能像Google那么牛，完全不理华尔街。

奇虎360案例分析报告专业电子商务班级 31504欣泽1.案例基本情况汇总1.1基本情况360综合搜索，属于元搜索引擎，是搜索引擎的一种，是通过一个统一的用户界面帮助用户在多个搜索引擎中选择和利用合适的（甚至是同时利用若干个）搜索引擎来实现检索操作，是对分布于网络的多种检索工具的全局控制机制。

而360搜索+，属于全文搜索引擎，是奇虎360公司开发的基于机器学习技术的第三代搜索引擎，具备“自学习、自进化”能力和发现用户最需要的搜索结果。

2012年8月16日，奇虎360推出综合搜索，360拥有强大的用户群和流量入口资源，这对其他搜索引擎将极具竞争力，该服务初期采用二级域名，整合了百度搜索、谷歌搜索容，可实现平台间的快速切换。

360搜索主要包括新闻搜索、网页搜索、微博搜索、视频搜索、MP3搜索、图片搜索、地图搜索、问答搜索、购物搜索，通过互联网信息的及时获取和主动呈现，为广大用户提供实用和便利的搜索服务。

360综合搜索实际上它是提供一站式的实用工具综合查询入口，在国外，这类搜索被定义为“元搜索”，同时将信息聚合在一起实现网络工具化、个性化的发展需求；提升网络使用效率，让用户更快地从繁复的搜索系统里解放出来，让上网搜索更轻松有效。

国外比较成功的类似有InfoSpace、Dogpile、Vivisimo 等“元搜索”。

360综合搜索是360开放平台的组成部分，充分尊重用户的选择权，360综合搜索页面的导航菜单提供多搜索引擎切换，将多个不同搜索界面集成在一个浏览页面中，用户只要输入一次关键字就可以同时完成多次搜索，并实现快速的切换查看。

在分类栏目中，除360视频搜索之外，新闻、MP3、图片、地图及问答均来自百度，点击可自动跳转。

2012年9月21日，360综合搜索正式启动独立域名so，花了七位数美元购买，sou则为辅助域名。

2016年2月，360宣布，将“好搜搜索”重新更名为“360搜索”，域名也由“haosou.”切换为更易输入的“so.”，回归360母品牌，意味着360搜索将继续依托360母品牌的基础，在安全、可信赖等方面，继续形成差异化优势。

投资研报--奇虎360（2011年3月ipo版）周鸿祎，这位有着乔布斯式偏执与狂热的领导者，即将带领360登陆纽交所。

在过去的5年中，这家主打“免费杀毒”模式的公司，将用户数量一路培育到3.39亿。

不过庞大的用户数及对桌面客户端的强势占领，并未让其如竞争对手腾讯那样，坐收滚滚而来的财富。

至少从ipo招股书来看，360的盈利与创始人宏大抱负、用户数间存在显而易见的落差，赚钱对于它来说才刚刚起步。

那么360会成为比肩百度、腾讯、阿里巴巴的网络巨头么？这个问题没有答案，但并非不能探讨。

在未来很长一段时间内，360的挑战仍会是如何将4亿用户有效迁移，通过更多样化的盈利平台，去收获真金白银，此役是否能顺利通关，直接决定它能否成长为市值百亿的公司。

以下研究报告将从奇虎360的发展历史、业务模式、营收构成及财务数据、行业竞争态势及面临风险、公司结构及股权结构等方面，对其做一解读，以增进投资者了解。

一、奇虎360发展简史1.奇虎诞生：从雅虎中国出走的创业者追溯奇虎创建的原因，绕不开这样三家公司3721、雅虎中国、阿里巴巴。

1998年10月，周鸿祎创建3721，推出“3721网络实名”，开始为人所知。

“流氓软件式推广”让3721快速普及，到2003年装机量达到7000万台，市场占有率80%以上。

彼时齐向东已加入3721，担任3721公司总经理。

2003年11月21日，3721被雅虎收购，并入雅虎（中国）公司，被收购后的3721改名为雅虎助手。

2004年3月周鸿祎出任雅虎中国区总裁，齐向东出任雅虎中国副总裁兼3721公司总经理。

进入雅虎后，周鸿祎给自己的定位是突围，试图“用一到两年的时间给大家一个震撼”，并在当年推出多项改革措施。

但此次战略转型以兵败而终，其竞争对手百度却扶摇直上，并在2005年8月登陆纳斯达克。

2005年7月，周鸿祎闪电离职。

2005年8月，齐向东离职。

2005年8月的另一件大事为阿里巴巴收购雅虎中国。

奇虎360创业案例分析奇虎360公司简介奇虎360由周鸿祎创立于2005年9月，现任董事长周鸿祎，法人代表为齐向东。

360的企业文化是：致力于通过提供高品质的免费安全服务，为中国互联网用户解决上网时遇到的各种安全问题。

奇虎360的主要产品和服务是：360安全卫士、360安全浏览器、360保险箱、360杀毒软件、360软件管家、360网页防火墙、360手机卫士、360极速浏览器、360安全桌面、360手机助手、360健康精灵、360云等系列产品。

360软件管家，是网民下载软件和升级软件的平台之一。

安全浏览器：以安全为主打，已成为国内浏览器市场上用户量第二大的产品。

360免费杀毒：云安全产品，服务器与客户端双结合，很适合互联网时代，3个月用户量超越9年稳居第一的瑞星，由此推动了行业重新洗牌。

创业背后的传奇人物：周鸿祎在中国互联网的世界里，周鸿祎绝对是个人物：他和李彦宏抢过生意打过官司、和马云相互“封杀”对方、抢过丁磊的地盘、连杨致远都亲自给VC写信说不要投资给他、和管网站注册报备的CNNIC干过仗，现在则让互联网安全同行寝食难安，口口声声要学习马化腾的“先进经验”、却又时时盯着对方的脚步。

他起初是国企的项目经理，然后创业，被跨国公司收购又当了中国区CEO，入职过国际VC巨头、干过天使投资人，再创业成就国内第二大客户端互联网企业。

周鸿祎，毕业于西安交通大学，并获得硕士学位。

曾供职于方正集团，后历任3721公司创始人、雅虎中国总裁等职务。

2006年，周鸿袆出任奇虎360公司董事长，并带领奇虎360公司于2011年3月30日在美国纽交所上市（NYSE：QIHU）。

现为360公司董事长，知名天使投资人。

创业尝试：3721搜索、加入和离开雅虎中国1992年周鸿祎被保送到西安交大读研究生。

读研期间“不务正业”，编过游戏软件、杀毒产品。

为了卖自己的产品还开过两家小公司，招聘人手准备在全国“自建渠道”，以失败而告终。

“谁的盛宴”：奇虎360私有化解析对获得份额的实力机构，特别是近乎“空手套白狼”的GP，这才是真正的盛宴。

2016年，新年伊始，机构圈、私募圈里谈论最多的项目无疑是奇虎360的私有化。

作为史上最大规模的中概股私有化交易，奇虎360的融资类产品可谓炙手可热。

根据媒体的报道，众多投资者为了争抢份额“病急乱投医”，不惜在各投资群跪求董事长周鸿祎的联系电话；不少土豪手握千万现金，却是有钱投不出去，被告知“份额早被抢光了”；更有甚者，有人扬言要“直接冲到360总部，从前台一级级问上去。

”该项目的火爆程度由此可见一斑。

而最新消息显示，尽管奇虎360的私有化份额已经被瓜分完毕，但由于分配采取的是“双层分销”的模式，即让几家实力机构完成分配，再由这些机构以筹资等形式对手中的份额进行再次分销，这就意味着，对于有意参与其中的投资者，仍然有机会通过这些实力机构，获得奇虎360的投资机会。

但奇虎360的私有化果真像外界描述的那样极具吸引力吗？其风险何在？在“这场盛宴”中赚得钵满的到底会是管理层？获得份额的实力机构？还是争先恐后的投资者？晨哨君希望通过本文帮助读者更清楚的了解该项目利益链条上的相关各方。

看上去很美的“投资盛宴”奇虎360的私有化之所以一路受到积极追捧，无疑与几个因素有着密切关系：一是奇虎360在中概股中的显赫地位和A股的高估值。

奇虎360的市值长期仅次于BAT，位列第四，虽然目前股价较2014年3月跌去差不多40%，但几乎所有人都看好它回归A股后的表现。

有投行人士认为，如果按照乐视的市盈率估算，360的估值应该超过6000亿元人民币。

而目前私有化财团对奇虎360的整体作价为94亿美元，两者之间看起来利润空间巨大。

二是奇虎360的出色业绩和未来盈利预测。

财报显示，2014年其营业收入折合人民币约86.18亿元，EBITDA约21.08亿元，净利润约13.64亿元，总资产折约206.46亿元，现金超过100亿元。