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案例十四：巴林银行倒闭案1995年2月26日，一条消息震惊了整个世界金融市场。
具有230多年历史，在世界1000家大银行中按核心资本排名第489位的英国巴林银行，因进行巨额金融期货投机交易，造成9.16亿英镑的巨额亏损，在经过国家中央银行英格兰银行先前一个周末的拯救失败之后，被迫宣布破产。
后经英格兰银行的斡旋，3月5日，荷兰国际集团(lNG)以1美元的象征价格，宣布完全收购巴林银行。
分析：一、事件的经过巴林银行创立于1762年，至今已有233年的历史。
最初从事贸易活动，后涉足证券业，19世纪初，成为英国政府证券的首席发行商。
此后100多年来，该银行在证券、基金、投资、商业银行业务等方面取得了长足发展，成为伦敦金融中心位居前列的集团化证券商，连英国女皇的资产郡委托其管理，素有“女皇的银行”美称。
在《亚洲金融》杂志组织的由机构投资者评选亚洲最佳经纪活动中，巴林连续4年名列前茅;该集团1993年的资产59亿英镑，负债56亿英镑，资本金加储备4.5亿英镑，海内外职员雇员4000人，盈利1.05亿英镑;1994年税前利润高达1.5亿英镑。
该行目前管理300亿英镑的基金资产，15亿英镑的非银行存款和10亿英镑的银行存款。
就是这样一个历史悠久、声名显赫的银行，竟因一个28岁的青年进行期货投机失败所累而陷入绝境。
28岁的尼克·里森(NICKLEESON)1992年被巴林银行总部任命为新加坡巴林期货(新加坡)有限公司的总经理兼首席交易员，负责该行在新加坡的期货交易并实际从事期货交易。
1992年巴林银行有一个账号为“99905”的“错误账号”，专门处理交易过程中因疏忽造成的差错，如将买入误为卖出等。
新加坡巴林期货公司的差错记录均进入这一账号，并发往伦敦总部。
1992年夏天，伦敦总部的清算负责人乔丹·鲍塞(Gordon Bowser)要求里森另行开设一个“错误账户”，以记录小额差错，并自行处理，以省却伦敦的麻烦。
案例十一巴林银行破产事件一、案例内容1995年2月17日，世界各地的新闻媒体都以最夺目的标题报到了同一事件：巴林银行破产了。
巴林银行集团有着232年历史的老牌英国银行，在全球拥有员工1 300多人，总资产逾94亿美元，所管理的资产高达460亿美元，在世界1 000家大银行中按核心资本排名第489位，许多的英国王室显贵都是他的顾客，曾被称为英国的皇家银行。
巴林银行经历了1986年伦敦金融市场解除管制的“大爆炸”，仍然屹立不倒，已成为英国金融体系的重要支柱，然而，巴林银行长达两个世纪的辉煌业绩，却于1995年2月毁于一旦。
巴林银行破产的直接原因，是其新加坡分行的一名交易员——尼克•李森的违规交易。
李森，事发时刚满28岁。
1992年，李森由摩根斯坦利的衍生工具部转投巴林，被派往新加坡分行。
由于工作勤奋、机敏过人，李森得到重用，升任交易员，负责巴林新加坡分行的衍生品交易。
期货交易的成功使李森深受上司的赏识，地位节节上升，以至被允许加入由18人组成的巴林银行集团的全球衍生品交易管理委员会。
李森的工作是在日本的大阪及新加坡进行日经指数期货套利活动。
然而，李森并没有严格地按规则去做，当他认为日经指数期货将要上涨时，不惜伪造文件筹集资金，通过私设帐户大量买进日经股指期货头寸，从事自营投机活动。
然而，日本关西大地震打破了李森的美梦，日经指数不涨反跌，李森持有的头寸损失巨大。
若此时他能当机立断，损失还是能得到控制，但过于自负的李森在1995年1月26日以后，又大幅增仓，导致损失进一步加大。
1995年2月23日，李森突然失踪，其所在的巴林新加坡分行持有的日经225股指期货合约超过6万张，占市场总仓量的30%以上，预计损失逾10亿美元之巨，这损失已完全超过巴林银行约5.41亿美元的全部净资产值，英格兰银行于2月26日宣告巴林银行破产。
3月6日，英国高等法院裁决，巴林银行集团由荷兰商业银行收购。
二、案例分析通过上述案例，至少可以得到如下启示：（1）金融市场主体面临着越来越广泛的风险：1)近20年来，金融市场主体面临着更多的机遇和更大的风险；2)金融风险并不是下金融机构的专利，大的金融机构也存在风险；3)金融风险的成因日趋复杂。
一.前言，巴林银行的倒闭1763年，弗朗西斯•巴林爵士在伦敦创建了巴林银行，它是世界首家“商业银行”，既为客户提供资金和有关建议，自己也做买卖1995年，巴林银行宣告倒闭，以一英镑卖给了荷兰银行集团。
230多年的历史的破灭，导火线只是一个交易员，里森。
里森是MorganStandley的一名清算员，1989年进入巴林，在印尼分部工作，工作十分出色，有毅力，有耐心，加上期权和期货的专业知识，让伦敦总部十分欣赏他，短短三年，就被派去新加坡成立期货与期权交易部门，并出任总经理。
他在那里同时任职首席交易员和清算主管，并且建立了一个88888的错误帐号，用来对冲一些由于人为或者系统失误造成的损失。
里森就是利用了自己是清算主管的重要职位，控制着这个88888。
手下King操作失误，当天损失2万英镑，过了几天，损失变成4万英镑。
里森害怕上面归咎下来影响他前途，没有上报，隐瞒起来。
里森的好友及委托执行人乔治同样犯错，错误买入价值800万英镑的期货。
里森继续隐瞒。
而且由于损失金额太大，他必须把它赚回来，所以开始加大风险额度投资，毕竟是最优秀的交易员，到1993年，88888帐户已经有赢余。
里森自己在1993年下旬，为了争取日经市场上最大的客户波尼弗伊，在电脑故障的前提下，人手记录交易，损失170万美圆。
1994年，对待亏损的不断扩大，里森心理已经崩溃，7月时候，已经损失5000万英镑。
接下来，读者都想象得到的是，亏损像癌细胞一样不断扩散，1995年，在这种溃败心理的主导下，里森再次判断错误，他买日经指数上涨，但是随着1月日本神户地震的发生，日经指数不断下跌，此时，里森犯下我认为最严重的错误，补仓。
一补再跌，一补再跌，1995年2月23日，亏损高达86000万英镑，宣告死亡。
监管不利的文章，遍地开花，本文尝试从其他方面探讨巴林银行的失败。
二.交易员心理与监管机构心理作为一个交易员，里森犯了以下几个错误：1.感情用事成熟的交易员，一定不可以受到感情的影响，要以市场的变动，技术的指标，基本面的变化来做分析，而里森首先担心影响自己职位，二来保护朋友的错误，是大忌，可能就是因为这个事件的发生，现在投资银行有个文化就是，当你犯错后，尽量让公司里更加多的人知道，这样就可以避免亏损的扩大，从里森的错误可以看到，1994年也就5000万英镑已经是犯了多个错误产生的了，要是这个时候可以坚决上报，尽管他免不了承担巨大的责任，但是比起后来86000万英镑，还不到十分之一，应该可以保护这个200多年历史的巨头的生命。
巴林银行破产案分析报告目录1. 案例背景 (1)1.1 巴林银行背景 (1)1.2巴林银行倒闭案例简介 (1)2. 案例问题分析 (2)2.1问题一分析 (2)2.2问题二分析 (3)2.3问题三分析 (4)3. 参考文献 (6)巴林银行倒闭事件案例分析报告（正文）1. 案例背景1.1 巴林银行背景中国1763年，弗朗西斯·巴林爵士在伦敦创建了巴林银行，它是世界首家“商业银行”，既为客户提供资金和有关建议，自己也做买卖。
当然，它也得像其他商人一样承担买卖股票、土地或咖啡的风险，由于经营灵活变通、富于创新，巴林银行很快就在国际金融领域获得了巨大的成功。
其业务范围也相当广泛，无论是到刚果提炼铜矿，从澳大利亚贩卖羊毛，还是开掘巴拿马运河，巴林银行都可以为之提供贷款。
但是，巴林银行有别于普通的商业银行，它不开发普通客户存款业务，故其资金来源比较有限，只能靠自身的力量来谋求生存和发展。
1803年，刚刚诞生的美国从法国手中购买南部的路易斯安纳州时，所有资金就出自巴林银行。
尽管当时巴林银行有一个强劲的竞争对手——一家犹太人开办的罗斯切尔特银行，但巴林银行还是各国政府、各大公司和许多客户的首选银行。
1886年，巴林银行发行“吉尼士”证券，购买者手持申请表如潮水一样涌进银行，后来不得不动用警力来维持，很多人排上几个小时后，买下少量股票，然后伺机抛出。
等到第二天抛出时，股票价格已涨了一倍。
20世纪初，巴林银行荣幸地获得了一个特殊客户：英国皇室。
由于巴林银行的卓越贡献，巴林家族先后获得了5个世袭的爵位。
这可算得上一个世界记录，从而奠定了巴林银行显赫地位的基础。
1.2巴林银行倒闭案例简介巴林银行成立于1818年,曾经以保守的经营风格著称于世。
在资金规模上，巴林银行是世界银行业中的中型银行。
为了保持金融机构的稳定性，美国不允许银行及其下属公司直接从事证券交易,而英、法等国则允许银行直接从事证券投资。
在60年代,欧洲的一些银行开始进行和证券相关的投资业务。
1989年10月，里森正式到巴林银行工作。
他富有耐力和毅力，善于逻辑推理，能很快解决以前不能解决的问题，因此被视为期货与期权结算方面的专家。
伦敦总部对里森的工作很满意，并允诺可以在海外给他安排一个职务。
1992年，巴林总部决定派里森到新加坡分行成立期货与期权交易部门，并出任总经理。
1992年夏天，伦敦总部让里森另设一个错误账号，用来记录较小的错误，自行在新加坡将解决。
里森将账号取名为：88888。
而巴林银行原来已经有了一个账号为“99905”的错误账号。
几周后，总部要求还是统一使用“99905”的账号，被忽略的“88888”账户为里森日后制造假账提供了机会。
1992年7月17日，里森手下一名交易员犯了一个错误：客户要求买进20份日经期货合约，此交易员误读为卖出20份。
里森发现后，用“88888”账号承接了40份日经期货空头合约，以掩饰这个错误。
此空头部位的损失为6万英镑。
里森开始运用“88888”账户掩饰了一些交易。
其后一段时间，里森的交易做的还算顺手，到1993年7月，他已经把“88888”账户亏损的600万英镑转为略有盈余。
如果里森就此打住，那么巴林银行的历史也许会改变。
1993年下半年，里森犯了一个严重失误是为了争取日经市场上最大的客户波尼弗伊。
连续几天，市场价格明天破纪录飞涨1000多点，用于清算记录的电脑故障频繁，交易记录都靠人力，等发现错误时，里森在一天之内的损失便已高达170万美元，在无路可走的情况下，里森决定继续隐瞒失误。
1994年，里森对损失已经麻木，到7月，“88888”账户上的损失已经达到5000万英镑。
事实上，里森作出的很多交易都是被市场牵着鼻子走，并非出于他对市场的预期。
他已经成为被其风险部操纵的傀儡。
1994年下半年，里森认为，日本经济已开始走出衰退，股市将会有大涨趋势。
于是大量买进日经225指数期货合约和看涨期权，希望在日经指数上升时赚取大额利润。
1995年1月18日，日本神户大地震，东京日经指数大幅度下跌。
案例二巴林银行破产案1．背景介绍巴林银行是由弗朗西斯·巴林爵士于1763在伦敦创建的。
它在英国历史上地位显赫，曾经为拿破仑战争提供资金支持，客户包括众多的达官显要，其中就有伊丽莎白女皇二世。
它是世界首家商业银行，由于巴林银行的卓越贡献，巴林家族先后获得了五个世袭的爵位。
这可算得上一个世界记录。
1995年2月的一个星期，巴林银行被迫宣布破产，原因是损失了大约12亿美元，几乎相当于其资本额的两倍。
这笔损失应当归咎于其新加坡分行的28岁的前任期货交易员尼克·里森。
里森于1989年7月加入该银行，之前曾经在伦敦为美国银行摩根斯坦利公司工作过一段时间。
作为一个掌管交易结算的职员，里森过去的业绩证明他具有过人的条理性，他在巴林银行后台的工作也给上级留下了深刻的印象。
进入巴林银行后，他很快争取到了到印尼分部工作的机会。
1992年，巴林总部决定派他到新加坡分行成立期货与期权交易部门，并出任总经理。
这家分行非常积极地参与日本东京和大阪交易所以及新加坡国际货币交易所（Singapore International Monetary Exchange, SIMEX）的期货交易。
里森于1992年在新加坡任期货交易员时，巴林银行原本有一账号为“99905”的错误账户，专门处理交易过程中因疏忽所造成的错误。
1992年夏天，伦敦总部全面负责清算工作的哥顿·鲍塞给里森打了一个电话，要求里森另设立一个错误账户，记录较小的错误，并自行在新加坡处理，以免麻烦伦敦的工作，于是里森便设立了账号为“88888”的错误账户。
但是几周之后，伦敦总部又要求新加坡分行按老规矩行事，所有的错误记录仍由“99905”账户直接向伦敦报告。
“88888”错误账户刚刚建立就被搁置不用了，但它却成为一个真正的“错误账户”存于电脑之中。
“88888”这个被人忽略的账户，提供了里森日后制造假账的机会，如果当时取消这一账户，则巴林的历史可能会重写了。
1992年7月17日，里森手下一名加入巴林仅一星期的交易员King犯了一个错误：当客户（富士银行）要求买进20份日经指数期货合约时，此交易员误为卖出20份，这个错误在里森当天晚上进行清算工作时被发现。
欲纠正此项错误，须买回40份合约，表示按当日的收盘价计算，其损失为2万英镑，并应报告伦敦总公司。
但在种种考虑下，里森决定利用错误账户“88888”，承接了40份日经指数期货空头合约，以掩盖这个失误。
如此一来，里森所进行的交易使这个账户暴露为风险头寸。
数天之后，由于日经指数上升200点，此空头部位的损失便由2万英镑增为6万英镑了，里森当时年薪还不到5万英镑。
此时里森更不敢将此失误向上呈报。
另一个与此同出一辙的错误是里森的好友（委托执行人）乔治犯的。
里森示意他卖出的100份九月的期货全被他买进，价值高达800万英镑，而且好几份交易的凭证根本没有填写。
里森将乔治出现的几次错误记入“88888账号”，为了弥补乔治的失误，里森将自己赚的佣金转入账户，但乔治造成的错误确实太大了。
为了赚回足够的钱来补偿所有损失，里森承担愈来愈大的风险。
他当时从事大量跨式头寸交易，因为当时日经指数稳定，里森从此交易中赚取期权权利金。
到1993年7月，他已将“88888”号账户亏损的600万英镑转为略有盈余。
如果里森就此打住，那么，巴林的历史也会改写。
因为里森具有管理后台工作的才能，并且里森也不断努力学习参与期货交易，很快地，他开始操作套利交易，在新加坡买进日经指数的股票的同时，在大阪卖出相同的合约，获得同种合约在两个交易所之间的价格差额。
应当说此类交易风险很低。
一个头寸盈利之后，另一个会损失相同的数额。
利润来自于两个交易所之间合约价格的微小差异上。
里森在他写的书《无赖交易员》中曾经叙述过，1992年他就开始在一个特别账户中隐藏亏损。
不久以后，情况开始表明，里森已经造成了极为巨大的亏损。
由于损失是由后台负责的，而其员工都表现出对他的忠心，所以他能够令亏损完全规避任何报告的要求或者审计人员的检查。
通常在期货交易中出现错误之后，银行必须迅速妥善处理，如果错误无法挽回，唯一可行的办法，就是将该项错误转入电脑中一个被称为“错误账户”的账户中，然后向银行总部报告。
1994年，他仅报告了大约2 800万英镑的利润，而隐藏的损失却高达1.8亿英镑。
从1995年1月1日起，到巴林银行营业的最后一天2月24日止，里森产生了差不多1900万英镑的利润和6亿英镑的亏损，再想掩盖他的劣迹已经变得越来越困难了。
里森通过参与跨期差额空头交易（这是一种包含同一执行价格的看跌期权多头和看涨期权多头头寸的交易策略），通过杠杆将资金放大了很多倍，总量几乎达到20 000份合约。
这意味着只要市场保持相当程度的稳定性，里森即可获利。
但是一旦市场出现较大波动，里森将承受巨额损失。
1995年1月底，里森持有大阪交易所的超过3000份日经225种股票指数的多头股指期货合约。
1月17日，日本横滨地震，股票指数在五周内猛跌13％。
里森确认了巨额亏损之后，又一味地在其对于市场反转的赌博上加码。
最终，里森持有70亿美元的头寸。
如果市场反弹，他就能获得盈利；如果市场继续下跌，他即告亏损。
里森持有大阪交易所的17000份合约，而在新加坡交易所的持仓量超过40 000份。
另外，里森还持有庞大的日本政府债券和欧元头寸。
有证据表明，巴林银行伦敦的管理机构早在1992年初期，就已经收到关于里森交易的警告。
1994年，审计人员总结，尽管里森看起来没有做错什么，但是实际上他的确做错了，潜在的失败后果已经表现出来了。
需要提醒的是，里森虽然获得了大量无风险收益，但同时一手控制了前台交易和后台结算。
2月23日星期四这一天，是里森在巴林银行新加坡分行工作的最后一天。
第二天，他和他的妻子就秘密逃离新加坡。
他们去了几个亚洲国家，最后飞往德国法兰克福，离开新加坡一个星期以后，里森遭到德国警察的逮捕。
尽管里森的英国律师努力想让里森引渡到英国接受指控，但是新加坡也在积极寻求引渡里森。
英国政府不能够确定他是否违反了法律，1995年10月，德国法院同意将里森交给新加坡。
里森回到新加坡，讨价还价地进行申诉，将严厉的14年监禁刑罚降低到欺诈罪的6年半刑期。
巴林银行的案例震动了整个金融界。
人们开始担心SIMEX清算所可能经营不当或者挪用客户资金掩盖亏损。
英格兰银行曾经在1890年拯救过巴林银行一次，它也在考虑是不是需要再次这么做，但是情况很快就明确了：ING在巴林银行破产后把它买进了，市场很快就平静下来，并没有遭受更多的打击。
2. 案例分析巴林银行是有关金融风险管理的一个经典案例。
它实际上违反了众多的原则。
里森同时控制着后台和前台，所以他有能力在极长一段时间内掩盖亏损。
巴林银行的风险管理系统仅仅包括审计制度和由里森报送的头寸和业绩的管理报表。
而里森报送的报告全部都是伪造的，审计员的检查不足以查出该问题，虽然他们发出过潜在欺诈的警告，但由于问题被忽视，所以警告没有起多大作用。
伦敦总部的印象是：这个28岁的、没有大学文凭的员工在两个市场博取套利价差上赚取了巨大的收益。
可是管理者却从来没有质疑过，这些巨大的利润是如何取得的。
巴林银行对于其他金融界的成员无疑敲响了一记警钟。
由此，风险管理的重要性开始增强了。
同时，巴林银行的破产使VaR方法得到普遍应用。
据报道，里森在日经指数期货中持有77亿美元的多头，在日本市政债券期货中持有价值160亿美元的空头头寸。
遗憾的是，由于头寸被隐瞒，在给巴林银行的正式报告中竟然显示零风险。
如果其母公司采取严格意义上的VaR系统，那么它将能回答下列问题：里森的真实VaR是多少？哪个构成成分对VaR的影响最大？每一种头寸是另一头寸的套期保值还是增强了总体风险？表1的上部分是10年期零息日本市政债券和日经指数的月份波动性指标以及这两种工具的相关系数。
日本股票和债券之间是负相关的，这说明股价的上涨伴随着债券价格的下跌或利率的上升。
最后一列为持有头寸，以百万美元为单位。
为了计算VaR，首先根据相关性建立协方差矩阵∑。
接着计算向量∑x，其值在表1下半部分的第一列。
例如，数字-2.82是由212121x x σσ+=0.000139⨯（-16000百万美元）+（-0.000078）⨯7700百万美元=-2.82百万美元得来的。
第二列数字报告的是()11∑x x 和()22∑x x ，二者之和是整体投资组合方差256193.8，投资组合的波动性为506256194=百万美元。
在置信水平为95％时，巴林银行的VaR 是l.65⨯50600万美元，即83500万美元。
这是正常市场条件下，在置信水平为95％时最差月份可能出现的损失。
实际上，里森的全部损失为13亿美元，与我们计算的数值差很多。
二者存在差异的原因是，在两个月期间里森持仓量是变化的。
而且他还有其他头寸（比如在期权中持有空头），这方面他也不走运。
值得注意的是，在 1995年1月23日，神户大地震一个星期后，日经指数下挫6.4％。
在月份波动性为5.83％的基础上，在95％的置信水平下，日本股票的每日 VaR 是2.5％。
可见，这是非常寻常的变动——尽管VaR 有5％的概率不在这个水平上。
每种情况的边际风险也正显露出来。
由于债券和股票是负相关的，对冲头寸应是两种多头资产。
而里森在债券市场上持空头，这点让市场观察家们都无法解释。
一个交易商说：“这种做法起不到套期保值的作用，应反过来做才对。
”里森持有的两种头寸都增加了他的资产风险。
我们用表1对这种情况进行正规描述，这张表是边际VaR 的计算。
β列是由∑x 中的每个因素除以∑x x '得到的。
例如，用-2.82除以256194得到-0.000011，再乘以VaR ，得到债券头寸每增加100万美元时VaR 的变动值(-0.92万美元)。
类似地，股票头寸每增加 100万美元，VaR 增加8.935万美元。
总的来说，全部债券头寸引起的成分VaR 为14715万美元；由股票头寸引起的为68801万美元。
这两个数值相加得到总VaR 值为83516万美元。
最后一列是贡献百分率。
分析师们认为，绝大部分损失是由日经指数风险造成的，债券头寸则使情况变得更糟。
3. 原因分析（1）松散的内部控制从巴林银行破产的整个过程看，各国金融监管机构或国际金融组织都普遍认为，金融机构内部管理是风险控制的核心问题，而巴林银行的内部控制却是非常松散的。
巴林银行本身的内部控制失灵、预警系统失效，最终导致了悲剧的发生。
巴林银行破产后不久，该银行直到尼克·里森辞职的那天，即2月23日星期四，公司的风险报告仍显示交易平衡。
但是，据新加坡有关当局说，巴林银行在1995年2月头18天里给新加坡国际期货公司汇去1.28亿美元作垫付维持金之用；据《金融时报》报道，英格兰银行银行长Eddie George4月5日对英国公共财政部及内务委员会的国会成员说，巴林银行在未通知英格兰银行的情况下，擅自给其新加坡分部汇去7.6亿英镑现金，是一种严重的不负责任行为。
