资金成本和资本结构计算习题(有答案)知识讲解

第三章资金成本和资金结构（答案解析）一、单项选择题。

1.某公司的经营杠杆系数为2.5，预计息税前利润将增长30%，在其他条件不变的情况下，销售量将增长（）。

A．75% B．15% C．12% D．60%【正确答案】 C【答案解析】经营杠杆系数=息税前利润变动率÷销售量变动率，销售量变动率=息税前利润变动率÷经营杠杆系数=30%÷2.5=12%。

2.使用每股利润无差别点进行筹资决策，当预计的EBIT（）每股利润无差异点的EBIT时，运用负债筹资较为有利。

A．大于 B．小于 C．小于或等于 D．无法确定【正确答案】 A【答案解析】使用每股利润无差别点进行筹资决策时，当预计的EBIT大于每股利润无差异点的EBIT时，负债筹资方式的每股利润大于股票筹资方式的每股利润，所以运用负债筹资较为有利；反之使用股票筹资方式对于企业更有利。

3.企业在使用资金的过程中向股东支付的股利或者向债权人支付的利息属于（）。

A.固定费用B.用资费用C.筹资费用D.不变费用【正确答案】 B【答案解析】资金成本包括筹资费用和用资费用，用资费用是指企业在生产经营过程中因使用资金而付出的代价，比如向股东支付的股利；筹资费用是指企业在筹集资金过程中为获得资金而支付的费用，比如向银行支付的借款手续费，因发行股票、债券而支付的发行费。

4.按照成本的习性可以将成本分为（）。

A.历史成本和未来成本B.相关成本和非相关成本C.固定成本、变动成本和混合成本D.酌量性成本和约束性成本【正确答案】 C【答案解析】成本习性是指成本总额与业务量之间在数量上的依存关系。

按成本习性不同，成本可以分为固定成本、变动成本和混合成本三类。

5.当经营杠杆系数为1时，下列表述正确的是（）。

A．息税前利润增长为零 B．息税前利润为零C．产销量不发生变动 D．固定成本为零【正确答案】 D【答案解析】根据经营杠杆系数的计算公式，经营杠杆系数＝（EBIT+a）/EBIT ，可知经营杠杆系数为1时，a（固定成本）应当为0。

资本成本与资本结构练习试卷2(题后含答案及解析)题型有：1. 单项选择题 2. 多项选择题 3. 填空题 4. 名词解释 5. 简答题6. 计算题单项选择题1．某物流公司用留存收益转增普通股共计1000万元，预计第一年股利率为15%，以后每年增长1.5%，则留存收益的资本成本为( )A．15%B．16.5%C．16%D．15.5%正确答案：B 涉及知识点：资本成本与资本结构2．某物流公司利用长期债券、优先股、普通股和留存收益筹资1000万元，筹资额分别为200万元、100万元、500万元和200万元，资本成本分别为6%、11%、12%和15%，则该筹资组合的综合资本成本为( )A．10%B．10.4%C．11.3%D．12%正确答案：C 涉及知识点：资本成本与资本结构3．营业杠杆风险是指( )A．利润下降的风险B．成本上升的风险C．营业额变动导致息税前利润更大变动的风险D．营业额变动导致息税前利润同比变动的风险正确答案：C 涉及知识点：资本成本与资本结构4．下列关于企业营业杠杆系数的说法不正确的是( )A．企业的营业杠杆系数越大，营业杠杆利益和营业杠杆风险就越高B．它是企业息税前利润变动率相对于营业额变动率的倍数C．营业杠杆系数又叫经营杠杆系数D．营业杠杆系数大则营业杠杆利益低且营业杠杆风险大正确答案：D 涉及知识点：资本成本与资本结构5．财务杠杆系数影响企业的( )A．税前利润B．息税前利润C．税后利润D．财务费用正确答案：C 涉及知识点：资本成本与资本结构6．下列关于财务杠杆的说法中错误的是( )A．财务杠杆系数是指税后利润变动率相对于息税前利润变动率的倍数B．它反映了息税前后利润之间的关系C．财务杠杆利益与财务杠杆风险都与财务杠杆系数正相关D．财务杠杆风险与财务杠杆系数无关正确答案：D 涉及知识点：资本成本与资本结构7．营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数间的关系是( )A．联合杠杆系数=营业杠杆系数+财务杠杆系数B．联合杠杆系数=营业杠杆系数-财务杠杆系数C．联合杠杆系数=营业杠杆系数×财务杠杆系数D．联合杠杆系数=营业杠杆系数/财务杠杆系数正确答案：C 涉及知识点：资本成本与资本结构8．某物流公司的营业杠杆系数为3，财务杠杆系数为1.4，则该物流公司的联合杠杆系数为( )A．3.2B．3.8C．4.2D．4.8正确答案：C 涉及知识点：资本成本与资本结构9．要使资本结构达到最佳，应使______达到最低。

资金成本和资金结构练习试卷9(题后含答案及解析) 题型有：1. 单项选择题 3. 判断题单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。

答案写在试题卷上无效。

1．某企业平价发行一批债券,该债券票面利率为10%,筹资费用率为2%,该企业所得税率为33%,则这批债券资金成本为( )。

A．10.2B．6.84C．6.57D．1.0正确答案：B 涉及知识点：资金成本和资金结构2．在个别资金成本的计算中,不必考虑筹资费用影响因素的是( )。

A．留存收益B．普通股C．长期借款D．长期债券正确答案：A 涉及知识点：资金成本和资金结构3．每股利润变动率是销售额变动率的倍数,表示( )。

A．经营杠杆系数B．财务杠杆系数C．复合杠杆系数D．边际资金成本正确答案：C 涉及知识点：资金成本和资金结构4．当经营杠杆系数和财务杠杆系数都是1.2时,则复合杠杆系数为( )。

A．2.4B．1.44C．1.2D．1正确答案：B 涉及知识点：资金成本和资金结构5．在其他因素不变的情况下,复合杠杆系数越大时企业( )。

A．经营风险越大B．财务风险越大C．复合风险越小D．复合风险越大正确答案：D 涉及知识点：资金成本和资金结构6．资金每增加一个单位而增加的成本称为( )。

A．综合资金成本B．边际资金成本C．自有资金成本D．债务资金成本正确答案：B 涉及知识点：资金成本和资金结构7．息税前利润变动率一般( )产销量变动率。

A．大于B．小于C．等于D．无法确定正确答案：A 涉及知识点：资金成本和资金结构8．下面说法错误的是( )。

A．一定程度的负债有利于降低企业资金成本B．负债筹资具有财务杠杆作用C．负债资金会缩小企业的财务风险D．负债资金会加大企业的财务风险正确答案：C 涉及知识点：资金成本和资金结构9．下列( )项目属于资金成本中筹资费用的项目。

A．债券利息B．股利C．优先股股利D．债券发行费正确答案：D 涉及知识点：资金成本和资金结构10．与复合杠杆系数成反比例变动的项目是( )。

第8章综合资金成本和资本结构练习答案一、单项选择题1．正确答案：A解析：资金成本并不是企业筹资决策中所要考虑的惟一因素。

企业筹资还要考虑财务风险、资金期限、偿还方式、限制条件等。

但资金成本作为一项重要的因素，直接关系到企业的经济效益，是筹资决策时需要考虑的一个首要问题。

2．正确答案：A解析：约束性固定成本是企业为维持一定的业务量所必须负担的最低成本。

厂房、机器设备折旧费、长期租赁费等都属于这类成本。

3．正确答案：D解析：复合杠杆系数＝经营杠杆系数×财务杠杆系数＝1.8×1.5＝2.7，同时复合杠杆系数＝每股收益变动率/销售额变动率，所以每股收益增加＝2.7×1＝2.7倍。

4．正确答案：B解析：债券资金成本＝＝8.1％。

5．正确答案：D解析：经营杠杆系数＝。

6．正确答案：B解析：当预计的息税前利润小于每股利润无差别点时，运用权益筹资较为有利。

7．正确答案：D解析：发行新股的资金成本＝＝15.56％。

8．正确答案：C解析：一般情况下，在各种资金来源中，普通股的成本最高。

9．正确答案：D解析：进行追加筹资时，应使用边际资金成本，分析不同筹资额相应的资金成本。

10．正确答案：C解析：筹资突破点＝300000/30％＝1000000（万元）。

11．正确答案：C解析：M＝500×（1－40％）＝300，DOL＝300/（300－a）＝1.5，a＝100EBIT＝300－100＝200，DFL＝200/（200－I）＝2，I＝100当a＝150，DOL＝300/（300－150）＝2，DFL＝150/（150－100）＝3，DCL＝2×3＝6。

12．正确答案：D解析：利率水平的变动趋势也会影响到企业的资金结构。

如果财务管理人员认为利息率暂时较低，但不久的将来有可能上升的话，便会大量发行长期债券，从而在若干年内把利率固定在较低水平上。

13．正确答案：C解析：普通股成本＝＝25％，求出年增长率g＝11.32％。

银行考试：资金成本和资金结构计算题计算题。

1.某企业发行普通股800万元，发行价为8元/股，筹资费率为6%，第一年预期股利为0.8元/股，以后各年增长2%；该公司股票的贝他系数等于1.2，无风险利率为8％，市场上所有股票的平均收益率为12％，风险溢价为4％。

要求：根据上述资料使用股利折现模型、资本资产定价模型以及无风险利率加风险溢价法分别计算普通股的资金成本。

【准确答案】（1）股利折现模型：普通股成本＝0.8/[8×（1-6％）]×100％＋2％＝12.64％（2）资本资产定价模型：普通股成本＝Rf＋β（Rm-Rf）＝8％＋1.2×（12％-8％）＝12.8％（3）无风险利率加风险溢价法：普通股成本＝无风险利率＋风险溢价＝8％＋4％＝12％2.某公司计划筹集新的资金，并维持当前的资金结构（债券占60%，普通股占40%）不变。

随筹资额的增加，各筹资方式的资金成本变化如下：筹资方式新筹资额资金成本债券 60万元以下60～120万元120万元以上 8%9%10%普通股 60万元以下60万元以上 14%16%要求：计算各筹资总额范围内资金的边际成本。

【准确答案】筹资方式及目标资本结构资金成本特定筹资方式的筹资范围筹资总额分界点筹资总额的范围债券 8%9%10% 60万元以下60～120万元120万元以上60÷60%＝100120÷60%＝200 100以下100～200万元200万元以上普通股 14%16% 60万元以下60万元以上60÷40%＝150 150万元以下150万元以上由上表可得出四组新的筹资范围并计算资金的边际成本：（1）0～100万范围资金的边际成本＝8%×0.6＋14%×0.4＝10.4%；（2）100～150万范围资金的边际成本＝9%×0.6＋14%×0.4＝11%；（3）150～200万范围资金的边际成本＝9%×0.6＋16%×0.4＝11.8%；（4）200万以上范围资金的边际成本＝10%×0.6＋16%×0.4＝12.4%3.某企业只生产和销售甲产品，其总成本习性模型为y=15000+4x。

资本成本和资本结构练习试卷4(题后含答案及解析)题型有：1.23×(15%×1.364)＝0.25(元) 涉及知识点：资本成本和资本结构2．当代公司上年资本总额为600万元，其中普通股400万元(40万股)，债券200万元，债券利息率为8%，息税前利润为120万元，所得税税率假定为40%。

该公司今年资本总额增加到800万元，息税前利润预计可增至160万元，其他条件不变。

现有发行债券和增发普通股两个方案可供选择。

财务人员提出增资的200万元采用发行股票的方式筹集资金。

[要求] 计算两个方案的筹资无差别点和每股收益，据以评析财务人员的意见是否可行。

正确答案：(1)计算两方案筹资无差别点经营收益即当息税前利润为64万元时，采用普通股和债券两种方式中任何一种筹资方式，每股收益都是相同的。

当前息税前利润为160万元，超过64万元这一无差别点，故采取发行债券方式有利。

(2)计算不同方案下的每股利润发行股票的每股收益由计算可以看出，如采用增发股票方式，则每股利润要比上年下降，而采用发行债券方式，则每股利润可比上年上升，故可采用发行债券方式。

财务人员建议采用发行股票方式筹资是不可行的。

涉及知识点：资本成本和资本结构3．某公司的财务杠杆系数为2，税后利润为360万元，所得税率为40%。

公司全年固定成本总额2400万元，其中公司当年初发行了一种3年期的债券，债券面值1000元，债券年利息为当年利息总额的20%，发行价格为1020元，发行费用占发行价格的2%。

[要求] (1)计算税前利润；(2)计算年利息总额；(3)计算息税前利润总额；(4)计算已获利息倍数；(5)计算经营杠杆系数；(6)计算债券成本。

正确答案：(1)计算税前利润税前利润＝360÷(1－40%)＝600(万元)(2)计算利息总额财务杠杆＝息税前利润/税前利润2＝(600＋利息)/600利息总额＝600(万元)(3)计算息税前利润总额息税前利润总额＝税前利润＋利息＝600+600＝1200(万元)(4)计算已获利息倍数已获利息倍数＝息税前利润/利息＝1200/600＝2(5)计算经营杠杆系数经营杠杆系数＝(息税前利润＋固定成本)/息税前利润＝(1200＋2400)/1200＝3(6)计算债券成本债券年利息额＝600×20%＝120(万元)1020×(1－2%)＝120×(1－40%)×(P/A，K，3)＋1000×(P/S，K，3)999.60＝120×(1－40%)×(P/A，K，3)＋1000×(P/S，K，3)设K＝8% V＝72×(P/A，8%，3)＋1000×(P/S，8%，3) ＝72×2.5771＋1000×0.7938 ＝185.55＋793.80＝979.35(元)设K＝6%V＝72×(P/A，6%，3)＋1000×(P/S，6%，3) ＝72×2.6730＋1000×0.8396 ＝192.46＋839.60 ＝1032.06(元) 插值计算；K＝7.23%。

第七章资金成本与资本结构财务管理下的资金成本与资本结构习题及参考答案,很全的哦!第七章资金成本与资本结构一、单项选择题1．对一家不打算改变目标资本结构的公司而言，在衡量其目前资本结构时，应使用的价值为：( )。

A．账面价值 B．市场价值Ｃ．重置价值Ｄ．Ａ和Ｂ2．某公司所得税税率为34％，则其（）的税后成本约为优先股成本的2／3。

A．保留盈余 B．新发行普通股 B．长期借款 D．Ａ和Ｂ3．关于资本成本，下列（）是正确的。

Ａ．资本成本通常用相对数表示，即用筹资费用加上用资费用之和除以筹资额的商Ｂ．一般而言，债券成本要高于长期借款成本Ｃ．在长期资金的各种来源中，普通股的资本成本一定最高。

Ｄ．企业获得保留盈余不必付出代价，所以保留盈余没有资金成本4．资金成本是（）。

Ａ．投资者购买公司债券、股票等权益时所要求的回报率Ｂ．公司在平均风险下进行一项新投资所要求的最低报酬率Ｃ．对绝大多数公司而言约为10％Ｄ．Ａ和Ｂ５．一企业如以长期负债、优先股及保留盈余的形式最多可筹得700万元资金，超出部分须发行新股。

假设债务及优先股成本保持不变，则筹集700万元资金以内的资本边际成本将（）筹集超出700万元的资本的边际成本。

Ａ．低于Ｂ．高于Ｃ．等于Ｄ．无法做出判断6．ＣAPM模型假设投资者所关心的风险仅为( )，并用( )来衡量。

Ａ．非系统风险；β系数Ｂ．系统风险；市场股票组合的平均收益率Ｃ．系统风险；β系数Ｄ．非系统风险；市场股票组合的平均收益率7．如果一家公司采纳的投资项目风险都高于平均风险，且该风险不能被低于平均风险的投资项目抵消，则（）。

Ａ．公司资本成本将上升Ｂ．公司的平均风险补偿将降低Ｃ．无风险收益率将变大Ｄ．以上答案均不对8．如果一家企业亏损，则其债务税后成本（）。

Ａ．等于Kd(1－T) Ｂ．由试错法确定Ｃ．等于债务税前成本Ｄ．等于提前兑回期的收益率9．将下列各种公司证券按投资者应得收益率从小到大排列为（）。

Ａ．普通股、优先股、公司债券Ｂ．公司债券、优先股、普通股感谢您的阅读，祝您生活愉快。

资本成本和资本结构练习试卷3(题后含答案及解析)全部题型 3. 判断题判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂代码“√”，你认为错误的，填涂代码“×”。

每题判断正确的得l 分；每题判断错误的倒扣0.5分；不答题既不得分，也不扣分。

扣分最多扣至本题型零分为止。

答案写在试题卷上无效。

1．长期借款由于借款期限长，风险大，因此借款成本也较高。

( )A．正确B．错误正确答案：B解析：利用长期借款筹资，其利息可以在所得税前列支，故可减少企业实际负担的成本。

因此，一般其资本成本低于债券成本。

知识模块：资本成本和资本结构2．资本成本是投资人对投入企业的资本所要求的报酬率，也可以作为判断投资项目是否可行的取舍标准。

( )A．正确B．错误正确答案：A解析：资本成本在计算净现值、现值指数时常常作为折现率，在利用内部收益率进行投资项目可行性评价时，一般以资金成本作为基准收益率。

知识模块：资本成本和资本结构3．综合资金成本的大小是由个别资金成本的高低确定的。

( )A．正确B．错误正确答案：B解析：综合资金成本是由个别资金成本和各种资金占全部资金比重(权数)决定的。

知识模块：资本成本和资本结构4．在计算综合资金成本时，也可以按照债券、股票的市场价格确定其占全部资金的比重。

( )A．正确B．错误正确答案：A解析：计算个别资金占全部资金的比重，可以按账面价值、市场价值和目标价值计算。

知识模块：资本成本和资本结构5．假设其他因素不变，销售量超过盈亏临界点以后，销售量越大则经营杠杆系数越小。

( )A．正确B．错误正确答案：A解析：在销售额处于盈亏临界点前的阶段，经营杠杆系数随销售额的增加而递增；在销售额处于盈亏临界点后的阶段，经营杠杆系数随销售额的增加而递减；当销售额处于盈亏临界点时，经营杠杆系数趋近于无穷大。

知识模块：资本成本和资本结构6．留存收益无需企业专门去筹集，所以它本身没有任何成本。

第四章资⾦成本和资本结构（附答案）⼀、资⾦成本1、某公司拟筹资5000万元，投资于⼀条⽣产线，准备采⽤以下三种⽅式筹资：（1）向银⾏借款1750万元，年利率15%，借款⼿续费率1%；（2）按⾯值发⾏债券1000万元，年利率18%，发⾏费⽤率4.5%；（3）按⾯值发⾏普通股2250万元，预计第⼀年股利率为15%，以后每年增长5%，股票发⾏费⽤为101.25万元。

该公司所得税率为30%。

要求：计算该公司的个别资本成本和加权平均资本成本。

2、某企业拥有资⾦500万元，其中银⾏存款200万元，普通股300万元。

该公司计划筹集资⾦，并保持⽬前的资本结构不变。

随着筹资额的增加，要求：（1）计算筹资突破点和边际资本成本；（2）如果预计明年的筹资总额是90万元，确定其边际资本成本。

⼆、资本结构1、某公司经营A产品，产销平衡。

年销量10000件，单位变动成本100元，变动成本率为40%，息前税前利润为90万元。

销售净利率为12%，所得税率40%。

要求：计算该公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。

2、某公司⽬前年销售额为10000万元，变动成本率为70%，年固定成本2000万元，优先股股利24万元，普通股数2000万股。

该公司资产为5000万元，资产负债率40%，⽬前的平均负债利息率为8%。

所得税率40%。

该公司拟改变经营计划，追加投资4000万元，预计每年固定成本增加500万元，同时可以使销售额增加20%，并使变动成本率下降⾄60%。

该公司以提⾼每股收益同时降低总杠杆系数作为改进经营计划的标准。

要求：（1）计算⽬前的每股收益、经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数；（2）所需资本已追加股本取得，每股发⾏价2元，计划追加投资后的每股收益、经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数，并判断应否改变经营计划。

（3）所需资本以10%的利率借⼊，计算追加投资后的每股收益、经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数，并判断应否改变经营计划。