目录
一、贵州茅台公司概况 (4)
（一）公司概况 (4)
（二）业务范围 (4)
二、行业分析 (5)
（一）我国白酒行业发展的现状 (5)
（二）我国白酒行业的发展趋势 (5)
（三）茅台酒业的发展趋势 (6)
（四）公司行业低位分析 (6)
三、公司财务分析 (7)
四、公司股票技术分析 (9)
五、SWOT分析 (10)
（一）优势（S） (10)
（二）劣势（W） (10)
（三）机会（O） (10)
（四）威胁（T） (11)
六、投资建议 (12)
摘要
茅台酒位于中国西南贵州省仁怀市茅台镇，是“世界三大名酒”贵州茅台酒股份有限公司于2001年7月31日在上海证券交易所公开发行7,150万(其中，国有股存量发行650万股)A股股票。股票代码：600519.2013年贵州茅台第一季报：基本每股收益3.46元，稀释每股收益3.46元，基本每股收益(扣除)3.63元，每股净资产36.35元，摊薄净资产收益率9.52%，加权净资产收益率10%；营业收入7165785851.61元，归属于母公司所有者净利润3593098133.67元，扣除非经常性损益后净利润3772853922.13元，归属于母公司股东权益37742752257.35元。
未来五年的茅台，预计2015年的销售收入和产量分别为2010年的2.94倍和1.23倍。如果2011年的收入增长保持在45%的水平，则2012年-2015年要实现19.4%的年复合增长才能实现销售目标。在2012年和2013年茅台酒销量增长18%和15%、产品价格年均增长10%的假设下，2012年和2013年的净利润分别增长30.5%和23.5%。
本文从行业分析，公司分析，技术分析等多个角度对贵州茅台股票进行投资分析。
关键字：贵州茅台；股票；投资分析
一、贵州茅台公司概况
（一）公司概况
贵州茅台酒股份有限公司（公司简称：贵州茅台，证券代码：600519，注册资本：39325万元，法人代表：袁仁国）前身是中国贵州茅台酒厂，1997年成功改制为有限责任
公司，1999年11月20日，由中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司(现更名为中国贵州茅台酒厂有限责任公司)作为主发起人，主发起人集团公司将其经评估确认后的生产经营
性净资产24,830.63万元投入股份公司，按67.658％的比例折为16,800万股国有法人股，其他七家发起人全部以现金2,511.82万元方式出资，按相同折股比例共折为1,700万股。
公司首次向社会公众发行7150万股股份，其中新发6500万股，国有股减持650万股。发行后，公司的股本结构为：普通股25000万股，其中发起人持有17850万股，占总股本
的71.4％；社会公众股7150万股，占28.6％。2001年8月27日，贵州茅台股票在上交所挂牌上市。
该公司主导产品贵州茅台酒是中国民族工商业率先走向世界的代表，1915年荣获美国
巴拿马万国博览会金奖，与法国科涅克白兰地、英国苏格兰威士忌并称世界三大（蒸馏）
名酒，是我国大曲酱香型白酒的鼻祖和典型代表，近一个世纪以来，已先后14次荣获各
种国际金奖，并蝉联历次国内名酒评比之冠，被公认为中国国酒。
母公司中国贵州茅台酒厂集团暨中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司（共持有贵
州茅台酒股份有限公司64.68％的股份）总面积68万平方米，建筑面积40多万平方米，现有职工近4000人，年生产茅台酒5000吨，拥有资产总值15亿多元，固定资产11亿元，年利税近3亿元，年创汇1000万美元，是国家特大型企业，全国白酒行业唯一的国家一级企业，全国优秀企业（金马奖），全国驰名商标第一名，是全国知名度最高的企业之一。（二）业务范围
公司主营业务范围：贵州茅台酒系列产品的生产与销售；饮料、食品、包装材料的生
产与销售；防伪技术开发；信息产业相关产品的研制、开发。本公司生产的贵州茅台酒
是我国酱香型白酒的典型代表,驰名中外。独特的风格、上乘的品质及国酒的地位，使茅
贵州茅台股票分析报告
台在多年的市场竞争中树立了良好的品牌形象和赢得了信誉。作为国内白酒市场唯一获“绿色食品”(中国绿色食品发展研究中心颁发)及"有机食品"(国家环保局有机食品发展中心颁发)称号的天然优质白酒产品,贵州茅台酒系列产品深受消费者青睐。
二、行业分析
（一）我国白酒行业发展的现状
据相关资料显示，目前我国白酒行业有3.8万家左右，每年我国白酒销售收入大幅度上升，近年来我国白酒行业的利润逐步增长。然而白酒行业存在众多问题：
1.在白酒生产方面白酒行业面临问题
(1)酒行业产品的生产能力大于市场需求，
(2)整体装备水平较低。
(3)三废治理人需加强
2.在企业发展方面面临的问题
（1）小酒厂盲目发展，数量众多，企业结构严重不合理的情况仍然存在。
（2）白酒企业集团化，规模化发展仍需引导。
（3）盲目收购，兼并，资产重组无序。
3.在销售方面面临的问题
（1）流通秩序混乱，假冒伪劣猖獗。
（2）没有名目的降价，促销，大酬宾。
（3）瓶型.包装设计相互模仿，相互照搬照抄
（4）产品称谓混乱，解释不一，名不副实，以假乱真。
（二）我国白酒行业的发展趋势
随着我国居民生活品质的提升和健康消费意识的形成，白酒消费也逐渐回归理想，白酒需求转变为追求健康、品质和品位。高知名度、高美誉度和高品质度的“三高”白酒称谓精英人士的首选，品牌消费观念正在强化。高档白酒的品牌价值、定价权优势奠定了高档白酒在激烈的市场竞争中的强势地位。
白酒行业是传统行业，高端品牌的白酒除了具有优越的品质，还具有厚重的历史文化积淀，这是靠技术和资金无法实现的，同时这些位于第一集团的企业具有经多年积累
