存款利率市场化的影响与中小商业银行应对策略

1存款利率市场化的影响与中小型商业银行应对策略 随着贷款利率管制的全面放开，以及央行行长在接受媒体采访时表示，央行已经做好技术和条件上的准备应对存款利率市场化，存款利率的放开按照原定设想的计划在推行。存款利率管制何时全面放开成为市场下一个期待的焦点。近期国债期货的恢复推出等种种迹象,预示着存款利率市场化的进程将比预期来得更快。在此进程中，中小商业银行如何理性选择有效市场，寻求风险防控措施，实现稳健发展和提升财政实力，是中小商业银行需要全面思考和应对的重要课题。 一、对存款利率市场化的认识 为确保利率市场化改革进程与银行管理能力、金融消费意识、经济金融体制改革、保持利率调控效用等内容相适应，央行一直坚持渐进式稳步推进利率改革。经过多年来的不断推进，我国利率市场化改革取得重要进展，目前到了改革进程中最为复杂关键的存款利率上限管制放开阶段。 1、国外存款利率市场化的经验借鉴 虽然我国的利率市场化与其他国家放松利率管制时面临的环境不同，但确保金融安全和优化金融资源配置的改革原则相似，因此我们可从国外放松利率管制进程的成败得失中挖掘可供借鉴之处。除拥有平稳的宏观经济环境，完善的金融市场，采取渐进式改革路径，建立存款保险制度，货币当局保持对利率的控制力，以及银行准入与退出机制等成功经验之外，以下三点内容也值得我们参考。 21）谨慎开放资本账户管制。存款利率放开后，短期内出现利率大幅上升的可能性很大，如果提前或同步放开资本账户，国际投机资本将为套利而大举流入。从各国危机看，利率市场化后放开国际资本账户管制的措施在不同程度上加重了利率市场化的风险，政策形成的叠加效应往往导致风险的扩大，加剧经济金融波动。 2）逐步放开金融产品价格。在利率市场化过程中逐步放开或引入不受利率管制的金融产品，把存贷款一系列上、下游产品和替代产品的定价权交于更大的市场去决定，有助于在维持原有格局的情况下，进行市场化。这是一种增量改革式的存款利率市场化方案，带来的冲击较小。 3）政府监管体系成熟完善。利率市场化下，银行和企业可能存在过度冒险的道德风险，监管部门只有通过建立严格高效的金融监督体系，更加全面、有效、审慎地对金融市场和市场主体进行监管，才能抑制银行经营风险，有效控制金融体系的整体风险，从而弥补改革政策设计不足，减少市场风险波动，确保市场化利率能够正常运行。 2、推进存款利率市场化改革所面临的环境 近年来，金融机构改革取得了明显成效，财务硬约束进一步强化，利率定价能力不断提高，货币市场基准利率得到有效培育，金融市场的融资功能和规模继续增强，金融产品和交易方式创新继续稳步推进，央行利率向金融市场各类产品传导的渠道逐步畅通。同时，自2004年相继推出了集合票据、融资融券、股指期货等用于融资、对冲风险的金融衍生工具，产权交易市场、贵金属市场和期货市场的蓬 3勃发展，特别是作为利率风险管理工具的国债期货复出，为利率市场化改革提供了重要基础。当然也应该看到，继续推进利率市场化改革仍面临一些制约性因素。 1）内外部经济环境复杂。全球流动性和跨境资本流动的不确定性，将可能增加我国金融市场的波动，从而不利于存款利率市场化改革的平稳推进；同时，目前我国正处于经济结构调整和转型升级的关键时期，若存款利率市场化改革推进过快，可能引起金融市场大幅波动，将不利于实体经济平稳健康发展。 2）基础设施建设需提升。一是存款保险制度等金融安全保障机制仍在建立当中，系统性金融风险监测评估框架正在完善，还缺乏有效的金融机构退出机制，难以通过市场机制来约束金融机构可能出现的非理性行为。二是目前的SHIBOR利率在金融市场应用的深度和广度还有待提高，完整有效的市场利率曲线还需进一步构建，中长期市场收益率曲线的基准还需要构建以国债利率为主的基准利率曲线。 3）金融市场体系需完善。中国金融市场的交易主体比较单一，交易品种不丰富、期限结构不健全，总体交易规模仍然偏小，直接融资的起点较高，融资工具还是以间接融资为主。同时，各类金融市场之间的交易相对独立，利率关联程度不高，利率等衍生产品品种较少，无法有效运用利率风险管理工具来对冲风险。 4）中小主体应对能力需提高。一是部分中小商业银行仍存在内部管理和激励约束机制不健全，自主定价的能力不强，IT系统落后等问题，难以适应存款利率市场化的竞争环境。二是中小商业银行的 4财政实力还不强。如商业银行贷款损失准备的监管标准采取了“贷款拨备率2.5%”和“拨备覆盖率150%”两项指标的较高者，并针对不同银行设定了2013年、2016年和2018年三个达标时限。三是部分企业和居民对金融风险意识不足，不能科学理性承担风险责任，在发生定价等争议时，希望通过政府干预实现自我目的。 5）提出更高监管要求。一是利率管制放开后，利率对市场资金供求反应将更为灵敏，如何对市场利率做出迅速反应，并采取适当的措施对调控政策做评估，而这些都是原来经验所没有的。二是竞争的加剧与产品交叉，银行利率风险和流动性风险的复杂化，银行真实财务状况的隐蔽性和滞后性，使得维持金融稳定的任务更为艰巨。三是利率市场化完成以后，活跃的金融市场，加速的金融创新，以及综合化经营的业务模式，对监管当局提出更高的要求。 3、进一步推进存款利率市场化的措施 近期，央行从“继续培育金融市场基准利率体系、完善金融机构自主定价机制、健全中央银行利率体系、稳步放开利率管制”四个方面阐释了进一步推进利率市场化改革的思路，一定程度上指明了央行未来推进存款利率市场化改革的方向。但鉴于存款利率市场化改革的涉及面甚广，在稳步推进中，还需与以下五个方面进行融合衔接。 1）宏观经济环境的平稳。存款利率市场化对实体经济和金融体系有着全面的影响，且在存贷款名义利率水平、利差波动、货币及信贷供给、资产价格以及汇率和国际资本流动等方面的影响则更为显性和直接。如果宏观经济处于过热时期，放开受管制的利率将加速上升， 5高利率会导致资金配置到高风险项目，产生资产泡沫，加速通货膨胀，反过来对经济造成严重打击。而在经济衰退时期，资金需求不足还将有可能加剧银行过度竞争，不良资产增加，引发银行亏损或倒闭。 2）金融基础设施的完善。一是继续培育金融市场基准利率体系。扩大Shibor应用范围，促进以Shibor为基准的产品创新，强化各金融市场子市场间利率指标的协调联动机制，逐步形成“央行利率→市场基准利率→商业银行利率→企业融资成本”的价格传递链条。二是进一步开放金融衍生品市场，积极发展资产证券化业务，开发更多的利率衍生产品。三是存款利率市场化的推进要充分考虑与其他调控政策的配合空间问题，尤其是与汇率政策的配合，促进内外币值的协调稳定，最大限度缓释外部影响。 3）相关保障制度的制定。一是存款保险制度的建立。为有效应对存款利率上限放开后可能出现的银行风险，要尽快建立和推出存款保险制度，构建系统性金融风险监测评估框架，当然这也涉及保险机构对银行的核准和定价等一系列问题。二是完善金融机构退出机制。利率市场化的加速推进可能会引发金融机构过度竞争，加剧道德风险，影响金融体系的稳定。三是健全对存款利率市场竞争秩序的自律管理机制，促进定价行为的良性竞争。 4）银行核心系统的完善。一是商业银行要充分考虑存款利率市场化对金融机构网点人员设置、基础设施硬件的现实需要和超前需求，完善登记、托管、支付、清算等建设，搭建优化资源配置的平台，畅通渠道，提高效率。二是由于中小商业银行的各业务大多采用分隔 6独立的系统，缺乏统一的客户信息管理系统，使得定价系统对每个客户综合收益的考虑不充分。为适应存款利率市场化对金融产品准确定价以及利率风险计算等要求，银行系统需要进一步整合升级。 5）政府监管引领的提升。一是进一步构建和完善逆周期的宏观审慎政策框架，储备相应监管经验和技术手段，对系统性金融风险进行有效预测和防范，引导并激励金融机构稳健经营，强化对银行利率风险管理的监管。二是强化分类监管，细化监测指标，建立与存款利率市场化相适应的监测机制，预估可能出现的各类问题，探索建立风险预警模型，重在发现、预警、评估和控制流动性风险。 二、存款利率市场化对中小型商业银行的影响 存款利率市场化将为银行创造更充分的外部环境，给银行带来新的业务机会，促进金融创新和经营管理理念转变，给银行发展带来机遇。但存款利率市场化以后，预计在短期内存款利率由于金融机构的竞争加剧将呈现上升趋势，净利差缩窄和经营风险上升的可能性大，这对于存款利率定价和全面风险管理尚不完善的我国中小商业银行来说，影响是前所未有的。 1、机遇 存款利率市场化是金融体制改革的必然趋势，顺应了市场经济发展的要求，为商业银行发展提供了新的环境和发展机遇，主要包括： 1）融资结构转变下的业务机会。国际经验表明，利率市场化改革后，社会融资结构将由间接融资为主向以股票、债券为代表的直接融资工具为主转换。在融资结构发生转变的环境下，银行可积极利用 7自身的传统优势，打造企业融资的平台，为企业提供一揽子金融服务，从而带来新的业务机会。 2）内生动力牵引下的金融创新。存款利率市场化可以有效激发中小商业银行的金融创新能力，促进中小商业银行业务范围的拓展和服务质量的再提升。赋予商业银行的利率决定权，使得其自主经营能力得到开发，从而可以有效结合市场需求和自身的战略发展，并在监管许可范围内进行金融创新。 3）公平竞争环境下的灵活机动。存款利率管制放开后，中小商业银行可以根据自身的经营成本、管理方式、客户情况以及市场竞争等具体内容来自行确定利率水平，并且通过风险收益对称、服务与价格对等策略来进行相应的调整，从而以更多手段参与市场竞争，提升其竞争能力。此外，存款利率市场化可以推动相关的制度和法律建设，为银行发展创造良好的外部环境。 4）市场经营理念下的模式转变。在经营上，将促使中小商业银行实现内涵集约化经营，通过精细化资本管理，大力发展低资本占用业务，持续稳定地提高股本回报和银行价值。在管理上，将促使其健全管理体制，强化风险管理，通过建立以市场利率为基础的内部收益率曲线，将内部资金转移定价与市场利率有机结合，从而提高内部绩效考核与内部资源配置的合理性。 2、挑战 存款利率市场化改革进程在给银行带来新的发展契机的同时，也使其面临了巨大挑战，中小型商业银行无论从规模、知名度、收入渠 8道，还是从议价能力、交叉销售条件、系统建设等方面都与大型商业银行存在差距，中小型银行将面临着更加严峻的考验。 1）业务经营的压力。一是存款市场竞争压力大。存款利率放开后将使银行之间的竞争更加激烈，竞争从传统的客户资源的竞争扩展到服务质量、信誉、定价合理性、产品种类等多个方面，特别是在贷存比监控指标影响下，银行对存款的竞争将更趋激烈，而中小型商业银行在网点、知名度、信任力、客户范围、财政实力等方面远低于大型银行，使得中小型商业银行在存款、理财等业务面临很大压力。虽然中小商业银行业务占比呈现逐年上升的趋势，但我认为这主要得益于行业管制和经济高增长，并不是大型银行竞争力弱。二是利润回报维稳压力大。从央行货币政策执行报告的数据看，2013年上半年，人民币非金融企业及其他部门贷款加权平均利率为 6.91%，较年初增加0.13个百分点，同比下降0.15个百分点，说明2012年6至7月贷款利率下限调至0.7倍后，银行贷款利率总体是在平稳区间内先降后升，对银行经营影响平稳，但后续随着存款利率市场化的推进，贷款利率的走势仍存在不确定性。从银监会统计数据表明，2013年6月末银行业净息差水平为2.59%，较年初下降0.16个百分点，虽然净息差的计算还涉及存贷款之外资产负债结构的影响，但这仍然可以看出2012年6月末存款利率上浮10%对银行净利差的影响之大。从中国银监会的定量测算表明，如果今后十年内实现完全利率市场化，银行息差可能下降60—80个基点，银行总资产利润率显著下降，抵御风险能力下降，资本补充压力上升。而中小型商业银行在忍受成本