中国远洋财务分析

湖南农业大学东方科技学院课程论文学部：2课程论文题目：中国远洋控股股份有限公司财务报表分析课程名称：财务报表分析评阅成绩：评阅意见：成绩评定教师签名：日期：年月日中国远洋控股股份有限公司财务报表分析一、选择理由随着中国进入WTO之后，国际贸易越来越多，进出口的交易额也越来越大，海洋运输也成为外贸必要的运输路线，并且随着经济的发展海洋运输市场也越来越广大。

而中国远洋又是海洋运输业中的佼佼者。

但是最近几年没有一家航运企业不在“惨淡”经营，不被严重亏损所困扰。

而作为海洋运输业的佼佼者，亏损也是名列前茅，连续两年当了中国的“亏损王”。

2011年亏损104.5亿元，2012年亏损95.4亿元，公司在2011 年全年业绩亏损后，2012 年全年业绩继续亏损。

根据上海证券交易所上市规则，公司A 股股票将于2012 年年报披露后被实行退市风险警示(即“*ST”)。

2013 年，国际航运市场仍有较大不确定性，运力需求与供给矛盾依然突出，油价等成本高位运行，上述因素将对公司的生产经营产生不利影响。

但是2013年扭亏为盈，盈利2.35亿元。

，中国远洋算是逃过一劫，如何在亏损了95.4亿元之后转亏为盈，让我产生了浓厚的兴趣，于是我觉得选取中国远洋控股股份有限公司作为例子。

对中国远洋2011年至2013年的财务报表进行了分析。

中国远洋控股股份有限公司（港交所：1919,上交所：601919）总部设于中国，是中国远洋运输集团航运主业的海外上市旗舰平台。

是一家提供综合集装箱航运服务的主要全球供应商之一，业务包括提供集装箱航运价值键内广泛系列的集装箱航运、集装箱码头、集装箱租赁以及货运代理及船务代理服务。

二、公司概况1、公司简介中国远洋控股股份有限公司（简称“中国远洋”）于2005年3月3日在中华人民共和国注册成立，2005年6月30日在香港联交所主板成功上市（股票编号：1919），二零零七年六月二十六日在上海证券交易所成功上市（股票编号：601919）。

在成本和现金流控制上有所改进 ，盈利状况也很难在短时 间内有 明显改善 。对于依然处于整个航运业 下行 周期 的中国远洋来说 ，
［ １ ］ 姜亿鑫、 陆川 ： 《 财务 困境与企业的盲 目扩张》 ， 《 经济导报 》
来， 已经陆续开始“ 变卖资产” 以减少亏损 。 ２ ０ ０ ９ 年， 非流动 资产处
置收益 ２ ． ７ ８亿 ， 金融 资产 处置 等投 资收益 １ １ ． １ ６亿 。２ ０ １ ０年非流
易的不景气 ， 令航运企业经营状况每况愈下 ， 复苏之 日显得遥遥无 期 。和 中国远洋的连年巨亏相 比较 ， 同处航运业领军人地位的航运 业老大马士基却实现 了盈利 。 马士基业务机构 中石油天然气板块 占
板块的盈 利可以在一定程度上弥补干散货业务板块的亏损 。 因此 ， 在干散货市场不 太景气 的情况下 ，中国远洋将更多的资金 和精力 投入盈利的物 流 、码头和租赁业务中 ，重点支持这几个方 面的发 展， 以实现更大的 回报是值得期待 的。
作 为航运界龙头 老大的中 国远洋 即将 面对被 “ ｓ Ｔ ” 的命运 ， 这
下行趋势 。 由此可以看 出中国远洋在国际市场 的竞争 中， 对市场 的
（ 三） 资产 重组 ２ ０ １ １ 年， 整个行业 的低迷导 致了多家航运公 司出现亏损。２ ０ １ ２年底前夕 ， 多家航运公 司为 了能在年底扭亏而
“ 变卖资产” 。其 中， 中海集运 、 中海海盛等公司都将旗下船 只甚至 集装箱变卖 ， 以求得业绩平衡 。 如中海集 团旗下上市公 司中海集运
必行 。
年扭亏为盈 的 目标 基本实现 。 正面临 “ ｓ Ｔ ” 危机 的中国远 洋也可
以通过一系列 资产重组的方式来实现 “ 扭 亏为盈” 的 目的。根据 中 国远洋近四年 的财务报表可以知道 ， 中国远洋 自亏损的 ２ ０ ０ ９年 以

此外，基于前期的市场趋势以及公司的实际状况，为锁定租入船运力成本，公司所属干散货船 公司前期买入了一定数量的远期运费协议（FFA）。由于近期市场的急剧变化，运价大幅下跌，FFA产 生浮动亏损。公司第三季度报告显示：所属干散货船公司持有的FFA，年初至9月30日（当日BDI指数 为3217点）公允价值变动损失为23.1亿元，已交割部分实现收益18.7亿元（第三季度FFA盈亏的详细情 况参见第三季度报告中的重要事项说明）。年初至12月12日（当日BDI指数为764点），所属干散货船 公司持有的FFA，公允价值变动损失合计为53.8亿元，较9月30日扩大了30.7亿元；已交割部分实现收 益为14.3亿元。浮亏与实现收益相抵，盈亏合计-39.5亿元。
2，信贷风险 信贷风险主要包括存放于银行、金融机构及中远财 务有限责任公司的银行存款、现金及现金等价物；通 过银行、金融机构及船舶代理及经纪公司的衍生金融 工具；应收及其他应收款项。
3，流动性风险 大额订单资金链的维持，需要稳定的现金支持和合 理的现金比率。中国远洋采用的现金管理政策是定期 监控现时及预期流动资金头寸，确保有充足资金以应 付短期及长期需求。
和长江支线。中服务网点，为客户提
供优质的“门到门”服务。
（2）通过中远散货运输有 限公司等经营干散货航运业务 。
截止2013 年12 月31 日，中 散集团自有及控制船舶共319 艘，约2,805万载重吨。其中 ，自有船203 艘，约1,779 万 载重吨。航线覆盖全球100 多 个国家和地区的1000多个港口 。
②交易如何进行？
两家公司对未来运费市场走势持有不同的看法；
一方认为运费会涨，而另一方认为会跌。
双方就某一特定航线（或某船型的平均期租金）约定 一个价格，并确定在未来一定期间后进行结算的日期。

第1篇一、前言中海远控（以下简称“公司”）作为中国远洋海运集团有限公司的控股子公司，主要从事船舶管理、船舶租赁、物流运输等相关业务。

本文将通过对中海远控近三年的财务报告进行分析，评估公司的财务状况、经营成果和现金流量，为投资者、债权人以及其他利益相关者提供参考。

二、财务报表分析1. 资产负债表分析（1）资产结构分析根据中海远控近三年的资产负债表，我们可以看到公司的资产主要由流动资产和非流动资产构成。

流动资产主要包括货币资金、应收账款、存货等，非流动资产主要包括固定资产、无形资产等。

从近三年的数据来看，公司流动资产占比逐年上升，说明公司短期偿债能力有所增强。

但需要注意的是，应收账款占比较高，需要关注其回收风险。

（2）负债结构分析中海远控的负债主要由流动负债和非流动负债构成。

流动负债主要包括短期借款、应付账款等，非流动负债主要包括长期借款、应付债券等。

从近三年的数据来看，公司流动负债占比逐年下降，说明公司短期偿债压力有所减轻。

但长期借款占比逐年上升，需要关注公司的长期偿债能力。

2. 利润表分析（1）营业收入分析中海远控的营业收入主要由船舶管理、船舶租赁、物流运输等业务构成。

从近三年的数据来看，公司营业收入逐年增长，说明公司主营业务发展良好。

（2）营业成本分析公司营业成本主要包括船舶折旧、燃料费用、人工费用等。

从近三年的数据来看，公司营业成本逐年增长，但增速低于营业收入增速，说明公司成本控制能力有所提升。

（3）净利润分析从近三年的数据来看，公司净利润逐年增长，但增速低于营业收入增速，说明公司盈利能力有待提高。

3. 现金流量表分析（1）经营活动现金流量分析公司经营活动现金流量主要为经营活动产生的现金流入和流出。

从近三年的数据来看，公司经营活动现金流量净额波动较大，需要关注其可持续性。

（2）投资活动现金流量分析公司投资活动现金流量主要为投资产生的现金流入和流出。

从近三年的数据来看，公司投资活动现金流量净额波动较大，主要受投资项目建设的影响。

项目名称 总资产 流动资产
货币资金
资产构成表(万元)
2019年一季度
2020年一季度
数值 百分比(%) 数值 百分比(%)
2021年一季度 数值 百分比(%)
25,620,139. 75
100.00 24,953,173. 41
100.00 29,232,392. 67
100.00
7,331,228.0 9
6
6
一年内到期的非流动
1,785,477.8
负债
207,433.48
6
应付职工薪酬
67,721.5 205,2.61
- 4,123,959.2 2,023,717.6
2
6
13.14 2,220,311.7 434,833.84
49.17
96,642.37
3
1
-22.36
4.负债的增减变化原因
以下项目的变动使负债总额增加：应付账款增加2,023,717.66万元， 一年内到期的非流动负债增加434,833.84万元，预计负债增加227,038.49 万元，应付职工薪酬增加96,642.37万元，应交税费增加91,250.04万元， 递延收益增加36,617.82万元，共计增加2,910,100.21万元；以下项目的变 动使负债总额减少：预收款项减少1,828.52万元，其他非流动负债减少 8,138.83万元，应付票据减少22,190万元，递延所得税负债减少24,821.8 万元，应付债券减少364,721.91万元，其他流动负债减少400,000万元， 短期借款减少513,235.16万元，长期借款减少1,715,776.21万元，共计减 少3,050,712.43万元。各项科目变化引起负债总额增加1,528,527.36万元。

流动负债合计 43,511,062,212.90 23,930,173,687.24 25,347,988,117.83 27,067,597,089.59 47,315,555,018.61 39,904,925,005.60 48,121,389,251.51 35,398,666,811.46 26,146,656,893.60 33,500,612,249.81
2009
2010
2011
2012
2013
2014
应付账款
2015
应付债券
2016
2017Q1 2017Q2 2017Q3
短期借款
长期借款
3.1.1筹资-短期筹资
x 100000000
300
短期借款 3,916,671,419.93 1,354,423,584.90 3,703,366,638.06 1,669,382,018.63 2,851,071,958.74 5,253,236,786.38 2,765,570,100.00 3,127,600,000.00 2,867,943,556.55 3,246,917,262.89 应付账款 9,852,000,686.77 8,104,039,445.07 8,131,803,587.10 10,058,244,017.11 12,760,984,627.22 12,953,267,478.32 10,925,933,861.79 9,910,370,081.65 8,667,906,358.51 16,772,261,521.00 2,698,597,668.26 1,709,381,778.77 1,735,691,178.54 2,531,601,744.00 3,361,160,171.20 2,049,541,594.06 705,876,219.41 494,229,497.75 409,296,124.22 256,741,044.99 预收款项 图3-4

第1篇一、概述中远海运控股股份有限公司（以下简称“中远海控”或“公司”）是中国远洋海运集团有限公司的控股子公司，是全球最大的综合性的集装箱运输企业之一。

公司主要从事集装箱航运、码头业务、物流及相关业务。

本报告旨在对中远海控的财务状况、经营成果和现金流量进行分析，以期为投资者、管理层和利益相关者提供决策参考。

二、财务报表分析1. 资产负债表分析（1）资产结构分析截至2023年，中远海控的总资产为XXX亿元，其中流动资产XXX亿元，非流动资产XXX亿元。

流动资产中，货币资金、交易性金融资产和应收账款占比较高，分别为XXX亿元、XXX亿元和XXX亿元。

这表明公司具有较强的短期偿债能力。

（2）负债结构分析中远海控的总负债为XXX亿元，其中流动负债XXX亿元，非流动负债XXX亿元。

流动负债中，短期借款、应付账款和一年内到期的非流动负债占比较高，分别为XXX 亿元、XXX亿元和XXX亿元。

这表明公司短期偿债压力较大。

（3）股东权益分析截至2023年，中远海控的股东权益为XXX亿元，净资产收益率为XXX%。

这表明公司盈利能力较强，股东权益得到有效保障。

2. 利润表分析（1）营业收入分析中远海控的营业收入为XXX亿元，同比增长XXX%。

这主要得益于集装箱航运业务的稳定增长和码头业务的拓展。

（2）营业成本分析中远海控的营业成本为XXX亿元，同比增长XXX%。

成本增长主要受油价上涨、人力成本上升等因素影响。

（3）利润分析中远海控的净利润为XXX亿元，同比增长XXX%。

这主要得益于营业收入增长和成本控制。

3. 现金流量表分析（1）经营活动现金流量分析中远海控的经营活动现金流量为XXX亿元，同比增长XXX%。

这表明公司经营活动产生的现金流量较为稳定。

（2）投资活动现金流量分析中远海控的投资活动现金流量为XXX亿元，主要用于购置船舶、码头等固定资产。

（3）筹资活动现金流量分析中远海控的筹资活动现金流量为XXX亿元，主要用于偿还债务和补充流动资金。

建议加强与 国际航运企 业的合作， 提高市场竞
争力
建议加强技 术创新，提 高运营效率 和降低成本
建议与展望
加强企业内部管理，提高运营 效率
加强技术创新，提高产品竞争 力
添加标题
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添加标题
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加强与国际市场的合作，拓展 海外市场
加强人才培养，提高员工素质
感谢观看
汇报人：PPT
总资产：2019年 为1000亿元， 2020年为1200亿 元
净利润：2019年 为10亿元，2020 年为15亿元
负债率：2019年 为60%，2020年 为55%
现金流量：2019 年为20亿元， 2020年为30亿元
财务数据分析
资产负债表：分 析资产、负债、 所有者权益等各 项目
利润表：分析营 业收入、营业成 本、利润等各项 目
询等
中国远洋发展历程
1961年成立，原名中国远洋运输公司
1988年更名为中国远洋运输（集团） 总公司
1993年进行股份制改革，成立中国远 洋运输（集团）总公司
2005年更名为中国远洋运输（集团） 总公司
2016年更名为中国远洋海运集团有限 公司
2019年完成重组，成为中国远洋海运 集团有限公司
04
现金流量表：分 析经营活动、投 资活动、筹资活 动等各项目
财务比率分析： 分析资产负债率 、流动比率、速 动比率等各项目
财务状况总结
资产负债表：资产总额、负债总额、净资产等 利润表：营业收入、营业成本、营业利润、净利润等 现金流量表：经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量、筹资活动产生的现金流量等 财务比率分析：资产负债率、流动比率、速动比率、利息保障倍数等

中国远洋两度巨亏原因分析倪晨摘要：继2011年104.49亿元的亏损后，中国远洋在2012年继续亏损，高达95.59亿元，连续两年的巨额亏损，使得中国远洋获得了“A 股亏损王”的称号。

有相关分析指出，亏损的根本原因是其管理层对企业规模的过分追求而使得自身忽略了市场中存在的种种风险。

本文将从宏观市场及其自身战略两个层面对中国远洋两度巨亏的原因进行研究，分析到底是哪些因素导致了中国远洋的巨亏，同时提出有关的建议。

关键词：巨额亏损；套期保值；供求失衡一、背景介绍1.企业介绍中国远洋控股股份有限公司(简称“中国远洋”)于2005年3月3日在中国注册成立，2005年6月30日在香港联交所主板成功上市，2007年6月26日在上海证券交易所成功上市。

拥有中远集装箱运输有限公司、中远散货运输有限公司、青岛远洋运输有限公司、中远航运有限公司、深圳远洋运输股份有限公司等子公司，主要从事集装箱航运、干散货航运、物流、集装箱码头、集装箱租赁和制造等业务。

2.巨亏历程介绍中国远洋于2012年3月27日公布了全年业绩：2012年，归属母公司净利润亏损95.59亿元，而2011年，这个数字为亏损104.49亿元。

中国远洋2011年所实现的营业收入为689亿元，较去年同期的806亿元下降了14.516%，营业成本719亿元，较去年同期的663亿元增加了8.446%。

实现归属母公司净利润-104亿，去年同期为67.7亿，减少了171.7亿或253.6%。

中国远洋因此位居2011年上市公司巨亏名单的榜首。

2012年，中国远洋实现营业收入721亿元，营业成本725亿元，虽然营业成本还是大于营业收入，相较2011年已经有了很大的好转，但通过报表我们发现其2012年的财务费用较2011年的财务费用多出了15亿元。

二、两度巨亏原因分析中国远洋两度的巨额亏损引起了外界的关注与猜疑，面对外界的各种说法，时任中国远洋总裁的魏家福给出的解释是：全球经济持续低迷，航运业整体亏损，并不是只有中国远洋一家亏损。

２ ０ ０ ７ 年增 １ ３ Ｈ １ ２ １ ｔ ． ７ 元， 增长 ５ ６ ３ ％
根据三 季报 ， 中国远洋 ２ （ ） １ ３ 年 前三季度实现
杰 正接受相关部 门调查” 的信 息 时， 也同时表示
收入 ｎ５ ｏ ￣ ７ ， 元， 实 现净 利润 １ ０ ８ 亿元。 其 中， 集 装箱运 输 实现 营业收 入３ ９ １ 亿 元， 营业成 本 为３ ６ Ｓ ￣ Ｌ元 ， 而干 散货 运输 为公 司￣ ＋ ＴＴ Ｒ 多钱 ， 营业收 入大
团） 总公 司 （ 下称 “ 中远 集 团”） 副 总 经理 、 中
国远 洋 执 行 董事 徐 敏 杰在 内的多名 管 理层 被 中纪 委带 走 ， 巨额 亏损 背后人祸 的一面 已无所
ｉ 盾形
回顾宋 军案 ， 不难 发现 案 发 时间 正是 中国远 洋的高 租金 合约 签订 集
中期 。
４ １
观察分析
ＯＢＳ ＥＲ 、 ， Ａｒ ｌ ｏＮ
—暖疆
其中自有船２ ０ ２ 艘， 租入Ｊ ￣２ １ ７ 艘； ２ ０ ０ ８ 年整个船队扩充到了４ ４ ３ 艘， 其中自
有船２ １ ０ 艘， 租入 船２ ３ ３ 艘。 ２ ０ ０ ８ 年， 中国远洋干散 货运 输业务 的船舶租 赁费 当期 支出３ ３ ５ ｔ Ｚ 元， 较
年 在 年报 中 描述 的都 是市 场 供 求关 系 失衡 ，
“ 大连 远洋 ”） 原总 经理 孟庆 林被 纪检 部门带 走调查 ， 大 连远 洋全资子 公 司大 连远 昌船务有限 公司 （ 下称 “ 大 连远 昌”） 原 总经 理高福 生已被查 。
悲情 ２ ０ ０ ８
燃 油价格 高 企 ， 但 随着包 括 中国远 洋运 输 （ 集

管理层决策建议
优化船队结构
01
根据市场变化及时调整船队结构，包括船型、大小和年龄等方
面，以提高运营效率和盈利能力。
强化风险管理
02
加强风险管理，建立健全的风险管理体系，以应对市场波动和
不确定性。
推进数字化转型
03
加大数字化转型投入，利用先进的信息技术提高运营效率和管
理水平。
投资者策略建议
长期投资
船队规模
中国远洋拥有庞大的船队 规模，包括集装箱船、干 散货船和油品运输船等。
市场占有率
中国远洋在全球航运市场 占有重要地位，是全球最 大的航运企业之一。
国际化程度
中国远洋的业务遍布全球， 国际化程度高，与世界各 地的客户和合作伙伴建立 了广泛的联系。
02
财务数据解读
资产与负债结构
资产结构
中国远洋的总资产主要由固定资产、存货和应收账款等构成。固定资产是公司的主要资产，占总资产的比重较大， 这表明公司具有较强的生产能力和运营能力。存货和应收账款的比重适中，说明公司的资产流动性较好。
速动比率
速动比率是速动资产与流动负债的比 率，用于衡量企业快速偿债能力。中 国远洋的速动比率同样呈现波动趋势， 但总体上保持在健康水平，显示出较 强的快速偿债能力。
运营效率
存货周转率
存货周转率是企业一定时期主营业务成本与平均存货余额的 比率，用于衡量存货的周转速度。中国远洋的存货周转率相 对稳定，表明公司存货管理效率较高，运营状况良好。
鉴于航运市场的周期性特征，投资者应保持长期投资的心态，避 免短期投机行为。
多元化投资组合
投资者可以通过多元化投资组合来降低风险，选择不同领域和不同 类型的航运企业。
关注企业基本面

方 法对 我 国航 Ｌ ｇ， ３ ｋ ￣ ， 何 规 避 周 期 性 的 经 济 危机 进 行 研 究 ， 给 我 国航 运 行 业 顺 利 度 过 周 期 性 金 融 危机 提 供 相 关建 议 。 关键词 ： 远 洋航 运 周 期 性 危机 财 务 管 理
２ ０ １ １ 年的全球经济 回落之后 ， ２ ０ １ ２年 的全球 经济也不容乐
包括 ： 资金筹资 、 资金投资 、 资金分配及资金营运管理四个部分 ； 从 经济危机到来创造 了物质条件 。
财务战略管理过程研究战略计划 、 施行、 监控和反馈的方法 。 ２ ． 财务战略。财务 战略（ ｆ ｉ ｎ ａ ｎ ｃ ｉ ａ ｌ ｓ ｔ ｒ ａ ｔ ｅ ｇ ｙ ） ， 是指为谋求企业 资 ２ ． 国内研究现状 。 中国的这方 面研究主要借鉴 了西方的研究 金均衡有效 的流动 和实 企业整体 战略 ，为增 强企业财务竞 争 成 果。根据企业财务 战略 的研究 主体 的不同 ，可以分为三种 思 优势 ， 在分析企业 内外环境因素对资金流动影响 的基础上 ， 对企 路： 国家 财务 战略的研究 、 企业 集团财务战略研究和单个企业 财 业 资金 流动进 行全局性 、 长期性与创造性 的谋划 ， 并对其执行 过 务战略的研究 。 程进行监控 。
２ ０ ０ ２年对 预算控制体系 、 财务战略 、 财务管理体制 、 业绩 评价研
观。 全球经济形势给我国远洋海运带来了严重冲击。 由于市场供需 究 、 财务委 派制研究 、 会计政 策选择研究 、 会计 管理 目标 与政策 失衡 ， 运价水平偏低 ， 成本高企 ， 船 队结构不均衡 ， 特别是 由于干散 研究 、 内部信息披露研究等内容进行 了研究。 货航运 市场运价低迷 ， 使得干散货航运业务亏损进一步加大 ， 成 为

目录一、绪言 (3)（一）课题背景及意义 (3)（二）文献综述及简要评析 (3)（三）研究方法 (4)（四）论文研究思路与框架 (4)二、盈余管理概念 (3)（一）概念 (3)（二）用途 (5)（三）动机 (5)1.根本目的 (5)2.具体目标 (6)三、中国远洋盈余管理的手段 (6)（一）中国远洋公司背景简介 (6)（二）利用关联方交易 (6)1.关联购销 (6)2.费用分担 (7)3.资产变更 (9)（三）利用收入、费用的确认 (10)1.利用收入的确认 (10)2.利用费用的确认 (9)（四）其他方式 (9)1.利用会计政策的变更 (9)2.利用资产重组 (9)四、盈余管理行为产生的作用 (11)（一）积极作用 (11)（二）消极作用 (12)1.对中国远洋自身发展的影响 (12)2.对债权人和投资者决策的影响 (12)3. 对会计信息以及会计准则的影响 (12)五、对中国远洋盈余管理的建议 (13)（一）完善激励与约束机制 (13)（二）强化董事会的决策职能 (13)结论 (14)参考文献 (14)摘要在世界经济不断进步和我国改革开放不断深入大背景下，企业盈余管理问题愈发突出。

我国上市公司利用盈余管理来实现自己的想法，但是盈余管理会对会计信息的真实性造成不同程度的偏差，而投资者进行投资决策所依据的最直观最权威的数据就是会计信息，会计信息的真实与否决定了投资者的投资方向是否正确。

综合所述缘由，对上市公司限制和规范盈余管理已成为社会的必要需求。

盈余管理是一把双刃剑，适度使用会使企业获得诸多好处，反之则造成消极的影响。

本文首先描述并界定盈余管理概念，经过了解研究我国上市公司中国远洋控股股份有限公司后阐述中国远洋盈余管理的相关内容分析得出其盈余管理具有两面性，最后对其消极方面及我国上市公司的盈余管理提出了我的对策及建议以达到最小影响和最大规范。

关键词：盈余管理；上市公司；治理对策AbstractThe earnings management of China's listed companies has become more and more prominent with the continuous progress of the world economy and the deepening of China's economic system reform. Use of earnings management of listed companies in China to implement their own ideas, but earnings management will cause different degree of deviation to the authenticity of accounting information, and investors make investment decisions based on the most intuitive the most authoritative data is the accounting information, accounting information true or not determines the investor's investment direction is correct. Based on the above reasons, it is necessary for the society to restrict and standardize earnings management for listed companies. Earnings management is a double-edged sword, moderate use will makethe enterprise to obtain many benefits, otherwise it will cause negative impact. This paper describe and define the concept of earnings management, through understanding the Chinese listed companies after China COSCO holdings co LTD. China ocean surplus management related content analysis of the earnings management has two sides, the last of the negative aspects and the earnings management of listed companies in our country my countermeasures and Suggestions were put forward in order to achieve the minimum impact and maximum specification.Key words:Earnings management；Listed company；Countermeasures for harnessing一、绪言（一）课题背景及意义我国上市公司的盈余管理问题在世界经济不断进步和我国经济体制改革不断深入的同时愈发突出。

程与经营业务流程有机融合 ，通过打通资金结算部 门和业务部 门
之间的明确界限 ， 消除非增值环节 ， 建了资金集 中管 理的平 台。 构 通过成立财务公司 、 总结算 中心和分结算中心 ， 为资金集 中管理提 供了组织保证 。 中远集 团资金集中管理模 式先后经历 了 ３个 阶段 ，
业集 团内部 网 ， 将资金按照 口岸区域进行 高度集 中， 再按 口岸公司
的管辖 向内陆辐射 ， 最终形成 中远集 团资金集 中管理网络 ； 通过采 用中国金融认证 中心提供的数字证书 ，实现网上电子交易 的保密
性 、 实性 、 整性和不可抵赖性。 真 完
许多国际著名企业集 团通过实施 集中化管理 ，总部 町以随时 掌握 、 监控遍布全球 的子公 司的财务状况和现金流动情况 。 企业集 团在生产经 营过程 中每天都会有大量的资金流入和流出 ，出现资 金盈余和短缺现象 ， 如何 降低企业集团 的资金成本 、 高资金使用 提 效率 ，成 为关 系到企业生死存亡的重要课题 。现金流是企业 的血 液 ， 现金至尊”是现代企业财务管理 的基本理念 ， “ 大型企业 集团 的财 务管理与资金管理 日益趋向高度集 中是历史 的必然 。 中国远洋运输 （ 团 ） 公司 （ 集 总 以下简称 “ 中远集 团”） 是我
司， 存在资源控制权 和资源使用权不 分离 、 所有 者缺位 、 内部人控
制等 问题 。 在这种状况 下 ， 企业集团往往沦为一般 的管理类职能部 门， 无法确切 了解 各子公司资金 收支 的实际情况 ， 缺乏资金控制的 前提 。 利润和现金流量仅停 留在账 面， 缺少 可以调度 的资金 。 在这 样 的产权制度下 ， 企业集 团很难从制度ｔ保证资金 的集中控 制。 第二 ， 资金管理模式缺乏统一 的指导思想 ， 协调难度较大。企 业集 团拥有众 多子公 司， 成员 业较多 ， 分布广 ， 各子公 司的发展 参差不齐 。 子公 司 自身作为一个小 的企业集 团 ， 自拥有独立的 各 各 资金管理体系 。各子公司普遍 根据 自己的发展建 立了一定的资金 管理制度 ， 采用 了一定 的资金管理模式。 企业集 团内发展基础比较 好的子公司一般都建立 了基于网银 系统 的资金管理体系 ，有的采 用结算中心 ， 有的采用 内部银行形式 ， 总之各个子公司的资金管理

航运企业财务风险管理研究
航运业是国际贸易货物运输的重要渠道,是国民经济的基础产业,目前中国外贸出口货物约90%由航运企业完成。

航运企业由于其经营业务的特殊性,因而比其他企业面临更多的经营风险和财务风险。

而航运企业大多重视经营风险,忽视财务风险的管理,大多没有建立起有效的财务风险管理制度,尤其是2008年的世界金融危机爆发后给航运企业造成了巨大的损失,很多航运企业连年亏损,甚至陷入困境。

识别并防范和控制航运企业中的财务风险,对航运企业发展至关重要。

鉴于此,本文以中国远洋控股股份有限公司为例,对航运企业财务风险管理进行研究。

本文共分五部分内容,第一部分为研究概述,梳理国内外关于财务风险管理研究成果,指出本文的研究目的和意义,阐述研究思路和方法。

第二部分为航运企业财务风险管理的相关基础理论,包括航运公司、风险和财务风险的相关基础理论。

第三部分阐述航运企业财务风险管理的现状,总结航运公司财务风险管理的不足。

第四部分依据对航运企业财务风险管理理论和现况研究,以中国远洋控股股份有限公司为例,通过对其财务报表和公司财务风险管理现状,研究中国远洋控股股份有限公司的财务风险。

第五部分根据理论和实例分析,提出加强航运企业财务风险管理的总体和具体对策。

本文通过对中国远洋这一代表企业2010年到2015年六年期间财务的财务报表和经营策略进行识别和相关分析,提出对应解决对策。

以期对中国远洋和整个航运企业走出寒冬,对与航运企业加强财务风险管理有所帮助和借鉴。

流 动 资 产 占比 稳 定 。
存货周转率出现 了下滑趋势 ，但是仍大大高于行业均值 。说 明企 业的存 货流动性较强 、周转率高 。再结合财务报表进行分析 ，发现企 业存货减
少 的同时 ，企业 的应收账款大 幅度增加 ，说 明企业采取 了赊销的策略 。
（ ２ ）应 收账款周转率 。结合报 表可 以发现 ， 企业 的应 收账 款回收速 度较 以前 明显减少 。同时企业这两年 出现 了巨额亏损 以及 赊销策略 ，这 说 明企业 的创现 能力较 弱。 （ ３ ）流动资产周转率 、总资产周转率。无 论是流动资产周转率 ，还 是 总资产周转率 ，由于受 国际市场影 响均难 以恢复到 以前水平 。 总体看来 ， 企业 的营运能 力还是 比较好 的，许 多指标都 高于行 业均 值。但 是 。由于未来 预期不 乐观 ，企业 的发展前景仍然不看好 。
（ 一）偿债 能力分析 。偿债能力 的强弱是企业经营绩效 的重要指标 ， 这不仅关系到企业 自身 的生存和发展 ，也关系到企业债权人 、所有 者的 切身利益 。 １ ． 短 期 偿 债 能 力 （ １ ） 流动比率 、速动比率 。中远集 团的流动 比率在 ２ ０ １ １年 达到最 低点后 ，在 ２ ０ １ ２年有一定 的反 弹。从财务 报表 中可 以看 到 ，公 司的流 动资产并没有多 大变化 ，流动 比率 的升高 ，主要是 由于流 动负债 的减 少 。这说 明，公 司在 ２ ０ １ １年遭遇危 机之后 ，通 过一 定的管 理和 运作方 式， 使得公 司的流动负债开始减少 。 再从 速度比率来看 。从 以往 可以看 出，公 司的速动 比率和流动 比率 差距 不明显 ， 说 明公 司的存货管 理体 系较 好 ，使得存 货跌价 风险变 小。 公 司近三年来 的速度比率 ，均 高于行业均值 ，再结合 流动 比率分析 ，说 明 公 司 还 是 有 一 定 的 短 期 偿债 能 力 。 另 外 ，由 于公 司 的 流 动 比率 与速 动 比率变化方向一致 。这说明存 货的前后 变化不 大 ，其他 变现 Ｏ Ｓ Ｃ Ｏ 简 介

财务报表阅读与分析--以中远海运控股股份有限公司为例中远海运控股股份有限公司（以下简称“中远海控”）是中国最大的综合性海运企业，旗下拥有船舶、港口、物流、船舶修造等业务领域，是全球最大的集装箱船船东之一，其财务报表反映了公司经营情况和财务状况。

财务报表主要包括资产负债表、现金流量表和利润表。

资产负债表反映了企业的资产和负债情况，提供了企业的资金来源和运用情况；现金流量表反映了企业现金的流入和流出情况，提供了企业现金管理情况；利润表反映了收入和支出情况，提供了企业盈利情况。

首先，分析中远海控的资产负债表。

2019年末，中远海控的总资产为人民币8564.12亿元，较上年增加了2.7%；总负债为人民币5758.67亿元，较上年增加了1.2%。

其中，应付账款和应付票据的增加，反映了企业的应付账款管理和采购管理情况，需要着重关注。

其次，分析中远海控的现金流量表。

经营活动产生的现金流量净额为人民币82.65亿元，较上年减少了82.9%，主要原因是销售收入减少和采购付款增加。

投资活动产生的现金流量净额为人民币-82.38亿元，较上年减少了120.6%，主要原因是资本支出的减少。

融资活动产生的现金流量净额为人民币54.72亿元，较上年减少了90.5%，主要原因是融资规模减少。

最后，分析中远海控的利润表。

2019年，中远海控实现营业收入为人民币985.04亿元，同比减少了2.8%；净利润为人民币10.84亿元，同比减少了90.6%。

净利润显著下降的原因是运营成本增加、海运市场竞争加剧，需要加强成本控制和业务拓展。

综上所述，中远海控在2019年的经营和财务状况相对较差，需要加强成本控制和业务拓展。

在阅读财务报表时，应重点关注企业的资产负债状况、现金流量情况和盈利能力，从多个角度进行分析。