美国保险资金运用的分析及借鉴

４ ５６ ３． ７． ８５
４９ ７ ５． ９． １２
４０ ５ ７． ９ ． ３４
寿险公 司的资产 是美 国经济投资资本 的重
要 源泉 。近 二 十年 来 ， 寿 保 险 公 司 的资 产 稳 步 人
支持的企业债券
３３市政证 券 ．
３ ｏ９ ３．
１． ９９
３８９ ４ ．
４１ ． ３ ３ ｏ ５ ． ３３ １（７ ２． ）
２６ １４ ６ ．
４ ． ８２
４ ５． ｏ７ ３ ４． ７７ ｌ ． ｌ６ ３ ４ ． ６３ １ ． ６ ３ ２
２８ｏ １ ５ ．
４ ． ９５
、
美 国保 险 资 金 运用 概 况
美 国保 险 资 金 由寿 险 和 非 寿 险资 金 组 成 ， 因 其 来 源不 同 ， 以投 向也 不 同 。 所 （ ） 险 资金 运 用概 况 。 一 寿
３２美国政府债券 ． ３２ １ ．． 国库券
３２ ２政 府担 保 或 ．．
４ ９４ ０． ７ ． ８５
４０ ７ ２ ． ７． １８
来如下启示 ： 与金融市场环境和监管制度相适应、要实现资产负债匹配管理、要注重加强战略性资产配 要 置、 要充分发挥资产管理公 司的作用。 【 关键词 】 险资金 ； 保 资金运用 ； 国 美
【 图分 类 号 ］ ８０ 【 中 Ｆ ４ 文献 标 识 码 ］ 【 Ａ 文章 编 号 ］０ ６—１９ ２０ ）０— ０ ０—０ １０ ６Ｘ【０ ８ １ ０ ６ ３
表 １ 映 了 ２ ０ 年 以来 寿 险公 司金 融 性 资 反 ０２ 产 的分 布 情 况 。对 比显 示 ： 险公 司在 公 司 股权 寿
３４公司债券和外 国债券 ｌ ４ ． ． ９３ ４
３． 单 贷 款 ５保
３． ６抵押 ４会 司股 权
１ ２． ０２ ６
１ ４５ ｏ ．
美国保险资金运用的分析及借鉴
■张艳妍 ， 吴韧强
美国是全世界最 重要的保 险市场 ， 其保 险资金运 用对我 国具有很好 的借鉴意义 。美 国寿险资金和非寿 险资金 因为来源不同， 所以投 向也不相同。美国保 险资金运用呈现以下特点： 广泛的保 险资金运用渠道 ， 高
稳定性的保 险投资追求 ， 多重 的保险资金管理模 式， 协调 的保 险投资监 管方式。 美国保险资金运用为我 国带
２０ ９ ６ ． ９９ ３ １．
ｌ ６ ． ８Ｏ ７
１６１ ０ ．
２ ３３ ７ ． ｌ０３ ９ ５ ．
１ ４． ｏ７ ８
１６９ ０ ．
２５ ５ ８ ． １１１８ ６ ．
ｌ ８ ． １８ ８
ｌＯ． １ ９
３４１ ｏ． ｌ４５２ ０ ．
ｌ５ １ ｏ ．
张艳妍 （９４ ） 女 ， １７ 一 ， 经济学博 士，中国人民保 险集 团公司和 中国人民大学联合培养博 士后 ； 吴韧强 （９ Ｏ ） 男， １ ８一 ， 经济学博士 ， 中国人 民保 险集 团公司和武汉大学联合培养博士后。（ 北京 １０ ０ ） ０ ００
“ 投资是保险行业的核心任务 ， 没有投资就等于没有
总金融资产 １ 现金及其等价物 ２ 币 货 基金
３信 贷 市 场 工 具
３ １ 放 市 场 票 据 ．开
３３． ５ｏ ３ ３ ． ５３ ｌ９８ ５．
２３ ７８ ｏ ．
７ ． ４ｏ
３７２ ８ ７ － ４． ７３ １１４ ５ ．
２４ ８３ ８ ．
５ ． ５９
６ 丽 Ｄ
美国保险资金 运用的分析及借鉴 总 的来看 ，近年来 美 国寿险 资金运 用呈 现以下趋
势： （ ） 泛 的保 险 资金 运 用 渠道 。 一 广
缘于高度有效 的资本市场 ，美 国保 险资金运用的渠 道非 常广泛 。主要包括 ： 政府债券、 企业债券 、 股票 、 抵押
２ｏ０ ５ ． ７ ８９ ０ ．
５共有基金
７ ． ６６
９． １７
ｌ ． １４ ４
１９０ ０ ．
ｌ ． １６ ９
６ 混合资产
４ ． ６８
７． ４７
ｌ６６ ２．
１． ５ １ ３
１５３ ２．
资料 来源： 根据 Ｉ ｔ ｎｅＩｏ ｍｉ Ｉ ｔ ｔ发布的报告整理。 ｎ ｎ ｅ ｎ ｍ ｏ ｎｉ ｅ ｓ－ ａ ｆ ｎ ｓｔ ｕ
１ 国寿险资 金主要投 向于政府 和企业 债券 、股 ．美
票、 抵押贷款 、 保单 贷款 ；
２ ．股票 、 政府债券、 公司债券 的比重逐 年上 升 ， 中 其 股 票投 资上升最快 ；
近年来的国际实践有效地验证了资金运用对于保险业发展的重要性美国保险资金的有效运用为行业的发展贡献了充分的资金准备系统地分析其保险资金运用方式将为我国保险业更好地发挥资金融通功能提供借鉴
・ ■■■，ｒ ●
＼４ －金融 与经济 ２０． ０ １ ８０
．． ．
ｊ Ｉ ＮＣＥ ＡＮＤ ＥＣＯＮＯＭＹ ＮＡ
方面的资产逐年递增 ，从 ２０ ０ ２年到 ２０ ０ ６年几乎翻 了一
保险行业 。 没有保险投资 ， 整个保 险行业的经营是不能维
持下去的” 这是摩根斯坦利在 １９ 年就提出的观点。 ， ９５ 近 年来的 国际实践有效地验证 了资金运用对于保 险业发展 的重要性 ， 美国保险资金的有效运用为 行业的发展贡献了充分的资金准备 ， 系统地分析 其保险资金运用方式 ， 将为我国保 险业更好地发 挥资金融通功能提供借 鉴。
２ １ ６．
３ ７１ ５．
３ ． ０１
３８ ５ ６．
３ ． ２５
３ ． ７ １ ７
３ ． ３２
增长， 年均增长率维持在较高水平。 ９ ４年总资 １８ 产为 ７ ３ ２ ０亿美元 ，１９ 年 总资产为 １９ ９４ ．４万亿 美元 ，到 ２ ０ ０ ４年美寿险公司的资产 已达 ４ ５ ． 万 亿美元 ， １８ 的 ６ ２ 是 ９４年 ．２倍。
一
番； 市政债券也有 明显增加 ， 五年 间增长了 ６ ．３ ； ６ ８ ％ 在 货币基金 、 保单贷款方面的资产分布变化不大 。
表 １ 寿险公司金 融资产分布，Ｏ２—２Ｏ （ ２０ Ｏ ６ 单位 ： 十亿美元）
年份 ２ ０ ０２ ２０ ０３ ２０ ０４ ２晒 ０ ２ ０ ０６