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ARIAL
Page 2
目录
一．摘要 二．行业分析 三．公司分析 四．团队考察 五．交易结构及主要条款 六．投资考虑 七．估值 八．财务预测及回报分析
Page 3
一．摘要
Page 4
说明
Return Calculation
06/30/2008 06/30/2009 06/30/2010 06/30/2011 06/30/2012 12/31/2012
(455,000)
11,292
16,284 27,818
28,752
(455,000) 11,292
16,284 27,818
1,316,745 (86,174)
业务板 块 1, 20.4
业务板 块 2, 27.4
业务板 块3, 90
股价表现（上市公司）
财务摘要
收入 收入增长率 毛利 EBITDA 净利润 净利润增长率 毛利率 净利率 EBITDA比率
现金 债务 债务覆盖比率 资本支出 自由现金流
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2005
2006
2007
投资亮点
市场地位
行业排名、市场分额 成长潜力
行业预测的未来增长和历史增长
请分析原因：1）行业渗透率； 2）宏观政策；3）进入新的应用领域；4)下游行业快速增长的带动 进入壁垒 进入许可制度 技术壁垒、资金壁垒 客户粘着度
毛利、净利、投入资本回报
Gross Margin ROE，ROIC CAPEX Payback Period（CAPEX/sales ratio)
企业未来成长空间
自身成长（Organic Growth） 新业务带动 并购
退出安排
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投资风险
估值水平
与市场比较 与未来成长比较
市场需求的风险
市场需求的培育风险 市场需求的波动风险
供应方面的风险
供过于求的风险（现有厂家的扩产计划） 市场的增长后对其它（如上下游行业）大企业的吸引
34%
Owner 2
-
-
-
Public shareholders (via IPO at the end of 2011)
25%
*Based on assumed exchange rate US$1=RMB
7.00
** The period is defined as that from July 2008 to June 2009 in the term sheet
RMB* 1,414,000
61,281 23.1.x 28.2.x 17.8.x
USD 202,000
After Post IPO
Ownership of the Target
Current Transaction 2011-12-31
Owner 1
100%
55%
41%
Hony Capital
-
45%
关联交易
与大股东 团队、CEO等
审批、法律政策上的风险
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回报分析
Key Assumptions
Rmb thousand unless otherwise stated Transaction Valuation
Equity value of the Target (Post)* Net profit of the period for valuation** Entry P/E Entry 08P/E Entry 07P/B
该部分主要目的是在20屏以内提纲挈领地将项目的主要方 面做出总结；
该部分只需阐述支持投资决策的一级支撑论点，二级论点 放在后续内容中讨论；
Page 5
项目概要
投资基本情况（投资额、股份比例、作价水平等）； 投资亮点摘要； 投资风险摘要； 回报分析；
Page 6
投资主题（投资回报主要驱动因素分解）
Truity check
65,000
Transaction expense
RMB* 455,000
Exit Valuation
Exit year
2012
Exit equity valuation 3,901,466
Exit P/E
15.0.x
Other Deal Assumptions Consideration for existing shares
28,752 1,230,570
27.5% 2.89.x
859,717
Page 11
项目进展
目前进展
尽职 条款 审批
下一步工作重点及简要时间表
尽职 协议签署 入资
Page 12
二．行业分析
STRICTLY PRIVATE AND CONFIDENTIAL
X项目
投资委员会陈述
2008年7月14日
1
基本原则说明
目的：本文件的目的不是为了替代 “弘毅投资分析模块”，而是作为补 充，强调最后汇报陈述的方式；
适用性：模版中内容主要是提示性 指引，试图提供部分核心问题的经 典分析框架，具体内容根据不同项 目重点而定；
作价？ 治理结构？ 行业增长空间或者整合潜力？ 业务模式拓展？ 毛利水平？ 费用率水平？ 管理层？
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公司概览
公司业务模式及板块； 股权结构；
业务板块贡献
收入分布
毛利分布
业务板 块 4, 20.4
业务板 块 1, 20.4
业务板 块 2, 27.4
业务板 块3, 90
业务板 块 4, 20.4
逻辑顺序：由简入繁，从最提纲挈 领的摘要，逐步展开到一级支撑观 点，再展开到二级支撑观点；
使用方法：考虑到以前模板的部分 缺陷，此次所提供的图表样板都是 内勘的EXCEL文件（除了部分财务 报表以外），方便大家在PPT文件 中直接修改；
基本原则：简明扼要，同一页中尽 力说清楚一个观点；
排版：在版面中需使用规则的形状 ，避免使用多边形等版面，标题行 文字避免超过3行；
100,000
Dividend ratio 50%
Hony investment Dividend Exit proceeds Tax on capital gain upon exit Total cash flow XIRR Multiple of investment Total capital gain
