中源协和投资分析报告 ppt课件

单位代码： 10484编 号：密 级： 公 开姓 名王芳 学 号 201521071022专业名称 会计硕士任课教师 闫芳芳中源协和生物科技股份有限公司经营风险分析摘要：中源协和干细胞生物工程股份公司作为高科技制药企业，在行业中具有一定的领先地位，其生产经营情况也代表了一定的行业特点，但同时国家对于制药行业的规范相对滞后，在此情况下，本篇文章就是从生物制药行业的生产经营特点入手，通过分析该企业生产经营过程中可能存在的风险以及影响风险大小的因素，结合财务分析法对生产经营进行深入的探究，以评价中源协和生产经营的风险并据以得出防范风险的措施。

关键词：经营风险生物制药防范风险1引言中源协和干细胞生物工程股份公司（以下简称“中源协和”）承接国家级干细胞基因临床转化基地建设项目，是目前国内沪深两市中唯一一家以干细胞产业为主营业务的上市公司（股票代码：600645）。

其注册资本金3.25亿，市值近百亿。

公司采用统一管理与细胞存储、基因检测、细胞培养、美容抗老四大业务条线专业化经营相结合的管理模式。

公司总部负责制定总体经营目标和进行战略规划决策，各业务条线负责其具体业务的实施和日常管理：通过建立目标责任制的绩效考核体系和激励与约束相结合，适应市场发展的运行机制，实现股东利益的最大化。

如此大规模的高科技生物制药公司生产经营活动中可能会存在一些问题，本篇文章就是从生物制药行业的生产经营特点入手，通过分析该行业生产经营过程中可能存在的风险以及影响风险大小的因素，结合财务分析法对生产经营进行深入的探究，以评价中源协和生产经营的风险并据以得出防范风险的措施。

2文献回顾在国外，经营风险也被成为“营运风险”或者“操作风险”。

1993年，卡耐基梅隆大学软件工程研究所为了反复识别在软件开发项目中的风险提出了一种办法，这种方法以分类学为基础且有系统性。

随后，学者对经营风险的研究很感兴趣比较有代表性的是Brain和Pamela等（2005），为了分类和识别企业的操作风险，提出了一种以分类为基础的办法，这种方法定义企业的操作风险主要来源于公司使命、工作程序和组织规则。

中源协和2023年三季度财务分析综合报告一、实现利润分析2023年三季度利润总额为6,447.8万元，与2022年三季度的6,335.08万元相比有所增长，增长1.78%。

利润总额主要来自于内部经营业务。

在营业收入变化不大的情况下使经营业务利润有所增长，企业经营业务正常开展。

二、成本费用分析2023年三季度营业成本为11,720.54万元，与2022年三季度的11,529.2万元相比有所增长，增长1.66%。

2023年三季度销售费用为8,845.39万元，与2022年三季度的10,432.36万元相比有较大幅度下降，下降15.21%。

从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2023年三季度销售费用大幅度下降，营业收入也有所下降，但企业的营业利润却不降反增，企业采取了紧缩成本费用支出、提高盈利水平的政策，并取得了一定成效，但要注意收入下降所带来的负面影响。

2023年三季度管理费用为8,550.93万元，与2022年三季度的8,231.59万元相比有所增长，增长3.88%。

2023年三季度管理费用占营业收入的比例为21.15%，与2022年三季度的20.2%相比有所提高，提高0.95个百分点。

企业经营业务的盈利水平也在提高，管理费用增长比较合理。

本期财务费用为-471.49万元。

三、资产结构分析2023年三季度存货占营业收入的比例出现不合理增长。

应收账款出现过快增长。

从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长的同时收入却在下降，资产的盈利能力明显下降，与2022年三季度相比，资产结构偏差。

四、偿债能力分析从支付能力来看，中源协和2023年三季度是有现金支付能力的，其现金支付能力为152,458.95万元。

企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。

五、盈利能力分析中源协和2023年三季度的营业利润率为15.71%，总资产报酬率为4.79%，净资产收益率为5.03%，成本费用利润率为19.14%。

中源协和2023年上半年决策水平报告一、实现利润分析2023年上半年利润总额为10,923.3万元，与2022年上半年的9,237.99万元相比有较大增长，增长18.24%。

利润总额主要来自于内部经营业务。

2023年上半年营业利润为10,878.04万元，与2022年上半年的9,091.93万元相比有较大增长，增长19.64%。

在营业收入增长的同时，营业利润大幅度的增长，但这主要是应收账款的贡献，应当关注应收账款的质量。

二、成本费用分析中源协和2023年上半年成本费用总额为67,799.58万元，其中：营业成本为24,913.44万元，占成本总额的36.75%；销售费用为19,036.93万元，占成本总额的28.08%；管理费用为16,443万元，占成本总额的24.25%；财务费用为-873.61万元，占成本总额的-1.29%；营业税金及附加为1,055.6万元，占成本总额的1.56%；研发费用为7,224.23万元，占成本总额的10.66%。

2023年上半年销售费用为19,036.93万元，与2022年上半年的19,411.38万元相比有所下降，下降1.93%。

从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2023年上半年在销售费用下降情况下营业收入却获得了一定程度的增长，企业销售政策得当，措施得力，销售业务的管理水平明显提高。

2023年上半年管理费用为16,443万元，与2022年上半年的16,341.3万元相比变化不大，变化幅度为0.62%。

2023年上半年管理费用占营业收入的比例为20.6%，与2022年上半年的21.26%相比有所降低，降低0.65个百分点。

经营业务的盈利水平提高，企业管理费用控制较好，管理费用支出水平相对下降给企业经济效益的提高做出了贡献。

三、资产结构分析中源协和2023年上半年资产总额为538,485.05万元，其中流动资产为242,784.67万元，主要以货币资金、应收账款、存货为主，分别占流动资产的60.77%、23.48%和10.87%。