下载文档原格式
财务管理股利分配之股利政策什么是股利政策呢？简单地说，股利政策，它是公司关于是否发放股利、发放多少、何时发放、以什么样的形式发放股利的方针和策略。
我们可以发现，从经济影响和市场效应看，股利政策作为公司经营行为和经营业绩的反映与折射，不仅对于投资人的投资积极性产生影响，也会对公司的股票价格和市场形象产生重大影响，而且还会影响公司后续的外部融资。
具体来讲，一方面，它是公司筹资、投资活动的逻辑延续，是公司财务管理活动的必然结果，也是财务管理成果的必然反映；另一方面，好的股利政策，不仅可以树立良好的公司形象，而且能激发广大投资者对公司持续投资的热情，从而能使公司获得长期、稳定的发展条件和机会。
那么，股利政策对于公司发展和市场形象如何产生影响作用？以及如何针对股利分配如何进行有效的财务管理？我们首先看股利政策有哪些类型——一、公司股利政策的基本类型1、股利政策的核心及股利来源前已述，所谓股利政策，是关于是否派发股利、发多少、何时发、以什么样形式发股利等等的方针和策略。
分配的股利可以是股票，也可以是現金，也有可能二者同時分配，对于此，财务管理中股利政策的核心，是如何正确处理公司与投资者之间、公司当前利益与公司长远利益之间的关系。
那么——分配股票股利的来源是哪里？当然主要是公司利润，或来自往年计提的资本公积；而分配現金股利的來源，几乎全部是公司利润。
或者说，公司股利原则上应从累计盈利中分派，当年无盈利就不得分派股利，此即所谓“无利不分”原则。
不过，最重要的，还是要考虑公司股东的意愿、考虑公司资本结构及公司发展对现金需求的财务管理规划等。
可见，公司的股利政策不仅和公司未来的资本计划密切相关，也和未来的资金规划密切相关，同时也和未来每股收益预期密切相关。
因此，公司在制定股利政策时，应关注三点：公司成長、盈利及资金需求。
2、股利分配条件及支付方式如前所述，股利是一种积累留存的利润，股东分配股利是他们的权利。
但是，分配股利需具备一些条件的，比如：①发放股利要经过股东大会讨论通过；②公司税后利润必须首先在弥补亏损和提取法定公积金和公益金后方可分配；③公司当年无盈利时，一般不得分配；若需分配，可在用盈余公积弥补亏损后，经股东大会决议，再用剩余盈余公积金部分进行分配。
股利政策的主要理论股利政策的基本理论各位读友大家好，此文档由网络收集而来，欢迎您下载，谢谢公司股利政策一直是国内外学者关注的热点问题之一。
以下是小编精心整理的股利政策的基本理论的相关资料，希望对你有帮助!股利政策的基本理论一、股利政策定义股利政策是指公司股东大会或董事会对一切与股利有关的事项，所采取的具有原则性的做法，是关于公司是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等方面的方针和策略，所涉及的主要是公司对其收益进行分配还是留存以用于再投资的策略问题。
它有狭义和广义之分。
从狭义方面来说的股利政策就是指探讨保留盈余和普通股股利支付的比例关系问题，即股利发放比率的确定。
而广义的股利政策则包括：股利宣布日�A确定、股利发放比例的确定、股利发放时的资金筹集等问题。
二、股利政策理论对比分析20世纪六七十年代，西方学术界对股利政策的研究主要集中于股利政策与公司股价的市场反应之间的关系，代表观点有Miller和Modigliani的股利无关论、“一鸟在手”理论，以及税差理论。
20世纪八十年代，股利政策研究焦点集中于股利政策为何会引起股票价格的变化，代表理论有信号传递理论、股利代理理论等。
以MM理论为起点，众多学者对股利政策进行了长期、大量的研究。
1、MM理论股利无关论是由Miller和Modigliani于1961年首先提出的。
在一系列严格假设的基础上，他们提出，在投资决策给定的情况下，公司的股利分配政策对公司的市场价值不会产生影响。
该理论是基于三个严格理想的假设：完美的资本市场，具体包含：交易双方都是价格接受者;信息对称，双方能无成本获得信息;不存在股票发行费用和交易费用;利润分配和留存收益在税法处理上无差异，投资者资本所得和股利所得无税收上的差异。
理性行为假设，即投资者追求个人财富的最大化，对股利收入和资本利得无偏好。
完全确定性，即每一个投资者对每一家公司的投资计划和收益情况都清楚，没必要区分股票和债券。
财务策略与融资选择：资本结构、筹资方式和股利政策在企业的运营和发展中，财务策略和融资选择是至关重要的部分。
一个良好的财务策略可以帮助企业实现其战略目标，同时保持财务稳定。
以下是对资本结构、筹资方式以及股利政策的讨论，它们在财务策略中起着关键作用。
一、资本结构资本结构是指企业各种资金来源的构成比例，包括债务资本和权益资本。
合理的资本结构可以降低企业的加权平均资金成本，提高公司的价值。
1. 债务资本：债务资本通常具有较低的加权平均资金成本，因为它提供了税收上的利益，并且可以建立信誉，以便公司在未来更容易获得债务融资。
然而，债务资本也带来了固定的付息义务，增加了企业的财务风险。
2. 权益资本：权益资本可以通过发行股票或债券来获得，它可以为初创企业提供必要的资金，同时降低企业的财务风险。
然而，权益资本的筹集通常需要更多的努力和时间，并且可能增加公司的加权平均资金成本。
在选择资本结构时，企业应考虑其业务需求、市场状况、竞争环境以及公司的风险承受能力等因素。
此外，企业还应定期评估其资本结构，以确保其与公司的战略目标和财务状况相匹配。
二、筹资方式企业的筹资方式有多种，包括债权筹资、股权筹资、债务重组、兼并收购以及内部筹资等。
不同的筹资方式适用于不同的企业规模、资金需求、市场环境以及财务状况。
1. 债权筹资：债权筹资包括发行债券、贷款等，是企业最常用的传统筹资方式之一。
这种方式的优点是筹资速度快、成本低，但同时也增加了企业的财务风险。
2. 股权筹资：股权筹资包括发行股票、增资发行等，它可以为企业提供长期稳定的资金来源，但会增加企业的财务风险和所有权分散的风险。
3. 内部筹资：内部筹资是企业通过节约成本、提高效率、增加收入等方式来满足其资金需求的一种方式。
这种方式灵活性强，但筹资规模有限。
企业在选择筹资方式时，应充分考虑其财务状况、资金需求、市场环境以及长期战略目标等因素。
同时，企业还应关注相关法规和政策，以确保其筹资行为符合法律法规的要求。
公司⾦融学期末考试题公司⾦融学第⼀章导论1公司⾦融学（corporate finance ）考察公司如何有效地利⽤各种融资渠道，获得最低成本的资⾦来源，并形成合适的资本结构，建⽴起公司激励兼容的资本配置机制。
属于微观⾦融学范畴。
2、公司⾦融研究内容：资本预算、公司筹资、投资决策、股利分配决策第三章1财务报表有三个：资产负债表、损益表、现⾦流量表 2、财务报表分析的局限性（1）会计报表的统⼀资料难以满⾜各类报表使⽤者的特殊使⽤者；（2）在物价变动的情况下，会计报表资料通常与分析师的实际情况不⼀致; （3）缺乏统⼀的分析依据；（4）会计报表资料不能全⾯的反映⼀些对企业产⽣重⼤影响的⾮货币信息; （5）企业的财务分析⽅法中提供了诸多的⼈为修饰便利。
3、资产负债表⽐率、损益表⽐率、现⾦流量表⽐率第四章公司价值评估1公司价值评估内涵：按照公司价值评估的⼀般理论，公司价值评估研究是作为⼀个经济实体公司的经济价值,它是公司这⼀典型整体资产在现时市场条件下的公允市场价值，是由公司的未来整体获利能⼒所决定的市场价值。
2、公司价值评估中的⽅法：现⾦流量贴现法、经济利润法、相对价值法、期权股价法。
在这些⽅法中，最常见最常⽤的是现⾦流量贴现法。
3、公司的⾃由现⾦流量：是公司经营带来的现⾦流量满⾜公司再投资需要后，的剩余现⾦流量。
第五章最优资本结构1资⾦成本：指企业为筹措和使⽤资本⽽付出的代价，是资⾦使⽤者向资⾦所有者和中介⼈⽀付的占⽤费和筹集费⽤，也称资本成本，包括资⾦占⽤费和筹集费⽤。
资⾦占⽤费指企业⽣产经营、投资过程中因使⽤资本⽽付出的费⽤，如股票的利息、银⾏借款、发⾏债券的利息等。
筹集费⽤在筹集过程中⽀付的各项费⽤，如发⾏股票、债券⽀付的印刷费及发⾏⼿续费、律师费、资信评估费、公证费、担保费、⼴告费等，它在发⾏时⼀次性⽀出。
属于固定性费⽤。
2、经营杠杆系数：也称经营杠杆程度，是企业息税前利润随着销售额（量）的变化⽽变化的幅度。
第七章财务战略内容索引1. 股利政策和融资政策下面是例子说明A公司和B公司如何选择合适的股利政策及融资政策。
A公司是一家大型上市公司，在世界许多地方开展多种业务。
A公司的财务目标是，使股东财富平均每年增长10%。
目前，其净资产总额为200亿人民币，杠杆比率为48%，这一数字在本行业中是比较普遍的。
目前该公司正在考虑为一项收购业务筹集大量资金。
B公司是计算机相关行业内的一家私营企业。
该公司以创立5年，并由其主要股东，即最初的创始人管理。
并且，由于该公司曾将公司股票作为奖金发放给雇员，因此大部分雇员亦是公司股东。
鉴于股东们均不打算出售该公司的股票，因此不存在为股票定价的问题。
无论利润如何，该公司一直按照每股6角人民币的比率派发股利。
到目前为止，公司每年的利润一直足以支付当年股利，且每年至少一次，至多2次。
B 公司目前完全采用权益融资方式，而未来业务的拓展可能需要再融资1亿人民币。
该公司在上一资产负债表日的净资产总额为4亿人民币。
根据上面的简述，选择较适合A公司和Ｂ公司的股利政策及融资政策（1）股利政策– B公司股东获得的现金回报只有股利，而且股利在5年间保持不变，是可预期的。
对于创始人股东，股利可能构成其每年从公司获得的报酬的一大部分，而其他雇员很可能将每年获得的股利当作奖金。
毋庸置疑，该公司股票价值在过去几年一直在涨，但股东并未试图卖出手中的股票获利。
而且，卖出股票存在一些实际困难。
因此，对于B公司来说，理想的股利政策是继续按照目前的水平支付固定股利，而未来有可能的话再增加股利，但是必须根据融资需求（见下文）衡量这种政策。
由于上市公司的股票容易售出，因此，如果限制股利的目的是为投资融资，那么，与B公司股东相比，A公司股东不会特别担心，因为他们可以通过卖出股票取得资本收益，轻易地弥补现金不足的问题。
但是，上市公司普遍认为，股利政策是董事会向投资者提供信息和影响市场预期的一种方式，因此是非常重要的。
他们通常期望保持平稳的股利支出水平，以反映公司潜在的长期发展趋势。
股票股利政策与企业内部筹资概述股票股利政策和企业内部筹资是现代金融市场中不可或缺的两个重要组成部分。
股票股利政策是指企业向股东分配利润的一种方式，可以通过现金股利和股票红利的形式实施。
而企业内部筹资是指企业利用内部资源进行资金调配和筹集的一种方式，包括自融和再投资等。
股票股利政策和企业内部筹资在企业财务决策、资本结构优化、股东权益保护等方面具有重要作用。
本文将分别介绍股票股利政策和企业内部筹资的相关概念和特点，并探讨二者之间的关系和作用。
股票股利政策概念股票股利政策是指企业利润分配的一种方式，通常以现金股利和股票红利的形式向股东发放。
现金股利是指企业直接以现金形式向股东发放的利润份额，股票红利是指企业向股东发放的以股票形式表示的利润份额。
特点1.灵活性：股票股利政策相对于现金股利政策更具有灵活性，企业可以根据自身的财务状况和发展需要决定是否以股票形式向股东发放利润。
2.影响股价：企业宣布向股东发放股票股利通常会对股价产生影响，根据股票股利政策的不同，股价可能会上涨或下跌。
3.股东权益保护：股票股利政策可以提高股东的权益保护，因为股票红利通常会增加股东的持股比例。
作用1.成为企业分红的一种方式：股票股利政策可以成为企业实施分红的一种方式，通过向股东发放股票股利，企业可以将一部分利润回报给股东。
2.调节股东权益和债务之间的关系：通过调整股票股利政策，企业可以平衡股东权益和债务之间的关系，维护股东利益。
3.影响股东投资决策：股票股利政策对股东的投资决策也具有影响，如果企业以股票形式向股东发放股利，股东可能更愿意持有股票而不是出售。
企业内部筹资概念企业内部筹资是指企业利用内部资源进行资金调配和筹集的一种方式。
主要包括自融和再投资两种形式。
自融是指企业从自有资金中筹集资金，再投资是指企业将一部分利润重新投资到企业内部进行项目开发和资本扩张。
1.降低融资成本：相比于外部融资，企业内部筹资可以更灵活地调配资源和筹集资金，并且不需要支付高额的融资成本。
管理公司的内部融资与资金筹集在当今竞争激烈的商业环境下，管理公司的内部融资与资金筹集是保持企业运转的关键。
内部融资指的是利用公司内部资源来满足资金需求，以降低企业对外部融资的依赖。
本文将探讨管理公司的内部融资策略，包括盈余再投资、资产负债管理和内部股权融资。
一、盈余再投资盈余再投资是指将公司的盈利部分再投入企业的发展和扩张中。
这种内部融资方式无需依赖外部资金，可以帮助管理公司实现可持续发展。
通过盈余再投资，公司可以增加资本积累，提高内部盈利能力，进而为资金筹集做好准备。
二、资产负债管理资产负债管理是一种利用公司内部资源和负债结构来实现资金筹集的方法。
通过优化资产负债表，管理公司可以获得更多的内部资金。
其中，一项常用的策略是通过货币市场工具来控制流动性风险。
此外，合理安排资产和负债的期限和利率，可以最大限度地降低信用风险和利率风险。
三、内部股权融资内部股权融资是指通过股权转让，从公司内部的股东手中筹集资金。
这种融资方式可以提高公司的资本结构，并减少对外部资金的需求。
在内部股权融资中，管理公司可以选择向现有股东增发股份或回购股份。
这不仅有助于增加公司的实际控制权，还可以在一定程度上稳定和提高股东的信心。
综上所述，管理公司的内部融资与资金筹集是企业发展的重要环节。
通过盈余再投资、资产负债管理和内部股权融资等策略，可以有效管理公司的内部资源，降低对外部融资的依赖。
同时，管理公司还应充分考虑资金筹集的成本、风险和效益，合理安排融资结构，为企业的健康发展提供坚实的支持。
