11证券投资

二、投资基金的收益与费用
（一）投资基金的收益
1. 利息收益 2．股利收益 3期费用 ❖经营费用
三、基金的投资策略
（一）平均成本投资策略 （二）固定比重分投资策略
（三）分级定量投资策略
四、投资基金的财务评价
❖ 基金的价值 ❖ （一）投资基金的价值 ❖ 基金单位净值 ❖ 基金单位净值=基金净资产价值总额/基金单位总
二、债券投资的收益评价
❖ （一）债券价值的计算 ❖ 基本模型： ❖ （二）债券到期收益率的计算 ❖ 现金流入=现金流出 ❖ 购进价格=每年利息×年现金值系数+面值×
复利现值系数 ❖ V=I×(P/A,I,n)+M×(P/F,I,n)
三、债券投资风险
❖ 违约风险 ❖ 债券的利率风险 ❖ 购买力风险 ❖ 变现力风险 ❖ 再投资风险
第十一章 证券投资
第一节 债券投资
一、债券及债券投资概述
❖ （一）债券及债券投资的含义 ❖ 1．债券 ❖ 债券是发行着为筹集资金，向债权人发
行的在约定时间支付一定比例的利息， 并在到期时偿还本金的一种有价证券。
2．债券面值 3．债券票面利率 4．债券到期日 5．债券投资
（二）债券分类
❖ 1．按发行主体分类 ❖ 2．按期限长短分类 ❖ 3．按利率是否固定分类 ❖ 4．按是否记名分类 ❖ 5．按是否上市流通分类 ❖ 6．按已发行的时间分类
（一）股票估价的基本模型 股票估价模型
（二）零成长股票的价值 P=D/R
(三) 固定成长股票的价值 股价计算公式: 预期收益率:
(四) 非固定成长股票
三、市盈率分析
❖ （一）用市盈率估计股价高低 市盈率=每股市价/每股收益 股票价格=该股票市盈率*该股票每股收益

什么叫证券投资在当今的经济社会中，“证券投资”这个词大家或多或少都有所耳闻，但它究竟是什么意思呢？简单来说，证券投资就是指投资者（包括个人和机构）买卖有价证券，以期在未来获得收益的行为。

要理解证券投资，首先得明白什么是证券。

证券是各类财产所有权或债权凭证的通称，常见的证券有股票、债券、基金、期货、期权等等。

这些证券就像是一张张特殊的“纸”，代表着一定的权利和价值。

股票，可能是大家最为熟悉的证券之一。

当您购买一家公司的股票，就意味着您成为了这家公司的股东，拥有了对公司的一部分所有权。

公司经营得好，盈利增加，股价可能上涨，您就能通过卖出股票获得差价收益；同时，公司还可能会给股东分红，这也是您的收益来源之一。

但要是公司经营不善，股价下跌，您就可能会遭受损失。

债券则与股票有所不同。

它更像是您把钱借给了发行债券的主体，比如政府或者企业。

债券通常会约定一个固定的利率和还款期限，您可以在到期时收回本金和利息。

相比股票，债券的风险一般较低，但收益也相对较少。

基金是一种集合投资工具，它把众多投资者的资金汇集起来，由专业的基金经理进行投资管理。

基金的投资范围广泛，可以投资股票、债券、货币市场工具等。

投资者购买基金份额，分享基金投资所产生的收益或承担损失。

期货和期权则相对复杂一些。

期货是一种标准化的合约，约定在未来某个特定时间、以特定价格买卖某种商品或金融资产。

期权则赋予了持有者在未来特定时间内，以特定价格买卖某种资产的权利，但不是义务。

那为什么人们要进行证券投资呢？原因主要有以下几点。

首先，是为了实现资产的增值。

把钱存在银行虽然安全，但利息收益往往较低，难以跑赢通货膨胀。

而通过证券投资，有可能获得更高的回报，让资产实现更快的增长。

其次，是为了分散风险。

不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里，这是投资的经典原则。

通过投资多种不同的证券，可以降低单一资产对投资组合的影响，减少整体风险。

再者，证券投资还可以提高资金的流动性。

与一些实物资产相比，证券在市场上的买卖相对容易，能够迅速变现。

2011年11月证券从业资格考试《证券投资分析》真题一、单项选择题(本大题共60小题，每小题0.5分，共30分。

以下各小题所给出的四个选项中，只有一项最符合题目要求。

)1．（）通常需要买入某个看好的资产或资产组合，同时卖空另外一个看淡的资产或资产组合，试图抵消市场风险而获取单个证券的阿尔法收益差额。

A．交易型策略B．多一空组合策略C．事件驱动型策略D．投资组合保险策略2．以下说法中，正确的是（）。

A．行为分析流派投资分析分为两个方向，即个体心理分析和综合心理分析B．个体心理分析基于“人的生存欲望”、“人的权力欲望”、“人的财富欲望”三大心理分析理论，旨在解决投资者在投资决策过程中产生的心理障碍问题C．基本分析流派的分析方法体系体现了以价值分析理论为基础、以统计方法和终值计算方法为主要分析手段的基本特征D．对投资市场的数量化与人性化理解之间的平衡，是技术分析流派面对的最艰巨的研究任务之一3．艾略特发现每一个周期(无论上升还是下降)可以分成（）个小过程。

A．3B．5C．6D．84．在（）中，证券价格总是能及时充分地反映所有相关信息，包括所有公开的信息和内幕信息。

A．强式有效市场B．半强式有效市场C．弱式有效市场D．所有市场5．证券投资政策涉及到（）。

A．确定投资收益目标、投资资金的规模、投资对象以及采取的投资策略和措施B．对投资过程所确定的金融资产类型中个别证券或证券群的具体特征进行考察分析C．确定具体的投资资产和对各种资产的投资比例D．投资组合的修正和投资组合的业绩评估6．下列哪种分析方法是利用统计、数值模拟和其他定量模型进行证券市场相关研究的一种方法？（）A．量化分析法B．基本分析法C．技术分析法D．证券组合分析法7．对期权价格波动影响的直接因素之一是标的物的（）。

A．账面价值B．市场价格D．协议价格8．可变增长模型中的“可变”是指（）。

A．股票的理论价值B．股票的市场价值C．内部收益率可变D．股息增长率可变9．下列属于市盈率估计方法的是（）。

• 1: 就是这个家庭必做的一项投资，这项投资最起码是一种中度风险 中度收益的投资基金。
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11- 23
足球的阵形理论
• 对于那些积极型的家庭或者个人，我们可以推荐全攻全守型的家庭 财富管理组合，譬如 343 阵形或 433 阵形等。
• 具体来说，“后卫线” 可能需要撤换1-2名队员，如取消投资连接 保险或教育储蓄保险。
– 证券组合调整 – 证券组合资产业绩的评估
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11- 9
证券投资组合管理概述
• 证券组合管理的基本步骤
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11- 10
证券投资组合的方式及类型
• 证券投资组合的方式
– 投资工具组合
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11- 7
证券投资组合管理概述
• 证券组合的基本原则
– 安全性原则
• 证券投资组合不要承担过高风险，要保证投资的 本金能够按期全部收回，并取得一定的预期投资 收益。
– 流动性原则
• 证券组合所形成的资产在不发生价值损失的前提 下，可随时转变为现金，以满足投资者对现金支 付的需要。
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11- 22
足球的阵形理论
• 对于那些保守型的个人或者家庭，我们可以参照典型的防守反击性 的足球阵形，推荐 541 型的家庭财富管理组合。
• 5: 可能包括这个家庭的人身保险、财产保险、第三者责任保险、投 资连接保险和教育储蓄保险，这五种保险可以保证在政策性保险和 商业性保险的层面上都得到良好的财富保护。 • 4: 可能包括这个家庭接受的银行借记卡服务（活期存款及支付服 务）、贷记卡服务（信用卡信用消费及结算服务）、贷款服务（主 要是楼宇按揭贷款服务）和电子银行服务（电话银行、网上银行或 手机银行服务），这四个象中场队员一样的银行服务可以确保这个 家庭的财富管理收支有序、借贷自如，即有足够的流动性。