境内外券商盈利模式比较c15079

中国证券业盈利模式剖析在中国证券公司十余年的发展过程中，其盈利模式一直是一种广义意义上的“通道”盈利模式，即证券公司通过为客户提供各种通道来获取收入，实现利润。

这些通道主要包括交易通道和发行通道，交易通道对应着券商的经纪业务，而发行通道则对应着承销业务。

在发行制度实施核准制和“通道制”以后，中国证券业“通道”盈利模式的特征更得到了强化。

1.盈利结构分析在过去的发展历程中，由于受到政策和行业垄断的多重保护，中国证券公司并没有进行深刻的业务变革，证券公司的盈利结构没有发生多大的变化，利润来源结构比较稳定，主要由六大块组成，即手续费收入(经纪业务收入)、自营收入、证券发行收入、利息收入、金融企业往来收入和其他收入等，其中的核心收入主要来源于手续费收入、证券发行收入、金融企业往来收入和自营收入。

在这六项收入中，服务性的经纪业务收入一直占据了中国证券公司收入结构的主导部分，而实际上金融企业往来收入也是与经纪业务直接相关的，因为只有开展了经纪业务，才能有相应的客户保证金，从而才能享受客户保证金的利差收入。

所以如果算上金融企业往来收入和证券发行收入，那么2001年中国证券公司以提供通道而获得的收入占总收入的比重达到71.52％。

这样一种盈利结构直接印证了中国证券公司通道业务盈利模式的判断。

以华夏证券、证券和宏源证券近三年的收入结构为例来看，无论是华夏证券、证券还是宏源证券，经纪业务收入都是三家公司当之无愧的主要收入来源，尤其是华夏证券的经纪业务收入占到了总收入的将近一半。

证券的经纪业务收入占比虽然并不是每年都位居第一，但近三年来这一比例却一直保持上升。

三家公司的投行业务收入所占比重均不大，还有很多新的业务可以开创。

证券2002年投行业务收入占到了总收入的25％左右，比较理想。

金融企业往来收入在华夏证券和证券都占到了很大的比例，对证券公司的盈利扮演着极为重要的角色。

而直接与市场相关的自营和资产管理收入占比则随着二级市场的波动而变化。

中国外资券商行业发展环境、数量及行业优势分析对外开放初期，预计外资券商数量会快速增长。

我国证券行业从2002年开始采取“分步走”的对外开放战略，过去由于牌照限制等因素，外资券商在国内发展进度迟缓，但考虑到我国金融业全面开放在即，以及国内无论是宏观环境还是资本市场都具有较大发展潜力，预计全面开放初期外资券商数量有望快速增长。

这主要基于以下几点：1）我国GDP增速明显高于美国、日本和韩国，宏观经济为资本市场的进一步发展奠定了基础；2）我国股票市场的日均交易额大幅领先日本，资本市场的活跃度较高；3）我国上市公司的数量已与日本相当，上市公司的总市值则已经超过日本，并仍保持稳定增长，资本市场扩容潜力仍较大；4）我国对外投资额稳步增长，对外投资的需求旺盛，外资券商有望把握跨境业务的需求。

截至12月6日，共有20家合资券商正等待审批，已经超过了我国现有合资券商的数量，随着金融业全面对外开放，预计合资券商数量将快速增长。

外资券商的优势可能会体现在并购重组业务、资管、衍生品等方面。

由于外资老牌的大投行在定价能力上具有优势，专业能力强，并且由于境外股东的海外资源丰富，外资券商在海外并购等业务上有一定的优势。

资管业务方面，外资券商可以将资产进行全球配臵，对投资者具有一定的吸引力，但鉴于此前的一些外资券商已经推出了相关产品，但其影响有限，并且该业务会受到中国外汇管制政策的影响，内资券商在资管业务上能够保持领先。

此外，海外成熟市场本身在衍生品市场具有相当丰富的经验，而我国衍生品市场仍处于发展的较初级阶段，外资券商凭借自身多年的实操经验，更有利于在国内开展衍生品相关业务。

经纪业务竞争依然激烈，抢占份额可能较难。

经纪业务方面，我国证券市场佣金率不断下滑，竞争已呈现白热化，2003年以来Top10券商交易额市占合计基本稳定在45%左右。

同时内资券商在国内的布局和渠道已经有长期积累的经验，在目前高度竞争的环境下，外资进入较难抢占市场份额，尤其是与头部券商竞争。

证券行业2022年中报综述一、2022中报展现行业趋势：市场震荡阶段，大中小券商盈利能力分化ROE分化，头部券商盈利能力强。

上半年受市场波动影响，上市券商平均ROE为3.32%(同比-1.79pct)。

（1）头部券商ROE更稳定：前十大券商中仅海通、国信证券低于行业平均水平，此外中信建投ROE 为5.19%。

（2）中小券商呈现差异化：部分以自营为导向的中型券商ROE水平普遍低于行业平均，部分轻资产业务为导向或自营业务能力突出的券商表现优异，如华林证券ROE为4.53%，华安证券ROE为3.69%。

营收、净利润整体下滑，中小券商降幅更大。

上市券商2022H营收合计2475.3亿元（同比-19.3%），归母净利润合计713.7亿元（同比-27.3%）。

前十大券商归母净利润同比下降21.9%，其余券商降幅达38.5%。

收入结构上，轻资产业务收入占比有所增加。

上半年，自营业绩下滑是主要的拖累点，轻资本业务表现较为平稳，同比有下滑，但整体幅度不大。

经纪业务净收入占比增加至32%（同比+5pct），投行业务占比增加至14%（同比+2pct），资管业务收入占比增加至12%（同比+2pct）。

上半年净利润实现同比正增长的有4家券商，大多是重资本业务稳健的券商。

分别为华安证券（同比+17.9%）、国联证券（同比+15.4%）、方正证券（同比+9.3%）、中国银河（同比+1.7%）。

四家券商的自营收益率位居行业前15，自营业绩稳定了利润基础。

如国联作为小型券商自营业绩表现优异，得益于自营定位差异化，一方面自营收入占比近年有所提升，2022H固收占比90%，另一方面权益坚持客需导向，降低方向性自营规模。

（1）华安证券：另类、私募子公司扭亏为盈带来业绩增量，自营业务稳健性高于行业。

上半年，华安证券7.0亿元（同比+17.9%）：17.9%的净利润增量中：1、另类及私募子公司投资扭亏为盈，实现投资收益0.23亿元（去年同期亏损0.9亿元），带来1.13亿元净利润（占比16.1%）。

中国内地股市与美国、日本、中国香港等主要市场结构对比分析行业结构A 股市场行业结构在上交所上市的公司中，金融类公司市值占比最高，电信服务类公司占比最少。

在深交所上市的公司中，信息技术类公司市值排名第一，金融类公司占比较少。

从净利润占比来看，上交所上市公司中，金融类公司净利润占比最高，超过整个市场的一半，电信服务、医疗保健和信息技术类公司净利润占比较低，均不超过整个市场的 2%。

深交所上市公司中，房地产类公司净利润占比最高，金融类和可选消费类公司净利润占比也较高，电信服务类公司净利润占比最低。

虽然深交所上市公司中，信息技术类公司市值占比最高，但是净利润占比仅 3%。

美国股市行业结构纳斯达克市场中，信息技术类公司市值占比最高，能源类公司占比最低，金融类公司行业市值占比较低。

标普 500 成分股中，信息技术类公司市值占比最高，材料类公司市值占比最低，金融类公司行业市值占比较高。

纳斯达克市场中，信息技术类公司和电信服务类公司净利润占比显著高于其他行业。

标普500 成分股中，金融类公司净利润占比最高，信息技术类、电信服务类和医疗保健类公司净利润占比也较高，与相应行业的市值占比对应。

中国香港股市行业结构在港交所上市的公司中，无论是大型股、中型股还是小型股，金融类公司均是市值占比最高的公司。

大型股中，材料类公司占比最低；中型股中，电信服务类公司占比最低；小型股中，日常消费类公司市值占比最低。

恒生大型股成分股中，金融类公司净利润占比最高，超过整个市场的一半，材料类、信息技术类、医疗保健类和日常消费类公司净利润占比均不到 1%。

中型股成分股中，房地产类、金融类和工业类公司净利润占比排名成分股前三，电信服务类公司净利润占比最低，不到0.5%。

恒生小型股中工业类和金融类公司净利润占比最高。

日本股市行业结构日经 225 成分股中，工业类公司市值占比最高，可选消费类公司市值占比排名第二，能源类公司市值占比最低，金融类公司市值占比较低。

试析券商与客户双赢的盈利模式证券公司是国民经济运行的重要枢纽。

由于证券市场的存在，在市场中扮演重要角色的券商随之产生，券商是市场经济运行过程中不可缺少的中间环节。

作为券商，既要使自己的利益通过投资者的投资行为得到保障，又要使客户的利益得到保障，如何寻求一条可行的维护券商与客户相互依存的关系，关键还在于通过提高专业能力，指导和帮助客户降低投资风险，实现证券商与投资者双方共赢的目的。

标签：券商客户双赢盈利模式随着资本市场的不断成熟，资金投入方向正在发生变化。

中国的证券市场经历了几多风雨已逐步趋于不断的规范和完善。

券商的产生就是证券市场发展的必然。

从狭义的角度看，券商就是通过为客户（广大投资者）提供中间服务，并取得佣金收入的中间商人；而投资者主要是想通过资本市场，通过券商为其提供的服务，实现降低融资、投资风险，获取最大利润。

从双方利益的出发点不同，不难看出，券商与投资者之间在利益上的一种相互依存的关系，要维护这种互利互惠的关系，证券商不仅要不断学习与总结、为投资者提供优质的服务，还应该积极探索为创建实现双方共赢的模式而努力。

一、现阶段我国券商的盈利模式规避风险，实现利润最大化是券商赖以生存的基础。

现阶段我国券商的盈利业务主要是经纪业务、投资业务、以提供专业服务获利的投行业务和咨询业务。

在实践中，通过三项业务的比较可以看出，投行业务是券商收入结构中盈利无风险的部分。

按操作惯例证券的发行和承销在行业平均利润中所占比重一般不超过20%，所占比重不是很大，而且受市场环境因素因素的影响较大，券商的利益往往处于不稳定的状态，如自2001年下半年开始，我国证券市场行情持续低迷，2002年，整个证券市场的发行速度减缓，券商承销收入随之而大幅度减少。

而自营投资业务虽然也是证券商收入结构中必不可少的部分，但也受制于市场环境的影响，而且对券商的投资水平要求很高，可以说它潜藏着券商最大的经营风险。

对于券商来说，证券经纪业务收入才是收入结构之根本，是券商收入的重要部分，在整个利润总额中比例也最大。

证券公司盈利模式分析作者：蒋琢玉来源：《经营管理者·上旬刊》2017年第11期摘要：证券公司作为证券市场上主要的金融中介，在我国经济发展中发挥着重大作用。

但是就目前来看，我国证券公司大多是靠经纪、承销、自营积极资产管理这思想传统业务来盈利，而在现行社会形势下，如果证券公司继续依靠这些传统业务来盈利而不开展新的盈利模式，势必就会被市场给淘汰。

本文就证券公司盈利模式作了相关分析。

关键词：证券公司盈利模式一、引言证券公司是证券市场的重要参与者，在证券市场中发挥着重要的作用。

但是就目前来看，我国证券公司的经营管理模式已经不适应市场的需要，如果证券公司继续采取以往的经营管理模式，就会被市场给淘汰。

当前社会形势下，股权分置改革已初见成效，证券公司所面临的发展环境也愈来愈复杂，使得证券公司盈利模式也暴露出了许多问题，这些问题给证券公司的发展造成了极大的影响。

因此，全面分析证券公司盈利模式格外重要，结合新形势、新环境，构建我国证券公司新的盈利模式是当前我国证券市场改革发展的一个重要课题。

二、盈利模式的概述所谓盈利模式就是企业在参与市场竞争的过程中形成的一种赖以盈利的商务结构，这种商务结构能够有效地反应企业的资源配置效率及效益。

对于企业而言，盈利模式是其经营的核心，科学、合理的盈利模式可以为企业带来良好的效益，进而增强企业的市场竞争力；反之，不合理、不科学的盈利模式则会阻碍企业发展。

因此，一个企业要想在竞争激烈的市场环境下更好地发展下去，就必须结合自身发展，构建科学的盈利模式。

三、我国证券公司盈利模式的特点1.证券公司规模小。

证券公司的盈利能力在一定程度上取决于公司资产规模和资本实力，但是就我国证券公司来看，与国外许多证券公司相比，我国证券公司规模较小。

近年来，我国证券公司的总资产和净利润不断下滑。

软弱的资金实力和盈利能力直接造成了公司抗风险能力差，难以开展新的业务。

2.证券市场的业务集中度较低。

市場集中度是对整个行业的市场结构集中程度的测量指标，它是决定市场结构最基本的要素，集中体现了市场的竞争和垄断程度。

中小券商的比较优势与盈利模式选择作者：李新来源：《商业时代》2012年第36期▲ 基金项目：本文是教育部人文社会科学研究项目（09YJA790144）和国家社会科学基金重大项目（08&ZD035）之子课题“资产价格波动与金融稳定”的研究成果◆中图分类号：F832 文献标识码：A内容摘要：目前，我国经济面临转型，其证券业处于大中小券商并存发展的行业竞争格局。

本文认为，中小券商只要充分把握机遇，发挥自身的比较优势，形成独特的盈利模式，就可以立于不败之地；当前，居民理财顾问业务和中小企业财务顾问型投行业务是能够发挥中小券商比较优势的盈利模式。

关键词：中小券商比较优势盈利模式国外中小券商的比较优势从产业经济学的角度分析，当一个竞争性产业发展到一定程度时，必然会形成梯度明晰、层次清楚、分工明确的产业体系。

发达国家证券行业的发展证实了这一规律，并已经形成大、中、小券商竞争并存的格局。

例如，在美国证券市场上，既有大型综合类券商，如美林、摩根斯坦利、所罗门美邦、高盛、瑞士信贷第一波士顿（CSFB）、贝尔斯登、莱曼兄弟公司；也有在某一方面具备经营特色的中小券商，如爱德华琼斯、阿莱克斯布朗、潘韦伯（Paine Webber）、普天寿（Prudential）、菲得里蒂（Fidelity）及美利垂得（Ameritrade）等；还有数以千计的小型证券公司和社区证券服务机构，以及数不胜数的独立投资服务顾问和经纪人。

美国证券市场的分工格局是几十年乃至上百年市场选择的结果。

美国证券已经形成了清晰的产业分工体系，各类券商自身都具有比较优势。

美林证券、摩根士丹利、所罗门美邦是规模较大、业务全面的公司，定位于富裕阶层和机构客户，实行高附加值的全方位服务策略，是典型的“全能型”机构；高盛、瑞士信贷第一波士顿是以投行业务见长的公司，其并购业务具有较强的竞争力；贝尔斯登、莱曼兄弟公司善于投资固定收益的债券及高风险的衍生品交易，是勇敢的风险偏好者；潘韦伯和普天寿则面向个体投资者，致力于发展经纪业务；爱德华琼斯被称为“华尔街的沃尔玛”，善于广泛开拓中西部市场与乡镇地区的投资客户；阿莱克斯布朗凭借为某些行业融资过程中的定价与推销能力而独步华尔街；菲得里蒂及美利垂得是利用互联网拓展经纪业务的先锋；而众多的小型证券机构以及当地社区证券服务机构则以特定客户为对象，提供人性化、个性化的金融服务（见表1）。

证券公司的业务模式与盈利方式分析作为金融行业的重要组成部分，证券公司在现代经济中扮演着至关重要的角色。

证券公司的业务模式和盈利方式是决定其发展和盈利能力的关键因素。

本文将对证券公司的业务模式和盈利方式进行深入剖析。

一、证券公司的业务模式证券公司的业务模式可以分为传统经纪业务和创新业务两个方面。

1. 传统经纪业务传统经纪业务是证券公司的核心业务之一，包括证券经纪、自营业务和投资银行等。

证券经纪是指为客户提供股票、债券等证券买卖的服务，通过收取佣金来获得利润。

自营业务是指证券公司自己以自有资金进行证券买卖，通过买卖差价实现利润。

投资银行业务则是证券公司为企业提供并购、融资等服务，通过收取费用来盈利。

2. 创新业务随着市场的不断发展，证券公司也积极开展创新业务以提高盈利水平。

创新业务包括证券承销与发行、资产管理、投资咨询等。

证券承销与发行是指证券公司为企业发行股票、债券等证券，并从中获取承销费用。

资产管理是指证券公司根据客户需求管理其资产组合，通过收取管理费用获得利润。

投资咨询则是提供投资策略、股票分析等服务，通过收取咨询费用来盈利。

二、证券公司的盈利方式证券公司的盈利主要靠手续费和利息净收入两种方式。

1. 手续费收入手续费收入是证券公司最主要的盈利来源之一。

证券经纪、投资银行、资产管理等传统业务以及证券承销与发行、投资咨询等创新业务都可以通过收取手续费来实现盈利。

手续费收入的多少与证券市场的繁荣程度直接相关。

2. 利息净收入利息净收入是指证券公司通过对客户的融资及逆回购等业务产生的利息收入减去支付给客户的利息支出后的净收入。

这主要涉及到证券公司的自营业务，通过自有资金进行证券买卖赚取差价，以及向客户提供融资服务等来获得利息收入。

除了手续费收入和利息净收入，证券公司还可以通过投资收益、资产管理费用和其他经营收入等方式实现盈利。

投资收益是指证券公司通过投资股票、债券等证券或者其他金融产品获得的收益。

资产管理费用是指证券公司为客户管理其资产组合所收取的管理费用。

大资管时代券商的盈利结构大资管时代，证券商的盈利结构主要包括投行业务、交易业务、资产管理业务和其他业务。

近年来，随着资管新规的出台和大资管时代的到来，证券商的盈利结构也发生了一定的变化，投行业务和资产管理业务成为了盈利的两大支柱。

投行业务是证券商盈利的重要支撑之一。

投行业务主要包括承销业务、融资业务、并购业务和其他投行业务。

证券商通过承销企业债券、股票、可转债等证券融资产品，为客户提供融资解决方案，进行企业并购重组等业务，从而获取一定的承销和保荐费用、佣金收入和交易利润。

尤其是随着资本市场的不断壮大和改革开放的深入推进，证券市场的发展也为证券商的投行业务提供了更为广阔的空间，使得证券商的盈利来源更加多元化。

资产管理业务也成为了证券商盈利的重要来源之一。

资产管理业务主要包括自营资产管理和代理资产管理。

自营资产管理是指证券商利用自有资金进行的资产管理业务，通过证券投资、资产配置等方式获取投资收益；代理资产管理是指证券商为客户提供的资产管理服务，包括基金销售、财富管理、资产配置等。

随着资管新规的出台和大资管时代的到来，证券商的资产管理业务得到了进一步发展，市场化、专业化的资产管理服务也越来越受到客户的青睐，成为证券商盈利的新亮点。

交易业务和其他业务也是证券商盈利的重要组成部分。

交易业务主要包括股票交易、债券交易、期货交易等，证券商通过为客户提供交易平台和交易服务，获取交易佣金收入和交易利润；其他业务主要包括投资咨询、证券承销、融资租赁等业务，通过为客户提供咨询服务、融资解决方案等，获取相应的收益。

虽然交易业务和其他业务在证券商盈利结构中的比重相对较小，但也是不可或缺的一部分。

大资管时代下，证券商的盈利结构已经发生了一定的变化，投行业务和资产管理业务成为了盈利的两大支柱。

未来，随着资本市场的不断发展和资管新规的逐步完善，证券商的盈利结构也将继续演变，更加多元化，更加专业化，为证券商盈利带来新的机遇和挑战。

Finance金融视线1282012年7月 国内外PE运作模式、特点的比较研究①重庆邮电大学经济管理学院 王开良 李杰摘 要：本文从国内外PE目标市场选择、操作方式、收购方式、管理制度、投资理念五个不同的角度，对比研究国内外PE运作方式，并针对我国PE发展的现状，给予切实可行的对策和建议。

关键词：PE 运作方式 比较研究中图分类号：F722 文献标识码：A 文章编号：1005-5800(2012)07(c)-128-02私募股权基金(PE)是新经济形势下的一项金融创新，对促进储蓄向投资转化、培育多层次资本市场、降低金融风险、推动经济转型等，都有重大作用。

欧美等发达地区的经验已经证明这一点。

PE 在我国虽历史不长，但近几年国家非常重视，发展非常迅速，规模不断扩大，实践和理论研究逐步深入，并结合中国的特点和实际，逐步形成了本土化的运作模式。

1 PE运作的基本模式1.1 PE的概念所谓PE(Private Equity Fund)，即私募股权投资基金，是以私募形式筹集资金投资于非上市公司股权，或者上市公司非公开交易股权，而后通过上市、并购、回购等退出方式出售其所持股权以获取初始资本的回报利润。

通常市场按投资方式和操作风格将私募股权投资分为风险投资基金，产业投资基金，并购投资基金。

目前全球私募股权投资基金的总额已经达到7380亿美元。

私募股权投资占GDP 的比例，美国为1.4%，印度是1.8%，而我国仅为1.2%，这预示着PE 在我国还有着较大的发展空间[1]。

1.2 PE的运作方式私募股权基金运作流程分为五个步骤：一是组建PE 投资公司募集资金；二是通过项目筛选确定目标公司；三是进行投资方案设计购买公司股权；四是风险企业培育增值；五是选择合适的渠道实现股份退出获利。

(如图1)。

其中后两个环节最为重要，风险企业培育是价值创造过程，培育不当，价值难以创造；退出方式是利润的实现方式，选择不当，难以实现利润最大化。

关于中美银行业盈利能力比较分析2023-10-27contents •引言•中国银行业盈利能力分析•美国银行业盈利能力分析•中美银行业盈利能力比较分析•提高中国银行业盈利能力的建议•结论与展望目录01引言研究背景和意义随着全球经济一体化和金融市场的不断开放，中美两国作为世界两大经济体，其银行业的地位日益凸显。

在金融市场变革和新兴技术崛起的背景下，对中美银行业的盈利能力进行比较分析，有助于我们深入了解两国银行业的竞争态势和发展趋势。

通过对中美两国银行业的盈利水平、业务结构、客户基础、风险管理等方面进行比较，揭示两国银行业的异同及发展趋势。

采用定性和定量相结合的研究方法，数据分析和案例研究为主要手段，以确保研究的客观性和准确性。

研究目的和方法中美银行业概况中国银行业中国作为世界第二大经济体，银行业资产规模庞大，拥有众多大型商业银行和政策性银行。

近年来，随着金融市场的开放和利率市场化的推进，中国银行业的盈利水平逐渐提高。

美国银行业美国作为全球最大的经济体，其银行业也具有极高的国际影响力。

美国银行业的业务范围广泛，包括零售银行、投资银行、资产管理等多个领域。

在风险管理、金融创新和盈利能力方面，美国银行业具有较高的水平。

02中国银行业盈利能力分析中国银行业概况01中国银行业的资产规模和业务量在近年来持续增长，但增速有所放缓。

02中国银行业的竞争格局激烈，国有大型银行、股份制银行和地方性银行等各类机构并存。

03中国银行业在金融科技和数字化转型方面取得了一定的进展。

工商银行是中国最大的商业银行之一，拥有庞大的客户基础和广泛的业务网络。

工商银行在国内外市场上均具有较强的竞争力，其盈利能力主要得益于其规模效应和较低的运营成本。

工商银行在金融科技和数字化转型方面也取得了一定的进展，有助于提升其服务质量和效率。

010203建设银行是中国第二大商业银行，其业务规模和盈利能力均较强。

建设银行的业务重点主要集中在个人和企业银行业务领域，其业务范围涵盖存款、贷款、投资、理财等各个方面。

券商a股盈利模式
1.证券交易佣金收入：券商通过向客户提供证券交易服务，收取交易佣金。

随着中国股市的不断发展，券商的交易佣金收入也在不断增加。

2. 自营交易收入：券商自营交易是指券商通过投资自有资金购买和销售股票、债券、衍生品等金融产品，从中获取收益。

自营交易将成为券商未来盈利的重要来源。

3. 投行业务收入：券商通过为企业提供保荐、承销、咨询等服务赚取投行业务收入。

随着中国资本市场的不断发展，投行业务的需求也在不断增加。

4. 资产管理业务收入：券商通过管理客户资产赚取管理费用和绩效报酬。

资产管理业务将成为未来券商盈利的重要增长点。

总之，随着中国资本市场的不断发展，券商将面临越来越广阔的市场和更加激烈的竞争，只有通过不断创新和提升服务质量，才能在市场中获得更大的份额和更高的盈利。

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中美证券公司盈利模式比较及我国的选择作者：贝政新徐辑磊来源：《北方论丛》2016年第04期[摘要]对当前中美证券公司盈利模式的比较显示，美国投资银行盈利模式具有国际化、多元化和重视增值服务的特点，以及一度过大使用杠杆带来大危机的内部控制与外部监管的漏洞；我国证券公司的盈利模式存在对二级市场行情依赖度过高、国际竞争力较弱的特点，同时我国证券公司所面临的投融资环境也相对较差。

我国证券公司盈利模式的发展路径在于，转型途中追求差异化、特色化和国际化，并在创新中健全风险控制机制。

[关键词]投资银行；证券公司；盈利模式[中图分类号]F27 [文献标识码]A [文章编号]1000-3541（2016）04-0144-05一、引言在大众创业、万众创新的时代背景下，我国证券公司走到了转型升级的关键发展阶段，作为资本市场最重要的服务中介，其如何实现盈利模式的创新发展成为社会关注的焦点。

20世纪后半叶，美国引领了全球的金融创新，“华尔街”成为了金融创新和现代金融的代名词。

历经2008年以来的金融危机后，以华尔街为代表的美国投资银行仍旧保持着显著的国际竞争优势，其盈利模式的发展历程与特点，对我国证券公司盈利模式发展具有较深的借鉴意义。

国外较早对投资银行（证券公司）盈利模式的创新与风险进行了研究。

Eugene Nelson white发现，在格拉斯一斯蒂格尔法案（Glasssteagall-Act，1933）之前美国投资银行的证券分支机构数量出现快速增长，这种过快的扩张对体系和投资银行盈利形成了危害。

查尔斯H.弗格森指出，2008年的次贷危机，很大程度上是归因于信息不对称等之下监管层有意纵容了投资银行行业整体与公司个体的资本杠杆过度加大，监管层和主流金融机构的“监守自盗”导致了系统性风险。

后危机时代，许多学者持续关注着美国投资银行的重建。

David P.Stowell对2007-2009年全球危机之后，投资银行等机构的动态发展进行了总结，指出补偿机制、财富管理服务方式和风险管理的改进，以及资本补足是2009年以后，美国投资银行再次兴起的关键；还指出，投资银行的发展历程上，每次产业重新焕发生机都是直接来自于新产品和服务催生了新的利润增长点。

选择合适的股票交易账户券商对比分析随着互联网的普及和金融科技的快速发展，股票交易已经成为越来越多人投资理财的选择。

在进行股票交易之前，选择一个合适的股票交易账户券商是非常重要的。

本文将对不同的股票交易账户券商进行对比分析，以帮助读者选择最适合自己的账户券商。

一、行业背景和口碑评价股票交易账户券商是指提供股票交易服务的金融机构，它们的行业背景和口碑评价决定了其服务质量和可信度。

1.招商证券招商证券作为国内领先的股票交易券商，其行业背景和口碑评价都非常良好。

招商证券成立于1991年，是中国最早的股票交易券商之一。

多年来，招商证券凭借其专业的服务和卓越的交易技术，赢得了众多投资者的信任和好评。

2.华泰证券华泰证券也是一家历史悠久、口碑良好的股票交易券商。

华泰证券成立于1992年，经过多年发展，已经成为国内顶级的综合性金融服务提供商之一。

华泰证券以其广泛的产品线和优质的客户服务赢得了广泛的赞誉。

3.中信证券中信证券是中国领先的综合性金融服务集团之一，也是中国证监会批准设立的首批股票交易券商之一。

中信证券以其专业的投资咨询和精准的交易执行能力赢得了广大投资者的青睐。

二、交易费用和佣金比率选择股票交易账户券商时，交易费用和佣金比率也是重要的考虑因素。

下面是三家券商的交易费用和佣金比率对比：1.招商证券招商证券的交易费用相对较低。

其佣金比率根据交易金额不同而有所变化，通常为千分之三左右。

2.华泰证券华泰证券的交易费用一般属于中等水平。

其佣金比率根据交易金额不同而有所浮动，一般在千分之五左右。

3.中信证券中信证券的交易费用相对较高。

其佣金比率一般在千分之六左右，较其他两家券商略高。

三、交易平台和技术支持交易平台和技术支持是股票交易过程中必不可少的部分。

一个好的交易平台和可靠的技术支持可以提供更好的使用体验和问题解决方案。

1.招商证券招商证券提供了一套成熟的交易平台和完善的技术支持。

其交易平台界面简洁直观，功能齐全，适合不同层次的投资者。

国内外券商投资银行业务比较分析国内外券商投资银行业务比较分析近年来，随着金融市场的发展和经济全球化的加剧，投资银行行业成为各国金融体系中不可或缺的重要组成部分。

尤其是在国际资本市场的竞争中，投资银行业务的竞争也日益激烈。

本文将对国内外券商投资银行业务进行比较分析，并就其差异和共同点进行探讨。

一、业务范围与特点比较1. 国内券商投行业务特点国内券商投行业务的特点主要体现在以下几个方面：（1）中介服务为主：国内券商投行业务过去主要以中介服务为主，包括承销、包销、簿记管理等。

近年来，国内券商的投行业务逐渐发展起来，开始进军股权投资、私募股权、债券信托等领域。

（2）市场份额有限：由于金融市场发展时间较短，国内券商的市场份额相对于国际投行来说仍然相对有限。

国内券商在本土市场的竞争激烈，需要与外资投行竞争。

（3）规模较小：国内券商的资产规模相对较小，相比于全球投行巨头而言，实力仍有差距。

部分国内券商借助合作与并购来提升规模。

（4）监管限制：国内券商与外资投行相比，受到监管限制相对更多。

银行理财新规等政策限制了券商投行的业务发展。

2. 国外券商投行业务特点国外券商投行业务的特点主要体现在以下几个方面：（1）全方位服务：国外券商投行业务相比之下更加全面，涵盖的业务范围更广，包括公开市场业务、收购兼并、资本市场交易、并购重组等。

同时，国外券商在研究和咨询领域也更具优势。

（2）全球化经营：国外券商投行业务注重全球化经营，通过设立海外子公司和分支机构来扩张市场。

国外投行在全球范围内的市场份额较大，具备更强的国际竞争力。

（3）资本优势：国外券商投行规模较大，拥有更强的综合实力和资本支持。

这使得它们能够更好地应对金融市场的变化和风险，更好地满足客户需求。

（4）自主创新：国外券商投行在技术创新方面更具优势，尤其在互联网金融、区块链等领域的应用较为广泛。

二、业绩比较分析1. 国内券商投行业务业绩分析国内券商投行业务的发展相对较快，虽然在整体规模上与国外投行存在差距，但一些大型券商在行业内占有一定的竞争优势，如中信证券、海通证券等。

55海外文摘OVERSEAS DIGEST 海外文摘2020年第9期总第802期No.9,2020Total of 8021 证券公司的三种盈利模式列举１．１金融集团控股式盈利模式金融控股集团，即处于同一控制权金融集团公司中，将整体或其中绝大部分服务集中于证券业、银行业、保险等业务中的两个或两个以上。

适用于控股式盈利模式的证券公司，一般而言资本比较雄厚，宏观上对于各类业务设置比较合理完善。

这种模式在市场竞争中表现出许多长处，例如规模经济突出、研发团队突出、人才培养突出、协作效率突出、较低风险水平。

举例来说，证券公司与银行能够通过网上银行和银证通等平台，整合银行、证券产品，使二者间的业务实现交互共通，提升客户服务体验，以更稳定可信赖的服务吸纳更多客户，增加证券公司盈利。

１．２精品性证券公司盈利模式在规模上来看，精品性证券公司处于中等水平，其经营量不大但经营方式比较经典，在局部地方表现出一定的实力。

精品性证券公司的投行往往有自己的特色，在研发上也具备个性化。

在管理上精品性公司比较完善，市场上绝大多数的常见金融产品或理财产品都有能力提供，并且能够以单个特色业务或技能在同行中表现出一定优势，以此吸引部分有相关需求的客户群体且保持一定“黏性”。

但与金融集团控股式的盈利模式相比，精品性证券公司能力有限，还无法涉猎全方位的业务。

１．３竞争性证券公司盈利模式竞争性证券公司的资本实力比较薄弱，发展的根基还不够稳定。

在业务上，主要表现为经纪业务或者咨询业务。

在规模上，一般是地区性的证券公司，目标客户群体一般是本地客户。

在新产品的研发与探索上，竞争性证券公司实力偏弱，人才队伍团队建设也存在许多空缺。

在于金融集团控股式盈利模式和精品性证券公司盈利模式的竞争中，这类证券公司主打价格优势，以较低价格、较高的性价比吸引客户。

另外，竞争性证券公司盈利模式抗风险能力不足，因此在发展中更倾向于稳中求进，以“小而美”的单品展现核心竞争力，以此占据市场份额获得一定盈利。

我国证券公司盈利模式分析作者：原芳华来源：《时代金融》2012年第36期【摘要】盈利模式是特定行业或特定企业在市场竞争中逐步形成的赖以盈利的商业模式和业务结构。

本文通过对中国资本市场经历国际金融危机的冲击后，2009年第四季度主板（含中小板）重启和创业板启动以来，证券公司盈利模式的现状、国际比较和发展趋势的分析，尝试探讨中国证券行业的竞争格局和发展模式。

【关键词】盈利商业金融模式证劵一、我国证券公司盈利模式的现状（一）收入结构的统计性分析2010年间，正在持续经营的证券公司106家（其中上市证券公司15家，外资参股证券公司9家。

另外，历史上已累计处置证券公司31家），共计拥有总资产2万亿元，净资产5000多亿元，2010年实现营业收入2000亿元，净利润776亿元，且106家均盈利。

我国证券公司的盈利模式呈现以下几个特点：1.代理买卖证券业务（即传统的经纪业务）仍然是券商最重要、最稳定的收入来源2007年证券公司代理买卖证券业务净收入占全行业收入的55.06%，2008年由于证券市场暴跌因素影响，导致证券自营和投行业务收入大幅萎缩，代理买卖证券业务在行业收入的占比高达66.74%，成为券商维持生计的避风港。

2009年随着市场回暖，日均证券交易量大幅回升，代理买卖证券业务净收入占全行业收入比例进一步增长至69.23%。

2010年虽然投行业务和券商直投步入收获期，但代理买卖证券业务净收入占比仍占据全部收入的半壁江山。

代理买卖证券业务净收入的绝对数额由证券市场成交金额和佣金率两个因素决定。

佣金率去年降至千分之1.01，已经低于中国台湾等可比地区水平，进一步下降的余地不大；去年日均股票交易额2，238亿元，属于正常水平。

随着中小板、创业板规模持续扩容、新股限售期的解禁以及新三板的开启等，未来数年股票交易额有望稳定提升。

综合以上因素，未来经纪业务带来的收入还将持续，但对收入贡献的比例是否下降则取决于创新业务产生的利润增量。