第九章 债券回购-证券交易所质押式回购制度和回购品种

2011年证券从业资格考试《证券交易》第九章债券回购交易试题及答案第九章债券回购交易一、单项选择题1.沪、深证券交易所以国债为主要品种的质押式回购交易的开办时间分别是( )。

A.1993年l2月和l994年11月B.1993年10月和l994年12月C.1994年10月和l993年12月D.1993年l2月和l994年10月2.证券交易所质押式回购实行( )。

A.抵押库制度B.质押库制度C.扣押制度D.第三方看管3.证券交易所质押式回购的申报要求之一是以债券回购交易资金的( )进行报价。

A.月收益率B.季度收益率C.年收益率D.加权平均收益率4.在上海证券交易所进行债券回购交易集中竞价时计价单位为( )。

A.每百元资金到期收益B.每百元资金到期年收益C.每千元资金到期年收益D.每万元资金到期年收益5.在上海证券交易所进行债券回购交易集中竞价时，申报数量为( )，单笔申报最大数量应当不超过( )。

A.100手或其整数倍，1万手B.10手或其整数倍，1万手C.10张及其整数倍，10万张D.10张及其整数倍，1万张6.深圳证券交易所规定，债券回购交易最小报价变动为( )。

A.0.005元或其整数倍B.0.0l元或其整数倍C.0.05元或其整数倍来源：D.0.1元或其整数倍7.深圳证券交易所规定，债券回购交易申报数量为l0张及其整数倍，单笔申报最大数量应当不超过( )。

A.1万张B.10万张C.50万张D.100万张8.《全国银行间债券市场债券交易管理办法》规定，全国银行间债券市场回购的债券是指经( )批准、可在全国银行间债券市场交易的政府债券、中央银行债券和金融债券等记账式债券。

A.中国证券监督管理委员会B.中国人民银行C.中国证券业协会D.中国银行业监督管理委员会9.2002年发布的《全国银行间债券市场债券交易规则》第6条规定，全国银行间债券市场回购期限最短为( )，最长为( )。

A.1天，l年B.2天，l年C.10天，l年D.50天，l年10.全国银行间债券市场回购交易数额最小为债券面额( )，交易单位为债券面额( )。

第九章债券回购交易第一节债券质押式回购交易第二节债券买断式回购交易第三节债券回购交易的清算与交收第一节债券质押式回购交易第节有资金需收益债券质押式回购交易的概念交易上市的各类债券国债、政策性金融债券投资者甲投资者乙有债券，需资金有资金，需收益证券交易所、同业拆借中心两个交易主体，两次交易契约行为期初：甲将债券质押获得资金；乙出借资金获得债券抵押权期初：甲将债券质押，获得资金；乙出借资金，获得债券抵押权期末：甲赎回债券，付出相应资金（本金+回购利息）；乙获得资金并取得相应利息投资者甲正回购方卖出回购方资金融入方投资者甲：正回购方、卖出回购方、资金融入方投资者乙：逆回购方、买入返售方、资金融出方债券质押式回购：以债券为抵押品拆借资金的短期信用行为债券质押式回购以债券为抵押品拆借资金的短期信用行为债券质押式回购交易的概念场所发展历程品种证券交易所质押式回购交易（一）证券交易所质押式回购交易（）一、回购制度和回购品种证券交易所质押式回购实行质押库制度。

当日购买的债券，当日可用于质押券申报，并可进行相应的债券回购交易业务。

当日申报转回的债券，当日可以卖出。

交易所债券质押式回购实行标准券制度上海证券交易所不再区分交易所债券质押式回购实行标准券制度。

上海证券交易所不再区分国债回购和企业债回购；深圳证券交易所需要区分国债同购和企业债回购。

交易所回购品种上海证券交易所l天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、9l天、182天9个品种证券交易所回购品种深圳证券交易所国债1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、63天、91天、182天、273天11个品种企业债1天、2天、3天、7天4个品种证券交易所质押式回购交易（二）二、交易流程1.债券回购交易申报中，融资方按“买入”(B)予以申报，融券方按“卖出”(S)予以申报。

()2.到期反向成交时，无需再行申报。

3.债券回购交易的融资方，应在回购期内保持质押券对应标准券足额。

质押式回购是交易双方以债券为权利质押所进行的短期资金融通业务。

在质押式回购交易中，资金融入方（正回购方）在将债券出质给资金融出方（逆回购方）融入资金的同时，双方约定在将来某一日期由正回购方向逆回购方返还本金和按约定回购利率计算的利息，逆回购方向正回购方返还原出质债券。

质押式回购是交易双方以债券为权利质押所进行的短期资金融通业务。

在质押式回购交易中，资金融入方（正回购方）在将债券出质给资金融出方（逆回购方）融入资金的同时，双方约定在将来某一日期由正回购方向逆回购方返还本金和按约定回购利率计算的利息，逆回购方向正回购方返还原出质债券。

规则1、现有的上海证券帐户可以交易新质押式回购。

但原来已经做过回购登记的证券帐户，在撤销回购登记前，不能参加新质押式回购的交易。

即非回购登记的证券账户可参加新质押式回购交易。

深圳为现有的深圳证券帐户。

2、自2006年5月8日起，上交所交易系统不再接受对证券账户进行回购登记的申报，但接受回购注销申报。

3、上交所所有上市国债（包含新上市国债，不包含企业债）都可经入库申报后作为质押券，质押券将被换算成标准券用于新质押式回购交易。

深圳除了质押式国债回购外，还支持企业债回购交易。

4、上海结算公司以证券账户为单位对投资者的回购融资额度进行总量核算，不同账户之间的标准券不可串用。

质押债券与每笔融资回购交易不存在一一对应关系。

深圳结算公司以证券公司为单位对投资者的回购融资额度进行总量核算，不同账户之间的标准券可串用。

5、出入库申报不支持在集合竞价时间进行。

6、上海T日买入的国债可在T日申报提交为质押券，并可用于T日回购融资。

深圳T日买入的国债可在T日申报提交为质押券，但不能用于T日回购融资。

7、上海质押库内的质押券可以实现当日实时替换；多余的质押券可以实时申报转回原证券帐户，并进行现券交易。

深圳质押券可以申报转回原证券帐户，但转回的债券当日不能交易。

8、回购到期日，融资方可以在可融资额度内进行新的融资回购，从而实现滚动融资；上海回购到期日，融资方可以申报将相关质押券转回原证券帐户，并可在当日卖出，卖出的资金可用于还到期购回款。

第九章债券回购交易第一篇：第九章债券回购交易第九章债券回购交易第一节债券质押式回购交易一、债券质押式回购交易的概念（掌握）指融资方（正回购方、卖出回购方、资金融入方）在将债券质押给融券方（逆回购方、买入返售方、资金融出方）融入资金的同时，双方约定在将来某一指定日期，由融资方按约定回购利率计算的资金额向融券方返回资金，融券方向融资方返回原出质债券的融资行为。

证券交易所参与主体：证券公司、保险公司、证券投资基金、上市商业银行。

二、证券交易所债券质押式回购交易（掌握）（一）证券交易所质押式回购制度和回购品种（二）证券交易所债券质押式回购交易流程▲债券回购交易申报中，融资方按“买入”（B）予以申报，融券方按“卖出”（S）予以申报。

▲当日申报转回的债券，当日可以卖出。

（三）证券交易所质押式回购的申报要求报价方式以每百元资金的到期年收益率进行报价申报要求上海证券交易所（1）申报单位为手，1000元标准券为1手。

（2）计价单位为每百元资金到期年收益。

（3）申报价格最小变动单位为0.005元或其整数倍。

（4）申报数量为100手或其整数倍，单笔申报最大数量应当不超过1万手。

（5）申报价格限制按照交易规则的规定执行。

深圳证券交易所（1）申报单位为张，100元标准券为1张。

（2）最小报价变动为0.001元或其整数倍。

（3）申报数量为10张及其整数倍，单笔申报最大数量应当不超过100万张。

三、全国银行间债券市场质押式回购交易的基本规则（熟悉）（一）全国银行间债券市场质押式回购参与者（二）全国银行间债券市场质押式回购成交合同▲回购成交合同是回购双方就回购交易所达成的协议。

回购成交合同应采用书面形式。

具体包括全国银行间同业拆借中心交易系统生成的成交单、电报、电传、传真、合同书和信件等。

▲回购双方需在中央结算公司办理债券的质押登记。

以债券为质押进行回购交易，应办理质押登记。

回购合同在办理质押登记后生效。

（三）全国银行间债券市场质押式回购交易品种及交易单位回购期限质押式回购：最短为1天，最长为1年买断式回购：最短为1天，最长为91天（不得展期）交易单位债券面额1万元交易数额最小为债券面额10万元回购利率由交易双方自行确定回购期间的规定回购期间，交易双方不得动用质押的债券。

债券质押式回购详解一、债券质押式回购交易是指融资方（正回购方、卖出回购方、资金融入方）在将债券质押给融券方（逆回购方、买入返售方、资金融出方）融入资金的同时，双方约定在将来某一指定日期由融资方按约定回购利率计算的资金额向融券方返回资金，融券方向融资方返回原出质债券的融资行为。

质押式回购债券的使用权不发生转移，融资方还具有债券的使用权，融券方不能对债券进行处理。

二、沪深交易所对于个人投资者只开放质押式回购。

买断式回购是针对机构投资者的“第三条国债买断式回购的交易主体限于在中国证券登记结算有限责任公司（以下简称“中国结算”）上海分公司以法人名义开立证券账户的机构投资者。

”三、上海证券交易所的企业债、公司债、国债都是使用同一个回购的，就是204xxx系列的新质押式回购。

不同品种的债券在进行新质押式回购前都要入库，换算成统一的标准券。

深圳证券交易所规定国债、企业债折成的标准券不能合并计算，需要区分国债回购和企业债回购。

可转债不能用于质押式回购“标准券:由不同债券品种按相应折算比率折算形成的，用以确定可通过质押式回购交易进行融资的额度。

”四、上海证券交易所可交易的质押式回购（括弧中为交易代码）分为1日GC001（204001）、2日GC002（204002）、3日GC003（204003）、4日GC004（204004）、7日GC007（204007）、14日GC014（204014）、28日GC028（204028）、91日GC091（204091）、182日GC182（204182）共9个品种。

I深圳证券交易所现有实行标准券制度的债券质押式回购有1日R001、2日R002、3日R003、4日R004、7日R007、14日R014、28日R028、63日R063、91日R091、182日R182、273日R273共11个品种；深圳交易所实行标准券制度的质押式企业债回购分为1日RC-001（130910）、2日RC-002（131911）、3日RC-003（131900）、7日RC-007（131907）共4个品种。

2023年证券交易命题解读：债券回购交易2023年证券交易命题解读：债券回购交易第一节债券质押式回购交易命题点一债券质押式回购交易的概念(掌握)债券质押式回购交易是指正回购方(卖出回购方、资金融入方)在将债券质押给逆回购方(买入返售方、资金融出方)融入资金的同时，双方约定在将来某一特定日期，由正回购方按约定回购利率计算的资金额向逆回购方返回资金，逆回购方向正回购方返回原出质债券的融资行为。

命题点二证券交易所债券质押式回购交易(掌握)(一)证券交易所质押式回购制度和回购品种1.交易所的质押库制度融资方在回购申报前通过交易所系统申报提交相应的债权作质押。

当日购置的`债券都可以用于质押，当日转回的债券也可以卖出。

2.交易所的标准券制度标准券是一种虚拟的综合回购综合债券，是在债券回购交易中，由证券交易所或者同业拆借中心根据债券回购融资方证券账户的债券存量，按照不同的券种，根据各自的折合比例计算的、用于回购抵押的标准化债券。

标准品种是指不分券种，只分回购期限，统一按照面值计算持券量的标准化债券回购交易品种。

我国一开场实行的不是标准品种。

目前，沪、深证券交易所企业债券回购设置单独的标准券库，与现行的国债回购标准券并行。

因此，国债和企业债折合成的标准券不能合并计算。

3.证券交易所的质押式回购品种(1)上海证交所的规定：①根据上海证交所施行细那么，上交所2023年5月8开场推出新的质押式国债回购交易品种。

②新老品种的最大区别是，新回购按照证券账户进展交易和标准券核算。

③新的质押式国债回购分为1、2、3、4、7、14、28、91、182天共9个品种。

④上交所现有的企业债回购品种为1、3、7天共3个品种。

(2)深圳证券交易所的规定：①国债回购有1、2、3、4、7、14、28、63、91、182、273天等11个品种。

②深交所的企业债回购有1、2、3、7天共4个品种。

交易所债券回购规则交易所债券回购规则一、前言随着金融市场的不断发展，债券回购作为一种重要的金融衍生品，已经成为了银行、证券公司、保险公司等机构之间进行资金调剂和风险管理的重要手段。

而交易所债券回购则是指在交易所内进行的债券回购业务。

本文旨在对交易所债券回购的相关规则进行详细介绍。

二、基本概念1. 债券回购：指卖方将持有的某种债券出售给买方，并在约定时间内按约定价格将该债券买回的一种金融业务。

2. 交易所：指国内各大证券交易所，如上海证券交易所、深圳证券交易所等。

3. 债券品种：指可以进行回购业务的各类债券，包括国债、企业债、中期票据等。

4. 回购期限：指卖方与买方在进行回购业务时约定的买入日期和卖出日期之间的时间段。

5. 回购利率：指卖方向买方支付的利息费用，通常以年化方式计算。

三、申报和交易1. 申报方式交易所债券回购的申报方式通常有两种，即网上申报和柜台申报。

其中，网上申报是指通过交易所官网进行回购业务的申报，而柜台申报则是指通过前往交易所柜台进行回购业务的申报。

2. 交易时间交易所债券回购的交易时间通常为工作日上午9:30至下午3:00，具体时间以各大交易所公布的规定为准。

3. 债券品种目前可进行债券回购业务的品种包括国债、企业债、中期票据等。

4. 回购期限在进行债券回购业务时，卖方与买方需约定买入日期和卖出日期之间的时间段，即回购期限。

一般来说，回购期限可分为隔夜回购和正常回购两种。

隔夜回购是指买入日期与卖出日期相差一天的情况，而正常回购则是指买入日期与卖出日期相差多天的情况。

5. 回购利率在进行债券回购业务时，卖方需要向买方支付利息费用，即回购利率。

一般来说，回购利率是以年化方式计算的。

四、交易流程1. 申报卖方在进行债券回购业务时，需先向交易所进行申报。

申报时，卖方需提供相应的债券品种、回购期限和回购利率等信息。

2. 匹配交易所会根据买方的需求和卖方的申报信息，进行匹配。

如果匹配成功，则交易所会通知双方进行后续的操作。

中航证券债券质押式回购业务操作规程第一章总则第一条为加强公司债券质押式回购业务管理，防范和降低业务操作风险，依据上海证券交易所、深圳证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司有关规定和公司有关业务管理制度，特制定本规程。

第二条营业部应当按照本规程的要求，认真核实投资者的基本信息资料，履行风险承受能力评估职责，遵守债券市场投资者适当性管理制度。

第三条对参与债券质押式回购业务的投资者，营业部应当提醒其评估自身的经济实力、产品认知能力、风险控制与承受能力，审慎参与债券市场交易。

第四条债券质押式回购交易（以下简称“债券回购交易”）,是指将债券质押的同时，将相应债券以标准券折算比率计算出的标准券数量为融资额度而进行的质押融资，交易双方约定在回购期满后返还资金和解除质押的交易。

其中，质押债券取得资金的投资者为“融资方”,该交易行为称融资交易(也称正回购)；“融资方”的对手方称为“融券方”,该对手的交易行为称融券交易(也称逆回购)。

标准券，是指可用于回购质押的债券品种按标准券折算率折算形成的、可用于融资的额度。

标准券折算率，是指各债券现券品种所能折成的标准券金额与债券面值之比。

质押券，指申报提交给证券登记结算机构，作为债券回购交易质押物的债券。

第二章基本交易规则第五条债券回购交易申报中，融资方按“买入”方向进行申报，融券方按“卖出”方向进行申报。

第六条沪、深两市债券质押式回购业务基本交易规则如下：一、申报规定。

二、回购期限。

债券回购品种按回购期限可分为1天期、2天期、3天期、4天期、7天期、14天期、28天期、91天期和182天期，三、申报代码。

沪市国债、公司债、企业债及可转换公司债券的质押券的申报代码与原债券代码不同(详见附件1)；深市质押券申报代码与对应债券代码相同。

四、当日通过竞价交易方式买入的债券，当日可申报“提交质押券”；当日通过大宗交易方式买入的债券，次一交易日可申报“提交质押券”；当日提交的质押券，在确认质押成功后，当日可用于相应的债券回购交易。

2015年证券从业资格考试内部资料2015证券交易第九章 债券回购知识点：上交所买断式回购交易的基本规则● 定义：上交所买断式回购挂牌品种均同时在竞价交易系统和大宗交易系统进行交易。

● 详细描述：（一） 上海证券交易所买断式回购的参与主体1、 国债买断式回购的交易主体限于在中国结算公司上海分公司以法人名义开立证券账户的机构投资者（B、D账户）；2、 上交所在国债买断式回购引入了交易权限管理制度，即并不是所有会员均可参与买断式回购。

（二） 上海证券交易所买断式交易品种的报价方式1. 买断式回购的回购期限从1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天和182天中选择；2. 截止到2010年5月底，用于国债买断式回购交易的券种有“04国债（10）”、“05国债（1）”、“05国债（4）”、“05国债（5）”、“06国债（4）”等10只国债，回购期限设定为7天、28天和91天；3. 上交所买断式回购申报要求：（1） 价格：按每百元面值债券到期购回价（净价）进行申报；（2） 融资方申报“买人”，融券方申报“卖出”；（3） 最小报价变动：0.01元；（4） 交易单位：手（1手=1000元面值）；（5） 申报单位：1000手或其整数倍；（6） 每笔申报限量：竞价撮合系统最小1000手，最大50000手；单笔在10000手及以上，可采用大宗交易方式进行。

（三） 上海证券交易所买断式回购风险控制措施1. 履约金制度（1） 双方均需缴纳履约金，而在银行间市场，是否引入保证金或保证券由交易双方协商；（2） 履约金比率由证券交易所确定；而在银行间市场，保证金或保证券的金额也由双方协商；（3） 履约金到期归属按规则判定；即回购到期双方按约履行的，履约金返还各自一方；如单方违约，违约方的履约金归守约方所有；如双方违约，双方各自缴纳的履约金划归证券结算风险基金；而银行间市场则没有此类规则；（4） 违约方的违约责任只以支付履约金为限，实际履约义务可以免除；在银行间市场，保证金或保证券处置后仍不能弥补违约损失的，守约方继续向违约方追索；2. 仓位控制每一机构投资者持有的单一券种买断式回购未到期数量累计不得超过该券种发行量的20%。

第九章债券回购协议试题第九章债券回购业务第⼀节债券质押式回购交易考点⼀：债券质押式回购交易的概念习题练习：1.沪、深证券交易所分别于（）开办了以国债为主要品种的质押式回购交易。

答案：DA.1993年12⽉和1994年11⽉B.1993年11⽉和1994年10⽉C.1994年10⽉和1993年11⽉D.1993年12⽉和1994年10⽉2.⼀笔债券质押式回购交易涉及（）。

答案：AA.两个交易主体，两次交易契约⾏为B.三个交易主体，⼀次交易契约⾏为C.三个交易主体，两次交易契约⾏为D. 两个交易主体，三次交易契约⾏为3.在证券买卖成交的同时就约定于未来某⼀时间以某⼀价格双⽅再进⾏反向交易的⾏为称为（）。

答案：BA.现货交易B.回购交易C.期货交易D.远期交易4.债券质押式回购是参与者进⾏的以债券为权利质押的短期（）。

答案：AA.资⾦融通B.调节头⼨C.套期保值D.信⽤规范5.在证券回购交易中，以券融资⽅于回购期满时（）。

答案：CA.不能取得回购期间所出质债券的发⾏⼈⽀付的债券利息B.可以按合同约定获得到期资⾦清算款项C.可以按合同约定赎回同品种债券D.可以展期办理资⾦和债券的反向交割6.将回购的券种局限于国库券和⼀部分⾦融债券是由于这些债券本⾝具有（）的特点。

A.信誉⾼B.流动性好C.发⾏期限长D.收益⾼答案：AB7.以下属于债券质押式回购交易中债券的持有⽅的是（）。

答案：ACA.正回购⽅B.逆回购⽅C.资⾦融⼊⽅D.资⾦融出⽅8.证券回购交易的实质是（）。

答案：ABA.⼀种以有价证券为抵押品拆借资⾦的信⽤⾏为B.证券市场的⼀种重要的融资⽅式C.⼀种买空卖空有价证券进⾏资⾦拆借的⾏为D.证券市场的⼀种杠杆融资⾏为9.判断：商业银⾏间的债券回购业务必须通过全国统⼀同业拆借市场进⾏，不得在场外进⾏。

（）答案：正确10.判断：债券质押式回购交易是⼀种以债券为质押品拆借资⾦的信⽤⾏为，是债券市场上重要的融资⽅式。

2015年证券从业资格考试内部资料2015证券交易第九章 债券回购知识点：证券交易所债券质押式回购交易流程● 定义：证券交易所债券质押式回购交易需符合相应流程。

● 详细描述：1、向投资者提交《债券回购交易风险提示书》，与投资者签订《债券质押式回购委托协议书》； 2、投资者填写“质押券提交申请表”，提交质押券； 3、投资者提交债券回购交易申请表； 4、营业部应对投资者证券账户内可用于债券回购的标准券余额进行检查；5、审查无异议的，营业部应根据投资者申请的时间、品种、数量及价格等及时办理，并将办理结果及时通知投资者； 6、债券回购交易申报中，融资方按“买人”（B）予以申报，融券方按“卖出”（S）予以申报；7、到期反向成交时，无需再行申报，由系统自动产生一条反向成交记录 8、债券回购交易的融资方，应在回购期内保持质押券对应标准券足额。

当日申报转回的债券，当日可以卖出。

例题：1.关于证券交易所债券质押式回购交易的程序，下列说法正确的是（）。

A.在交易所回购交易申报中，融券方申报买卖方向为买入B.成交后由中国结算公司根据成交记录和有关规则进行清算交收C.到期反向成交时，无需再行申报，由系统自动产生一条反向成交记录D.在回购到期时的反向交易中融券方处于买入债券的地位正确答案：B,C解析：债券回购交易申报中，融资方按“买入”予以申报，融券方按“卖出”予以申报。

成交后由中国结算公司根据成交记录和有关规则进行清算交收；到期反向成交时，无需再行申报，有系统自动产生一条反向成交记录2.证券交易所质押式回购交易到期反向成交时，交易双方无须再行申报，由（ ）电脑系统自动产生一条反向成交记录，登记结算机构据此进行资金和债券的清算和交割。

A.证券交易所B.同业拆借中心C.中央国债登记结算公司D.证券公司营业部正确答案：A解析：证券交易所质押式回购交易到期反向成交时，交易双方无须再行申报，由交易所电脑系统自动产生一条反向成交记录。